貴州茅臺近三年財務分析詳細報告

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?資產舗分析

1.資や^?個

貴州茅臺2019年資產總額為!8,304,237.2萬元,其中流動

資產為15,902,447.2萬元,主要分布在存貨、貨幣資金、預付款

項等環(huán)節(jié),分別占企業(yè)流動資產合計的15.9%、8.33%和0.97%。

非流動資產為2,401,790萬元,主要分布在固定資產和無形資產,

分別占企業(yè)非流動資產的63.05%、19.69%〇

資產構成圖

其他

?流動資產?國。產?其他

資產構成表

2019年2018年2017年

項目名百分比百分比百分比

數(shù)值數(shù)值數(shù)值

稱(%)(%)(%)

18,304,2315,984,6613,461,01

總資產100.00100.00100.00

7.27.471.69

流動資15,902,4413,786,1811,224,91

86.8886.2583.39

產7.23.538.6

長期投

00.002,9000.022,9000.02

資

1/37

2019年2018年2017年

項目名百分比百分比百分比

數(shù)值數(shù)值數(shù)值

稱(%)(%)(%)

固定資1,514,411,524,855.1,524,409.

8.279.5411.32

產8.276666

887,371.7

其他4.85670,728.284.20708,783.435.27

3

2.流動資產構成特點

企業(yè)營業(yè)環(huán)節(jié)占用的資金數(shù)額較大,約占企業(yè)流動資產的

15.9%,說明市場銷售情況的變化會對企業(yè)資產的質量和價值帶

來較大影響,要密切關注企業(yè)產品的銷售前景和增值能力。

流動資產構成圖

資產構

2019年2018年2017年

百分比百分比百分比

項目名稱數(shù)值數(shù)值數(shù)值

(%)(%)(%)

15,902,4413,786,1811,224,9

流動資產100.00100.00100.00

7.23.5318.6

2,528,492,350,692,205,74

存貨15.9017.0519.65

2.085.088.14

應收賬款00.0000.0000.00

2/37

2019年2018年2017年

百分比百分比百分比

項目名稱數(shù)值數(shù)值數(shù)值

(%)(%)(%)

其他應收款7,654.050.055,000.050.043,132.350.03

交易性金融

00.0000.0000.00

資產

146,300.0122,170.

應收票據(jù)0.9256,373.970.411.09

66

1,325,1811,207,478,786,88

貨幣資金8.3381.3078.28

1.729.146.99

11,894,81166,635.2106,980.

其他74.801.210.95

9.28852

3.資產的増減變化

2019年總資產為!8,304,237.2萬元,與2018年的

15,984,667.47萬元相比有較大增長,增長14.51%〇

總資產增減變化圖目。セ

3/37

4.資產的増減變化原因

以下項目的變動使資產總額增加:存貨增加177,797萬元,

無形資產增加122,885.2萬元,應收票據(jù)增加89,926.09萬元,

在建工程增加56,461.53萬元,預付款項增加36,709.88萬元,

遞延所得稅資產增加5,065.21萬元,其他應收款增加2,653.99

萬元,共計增加491,498.91萬元;以下項目的變動使資產總額減

少:長期待攤費用減少1,013.03萬元,長期投資減少2,900萬元,

固定資產減少10,437.39萬元,其他流動資產減少11,917.94萬

元，應收利息減少34,388.99萬元,貨幣資金減少9,882,297.42

萬元,共計減少9,942,954.77萬元。增加項與減少項相抵,使資

產總額增長9,451,455.87萬元。

5.資產結構的合理性評價

從資產各項目與營業(yè)收入的比例關系來看,2019年其他應

收款所占比例基本合理。存貨所占比例過高。

4/37

存貨占營業(yè)收入變動圖目。山

貝ビ必収歉白君!E収八笠!VJ図目JJN

6.資產結構的變動情況

5/37

從流動資產與收入變化情況來看,與2018年相比,資產結

構沒有明顯的惡化或改善情況。

主要資產項目變動情況表

2019年2018年2017年

項目名增長率增長率增長率

數(shù)值數(shù)值數(shù)值

稱(%)(%)(%)

流動資15,902,4413,786,1811,224,91

15.3522.8224.47

產7.23.538.6

長期投

0-1002,90002,9000

資

固定資1,514,411,524,855.1,524,40

-0.680.035.47

產8.27669.66

2,528,492,350,695.2,205,74

存貨7.566.576.96

2.08088.14

應收賬

000000

款

貨幣性1,471,4811,263,858,909,05

-86.9426.4331.65

資產1.793.117.6

二、負債及權益結構分析

1.負況

貴州茅臺2019年負債總額為4,116,599.18萬元,資本金為

125,619.78萬元,所有者權益為14,187,638.02萬元,資產負債

率在中,流萬元,

為22.49%〇負債總額動負債為4,109,329.92

占負債和權益總額的22.45%;非流動負債為7,269.26萬元,金

融性負債占資金來源總額的0.04%。

6/37

負債及權益構成表

2019年2018年2017年

百分比百分比百分比

項目名稱數(shù)值數(shù)值數(shù)值

(%)(%)(%)

負債及權益18,304,2315,984,6613,461,01

100.00100.00100.00

總額7.27.471.69

14,187,6311,740,849,601,96

所有者權益77.5173.4571.33

8.028.792.75

4,109,324,243,813,857,49

流動負債22.4526.5528.66

9.928.681.94

非流動負債7,269.260.0400.001,5570.01

2.流動負債構成情況

企業(yè)經營活動派生的負債資金數(shù)額較多,約占流動負債的

37.12%,資金成本相對較低。企業(yè)來自于收入分配性的負債較大,

約占流動負債的28.35%。

7/37

流動負債變化圄目。立

似1ソ!KK京3￡化図目し比

8/37

3.負債的増減變化情況

2019年負債總額為4,116,599.18萬元,與2018年的

4,243,818.68萬元相比有所下降,下降3%o2019年企業(yè)負債規(guī)

模有所減少,負債壓カ有所下降。

負債變動情況表

2019年2018年2017年

項目名增長率增長率增長率

數(shù)值數(shù)值數(shù)值

稱(%)(%)(%)

4,116,594,243,813,859,04

負債總額-39.974.2

9.188.688.94

短期借款000000

151,367.6117,829.6

應付賬款28.4618.7799,205.59-4.67

64

其他應付314,262.5336,200.0303,994.8

-6.5310.5976.27

款563

非流動負

7,269.2600-1001,5570

債

3,643,693,789,783,454,29

其他-3.859.710.84

9.718.981.52

4.負債的増減變化原因

以下項目的變動使負債總額增加:應付股W曾加44,688萬

元,應付職エ薪酬增加41,055.64萬元,應付賬款增加

33,538.02萬元,預收款項增加16,381.29萬元,遞延所得稅負

債增加?,269.26萬元,共計增加142,932.2萬元;以下項目的變

動使負債總額減少:應付利息減少4,275.94萬元,其他應付款減

少21,937.51萬元,應交稅費減少201,512.67萬元,共計減少

227,726.12萬元。增加項與減少項相抵,使負債總額下降

84,793.9I萬兀。

5.權益的増減變化情況

2019年所有者權益為14,187,638.02萬元,與2018年的

11,740,848.79萬元相比有較大增長,增長20.84%。

9/37

所有者權益變化圖自。土

所有者權益變動表

2019年2018年2017年

增長率增長率增長率

目名稱數(shù)數(shù)數(shù)

項值(%)值(%)值(%)

所有者權益14,187,6311,740,849,601,96

20.8422.2826.51

合計8.028.792.75

125,619.7125,619.7125,619.

資本金000

8878

137,496.4137,496.4137,496.

資本公積000

4444

1,659,561,344,42821,559.

盈余公積23.4463.6415.13

9.92.1255

11,589,239,598,198,001,13

未分配利潤20.7419.9627.57

3.744.40.75

10/37

6.權益的増減變化原因

以下項目的變動使所有者權益增加:未分配利潤增加

1,991,039.35萬元,盈余公積增加315,147.78萬元,共計增加

2,306,187.12萬元;以下項目的變動使所有者權益減少:其他綜

合收益減少13.3萬元,共計減少13.3萬元。增加項與減少項相

抵,使所有者權益增長2,306,173.82萬元。

三、實蝴潤分析

1.利潤總額

2019年實現(xiàn)利潤為5,878,255.18萬元,與2018年的

5,082,760.34萬元相比有較大增長,增長15.65%〇實現(xiàn)利潤主

要來自于內部經營業(yè)務,企業(yè)盈利基礎比較可靠。

實現(xiàn)利潤變化囲自。出

11/37

2.營業(yè)利潤

營業(yè)利潤變化圖自。山

4.營業(yè)外利潤

2019年營業(yè)外利潤為負25,893.75萬元,與2018年負

51,538.42萬元相比虧損有較大幅度減少,減少49.76個百分點。

5.經營業(yè)務的盈利能力

從營業(yè)收入和成本的變化情況來看,2019年的營業(yè)收入為

8,542,957.35萬元，比2018年的7,363,887.24萬元增長

16.01%,營業(yè)成本為743,001.39萬元，比2018年的

652,292.18萬元增加13.91%,營業(yè)收入和營業(yè)成本同時增長,

12/37

但營業(yè)收入增長幅度大于營業(yè)成本,表明企業(yè)經營業(yè)務盈利能力

提高。

實現(xiàn)利潤增減變化表

2019年2018年2017年

項目名增長率增長率增長率

數(shù)值數(shù)值數(shù)值

稱(%)(%)(%)

8,542,957,363,885,821,78

營業(yè)收入16.0126.4949.81

7.357.246.13

5,878,255,082,763,874,00

實現(xiàn)利潤15.6531.261.7

5.180.347.21

5,904,145,134,293,894,00

營業(yè)利潤14.9931.8560.47

8.938.770.75

投資收益〇00000

營業(yè)外利一25,893.7-51,538.4-19,993.5

49.76-157.7835.03

潤524

6.結論

在市場份額迅速擴大的同時,營業(yè)利潤也迅猛增加,經營業(yè)

務開展得很好。

四、成本費用分析

1.成本構成情況

2019年貴州茅臺成本費用總額為2,961,773.82萬元,其中:

營業(yè)成本為743,001.39萬元,占成本總額的25.09%;銷售費用

為327,899.1萬元,占成本總額的11.07%;管理費用為

616,798.28萬元,占成本總額的20.83%;財務費用為745.8萬

元,占成本總額的0.03%;營業(yè)稅金及附加為1,273,329.24萬

元，占成本總額的42.99%。

13/37

成本構成表(占成本費用總額的比例)

2019年2018年2017年

百分比百分比百分比

目名稱數(shù)數(shù)數(shù)

項值(%)值(%)值(%)

成本費用總2,961,772,570,762,198,74

100.00100.00100.00

額3.823.488.62

743,001.3652,292.1594,043.6

營業(yè)成本25.0925.3727.02

984

257,207.6298,606.8

銷售費用327,899.111.0710.0113.58

95

616,798.2532,594.0472,054.2

管理費用20.8320.7221.47

888

財務費用745.80.03-352.12-0.01-5,572.23-0.25

營業(yè)稅金及1,273,321,128,89840,421.4

42.9943.9138.22

附加9.242.685

2.總成本變化情況及原因分析

貴州茅臺2019年成本費用總額為2,961,773.82萬元,與

年的萬元相比有大增,增

20182,570,763.48較長長15.21%〇

以下項目的變動使總成本增加:營業(yè)稅金及附加增加!44,436.56

萬元,營業(yè)成本增加90,709.21萬元,管理費用增加84,204.21

14/37

萬元,銷售費用增加?0,691.41萬元,財務費用增加1,097.92萬

元,共計增加391,139.31萬元;以下項目的變動使總成本減少:

資產減值損失減少I28.97萬元,共計減少128.97萬元。增加項

與減少項相抵,使總成本增長391,010.34萬元。

成本構成變動情況表(占營業(yè)收入的比例)

2019年2018年2017年

百分比百分比百分比

項目名稱數(shù)值數(shù)值數(shù)值

(%)(%)(%)

8,542,957,363,885,821,78

營業(yè)收入100.00100.00100.00

7.357.246.13

743,001.3652,292.1594,043.6

營業(yè)成本8.708.8610.20

984

營業(yè)稅金及1,273,321,128,89840,421.4

14.9115.3314.44

附加9.242.685

257,207.6298,606.8

銷售費用327,899.13.843.495.13

95

616,798.2532,594.0472,054.2

管理費用7.227.238.11

888

財務費用745.80.01-352.12-0.00-5,572.23-0.10

3.營業(yè)成本控制情況

2019年營業(yè)成本為743,001.39萬元，與2018年的

652,292.18萬元相比有較大增長,增長13.91%〇

營業(yè)成本変化圖自。土

4.銷售費用變化及合理性評價

15/37

2019年銷售費用為327,899.1萬元,與2018年的

257,207.69萬元相比有較大增長,增長27.48%。2019年銷售

費用增長的同時收入也有較大幅度增長,企業(yè)銷售活動取得了明

顯市場效果,銷售費用支出合理。

銷售費用變化圖自。セ

5.管理費用變化及合理性評價

2019年管理費用為616,798.28萬元,與2018年的

532,594.08萬元相比有較大增長,增長15.81%〇2019年管理

費用占營業(yè)收入的比例為7.22%,與2018年的7.23%相比變化

不大。管理費用與營業(yè)收入同步增長,銷售利潤有較大幅度上升,

管理費用支出合理。

管理費用變化圖自。出

6.財務費用變化情況

16/37

2018年理財活動帶來收益352.12萬元,2019年融資活動

由創(chuàng)造收益轉化為支付費用,支付?45.8萬元。

財務費用變化圖自。セ

五.現(xiàn)金流函析

1.現(xiàn)金流入結構分析

2019年現(xiàn)金流入為10,028,479.63萬元,與2018年的

8,935,687.96萬元相比有較大增長,增長12.23%〇企業(yè)通過銷

售商品、提供勞務所收到的現(xiàn)金為9498013.86萬元,它是企業(yè)

當期現(xiàn)金流入的最主要來源,約占企業(yè)當期現(xiàn)金流入總額的

94.71%〇企業(yè)銷售商品、提供勞務所產生的現(xiàn)金能夠滿足經營活

動的現(xiàn)金支出需求,銷售商品、提供勞務使企業(yè)的現(xiàn)金凈增加

4521061.26萬元。2019年經營現(xiàn)金收益率為52.92%,與

2018年的56.2%相比有所降低,降低3.28個百分點。

17/37

現(xiàn)金流入結構表

2019年2018年2017年

百分比百分比百分比

項目名稱數(shù)值數(shù)值數(shù)值

(%)(%)(%)

10,028,478,935,686,739,69

現(xiàn)金流入總額100.00100.00100.00

9.637.960.96

9,498,018,426,866,442,14

營業(yè)收入94.7194.3195.59

3.869.577.93

投資收回、資

3.810.0000.001.650.00

產變賣

新增投資83,3000.8300.006000.01

借款00.0000.0000.00

投資活動收益00.0000.0000.00

447,161.9508,818.296,941.

其它4.465.694.41

63838

2.現(xiàn)金流出結構分析

2019年現(xiàn)金流出為7752,427.22萬元,與2018年的

6,604,170.1萬元相比有較大增長,增長17.39%。最大的現(xiàn)金流

出項目為稅金,占現(xiàn)金流出總額的51.39%。

18/37

現(xiàn)金流出結構表

2019年2018年2017年

百分比百分比百分比

目名稱數(shù)數(shù)數(shù)

項值(%)值(%)值(%)

現(xiàn)金流出7,752,426,604,175,526,36

100.00100.00100.00

總額7.220.19.66

購買原材552,194.8487,576.8

7.12529,851.88.028.82

料75

工資性支766,986.3665,313.7548,960.6

9.8910.079.93

出171

3,984,133,203,212,306,56

稅金51.3948.5041.74

5.287.814.85

314,886.4160,675.0112,501.7

資產購置4.062.432.04

722

對外投資00.0000.0000.00

償還債務00.0000.0000.00

2,011,741,644,10890,517.7

利潤分配25.9524.9016.11

0.289.329

122,484.0401,002.31,180,24

其它1.586.0721.36

187.84

3.現(xiàn)金流動的穂定性

19/37

2019年,營業(yè)收到的現(xiàn)金有較大幅度增加,企業(yè)經營活動

現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性提高。2019年,エ資性支出有較大幅度增加,

現(xiàn)金流出的剛性明顯增強。2019年,最大的現(xiàn)金流入項目依次是:

提供勞務收到的現(xiàn)金;收到其他與經營活動有關的現(xiàn)金;吸收投

資收到的現(xiàn)金;收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金。最大的現(xiàn)金流

出項目依次是:支付的各項稅費;利潤或償付利息支付的現(xiàn)金;

支付給職工以及為職エ支付的現(xiàn)金;接受勞務支付的現(xiàn)金。

現(xiàn)金流入流出對比表

數(shù)值（萬

流入項目數(shù)值（萬元）流出項目

元）

提供勞務收到的現(xiàn)3,984,13

9,498,013.86支付的各項稅費

金5.28

收到其他與經營活利潤或償付利息支2,011,74

123,408.19

動有關的現(xiàn)金付的現(xiàn)金0.28

吸收投資收到的現(xiàn)支付給職工以及為766,986.3

83,300

金職エ支付的現(xiàn)金1

收到其他與投資活接受勞務支付的現(xiàn)552,194.8

732.11

動有關的現(xiàn)金金7

無形資產和其他長

支付的其他與經營531,541.7

期資產收回的現(xiàn)金3.81

活動有關的現(xiàn)金2

凈額

4.現(xiàn)金流動的悔調性

2019年貴州茅臺投資活動需要資金316568.57萬元;經營

活動創(chuàng)造資金4521061.26萬元。投資活動所需要的資金能夠被

企業(yè)經營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量滿足。2019年貴州茅臺籌資活

動需要凈支付資金1928440.28萬元，也被經營活動所創(chuàng)造的資

金滿足?？傮w來看,當期經營、投資、融資活動使企業(yè)的現(xiàn)金凈

流量增加。

5.現(xiàn)金流?的變化情況

2019年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈額為2,276,055.13萬元,與

2018年的2,331,520.75萬元相比有所下降,下降2.38%〇

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2019年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為4,521,061.26萬元,與

2018年的4,138,523.44萬元相比有所增長,增長9.24%。

2019年投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負316,568.57萬元,與

2018年負162,896.27萬元相比投資有較大幅度增加,增加

94.34%〇2019年籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負

1,928,440.28萬元,與2018年負1,644,109.32萬元相比資金

流出有較大幅度增加,增加17.29%〇

6.現(xiàn)金流?的充足性評價

現(xiàn)金償債能力指標

項目名稱2019年2018年2017年

現(xiàn)金流動負債比1.10.980.57

經營償債能力1.10.980.57

現(xiàn)金流動資產比0.080.810.78

經營還債期000

債務償還率000

7.現(xiàn)金盈利慵況分析

從經營活動現(xiàn)金凈流量來看,在營業(yè)收入中,現(xiàn)金利潤占營

業(yè)收入的52.92%。表明企業(yè)經營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力很強,"造

血"功能很強。2019年銷售現(xiàn)金收益率為52.92%,與2018年的

56.2%相比有所降低,降低3.28個百分點。經營活動的“造血"功

能趨于下降。2019年資產現(xiàn)金報酬率為12.43%,與2018年的

14.59%相比有所降低，降低2.15個百分點。從變化情況來看,

企業(yè)2019年總資產凈現(xiàn)率有所下降。

現(xiàn)金盈利能力指標

項目名稱2019年2018年2017年

銷售現(xiàn)金收益率0.530.560.38

資產現(xiàn)金報酬率0.120.150.09

收益凈現(xiàn)率1.031.090.76

資本現(xiàn)金收益率0.160.20.13

8.現(xiàn)金流動的有效性牌價

21/37

從經營活動現(xiàn)金流入情況來看,貴州茅臺2019年銷售活動

回收現(xiàn)金的能力很強,銷售含金量很高。2019年銷售收現(xiàn)率為

111.18%,與2018年的114.44%相比有所降低,降低3.26個

百分點。從變化情況來看,企業(yè)2019年的銷售收現(xiàn)能力有所下

降。

9?自由現(xiàn)金流?分析

通過企業(yè)的經營努力,2019年創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流量為

4397000.08萬元。2019年經營活動擴大后,企業(yè)可支配的自由

現(xiàn)金流量為4397000.08萬元。當期經營活動的擴大,沒有給企

業(yè)的自由現(xiàn)金流量帶來多大影響,表明經營活動平穩(wěn)開展。

六、償債財分析

L支

從支付能力來看,貴州茅臺2019年是有現(xiàn)金支付能力的。

2.帆亜

2019年流動比率為3.87I與2018年的3.25相比有較大增

長,增長了0.62。2019年流動比率比2018年提高的主要原因是:

2019年流動資產為15,902,447.2萬元,與2018年的

13,786,183.53萬元相比有較大增長,增長15.35%。2019年流

動負債為4,109,329.92萬元,與2018年的4,243,818.68萬元

相比有所下降,下降3.17%。流動資產增長，但流動負債下降,

致使流動比率提高。用當期流動資產償還流動負債,沒有困難,

流動比率比較合理。

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3.速動比率

2019年速動比率為3.25,與2018年的2.69相比有較大增

長,增長了0.56。2019年速動比率比2018年提高的主要原因是:

2019年速動資產為!3,373,955.12萬元,與2018年的

11,435,488.45萬元相比有較大增長,增長16.95%〇2019年流

動負債為4,109,329.92萬元,與2018年的4,243,818.68萬元

相比有所下降,下降3.17%〇速動資產增長,但流動負債下降,

致使速動比率提高。速動資產充足,速動比率合理。

速動比率變動圖自。山

4.駙償債能力變化情況

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企業(yè)短期償債能力有所提高,這種提高是在資產的盈利水平

有所提高但資產的周轉速度并沒有提高的情況下取得的,是可靠

的。

5.磔8付息能力

從短期來看,企業(yè)擁有支付利息的能力。

熒產負俵率変化圏目〇エ

償債能力指標表

項目名稱2019年2018年2017年

流動比率3.873.252.91

速動比率3.252.692.34

利息保障倍數(shù)7,882.800

資產負債率0.220.270.29

6.長期付息能力

從盈利情況來看,企業(yè)盈利對利息的保障倍數(shù)為7,882.8倍。

從實現(xiàn)利潤和利息的關系來看,企業(yè)盈利能力較強,利息支付有

保證。

7衣夠營可行性

從資本結構和資金成本來看,貴州茅臺2019年的付息負債

為?,269.26萬元,實際借款利率水平為10.26%,企業(yè)的財務風

險系數(shù)為10

七、盈利能力分析

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1?盈利能力基本懵況

貴州茅臺2019年的營業(yè)利潤率為69.11%,總資產報酬率

為34.29%,凈資產收益率為33.92%,成本費用利潤率為

198.47%。企業(yè)實際投入到企業(yè)自身經營業(yè)務的資產為

18,036,514.94萬元,經營資產的收益率為32.73%〇

營業(yè)利潤率變動圖自。ぜ

盈利能力指標表(%)

項目名稱2019年2018年2017年

營業(yè)毛利率76.475.8175.36

營業(yè)利潤率69.1169.7266.89

成本費用利潤率198.47197.71176.19

總資產報酬率34.2934.5231.25

凈資產收益率33.9235.4533.74

2.內雌營資產和對外長期投資的蠹利能力

貴州茅臺2019年內部經營資產的盈利能力為32.73%,與

2018年的32.56%相比變化不大。

3.對外投資的盈利能力

4.內外部資產盈利能力比較

5.凈資產?率

2019年凈資產收益率為33.92%,與2018年的35.45%相

比有所降低,降低1.53個百分點。

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6.凈資產收益率變化原因

2019年凈資產收益率比2018年下降的主要原因是:2019

年凈利潤為4,397,000.08萬元,與2018年的3,782,961.78萬

元相比有較大增長,增長16.23%。2019年平均所有者權益為

12,964,243.41萬元,與2018年的10,671,405.77萬元相比有

較大增長,增長21.49%〇凈利潤增加速度慢于平均所有者權益的

增長速度,致使凈資產收益率下降。

7.總資產報酬率

2019年總資產報酬率為34.29%,與2018年的34.52%相

比變化不大。

8.總資產報酬率變化原因

2019年總資產報酬率比2018年下降的主要原因是:2019

年息稅前收益為5,879,000.98萬元,與2018年的

5,082,408.22萬元相比有較大增長,增長15.67%〇2019年平

均總資產為17,144,452.34萬元,與2018年的14,722,839.58

萬元相比有較大增長,增長16.45%。息稅前收益增加速度慢于平

均總資產的增長速度,致使總資產報酬率下降。

9.成本費用利潤率變化慵況

26/37

從成本費用投入的經濟效益來看,2019年成本費用利潤率

為!98.47%,與2018年的197.71%相比有所提高,提高0.76

個百分點。2019年期間費用投入的經濟效益為621.75%,與

2018年的643.73%相比有較大幅度的降低,降低21.98個百分

點。

10.成本費用利潤率變化原因

2019年成本費用投入經濟效益比2018年提高的主要原因是:

2019年實現(xiàn)利潤為5,878,255.18萬元,與2018年的

5,082,760.34萬元相比有較大增長,增長15.65%。2019年成

本費用總額為2,961,773.82萬元,與2018年的2,570,763.48

萬元相比有較大增長,增長15.21%。實現(xiàn)利潤增長速度快于成本

費用總額的增長速度,致使成本費用投入經濟效益提高。

ハ、營運能力分析

工?存貨周轉天數(shù)

貴州茅臺2019年存貨周轉天數(shù)為1182.04天,2018年為

1257.35天,2019年比2018年縮短75.32天。

存貨周轉天數(shù)變化圖自。出

2.存貨周轉天數(shù)變化原因

2019年存貨周轉天數(shù)比2018年縮短的主要原因是:2019

年平均存貨為2,439,593.58萬元,與2018年的2,278,221.61

27/37

萬元相比有所增長,增長7.08%。2019年營業(yè)成本為

743,001.39萬元,與2018年的652,292.18萬元相比有較大增

長,增長13.91%。平均存貨增加速度慢于營業(yè)成本的增長速度,

致使存貨周轉天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長,但收入增長快于

存貨,存貨水平趨于合理。

3?收的:'周轉舟隨化情況

貴州茅臺2019年應收賬款周轉天數(shù)為0.00天,2018年為

0.00天,二者相比沒有變化。

應收賬款周轉天數(shù)變動圖自。比

5.應付!周轉天對陵化情況

貴州茅臺2019年應付賬款周轉天數(shù)為65.22天,2018年

為59.89天，2019年比2018年延長5.33天。

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6.應付耐調轉天!域化原因

2019年應付賬款周轉天數(shù)比2018年延長的主要原因是:

2019年應付賬款為!34,598.65萬元,與2018年的

108,517.62萬元相比有較大增長,增長24.03%。2019年營業(yè)

成本為743,001.39萬元,與2018年的652,292.18萬元相比有

較大增長,增長13.91%。應付賬款增長速度快于營業(yè)成本的增長

速度,致使應付賬款周轉天數(shù)延長。

7.現(xiàn)金周期

貴州茅臺2019年現(xiàn)金周轉天數(shù)為1116.82天,2018年為

1197.46天,2019年比2018年縮短80.64天。

8.營業(yè)周期

貴州茅臺2019