金融理論與實(shí)務(wù)講義講義

吳艷芳金融理論與實(shí)務(wù)第一章貨幣與貨幣制度一、貨幣1．貨幣形態(tài)的不同類(lèi)型貨幣形態(tài)的發(fā)展:實(shí)物貨幣──代用貨幣──信用貨幣名實(shí)相符──名實(shí)不符──名實(shí)脫離2．貨幣量的層次劃分所謂貨幣量層次劃分，即是把流通中的貨幣量，主要按照其流動(dòng)性的大小進(jìn)行排列，分成若干層次并用符號(hào)代表的一種方法。根據(jù)中國(guó)人民銀行對(duì)外報(bào)告貨幣數(shù)據(jù)的口徑，分為貨幣和準(zhǔn)貨幣：貨幣：流通中現(xiàn)金+活期存款準(zhǔn)貨幣：定期存款+儲(chǔ)蓄存款+其他存款M0:流通中現(xiàn)金M1:流通中現(xiàn)金+活期存款M2：M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款、儲(chǔ)蓄存款、其他存款）二、貨幣制度1．含義指國(guó)家對(duì)貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織和管理等進(jìn)行的一系列規(guī)定。2．貨幣制度的演變銀本位制：以白銀作為本位貨幣的一種金屬貨幣制度。金銀復(fù)本位制：國(guó)家法律規(guī)定的以金幣和銀幣同時(shí)作為本位幣，均可自由鑄造，自由輸出、輸入的貨幣制度。平行本位制：金幣和銀幣按其實(shí)際價(jià)值流通，其兌換比率完全由市場(chǎng)比價(jià)決定，國(guó)家不規(guī)定金幣和銀幣之間的法定比價(jià)。雙本位制：國(guó)家以法律形式規(guī)定金銀的比價(jià)。但這與價(jià)值規(guī)律的自發(fā)作用相矛盾，于是就出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。劣幣驅(qū)逐良幣：——“格雷欣法則”就是在兩種實(shí)際價(jià)值不同而面額價(jià)值相同的通貨同時(shí)流通的情況下，實(shí)際價(jià)值較高的通貨（所謂良幣）必然會(huì)被人們?nèi)刍?、輸出而退出流通領(lǐng)域，而實(shí)際價(jià)值較低的通貨（所謂劣幣）反而會(huì)充斥市場(chǎng)。金本位制：最早實(shí)行金本位制的國(guó)家是英國(guó)。不兌現(xiàn)的信用貨幣制度20世紀(jì)70年代以后，世界各國(guó)普遍實(shí)行的貨幣制度是不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。不兌現(xiàn)的信用貨幣制度的基本特點(diǎn):一是流通中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和銀行存款組成；二是信用貨幣都是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)投入到流通中的；三是國(guó)家通過(guò)中央銀行的貨幣政策操作對(duì)信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理調(diào)控。我國(guó)人民幣制度的主要內(nèi)容我國(guó)人民幣制度的主要內(nèi)容：人民幣是我國(guó)的法定貨幣；人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣；從2005年7月21日開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。國(guó)際貨幣體系1944年7月，44個(gè)國(guó)家的300多位代表出席了在美國(guó)新罕布什爾州布雷頓森林召開(kāi)的國(guó)際金融會(huì)議，確立了一個(gè)以美元為中心的國(guó)際貨幣體系——布雷頓森林體系主要內(nèi)容：以黃金為基礎(chǔ)，以美元為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行雙掛鉤的國(guó)際貨幣體系——雙掛鉤是指美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤實(shí)行固定匯率制建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，即國(guó)際貨幣基金組織，對(duì)貨幣事項(xiàng)進(jìn)行國(guó)際磋商，促進(jìn)國(guó)際貨幣合作由于特里芬難題，美國(guó)被迫于1971年8月15日宣布停止向各國(guó)政府或中央銀行按官價(jià)兌換黃金，這意味著美元與黃金脫鉤。1974年4月1日，貨幣與黃金完全脫鉤，以美元為中心的布雷頓森林體系徹底崩潰。牙買(mǎi)加體系布雷頓森林體系崩潰后，固定匯率讓位于浮動(dòng)匯率。在這種情況下，1976年4月底，國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)通過(guò)決議，就浮動(dòng)匯率體系提出原則性的安排，從1978年4月1日起生效，于是國(guó)際貨幣體系進(jìn)入了一個(gè)新的階段——牙買(mǎi)加體系。牙買(mǎi)加體系的核心內(nèi)容：將業(yè)已形成的浮動(dòng)匯率制合法化黃金非貨幣化國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化國(guó)際收支調(diào)節(jié)形式多樣化第二章信用、利率與匯率一、信用1．定義：經(jīng)濟(jì)范疇中的信用是指以?xún)斶€本金和支付利息為條件的借貸行為。償還性與支付利息是信用活動(dòng)的基本特征，這個(gè)特征體現(xiàn)了信用活動(dòng)中的等價(jià)交換原則。2．直接融資與間接融資直接融資的優(yōu)點(diǎn)：有利于引導(dǎo)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金合理配置；有利于加強(qiáng)貨幣資金供給者對(duì)需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提高貨幣資金的使用效益；有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長(zhǎng)期使用的投資資金；沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，對(duì)于貨幣資金需求者來(lái)說(shuō)，籌資成本較低，對(duì)于貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，投資收益較高。直接融資的缺點(diǎn)：直接速效的便利度、成本及其融資工具的流動(dòng)性在很大程度上受制于金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度與效率；對(duì)貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要高于間接融資。間接融資的優(yōu)點(diǎn)：靈活便利；分散投資、安全性高；具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。間接融資的缺點(diǎn)：由于割裂了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供給者對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力；金融機(jī)構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營(yíng)服務(wù)中獲取收益，這相應(yīng)增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。3．現(xiàn)代信用的形式消費(fèi)信用：工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形式。消費(fèi)信用的好處：有利于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，有利于擴(kuò)大一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；提升了消費(fèi)者的生活質(zhì)量及其效用總水平；有利于促進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品的推銷(xiāo)以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。銀行信用：指各種金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行，以存、放款等多種業(yè)務(wù)形式提供的貨幣形態(tài)的信用。國(guó)家信用：指國(guó)家及其附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人，依據(jù)信用原則向社會(huì)公眾和國(guó)外政府舉債或向債務(wù)國(guó)放債的一種信用形式。國(guó)際信用：指國(guó)與國(guó)之間的企業(yè)、經(jīng)濟(jì)組織、金融機(jī)構(gòu)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織相互提供的各種信用形式。4．信用風(fēng)險(xiǎn)指?jìng)鶆?wù)人因各種原因未能及時(shí)、足額償還債務(wù)本息而出現(xiàn)違約的可能性。由于金融市場(chǎng)上金融工具交易價(jià)格的波動(dòng)而給金融工具的持有者帶來(lái)?yè)p失的可能性，這種風(fēng)險(xiǎn)被稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。防范信用風(fēng)險(xiǎn)的一般措施：①建立信用資金的風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱(chēng)的產(chǎn)權(quán)制度安排和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，完善信用制度，規(guī)范信用行為②健全信息披露制度，改善信用過(guò)程的信息條件，減少不確定性，盡量避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生③通過(guò)先進(jìn)的管理方法和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，提高決策精度④強(qiáng)化中央銀行的宏觀調(diào)控監(jiān)管機(jī)制，規(guī)范信用安全網(wǎng)的運(yùn)作機(jī)制，防止信用危機(jī)的擴(kuò)張和蔓延二、利率1．貨幣的時(shí)間價(jià)值與利息貨幣的時(shí)間價(jià)值指同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價(jià)值要大于其未來(lái)的價(jià)值。利息是貨幣時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。2．利息與收益的一般形態(tài)作為貨幣時(shí)間價(jià)值的外在表現(xiàn)形式，利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài)，于是它可以將任何有收益的事物通過(guò)收益與利率的對(duì)比倒算出該事物相當(dāng)于多大的資本金額，這便是收益的資本化。例：假設(shè)某塊土地的年平均收益為10000元，市場(chǎng)年利率為5%，這塊土地相當(dāng)于多少資本金？如果市場(chǎng)年利率上升到10%，這塊土地的年平均收益不變，計(jì)算這塊土地相當(dāng)于多少資本金。10000/5%=20000010000/10%=1000003．利率的計(jì)量單利與復(fù)利現(xiàn)值與終值銀行向某借款人發(fā)放一筆10000元的貸款，約定3年后償還，若年利率為5%，單利計(jì)息，則到期后借款人要向銀行支付的利息是多少？如果復(fù)利計(jì)息，則到期后借款人要向銀行支付的利息是多少？單利計(jì)息：10000×5%×3=1500（元）復(fù)利計(jì)息：10000×（1+5%）3-10000=1576.25（元）4．基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率：多種利率并存條件下起決定作用的利率。5.利率的作用利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用：利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配；利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇；利率的變動(dòng)影響企業(yè)的投資決策和經(jīng)營(yíng)管理。利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用：在不同的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行條件下，政府可以通過(guò)政策操作調(diào)整利率，充分發(fā)揮利率的調(diào)控作用，實(shí)現(xiàn)政策調(diào)控的目標(biāo)。三、匯率1．外匯指以外幣表示的可以用途國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括外幣現(xiàn)鈔、外幣支付憑證或支付工具、外幣有價(jià)證券、特別提款權(quán)和其他外匯資產(chǎn)。2．匯率/匯價(jià)/外匯行市/外匯牌價(jià)指一國(guó)貨幣折算成另一國(guó)貨幣的比率，或者說(shuō)是一國(guó)貨幣相對(duì)于另一國(guó)貨幣的價(jià)格。直接標(biāo)價(jià)法：指以一定單位（100或1000）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率。包括中國(guó)在內(nèi)的世界上大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法：指以一定單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率。英國(guó)一直采用間接標(biāo)價(jià)法，美國(guó)從1978年9月1日起也改用間接標(biāo)價(jià)法，但美元對(duì)英鎊等少數(shù)貨幣則使用間接標(biāo)價(jià)法。第三章金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的含義與構(gòu)成要素1．含義：金融市場(chǎng)是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行貨幣資金融通與配置的市場(chǎng)。2．構(gòu)成要素：市場(chǎng)參與主體金融工具兩種重要的金融工具債券：政府債券（金邊債券）、金融債券、公司債券股票：普通股：A股、B股、H股、N股、S股金融衍生工具：指在一定的基礎(chǔ)性金融工具的基礎(chǔ)上派生出來(lái)的金融工具，一般表現(xiàn)為一些合約，其價(jià)值由作為標(biāo)的物的基礎(chǔ)性金融工具的價(jià)格決定。如遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等。交易價(jià)格交易的組織形式：金融市場(chǎng)交易主要有兩種組織方式，即場(chǎng)內(nèi)交易方式和場(chǎng)外交易方式。一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)二、金融市場(chǎng)的種類(lèi)1．貨幣市場(chǎng)指以期限在1年以?xún)?nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。同業(yè)折借市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議：證券持有人在賣(mài)出一定數(shù)量證券的同時(shí)，與證券買(mǎi)入方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來(lái)某一日期由證券的出售方按約定的價(jià)格再將其出售的證券如數(shù)贖回。國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)：貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與普通定期存款區(qū)別：存單面額大；存單不記名，便利存單持有人在存單到期前在二級(jí)市場(chǎng)上將存單轉(zhuǎn)讓出去；存單的二級(jí)市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，交易活躍。2．資本市場(chǎng)（1）中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)債券投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)有：利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。（2）股票市場(chǎng)市盈率=股票市價(jià)/每股盈余股票價(jià)值=預(yù)期每股盈余X市盈率例：某上市公司2003年10月31日的收盤(pán)價(jià)為15元，其上一年每股稅后利潤(rùn)為0.5元，則其市盈率是多少？如果該公司所屬行業(yè)的平均市盈率為20倍，則其股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)該是多少？市盈率=15/0.5=30股票的內(nèi)在價(jià)值=0.5×20=10(元)（3）證券投資基金證券投資基金：指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。封閉式基金與開(kāi)放式基金基金單位凈值=（總資產(chǎn)-總負(fù)債）/基金總份數(shù)基金單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單位派息金額例：某基金于2008年8月1日發(fā)行，發(fā)行時(shí)的基金凈值為1元。至2010年8月1日，該基金的總資產(chǎn)市值為107億元，總負(fù)債為15億元，當(dāng)日共有基金份額100億份。期間該基金共有現(xiàn)金分紅3次，每次每份基金分紅分別為0.11元、0.14元、0.09元。求該基金在2010年8月1日的單位凈值與累計(jì)單位凈值。2010年8月1日的單位凈值：（107-15）/100=0.92（元）累計(jì)單位凈值：0.92+0.11+0.14+0.09=1.26(元)第四章金融機(jī)構(gòu)體系一、商業(yè)銀行1．含義：依法設(shè)立的吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)的企業(yè)法人。2．商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的貸款按質(zhì)量劃分為五類(lèi)，即：正常貸款、注貸款、次級(jí)貸款、可疑貸款、損失貸款。通常所說(shuō)的不良貸款是指后三類(lèi)。負(fù)債業(yè)務(wù)存款是商業(yè)銀行最主要的負(fù)債業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行還可能通過(guò)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)間相互融資的需要。資產(chǎn)業(yè)務(wù)貸款業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行最主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)狹義表外業(yè)務(wù)：擔(dān)保3．商業(yè)銀行的資本管理資本充足率：總資本/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額≥8%（巴塞爾協(xié)議）這實(shí)質(zhì)上是監(jiān)管資本的最低要求商業(yè)銀行提高資本充足率有兩條途徑：一是增加資本，二是降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總量。具體內(nèi)容包括：增加資本總量；收縮業(yè)務(wù)，壓縮資產(chǎn)總規(guī)模；調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比；提高自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平，降低資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)含量。二、投資銀行投資銀行的業(yè)務(wù)證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。這是投資銀行最為傳統(tǒng)與基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)證券交易與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)并購(gòu)業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)顧問(wèn)與咨詢(xún)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)三、保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)的基本原則：保險(xiǎn)利益原則、最大誠(chéng)信原則、損失補(bǔ)償原則、近因原則人壽保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)：人壽保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)：財(cái)產(chǎn)損失險(xiǎn)：火災(zāi)保險(xiǎn)/火險(xiǎn)（歷史最為悠久的險(xiǎn)種）、海上保險(xiǎn)/水險(xiǎn)、汽車(chē)保險(xiǎn)、航空保險(xiǎn)、工程保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)責(zé)任保險(xiǎn)保證保險(xiǎn)第五章貨幣供求與貨幣政策調(diào)控一、貨幣需求1．含義：在一定的資源制約條件下，微觀經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體，現(xiàn)實(shí)中的貨幣需求不僅僅指對(duì)現(xiàn)金的需求，也包括了對(duì)存款貨幣的需求。2．貨幣需求分析的宏觀與微觀視角3．貨幣需求理論交易方程式：MV=PT凱恩斯的貨幣需求理論交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)：是收入的增函數(shù)投機(jī)動(dòng)機(jī)：是利率的減函數(shù)，這是凱恩斯貨幣需求理論中最具創(chuàng)新的部分。弗里德曼的貨幣需求理論非人力占總財(cái)富的比重貨幣的收益率股票的收益率債券的收益率通貨膨脹率二、貨幣供給1．含義：是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入或抽離貨幣的行為過(guò)程。2．形成機(jī)制：M=B·m中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)與基礎(chǔ)貨幣儲(chǔ)備貨幣、發(fā)行債券、政府存款是中央銀行的主要負(fù)債項(xiàng)目。儲(chǔ)備貨幣：這是中央銀行最主要的負(fù)債項(xiàng)目之一，主要包括流通中的現(xiàn)金、商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的準(zhǔn)備金存款等。又稱(chēng)為基礎(chǔ)貨幣。這種貨幣是整個(gè)銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對(duì)貨幣供給總量具有決定性的作用。原始存款與派生存款原始存款：

銀行的客戶(hù)以現(xiàn)金形式存入銀行或中央銀行對(duì)商業(yè)銀行貸款形成的存款。它構(gòu)成了商業(yè)銀行增加其準(zhǔn)備金的存款。派生存款：

商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款或投資行為而引申出的超過(guò)最初部分存款的存款。商業(yè)銀行的存款貨幣的創(chuàng)造存款貨幣的多倍擴(kuò)張

假設(shè)條件：（1）銀行體系是由中央銀行和至少兩家銀行所構(gòu)成；（2）中央銀行規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金比率是20%；（3）商業(yè)銀行只吸收活期存款，而沒(méi)有定期存款；（4）商業(yè)銀行不保留超額準(zhǔn)備金；（5）銀行的客戶(hù)不持有現(xiàn)金（即無(wú)現(xiàn)金漏損）

存款貨幣的多倍擴(kuò)張過(guò)程（可省略）

設(shè)甲銀行接受其客戶(hù)存入的現(xiàn)金存款10000元，甲銀行的T形賬戶(hù)變化如下：資產(chǎn)負(fù)債法定存款準(zhǔn)備金2000存款10000放款8000合計(jì)10000

10000

由甲銀行帶出來(lái)的8000元仍然流入銀行體系，假定流入乙銀行。則乙銀行T形賬戶(hù)變化為：資產(chǎn)負(fù)債法定存款準(zhǔn)備金1600存款8000放款6400合計(jì)8000

8000

由乙銀行貸出的6400元又流入丙銀行，則丙銀行T形賬戶(hù)為：資產(chǎn)負(fù)債法定存款準(zhǔn)備金1280存款6400放款5120合計(jì)6400

6400

同樣，丙銀行又將其余的5120元代放出去……，如此不斷進(jìn)行下去，直到超額準(zhǔn)備金在整個(gè)銀行體系中消失。那么，最初由客戶(hù)存入甲銀行的10000元現(xiàn)金存款，經(jīng)過(guò)銀行體系的反復(fù)使用，整個(gè)銀行系統(tǒng)的存款增加為：10000+8000+6400+5120+……=10000*[1+(4/5)+(4/5)2+.……]=50000

這一系列變化中，原始存款為10000元，經(jīng)過(guò)銀行體系的派生后銀行體系新增的存款共為50000元，即存款貨幣最大擴(kuò)張額，

50000-10000=40000為派生存款設(shè)存款貨幣最大擴(kuò)張額為D，原始存款A(yù),法定存款準(zhǔn)備金比率為r。則D=Akk為存款乘數(shù)（存款擴(kuò)張倍數(shù)）D=A—r令k=1—r結(jié)論：影響商業(yè)銀行存款派生能力的因素(m)主要有：法定存款準(zhǔn)備金率、超額存款準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金漏損率三、貨幣的失衡通貨膨脹：指在紙幣流通的條件下由于貨幣供給過(guò)多而引發(fā)貨幣貶值、物價(jià)全面、持續(xù)上漲的貨幣現(xiàn)象。CPI：居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，又稱(chēng)零售物價(jià)指數(shù)，最常用的通貨膨脹衡量指標(biāo)。通貨緊縮四、貨幣政策1．含義：指中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種政策工具調(diào)控貨幣供給量和利率所采取的方針和措施的總稱(chēng)。2．目標(biāo)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡四大目標(biāo)之間的矛盾與統(tǒng)一的關(guān)系3．工具一般性貨幣政策工具包括：法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一般性貨幣政策工具的作用機(jī)理法定存款準(zhǔn)備金率的作用機(jī)理：中央銀行通過(guò)調(diào)高或調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率，影響商業(yè)銀行的存款派生能力，從而達(dá)到調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供給量的目的。當(dāng)中央銀行調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行需要上繳中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金數(shù)量減少，可自主運(yùn)用的超額準(zhǔn)備金增加，商業(yè)銀行可用資金增加，在其他情況不變的條件下，商業(yè)銀行增加貸款或投資，引起存款的數(shù)倍擴(kuò)張，市場(chǎng)中貨幣供給量增加。再貼現(xiàn)政策的作用機(jī)理：中央銀行調(diào)整再貼現(xiàn)利率主要著眼于短期的供求均衡，中央銀行通常會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的資金供求狀況，隨時(shí)調(diào)整再帖現(xiàn)利率，用以影響商業(yè)銀行借入資金的成本，進(jìn)而影響商業(yè)銀行向社會(huì)提供的信用量，以達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供給量的目的。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的作用機(jī)理：中央銀行認(rèn)為應(yīng)該放松銀根，增加貨幣供給時(shí)，其就在金融市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，直接增加金融機(jī)構(gòu)可用資金的數(shù)量，增強(qiáng)其貸放能力；相反，則賣(mài)出有價(jià)證券，降低貸放能力。選擇性貨幣政策工具

選擇性的貨幣政策工具是指中央銀行針對(duì)某些特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或某些特殊用途的信貸所采用的貨幣政策工具。消費(fèi)者信用控制指中央銀行對(duì)不動(dòng)產(chǎn)以外的各種耐用消費(fèi)品的銷(xiāo)售融資予以控制，如規(guī)定分期購(gòu)買(mǎi)耐用消費(fèi)品首期付款的最低限額、規(guī)定消費(fèi)信貸的最長(zhǎng)期限、規(guī)定可用消費(fèi)信貸購(gòu)買(mǎi)的耐用消費(fèi)品的種類(lèi)等。證券市場(chǎng)信用控制指中央銀行對(duì)有關(guān)有價(jià)證券交易的各種貸款進(jìn)行限制，目的在于限制用借款購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的比重。不動(dòng)產(chǎn)信用控制指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)方面放款的限制。優(yōu)惠利率指中央銀行對(duì)按國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求重點(diǎn)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)部門(mén)或產(chǎn)業(yè)，規(guī)定較低貼現(xiàn)率或貸款利率的一種管理措施，如基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、出口創(chuàng)匯企業(yè)等。優(yōu)惠利率大多在不發(fā)達(dá)國(guó)家運(yùn)用。其他貨幣政策工具（一）直接信用控制

指中央銀行從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面以行政命令或其他方式對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的信用活動(dòng)進(jìn)行直接控制，如規(guī)定利率上限、信貸配給、流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。（二）間接信用指導(dǎo)指中央銀行通過(guò)道義勸告、窗口指導(dǎo)和金融檢查等方法對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的信用變動(dòng)方向和重點(diǎn)實(shí)施間接指導(dǎo)。道義勸告：指中央銀行利用其聲望和地位，對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)出通告、指示或與各金融機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人進(jìn)行面談，交流信息，解釋政策意圖，使商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)自動(dòng)采取相應(yīng)措施來(lái)貫徹中央銀行的政策。窗口指導(dǎo)：指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向，規(guī)定商業(yè)銀行的貸款重點(diǎn)投向和貸款變動(dòng)數(shù)量等。謝謝觀賞！Thanks!.（.....）成立于2004年，專(zhuān)注于企業(yè)管理培訓(xùn)。提供60萬(wàn)企業(yè)管理資料下載，詳情查看：/map.htm提供5萬(wàn)集管理視頻課程下載，詳情查看：/zz/提供2萬(wàn)GB高清管理視頻課程硬盤(pán)拷貝，詳情查看：/shop/2萬(wàn)GB高清管理視頻課程目錄下載：/12000GB.rar高清課程可提供免費(fèi)體驗(yàn)，如有需要請(qǐng)于我們聯(lián)系。咨詢(xún)電話：020-.值班手機(jī)：.網(wǎng)站網(wǎng)址：在線文檔：

年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國(guó)際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠(chéng)治業(yè)誠(chéng)即真誠(chéng)、誠(chéng)實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠(chéng)信就是要守諾、踐約、無(wú)欺。如果有人要問(wèn)英國(guó)人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來(lái)的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！?guó)法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類(lèi)的想像力相媲美?！绹?guó)信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類(lèi)監(jiān)管辦法即將出臺(tái)，諸多單項(xiàng)條例即將出臺(tái)——信托證券專(zhuān)用帳戶(hù)、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類(lèi)監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強(qiáng)發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來(lái)，集合資金信托計(jì)劃1053個(gè)，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財(cái)產(chǎn)為資金信托，財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開(kāi)始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)?！y監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷，中國(guó)長(zhǎng)沙信托論壇(2004.10）一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過(guò)渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會(huì)計(jì)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究?jī)身?xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級(jí)信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專(zhuān)業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級(jí)工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶(hù)和信用證等。信托內(nèi)部信用增級(jí)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來(lái)實(shí)現(xiàn),可避免利用外部信用增級(jí)工具較容易受信用增級(jí)提供者信用等級(jí)下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)。增級(jí)工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、利差帳戶(hù)和超額抵押等。優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級(jí)，不同檔級(jí)的受益權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級(jí)——構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則，通過(guò)組合策略，向選擇不同風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，能保證不同層次受益權(quán)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項(xiàng)目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項(xiàng)目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴(lài)于項(xiàng)目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實(shí)現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者在總體收益情況較差時(shí)自愿讓渡財(cái)產(chǎn)以補(bǔ)貼保本型投資者，而在總體收益較好時(shí)獲得獨(dú)享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國(guó)信托法律框架下的所有權(quán)概念簡(jiǎn)析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國(guó)企國(guó)有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目某酒店式公寓收購(gòu)項(xiàng)目信托解決方案某國(guó)企改革信托解決方案項(xiàng)目情況根據(jù)有關(guān)部門(mén)對(duì)某大型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過(guò)信托方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計(jì)劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計(jì)劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)立特別委員會(huì)（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會(huì)組織）以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的重大以外問(wèn)題。

某國(guó)企改革信托解決方案簡(jiǎn)要分析本項(xiàng)目的最大特點(diǎn)是創(chuàng)造性地運(yùn)用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級(jí)來(lái)探索國(guó)有企業(yè)改革之路。同時(shí)，該項(xiàng)目通過(guò)改組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者（職業(yè)經(jīng)理人），對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，并在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)計(jì)特別委員會(huì)，以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的意外及重大事項(xiàng)的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時(shí)滿(mǎn)足了市場(chǎng)上各類(lèi)投資者的收益及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目項(xiàng)目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國(guó)22個(gè)省市256戶(hù)企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的預(yù)計(jì)收益率為4.17%。信托設(shè)立