企業(yè)價(jià)值評估報(bào)告總結(jié)(3篇)

企業(yè)價(jià)值評估報(bào)告總結(jié)(3篇)企業(yè)價(jià)值評估報(bào)告總結(jié)篇一

12會計(jì)4班李廣稷

一、企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值評估的方法

企業(yè)價(jià)值評估通常采納的評估方法有市場法、收益法和本錢法（資產(chǎn)根底法）。根據(jù)《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則-企業(yè)價(jià)值》，評估需依據(jù)評估目的、價(jià)值類型、資料收集狀況等相關(guān)條件，恰中選擇一種或多種資產(chǎn)評估方法。國資委產(chǎn)權(quán)【20xx】274號文件規(guī)定“涉及企業(yè)價(jià)值的資產(chǎn)評估工程，以持續(xù)經(jīng)營為前提進(jìn)展評估時(shí)，原則上要求采納兩種以上方法進(jìn)展評估，并在評估報(bào)告中列示，依據(jù)實(shí)際狀況充分、全面分析后，確定其中一個(gè)評估結(jié)果作為評估報(bào)告使用結(jié)果。”

對于市場法，由于缺乏可比擬的交易案例而難以采納。收益法雖然沒有直接利用現(xiàn)實(shí)市場上的參照物來說明評估對象的現(xiàn)行公正市場價(jià)值，但它是從打算資產(chǎn)現(xiàn)行公正市場價(jià)值的根本依據(jù)——資產(chǎn)的預(yù)期獲利力量的角度評價(jià)資產(chǎn)，能完整表達(dá)企業(yè)的整體價(jià)值，其評估結(jié)論具有較好的牢靠性和說服力。同時(shí)，企業(yè)具備了應(yīng)用收益法評估的前提條件：將持續(xù)經(jīng)營、將來收益期限可以確定、股東權(quán)益與企業(yè)經(jīng)營收益之間存在穩(wěn)定的關(guān)系、將來的經(jīng)營收益可以正確猜測計(jì)量、與企業(yè)預(yù)期收益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)酬勞能被估算計(jì)量。

本錢法（資產(chǎn)根底法）的根本思路是重建或重置被評估資產(chǎn)，潛在的投資者在打算投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，所情愿支付的價(jià)格不會超過購建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購建本錢。本評估工程能滿意本錢法（資產(chǎn)根底法）評估所需的條件，即被評估資產(chǎn)處于連續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于連續(xù)使用狀態(tài)，具備可利用的歷史資料。而且，采納本錢法（資產(chǎn)根底法）可以滿意本次評估的價(jià)值類型的要求。

因此，針對本次評估的評估目的和資產(chǎn)類型，考慮各種評估方法的作用、特點(diǎn)和所要求具備的條件，此次評估我們采納本錢法（資產(chǎn)根底法）和收益法。在對兩種方法得出的評估結(jié)果進(jìn)展分析比擬后，以其中一種更為適宜的評估結(jié)果作為評估結(jié)論。

收益法

收益法是指通過估算委估資產(chǎn)將來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評估方法。

采納收益法對資產(chǎn)進(jìn)展評估，所確定的資產(chǎn)價(jià)值，是指為獲得該項(xiàng)資產(chǎn)以取得預(yù)期收益的權(quán)利所支付的貨幣總額。不難看出，資產(chǎn)的評估價(jià)值與資產(chǎn)的效用或有用程度親密相關(guān)。資產(chǎn)的效用越大，獲利力量越強(qiáng)，產(chǎn)生的利潤越多，它的價(jià)值也就越大。收益法根本的計(jì)算公式為：

式中：

p——評估價(jià)值

n——收益期年限

ri——第i年的預(yù)期收益

r——折現(xiàn)率

一、評估技術(shù)思路

本次收益法評估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流模型，即預(yù)期收益（rt）是公司全部投資資本（全部股東權(quán)益和有息債務(wù)）產(chǎn)生的現(xiàn)金流。以將來若干年度內(nèi)的企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量作為依據(jù)，采納適當(dāng)折現(xiàn)率折現(xiàn)后加總計(jì)算得出營業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值，然后加上非經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值、溢余資產(chǎn)價(jià)值，減去有息債務(wù)、非經(jīng)營性負(fù)債，得出股東全部權(quán)益價(jià)值。計(jì)算公式：

股東全部權(quán)益價(jià)值=企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值－有息債務(wù)＋非經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值－非經(jīng)營性負(fù)債＋溢余資產(chǎn)價(jià)值

二、企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值

企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值包括明確的猜測期期間的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值和明確的猜測期之后的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值。

（一）明確的猜測期

公司是從事國際海運(yùn)危規(guī)規(guī)程的危急化學(xué)品包裝產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升，考慮企業(yè)治理、經(jīng)營力量和宏觀經(jīng)濟(jì)、市場需求變化，明確的猜測期取定到20xx年12月31日。

（二）收益期

由于公司運(yùn)行比擬平穩(wěn)，企業(yè)經(jīng)營主要依托的主要資產(chǎn)和人員穩(wěn)定，同時(shí)，企業(yè)所在行業(yè)符合國家產(chǎn)業(yè)政策，步入景氣周期，其他未發(fā)覺企業(yè)經(jīng)營方面存在不行逾越的經(jīng)營期障礙，故收益期按永續(xù)確定。

（三）企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量

企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計(jì)算公式如下：

企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤×（1－所得稅率）+折舊及攤銷－資本性支出－營運(yùn)資金追加額=主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)本錢－主營業(yè)務(wù)稅金及附加+其它業(yè)務(wù)利潤－期間費(fèi)用（治理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用）+投資收益－所得稅+折舊及攤銷－資本性支出－營運(yùn)資金追加額

（四）折現(xiàn)率

根據(jù)收益額與折現(xiàn)率口徑全都的原則，本次評估收益額口徑為企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量，則折現(xiàn)率選取加權(quán)平均資本本錢（wacc）。

公式：wacc=ke×e/（d+e）+kd×d/（d+e）×（1－t）

式中：

ke為權(quán)益資本本錢；

kd為債務(wù)資本本錢；

e為權(quán)益資本；

d為債務(wù)資本；

d+e為投資資本；

t為所得稅率。

三、有息債務(wù)

有息債務(wù)指評估基準(zhǔn)日賬面上需要付息的債務(wù)，包括短期借款，帶息應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的長期借款、長期借款等。

四、非經(jīng)營性資產(chǎn)

非經(jīng)營性資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營活動的收益無直接關(guān)系，企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不包含其價(jià)值的資產(chǎn)。此類資產(chǎn)不產(chǎn)生利潤，會增大資產(chǎn)規(guī)模，降低企業(yè)利潤率。此類資產(chǎn)按本錢法進(jìn)展評估。

五、非經(jīng)營性負(fù)債

非經(jīng)營性負(fù)債是指與企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的收益無直接關(guān)系、企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不包含其價(jià)值的負(fù)債。

六、溢余資產(chǎn)

溢余資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營無直接關(guān)系的，超過企業(yè)經(jīng)營所需的多余資產(chǎn)，多為溢余的貨幣資金。

二、企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值評估案例

1.評估主體

韓國lg集團(tuán)于1947年成立于韓國首爾，位于首爾市永登浦區(qū)汝矣島洞20號。是領(lǐng)導(dǎo)世界產(chǎn)業(yè)進(jìn)展的國際性企業(yè)集團(tuán)。lg集團(tuán)目前在171個(gè)國家與地區(qū)建立了300多家海外辦事機(jī)構(gòu)。事業(yè)領(lǐng)域掩蓋化學(xué)能源、電子電器、通訊與效勞等領(lǐng)域。其在中國子公司樂金電子（中國）（以下簡稱l公司）成立于20xx年6月，注冊資本為人民幣10000萬元，專注于地面數(shù)字電視高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化、工程化和市場化工作，是集營運(yùn)、開發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集成的工程與設(shè)計(jì)于一體的實(shí)業(yè)公司?，F(xiàn)在若有一上市公司f想對l公司進(jìn)展收購，并選擇收益法對其進(jìn)展評估，確定評估基準(zhǔn)日為20xx年12月31日。

2.評估過程

第一步：收益法適用性推斷

收益法是指通過估算被評估資產(chǎn)的將來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評估方法。所謂收益現(xiàn)值，是指企業(yè)在將來特定時(shí)期內(nèi)的預(yù)期收益按適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成當(dāng)前價(jià)值的總金額。

收益法的根本原理是資產(chǎn)的購置者為購置資產(chǎn)而情愿支付的貨幣量不會超過該項(xiàng)資產(chǎn)將來所能帶來的期望收益的折現(xiàn)值。本次評估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為收益額。

目前國際上整體企業(yè)評估一般采納收益法，采納收益法評估出的價(jià)值是企業(yè)整體資產(chǎn)獲利力量的量化和現(xiàn)值化，而企業(yè)存在的根本目的就是為了盈利，因此運(yùn)用收益法評估能夠真實(shí)地反映企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值，更能為市場所承受。收益法能彌補(bǔ)本錢法僅從各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值加和的角度進(jìn)展評估而未能充分考慮企業(yè)整體資產(chǎn)所產(chǎn)生的整體獲利力量的缺陷。

由于我國的市場經(jīng)濟(jì)尚處于起步階段，信息公開化程度不夠高，以往對整體資產(chǎn)評估往往只能采納本錢法。但隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，資本市場的逐步進(jìn)展和成熟，信息公開化程度不斷增加，用國際上通行的收益法評估企業(yè)的價(jià)值已具備肯定條件。

除了上述宏觀背景外，評估人員還從企業(yè)總體狀況、本次評估目的和企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況分析三方面對本評估工程能否采納收益法做出適用性推斷。

1、企業(yè)總體狀況推斷

l公司的主要經(jīng)營模式是一方面與各地廣電部門合資成立移動傳媒公司，通過移動傳媒運(yùn)營，與廣電部門共同共享利益；另一方面為公司參股投資的平臺及其他平臺供應(yīng)地面數(shù)字電視系統(tǒng)的完整解決方案、系統(tǒng)集成及配套供給相應(yīng)的軟硬件產(chǎn)品。依據(jù)對l公司企業(yè)概況和所處行業(yè)的分析，評估人員認(rèn)為本次評估所涉及的l公司的資產(chǎn)具有以下幾個(gè)特征：

（1）被評資產(chǎn)是經(jīng)營性資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)明確，具備持續(xù)經(jīng)營條件；

（2）被評資產(chǎn)是能夠用貨幣衡量其將來收益的整體資產(chǎn)。

（3）被評估資產(chǎn)擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)能夠用貨幣衡量。

因此，l公司整體資產(chǎn)采納收益法評估，在理論上是可行的。

2、依據(jù)評估目的推斷

本次評估目的是f公司擬收購l公司股權(quán)這一經(jīng)濟(jì)行為，對l公司的企業(yè)價(jià)值進(jìn)展評估。企業(yè)價(jià)值的評估結(jié)論，將作為交易各方的價(jià)值參考依據(jù)。

由于本次評估目的是股權(quán)收購，相關(guān)交易各方更關(guān)懷的是l公司整體資產(chǎn)的投資價(jià)值，

關(guān)懷資產(chǎn)的將來獲利力量和預(yù)期收益，并情愿在該時(shí)點(diǎn)上支付與預(yù)期收益折現(xiàn)的現(xiàn)值相對應(yīng)的價(jià)格。因此評估人員認(rèn)為采納收益法能表達(dá)l公司整體資產(chǎn)的獲利力量，更能表達(dá)該公司的價(jià)值。

3、依據(jù)企業(yè)前期財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表推斷

依據(jù)l公司供應(yīng)的20xx年度會計(jì)報(bào)表，公司于20xx年6月成立，目前處于開創(chuàng)期，大規(guī)模的營業(yè)活動還未綻開，收入很少，公司目前把精力主要放在開拓全國各地市場、和地方廣電部門參股成立移動傳媒公司，以此帶動硬件設(shè)備和系統(tǒng)集成的收入增長。截至評估基準(zhǔn)日，我國地面數(shù)字電視國家標(biāo)準(zhǔn)尚未確立。可以估計(jì)，一旦地面數(shù)字電視國家標(biāo)精確立，各地的電視臺立刻就會大規(guī)模投資，屆時(shí)l公司所參股的移動傳媒公司假如采納l公司的系統(tǒng)集成效勞及相應(yīng)的軟硬件，那么l公司的營業(yè)收入將有一個(gè)飛速的增長。

綜合以上三方面因素的分析，評估人員認(rèn)為盡管l公司目前的財(cái)務(wù)狀況不佳，但公司處于一個(gè)進(jìn)展前景光明的產(chǎn)業(yè)中，隨著產(chǎn)業(yè)政策的明朗化，公司前期的市場開拓工作將使公司具有肯定的先發(fā)優(yōu)勢，公司的經(jīng)營收入也將會消失飛躍，其收益也是可以預(yù)期的，因此評估l公司整體資產(chǎn)適合采納收益法。

二、企業(yè)概況及背景分析

1、公司的歷史沿革

l公司成立于20xx年6月，初始注冊資本為人民幣20xx萬元。鑒于公司業(yè)務(wù)快速拓展的需要，經(jīng)過增資，現(xiàn)注冊資本為人民幣10000萬元。

2、公司的組織構(gòu)造

l公司以董事會為最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由7人組成，監(jiān)事為1人，董事長為公司的最高負(fù)責(zé)人，下設(shè)行政人事部、規(guī)劃財(cái)務(wù)部、投資進(jìn)展部、研發(fā)部、生產(chǎn)部、外協(xié)部等部門，并設(shè)有營銷培訓(xùn)中心和工程中心。

公司員工主要由博士后、博士、碩士、留學(xué)歸國人員等數(shù)字電視行業(yè)的精英組成，在經(jīng)營治理、產(chǎn)品開發(fā)、工程技術(shù)和市場開拓等方面都組成了優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，充分表達(dá)出其優(yōu)秀的人才經(jīng)營優(yōu)勢。

3、公司的經(jīng)營狀況

l公司是一家高科技公司，主要從事地面數(shù)字電視播送系統(tǒng)的建立，完成地面數(shù)字電視系統(tǒng)的集成、參與地面數(shù)字電視的業(yè)務(wù)營運(yùn)、進(jìn)展數(shù)字電視系列產(chǎn)品的研制和生產(chǎn)。目前，公司著力與各地廣電部門合資成立移動傳媒公司，構(gòu)建一張移動傳媒的網(wǎng)絡(luò)。目前已經(jīng)參股成立四家移動傳媒公司，并為公司投資的平臺及其他平臺供應(yīng)地面數(shù)字電視系統(tǒng)的相關(guān)軟硬件產(chǎn)品共五大類。

4、運(yùn)用波特力氣模型分析公司目前面臨的環(huán)境

波特力氣模型由麥克爾·波特（michaelporter）于20世紀(jì)80年月初提出，對企業(yè)戰(zhàn)略制定產(chǎn)生全球性的深遠(yuǎn)影響，用于競爭戰(zhàn)略的分析，可以有效的分析客戶的競爭環(huán)境。五種力氣模型將大量不同的因素匯合在一個(gè)簡便的模型中，以此分析一個(gè)行業(yè)的根本競爭態(tài)勢。五種力氣模型確定了競爭的五種主要來源，即供給商和購置者的討價(jià)還價(jià)力量、潛在進(jìn)入者的威逼、替代品的威逼以及來自同一行業(yè)的公司間的競爭。一種可行戰(zhàn)略的提出首先應(yīng)當(dāng)包括確認(rèn)并評價(jià)這五種力氣，不同力氣的特性和重要性因行業(yè)和公司的不同而變化，如下列圖所示：

就l公司而言，可以從下面五個(gè)方面分析公司所處的環(huán)境。

（1）現(xiàn)有企業(yè)間的競爭

由數(shù)字電視取代模擬電視是當(dāng)今世界的一個(gè)必定趨勢，數(shù)字電視按傳輸方式的不同也可分為三種，即衛(wèi)星直播、地面電視播送和有線電視播送。目前，我國已經(jīng)確定歐洲的dvb-s為國家的衛(wèi)星數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)確定歐洲的dvb-c為我國廣電行業(yè)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，地面數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)將不采納任何一個(gè)國外傳輸標(biāo)準(zhǔn)。

目前世界上尚沒有一套統(tǒng)一的數(shù)字電視信道傳輸國際標(biāo)準(zhǔn)，只有歐洲、美國和日本制定了相應(yīng)比擬成熟的標(biāo)準(zhǔn)。在我國，數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的制定權(quán)爭奪特別劇烈，也由于涉及國家信息安全方面的問題而受到非常的重視。目前，具有我國學(xué)問產(chǎn)權(quán)的地面數(shù)字電視傳輸標(biāo)準(zhǔn)有a方案、b方案和c方案三大方案。l公司的產(chǎn)品是基于a方案的。

（2）政策期望進(jìn)展目標(biāo)

我國規(guī)劃20xx年關(guān)閉模擬播出，地面無線傳輸將在近年內(nèi)完成數(shù)字化改造。我國的播送電視事業(yè)有很強(qiáng)的公益性特點(diǎn)，加強(qiáng)播送電視掩蓋率是保證“讓黨中心的聲音傳遍千家萬戶”的重要手段。因此地面無線播送是相當(dāng)重要的一環(huán)。隨著數(shù)字電視的進(jìn)展，地面無線傳輸也將適時(shí)跟進(jìn)。地面無線傳輸可以實(shí)