醫(yī)藥-行業(yè)周報(bào)：中成藥集采結(jié)果落地繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥央國(guó)企

證券研究報(bào)告中成藥集采結(jié)果落地，繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥央國(guó)企周報(bào)(2023.06.19-2023.06.23)證券研究報(bào)告中成藥集采結(jié)果落地，繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥央國(guó)企周報(bào)(2023.06.19-2023.06.23)重點(diǎn)公司投資要點(diǎn)(元)(元)評(píng)級(jí)愛爾眼科0.360.38買入華東醫(yī)藥56買入藥明康德3.013.35買入恒瑞醫(yī)藥0.610.79買入華廈眼科04增持考慮除權(quán)除息來源：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院相關(guān)報(bào)告【興證醫(yī)藥】繼續(xù)推薦中藥、優(yōu)質(zhì)國(guó)企資產(chǎn)、創(chuàng)新藥三條主線，醫(yī)療器械將是布局下半年的重要方向——醫(yī)藥行業(yè)周報(bào) (2023.06.12-2023.06.16)【興證醫(yī)藥】繼續(xù)關(guān)注院內(nèi)復(fù)蘇線投資機(jī)會(huì)——醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)(2023.06.05-2023.06.09)【興證醫(yī)藥】繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥、中藥、優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥國(guó)企資產(chǎn)三條主線，可關(guān)注院內(nèi)復(fù)蘇線-2023年6月投資月報(bào)上周大盤下跌，醫(yī)藥生物板塊跑輸大盤，全周下跌3.13%，滬深300指數(shù)全周下跌2.51%。本周，全國(guó)中成藥采購聯(lián)盟集中帶量采購擬中選結(jié)果公示，63家企業(yè)、68個(gè)報(bào)價(jià)代表品中選，中選率達(dá)71.6%，中選品種平均降幅49.36%。本次集采中選產(chǎn)品劑型規(guī)格齊全，當(dāng)前臨床使用的主流產(chǎn)品大多中選。預(yù)計(jì)每年可節(jié)約藥品費(fèi)用超過45億元。近期中藥板塊總體處于調(diào)整狀態(tài)，隨著集采政策落地，業(yè)績(jī)期漸臨，中藥板塊有望重新進(jìn)入上行趨勢(shì)。繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥央國(guó)企三條主線。自5月以來，我們重點(diǎn)關(guān)注院內(nèi)復(fù)蘇相關(guān)領(lǐng)域，其中醫(yī)療器械是重要方向之一。建議關(guān)注市場(chǎng)空間較大、國(guó)產(chǎn)化率相對(duì)較低的電生理，如惠泰醫(yī)療、微電生理；IVD領(lǐng)域，如新產(chǎn)業(yè)、賽科希德等；骨科領(lǐng)域，如春立醫(yī)療、愛康醫(yī)療、威高骨科、三友醫(yī)療等。質(zhì)地優(yōu)異、估值適中有望長(zhǎng)期勝出的企業(yè)，如邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、華大制造等。優(yōu)質(zhì)國(guó)企資產(chǎn)標(biāo)的可關(guān)注新華醫(yī)療、九強(qiáng)生物、迪瑞醫(yī)療。此外，絕對(duì)收益(<=1倍PEG)可關(guān)注樂普醫(yī)療、海泰新光、魚躍醫(yī)療、怡和嘉業(yè)等。創(chuàng)新藥板塊近期處于持續(xù)調(diào)整，已逐步進(jìn)入可布局區(qū)間，靜待催化劑出現(xiàn)。關(guān)注未來有爆發(fā)力、具備國(guó)際化潛力的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，可關(guān)注百濟(jì)神州、康方生物、迪哲醫(yī)藥、康諾亞、科濟(jì)藥業(yè)、百利天恒、榮昌生物、信達(dá)生物等。同時(shí)建議關(guān)注底部反轉(zhuǎn)邏輯bigpharma和院內(nèi)復(fù)蘇相關(guān)傳統(tǒng)藥企，如恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、恩華藥業(yè)、華東醫(yī)藥、人福醫(yī)藥、京新藥業(yè)等?？申P(guān)注國(guó)藥集團(tuán)和華潤(rùn)集團(tuán)兩大央企體系，同時(shí)優(yōu)質(zhì)的地方醫(yī)藥國(guó)企資產(chǎn)也有望出現(xiàn)較好的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，包括達(dá)仁堂、上海醫(yī)藥、昆藥集團(tuán)等。推薦標(biāo)的：愛爾眼科：業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈地位持續(xù)提升，估值具備性價(jià)比；華東醫(yī)藥：制藥工業(yè)集采壓力逐步釋放，工業(yè)端收入增長(zhǎng)有望回正，美容護(hù)理和微生物板塊近年來增速較快，少女針銷售持續(xù)超預(yù)期；藥明康德：全球臨床前CRO龍頭企業(yè)，行業(yè)地位突出；恒瑞醫(yī)藥：公司正經(jīng)歷創(chuàng)新轉(zhuǎn)型陣痛期，多款創(chuàng)新藥陸續(xù)開始放量，管理體系逐步理順；華廈眼科：眼科賽道優(yōu)質(zhì)公司，品牌力較強(qiáng)，次新院減虧釋放成長(zhǎng)。孫媛媛sunyuanyuan@S0190515090001黃翰漾huanghanyang@S0190519020002風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策超預(yù)期變化、板塊比較優(yōu)勢(shì)弱化。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-2- 2、一周行業(yè)事件/政策綜述 -5- 023年初以來各板塊走勢(shì)情況 -3-圖2、2013年至今醫(yī)藥板塊估值水平及估值溢價(jià)率變化 -4-圖3、2013年至今醫(yī)藥板塊與扣除銀行后的所有A股溢價(jià)率變化 -4- 表1、上周醫(yī)藥板塊個(gè)股漲幅前5和跌幅前5 -5- - - 表7、興證醫(yī)藥關(guān)注公司盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí) -14-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-3-報(bào)告正文行情上周大盤下跌，醫(yī)藥生物板塊跑輸大盤，全周下跌3.13%，滬深300指數(shù)全周下跌2.51%。自2023年年初以來各細(xì)分子行業(yè)漲跌幅分化，其中醫(yī)藥板塊漲跌幅位于各個(gè)行業(yè)板塊的中下游水平(以中信行業(yè)指數(shù)計(jì)，2023年初以來醫(yī)藥板塊指數(shù)下跌5.98%，跑輸滬深300指數(shù)5.79個(gè)百分點(diǎn)，列30個(gè)一級(jí)子行業(yè)第21位)。圖1、2023年初以來各板塊走勢(shì)情況數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理，截止2023.6.23300指數(shù)全周下跌2.51%。截至2023年P(guān)ETTM方面，醫(yī)藥板塊對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)率為137.00%，醫(yī)藥板塊對(duì)于剔除銀行后的全部A股溢價(jià)率為38.19%。近期醫(yī)藥生物板塊下跌，醫(yī)藥生物板塊相對(duì)滬深300溢價(jià)率呈下跌趨勢(shì)。我們假設(shè)2023年行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為25%左右，則整體估值水平在20.97倍左右。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-4-圖2、2013年至今醫(yī)藥板塊估值水平及估值溢價(jià)率變化數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理，截止2023.6.21備注：估值指標(biāo)為市盈率(PE)，TTM整體法，剔除負(fù)值圖3、2013年至今醫(yī)藥板塊與扣除銀行后的所有A股溢價(jià)率變化數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理，截止2023.6.21備注：估值指標(biāo)為市盈率(PE)，TTM整體法，剔除負(fù)值個(gè)股漲跌幅上周醫(yī)藥生物板塊下跌3.13%，部分事件催化型和成長(zhǎng)型個(gè)股漲幅較好。在漲幅榜上，本周醫(yī)藥板塊共66只個(gè)股上漲，其中潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、凱普生物、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)等個(gè)股漲幅居前。在跌幅榜上，本周醫(yī)藥板塊423只個(gè)股下跌，其中必康退、康龍化成、春立醫(yī)療等個(gè)股跌幅居前。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-5-表1、上周醫(yī)藥板塊個(gè)股漲幅前5和跌幅前5股價(jià)表現(xiàn)排名公司及漲幅潤(rùn)達(dá)醫(yī)療凱普生物蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)華神科技祥生醫(yī)療23.03%11.03%10.00%9.75%5必康退康龍化成春立醫(yī)療藥明康德三博腦科數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理，2023.6.19至2023.6.212、一周行業(yè)事件/政策綜述行業(yè)事件及新聞6月20日，國(guó)家衛(wèi)健委醫(yī)政司發(fā)布《關(guān)于印發(fā)進(jìn)一步改善護(hù)理服務(wù)行動(dòng)計(jì)劃(2023—2025年)的通知》。該行動(dòng)計(jì)劃要求，力爭(zhēng)用3年時(shí)間，開展以“強(qiáng)基礎(chǔ)、提質(zhì)量、促發(fā)展”為主題的進(jìn)一步改善護(hù)理服務(wù)行動(dòng)，著力解決群眾急難愁盼護(hù)理問題，持續(xù)提升患者就醫(yī)體驗(yàn)。行動(dòng)計(jì)劃要求包括：1)加強(qiáng)臨床護(hù)理，促進(jìn)護(hù)理服務(wù)貼近患者。2)提高護(hù)理質(zhì)量，促進(jìn)護(hù)理服務(wù)貼近臨床。3)拓展護(hù)理領(lǐng)域，促進(jìn)護(hù)理服務(wù)貼近社會(huì)。4)加大支持力度，確保工作取得實(shí)效，包含十九項(xiàng)具體措施與四項(xiàng)組織實(shí)施要求。6月20日，國(guó)家藥監(jiān)局召開全國(guó)藥監(jiān)系統(tǒng)藥品安全鞏固提升行動(dòng)動(dòng)員部署會(huì)議。會(huì)議深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書記關(guān)于加強(qiáng)藥品安全管理的重要指示精神，落實(shí)主題教育部署要求，在藥品安全專項(xiàng)整治行動(dòng)基礎(chǔ)上，對(duì)開展藥品安全鞏固提升行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署，進(jìn)一步消除安全隱患，打擊違法犯罪，提升監(jiān)管能力，全方位筑牢藥品安全底線。會(huì)議要求按照《藥品安全鞏固提升行動(dòng)方案》部署，確保鞏固提升行動(dòng)取得實(shí)實(shí)在在的成效，一要突出安全責(zé)任落實(shí)，二要突出防控安全隱患，三要突出嚴(yán)打違法犯罪，四要突出強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)同，五要突出提升監(jiān)管能力，六要突出完善長(zhǎng)效機(jī)制。各級(jí)藥監(jiān)部門要做到用長(zhǎng)牙齒的硬措施守護(hù)藥品安全，為全方位筑牢國(guó)家安全底線貢獻(xiàn)藥監(jiān)力量。6月21日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于實(shí)施<藥物非臨床研究質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證管理辦法>有關(guān)事宜的公告》?！端幬锓桥R床研究質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證管理辦法》(以下藥物非臨床研究質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證(簡(jiǎn)稱GLP認(rèn)證)和藥物非臨床安全性評(píng)價(jià)研究機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理按照新《辦法》執(zhí)行。對(duì)GLP機(jī)構(gòu)發(fā)給新版藥物GLP認(rèn)證證書，證書有效期為5年。2)對(duì)新《辦法》實(shí)施前已取得藥物GLP認(rèn)證批件的機(jī)構(gòu)，至2023年6月30日末次定期檢查(或者首次認(rèn)證)未滿3年的，應(yīng)當(dāng)在末次定請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-6-期檢查(或者首次認(rèn)證)期滿3年后6個(gè)月內(nèi)按照新《辦法》規(guī)定提出延續(xù)申請(qǐng)；已滿3年的，應(yīng)當(dāng)在2023年12月31日之前按照新《辦法》規(guī)定提出延續(xù)申請(qǐng)。逾期未提出延續(xù)申請(qǐng)的GLP機(jī)構(gòu)，其GLP認(rèn)證批件不再有效，按新《辦法》規(guī)定予以注銷。3)國(guó)家藥監(jiān)局將于2023年7月1日起實(shí)施GLP認(rèn)證受理、審查、審批全流程電子化。公眾可以通過國(guó)家藥監(jiān)局網(wǎng)站的“藥品查詢”欄目進(jìn)入“GLP局應(yīng)當(dāng)將GLP機(jī)構(gòu)檢查作為日常監(jiān)管的重要內(nèi)容納入工作計(jì)劃，加強(qiáng)監(jiān)督管理。 (數(shù)據(jù)來源：國(guó)家藥品監(jiān)督管理局、國(guó)家衛(wèi)生健康委、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理)中成藥集采結(jié)果落地，繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥央國(guó)企本周，全國(guó)中成藥采購聯(lián)盟集中帶量采購擬中選結(jié)果公示(湖北第二批中成藥集采)。共有86家企業(yè)、95個(gè)報(bào)價(jià)代表品參與現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，63家企業(yè)、68個(gè)報(bào)價(jià)代表品中選，中選率達(dá)71.6%，中選品種平均降幅49.36%。本次集采中選產(chǎn)品劑型規(guī)格齊全，當(dāng)前臨床使用的主流產(chǎn)品大多中選。根據(jù)30省(區(qū)、市)聯(lián)盟地區(qū)年度采購金額測(cè)算，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約藥品費(fèi)用超過45億元。近期，中藥板塊總體處于調(diào)整狀態(tài)，隨著集采政策落地，業(yè)績(jī)期漸臨，我們認(rèn)為中藥板塊有望重新進(jìn)入上行趨勢(shì)。從板塊邏輯來看，自上而下當(dāng)前繼續(xù)強(qiáng)調(diào)促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，中藥板塊政策利好仍處于持續(xù)落地階段，行業(yè)景氣度持續(xù)向上。業(yè)績(jī)方面，2022年及2023Q1，中藥行業(yè)扣非歸母凈利潤(rùn)增速顯著高于醫(yī)藥板塊整體，展望Q2業(yè)績(jī)趨勢(shì)有望延續(xù)。同時(shí)，在國(guó)企改革、管理改善的驅(qū)動(dòng)下，已有較多央企、地方國(guó)企呈現(xiàn)出積極的邊際變化，體制與機(jī)制的優(yōu)化正在逐步驅(qū)動(dòng)此前已積累的優(yōu)質(zhì)中藥資產(chǎn)釋放其稀缺價(jià)值。資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-7-同時(shí)，我們當(dāng)前繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥央國(guó)企三條主線。自5月以來，我們重點(diǎn)關(guān)注院內(nèi)復(fù)蘇相關(guān)領(lǐng)域，其中醫(yī)療器械是重要方向之一。當(dāng)前醫(yī)療器械板塊具備估值性價(jià)比，將是布局下半年的重要方向。我們認(rèn)為，醫(yī)療器械正在經(jīng)歷類似于此前藥品行業(yè)的周期，包括競(jìng)爭(zhēng)格局變化、集采的不確定性、國(guó)際化的不確定性等。不同點(diǎn)在于，當(dāng)下整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的景氣度正在邊際修復(fù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求潛力依舊可期。4-5月來看，院內(nèi)診療量呈快速恢復(fù)趨勢(shì)，IVD與醫(yī)用耗材預(yù)計(jì)Q2同比增長(zhǎng)顯著。當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)集采政策變化，若集采落地且規(guī)則相對(duì)溫和(如最高有效報(bào)價(jià)符合預(yù)期、中選規(guī)則相對(duì)寬松、有復(fù)活機(jī)制等)、國(guó)產(chǎn)廠商有以價(jià)換量空間(如國(guó)產(chǎn)品牌標(biāo)內(nèi)市占率提升等)，則相關(guān)公司有望迎來估值修復(fù)。建議關(guān)注市場(chǎng)空間較大、國(guó)產(chǎn)化率相對(duì)較低的電生理，如惠泰醫(yī)療、微電生理；IVD領(lǐng)域，如新產(chǎn)業(yè)、賽科希德等；骨科領(lǐng)域，如春立醫(yī)療、愛康醫(yī)療、威高骨科、三友醫(yī)療等。質(zhì)地優(yōu)異、估值適中有望長(zhǎng)期勝出的企業(yè)，如邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、華大制造等。優(yōu)質(zhì)國(guó)企資產(chǎn)標(biāo)的可關(guān)注新華醫(yī)療、九強(qiáng)生物、迪瑞醫(yī)療。此外，絕對(duì)收益(<=1倍PEG)可關(guān)注樂普醫(yī)療、海泰新光、魚躍醫(yī)療、怡和嘉業(yè)等。創(chuàng)新藥板塊近期處于持續(xù)調(diào)整，已逐步進(jìn)入可布局區(qū)間，靜待催化劑出現(xiàn)。2023年是產(chǎn)品數(shù)據(jù)讀出和國(guó)際化進(jìn)一步提升的一年，同時(shí)國(guó)際貨幣環(huán)境趨好。政策端，當(dāng)前仿制藥集采已漸入尾聲，創(chuàng)新藥談判常態(tài)化，政策影響已邊際減弱。差異化創(chuàng)新方面，IO+ADC逐漸成為腫瘤治療新范式，國(guó)產(chǎn)ADC未來可期。立足創(chuàng)新，關(guān)注未來有爆發(fā)力、具備國(guó)際化潛力的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，可關(guān)注百濟(jì)神州、康方生物、迪哲醫(yī)藥、康諾亞、科濟(jì)藥業(yè)、百利天恒、榮昌生物、信達(dá)生物等。Pharma中，建議關(guān)注具備底部反轉(zhuǎn)邏輯的bigpharma和院內(nèi)復(fù)蘇相關(guān)的傳統(tǒng)藥企，包括恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、恩華藥業(yè)、華東醫(yī)藥、人福醫(yī)藥等。優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥央國(guó)企資產(chǎn)方面，隨著國(guó)企改革工作持續(xù)推進(jìn)，國(guó)有醫(yī)藥資產(chǎn)有望煥發(fā)增長(zhǎng)潛力，迎來估值重塑。可關(guān)注國(guó)藥集團(tuán)(天壇生物、太極集團(tuán)、國(guó)藥股份、國(guó)藥一致、國(guó)藥現(xiàn)代等)和華潤(rùn)集團(tuán)(華潤(rùn)三九、東阿阿膠、昆藥集團(tuán)、博雅生物、華潤(rùn)雙鶴等)兩大央企體系，同時(shí)優(yōu)質(zhì)的地方醫(yī)藥國(guó)企資產(chǎn)也有望出現(xiàn)較好的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，包括達(dá)仁堂、上海醫(yī)藥、昆藥集團(tuán)等。醫(yī)藥投資策略以史為鑒，需求擴(kuò)張是醫(yī)藥板塊實(shí)現(xiàn)超額收益的核心驅(qū)動(dòng)力。從中觀層面來看，回顧2011-2020年的過往十年，無論是整體衛(wèi)生總費(fèi)用，還是具體到政府、社會(huì)、個(gè)人現(xiàn)金衛(wèi)生支出，均保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且衛(wèi)生總費(fèi)用/GDP比值也呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。展望未來，預(yù)計(jì)醫(yī)療衛(wèi)生支出的總盤子仍將實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，板塊成長(zhǎng)性不言而喻，但隨著基數(shù)不斷擴(kuò)大，大幅擴(kuò)容的行業(yè)性機(jī)會(huì)仍有待跟蹤。隨著底層基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)與科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，加之配套產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)升級(jí)優(yōu)化，雖然我請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-8-國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，但行業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新迭代卻從未停止。目前以國(guó)家醫(yī)保為主要支付方的嚴(yán)肅醫(yī)療市場(chǎng)，“騰籠換鳥”機(jī)遇猶存，在保障“量”的前提之下，提升“質(zhì)”也是醫(yī)保改革的重點(diǎn)工作之一，國(guó)家醫(yī)保局持續(xù)推進(jìn)醫(yī)保藥品目錄調(diào)整，對(duì)創(chuàng)新藥品予以支持和傾斜，從需求側(cè)引導(dǎo)醫(yī)藥企業(yè)加大創(chuàng)新力度，提高競(jìng)爭(zhēng)能力，推動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展；同時(shí)對(duì)創(chuàng)新醫(yī)療器械的發(fā)展亦給予充分支持，在集中帶量采購之外留出一定市場(chǎng)為創(chuàng)新產(chǎn)品開拓市場(chǎng)提供空間。未來隨著商業(yè)健康保險(xiǎn)、慈善捐贈(zèng)、醫(yī)療互助等多方力量的參與協(xié)作，我國(guó)醫(yī)療保障體系也將不斷發(fā)展健全，進(jìn)一步滿足人民群眾多元化保障需求。而在以個(gè)人支付為主的消費(fèi)醫(yī)療市場(chǎng)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷提升，公眾健康意識(shí)日益增強(qiáng)以及對(duì)美好生活的內(nèi)在向往，消費(fèi)升級(jí)勢(shì)不可擋。而伴隨高端消費(fèi)不斷下沉，滲透率穩(wěn)步提升，消費(fèi)醫(yī)療市場(chǎng)想象空間可觀。但也需關(guān)注不同消費(fèi)渠道下商業(yè)模式差異所造就的不同成長(zhǎng)邏輯，同時(shí)結(jié)合核心品類成長(zhǎng)周期擇時(shí)布局。放眼海外，在全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈加快重塑的當(dāng)下，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有望迎來全球價(jià)值鏈地位提升的新一輪機(jī)遇期，打開海外市場(chǎng)需求。從人口紅利向工程師紅利逐步遷移，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也有望隨之從單一成本優(yōu)勢(shì)向差異化產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)及高效創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)(如創(chuàng)新藥領(lǐng)域的臨床研發(fā)優(yōu)勢(shì)、醫(yī)療器械領(lǐng)域的醫(yī)工合作創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)等)不斷提升。暢通國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)大有可為。建議重點(diǎn)關(guān)注以下細(xì)分領(lǐng)域：創(chuàng)新藥：仿制藥集采漸入尾聲，關(guān)注“第二增長(zhǎng)曲線”嶄露頭角的A+B型企業(yè)及差異化創(chuàng)新企業(yè)。BigPharma型藥企：部分轉(zhuǎn)型較早的傳統(tǒng)制藥企業(yè)，其核心盈利點(diǎn)正逐步從成熟業(yè)務(wù)向創(chuàng)新業(yè)務(wù)切換，一方面仿制藥集采過半，企業(yè)成熟業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)壓力呈邊際放松；另一方面，企業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)過多年培育，也陸續(xù)進(jìn)入收獲階段，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供新的動(dòng)力，同時(shí)老牌制藥企業(yè)的平臺(tái)與體系化優(yōu)勢(shì)在新業(yè)務(wù)方面亦逐步顯露，大有強(qiáng)者恒強(qiáng)之趨勢(shì)，建議關(guān)注符合“A”(集采對(duì)企業(yè)收入端的影響邊際削弱，迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn))+“B”(創(chuàng)新或特色品種逐漸進(jìn)入銷售或產(chǎn)品數(shù)據(jù)兌現(xiàn)期)的相關(guān)BigPharma型藥企，如恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、石藥集團(tuán)、中國(guó)生物制藥、翰森制藥、先聲藥業(yè)、科倫藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、京新藥業(yè)、信立泰、海思科等。BioPharma/Biotech型藥企：國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥投資理念越發(fā)成熟，關(guān)注具有差異化、國(guó)際化及良好商業(yè)化潛力的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型藥企，如百濟(jì)神州、榮昌生物、諾誠(chéng)健華、迪哲藥業(yè)、科濟(jì)藥業(yè)、康諾亞、信達(dá)生物、君實(shí)生物、康方生物、和黃醫(yī)藥、康寧杰瑞制藥、加科思、亞盛醫(yī)藥等，后續(xù)預(yù)期兌現(xiàn)時(shí)點(diǎn)需重點(diǎn)跟蹤；此外，AD、減重、NASH等新領(lǐng)域與ADC、CAR-T、PROTAC等新技術(shù)亦值得關(guān)注。中藥：政策利好持續(xù)落地，關(guān)注內(nèi)生外延雙驅(qū)動(dòng)的頭部企業(yè)。中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，政策大力支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)化。中藥OTC：需求相對(duì)剛性，關(guān)注具有品牌優(yōu)勢(shì)與渠道能力的頭部企業(yè)；中藥消費(fèi)品：品牌價(jià)值突顯，關(guān)注具有量?jī)r(jià)齊升與外延拓展請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-9-能力的頭部企業(yè)；中藥創(chuàng)新藥：關(guān)注醫(yī)保談判及新藥獲批進(jìn)展；中藥配方顆粒：行業(yè)經(jīng)歷過渡期，持續(xù)跟蹤行業(yè)拐點(diǎn)，關(guān)注邊際改善具有彈性的龍頭企業(yè)；中藥處方藥：集采擴(kuò)面，預(yù)計(jì)價(jià)格降幅延續(xù)溫和趨勢(shì)。中藥板塊建議關(guān)注：華潤(rùn)三九、同仁堂、以嶺藥業(yè)、太極集團(tuán)、云南白藥、康緣藥業(yè)、中國(guó)中藥、濟(jì)川藥業(yè)等。醫(yī)療器械：行業(yè)高景氣度延續(xù)，集采壓力有望邊際釋放。醫(yī)療設(shè)備：政策多方位支持國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備創(chuàng)新發(fā)展，本土頭部企業(yè)技術(shù)實(shí)力與產(chǎn)品布局百尺竿頭更進(jìn)一步；貼息貸款涌入增量資金，延續(xù)行業(yè)高景氣度，建議關(guān)注跨賽道平臺(tái)型企業(yè)，如邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療等，與高精尖細(xì)分龍頭，如開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡等。醫(yī)用耗材：集采范圍持續(xù)擴(kuò)大，但中選規(guī)則與降價(jià)幅度有望呈溫和化趨勢(shì)，國(guó)產(chǎn)頭部企業(yè)以價(jià)換量或加速市占率提升，重塑行業(yè)格局，建議關(guān)注預(yù)期集采影響有限，具有較強(qiáng)創(chuàng)新能力或國(guó)際化視野的細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，如惠泰醫(yī)療、微電生理、心脈醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)、樂普醫(yī)療、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)、艾德生物等。消費(fèi)醫(yī)療：遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間廣闊，短期集采預(yù)計(jì)對(duì)相關(guān)龍頭企業(yè)影響可控。醫(yī)療服務(wù)：消費(fèi)升級(jí)背景下，高端服務(wù)市場(chǎng)擴(kuò)容加速，關(guān)注產(chǎn)品迭代能力強(qiáng)、具備規(guī)?；t(yī)療網(wǎng)絡(luò)的龍頭企業(yè)，如愛爾眼科、通策醫(yī)療、錦欣生殖、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；連鎖藥店：經(jīng)營(yíng)節(jié)奏修復(fù)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中樞有望提升，關(guān)注經(jīng)營(yíng)效率改善、整合加速的行業(yè)龍頭，如益豐藥房、大參林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民等；疫苗：布局創(chuàng)新，尋路海外，關(guān)注具有較強(qiáng)創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)公司，如智飛生物、萬泰生物、康泰生物、康希諾、歐林生物、瑞科生物等；消費(fèi)屬性醫(yī)藥品：部分品種短期潛在集采影響市場(chǎng)預(yù)期，但龍頭企業(yè)仍保有以價(jià)換量、多渠道布局、品牌優(yōu)勢(shì)與創(chuàng)新迭代能力，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)影響相對(duì)可控，長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期，建議關(guān)注愛博醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、我武生物等。創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈：下游景氣度復(fù)蘇將逐步向上傳導(dǎo)，板塊或迎來分化，關(guān)注行業(yè)龍頭。生命科學(xué)與器械上游：國(guó)內(nèi)“自主可控”下國(guó)產(chǎn)替代空間依舊；海外進(jìn)軍全球產(chǎn)業(yè)鏈，高端制造揚(yáng)帆遠(yuǎn)航值得期待，關(guān)注各細(xì)分賽道具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)，有望與下游核心客戶共同成長(zhǎng)，如海泰新光、奕瑞科技、納微科技、百普賽斯、奧浦邁、諾唯贊、皓元醫(yī)藥、藥康生物等；CXO：過往行業(yè)擾動(dòng)因素或逐步消解，下游景氣度提升將帶動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期，關(guān)注一線產(chǎn)業(yè)龍頭，如泰格醫(yī)藥、藥明康德、藥明生物、康龍化成、凱萊英等，與細(xì)分賽道龍頭，如皓元醫(yī)藥、藥石科技、美迪西、昭衍新藥、博騰股份、九洲藥業(yè)等。推薦標(biāo)的：愛爾眼科：業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈地位持續(xù)提升，估值具備性價(jià)比華東醫(yī)藥：工業(yè)板塊集采降價(jià)壓力逐步減輕，未來兩年將有多款產(chǎn)品上市放量美容護(hù)理和微生物板塊近年來增速較快，少女針銷售持續(xù)超預(yù)期藥明康德：全球臨床前CRO龍頭企業(yè)，行業(yè)地位突出請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-恒瑞醫(yī)藥：公司正經(jīng)歷創(chuàng)新轉(zhuǎn)型陣痛期，多款創(chuàng)新藥陸續(xù)開始放量，管理體系逐步理順華廈眼科：眼科賽道優(yōu)質(zhì)公司，品牌力較強(qiáng)，次新院減虧釋放成長(zhǎng)表2、興證醫(yī)藥6月份穩(wěn)健配置組合推薦公司所屬領(lǐng)域推薦理由股價(jià)催化劑風(fēng)險(xiǎn)因素愛爾眼科醫(yī)療服務(wù)國(guó)內(nèi)醫(yī)療服務(wù)龍頭企業(yè)，行業(yè)地位穩(wěn)固勁恢復(fù)，視光屈光雙輪驅(qū)動(dòng)外延擴(kuò)張不及預(yù)期，整合不及預(yù)期邁瑞醫(yī)療醫(yī)療器械醫(yī)療器械龍頭企業(yè)，研發(fā)銷售能力突出，估值合理超預(yù)期后續(xù)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期藥明康德CRO全球臨床前CRO龍頭企業(yè)，行業(yè)地位突出成長(zhǎng)海外業(yè)務(wù)波動(dòng)、解禁壓力恒瑞醫(yī)藥處方藥能力強(qiáng)，外延交易活躍，管線厚新品不斷上市新品獲批，估值修復(fù)國(guó)際化進(jìn)度不及預(yù)期，藥品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院表3、興證醫(yī)藥6月份積極進(jìn)取組合推薦公司所屬領(lǐng)域推薦理由股價(jià)催化劑風(fēng)險(xiǎn)因素聯(lián)影醫(yī)療醫(yī)療器械國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備龍頭，全線產(chǎn)品突破高端，政策催化下國(guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步提升，同時(shí)國(guó)際化業(yè)務(wù)處于快速成長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建、貼息貸款政策帶動(dòng)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備采購DSA等新產(chǎn)品陸續(xù)獲批上市，國(guó)際化業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)華東醫(yī)藥醫(yī)藥商業(yè)公司近年來基本面邊際改善明顯，制藥板塊集采壓力逐步釋放，管線內(nèi)新增多款創(chuàng)新藥產(chǎn)品，工業(yè)微生物板塊及醫(yī)美板塊快速增長(zhǎng)拉動(dòng)業(yè)績(jī)2022年二季度起業(yè)績(jī)逐步爬坡，業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)確定性加強(qiáng)，制藥板塊管線年年底至2023年上市期，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期，新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期益豐藥房醫(yī)藥商業(yè)公司是全國(guó)布局的連鎖藥店龍頭，深耕9省，多個(gè)省份市占率為當(dāng)?shù)厍叭＝衲暌詠硪咔橛绊懼鸩较?，?jīng)營(yíng)節(jié)奏逐漸恢復(fù)，業(yè)績(jī)穩(wěn)健高速增長(zhǎng)。抓住醫(yī)藥新零售機(jī)遇，線極，積極的行業(yè)政策公共衛(wèi)生事件，競(jìng)爭(zhēng)格局加劇-11-行業(yè)周報(bào)上線下業(yè)務(wù)高度協(xié)同增長(zhǎng)。估值具備性價(jià)比華潤(rùn)三九公司是中藥品牌OTC龍頭，在品牌運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品矩陣、渠道管理等方面均具有平臺(tái)屬性。長(zhǎng)，不斷豐富產(chǎn)品構(gòu)成；處方藥業(yè)務(wù)平穩(wěn)，配方顆粒過渡期后增長(zhǎng)有望加速；積極布局外延發(fā)展，形式靈活，利用好平臺(tái)的協(xié)同效應(yīng)，增添發(fā)展新動(dòng)力。動(dòng)、銷售不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)環(huán)境政策環(huán)境變化等風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院5、上周報(bào)告統(tǒng)計(jì)上周我們共撰寫報(bào)告2篇。標(biāo)題研究員報(bào)告類型相關(guān)企業(yè)2023-06-20【興證醫(yī)藥】西山科技(688576)：國(guó)內(nèi)手術(shù)動(dòng)力裝置領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)翁雨晴新股研究報(bào)告西山科技2023-06-19【興證醫(yī)藥】繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥、中藥、優(yōu)質(zhì)國(guó)企資產(chǎn)三條主線，醫(yī)療器械將是布局下半年的重要方向——醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)(2023.06.12-2023.06.16)翁雨晴行業(yè)周報(bào)-資料來源：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院，截至2023.6.236、股東大會(huì)及新股提示表5、2023年6月部分醫(yī)藥公司股東大會(huì)匯總證券代碼證券名稱股東大會(huì)相關(guān)事件000953.SZ河化股份2023/6/12022年度利潤(rùn)分配議案002727.SZ一心堂2023/6/1向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券議案300630.SZ普利制藥2023/6/1向下修正可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價(jià)格的議案002019.SZ億帆醫(yī)藥2023/6/22022年度利潤(rùn)分配議案300630.SZ普利制藥2023/6/2向下修正可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價(jià)格的議案301017.SZ漱玉平民2023/6/2增加經(jīng)營(yíng)范圍、修訂公司章程議案688428.SH諾誠(chéng)健華-U2023/6/22022年度利潤(rùn)分配議案、2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃688566.SH吉貝爾2023/6/22022年度利潤(rùn)分配議案、修訂公司章程議案002424.SZ貴州百靈2023/6/5董事會(huì)換屆選舉002898.SZ賽隆藥業(yè)2023/6/52022年度利潤(rùn)分配議案請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-300942.SZ易瑞生物2023/6/5補(bǔ)選第二屆董事會(huì)議案600216.SH浙江醫(yī)藥2023/6/62022年度利潤(rùn)分配議案、修訂公司章程議案600812.SH華北制藥2023/6/62022年度利潤(rùn)分配議案、《未來三年股東回報(bào)規(guī)劃(2023年-2025年)》議案688271.SH聯(lián)影醫(yī)療2023/6/62022年度利潤(rùn)分配議案、修訂公司章程議案688289.SH圣湘生物2023/6/7使用部分超募資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金議案000403.SZ派林生物2023/6/8注銷部分股票期權(quán)、回購注銷部分已授予但尚未解鎖的限制性股票300358.SZ楚天科技2023/6/8向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券議案301277.SZ新天地2023/6/8修訂公司章程議案、建設(shè)智能化特色原料藥配套產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目603883.SH老百姓2023/6/82022年度利潤(rùn)分配議案、變更公司注冊(cè)資本,經(jīng)營(yíng)范圍及修改《公司章程議案》688277.SH天智航-U2023/6/82022年度利潤(rùn)分配議案002821.SZ凱萊英2023/6/92022年度利潤(rùn)分配議案、未來三年(2023年—2025年)股東分紅回報(bào)規(guī)劃議案、提請(qǐng)股東大會(huì)給予董事會(huì)增發(fā)公司A股和或H股股份一般性授權(quán)議案600380.SH健康元2023/6/92022年度利潤(rùn)分配議案603127.SH昭衍新藥2023/6/92022年度利潤(rùn)分配議案、修訂公司章程議案、提請(qǐng)股東大會(huì)給予董事會(huì)增發(fā)公司A股和或H股股份一般性授權(quán)議案688331.SH榮昌生物2023/6/92022年度利潤(rùn)分配議案872925.BJ錦好醫(yī)療2023/6/9股權(quán)激勵(lì)議案、修訂公司章程議案600079.SH人福醫(yī)藥2023/6/12調(diào)整2023年度預(yù)計(jì)擔(dān)保額度議案、調(diào)整2023年度預(yù)計(jì)為子公司提供關(guān)聯(lián)擔(dān)保額度議案600721.SH百花醫(yī)藥2023/6/12修訂公司章程議案688366.SH昊海生科2023/6/122022年度利潤(rùn)分配議案、授予董事會(huì)回購H股一般性授權(quán)議案688410.SH山外山2023/6/12修訂公司章程議案688520.SH神州細(xì)胞-U2023/6/12控股子公司簽訂租賃合同暨關(guān)聯(lián)交易議案600993.SH馬應(yīng)龍2023/6/132022年度利潤(rùn)分配議案、修訂公司章程議案000931.SZ中關(guān)村2023/6/14提供擔(dān)保議案002524.SZ光正眼科2023/6/14回購注銷部分限制性股票議案、修訂公司章程議案300158.SZ振東制藥2023/6/15提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)辦理公司第三期員工持股計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)議案430300.BJ辰光醫(yī)療2023/6/15申請(qǐng)并使用授信額度議案600664.SH哈藥股份2023/6/152022年度利潤(rùn)分配議案、修訂公司章程議案600851.SH海欣股份2023/6/152022年度利潤(rùn)分配議案688046.SH藥康生物2023/6/152022年度利潤(rùn)分配議案688235.SH百濟(jì)神州-U2023/6/15688266.SH澤璟制藥-U2023/6/152022年度利潤(rùn)分配議案900917.SH2023/6/152022年度利潤(rùn)分配議案000705.SZ浙江震元2023/6/162022年度利潤(rùn)分配議案000813.SZ德展健康2023/6/16-002198.SZ嘉應(yīng)制藥2023/6/162022年度利潤(rùn)分配議案301293.SZ三博腦科2023/6/162022年度利潤(rùn)分配議案605177.SH東亞藥業(yè)/16延長(zhǎng)向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券股東大會(huì)決議有效期議案行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-688114.SH華大智造/162022年度利潤(rùn)分配議案002365.SZ永安藥業(yè)2023/6/202022年度利潤(rùn)分配議案301367SZ怡和嘉業(yè)2023/6/20600771.SH廣譽(yù)遠(yuǎn)2023/6/202022年度利潤(rùn)分配議案、未彌補(bǔ)虧損超過實(shí)收股本總額三分之一議案000513.SZ麗珠集團(tuán)2023/6/212022年度利潤(rùn)分配議案000766.SZ通化金馬2023/6/212022年度利潤(rùn)分配議案001367.SZ海森藥業(yè)2023/6/21部分超募資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案、變更公司注冊(cè)資本、公司類型、修訂公司章程議案、辦理工商變更登記議案300759.SZ康龍化成2023/6/212022年度利潤(rùn)分配議案、2023年A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)議案、回購注銷部分限制性股票議案600222.SH太龍藥業(yè)2023/6/212022年度利潤(rùn)分配議案600624SH復(fù)旦復(fù)華2023/6/212022年度利潤(rùn)分配議案、股權(quán)激勵(lì)議案600739.SH遼寧成大2023/6/212022年度利潤(rùn)分配議案688578.SH艾力斯2023/6/212022年度利潤(rùn)分配議案、變更部分募集資金投資項(xiàng)目議案、使用部分超募資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金議案000756.SZ新華制藥2023/6/262022年度利潤(rùn)分配議案、修改公司章程議案600763SH通策醫(yī)療2023/6/262022年度利潤(rùn)分配議案、修訂公司章程議案600196.SH復(fù)星醫(yī)藥2023/6/282022年度利潤(rùn)分配議案、提請(qǐng)股東大會(huì)授予董事會(huì)增發(fā)本公司A股及/或H股股份的一般性授權(quán)議案、回購本公司H股股份的一般性授權(quán)議案、回購本公司A股股份的一般性授權(quán)的議案688236SH春立醫(yī)療2023/6/282022年度利潤(rùn)分配議案688393.SH安必平2023/6/30向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券議案、未來三年(2023年-2025年)股東分紅回報(bào)規(guī)劃議案資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理，截至2023.6.23表6、2023年至今上市新股代碼名稱招股日期網(wǎng)上發(fā)行日期上市日期上市板發(fā)行價(jià)301393.SZ昊帆生物2023-06-202023-07-03未上市創(chuàng)業(yè)板301370.SZ國(guó)科恒泰6-162023-06-29未上市創(chuàng)業(yè)板688443.SHC智翔-U2023-06-012023-06-092023-06-20科創(chuàng)板37.88688576SH西山科技5-182023-05-262023-06-06科創(chuàng)BJ星昊醫(yī)藥5-125-162023-05-31北交所2.30688581.SH安杰思2023-04-275-105-19科創(chuàng)板125.80301293.SZ三博腦科4-132023-04-212023-05-05創(chuàng)業(yè)板29.60001367SZ海森藥業(yè)2023-03-202023-03-284-10深證主板4448301281.SZ科源制藥3-172023-03-242023-04-04創(chuàng)業(yè)板301246.SZ宏源藥業(yè)2023-02-272023-03-082023-03-20創(chuàng)業(yè)板50.00833575.BJ康樂衛(wèi)士2023-03-012023-03-033-15北交所42.00430478BJ峆一藥業(yè)2023-02-092-132023-02-23北交所262873167.BJ新贛江2023-01-202023-01-312023-02-09北交所9.45資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理，截至2023.6.23-14-行業(yè)周報(bào)下表為我們關(guān)注的A股上市公司及其盈利預(yù)測(cè)。表7、興證醫(yī)藥關(guān)注公司盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)代碼簡(jiǎn)稱子行業(yè)22APE23EPE24EPE市值(億元)評(píng)級(jí)600276.SH恒瑞醫(yī)藥化學(xué)制劑46.400.610.790.9776.0758.6347.762960買入000963.SZ華東醫(yī)藥化學(xué)制劑3629.5423.9919.51740買入002422.SZ科倫藥業(yè)化學(xué)制劑28.9825623.7518.6917.41427增持000513.SZ麗珠集團(tuán)化學(xué)制劑38.772.042.573.0419.0012.77363增持002262.SZ恩華藥業(yè)化學(xué)制劑29.380.899433.0126.9921.93296增持600380.SH健康元*化學(xué)制劑12.690.790.89716.0014.22245增持002020.SZ京新藥業(yè)化學(xué)制劑12.720.770.9716.5210.84增持600196.SH復(fù)星醫(yī)藥*化學(xué)制劑30.6632.222.5221.4413.82819增持300558.SZ貝達(dá)藥業(yè)化學(xué)制劑47.800.350.877136.5754.6734.95200增持000915.SZ華特達(dá)因化學(xué)制劑35.412.252.783.4115.7412.7510.4083增持688192.SH迪哲醫(yī)藥-U化學(xué)制劑-2.83-2.38增持688690.SH納微科技化學(xué)制劑40.670.696459.3726.36增持688321.SH微芯生物化學(xué)制劑21.970.040.210.33510.93106.3166.9390增持688180.SH君實(shí)生物-U*化學(xué)制劑-2.60-23.33376無評(píng)級(jí)688578.SH艾力斯-U化學(xué)制劑25.480.290.430.8187.8659.4131.59增持688166.SH博瑞醫(yī)藥化學(xué)原料藥22.430.580.680.8838.6733.0225.6195增持603538.SH美諾華化學(xué)原料藥18.00162.616.9038增持688131.SH皓元醫(yī)藥化學(xué)原料藥57.2063.0430.7526.6818.8486增持603707.SH健友股份化學(xué)原料藥12.280.67218.3310.668.09增持603456.SH九洲藥業(yè)化學(xué)原料藥27.925020.6415.50251增持000739.SZ普洛藥業(yè)化學(xué)原料藥17.650.842820.9517.3813.79208增持603259.SH藥明康德CXO63.303.013.354.3421.0318.9014.581879買入002821.SZ凱萊英CXO125.409.026.686.8013.9018.7718.45464增持300759.SZ康龍化成CXO39.6582.5122.3015.80472增持300347.SZ泰格醫(yī)藥CXO2.322.783.6528.5323.85577增持300725.SZ藥石科技CXO882.7631.0924.7717.7798增持688265.SH南模生物CXO39.00-0.070.83446.7830增持688621.SH陽光諾和CXO59.65552.6830.5930.6522.2767增持688293.SH奧浦邁CXO44.5441728.9234.0823.7851增持688238.SH和元生物CXO20.080.30142.4139.2776增持000538.SZ云南白藥中藥52.3502.322.6827.5522.6019.50941增持000999.SZ華潤(rùn)三九中藥61.512.483.003.4624.8020.5317.79608增持600085.SH同仁堂中藥54.2741944.95744增持600329.SH達(dá)仁堂中藥44.664939.8831.0224.95344增持002007.SZ華蘭生物生物制品21.910.590.9922.2318.90400增持300294.SZ博雅生物生物制品36.490.860.5642.4365.02增持請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-600867.SH通化東寶生物制品10.030.790.550.6112.7018.3316.31200增持603087.SH甘李藥業(yè)生物制品36.97-0.780.960-47.4038.4428.45209增持300601.SZ康泰生物生物制品24.9519-207.9224.7316.74279增持300122.SZ智飛生物生物制品44.484.713.954.789.449.311068增持300357.SZ我武生物生物制品33.000.670.83649.5440.0031.24增持688235.SH百濟(jì)神州生物制品5-9.301520增持301080.SZ百普賽斯生物制品61.0202.533.4935.9417.4873增持688319.SH歐林生物生物制品0.070.29321.6586增持600161.SH天壇生物生物制品26.630.530.540.6850.2549.3639.04439增持300003.SZ樂普醫(yī)療*醫(yī)療器械23.0127718.8312.9714.65433增持600055.SH萬東醫(yī)療*醫(yī)療器械19.990.270.360.00-增持300633.SZ開立醫(yī)療醫(yī)療器械0.86762.9147.3536.92233增持300529.SZ健帆生物*醫(yī)療器械2.83021.548.53增持002223.SZ魚躍醫(yī)療*醫(yī)療器械34.72121.5715.8416.00348增持300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)療器械7.949.5337.6731.383626買入688029.SH南微醫(yī)學(xué)醫(yī)療器械79.6772.613.4030.4823.42增持688016.SH心脈醫(yī)療醫(yī)療器械167.014.966.388.2233.6720.31增持688050.SH愛博醫(yī)療醫(yī)療器械205.452.214.2292.9664.5048.67216增持688085.SH三友醫(yī)療*醫(yī)療器械25.510.840.9330.3727.4422.2563增持688139.SH海爾生物醫(yī)療器械50.0192.423.2226.4620.7015.53增持688580.SH偉思醫(yī)療*醫(yī)療器械70.5573.912.9751.3518.0623.7248增持002901.SZ大博醫(yī)療*醫(yī)療器械30.510.222.71138.6826.56增持688575.SH亞輝龍醫(yī)療器械18.2290.84421.5717.57增持300171.SZ東富龍醫(yī)療器械22.71402.4316.959.36增持688677.SH海泰新光醫(yī)療器械55.582.042.6226.4727.2668增持688617.SH惠泰醫(yī)療醫(yī)療器械352.305.387.239.7565.4848.76236增持688301.SH奕瑞科技醫(yī)療器械264.608.8410.4329.9332.6825.38269增持688315.SH諾禾致源醫(yī)療器械27.770.440.660.8731.94增持688576.SH西山科技醫(yī)療器械141.0002.253.0274.3862.8046.7175增持688105.SH諾唯贊IVD29.6092.272.5119.8713.04增持300832.SZ新產(chǎn)業(yè)IVD61.9392.042.6436.6330.3723.42487增持603658.SH安圖生物IVD53.302.002.392.9526.6522.2718.07312增持300463.SZ邁克生物IVD15.3972.267.806.8094增持300685.SZ艾德生物IVD24.500.670.690.8736.5735.6098增持300482.SZ萬孚生物*IVD2.712.78810.019.78增持603392.SH萬泰生物IVD66.605.314.725.9512.54845增持300015.SZ愛爾眼科醫(yī)療服務(wù)19.570.360.380.4953.6351.6340.281826買入603882.SH金域醫(yī)學(xué)醫(yī)療服務(wù)73.705.902.543.3212.4928.9722.22344增持300244.SZ迪安診斷醫(yī)療服務(wù)2.30614.8312.05增持000516.SZ國(guó)際醫(yī)學(xué)*醫(yī)療服務(wù)8.46-0.520.2928.8072.88增持600763.SH通策醫(yī)療*醫(yī)療服務(wù)97.8213.802.9657.2025.7133.00314增持301267.SZ華廈眼科醫(yī)療服務(wù)64.8504164.8552.48363增持601607.SH上海醫(yī)藥*醫(yī)藥商業(yè)20.6912212.8510.79766增持600511.SH國(guó)藥股份醫(yī)藥商業(yè)35.902.603.013.4813.7910.30271增持600998.SH九州通醫(yī)藥商業(yè)14.9083813.809.43279增持行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-603939.SH益豐藥房藥店37.7165221.4326.0120.74381增持603233.SH大參林藥店27.989725.6723.8319.06319增持603883.SH老百姓藥店30.3564722.3218.5115.38增持002727.SZ一心堂藥店26.6702.042.4515.6713.0810.90增持301017.SZ漱玉平民*藥店17.870.5730.9231.3517.3319.3772增持688046.SH藥康生物實(shí)驗(yàn)動(dòng)物19.720.420.540.7446.9536.5826.7781增持603368.SH柳藥集團(tuán)醫(yī)藥流通20.2242.322.7910.428.707.2473增持備注：標(biāo)*公司部分年份盈利預(yù)測(cè)來自Wind一致預(yù)期數(shù)據(jù)來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理，截至2023.6.23行業(yè)政策超預(yù)期變化、板塊比較優(yōu)勢(shì)弱化-17-行業(yè)周報(bào)分析師聲明本人具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接收到任何形式的補(bǔ)償。投資評(píng)級(jí)說明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)類別評(píng)級(jí)說明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股票評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說明的除外)。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))