文化傳媒有限公司股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估方法計(jì)劃

文化傳媒有限企業(yè)股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目財產(chǎn)評估方法計(jì)劃文化傳媒有限企業(yè)股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目財產(chǎn)評估方法計(jì)劃/文化傳媒有限企業(yè)股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目財產(chǎn)評估方法計(jì)劃WORD格式文化傳媒有限企業(yè)股東全部權(quán)益價值評估項(xiàng)目財產(chǎn)評估方法一、評估方法(一評估方法的選擇)依照現(xiàn)行財產(chǎn)評估準(zhǔn)則及相關(guān)規(guī)定，企業(yè)價值評估的基本方法有財產(chǎn)基礎(chǔ)法、市場法和收益法。XX傳媒企業(yè)屬于影視文化傳媒產(chǎn)業(yè)，盈利能力較好，財產(chǎn)基礎(chǔ)法難以客觀反響公司的股權(quán)價值。而在交易市場上能夠找到與XX傳媒企業(yè)在財產(chǎn)規(guī)模及結(jié)構(gòu)、經(jīng)營范圍及盈利水相同方面近似的可比上市企業(yè)，故本次評估適用市場法。XX傳媒企業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)漸漸趨于牢固，在連續(xù)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)內(nèi)容和范圍的情況下，未來收益能夠合理展望，與企業(yè)未來收益的風(fēng)險程度相對應(yīng)的折現(xiàn)率也能合理估計(jì)，結(jié)合本次財產(chǎn)評估的對象、評估目的和評估師所收集的資料，確定分別采用市場法和收益法對委托評估的企業(yè)的股東全部權(quán)益價值進(jìn)行評估。在采用上述評估方法的基礎(chǔ)上，對形成的各種初步評估結(jié)論依如實(shí)質(zhì)情況進(jìn)行充分、全面解析，綜合考慮不相同評估方法和初步評估結(jié)論的合理性后，確定其中一個評估結(jié)果作為評估對象的評估結(jié)論。(二)收益法簡介收益法是指經(jīng)過將被評估單位的預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評估對象價值的評估方法。一)收益法的的應(yīng)用前提1．投資者在投資某個企業(yè)時所支付的價格不會高出該(或與該企業(yè)相當(dāng)且擁有相同風(fēng)險企業(yè)程度的同類企業(yè))未來預(yù)期收益折算成的現(xiàn)值。2．能夠?qū)ζ髽I(yè)未來收益進(jìn)行合理展望。3．能夠?qū)εc企業(yè)未來收益的風(fēng)險程度相對應(yīng)的收益率進(jìn)行合理估計(jì)。二)收益法的模型結(jié)合本次評估目的和評估對象，采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評估值，析企業(yè)非經(jīng)營性財產(chǎn)、溢余財產(chǎn)的價值，確定企業(yè)的股東全部權(quán)益價值。詳盡公式為：股東全部權(quán)益價值＝股權(quán)現(xiàn)金流評估值＋非經(jīng)營性財產(chǎn)的價值＋溢余資產(chǎn)價值現(xiàn)金流評估值Pn(1rn)nt1（1rt)t式中：n——明確的展望年限CFEt——第t年的股權(quán)現(xiàn)金流

并分nCFEt股權(quán)專業(yè)資料整理WORD格式——權(quán)益資本成本t——未來的第t年P(guān)n——第n年今后的連續(xù)價值因本次評估采用合并口徑的股權(quán)現(xiàn)金流，因此，需要扣減少許股東權(quán)益價值。三)收益期與展望期的確定本次評估假設(shè)企業(yè)的存續(xù)時期為永續(xù)期，那么收益期為無量期。采用分段法對企業(yè)的收其益進(jìn)行展望，立刻企業(yè)未來收益分為明確的展望時期的收益和明確的展望期此后的收益，中對于明確的展望期的確定綜合考慮了行業(yè)和企業(yè)自己發(fā)展的情況，依照評估人員的市場調(diào)查和展望，取5年（即至2017年關(guān)）作為切割點(diǎn)較為合適。)收益額—現(xiàn)金流的確定本次評估中預(yù)期收益口徑采用股權(quán)現(xiàn)金流，計(jì)算公式以下：股權(quán)現(xiàn)金流＝凈收益＋折舊及攤銷－資本性支出－營運(yùn)資本增加額＋借款的增加－借款的減少凈收益＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－管理花銷－營業(yè)花銷－財務(wù)花銷－財產(chǎn)減值損失＋營業(yè)外收入－營業(yè)外支出－所得稅本次對XX傳媒企業(yè)采用合并口徑進(jìn)行收益展望，展望時參照的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)采用合并報表數(shù)據(jù)。)折現(xiàn)率的確定本次評估的折現(xiàn)率采用資本財產(chǎn)定價模型確定。1．折現(xiàn)率計(jì)算公式KeRfBetaMRPRcRfBetaRmRfRc式中：Ke—權(quán)益資本成本Rf—目前的無風(fēng)險利率Rm—市場回報率Be—權(quán)益的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)taMR—市場的風(fēng)險溢價PRc—企業(yè)特定風(fēng)險調(diào)整系數(shù)2．折現(xiàn)率的確定無風(fēng)險酬金率的確定國債收益率平時被認(rèn)為是無風(fēng)險的，截止評估基準(zhǔn)日，評估人員查閱了部分國債市場上長遠(yuǎn)專業(yè)資料整理WORD格式(高出十年)國債的交易情況，并取平均到期年收益率3.94%為無風(fēng)險酬金率。貝塔系數(shù)的確定經(jīng)過“萬得資訊情報終端”盤問滬、深兩地行業(yè)上市公2年（上市時間少于2司近年的，以其上市之日起）含財務(wù)杠桿的Beta后，經(jīng)過公式βu系數(shù)βlβ=β÷[1+(1-T)×(D÷E)](公式中，TBeta系數(shù)，u為剔除為稅率，l為含財務(wù)杠桿的財務(wù)杠桿因素系數(shù)，D÷E為資本結(jié)構(gòu))對各項(xiàng)beta調(diào)整為剔除財務(wù)杠桿因素的Beta后的Beta系數(shù)。經(jīng)過公Beta式，計(jì)算被評估單位帶財務(wù)杠桿系數(shù)的系數(shù)。市場風(fēng)險溢價證券交易指數(shù)是用來反響股市股票交易的綜合指標(biāo)，評估人員采用滬深300指數(shù)為股票市場投資收益的指標(biāo)，借助Wind資訊的數(shù)據(jù)系統(tǒng)選擇每年關(guān)成分股的各年關(guān)交易收盤價作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)對2003年到2012年的年收益率進(jìn)行了測算。對于滬深300指數(shù)沒有推年，評估人員采用外推的方式計(jì)算其相關(guān)數(shù)據(jù)，即采2004年年關(guān)滬深出從前的2003用300指數(shù)的成分股外推到上述年份，亦即假設(shè)2003年的成分股與2004年年關(guān)相同。經(jīng)計(jì)算獲得各年的算術(shù)平均及幾何平均收益率后再與各年無風(fēng)險收益率比較，獲得股票MRP。由于幾何平均收益率能更好地反響股市收益率的長遠(yuǎn)趨勢，故采用幾市場各年的何平均收益率而估計(jì)的MRP的算術(shù)平均值作為目前國內(nèi)股市的風(fēng)險收益率。企業(yè)特別風(fēng)險在解析企業(yè)的規(guī)模、歷史收益能力后，采用回歸解析方程計(jì)算得出。Ke的確定KeRfBetaRm-RfRc六)非經(jīng)營性財產(chǎn)和溢余財產(chǎn)的價值非經(jīng)營性財產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營收益沒關(guān)的財產(chǎn)。溢余財產(chǎn)是指高出企業(yè)正常經(jīng)營需要的財產(chǎn)規(guī)模的那部分經(jīng)營性財產(chǎn)，包括節(jié)余的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，有價證券等。經(jīng)解析，企業(yè)不存在溢余財產(chǎn)。非經(jīng)營性財產(chǎn)包括交易性金融財產(chǎn)、應(yīng)收股利、其他流動動財產(chǎn)—理財產(chǎn)品、未納入合并收益范圍的對參股子企業(yè)的長遠(yuǎn)股權(quán)投資等，非經(jīng)營性負(fù)債為應(yīng)付股利和其他應(yīng)付款-股東借款。對上述非經(jīng)營性財產(chǎn)和負(fù)債，分別采用相應(yīng)的方法確定其價值。(三)市場法簡介市場法是指將評估對象與可比上市企業(yè)也允許比交易案例進(jìn)行比較，確定評估對象價值的評估方法。專業(yè)資料整理WORD格式一)市場法的應(yīng)用前提專業(yè)資料整理WORD格式有一個充分發(fā)展、活躍的資本市場；資本市場中存在足夠數(shù)量的與評估對象相同或近似的可比企業(yè)、也許在資本市場上存在著足夠的交易案例；能夠收集并獲得可比企業(yè)或交易案例的市場信息、財務(wù)信息及其他相關(guān)資料；能夠確信依照的信息資料擁有代表性和合理性，且在評估基準(zhǔn)日是有效的。二)市場法的方法選擇及模型市場法，是指將評估對象與可比上市企業(yè)也允許比交易案例進(jìn)行比較，確定評估對象價值的評估方法。市場法常用的兩種詳盡方法是上市企業(yè)比較法和交易案例比較法。上市企業(yè)比較法是指獲得并解析可比上市企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算合適的價值比率，在與被評估單位比較解析的基礎(chǔ)上，確定評估對象價值的詳盡方法。交易案例比較法是指經(jīng)過解析與被評估單位處于同一或近似行業(yè)的企業(yè)的買賣、收買及合并案例，獲得并解析這些交易案例的數(shù)據(jù)資料，計(jì)算合適的價值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在與被評估單位比較解析的基礎(chǔ)上，得出評估對象價值的方法。由于與本次經(jīng)濟(jì)行為近似的可比交易案例難以收集且無法認(rèn)識其中可否存在非市場價值因素，因此本次評估不宜選擇交易案例比較法。可比上市企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)的公開性比較強(qiáng)且比較客觀，擁有較好的操作性。結(jié)合本次財產(chǎn)評估的對象、評估目的和所收集的資料，評估人員采用上市企業(yè)比較法對委托評估的XX傳媒企業(yè)的股東全部權(quán)益價值進(jìn)行評估。其計(jì)算公式為：股權(quán)價值最后評估結(jié)果=(全投資價值比率×被評估單位相應(yīng)參數(shù)－付息負(fù)債－少許股東權(quán)益＋營運(yùn)資本需求量調(diào)整)×(1－缺少流通折扣率)×(1＋控制權(quán)溢價)＋非經(jīng)營性、溢余財產(chǎn)凈值或股權(quán)價值最后評估結(jié)果=(股權(quán)投資價值比率×被評估單位相應(yīng)參數(shù)＋營運(yùn)資本需求量調(diào)整)×(1－缺少流通折扣率)×(1＋控制權(quán)溢價)＋非經(jīng)營性、溢余財產(chǎn)凈值三)市場法的評估過程財務(wù)報表解析、調(diào)整為使可比企業(yè)和被評估單位能更順利地進(jìn)行比較解析，需將可比企業(yè)和被評估單位的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)交融到一個相互可比的基礎(chǔ)上，主要包括財務(wù)數(shù)據(jù)可比性調(diào)整以及特別事項(xiàng)的調(diào)整等?？杀壬鲜衅髽I(yè)的選擇評估人員經(jīng)過解析被評估單位所行家業(yè)中上市企業(yè)的上市交易歷史、經(jīng)營業(yè)務(wù)、生產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績和預(yù)期增加率等，最后確定可比企業(yè)。價值比率種類的確定專業(yè)資料整理WORD格式上市企業(yè)比較法是經(jīng)過解析、調(diào)整可比上市企業(yè)股東全部權(quán)益價值或企業(yè)整體價值與其經(jīng)營收益能力指標(biāo)、財產(chǎn)價值或其他特定非財務(wù)指標(biāo)之間的價值比率來確定被評估單位的價值比率，爾后，依照被評估單位的經(jīng)營收益能力指標(biāo)、財產(chǎn)價值或其他特定非財務(wù)指標(biāo)來估計(jì)其股東全部權(quán)益價值或企業(yè)整體價值。常用的價值比率包括盈利基礎(chǔ)價值比率、收入基礎(chǔ)價值比率、財產(chǎn)基礎(chǔ)價值比率和其他特別類價值比率。評估人員對可比企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、毛利率、盈利能力、財產(chǎn)規(guī)模等進(jìn)行比較解析，認(rèn)為本次市場法評估適用盈利基礎(chǔ)價值比率和收入基礎(chǔ)價值比率，詳盡選用的價值比率分別是：(1)EV/EBIT=(股權(quán)價值＋債權(quán)價值)/息稅前收益EV/EBITDA=(股權(quán)價值＋債權(quán)價值)/息稅折舊及攤銷前收益(3)EV/NOIAT=(股權(quán)價值＋債權(quán)價值)/無負(fù)債現(xiàn)金流注：NOIAT＝EBIT×(1－T)＋折舊/攤銷P/E(市盈率)＝股權(quán)價值/稅后收益股權(quán)現(xiàn)金流價值比率＝股權(quán)價值/股權(quán)現(xiàn)金流(6）銷售收入價值比率=(股權(quán)價值＋債權(quán)價值)/銷售收入可比企業(yè)價值比率的修正（1）修正內(nèi)容由于被評估單位與可比企業(yè)之間存在經(jīng)營風(fēng)險的差異，包括企業(yè)特有風(fēng)險等，因此需要進(jìn)行必要的修正。我們以折現(xiàn)率參數(shù)作為被評估單位與可比企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的反響因素。另一方面，被評估單位與可比企業(yè)可能處于企業(yè)發(fā)展的不相同時期，對于相對牢固期的企業(yè)未來發(fā)展相比較較和緩，對于處于發(fā)展初期的企業(yè)可能會有發(fā)展速度較高的時期。其他企業(yè)的經(jīng)營能力也會對未來預(yù)期增加率產(chǎn)生影響，因此需要對增加率進(jìn)行相關(guān)修正。綜上解析，評估人員經(jīng)過折現(xiàn)率和預(yù)期增加率計(jì)算修正系數(shù)來對各價值比率進(jìn)行修正。（2）風(fēng)險峻素的修正對于被評估單位收益類價值比率MS：1FMVSrsgsrGrGrsgGgGgsMSFCFSrGgG(rsrG)(gGgs)1(rsrG)(gGgs)MGMS專業(yè)資料整理WORD格式(rsrG)(gGgs)MG(rsrG)——即可比企業(yè)與被評估單位由于風(fēng)險峻素不相同所引起的折現(xiàn)率不相同所需要進(jìn)行的風(fēng)險峻素修正系數(shù)；(gGgs)——即為可比企業(yè)與被評估單位由于預(yù)期增加率差異所需要進(jìn)行的預(yù)期增加率差異修正系數(shù)。1）折現(xiàn)率的變換EBIT、EBITDAWACC為稅后現(xiàn)金流口徑，即對應(yīng)于NOIAT的折現(xiàn)率，但它不能夠直接對應(yīng)或收入；CAPM為股權(quán)現(xiàn)金流口徑，不能夠直接對應(yīng)凈收益。故需要對折現(xiàn)率進(jìn)行口徑變換。以EBIT和凈收益為例，詳盡變換如下：NOIAT定義：EBITNOIATEBITNOIATEBIT依照WACC的定義，WACCDEDEEBITDEEBITWACC因此EBIT對應(yīng)的折現(xiàn)率的調(diào)整計(jì)算公式為：DE股權(quán)現(xiàn)金流定義：凈收益依照CAPM的定義，股權(quán)現(xiàn)金凈收益CAPM流凈收益股權(quán)現(xiàn)金流股權(quán)價值股權(quán)價值凈收益股權(quán)價值凈收益CAPM因此凈收益對應(yīng)的折現(xiàn)率的調(diào)整計(jì)算公式為：股權(quán)價值2）預(yù)期長遠(yuǎn)增加率g的估計(jì)預(yù)期增加率為可比企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)評估基準(zhǔn)今后的預(yù)期永續(xù)增加評估人員估計(jì)增加率率，時以簡單再生產(chǎn)為前提，不考慮物價因素的影響。由于有效估計(jì)企業(yè)永續(xù)增加率存在難度，因此采用必然年限的長遠(yuǎn)增加率（所選限時內(nèi)的復(fù)合增加率）來取代永續(xù)增加率。付息負(fù)債的價值截止評估基準(zhǔn)日，XX傳媒企業(yè)無付息負(fù)債。少許股東權(quán)益價值的確定對于少許股東權(quán)益價值，本次以收益法評估結(jié)果確定。營運(yùn)資本最低保有量調(diào)整市場法評估企業(yè)價值時，采用收益基礎(chǔ)的價值比率應(yīng)付其隱含被評估單位擁有的最低營運(yùn)資金水平進(jìn)行調(diào)整。由于評估基準(zhǔn)日時營運(yùn)資本最低保有量與收益法展望獲得的2013年?duì)I運(yùn)資本需求量湊近，故本次將收益法中2013年4-12月的營運(yùn)資本補(bǔ)充金額作為XX傳媒企業(yè)的營運(yùn)資本最低保有量調(diào)整額。缺少流通折扣率的確定因所選樣本企業(yè)均為上市企業(yè)，而XX傳媒企業(yè)為非上市企業(yè)，因此需要考慮相關(guān)股權(quán)缺少流動性對其價值的影響。本次評估采用新股刊行價估計(jì)方式計(jì)算缺少流通性折扣?？刂茩?quán)溢價率上市企業(yè)流通股一般都是代表小股東權(quán)益，不擁有對企業(yè)的控制權(quán)，但被評估單位的股權(quán)是專業(yè)資料整理WORD格式擁有控制權(quán)的，因此需要對上市企業(yè)比較法評估的價值進(jìn)行控制權(quán)溢價調(diào)整。本次評估引用國內(nèi)相關(guān)研究成就確定控制權(quán)溢價率。非經(jīng)營性、溢余財產(chǎn)價值對于非經(jīng)營性、溢余財產(chǎn)價值，本次以收益法評估結(jié)果確定。市場法結(jié)果解析NOIAT、EBIT、EBITDA等價值比率反響企業(yè)整體價值與企業(yè)盈利能力之間的關(guān)系，股權(quán)現(xiàn)金流、凈收益等價值比率反響股權(quán)價值與企業(yè)盈利能力之間的關(guān)收入價值比率反響企業(yè)整系，體價值與經(jīng)營規(guī)模之間的關(guān)系。由于不能夠明確劃分上述6項(xiàng)價值比率對企業(yè)價值或股權(quán)價值的影響程因此以上6項(xiàng)度，述價值比率計(jì)算結(jié)果去除最高、最低后的平均值確定評估結(jié)果。二、評估過程本項(xiàng)財產(chǎn)評估工作于2013年5月29日開始，2013年7月10日出具評估報告。整個評估工作分五個階段進(jìn)行：(一)接受委托階段2013年5月29日，XX影視企業(yè)重組XX傳媒企業(yè)項(xiàng)目啟動，由XX影視企業(yè)正式確定證券財產(chǎn)評估有限企業(yè)為本項(xiàng)目的評估機(jī)構(gòu)，明確了評估業(yè)務(wù)基本事項(xiàng)，并確定了評估目的、評估對象與評估范圍、評估基準(zhǔn)日，在此基礎(chǔ)上簽訂評估業(yè)務(wù)約定書，以明確雙方的責(zé)任和義務(wù)。(二)先期準(zhǔn)備階段1．先期部署和培訓(xùn)依照委托評估財產(chǎn)的特點(diǎn)，有針對性地部署財產(chǎn)評估申報明細(xì)表，并設(shè)計(jì)主要財產(chǎn)檢查表、主要業(yè)務(wù)盈利情況檢查表等，對委托方參加財產(chǎn)評估配合人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，填寫財產(chǎn)評估申報表和各種檢查表。2．評估方案的設(shè)計(jì)依照認(rèn)識財產(chǎn)的特點(diǎn)，擬定評估推行計(jì)劃，確定評估人員，組成財產(chǎn)評估現(xiàn)場工作小組。本項(xiàng)目評估人員共劃分為三組，包括財產(chǎn)基礎(chǔ)法評估組、收益法評估組和市場法評估組。3．評估資料的準(zhǔn)備收集和整理收集和整理評估對象盈利展望資料、市場交易價格信息、評估對象產(chǎn)權(quán)證明文件等。該階段工作時間為2013年5月30日至6月3日。專業(yè)資料整理WORD格式(三)財產(chǎn)清核查實(shí)和現(xiàn)場檢查階段在企業(yè)如實(shí)申報財產(chǎn)并對被評估財產(chǎn)進(jìn)行全面自查的基礎(chǔ)上，評估人員對列入評估范圍的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行了全面清對企業(yè)財務(wù)、經(jīng)營情況進(jìn)行系統(tǒng)調(diào)現(xiàn)場檢查工作時間為查，查。2013年6月3日至6月25日。1．財產(chǎn)盤點(diǎn)過程以下：指導(dǎo)企業(yè)相關(guān)的財務(wù)與財產(chǎn)管理人員在財產(chǎn)盤點(diǎn)的基礎(chǔ)上，依照評估機(jī)構(gòu)供應(yīng)的“財產(chǎn)評估申報表”、“財產(chǎn)檢查表”及填寫要求、所需資料清單，認(rèn)真正確的登記填報，對委估財產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬證明文件和反響性能、狀態(tài)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)等情況的文件資料進(jìn)行收集。依照委托方及被評估單位供應(yīng)的財產(chǎn)和負(fù)債申報表，評估人員針對實(shí)物財產(chǎn)和錢幣性債權(quán)和債務(wù)，采用不相同的核查方式進(jìn)行查證，以確認(rèn)財產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)準(zhǔn)確。對錢幣資本，評估人員經(jīng)過查閱日記賬，盤點(diǎn)庫存現(xiàn)金、審察銀行對賬單及銀行存款余額調(diào)治表等方式進(jìn)行檢查；對債權(quán)和債務(wù)，評估人員采用核對總賬、明細(xì)賬、抽查合同憑證等方式確定財產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)性。對固定財產(chǎn)，評估人員對機(jī)器設(shè)備、車輛的產(chǎn)權(quán)資料進(jìn)行查驗(yàn)，以核實(shí)列入評估范圍的財產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)。對重要財產(chǎn)，評估人員經(jīng)過核實(shí)財產(chǎn)的購置合同或協(xié)議、相應(yīng)的購置發(fā)票和產(chǎn)權(quán)證明文件等來核實(shí)其產(chǎn)權(quán)情況。權(quán)屬資料不完滿、權(quán)屬資料不清楚的情況，提請企業(yè)核實(shí)并出具書面說明。2．實(shí)物財產(chǎn)現(xiàn)場實(shí)地勘探依照財產(chǎn)評估申報明細(xì)表，評估人員會同企業(yè)相關(guān)人員，對所申報的現(xiàn)金、存貨和固定財產(chǎn)等進(jìn)行盤點(diǎn)和現(xiàn)場勘探。針對不相同的財產(chǎn)性質(zhì)和特點(diǎn)，采用不相同的勘探方法。3．實(shí)物財產(chǎn)價值組成及業(yè)務(wù)發(fā)展情況的檢查評估人員經(jīng)過收集解析企業(yè)歷史經(jīng)營情況和未來經(jīng)營規(guī)劃以及與管理層訪談，對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。(四)評定估計(jì)、匯總階段2013年XX月XX日至XX月XX日，評估人員在現(xiàn)場依照針對本項(xiàng)目特點(diǎn)擬定的工作計(jì)劃，結(jié)合實(shí)質(zhì)情況確定的作價原則及估值模型，明確評估參數(shù)和價格標(biāo)準(zhǔn)后，參照企業(yè)供應(yīng)的歷史資料和未來經(jīng)營展望資料進(jìn)行了評定估計(jì)及匯總工作。(五)內(nèi)部審察和與委托方、被評估單位溝通與報告，出具報告階段依照證券財產(chǎn)評估有限企業(yè)規(guī)范化要求編制相關(guān)財產(chǎn)評估報告，評估結(jié)果及相關(guān)財產(chǎn)評估報告按證券財產(chǎn)評估有限企業(yè)規(guī)定程序進(jìn)行三級復(fù)核，經(jīng)簽字注冊財產(chǎn)評估師最后復(fù)核無誤后，由項(xiàng)目組于XX月日，完成正式財產(chǎn)評估報告提交委托方。三、評估結(jié)論專業(yè)資料整理WORD格式1．收益法評估結(jié)果在本報告所揭穿的評估假設(shè)基礎(chǔ)上，XX傳媒企業(yè)股東全部權(quán)益價值采用收益法評估的結(jié)果為XX萬元。2．市場法評估結(jié)果在本報告所揭穿的評估假設(shè)基礎(chǔ)上，XX傳媒企業(yè)股東全部權(quán)益價值采用市場法評估的結(jié)果XXX萬元。3．兩種方法評估結(jié)果的比較解析和評估價值的確定XX傳媒企業(yè)股東全部權(quán)益價值采用收益法的評估結(jié)果為XXX萬元，市場法的評估結(jié)果為XXX萬元，兩者相差XXX萬元，差異率為XX%。參數(shù)采用合理。收益法是從企經(jīng)解析，評估人員認(rèn)為上述兩種評估方法的推行情況正常，業(yè)未來發(fā)展的角度，經(jīng)過必然的方法合理展望企業(yè)未來收益及其對應(yīng)的風(fēng)險，綜合評估企業(yè)股東全部權(quán)益價值，在評估時，考慮了各項(xiàng)財產(chǎn)及負(fù)債可否在企業(yè)中獲得合理充分的利用，其財產(chǎn)及負(fù)債的組合可否發(fā)揮了其應(yīng)有的貢市場法是從整體市場的表現(xiàn)和未來的預(yù)期來獻(xiàn)。評定企業(yè)的價值，由于近兩年資本市場顛簸較非客觀因素很多，同時對可比對象缺少深大，入經(jīng)綜合解析，評估人員認(rèn)為以認(rèn)識，以致市場法的參數(shù)采用中可能存在較大的不確定性。收益法得出的評估值更能科學(xué)合理地反響企業(yè)股東全部權(quán)益的價值。XXX萬元（大寫為人民幣XXXX佰元）作為XX因此，本次評估最后采用收益法評估結(jié)果傳媒企業(yè)股東全部權(quán)益的評估值。十一、特別事項(xiàng)說明1．在對XX傳媒企業(yè)股東全部權(quán)益價值評估中，本企業(yè)對XX傳媒企業(yè)供應(yīng)的評估對象和相關(guān)財產(chǎn)的法律權(quán)屬資料及其本源進(jìn)行了必要的查驗(yàn)，未發(fā)現(xiàn)評估對象和相關(guān)財產(chǎn)的權(quán)屬資料存在瑕疵情況。供應(yīng)相關(guān)財產(chǎn)真實(shí)、合法、完滿的法律權(quán)屬資料是XX傳媒企業(yè)的責(zé)任，評估人員的責(zé)任是對XX傳媒企業(yè)供應(yīng)的資料作必要的查驗(yàn)，評估報告不能夠作為對評估對象和相關(guān)財產(chǎn)的法律權(quán)屬的確認(rèn)和保證。若XX傳媒企業(yè)不擁有前述財產(chǎn)的全部權(quán)，或?qū)η笆鲑Y產(chǎn)的全部權(quán)存在部分限制，則前述財產(chǎn)的評估結(jié)果和XX傳媒企業(yè)股東全部權(quán)益價值評估結(jié)果會碰到影響。2．XX傳媒企業(yè)許諾，截止評估基準(zhǔn)日，不存在財產(chǎn)抵押、質(zhì)押、對外擔(dān)保、未決訴訟、重要財務(wù)許諾等或有事項(xiàng)。重要期后事項(xiàng)(1)2013年4月，XX傳媒企