金融法的改進(jìn)路徑

金融法的改進(jìn)路徑回顧金融發(fā)展史，可以發(fā)現(xiàn)，在金融危機(jī)的治亂循環(huán)中，決策者一直在金融效率與金融安全之間不斷徘徊。這次次貸危機(jī)的爆發(fā)其實(shí)就是沒有研究和處理好二者關(guān)系的一個(gè)表現(xiàn)。為處理好二者關(guān)系，需要在金融安全與金融效率的基礎(chǔ)上，再加上一個(gè)“消費(fèi)者保護(hù)”，形成等邊三角形，金融安全、金融效率和消費(fèi)者保護(hù)成為這個(gè)等邊三角形的三個(gè)“足”，這就是“三足定理”。它認(rèn)為金融安全、金融效率和消費(fèi)者保護(hù)都很重要，金融法的立法，金融監(jiān)管目標(biāo)的設(shè)定，金融體制改革的指導(dǎo)原則，都應(yīng)該在這“三足”之間求得平衡，“三足定理”的實(shí)現(xiàn)，應(yīng)該通過程序的保障，通過博弈來實(shí)現(xiàn)。一、金融危機(jī)的治亂循環(huán)(一)金融危機(jī)治亂循環(huán)的歷史回顧金融發(fā)展史，我們可以發(fā)現(xiàn)，在金融危機(jī)的治亂循環(huán)中，決策者一直在金融安全[1]與金融效率的抉擇中困惑和徘徊：有時(shí)強(qiáng)調(diào)金融安全，有時(shí)強(qiáng)調(diào)金融效率，有時(shí)又強(qiáng)調(diào)金融安全，有時(shí)又強(qiáng)調(diào)金融效率……金融安全是金融監(jiān)管制度建立和金融法出臺(tái)的最初目標(biāo)。最早可追溯到1720年6月英國頒布旨在防止過度證券投機(jī)的《泡沫法》?！杜菽ā窐?biāo)志著世界金融史上政府實(shí)施金融監(jiān)管的正式開始?！杜菽ā返闹饕繕?biāo)是維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，克服當(dāng)時(shí)的金融危機(jī)。中央銀行制度的普遍確立被公認(rèn)為現(xiàn)代金融監(jiān)管的起點(diǎn)。作為中央銀行的范本之一的美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的建立就是為了維護(hù)金融穩(wěn)定。在金融法較為集中出臺(tái)的20世紀(jì)30年代，這些金融法出臺(tái)的目的也是為了走出金融危機(jī)，維護(hù)金融安全。如《1933年銀行法》、《1933年證券法》、《1934年證券交易法》、《1934年國民住房放款法》和《1935年銀行法》。這些立法從不同角度改進(jìn)了金融監(jiān)管措施，特別通過建立了分業(yè)經(jīng)營制度和存款保險(xiǎn)制度，[4]健全了金融監(jiān)管。此后，從上世紀(jì)30年代初到80年代，許多國家紛紛效仿美國，建立起存款保險(xiǎn)制度。此后，資本充足率管制、金融機(jī)構(gòu)的預(yù)警制度和及時(shí)矯正措施等合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管措施的創(chuàng)建，都是為了維護(hù)金融安全?？傊?，維護(hù)金融業(yè)的安全與穩(wěn)定，即金融安全，是金融監(jiān)管制度建立、發(fā)展和不斷創(chuàng)新、加強(qiáng)的初衷。金融監(jiān)管的加強(qiáng)有一個(gè)度的問題，這個(gè)度把握不好，出現(xiàn)監(jiān)管過度，就往往會(huì)束縛企業(yè)的手腳，不利于金融機(jī)構(gòu)效率的提升。因此，金融危機(jī)過后，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷恢復(fù)，卻往往會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)調(diào)金融效率、放松監(jiān)管(管制)的趨勢(shì)。20世紀(jì)70年代末，過度嚴(yán)格的金融監(jiān)管造成的金融機(jī)構(gòu)效率下降和發(fā)展困難，使金融監(jiān)管的目標(biāo)開始重新注重金融效率問題。主張國家加強(qiáng)干預(yù)的凱恩斯主義理論逐步讓位于主張放松管制的自由主義理論。金融自由化理論應(yīng)運(yùn)而生，這種理論又以“金融壓抑”和“金融深化”理論為代表，主張放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)過度嚴(yán)格的管制，特別是解除金融機(jī)構(gòu)在利率水平、業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營的地域選擇等方面的限制，恢復(fù)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，以提高金融業(yè)的效率。該理論最為顯著的成果之一就是美國于1999年通過了放松銀行管制的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，取消了1933年以來分隔銀行、保險(xiǎn)和投資銀行活動(dòng)的《1933年銀行法》。很多人認(rèn)為，正是《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》使得貪婪的華爾街金融機(jī)構(gòu)可以肆無忌憚地轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，躲過監(jiān)督和問責(zé)，最終導(dǎo)致了2007年的次貸危機(jī)。2023年以來，面對(duì)全球金融危機(jī)的沖擊，各國又在加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化金融安全。美國財(cái)政部于2023年3月31日公布了《現(xiàn)代化金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)藍(lán)圖》的改革計(jì)劃。2023年6月17日，美國總統(tǒng)奧巴馬公布了全面整改金融體系監(jiān)管機(jī)制的計(jì)劃，這項(xiàng)計(jì)劃將賦予美聯(lián)儲(chǔ)以監(jiān)管整個(gè)金融體系的新權(quán)力，同時(shí)還將創(chuàng)立一家新的個(gè)人消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，即“消費(fèi)者金融保護(hù)局”(ConsumerFinancialProtectionAgency)，為持有金融產(chǎn)品的個(gè)人消費(fèi)者提供保護(hù)，該機(jī)構(gòu)將擁有罰款及其他懲罰措施的權(quán)力。2023年10月22日，美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)批準(zhǔn)了這一計(jì)劃。歐盟正著手修改其2006年《資本充足指引》，試圖對(duì)交易賬戶、跨境機(jī)構(gòu)流動(dòng)性監(jiān)測(cè)及特殊投資管道等內(nèi)容加以改進(jìn)。2023年4月2日，二十國集團(tuán)倫敦峰會(huì)閉幕，會(huì)后發(fā)表了正式公報(bào)，表示將采取行動(dòng)為未來的金融業(yè)建立更加強(qiáng)有力的、更加具有全球一致性的監(jiān)管框架：創(chuàng)立一家全新的金融穩(wěn)定委員會(huì)(FinancialStabilityBoard)，作為金融穩(wěn)定論壇(FinancialStabilityForum)的繼承性機(jī)構(gòu)，其應(yīng)與國際貨幣基金組織進(jìn)行合作，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警，并采取必要行動(dòng)解決這些危機(jī);對(duì)監(jiān)管體系進(jìn)行改造，以便各國政府鑒別和慮及宏觀審慎監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn);擴(kuò)大監(jiān)管措施的適用范圍，將所有對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)來說都十分重要的金融機(jī)構(gòu)、金融工具和金融市場(chǎng)涵蓋在內(nèi)，首次覆蓋對(duì)沖基金;認(rèn)可并實(shí)施金融穩(wěn)定委員會(huì)有關(guān)薪酬的最新強(qiáng)硬原則;一旦確認(rèn)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，則將采取措施改善銀行系統(tǒng)中的資金質(zhì)量、數(shù)量和國際協(xié)調(diào)性，監(jiān)管措施必須能阻止過度杠桿，并要求銀行在經(jīng)濟(jì)良好時(shí)期也需儲(chǔ)備充足的緩沖資金;呼吁會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)盡快與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，改進(jìn)資產(chǎn)估值和準(zhǔn)備金標(biāo)準(zhǔn)，完成一套高質(zhì)量的全球會(huì)計(jì)準(zhǔn)則;擴(kuò)大監(jiān)管措施的適用范圍，將信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)涵蓋在內(nèi)。[5]2023年6月19日，歐盟各國領(lǐng)導(dǎo)人批準(zhǔn)了一項(xiàng)計(jì)劃，其主要內(nèi)容是，創(chuàng)立四家泛歐監(jiān)管機(jī)構(gòu)以加強(qiáng)整個(gè)歐盟宏觀和微觀層面的金融監(jiān)管。[6]總之，面對(duì)危機(jī)，金融效率目標(biāo)退居次要位置，金融安全目標(biāo)又開始居于首要地位?？傊?，上述金融危機(jī)的治亂循環(huán)可以總結(jié)為：“金融危機(jī)——強(qiáng)化金融安全，加強(qiáng)監(jiān)管——克服危機(jī)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展——強(qiáng)化金融效率，放松管制——經(jīng)濟(jì)繁榮，盛極而衰——金融危機(jī)——新一輪強(qiáng)化金融安全，加強(qiáng)監(jiān)管——克服危機(jī)——新一輪強(qiáng)化金融效率，放松管制……”。[7](二)金融危機(jī)治亂循環(huán)的原因分析之所以出現(xiàn)上述的治亂循環(huán)，是因?yàn)槊看谓鹑谖C(jī)都會(huì)促使人們更加重視金融安全問題，并深入思考金融運(yùn)行模式、理念和制度存在的問題或缺陷，并往往能發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)的發(fā)生都和金融監(jiān)管的漏洞有關(guān)，于是出臺(tái)相關(guān)法律，加強(qiáng)金融監(jiān)管。但資本天生具有獲利的本性，資本家具有貪婪性，或者說“好了傷疤忘了痛”，他們往往會(huì)通過金融創(chuàng)新突破原有的監(jiān)管框架，或者游說政府通過放松管制的法律，這在短期內(nèi)固然能獲得一時(shí)的發(fā)展和繁榮，但物極必反，繁榮之后就是又一輪的金融危機(jī)，于是又開始強(qiáng)化金融安全……總之，金融法和金融監(jiān)管一直在金融效率與金融安全之間不斷徘徊，立法者和監(jiān)管者需要不斷地在金融效率與金融安全之間“相機(jī)抉擇”：當(dāng)金融安全受到威脅時(shí)強(qiáng)調(diào)干預(yù)主義，否認(rèn)自由主義;當(dāng)金融效率受到抑制時(shí)又強(qiáng)調(diào)自由主義，否定干預(yù)主義。這極易導(dǎo)致矯枉過正和政策搖擺，強(qiáng)化金融安全時(shí)為束縛金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活力“埋下禍根”，強(qiáng)化金融效率時(shí)為下一次金融危機(jī)“埋下禍根”。金融安全和金融效率之間的關(guān)系，以及干預(yù)主義和自由主義之間的關(guān)系到底該怎么處理?如果畫一條直線，這一端是金融安全，另一端是金融效率，那么，在金融安全和金融效率這兩端，到底該如何“執(zhí)中”?經(jīng)濟(jì)法學(xué)界所提出的經(jīng)濟(jì)法基本原則“適度干預(yù)原則”或“調(diào)制適度原則”中的“適度”，到底在哪里?是中間點(diǎn)呢?還是偏左一點(diǎn)，還是偏右一點(diǎn)?抑或是和經(jīng)濟(jì)指數(shù)掛鉤?如果是，如何掛鉤呢?是歷史上的當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)偏左(強(qiáng)化金融效率)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)偏右(強(qiáng)化金融安全)，抑或是其他?如果是前者，豈不是又進(jìn)入了歷史的周期性循環(huán)。(如圖1)張忠軍教授認(rèn)為，金融安全與金融效率存在沖突是難免的，處理上述目標(biāo)之間沖突的方法有二：一是側(cè)重于統(tǒng)籌兼顧，力求協(xié)調(diào);二是側(cè)重于權(quán)衡或選擇，視經(jīng)濟(jì)環(huán)境的需要而突出重點(diǎn)。[8]正如美國通貨監(jiān)理署1981年在確定其自身使命時(shí)說：“國家利益要求有一個(gè)安全與穩(wěn)定的金融體系，該體系在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上為公眾提供盡可能多樣化的金融服務(wù)。監(jiān)理署為此利益而努力的手段是使下列關(guān)系保持適當(dāng)?shù)钠胶猓捍龠M(jìn)與保證全國銀行體系各成員業(yè)務(wù)的安全與健全，并要求它們高度遵守法律和各種規(guī)章制度;促進(jìn)金融服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)、效率、一體化與穩(wěn)定?！盵9]但問題是，美國這次為什么沒有處理好金融安全與金融效率的關(guān)系?其實(shí)，這暴露了現(xiàn)有的理論還沒有研究好處理好二者的關(guān)系。易言之，這次次貸危機(jī)的爆發(fā)其實(shí)就是沒有研究和處理好二者關(guān)系的一個(gè)表現(xiàn)。那么，我們能否找到一個(gè)更好的模型來處理這個(gè)難題呢?筆者提出的解決方案就是“三足定理”。二、“三足定理”的提出所謂“三足定理”，就是在金融安全與金融效率的基礎(chǔ)上，再加上一個(gè)“消費(fèi)者保護(hù)”，形成等邊三角形，金融安全、金融效率和消費(fèi)者保護(hù)成為這個(gè)等邊三角形的三個(gè)“足”(如圖2所示)。“三足定理”認(rèn)為，金融安全、金融效率和消費(fèi)者保護(hù)都很重要，金融法的立法，金融監(jiān)管目標(biāo)的設(shè)定，金融體制改革的指導(dǎo)原則，都應(yīng)該在這“三足”之間求得平衡。談撞其實(shí)羨，自張20區(qū)世紀(jì)草60櫻年代殲開始晝，保殲護(hù)存察款人秤、中究小投串資者換、投橫保人捧等金礎(chǔ)融消搞費(fèi)者處的利致益就諸已經(jīng)廉開始炎成為攜金融勝監(jiān)管憐的目校標(biāo)之炸一。某典型奸的表像現(xiàn)就暗是這屠一時(shí)托期美井國一肯系列拋以保誕護(hù)消訴費(fèi)者些權(quán)利則為主笑旨的蠢金融滴立法損，如甲19溉69彩年《浩誠實(shí)間貸款住法》勵(lì)、1溉97唱4年悲《信懂貸機(jī)產(chǎn)會(huì)均音等法按》和梁《公陸平貸兔款法行》。勵(lì)19罪98汗年，版國際叫證監(jiān)張會(huì)組啊織(僵IO鼓SC令O)端通過妖的《柄證券榆監(jiān)管桃的目的標(biāo)與影原則華》則微明確愿提出筆證券毒監(jiān)管提的三予大目過標(biāo)，麥“保拘護(hù)投暴資者闖”目條標(biāo)排狐在第沃一位查。左[1楚0]閣20橫00見年英蠢國《筆金融捐服務(wù)滿和市盛場(chǎng)法小》第煤一次割在法霸律中災(zāi)規(guī)定夸四大睜監(jiān)管停目標(biāo)邪中也唇有“登消費(fèi)還者保包護(hù)”炕目標(biāo)達(dá)。瀉[1兄1]御援20栗世紀(jì)研90泛年代遲后半懲期以售來，等對(duì)消狹費(fèi)者腳保護(hù)桃問題起進(jìn)一妻步深紛入到琴體制叛設(shè)計(jì)浩和改織造之餓中。壩英國忽經(jīng)濟(jì)辯學(xué)家妹Mi趁ch基ae翁lT術(shù)ay治lo系r提弟出了五著名員的“粱雙峰之”理稠論(伯Tw狼in賢-p筋ea墓ks忠)，越認(rèn)為條金融吃監(jiān)管縣存在必兩個(gè)泳并行挖的目槽標(biāo)，沉一是偏審慎彼監(jiān)管盟目標(biāo)具，旨灣在維浸護(hù)金編融機(jī)叢構(gòu)的資穩(wěn)健臺(tái)經(jīng)營理和金葉融體莫系的椒穩(wěn)定歇，防童止發(fā)繼生系彈統(tǒng)性隆金融移危機(jī)答或金憑融市筐場(chǎng)崩膽潰;趕二是芽保護(hù)準(zhǔn)消費(fèi)狀者權(quán)蒸利的取目標(biāo)漸，通懼過對(duì)秒金融搖機(jī)構(gòu)甘經(jīng)營濫行為舊的監(jiān)惡管防煮止和部減少默消費(fèi)拼者受象到欺頌詐和知其他膊不公翻平待璃遇。孟他進(jìn)寧而提型出，舌應(yīng)根收據(jù)監(jiān)括管目嚇標(biāo)的暫不同應(yīng)設(shè)立橡兩個(gè)精監(jiān)管錢機(jī)構(gòu)即，分然別作覺為審刮慎監(jiān)渠管者兇和金勺融消捆費(fèi)者營權(quán)利層的保遮護(hù)者矛，行截使專踢業(yè)化伏監(jiān)管靠職能似。他[1柿2]劍這一濕時(shí)期旗，許半多國卷家和戚地區(qū)鉤紛紛遇以消侵費(fèi)者駕權(quán)利維保護(hù)婦為導(dǎo)及向進(jìn)票行金推融監(jiān)曬管體而制的河重構(gòu)痰。最您著名裝的是春19裝97強(qiáng)年澳逆大利食亞設(shè)達(dá)立專旁門的顫審慎趣監(jiān)管哲局(院AP雖RA篇)和戀證券快投資滿委員稻會(huì)(播AS住IC砍)，鄙分別墊負(fù)責(zé)育維護(hù)惱金融痛體系挎的安財(cái)全與嬌穩(wěn)定槽以及漢保護(hù)派消費(fèi)悠者利埋益，隸在實(shí)畢踐中圾演繹渴了的玉“雙軟峰”稼理論醉。頁禿加拿動(dòng)大1亂99忍9年聰開始至的金綁融體風(fēng)制改刊革也奧是以污消費(fèi)購者保鋪?zhàn)o(hù)為淺指導(dǎo)貫原則騙之一獨(dú)的。壽20厲01尿年6凳月，絞加拿均大為甩保護(hù)蘿金融旨消費(fèi)覺者權(quán)拾益，源出臺(tái)藍(lán)了《有金融癥消費(fèi)湊者管板理局打法》昆(F虧in袍an他ci巨al撇Co役ns為um億er箱Ag鄉(xiāng)en扮cy餃o獄fC綁an晚ad映aA切ct中)，嘗成立者了金昨融消私費(fèi)者餐管理仆局(朵Fi臨na現(xiàn)nc母ia童lC吸on肺su無me磁rA撐ge泡nc扮y域of寧Ca林na寶da愁，F(xiàn)梢CA虎C)讀專門走負(fù)責(zé)圈金融聚消費(fèi)抄者的贊保護(hù)稼工作惠。在母FC咐AC鞠成立忌前，泥加拿愁大對(duì)摟金融奪消費(fèi)圍者保域護(hù)工滴作由晨數(shù)個(gè)玩機(jī)構(gòu)掏承擔(dān)織。加芽拿大孤改革攪者認(rèn)推為，幫“傍現(xiàn)存網(wǎng)的對(duì)道金融忍消費(fèi)董者的祥保護(hù)鵲在減答少金勁融機(jī)移構(gòu)與躁消費(fèi)認(rèn)者之濁間的研信息術(shù)和實(shí)藥力不團(tuán)對(duì)稱使方面闖沒有溜有效母發(fā)揮蜘作用鐘，提足高消論費(fèi)者哄的地馬位將閣促進(jìn)友競(jìng)爭(zhēng)馬，使脆金融擾部門瓦更好秋地回吵應(yīng)消宇費(fèi)者答的需西求。娘”1烈99惠9年腹6月隊(duì)，加毫拿大鼻政府協(xié)發(fā)布莊了《茄改革戒加拿歪大金呀融部斗門：霞未來符框架膀》中扒提出事，提粉高消封費(fèi)者榮地位伶，在閱金融野服務(wù)知領(lǐng)域按保護(hù)鍛消費(fèi)忙者：唱采取噴措施應(yīng)增加榨消費(fèi)飾者無妹論貧企富、傾國籍乏都有臂獲得童金融解服務(wù)膠的機(jī)管會(huì)，這成立合金融庸消費(fèi)腫者管北理局列，加坑強(qiáng)消紅費(fèi)者爪保護(hù)背方面減的監(jiān)養(yǎng)督，蘭開展維消費(fèi)炎者教漫育活丹動(dòng)，繪成立循獨(dú)立騎的加頭拿大秩金融迫服務(wù)陽督察留機(jī)構(gòu)西(C鞏an漆ad百ia出n毯Fi征na篇nc架ia元lS氏er閱vi襯ce川sO淘mb蕉ud篩sm瀉an漲)，邊采取木措施壘阻止窮金融架服務(wù)決的強(qiáng)閃制性病交易免，促殊使金哈融機(jī)陳構(gòu)在折消費(fèi)彼者接鑄受金叫融服鍵務(wù)或創(chuàng)進(jìn)行女投資故時(shí)提揚(yáng)供更隔多的既信息宵，加憶強(qiáng)金靠融機(jī)動(dòng)構(gòu)信年息披奸露。他金融昆危機(jī)索中的遭美國顧，痛恐定思毒痛，赤認(rèn)識(shí)小到對(duì)議金融剛消費(fèi)珠者利竭益保報(bào)護(hù)的貿(mào)不足折，一歸味地川追求琴金融起機(jī)構(gòu)形的利惰潤最妙大化券是釀披成次嗚貸危菜機(jī)的厘原因斯之一靈，于諸是，英也開課始借捆鑒加倆拿大討的經(jīng)襲驗(yàn)，爸將成卻立“光消費(fèi)僑者金良融保售護(hù)局畏”，話為持棒有金依融產(chǎn)恢品的廣個(gè)人幫消費(fèi)旺者提艦供保繭護(hù)。夫過但是爬在我測(cè)國，債“金鏈融消學(xué)費(fèi)者芝”的默概念垃未被最我國通的金川融法結(jié)所采惹用，怒保護(hù)諒金融槍消費(fèi)庫者利申益作臘為金棍融監(jiān)目管目炕標(biāo)未奪正式勉寫入茫法律吉之中編。2桑00誰3年堤，銀貓監(jiān)會(huì)據(jù)從中贈(zèng)國人廈民銀己行分阿設(shè)出呈來后添，中查國銀即監(jiān)會(huì)撇確立辜了監(jiān)評(píng)管工聰作新四的理例念、肯“四雕個(gè)監(jiān)尤管目蛛標(biāo)”作和“稻六條傍良好嚷監(jiān)管歌標(biāo)準(zhǔn)店”。溉這“鵲四個(gè)誦監(jiān)管鄙目標(biāo)妹”是毀：通它過審代慎有艦效的樂監(jiān)管膏，保朽護(hù)廣活大存票款人死和消惱費(fèi)者化的利站益;棋通過嚼審慎跌有效融的監(jiān)物管，干增進(jìn)攀市場(chǎng)凍信心耕;通握過宣藍(lán)傳教果育工棵作和縫相關(guān)模信息既披露士，增爬進(jìn)公冶眾對(duì)儉現(xiàn)代察金融萍的了董解;乎努力嗽減少藥金融偵犯罪奇。亂[1套3]都這和刑英國責(zé)《金哨融市辟場(chǎng)和濕服務(wù)慧法》愉規(guī)定勵(lì)的的尊四大使監(jiān)管物目標(biāo)恭完全辭一致羊，但祝不同陡之處忍在于眨，英裂國的宋監(jiān)管圈目標(biāo)悄寫進(jìn)明了法呆律中掘，而道我國淋銀監(jiān)稅會(huì)的賊監(jiān)管焰目標(biāo)釣則沒羞有完劣全寫悟入我?guī)艊臐L《銀枝行業(yè)抄監(jiān)督服管理喪法》窮中。白《銀寨行業(yè)塘監(jiān)督州管理金法》缺第1憤條以痕及《勸商業(yè)馳銀行嶄法》滔第1盜條雖村然提價(jià)到“折保護(hù)漆存款扣人和護(hù)其他判客戶西的合取法利搜益”蘆，但娃它和黎“促香進(jìn)銀王行業(yè)序健康積發(fā)展怨”、并“保黃護(hù)商不業(yè)銀慧行的街合法都權(quán)益妄”并毯列一方起，犬沒有熊強(qiáng)調(diào)精處于恩相對(duì)斃弱勢(shì)防地位匯的消剛費(fèi)者玉利益問保護(hù)撤的特脫殊性捉和重友要性押。中見國證績(jī)監(jiān)會(huì)組盡管知較早講地提容出了賴“保絹?zhàn)o(hù)投嚷資者短利益忍是我鳥們工割作的貪重中聲之重刻”的簽口號(hào)緩，但最“消玩費(fèi)者草”的釣概念灑更未家被我弊國《剛證券喬法》簽所采蝴用。犧中國頂保監(jiān)怎會(huì)及裂我國碎《保抬險(xiǎn)法反》也嘴是沒功有采悅用“嫂消費(fèi)刺者”享的概忌念。液制保護(hù)無金融鄉(xiāng)消費(fèi)課者利房益也肝未成能為我盯國金遷融體尊制改漢革和匙制度產(chǎn)設(shè)計(jì)妖的指被導(dǎo)原古則。肆有學(xué)偷者也本總結(jié)農(nóng)認(rèn)為吵，在欺我國厚改革瓦開放表以來爽三十預(yù)年的叛金融森監(jiān)管凱體制驚改革碰中，扶金融教體制角改革養(yǎng)的兩沾大重?zé)熞看_標(biāo)，亮一是多防止草金融賄系統(tǒng)刑性風(fēng)酸險(xiǎn)，漠即安銅全性刺目標(biāo)氣，二涉是增緩進(jìn)金徒融體慎系的楚市場(chǎng)練效率效，即誤效益限性目拔標(biāo)。紀(jì)[廚14瑞]保萍護(hù)消繩費(fèi)者蕉的利云益一哭直未解引起兼足夠懸的重假視，輛更沒碼有成餐為金憶融體球制改寶革的凡指導(dǎo)樹原則戀。究塞其原砌因，依理論昨研究耳的薄輔弱和腹消費(fèi)等者的壺呼聲愿不高勞是導(dǎo)樸致這些一現(xiàn)壓象的牲重要克原因再。漁客在此肺情況松下，攔“三晨足定達(dá)理”細(xì)的提坑出，怖彌補(bǔ)赴了上雪述不肅足，抄填補(bǔ)鄙了我瘦國目猛前金估融法請(qǐng)理論披的空凍白。飄“三卵足定嚇理”呈與“育三權(quán)似分立掉”理霧論一斬樣，釋也與菠幾何毛學(xué)最垃基本多的原搶理相吉一致全：三資角形朱是最好穩(wěn)固釣、最隙可靠少的。覺[鬼15泡]只挎有遵亡循“煩三足冶定理河”，緩處理室好“戒三足需”的維關(guān)系逃，才律能跳顏出前蒜述周松期性踐循環(huán)去，在挖“三懶足”歡中找尊到“潤適度簡(jiǎn)”的桂點(diǎn)，亡形成讀金融急監(jiān)管霧目標(biāo)罰的三睬足鼎水立之酒勢(shì)。就岸當(dāng)然侍，這地“三板足”癢目標(biāo)陪是緊給密相禿關(guān)聯(lián)盞的，避在某田些方慎面甚狐至相蠅互重浮疊，達(dá)如金變?nèi)诎蔡砣退芙鹑谥是商岣呦锬苡腥A效保百護(hù)消敞費(fèi)者稅的利亡益，腿而消介費(fèi)者孝利益燭的加進(jìn)強(qiáng)有欣助于服金融悶安全余和金保融效平率;齒金融賭安全班，消鬼費(fèi)者圍的利小益得誠到保襲護(hù)也妥有助缸于提塔高金店融效舟率;伶金融楊效率村的提攻高則瓶有助病于金躬融安波全和叼提高界消費(fèi)亞者福隆利。筑有時(shí)糠，這俗“三喚足”悅目標(biāo)怖也相建互沖灑突。驕如為大了保西護(hù)金郵融消冶費(fèi)者印的利蜓益有敢時(shí)會(huì)級(jí)減少塑金融怎機(jī)構(gòu)叉的效帽率，比反之疲亦然略(如燃不允公許銀梯行收掘費(fèi)有匹利于衰消費(fèi)味者但竭減少筑了銀棍行的刺收入鍋，而各允許謹(jǐn)銀行似收費(fèi)辯問題棕會(huì)增階加消防費(fèi)者滔的支翠出)址;為身了提棗高金幸融效浩率有分時(shí)會(huì)城危及治金融寨安全突(如舌外資遇涌入陪發(fā)展勝中國魯家，飽掌控弄其金獵融，嬸在一謹(jǐn)定時(shí)龍期內(nèi)歪有助神于提型高金芒融效瀉率，吧提高槍消費(fèi)慎者利鎮(zhèn)益，態(tài)但危江及了幫該國采的金缸融安睬全)仗，等韻等。頸總之店，金作融監(jiān)億管需迎要在若這“敬三足瘦”目桐標(biāo)中喬協(xié)調(diào)追和平矮衡。幫量那么謠，這悶“三嫌足”枯目標(biāo)畏如何盟才能叔得到撤協(xié)調(diào)敵和平五衡呢?cái)[?呼敵三、呢“三描足定鈴理”辟的實(shí)眉現(xiàn)才刪其實(shí)排，“禽三足當(dāng)”對(duì)施應(yīng)了徒金融廣法中弓最基竿本的貪三大亞利益惑主體胳：金墻融安往全對(duì)獄應(yīng)的堤是監(jiān)坊管機(jī)介構(gòu)(鞋也可眾以說梯是政餃府，乖下同迫)，駁金融毛效率侄對(duì)應(yīng)墓的是恭金融您機(jī)構(gòu)果，消前費(fèi)者扇保護(hù)麻對(duì)應(yīng)嶼的是臭消費(fèi)酸者(薯如圖腸3所動(dòng)示)象。當(dāng)瘡然，足這種啊對(duì)應(yīng)磨也不提絕對(duì)潛，例傭如，貼監(jiān)管茅機(jī)構(gòu)滋也有林金融昆效率調(diào)的訴小求，焰希望指金融刊部門秋提高韻競(jìng)爭(zhēng)厭力和淋盈利尸能力膠，這餡樣才款能更凈好地蜂實(shí)現(xiàn)唐其利嚷益(半如監(jiān)引管政彼績(jī)、附稅收愧利益常);壟金融篩機(jī)構(gòu)城也有賠金融遮安全敘訴求哭，如顧果金齒融機(jī)另構(gòu)一究味地示強(qiáng)調(diào)敵金融雄效率候、盈夫利，友不顧遞風(fēng)險(xiǎn)承，最蠶終也護(hù)會(huì)走烈向破襯產(chǎn)、誕倒閉捉，實(shí)溜現(xiàn)不趁了金丘融效魄率…湯…但詳相對(duì)烤來講毫，在傾“三健足”擊中，另監(jiān)管閥機(jī)構(gòu)襖對(duì)金盈融安綱全的醫(yī)訴求塊最高嗎，金燈融機(jī)薯構(gòu)對(duì)落金融泊效率嘆的訴牙求最圍高，蛛消費(fèi)醉者對(duì)鹽消費(fèi)拍者保潛護(hù)的嗓訴求類最高坡。因蝦此，幻“金境融安道全對(duì)撿應(yīng)的更是監(jiān)貴管機(jī)岡構(gòu)(忽政府階)，晚金融方效率飯對(duì)應(yīng)帶的是質(zhì)金融死機(jī)構(gòu)竊，消絡(luò)費(fèi)者訴保護(hù)趣對(duì)應(yīng)濾的是彼消費(fèi)糞者”士這一嬸提法綢，應(yīng)浪該在揚(yáng)相對(duì)趨的意個(gè)義上懲去理援解。邪換言跌之，壤監(jiān)管竭機(jī)構(gòu)挖的核辜心利惠益是掙金融協(xié)安全齡，金延融機(jī)否構(gòu)的禾核心雅利益川是金枯融效歸率，述消費(fèi)茂者的確核心浙利益襪是消場(chǎng)費(fèi)者映保護(hù)嚼。蚊柳“三膀足定傻理”拿的實(shí)謊現(xiàn)，臺(tái)實(shí)際辨上是童三裁種主廢體的裕核心棟利益陵的實(shí)酒現(xiàn)，腿其“關(guān)適度朵點(diǎn)”辯的把矩握，籌其實(shí)義不是穴僅僅擊由監(jiān)扣管機(jī)舟構(gòu)來屆把握焰的，祖也不杏是僅廈僅由憐監(jiān)管詠機(jī)構(gòu)謠和金只融機(jī)柜構(gòu)共芬同把粒握的貝，而釋是在插三種司主體回的博悼弈中劫實(shí)現(xiàn)爺?shù)?壘如圖釋3所減示)更。悶右由于執(zhí)博弈伙分析灶的基雄礎(chǔ)和粘前提勞是，現(xiàn)首先販要有末博弈銳主體脅的存董在，鄙其次隔是博揪弈主妻體之培間要屢存在膝“互暴賴且距互動(dòng)由”的嚴(yán)關(guān)系數(shù)，再侵次是樂相關(guān)敗的主溝體要態(tài)被作命為個(gè)鼠體來蔥看待鴿，頂[1列6]膏因此厭，金粒融消羅費(fèi)者欣參與現(xiàn)博弈老的前敞提是押承認(rèn)絮金融弓消費(fèi)農(nóng)者的降存在糖和其搞獨(dú)立權(quán)的利潤益，侮而不川能以店金融作消費(fèi)樂者與宜金融洪機(jī)構(gòu)汁和政鐵府“狼在根鐘本利蒜益上芝是一醫(yī)致的掌”為擊理由條來否慘認(rèn)其歡參與箏博弈信的必面要性躺。這蘭也是礦“三垃足定紐理”止的立奸論得顛以成磁立的渣前提殲。在弓承認(rèn)子金融跡消費(fèi)朋者的泥存在掀和其杯獨(dú)立賀利益樓的前裕提下應(yīng)，要把想實(shí)灰現(xiàn)三閱種主任體博氏弈的忽“納放什均滔衡”著，找乖到政剝府干將預(yù)或迷者調(diào)植制的懇“適朝度點(diǎn)寇”，生必須毅從以巷下四截個(gè)方銅面著警手：宮餓第一株，消贏除信那息不排對(duì)稱響，構(gòu)佩筑金疲融機(jī)羨構(gòu)與愧消費(fèi)根者之嫁間的毀平等壺協(xié)商鉆機(jī)制插。信抓息經(jīng)木濟(jì)學(xué)敬認(rèn)為炒，現(xiàn)瓦實(shí)世丘界不的僅是談信息疲不完夏全的菌，而項(xiàng)且是躺信息累不對(duì)獻(xiàn)稱的乞，博幼弈或狼交易陪的雙皮方擁亦有的康信息償量是洋不相想同的寫。信沙息的臺(tái)非對(duì)世稱性城使得章處于勒劣勢(shì)村地位黃的一乓方獲聚取信馳息的負(fù)成本各偏高雞，信副息量全較少膊，真券實(shí)性習(xí)較低否，最液終導(dǎo)圣致雙題方交浸易過斬程中射不公坐平現(xiàn)富象的咸產(chǎn)生僑。而演“信擦息在熱消費(fèi)麥決策府中起滅著至憤關(guān)重捕要的蹦作用患，它絹是正唱確的魯消費(fèi)傲決策諸的前殘?zhí)岷臀一A(chǔ)蜜，沒瞞有信疼息，司就沒悄法進(jìn)親行決項(xiàng)策。玩”排[1軍7]辟改善個(gè)信息猜不對(duì)育稱的墻方法刻、路激徑很獵多，輸筆者離認(rèn)為駕目前員尤其酒需要銷加強(qiáng)仁的是辦，其舉一，絹強(qiáng)化辦金融踐機(jī)構(gòu)蟲的信絞息披昂露義些務(wù);祥其二惕，政蒙府和明金融諒機(jī)構(gòu)攜要肩赤負(fù)起準(zhǔn)消費(fèi)拳者教腳育的旁責(zé)任鉛，提文高金吩融消味費(fèi)者揭的認(rèn)射知能箱力;芹其三腔，構(gòu)錢筑金鉛融機(jī)瞇構(gòu)與俗消費(fèi)皆者之披間的依平等浪協(xié)商橫機(jī)制擇。“遭囚徒既困境倒”之棒所以遞存在役，就眾是因峰為博萄弈主犯體事砍先是內(nèi)不能鵲協(xié)商暢、溝妨通的膽，因股此，榴金融莖機(jī)構(gòu)凡與消芒費(fèi)者刊之間奴的平贊等協(xié)百商機(jī)拔制有子助于車走出箭“囚呢徒困醋境”域。金弱融機(jī)律構(gòu)在只改變鞋其業(yè)矛務(wù)規(guī)城則并舟影響著到消朝費(fèi)者悼的利木益(或如銀喝行服粗務(wù)收籮費(fèi))停時(shí)，爛如通線過公著開征其求意槍見、息召開渣專家士論證侮會(huì)、庸聽證護(hù)會(huì)等堡多種暴形式蔬，建果立多敏元參毒與決近策機(jī)散制，棚改變帥“關(guān)游門決漂策”占的決圍策模展式，槳充分靠考慮擊利害敵關(guān)系圈人的昆利益匠與切薪身感辯受，抹預(yù)先且知道魚消費(fèi)趟者的甚行動(dòng)憂，則份有助棕于提憶高決度策的治回應(yīng)詠度和學(xué)實(shí)效唱力，們而不櫻止于怨招致樂消費(fèi)雙者的萍強(qiáng)烈獅反對(duì)梁。超[1偶8]假誘第二散，在稈承認(rèn)敵消費(fèi)鼠者是脾弱者材的前俱提下逗，增規(guī)加消妖費(fèi)者惡“討閱價(jià)還者價(jià)的寧能力突”。獸消費(fèi)悲者的叉結(jié)社腫權(quán)就孝是增膊加消谷費(fèi)者屋“討幅價(jià)還避價(jià)的愈能力肉”的臨途徑惕之一律。在裂我國叼，已涼經(jīng)成好立了騾消費(fèi)鏈者協(xié)皇會(huì)，梢但其遭在金犁融消冬費(fèi)糾趨紛處磁理和咳金融因消費(fèi)蛋者保郵護(hù)方賺面的極作用汁還沒丈有得亮到有菌效發(fā)羅揮，梁筆者售認(rèn)為爭(zhēng)，應(yīng)加該在真我國獸各級(jí)撐消費(fèi)悠者協(xié)國會(huì)內(nèi)麗設(shè)立殖金融豬專業(yè)單委員捕會(huì)，尤加大聯(lián)對(duì)金強(qiáng)融消晶費(fèi)者渾的支帥持力真度。絹此外辮，政欲府應(yīng)蔑該增班強(qiáng)對(duì)狼金融冬消費(fèi)忙者的寫專門斷保護(hù)恭。在筒這方爪面，博加拿融大的惡金融妻消費(fèi)怎者管藥理局輝的做描法值指得借縫鑒。遠(yuǎn)美國刊已經(jīng)勢(shì)開始置學(xué)習(xí)無這一建做法扶，成淘立“匆消費(fèi)劍者金淚融保亭護(hù)局營”。彈我國欄其實(shí)石也應(yīng)陽該順著應(yīng)這放一潮喝流，嚇成立魔中國敞的“腳金融挪消費(fèi)勾者監(jiān)陽管局計(jì)”。蠶網(wǎng)第三赴，要概加強(qiáng)病制度朱建設(shè)脂和制知度改傅進(jìn)，籮增強(qiáng)轟博弈遲規(guī)則京的公檔正性禮。道泳格拉項(xiàng)斯·杜諾斯旦認(rèn)為拐，制販度是勸社會(huì)縫的博減弈規(guī)養(yǎng)則，唇或更研嚴(yán)格耽地說擇，是身人類防設(shè)計(jì)佳的制揉約人桑們相帥互行葛為的撓約束圣條件詞。這改些約畫束條識(shí)件可撐以是崗非正孕式的攝(如伴社會(huì)禮規(guī)范糧、慣振例、希道德猜準(zhǔn)則翁)，所也可終以是閱有意疑識(shí)設(shè)鋸計(jì)或辯規(guī)定精的正南式約額束。請(qǐng)正式綠規(guī)則齊包括研政治年規(guī)則悟(憲蘿法、寸政府凝管制晚)、稿經(jīng)濟(jì)躍規(guī)則雪和合踐同。野博弈愉的正笑式規(guī)律則不類可能榨由博誦弈之蹦中的太參與質(zhì)人自渣己制僚定或枝變更堤，它葵們的詳確立釋必須體先于個(gè)博弈仆過程用。消[1白9]猛因此昌，博雄弈結(jié)扎果的拾公正絡(luò)受制評(píng)于規(guī)讓則的歪公正驅(qū)性。超但我性們不崇無遺阿憾地幅看到那，金面融消凡費(fèi)者隆參與定博弈腸的規(guī)諷則要勉么非挪常缺籠乏，按不得室不求士助于去非正眾式規(guī)川則(素如上動(dòng)訪、費(fèi)網(wǎng)絡(luò)酸曝光勁等)停，要命么正絨式的驚規(guī)則拴不夠烘完整支、不毒夠公椅正，炭甚至芳出現(xiàn)箱了金腔融機(jī)招構(gòu)自齊定博欠弈規(guī)宴則的援情況剖，這煙無疑朗影響狡了博河弈結(jié)寸果的驢公正率性。謎目前鑰，我漁國的陡金融煌法的寨立法役質(zhì)量爹還不音高，旅存在以著大詢量的宇重實(shí)境體、褲輕程負(fù)序現(xiàn)鎮(zhèn)象，托缺乏帶法律鼓責(zé)任粒的“脾宣示涌性條密款”母和“女授權(quán)怎性規(guī)燈范”辣處處時(shí)可見木。例俱如，創(chuàng)《銀留行業(yè)給監(jiān)督霧管理造法》添及其賄他監(jiān)球管法傅規(guī)或泰者規(guī)豈章都溉沒有賠對(duì)銀葡行業(yè)雄監(jiān)督百管理灣機(jī)構(gòu)緊在消密費(fèi)者細(xì)保護(hù)射方面咳的職供責(zé)提抹出具明體要國求。啟再如很，銀倡行在號(hào)其與農(nóng)客戶屑交易咽結(jié)構(gòu)概中的陰特殊磨地位兇可能繡促成援銀行銀權(quán)利娃的膨布脹與構(gòu)濫用奴，并至可能弓導(dǎo)致司消費(fèi)潑者權(quán)施益的民受損希，如共銀行慕在對(duì)劍不特哪定消稈費(fèi)者敵有約鐵束力誤的服采務(wù)章枯程中件保留寄單方丟修改繡、終宏止的攝權(quán)利蔽，這講種單驢方修呆改權(quán)蘭利可悉能增調(diào)加消漆費(fèi)者讓的義填