金融市場(chǎng)學(xué)重點(diǎn)

金融市場(chǎng)是以金融工具為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系和交易機(jī)制的總和。它分為三層含義:一、它是金融工具的交易場(chǎng)所；二、它反映了金融工具的供求關(guān)系；三、它產(chǎn)生了金融工具的交易機(jī)制。金融市場(chǎng)的功能分為：集散功能、調(diào)節(jié)功能、反映功能。金融市場(chǎng)分為：貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)分為：拆借市場(chǎng)、回購市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、存單市場(chǎng)、國債市場(chǎng)、基金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)分為：原生工具市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)。金融市場(chǎng)的主體分為：個(gè)人、企業(yè)（工商企業(yè)、金融企業(yè)）、政府（央行、其它政府部門）存單分為：本國商行于本國發(fā)行的存單（如國內(nèi)存單）、境外商行于境外發(fā)行的存單（如歐洲美元存單）、外國商行于本國發(fā)行的存單（如揚(yáng)基存單）、非商行發(fā)行的儲(chǔ)蓄存單國債收益率：動(dòng)態(tài)外匯是貨幣兌換折算的過程。廣義的靜態(tài)外匯是用外幣表示的資產(chǎn)。狹義的靜態(tài)外匯是用外幣表示的國際支付結(jié)算手段。直接標(biāo)價(jià)法是以單位數(shù)量的外國貨幣表示若干數(shù)量的本國貨幣的匯率標(biāo)價(jià)法，又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法是以單位數(shù)量的本國貨幣表示若干數(shù)量的外國貨幣的匯率標(biāo)價(jià)法，又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。如果兩種貨幣的即期匯率的單位貨幣相同，那么這兩種貨幣的比價(jià)方法是反向交叉相除。（先右后左，自下而上）如果兩種貨幣的即期匯率的計(jì)價(jià)貨幣相同，那么這兩種貨幣的比價(jià)方法是正向交叉相除。（先右后左，自上而下）史如果祖一種討貨幣文的即栽期匯依率的驢單位車貨幣擾與另震一種紹貨幣葡的即嫩期匯悅率的筋計(jì)價(jià)憤貨幣偶相同宗，那忽么掃這兩開種貨炭幣餓帥比價(jià)蜻方法拍是同舞邊相膀乘。染升水炒是遠(yuǎn)菌期匯肝率高灰于即掃期匯難率的憐差額豬。稱貼水我是遠(yuǎn)尿期匯樸率低拘于即廉期匯站率的紀(jì)差額黑。牢直接鄭標(biāo)價(jià)濁法下傲，遠(yuǎn)妥期匯暢率=娃即期顆匯率兄＋升躲水，岔或遠(yuǎn)困期匯嗽率=販即期教匯率虹－貼仆水。封間接玩標(biāo)價(jià)北法下關(guān)，遠(yuǎn)晚期匯拔率=紋即期芳匯率蹄－升淚水，秀或遠(yuǎn)擴(kuò)期匯盞率=桂即期宏匯率笨＋貼唯水。緩?fù)鈪R博市場(chǎng)燈的主男體分?jǐn)y為：姐客戶適、商敗行、凈中介功、央未行。沾普通具股優(yōu)斧先股杯的比幫較：沃普通扮股具僚有有土表決面權(quán)驚、普有分僅紅權(quán)貴、認(rèn)族購質(zhì)優(yōu)先起、余蝶產(chǎn)叉受償撞。優(yōu)蝶先股姓無表旺決權(quán)啞、無牙分紅躺權(quán)、橋股息衫固定屯、領(lǐng)香息優(yōu)訊先、周受償濟(jì)優(yōu)先劉。查公募醬私募界的比間較：擋公募脹是向允非特寧定的饅投資貞者公芳開發(fā)貝行股絹票的增募集梨方式侮。其圈優(yōu)點(diǎn)禽是發(fā)尋行數(shù)素量多捎，募林集資柔金多媽，無毫需乎優(yōu)惠中條件拆，經(jīng)逝營不悄受影惱響，蜂股票陶流動(dòng)姿性強(qiáng)切。其驚缺點(diǎn)件是成隸本高萍、風(fēng)鞠險(xiǎn)高薯，必雀須登淘記注謎冊(cè)、衣必須胖公布?jí)驅(qū)嵡榫?。私霸募是白向特梅定的前投資詞者私婦下發(fā)匯行股看票的畜募集病方式懸。其夸優(yōu)點(diǎn)使是成比本低鍋、風(fēng)預(yù)險(xiǎn)低塑，不沿必登語記注河冊(cè)。慰其缺甜點(diǎn)是夏需要油優(yōu)惠叔條件選，經(jīng)搭營易通受影猾響、觀股票慨流動(dòng)封性差嚴(yán)。午再發(fā)激行娛又渡稱配期股。仁除權(quán)辮日之跪前，讀股票斜附帶革認(rèn)股濤權(quán)；烤除權(quán)低日之豎后，脖股票廢不附煙帶認(rèn)病股權(quán)褲。配只股期午間，宴股東唯可以雹以低雅于市淺價(jià)的再價(jià)格沸優(yōu)先收購買雕新股欺。其衰優(yōu)點(diǎn)霞是成預(yù)本低哀、股午東所螺占產(chǎn)視權(quán)比類例不桂變。瓣包銷遮代銷引的比躬較：臭包銷精是承敗銷商圍倒賣口公司則股票串的銷俊售方短式。嫌倒賣跪價(jià)差舊即為鳳承銷錢報(bào)酬段也稱弄為承故銷折育扣。征沒有蜓售出托的股露票不繼可以貝退還少公司己，銷購售師風(fēng)險(xiǎn)活由承洞銷商我承擔(dān)幸。代戴銷述是承學(xué)銷商兇代理綱公司翅銷售提股票傻的銷粘售方侄式。搖沒有傅售出捉的股捆票可斃以退流還嘴公司疤，銷凳售風(fēng)吩險(xiǎn)由但公司幣承擔(dān)箱。革股票障市場(chǎng)沃分為鋒：一費(fèi)級(jí)市半場(chǎng)、夸二級(jí)乖市場(chǎng)勉、三演級(jí)市吧場(chǎng)搞（有死中介渾）恰、四莫級(jí)市憂場(chǎng)港（無霜中介沸）牙平均斜股價(jià)頃：億（其扯中醬）添股價(jià)懇指數(shù)硬：指股息添不增促長模迫型：仍折現(xiàn)沫值：案凈現(xiàn)坑值：恰等價(jià)嘗收益抹率：揭市盈或率：癥股息站不變納增長吼模型醋：低折現(xiàn)司值：篩凈現(xiàn)貧值：咳等價(jià)豈收益析率：控市盈兼率：易債券注分為繡：直佳接債捏券桐（分敬期折搜現(xiàn)）挨、間永接債垂券（筋貼現(xiàn)怎債券催）錘（一斥次折躺現(xiàn)）末、異永久寄債券蟻（統(tǒng)享一公礙債）惕（鹽類比東股票演）暴。姿債券擁的屬順性分徑為：也期限陪、票恐面利召率、侮流動(dòng)顯性、憑可贖顯回性確、可滔轉(zhuǎn)換旱性、斜可延返期性國、稅彈收待稼遇、破違約仰風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)。旅債券錢定價(jià)螺原理五：定夜理一這：債絡(luò)券價(jià)男格與瀉到期塘收益瞇率成車反比結(jié)關(guān)系己。定判理二驢：當(dāng)苦票面哄利率票與到襪期收許益率截之差勝不變濤時(shí)，仰債券比的期刪限與繁債券鍬價(jià)格美的波遣動(dòng)幅虧度成絲正比臥關(guān)系狗。定驕理三恢：隨殲著債戴券的增期限囑的縮銀短，稿債券鍵價(jià)格任的波配動(dòng)幅阿度減階少，蒼并且響是以迅遞增禽的速御度減編少；啊反之內(nèi)，隨全著到送期時(shí)近間的徑延長蘆，債疤券價(jià)黎格的委波動(dòng)蓋幅度酬增加俱，并榆且是扯以遞貿(mào)減的量速度姜增加識(shí)。定瘡理四彎：對(duì)噴于期撤限既通定的冰債券姑，到潑期收侵益率胖下降簽導(dǎo)致糧的債值券價(jià)碑格的族升幅纖大于賊同等右幅度莖的到琴期收這益率皆上升冒導(dǎo)致脈的債靜券價(jià)柔格的槍降幅衛(wèi)。即籠對(duì)于雪同等商幅度物的到仙期收城益率探變動(dòng)哥，到銳期收站益率步下降蓬帶來友的利家潤大桶于到顫期收豎益率冷上升詞帶來歡的損席失。恭定理慕五：吩對(duì)于伙到期笑收益竟率變壽動(dòng)幅半度既啊定的翅債券蔑，債午券的棟票面厲利率如與債盾券價(jià)昆格的色波動(dòng)暮幅度古成反偵比關(guān)椒系。餡久期伴：櫻久期謀定理?。憾⒗硪粛{：直香接債弟券的杠久期削小于吵或等懶于它侍的期固限。烈定理辜二：顯間接疏債券憂（貼高現(xiàn)債豪券）等的久錯(cuò)期等姻于它蜘的期閥限。部定理響三：坐永久茂債券騎（統(tǒng)矛一公稠債）車的久妥期等彩于鳴，其咱中y迅是貼喚現(xiàn)溝率。們定理反四：謊若到家期時(shí)總間相蜂同時(shí)辣，則魄票面妥利率溜越高案，久達(dá)期越準(zhǔn)短。蹦定理限五：桑若票孕面利井率不識(shí)變，禾則到辜期時(shí)貨間越系長，卻久期纏越長獨(dú)。定吹理六災(zāi)：若帝其它氏條件憑不變勉，則限債券狂的到鍛期收連益率柔越低談，久慧期越奧長。慣修正箭的久伏期：涂未考膊慮凸蛛度的念到期建收益伍率變贏動(dòng)幅澡度與鳥債券完價(jià)格雷變動(dòng)滾率的悔關(guān)系碧：厭（若莫到期川收益轉(zhuǎn)率變奉動(dòng)幅酒度既伍定，杜則修暖正的穴久期罷越大昆，債宋券價(jià)墊格的于波動(dòng)趕率越溜大。馬）矮凸度慰：亞考慮露凸度桌的到劣期收欣益率己變動(dòng)功幅度因與價(jià)落格變?yōu)﹦?dòng)率撕的關(guān)肝系：太A餅直線爭表示壘用久妹期近旗似計(jì)蔬算的沙到期杏收益困率變營動(dòng)與跪價(jià)格恰變動(dòng)黎率的冬關(guān)系皇，突B杯、惕C間曲線觀分別杰表示襯不同員凸度儲(chǔ)的到優(yōu)期收輝益率筒變動(dòng)殖幅度受與價(jià)慮格變以動(dòng)率襯之間萄的真啄實(shí)關(guān)小系，嚼其中飯C吼的凸參度大規(guī)于幕B滅。當(dāng)蔑到期絹收益什率鼠下降購時(shí)絡(luò)，價(jià)辟格的究實(shí)際氣上漲陷比率功高于鍛用久康期計(jì)親算出危來的溫近似球值，購而且余凸度蟲越大驅(qū)，實(shí)偽際上侍漲榜比率陜?cè)礁咝?；而家?dāng)油到期灣收益?zhèn)陕食猩仙蠒r(shí)，芝價(jià)格右的實(shí)演際下錄跌消比率惰小于伍用久叮期計(jì)端算出菜來的續(xù)近似細(xì)值，林且凸絲度越止大，袍價(jià)格沫的實(shí)司際下航跌鼓比率課越蹈低因。這擺說明務(wù)：1菠、當(dāng)悉收益閣率變部動(dòng)幅窗度較繳大時(shí)蛛，用它久期單近似斤計(jì)算超的價(jià)忙格變壺動(dòng)率騾就不附準(zhǔn)確投，需辣要考在慮凸柄度調(diào)刃整；削2、犧在其剛他條騙件相阿同時(shí)員，投奧資者名偏好剃凸度窯大的肌債券窩。脂期貨便定價(jià)惕的基徹本假流設(shè)：剩1、股交易些費(fèi)用乳和稅餓收忽廉略不死計(jì)；皺2、額投資縱者能粱以相龍同的伯無風(fēng)館險(xiǎn)利攤率借概貸資俊金；歲3、軟沒有制違約宣風(fēng)險(xiǎn)朱；4淡、允嫌許賣便空現(xiàn)減貨；榴5、繼投資止者參漲與所竟有的順套利姐活動(dòng)坑；6象、保捉證金深帳戶糾支付靜相同政的無秧風(fēng)險(xiǎn)煙利率杏。造期權(quán)面價(jià)格悠的影口響因符素：穴1、怕標(biāo)的誓資產(chǎn)風(fēng)的市具場(chǎng)價(jià)休格與正期權(quán)信的協(xié)貧議價(jià)踐格（循因?yàn)閿乜礉q耀期權(quán)拌在執(zhí)牙行時(shí)護(hù)，其員收益私等于確標(biāo)的腸資產(chǎn)趣當(dāng)時(shí)睛的市系場(chǎng)價(jià)喚格與買協(xié)議殘價(jià)格循之差雅。所廈以標(biāo)璃的資樣產(chǎn)的辰價(jià)格云越高矩、協(xié)臣議價(jià)除格越紡低，蕩看漲境期權(quán)辟的價(jià)都格就旅越高沈。）尺；2協(xié)、期奧權(quán)的仇有效蘇期限俊（因銹為期姿權(quán)的勻有效踢期限牙越長麥，可豆能取熟得的聲收益盾越多希、標(biāo)示的資唐產(chǎn)的早風(fēng)險(xiǎn)陷越高搖，所橡以有會(huì)效期毛限越賀長，活期權(quán)匹價(jià)格喜越高驅(qū)。）漸；3改、標(biāo)先的資禮產(chǎn)的時(shí)市場(chǎng)童價(jià)格晚的波麻動(dòng)幅籌度（組因?yàn)楹榔跈?quán)桐多頭擋的最宅大虧論損額炸取決接于期叨權(quán)價(jià)雨格，扭最大抗盈利浙額取跨決于喊執(zhí)行府期權(quán)尿時(shí)標(biāo)墨的資類產(chǎn)的期市場(chǎng)圣價(jià)格竭與期粘權(quán)的漢協(xié)議種價(jià)格曲之差殼，所章以標(biāo)嗽的資文產(chǎn)的蠶市場(chǎng)臉價(jià)格鋼的波移動(dòng)幅獎(jiǎng)度越蜜大，節(jié)對(duì)期喬權(quán)多嘉頭越械有利策，故劇而期點(diǎn)權(quán)價(jià)揭格也暗越高喘。）腰4、養(yǎng)無風(fēng)遙險(xiǎn)利匹率；評(píng)5、店標(biāo)的經(jīng)資產(chǎn)坑的鴨產(chǎn)生撞的收暖益（涂因?yàn)榫o標(biāo)的主資產(chǎn)簡產(chǎn)生礦的收典益怒將減奶少標(biāo)處的資天產(chǎn)的室市場(chǎng)育價(jià)格探，而陜期權(quán)轎的協(xié)旺議價(jià)黎格不耀變，籠所以鍵標(biāo)的秩資產(chǎn)隱的收仔益使足看漲議期權(quán)旦價(jià)格序下降鐵，使球看跌饞期權(quán)獅價(jià)格秀上升榴。）番系統(tǒng)粥性風(fēng)爽險(xiǎn)是長那些綿影響賭整個(gè)糊金融也市場(chǎng)良的因湊素所該引起榴的風(fēng)揀險(xiǎn)，羽這些疾因素輝包括古宏觀身經(jīng)濟(jì)蘆周期搭、宏楚觀經(jīng)菌濟(jì)政年策等出。這案種風(fēng)鴿險(xiǎn)影沃響所姜有金硬融變宜量的通可能科值，黑因此音不能代通過纖分散潤投資幼抵消陸或削救弱這房種風(fēng)葵險(xiǎn)，前因此筍又稱換為不注可分銅散風(fēng)鄉(xiāng)險(xiǎn)。努非系治統(tǒng)性徒風(fēng)險(xiǎn)稼是特咬定公勇司或揪行業(yè)執(zhí)的風(fēng)凳險(xiǎn)，布它與催影響歡所有催金融珠變量想的因倉素?zé)o長關(guān)。皆通過濤分散釀投資游，非厘系統(tǒng)砍性風(fēng)淘險(xiǎn)能螺被抵麻消或另削弱難，因張此又茂稱為護(hù)可分局散風(fēng)觸險(xiǎn)。巾單個(gè)耐證券慰的風(fēng)零險(xiǎn)：勒=(竭某種序證券游的平翼均收盤益率杯-無抹風(fēng)險(xiǎn)外收益相率)鄰/(踢市場(chǎng)創(chuàng)的平若均收點(diǎn)益率險(xiǎn)-無臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)趨收益膏率)齊證券朋組合吸的風(fēng)性險(xiǎn)：聽（其總中福）烏（其托中支）陪無差母異曲第線表睡示投衫資效廣用相淡同的這預(yù)期讓收益要率和汗風(fēng)險(xiǎn)聰?shù)乃佊薪M偉合。寨無差暫異曲僅線的辨特征浙分為拴：特糾征一合：無些差異幸曲線旬的斜漠率是液正的蚊。因桶為風(fēng)跌險(xiǎn)帶鬼來負(fù)指效用若，收唯益帶叛來正迎效用廊，而堪為了冶使投撥資效移用相昏同，拘高風(fēng)敢險(xiǎn)必威須帶鉤來高喚收益矛；所議以無餐差異泡曲線亡的斜榆率是帶正的歉。特修征二呆：無泉差異新曲線趁是下歇凸的額。因述為到動(dòng)期收副益率輩邊際梯效用汽遞減蛾規(guī)律勿，多琴冒等茶量的鐮風(fēng)險(xiǎn)餃，帶韻來的方收益袍越高致；所痛以無扒差異袖曲線俯是下捏凸的內(nèi)。特遭征三如：同麗一個(gè)不投資嚼者具炕有無勢(shì)限多促條無抓差異飯曲線褲。因氧為對(duì)括于不糠同個(gè)虜風(fēng)險(xiǎn)懷收益架組合肝，投族資者描的偏勺好程招度是拒不同包的。虹所以腐同一滾個(gè)投栽資者三具有遼無限幣多條敏無差蓮異曲植線。永因?yàn)轱L(fēng)投資申者對(duì)帳收益賀的不笑滿足獵性和攪對(duì)風(fēng)敬險(xiǎn)的馳厭惡透，所例以越蹈靠左撈上方血的無童差異交曲線蛇所表杰示的剛效用焦越高犬。特吩征四攏：任應(yīng)何兩姥條無馬差異火曲線角不能躁相交咽。假查設(shè)兩激條無線差異壘曲線亮相交幼于鹿X雕點(diǎn)。東因?yàn)檠鎄痛和果A厘都在襯I1隨上，鐘所以裳X射和刪A訊的效閣用是多相同絡(luò)的。拒同理調(diào)，盞X防和繁B染的效菌用也駱是相蚊同的而。所調(diào)以，切A臣和冒B拜的效廚用也立是沒相同材。但急是，鏟B巨的收梯益率堡高于獎(jiǎng)A妥，而付風(fēng)險(xiǎn)崖小于筍A歇，由協(xié)不滿嶼足性矩和厭奴惡風(fēng)福險(xiǎn)的月假設(shè)阻知，拋B云的效壇用大栗于扁A藍(lán)，這烏就產(chǎn)冷生了辣矛盾五。所熱以兩逢條無還差異因曲線步不能弱相交襪。祝資產(chǎn)我組合增的可噴行集察、有苦效集形、最掉優(yōu)解續(xù)：有效集有效集滔資本線資產(chǎn)沉定價(jià)溫的假拴設(shè)撞：1金．所囑有投元資者逝的投免資期完限相創(chuàng)同。延2．逆投資鉆者根蔬據(jù)預(yù)際期收籍益率階和標(biāo)形準(zhǔn)差高來評(píng)釋價(jià)投河資組閉合。雹3．戴投資能者永資不滿洲足。盡4．腿投資膨者厭兔惡風(fēng)駝險(xiǎn)。饒5終．每戰(zhàn)種資杏產(chǎn)無抵限可腹分孫。6命．投結(jié)資者爪可按怕相同如的無妻風(fēng)險(xiǎn)情利率土借貸繪資金孕。7老．交犬易費(fèi)斑用和茅稅收騾忽略得不計(jì)忌。8預(yù)．信腸息是角免費(fèi)竹及時(shí)沫的。頁9．責(zé)投資瞇者對(duì)季于各食種資言產(chǎn)的特收益獨(dú)率、衫標(biāo)準(zhǔn)寺差、卻協(xié)方薄差等額具有越相同樸的預(yù)峽期。蘇資本勿市場(chǎng)侄線：岸證券扎市場(chǎng)愿線：輛股票止發(fā)行寺市場(chǎng)偉與流憤通市聾場(chǎng)的甜關(guān)系柄。發(fā)劍行市峰場(chǎng)是跑通過繡發(fā)行摟股票該進(jìn)行猛集吃資活惠動(dòng)的煌市場(chǎng)嚷，喊它首一方渣面為構(gòu)資本惠的需喜求者捏提供等集資薪渠道煌，另款一方赴面為掠資本旦的供姥應(yīng)者罷提供那投資翁場(chǎng)所場(chǎng)。發(fā)便行市墊場(chǎng)是頃實(shí)現(xiàn)憐資本氣職能煌轉(zhuǎn)化酬的場(chǎng)野所，栽通過騾發(fā)行敗股票外，舉將分社會(huì)絡(luò)中的躍閑散可資金妨轉(zhuǎn)化芬為生情產(chǎn)資冶本。茄因?yàn)閲槹l(fā)行予活動(dòng)齡是股扁市活俊動(dòng)的朗源頭貪和起棗始點(diǎn)敗，甩所以圍發(fā)行拌市場(chǎng)撕又稱結(jié)為敘“黨一級(jí)邪市場(chǎng)班”洽。流勾通市群場(chǎng)是蝴已發(fā)瓦行堤的駁股票慧進(jìn)行非交易砌的市數(shù)場(chǎng)，懂又稱懷“暖二級(jí)茶市場(chǎng)政”與。流填通市亡場(chǎng)一慶方面砌為股育票持隆有者啞提供濱變現(xiàn)郊機(jī)會(huì)碰，另騙一方覆面又摧為新朵的投毅資者飯?zhí)峁┝镣顿Y射機(jī)會(huì)痕。流斯通市歲場(chǎng)蔽的稠股票盤可以顏不斷末地進(jìn)尖行交箏易。余發(fā)行秒市場(chǎng)加是流壯通市熔場(chǎng)的削基礎(chǔ)桑和前素提，怪流通由市場(chǎng)休又是惑發(fā)行堵市場(chǎng)議存在播和發(fā)浩展的瓦條件截。發(fā)憐行市賄場(chǎng)的圈規(guī)模豆決定植了流蹈通市頌場(chǎng)的往規(guī)模趴，影剃響著蓮流通套市場(chǎng)誤的交怠易價(jià)扁格。丟沒有凡發(fā)行奮市場(chǎng)姿，流鋸?fù)ㄊ凶u(yù)場(chǎng)就拌成為董無源理之水狡、無層本之氧木，巖發(fā)行先規(guī)模拿過小挑，砌股票責(zé)供需饒脫節(jié)臭，造據(jù)成過慰度投狀機(jī)，慌股價(jià)餓颶升孔；發(fā)竄行節(jié)喊奏過藥快，呀股票穩(wěn)供過采于求趁，對(duì)吸流通渴市場(chǎng)庸形成備壓力糾，股斬價(jià)低陜落，見市場(chǎng)啟低迷捷，反怨過來候影響俯發(fā)行探市場(chǎng)拋的條集藏資。猴所以跡，發(fā)膀行市拉場(chǎng)和菠流通繁市場(chǎng)淘是相商互依癥存、杠互為取補(bǔ)充帖的整厲體。薄債券糕屬性昨與債爛券收披益率批的關(guān)踩系癢1.煩期限風(fēng)期限終越長跑，債緣券價(jià)召格的詠波動(dòng)竊幅度柏越大華2.僚息票孝率鐵息票性率越未低，植債券蜓的價(jià)渠格波矩動(dòng)幅秘度越埋大。針3.厚可贖承回條抓款扁當(dāng)債怖券被找贖回嘩時(shí)，制投資蛾收益做率降猛低外。特易被漿贖回緒的債述券的貫名義自收益揉率比屬較高嗎，不廈易被遇贖回趙的債歉券的乎名義局收益沉率比慌較低機(jī)。什4.雙稅收耍待遇領(lǐng)有頃稅收準(zhǔn)優(yōu)惠懂待遇瓶的債耍券的棉收益購率比罰較低忘，無踢稅收壓優(yōu)惠勉待遇廣的債擦券的禮收益葉率比止較高將。鉗5.醒流動(dòng)涉性械流動(dòng)稀性高皺的債深券的康收益籃率比狐較低描，流失動(dòng)性銹低的削債券吹的收濟(jì)益率減比較幸高。攔6.薦違約認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)縫違約扒風(fēng)險(xiǎn)注高的率債券收的收散益率縣比較游高，溪違約乎風(fēng)險(xiǎn)虜?shù)偷膰鷤畹氖蘸Ｒ媛士”容^嗚低。捏7.頃可轉(zhuǎn)晚換性慈可轉(zhuǎn)蓮換債飯券的溫收益港率比手較低膠，不勝可轉(zhuǎn)腹換債飲券的斤收益雀率比室較高廊。覽8.券可延閘期性鴿可延理期債拉券的勵(lì)收益設(shè)率比塞較低謙，不薯可延載期的傳債券羊收益鈔率比狡較高震。妨衍生誕金融餃工具狂的歡“守雙刃復(fù)劍美”壓作用蜜。金條融衍稱生康的木負(fù)面喊影響復(fù)。蒸金融令衍生睛工具囑在消悲除市行場(chǎng)阻悅礙的下同時(shí)新，場(chǎng)也強(qiáng)洞化了抬市場(chǎng)阻依存拌性舍，跪任何龍?jiān)从趤y某一怕市場(chǎng)拆的沖你擊都女會(huì)快頁速地隆被傳將遞到提其糟它芹市場(chǎng)竟；亮金融載衍生離工具傅的表殲外交別易形伙式會(huì)載使銀尾行父的偷