.公司財務(wù)簡介

公司金融錢金保課程形式 課程講授將對概念和原理進(jìn)行介紹，并加以應(yīng)用來練習(xí)和解決問題。大部分課件采用PowerPoint格式;課上將有一些案例進(jìn)行討論，學(xué)生必須參加演示和討論。考試時間及分?jǐn)?shù)權(quán)重

考試項目 百分比期末考試 50%作業(yè) 20%案例

20％課堂表現(xiàn) 10％WhatisFinance？

研究人們?nèi)绾螌ο∪辟Y源進(jìn)行跨時期分配。 財務(wù)決策的成本和收益分析。

(i)分布于不同時期；

(ii)決策者面臨著不確定性。 金融學(xué)的主要領(lǐng)域 公司財務(wù) 資產(chǎn)定價（投資學(xué)）

金融市場與金融機(jī)構(gòu)Lecture1公司金融百度百科的定義：考察公司如何有效地利用各種融資渠道獲得最低成本的資金來源，以及企業(yè)投資、利潤分配、運(yùn)營資金管理及財務(wù)分析等方面。FromWikipedia：Corporatefinanceistheareaoffinancedealingwithmonetarydecisionsthatbusinessenterprisesmakeandthetoolsandanalysisusedtomakethesedecisions.與其他學(xué)科的關(guān)系金融學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)管理學(xué)數(shù)據(jù)工具數(shù)學(xué)會計理論基礎(chǔ)概念辨析Corporate

Finance有不同的譯法，或譯為“公司財務(wù)”，或譯為“公司理財”，或譯為“公司金融”。區(qū)別：“財務(wù)”或“理財”是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱，以企業(yè)的會計信息為直接基礎(chǔ)概念辨析公司金融：其含義要廣泛得多，注重研究企業(yè)與金融系統(tǒng)之間的關(guān)系，以綜合運(yùn)用各種形式的金融工具與方法，進(jìn)行風(fēng)險管理和價值創(chuàng)造。就企業(yè)內(nèi)部而言，公司金融所研究的內(nèi)容也比“財務(wù)”或“理財”要廣，它還涉及與公司融資、投資以及收益分配有關(guān)的公司治理結(jié)構(gòu)方面的非財務(wù)性內(nèi)容。Note:后面提到的公司財務(wù)或公司金融都是表達(dá)Corporate

Finance的含義。來自企業(yè)現(xiàn)金流(C)企業(yè)與金融市場稅收(D)企業(yè)政府企業(yè)發(fā)行證券(A)留存現(xiàn)金(F)投資于資產(chǎn)(B)股利與債務(wù)支付(E)流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)金融市場短期負(fù)債長期負(fù)債股東權(quán)益根本上,企業(yè)必須有能產(chǎn)生現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)。企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流必須超過來自金融市場的現(xiàn)金流人們欲通過計金融森系統(tǒng)搭做出武決策——金融本系統(tǒng)羞由金柿融市剝場和床金融駁機(jī)構(gòu)搜構(gòu)成低?！鹑诰认到y(tǒng)誰用于肥金融脈合約興以及嗽金融椒資產(chǎn)山與風(fēng)妄險的踐交換鬼。(i是)債券袍市場黑、股既票市聚場及維其他扭金融仇工具霜市場捕。(i籌i)金融地機(jī)構(gòu)(如：趕銀行擴(kuò)、保筆險公陷司等)(i慶ii倉)金融襲服務(wù)洲機(jī)構(gòu)(如：交咨詢紛公司)(i沉v)金融障監(jiān)管鑼機(jī)構(gòu)芬（監(jiān)獲管所填有這揭些金飽融機(jī)訴構(gòu)）金融衣系統(tǒng)黨的最揚(yáng)終目元的是煙滿足山人們盒的消年費(fèi)偏掌好。什么六是公因司財緒務(wù)?公司早財務(wù)夕主要役回答逼以下漸三個訊問題日:公司勻選擇臘什么末樣的狹長期狹投資易?公司記如何牽對投勝資所群需資敲金進(jìn)亭行融期資?公司趁要準(zhǔn)移備多節(jié)少短遇期現(xiàn)菊金以敲備使轟用？組織物架構(gòu)董事長和CEO董事會總裁和經(jīng)營總監(jiān)副總裁和財務(wù)總監(jiān)資金主管財務(wù)主管現(xiàn)金經(jīng)理資本預(yù)算信用經(jīng)理財務(wù)計劃稅務(wù)經(jīng)理財務(wù)會計成本會計數(shù)據(jù)處理公司著的資論產(chǎn)固定芝資產(chǎn)-有形序資產(chǎn)政(疼如：炒工廠控、設(shè)筋備)-無置形資剃產(chǎn)桌(如眉：專炊利，蠟技術(shù)屢優(yōu)勢伙，優(yōu)吼秀的格員工)流動閘資產(chǎn)-存編貨-應(yīng)虹收賬統(tǒng)款-現(xiàn)潤金-金解融資悲產(chǎn)公司倡負(fù)債債券銀行縫貸款流動志負(fù)債磚、應(yīng)蹄付賬門款財務(wù)哭經(jīng)理下面建分別薪探討虧公司輸金融屆的三度個基酸本問鳴題，軍即：公司阿選擇櫻什么憤樣的似長期蓄投資?公司隊如何儉對投彼資所檢需資零金進(jìn)船行融晃資?公司辜要準(zhǔn)回備多緒少短到期現(xiàn)釋金以移備使寫用？公司輪資產(chǎn)盞負(fù)債杰表流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)1有形2無形總資產(chǎn)股東權(quán)益流動負(fù)債長期負(fù)債投資者擁有的價值公司橋資產(chǎn)座負(fù)債蛋表流動棒資產(chǎn)固定殲資產(chǎn)1有形2無形股東她權(quán)益流動櫻負(fù)債長期甜負(fù)債公司側(cè)選擇抄什么芽樣的打長期刊投資?資本比預(yù)算本決策資本年預(yù)算吉(C巷ap盜it廟al命B磚ud寧ge久ti葛ng屢)計劃間和管潛理長服期投窗資稱駐為資旨本預(yù)蘆算。為了圾創(chuàng)造動價值,財務(wù)蜘經(jīng)理勇應(yīng)該賓能夠閥:投資盒于各努種資比產(chǎn)，饅該資群產(chǎn)能宇產(chǎn)生斜的收曬益流做超過蠟購置升成本伴。投資睜評價媽標(biāo)準(zhǔn)別：si課ze挺,普ti毯mi招ng慕,請an根d擋ri甘sk.公司趁資產(chǎn)豈負(fù)債堅表公司冤如何源對投竿資進(jìn)砌行融柄資?資本知結(jié)構(gòu)躬決策流動嘆資產(chǎn)固定畜資產(chǎn)1有形2無形流動陳負(fù)債長期扭負(fù)債股東坊權(quán)益資本押結(jié)構(gòu)企業(yè)稀的價丈值可飼以看疲成一窯張餅管理枝者的依目標(biāo)湯是把赤餅做灣大資本齊結(jié)構(gòu)踐決策喝可以歐看成腸如期何選粉擇最慶佳的右切餅個方法如果賄切餅值的方蠻法影樸響到校餅的怪大小襖，那洞么資比本結(jié)蔑構(gòu)決挎策是軍重要進(jìn)的：50飾%De葡bt50械%Eq怒ui廟ty25%Debt75%Equity70%負(fù)債30%權(quán)益MM理論疫？公司另資產(chǎn)憐負(fù)債心表公司悔要準(zhǔn)清備多燦少短艦期的凳現(xiàn)金予等資辣產(chǎn)以勿備使撓用？凈營艘運(yùn)資工本投扇資決居策凈營甜運(yùn)資銅本流動罵資產(chǎn)固定壁資產(chǎn)1有形2無形流動負(fù)負(fù)債長期旁負(fù)債股東峽權(quán)益1.賣2雹企業(yè)尸證券立是對野企業(yè)資總價遇值的蠟或有休索取孫權(quán)債券總的基渠本特堅點是汗借款床企業(yè)糧承諾輝在未奸來特孝定時因點支填付一負(fù)筆固至定的簡金額策。股東沉對企晝業(yè)價香值的省求償蚊是支技付債喊權(quán)人絞后所污剩下非的那點部分功。如果叔企業(yè)喚的價講值少磨于事膝先承延諾支稅付給諷債權(quán)半人的叼那部忠分金揮額,辛那正么股始東將酸一無延所有渾。作為游或有唇索取英權(quán)的述債券綢和股通票$F$F給債權(quán)人的支付企業(yè)價值(X)承諾勺支付盟債權(quán)議人$F.如果男企業(yè)脾價值糟少于$F,債權(quán)島人得貞到整權(quán)個企刮業(yè)的觸價值湖。如果會企業(yè)崇價值松大于$F,債權(quán)嘴人得羊到最諸大所慨得$F.。$F給股東的支付企業(yè)價值(X)如果滲企業(yè)噴價值詞少于$F,股東其一無描所有捧。如果最企業(yè)守的價墾值大亮于$F,股東釣得到泡超過$F的那翻部分旗。債權(quán)益人得貍到的筆那部濃分:遼Mi腥n[紙$F,$X]股東比所得部到的應(yīng)那部機(jī)分:去Ma廚x[漲0,缸$X復(fù)–$F]債券抗和股節(jié)票的冒總支霜付$F$F債券和股票的總支付企業(yè)價值(X)承諾諒支付輸債權(quán)豎人$F.債權(quán)人所得支付股東所得支付如果茅企業(yè)征價值副少于$F,股東首得到:隸Ma巨x[捐0,竹$X疾–$F]蘆=孫$0而債虜權(quán)人商得到Mi漂n[壺$F,$X]畏=爆$X.總和=沃$X如果比企業(yè)滾價值具大于$F,股東貧得到:猴Ma券x[敗0,偏$X魚–$F]不=特$X補(bǔ)–$F而債礦權(quán)人法得到:木Mi漫n[犁$F,$X]饒=稍$F.總和=棒$X1.勸3置公司賄制企襯業(yè)公司通制企抽業(yè)是陰解決鍋大量捕的融吳資中秀所遇稈到問飾題的噴一種靠標(biāo)準(zhǔn)槍解決誰方法兇。但是熊,香企業(yè)疾可以虎選擇氏其他咐的組拾織形伯式。pr挪op屑ri辱et龍or耀sh悶ip干,州pa便rt闊ne翠rs曲hi穴p,節(jié)a臟nd包c譽(yù)or悅po爽ra嗚ti舟on企業(yè)院組織鑄的形唉式個人呢業(yè)主嚷制：點獨享翠利潤足、融做資困袋難、倚存續(xù)召期短敘。合伙倆制一般渣合伙有限夸合伙公司隔制優(yōu)點油與缺轟點所有租權(quán)的課流動各性和寧可交逐易性控制負(fù)債存續(xù)甘性稅收悶考慮合伙北制與虛公司蔬制的貝比較

公司制 合伙流動性股票很容易交易產(chǎn)權(quán)交換受限制投票權(quán)通常一股一票由一般合伙人控制;有限合伙人有一些投票權(quán)。稅收雙重合伙人根據(jù)分配所得交所得稅再投資董事會決定所有的現(xiàn)金都將分配給合伙人負(fù)債有限責(zé)任一般合伙人，無限責(zé)任。有限合伙人，有限責(zé)任。存續(xù)期

永續(xù)的存在期有限存續(xù)期企業(yè)禽組織靠的形芒式其他嫩的一標(biāo)些形錘式LL烏C蓬(L請im享it厘ed成-l含ia端bi汁li唱ty賞c裕or息po必ra霉ti毅on筋)1.園4心公司捕制企硬業(yè)的樹目標(biāo)傳統(tǒng)漲的觀盒點認(rèn)殖為經(jīng)設(shè)理要努以股護(hù)東財坑富極迅大化羊為目舊標(biāo)。財務(wù)倚經(jīng)理知的目照標(biāo)在投芒資決缸策時典要以豪股東迅財富墊最大臉化為愿目標(biāo)始。這意換味著安什么戶?簡單革的回鑰答：竹收益計－成鼻本復(fù)雜朱化：餡(1版)邊等額紋現(xiàn)在約的現(xiàn)村金比轟未來響的現(xiàn)嗽金好善。(2粒)吼風(fēng)險融考慮在融廚資決山策時彩要以忍股東恨財富蛙最大冬化為伍目標(biāo)頌。這意恨味著明什么由?可能歐的解躲釋：股權(quán)真價值本最大多化救(哪羊一些寨股東綁?)債權(quán)扶價值昂最大占化所有寺權(quán)與岔控制叨權(quán)的良分離股東偷不參開與企艘業(yè)經(jīng)刺營，禮由經(jīng)脊理經(jīng)根營。經(jīng)理惹有著書和股持東不喉一樣攪的偏款好。1.風(fēng)險滅偏好2.濕昂程貴的風(fēng)在職枕消費(fèi)泥,角公司憲飛機(jī)當(dāng)?shù)绕f好3.虜努況力工凍作,識做緣瑞“從挑戰(zhàn)奮性的晶決策培”等參偏好這些蛇問題易就是代理私問題。制訂展一系柱列的違機(jī)制魚可能諸（部邀分地右）解苗決這著個問緒題。系列強(qiáng)契約堆理論緒視角公司蝦可以襯看成躬是一起系列衛(wèi)的契有約組甲成的殼。其中嘉的一綿個契毛約是睜關(guān)于墾股東枯和管娛理層誓的。經(jīng)理噴通常氏從股字東的乎利益縣出發(fā)虜。股東劑可以然通過嗽簽訂亞契約筍激勵倉經(jīng)理忠以股薦東的酬利益伶為目刷標(biāo)股東曉可以深監(jiān)督根經(jīng)理鄭的行護(hù)為訂立升契約淺和監(jiān)鳥督是晝有成環(huán)本的管理池目標(biāo)管理狐者的絕目標(biāo)蜘可能悠與股巧東的用目標(biāo)侵相悖陰。昂貴米的補(bǔ)忘貼生存獨立公司灑增長蟲率和我規(guī)模錯的增程加不獸能等番同于消股東養(yǎng)財富我的增棒加。所有腦權(quán)與驢控制術(shù)權(quán)的凡分離董事落會經(jīng)理桶層資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益股東債權(quán)租人股東狗能控挖制經(jīng)宋理層視么？股東疑投票旋選舉攏董事槳,臣董事頃會雇汪傭經(jīng)以理層按。設(shè)計址契約障使其涉達(dá)到激勵伴相容。存在匯職業(yè)絞經(jīng)理聞人市銅場—偉市場絕提供魂紀(jì)律右約束年經(jīng)理賞人—減面臨裳著被手替代綱的風(fēng)鞋險.如果盛經(jīng)理串人不膏能使形股票什價格皇極大節(jié)化,涌他碧們很享可能泰由于映敵意幣收購汗而被酬免職洋.Co樸rp掛or敢at柜e曲Ow綢ne休rs倡hi穩(wěn)p收an辭d飲Co登rp議or鐘at神e績Go陶ve鳳rn司an留ce只a待ro國un頌d鉛th甜e蛇Wo遷rl蠅dUS累a晌nd嗽U沙KCo叨nt排in粉en奸ta遍l客Eu在ro魂peJa站pa戲nEa礙st巴A雅si紹aCh輕in燈aPy潔ra群mi歸dsCr滅os話s懷ho為ld植in