財(cái)貿(mào)校《公司金融》綜合測試題(一)及參考答案

《公司金融》綜合測試題（一）一、單項(xiàng)選擇題1．如果企業(yè)速動(dòng)比率很小，下列結(jié)論成立的是（）。A.企業(yè)流動(dòng)資金占用過多B.企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)C.企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大D.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)2．我國企業(yè)利潤分配的一般順序?yàn)椋?/p>

）。A.被沒收財(cái)物損失，違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款→提取公益金→提取法定公積金→彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損→向投資者分配利潤B.被沒收財(cái)物損失，違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款→彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損→提取法定公積金→提取公益金→向投資者分配利潤C(jī).彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損→被沒收財(cái)物損失，違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款→提取法定公積金→提取公益金→向投資者分配利潤D.被沒收財(cái)物損失，違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款→提取法定公積金→彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損→提取公益金→向投資者分配利潤3．設(shè)項(xiàng)目A的年收益率的期望值為30％，標(biāo)準(zhǔn)離差為2％，項(xiàng)目B的年收益率的期望值為20％，標(biāo)準(zhǔn)離差為0％，則應(yīng)選擇（

）比較合理。A.選擇AB.選擇BC.選擇A、B是一樣的D.無法選擇4．股利政策的無關(guān)論和相關(guān)論爭論的焦點(diǎn)是股利政策是否影響（

）。A.企業(yè)的股東權(quán)益B.企業(yè)的獲利能力C.企業(yè)的市場價(jià)值D.企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展5．某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利制用最簡便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是（）。A.復(fù)利終值數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)6．企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，采取短期借款的方式籌措所需資金，屬于（）。A.籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.營運(yùn)活動(dòng)D.分配活動(dòng)7．相對于負(fù)債融資方式，吸收直接投資方式籌集資金的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.有利于降低資金成本B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用

8．普通股和優(yōu)先股籌資方式共有的缺點(diǎn)是（）。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.籌資成本高C.容易分散控制權(quán)D.籌資限制多9．公司治理需要解決的首要問題是（）。A.產(chǎn)權(quán)制度的安排B.激勵(lì)制度的建立C.董事問責(zé)制度的建立D.組織結(jié)構(gòu)的健全與完善10．企業(yè)在籌資活動(dòng)中，對資本成本固定的債務(wù)資本的利用稱為（）。A.綜合杠桿B.財(cái)務(wù)杠桿C.營業(yè)杠桿D.融資杠桿11．影響公司價(jià)值的兩個(gè)基本因素是（）《公司金融》綜合測試題（一）參考答案一、單項(xiàng)選擇題1—5CBACC6—10CCBAB11—14CCBC二、多項(xiàng)選擇題1—3ABCDCDBCD三、簡答題1.答案：財(cái)務(wù)分析實(shí)務(wù)中常用的分析方法有：一是運(yùn)用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的分析方法，這是最常用的分析方法。比如：比較分析、趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析等。二是因素分析法。比如：因素分析、敏感性分析、場景分析、杜邦分析等。三是模型分析法。運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理和方法進(jìn)行建模分析。2.答案：（1）邊際成本，通常是公司新增每單位資本所需負(fù)擔(dān)的成本，其變動(dòng)規(guī)律呈階梯式上升。（2）融資成本在資本結(jié)構(gòu)不變的情況下，可能會(huì)隨著融資額的增加而提高。（3）邊際成本的變化并不是隨著融資額的增加而連續(xù)上升，而是呈階梯式跳躍狀上升。3.答案：一是籌資的靈活性，租賃的手續(xù)較為簡單；二是承租人可以根據(jù)租賃資產(chǎn)產(chǎn)生回報(bào)的周期與出租人協(xié)商安排租金支付，有助于穩(wěn)定現(xiàn)金流；三是與長期負(fù)債相比，融資租賃對承租人的限制較少；四是對于融資渠道相對狹窄的小企業(yè)來說，融資租賃比銀行借款和發(fā)行債券等融資方式具有更大的吸引力。4.答案：公司股利決策主要在于確定一個(gè)合理的股利支付率，而影響決策的因素有：（1）法律法規(guī)上的制約；（2）債務(wù)契約的制約；（3）公司經(jīng)營特征的制約；4）股東股利要求的制約；5）公司長期增長目標(biāo)的制約。四、計(jì)算題答案：（1）經(jīng)營杠桿系數(shù)1.5=500-500×40%)/500-500×40%-固定成本)固定成本=100萬元財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)2=500-500×40%-100)/500-500×40%-100-利息)利息=100萬元（2）DOL=500-500×40%)/500-500×40%-150)=2DFL=500-500×40%-150)/500-500×40%-150-100)=3DCL=2×3=6五、論述題1.答案：最佳資本結(jié)構(gòu)，是指能使公司的平均資本成本最低、公司價(jià)值最大的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)。從理論上講，可以用加權(quán)平均資本成本和公司價(jià)值作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論分析，在存在公司所得稅和破產(chǎn)成本的現(xiàn)實(shí)條件下，使用財(cái)務(wù)杠桿能夠產(chǎn)生節(jié)稅利益，有助于提高公司價(jià)值。但過度使用財(cái)務(wù)杠桿，又會(huì)增大財(cái)務(wù)危機(jī)成本而降低公司的價(jià)值。如何把握財(cái)務(wù)杠桿的利用程度是公司運(yùn)作過程中必須面對的問題。因此，可以從兩個(gè)方面來加以論述：（1）從理論上來講，假定公司處于零增長時(shí)期，留存收益為零。此時(shí)借助公式，公司普通股價(jià)值表述為：其加權(quán)平均成本為：，帶入公式，整理可得：根據(jù)上述公式可以看出，確實(shí)存在最佳資本結(jié)構(gòu)比例，此時(shí)會(huì)使得公司價(jià)值最大。但是該公式中并沒有考慮負(fù)債率的提高，公司風(fēng)險(xiǎn)增大，債權(quán)人要求的回報(bào)率也將提高的影響。（2）從實(shí)際來看，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)在理論上成立而在實(shí)際中很難做到。大多數(shù)公司具有低負(fù)債率資產(chǎn)比，許多公司不使用負(fù)債，財(cái)務(wù)杠桿的變化影響公司的價(jià)值，不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在差異。同時(shí)強(qiáng)調(diào)：沒有任何公式能確定一個(gè)適用于所有公司的債務(wù)權(quán)益比。而決定目標(biāo)負(fù)債權(quán)益比的三個(gè)重要因素是：一是稅收。如果公司有應(yīng)稅所得，對債務(wù)的依賴增加將減少由公司支付的稅收。二是資產(chǎn)的類型。三是經(jīng)營收入的不確定性。