財(cái)務(wù)報(bào)表分析的其他領(lǐng)域

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的其他領(lǐng)域第一頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五一、現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量分析主要財(cái)務(wù)比率第二頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表的主要目的是向使用者提供關(guān)于公司在一個(gè)會計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金狀況變動的“原因”。這些原因包括三個(gè)方面：營業(yè)活動、籌資活動、投資活動。有些籌資和投資活動對公司當(dāng)前的現(xiàn)金流量并無直接的影響，如公司通過發(fā)行股票換取固定資產(chǎn)、長期債券轉(zhuǎn)換為普通股票等。第三頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu)（續(xù)1）但是，這些“純粹”的財(cái)務(wù)活動：〈1〉是重大的財(cái)務(wù)活動；〈2〉會影響公司未來的現(xiàn)金流量。因此，應(yīng)在現(xiàn)金流量表中作出適當(dāng)反映（我國將其列于現(xiàn)金流量表的附注部分）。第四頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五現(xiàn)金流量分析主要財(cái)務(wù)比率營業(yè)現(xiàn)金流量/流動負(fù)債營業(yè)現(xiàn)金流量/債務(wù)總額每股營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利第五頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五1、營業(yè)現(xiàn)金流量/流動負(fù)債該比率反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還本期到期債務(wù)（一年內(nèi)到期的長期債務(wù)及流動負(fù)債）的能力。該比率值越高，企業(yè)流動性就越強(qiáng)。由于該比率的“分子”僅僅是“營業(yè)現(xiàn)金流量”，即不包括財(cái)務(wù)活動（融資與投資活動）產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，故該比率事實(shí)上旨在說明公司通過“營業(yè)”活動產(chǎn)生的“凈”現(xiàn)金流量對于短期債務(wù)償還的保障程度。第六頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五2、營業(yè)現(xiàn)金流量/債務(wù)總額該比率反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還所有債務(wù)的能力。該比率值越高，企業(yè)流動性就越強(qiáng)。“分子”營業(yè)現(xiàn)金流量同上；“分母”債務(wù)總額，在保守計(jì)算中可以包括除股東權(quán)益之外的所有“負(fù)債與權(quán)益”項(xiàng)目，如“遞延稅貸項(xiàng)”、“可贖回優(yōu)先股”等。第七頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五3、每股營業(yè)現(xiàn)金流量每股營業(yè)現(xiàn)金流量：（營業(yè)現(xiàn)金流量—

優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股股數(shù)該指標(biāo)反映公司營業(yè)活動為每股普通股提供（創(chuàng)造）的凈現(xiàn)金流量，從而是衡量公司股利支付能力的一個(gè)重要指標(biāo)。第八頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五每股營業(yè)現(xiàn)金流量（續(xù)1）通常，該比率應(yīng)高于“每股收益”，因?yàn)椤盃I業(yè)現(xiàn)金流量=凈收益+折舊”（假設(shè)應(yīng)收、應(yīng)付款正常變化）。計(jì)算式中，“流通在外的普通股股數(shù)”與“每股收益”計(jì)算中相同。第九頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五4、營業(yè)現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利該比率反映的是公司用年度營業(yè)活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力。比率值越高，表明公司支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。第十頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五二、財(cái)務(wù)比率在其他領(lǐng)域的應(yīng)用商業(yè)銀行信貸決策中常用的財(cái)務(wù)比率貸款協(xié)議中最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率公司總會計(jì)師認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率公司目標(biāo)中常用的主要財(cái)務(wù)比率注冊會計(jì)師認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率特許財(cái)務(wù)分析師認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率年度報(bào)告中最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率第十一頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五商業(yè)銀行信貸決策中常用的財(cái)務(wù)比率

比率重要性程度衡量的主要方面?zhèn)鶆?wù)/權(quán)益比率8.71長期安全性流動比率8.25流動性現(xiàn)金流量/本期到期長期債務(wù)8.08長期安全性固定費(fèi)用償付率7.58長期安全性稅后凈利潤率7.56獲利能力利息保障倍數(shù)7.50長期安全性稅前凈利潤率7.43獲利能力財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)7.33長期安全性存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)7.25流動性應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)7.08流動性

第十二頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五商業(yè)銀行信貸決策中常用的財(cái)務(wù)比率（續(xù)1）注:<1>重要性等級最高為9分,最低為0分。

<2>上述10個(gè)比率,是被信貸管理人員認(rèn)為59個(gè)財(cái)務(wù)比率中最重要的10個(gè)。第十三頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五貸款協(xié)議中最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率比率出現(xiàn)26%以上百分比衡量主要方面?zhèn)鶆?wù)/權(quán)益比率92.5長期安全性流動比率90.0流動性股利支付率70.0*現(xiàn)金流量/本期到期長期債務(wù)

60.3長期安全性固定費(fèi)用償付率55.2長期安全性利息保障倍數(shù)52.6長期安全性財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)44.7長期安全性權(quán)益/資產(chǎn)41.0*現(xiàn)金流量/債務(wù)總額36.1長期安全性速動比率33.3流動性第十四頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五公司總會計(jì)師認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率比率重要性等級衡量的主要方面每股收益8.19獲利能力稅后權(quán)益收益率7.83獲利能力稅后凈利潤率7.47獲利能力債務(wù)/權(quán)益比率7.46長期安全性稅前凈利潤率7.41獲利能力稅后總投入資本收益率7.20獲利能力稅后資產(chǎn)收益率6.97獲利能力股利支付率6.83其他價(jià)格/收益比率6.81其他流動比率6.71流動性第十五頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五公司目標(biāo)中常用主要財(cái)務(wù)比率比率在目標(biāo)中出現(xiàn)公司百分比衡量主要方面每股收益80.6獲利能力債務(wù)/權(quán)益比率68.8長期安全性稅后權(quán)益收益率68.5獲利能力流動比率62.0流動性稅后凈利潤率60.9獲利能力股利支付率54.3其他稅后總投入資本收益率53.3獲利能力稅前凈利潤率52.2獲利能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)47.3流動性稅后資產(chǎn)收益率47.3獲利能力第十六頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五注冊會計(jì)師認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率比率重要性等級衡量的主要方面流動比率7.10流動性應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)6.94流動性稅后權(quán)益收益率6.79獲利能力債務(wù)/權(quán)益比率6.78長期安全性速動比率6.77流動性稅后凈利潤率6.67獲利能力稅前凈利潤率6.63獲利能力稅后資產(chǎn)收益率6.39獲利能力稅后總投入資本收益率6.30獲利能力存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)6.09流動性第十七頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五特許財(cái)務(wù)分析師認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率比率重要性等級衡量的主要方面稅后權(quán)益收益率8.21獲利能力價(jià)格/收益比率7.65其他每股收益7.58獲利能力稅后凈利潤率7.52獲利能力稅后權(quán)益收益率7.41獲利能力稅前凈利潤率7.32獲利能力固定費(fèi)用償付率7.22長期安全性速動比率7.10流動性稅后資產(chǎn)收益率7.06獲利能力利息保障倍數(shù)7.06長期安全性第十八頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五年度報(bào)告最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率

比率公司數(shù)總經(jīng)理信部門評述部門重點(diǎn)財(cái)務(wù)評論財(cái)務(wù)摘要每股收益 100 66 5 98 45 93 每股股利 98 53 10 85 49 88 每股帳面價(jià)值 84 10 3 53 18 63 營運(yùn)資本 81 1 1 50 23 67 權(quán)益收益率 62 28 3 21 23 37 利潤率 58 103 21 2335 實(shí)際稅率 50 2 1 2 46 6 流動比率 47 3 1 16 12 34 債務(wù)/資本 23 9 0 4 14 13第十九頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五年度報(bào)告最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率（續(xù)1）

比率公司數(shù)總經(jīng)理信部門評述部門重點(diǎn)財(cái)務(wù)評論財(cái)務(wù)摘要資本收益率 21 6 2 8 8 5 債務(wù)/權(quán)益 19 5 0 3 8 8 資產(chǎn)收益率 13 4 1 2 5 10 股利支付率 13 3 0 0 6 6 銷售毛利率 12 0 1 0 11 3 稅前毛利率 10 2 0 3 6 6 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7 1 0 0 4 4 價(jià)格/收益比率7 0 0 0 1 6 營業(yè)毛利率 7 1 0 2 6 1 每小時(shí)人工 5 0 2 3 2 2 第二十頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五年度報(bào)告最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率（續(xù)2）總共調(diào)查了100家公司,故上表中的數(shù)據(jù)既是絕對數(shù),又是百分?jǐn)?shù);同一比率在同一家公司年度報(bào)告中可能同時(shí)出現(xiàn)于兩個(gè)或兩個(gè)以上的地方故年度報(bào)告中五個(gè)具體位置出現(xiàn)某一比率的頻率總和可能會超過左列所顯示的出現(xiàn)頻率。第二十一頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五年度報(bào)告最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率（續(xù)3）出現(xiàn)最多的多為獲利能力比率。有關(guān)比率的計(jì)算方式存在較大差異,尤其是債務(wù)/權(quán)益(資產(chǎn))比率。（該比率出現(xiàn)了23次，計(jì)有11種不同的計(jì)算公式。第二十二頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五三、財(cái)務(wù)比率在財(cái)務(wù)失敗預(yù)測中的應(yīng)用單變量模型多變量模型第二十三頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五1、單變量模型該模型由威廉·比弗（WilliamBeaver）于1968年提出。其基本特點(diǎn)是：用一個(gè)財(cái)務(wù)比率（變量）預(yù)測財(cái)務(wù)失敗。威廉·比弗定義的財(cái)務(wù)失敗包括：破產(chǎn)、拖欠償還債券、透支銀行帳戶、或無力支付優(yōu)先股利。第二十四頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五單變量模型（續(xù)1）威廉·比弗的基本研究方法：從《MOOD行業(yè)手冊》中抽取79個(gè)失敗企業(yè)和79個(gè)成功企業(yè)，進(jìn)行比較研究，（注：為每一個(gè)失敗企業(yè)找一個(gè)具有相同資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè)）研究發(fā)現(xiàn)：下列財(cái)務(wù)比率有助于預(yù)測財(cái)務(wù)失敗（以預(yù)測能力為序）：〈1〉現(xiàn)金流量/債務(wù)總額；第二十五頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五單變量模型（續(xù)2）〈2〉凈收益/資產(chǎn)總額；〈3〉債務(wù)總額/資產(chǎn)總額（關(guān)注比率趨勢很有必要）特點(diǎn)及其解釋：這三個(gè)指標(biāo)均為反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況而非短期財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)；威廉·比弗所作的解釋是——由于企業(yè)失敗對于所有利害關(guān)系人來講都代價(jià)昂貴，故決定一個(gè)企業(yè)是否“宣告”失敗的因素，主要是那些長期因素，而不是短期因素。第二十六頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五單變量模型（續(xù)3）其他發(fā)現(xiàn)：威廉·比弗的研究還指出，失敗企業(yè)在三個(gè)主要流動資產(chǎn)項(xiàng)目分布上具有下列特點(diǎn)：〈1〉失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金，但有較多的應(yīng)收賬款；〈2〉失敗企業(yè)的存貨一般較少；〈3〉當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起列入速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)中時(shí)，失敗企業(yè)于成功企業(yè)之間的差異就被掩蓋了。第二十七頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五2、多變量模型該模型是由埃德沃德·奧爾特曼（EdwardI.Altman）于1968年提出的，故簡稱奧爾特曼模型研究方法：最初的研究樣本取自己于1946-1965年間依破產(chǎn)法申請破產(chǎn)的制造業(yè)公司，樣本總數(shù)有33家，資產(chǎn)規(guī)模從100萬美元到2500萬美元不等。第二十八頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五多變量模型（續(xù)1）同時(shí)，為這33家失敗企業(yè)分別找了1家產(chǎn)業(yè)及資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)?shù)奈词∑髽I(yè)。并初選了22個(gè)財(cái)務(wù)比率（選擇依據(jù)是文獻(xiàn)上的流行程度和對該項(xiàng)研究的潛在相關(guān)性）。進(jìn)而將這22個(gè)比率歸于五類：流動性、獲利性、杠桿、償債能力、營運(yùn)。然后從每一類中選擇一個(gè)代表性比率加入模型。這五個(gè)比率是：第二十九頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五多變量模型（續(xù)2）X1=營運(yùn)資金/總資產(chǎn)；X2=留存收益/總資產(chǎn)；X3=息稅前收益/總資產(chǎn)；X4=權(quán)益市價(jià)/債務(wù)總額帳面價(jià)值；X5=銷售額/總資產(chǎn)第三十頁，共三十三頁，編輯于2023年，星期五多變量模型（續(xù)3）Altman（1968）研究報(bào)告中的(倒閉企業(yè)