企業(yè)價值評估報告總結(3篇)

企業(yè)價值評估報告總結(3篇)企業(yè)價值評估報告總結篇一

12會計4班李廣稷

一、企業(yè)資產(chǎn)價值評估的方法

企業(yè)價值評估通常采納的評估方法有市場法、收益法和本錢法（資產(chǎn)根底法）。根據(jù)《資產(chǎn)評估準則-企業(yè)價值》，評估需依據(jù)評估目的、價值類型、資料收集狀況等相關條件，恰中選擇一種或多種資產(chǎn)評估方法。國資委產(chǎn)權【20xx】274號文件規(guī)定“涉及企業(yè)價值的資產(chǎn)評估工程，以持續(xù)經(jīng)營為前提進展評估時，原則上要求采納兩種以上方法進展評估，并在評估報告中列示，依據(jù)實際狀況充分、全面分析后，確定其中一個評估結果作為評估報告使用結果?！?/p>

對于市場法，由于缺乏可比擬的交易案例而難以采納。收益法雖然沒有直接利用現(xiàn)實市場上的參照物來說明評估對象的現(xiàn)行公正市場價值，但它是從打算資產(chǎn)現(xiàn)行公正市場價值的根本依據(jù)——資產(chǎn)的預期獲利力量的角度評價資產(chǎn)，能完整表達企業(yè)的整體價值，其評估結論具有較好的牢靠性和說服力。同時，企業(yè)具備了應用收益法評估的前提條件：將持續(xù)經(jīng)營、將來收益期限可以確定、股東權益與企業(yè)經(jīng)營收益之間存在穩(wěn)定的關系、將來的經(jīng)營收益可以正確猜測計量、與企業(yè)預期收益相關的風險酬勞能被估算計量。

本錢法（資產(chǎn)根底法）的根本思路是重建或重置被評估資產(chǎn)，潛在的投資者在打算投資某項資產(chǎn)時，所情愿支付的價格不會超過購建該項資產(chǎn)的現(xiàn)行購建本錢。本評估工程能滿意本錢法（資產(chǎn)根底法）評估所需的條件，即被評估資產(chǎn)處于連續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于連續(xù)使用狀態(tài)，具備可利用的歷史資料。而且，采納本錢法（資產(chǎn)根底法）可以滿意本次評估的價值類型的要求。

因此，針對本次評估的評估目的和資產(chǎn)類型，考慮各種評估方法的作用、特點和所要求具備的條件，此次評估我們采納本錢法（資產(chǎn)根底法）和收益法。在對兩種方法得出的評估結果進展分析比擬后，以其中一種更為適宜的評估結果作為評估結論。

收益法

收益法是指通過估算委估資產(chǎn)將來預期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。

采納收益法對資產(chǎn)進展評估，所確定的資產(chǎn)價值，是指為獲得該項資產(chǎn)以取得預期收益的權利所支付的貨幣總額。不難看出，資產(chǎn)的評估價值與資產(chǎn)的效用或有用程度親密相關。資產(chǎn)的效用越大，獲利力量越強，產(chǎn)生的利潤越多，它的價值也就越大。收益法根本的計算公式為：

式中：

p——評估價值

n——收益期年限

ri——第i年的預期收益

r——折現(xiàn)率

一、評估技術思路

本次收益法評估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流模型，即預期收益（rt）是公司全部投資資本（全部股東權益和有息債務）產(chǎn)生的現(xiàn)金流。以將來若干年度內的企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量作為依據(jù)，采納適當折現(xiàn)率折現(xiàn)后加總計算得出營業(yè)性資產(chǎn)價值，然后加上非經(jīng)營性資產(chǎn)價值、溢余資產(chǎn)價值，減去有息債務、非經(jīng)營性負債，得出股東全部權益價值。計算公式：

股東全部權益價值=企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值－有息債務＋非經(jīng)營性資產(chǎn)價值－非經(jīng)營性負債＋溢余資產(chǎn)價值

二、企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值

企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值包括明確的猜測期期間的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值和明確的猜測期之后的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值。

（一）明確的猜測期

公司是從事國際海運危規(guī)規(guī)程的危急化學品包裝產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，業(yè)務規(guī)模穩(wěn)步提升，考慮企業(yè)治理、經(jīng)營力量和宏觀經(jīng)濟、市場需求變化，明確的猜測期取定到20xx年12月31日。

（二）收益期

由于公司運行比擬平穩(wěn)，企業(yè)經(jīng)營主要依托的主要資產(chǎn)和人員穩(wěn)定，同時，企業(yè)所在行業(yè)符合國家產(chǎn)業(yè)政策，步入景氣周期，其他未發(fā)覺企業(yè)經(jīng)營方面存在不行逾越的經(jīng)營期障礙，故收益期按永續(xù)確定。

（三）企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量

企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計算公式如下：

企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤×（1－所得稅率）+折舊及攤銷－資本性支出－營運資金追加額=主營業(yè)務收入－主營業(yè)務本錢－主營業(yè)務稅金及附加+其它業(yè)務利潤－期間費用（治理費用、營業(yè)費用）+投資收益－所得稅+折舊及攤銷－資本性支出－營運資金追加額

（四）折現(xiàn)率

根據(jù)收益額與折現(xiàn)率口徑全都的原則，本次評估收益額口徑為企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量，則折現(xiàn)率選取加權平均資本本錢（wacc）。

公式：wacc=ke×e/（d+e）+kd×d/（d+e）×（1－t）

式中：

ke為權益資本本錢；

kd為債務資本本錢；

e為權益資本；

d為債務資本；

d+e為投資資本；

t為所得稅率。

三、有息債務

有息債務指評估基準日賬面上需要付息的債務，包括短期借款，帶息應付票據(jù)、一年內到期的長期借款、長期借款等。

四、非經(jīng)營性資產(chǎn)

非經(jīng)營性資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營活動的收益無直接關系，企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不包含其價值的資產(chǎn)。此類資產(chǎn)不產(chǎn)生利潤，會增大資產(chǎn)規(guī)模，降低企業(yè)利潤率。此類資產(chǎn)按本錢法進展評估。

五、非經(jīng)營性負債

非經(jīng)營性負債是指與企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的收益無直接關系、企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不包含其價值的負債。

六、溢余資產(chǎn)

溢余資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營無直接關系的，超過企業(yè)經(jīng)營所需的多余資產(chǎn)，多為溢余的貨幣資金。

二、企業(yè)資產(chǎn)價值評估案例

1.評估主體

韓國lg集團于1947年成立于韓國首爾，位于首爾市永登浦區(qū)汝矣島洞20號。是領導世界產(chǎn)業(yè)進展的國際性企業(yè)集團。lg集團目前在171個國家與地區(qū)建立了300多家海外辦事機構。事業(yè)領域掩蓋化學能源、電子電器、通訊與效勞等領域。其在中國子公司樂金電子（中國）（以下簡稱l公司）成立于20xx年6月，注冊資本為人民幣10000萬元，專注于地面數(shù)字電視高新技術的產(chǎn)業(yè)化、工程化和市場化工作，是集營運、開發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集成的工程與設計于一體的實業(yè)公司?，F(xiàn)在若有一上市公司f想對l公司進展收購，并選擇收益法對其進展評估，確定評估基準日為20xx年12月31日。

2.評估過程

第一步：收益法適用性推斷

收益法是指通過估算被評估資產(chǎn)的將來預期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。所謂收益現(xiàn)值，是指企業(yè)在將來特定時期內的預期收益按適當?shù)恼郜F(xiàn)率折算成當前價值的總金額。

收益法的根本原理是資產(chǎn)的購置者為購置資產(chǎn)而情愿支付的貨幣量不會超過該項資產(chǎn)將來所能帶來的期望收益的折現(xiàn)值。本次評估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為收益額。

目前國際上整體企業(yè)評估一般采納收益法，采納收益法評估出的價值是企業(yè)整體資產(chǎn)獲利力量的量化和現(xiàn)值化，而企業(yè)存在的根本目的就是為了盈利，因此運用收益法評估能夠真實地反映企業(yè)整體資產(chǎn)的價值，更能為市場所承受。收益法能彌補本錢法僅從各單項資產(chǎn)價值加和的角度進展評估而未能充分考慮企業(yè)整體資產(chǎn)所產(chǎn)生的整體獲利力量的缺陷。

由于我國的市場經(jīng)濟尚處于起步階段，信息公開化程度不夠高，以往對整體資產(chǎn)評估往往只能采納本錢法。但隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷完善，資本市場的逐步進展和成熟，信息公開化程度不斷增加，用國際上通行的收益法評估企業(yè)的價值已具備肯定條件。

除了上述宏觀背景外，評估人員還從企業(yè)總體狀況、本次評估目的和企業(yè)目前的財務狀況分析三方面對本評估工程能否采納收益法做出適用性推斷。

1、企業(yè)總體狀況推斷

l公司的主要經(jīng)營模式是一方面與各地廣電部門合資成立移動傳媒公司，通過移動傳媒運營，與廣電部門共同共享利益；另一方面為公司參股投資的平臺及其他平臺供應地面數(shù)字電視系統(tǒng)的完整解決方案、系統(tǒng)集成及配套供給相應的軟硬件產(chǎn)品。依據(jù)對l公司企業(yè)概況和所處行業(yè)的分析，評估人員認為本次評估所涉及的l公司的資產(chǎn)具有以下幾個特征：

（1）被評資產(chǎn)是經(jīng)營性資產(chǎn)，產(chǎn)權明確，具備持續(xù)經(jīng)營條件；

（2）被評資產(chǎn)是能夠用貨幣衡量其將來收益的整體資產(chǎn)。

（3）被評估資產(chǎn)擔當?shù)娘L險能夠用貨幣衡量。

因此，l公司整體資產(chǎn)采納收益法評估，在理論上是可行的。

2、依據(jù)評估目的推斷

本次評估目的是f公司擬收購l公司股權這一經(jīng)濟行為，對l公司的企業(yè)價值進展評估。企業(yè)價值的評估結論，將作為交易各方的價值參考依據(jù)。

由于本次評估目的是股權收購，相關交易各方更關懷的是l公司整體資產(chǎn)的投資價值，

關懷資產(chǎn)的將來獲利力量和預期收益，并情愿在該時點上支付與預期收益折現(xiàn)的現(xiàn)值相對應的價格。因此評估人員認為采納收益法能表達l公司整體資產(chǎn)的獲利力量，更能表達該公司的價值。

3、依據(jù)企業(yè)前期財務會計報表推斷

依據(jù)l公司供應的20xx年度會計報表，公司于20xx年6月成立，目前處于開創(chuàng)期，大規(guī)模的營業(yè)活動還未綻開，收入很少，公司目前把精力主要放在開拓全國各地市場、和地方廣電部門參股成立移動傳媒公司，以此帶動硬件設備和系統(tǒng)集成的收入增長。截至評估基準日，我國地面數(shù)字電視國家標準尚未確立?？梢怨烙?，一旦地面數(shù)字電視國家標精確立，各地的電視臺立刻就會大規(guī)模投資，屆時l公司所參股的移動傳媒公司假如采納l公司的系統(tǒng)集成效勞及相應的軟硬件，那么l公司的營業(yè)收入將有一個飛速的增長。

綜合以上三方面因素的分析，評估人員認為盡管l公司目前的財務狀況不佳，但公司處于一個進展前景光明的產(chǎn)業(yè)中，隨著產(chǎn)業(yè)政策的明朗化，公司前期的市場開拓工作將使公司具有肯定的先發(fā)優(yōu)勢，公司的經(jīng)營收入也將會消失飛躍，其收益也是可以預期的，因此評估l公司整體資產(chǎn)適合采納收益法。

二、企業(yè)概況及背景分析

1、公司的歷史沿革

l公司成立于20xx年6月，初始注冊資本為人民幣20xx萬元。鑒于公司業(yè)務快速拓展的需要，經(jīng)過增資，現(xiàn)注冊資本為人民幣10000萬元。

2、公司的組織構造

l公司以董事會為最高權力機構，由7人組成，監(jiān)事為1人，董事長為公司的最高負責人，下設行政人事部、規(guī)劃財務部、投資進展部、研發(fā)部、生產(chǎn)部、外協(xié)部等部門，并設有營銷培訓中心和工程中心。

公司員工主要由博士后、博士、碩士、留學歸國人員等數(shù)字電視行業(yè)的精英組成，在經(jīng)營治理、產(chǎn)品開發(fā)、工程技術和市場開拓等方面都組成了優(yōu)秀的團隊，充分表達出其優(yōu)秀的人才經(jīng)營優(yōu)勢。

3、公司的經(jīng)營狀況

l公司是一家高科技公司，主要從事地面數(shù)字電視播送系統(tǒng)的建立，完成地面數(shù)字電視系統(tǒng)的集成、參與地面數(shù)字電視的業(yè)務營運、進展數(shù)字電視系列產(chǎn)品的研制和生產(chǎn)。目前，公司著力與各地廣電部門合資成立移動傳媒公司，構建一張移動傳媒的網(wǎng)絡。目前已經(jīng)參股成立四家移動傳媒公司，并為公司投資的平臺及其他平臺供應地面數(shù)字電視系統(tǒng)的相關軟硬件產(chǎn)品共五大類。

4、運用波特力氣模型分析公司目前面臨的環(huán)境

波特力氣模型由麥克爾·波特（michaelporter）于20世紀80年月初提出，對企業(yè)戰(zhàn)略制定產(chǎn)生全球性的深遠影響，用于競爭戰(zhàn)略的分析，可以有效的分析客戶的競爭環(huán)境。五種力氣模型將大量不同的因素匯合在一個簡便的模型中，以此分析一個行業(yè)的根本競爭態(tài)勢。五種力氣模型確定了競爭的五種主要來源，即供給商和購置者的討價還價力量、潛在進入者的威逼、替代品的威逼以及來自同一行業(yè)的公司間的競爭。一種可行戰(zhàn)略的提出首先應當包括確認并評價這五種力氣，不同力氣的特性和重要性因行業(yè)和公司的不同而變化，如下列圖所示：

就l公司而言，可以從下面五個方面分析公司所處的環(huán)境。

（1）現(xiàn)有企業(yè)間的競爭

由數(shù)字電視取代模擬電視是當今世界的一個必定趨勢，數(shù)字電視按傳輸方式的不同也可分為三種，即衛(wèi)星直播、地面電視播送和有線電視播送。目前，我國已經(jīng)確定歐洲的dvb-s為國家的衛(wèi)星數(shù)字電視標準，已經(jīng)確定歐洲的dvb-c為我國廣電行業(yè)的行業(yè)標準，地面數(shù)字電視標準將不采納任何一個國外傳輸標準。

目前世界上尚沒有一套統(tǒng)一的數(shù)字電視信道傳輸國際標準，只有歐洲、美國和日本制定了相應比擬成熟的標準。在我國，數(shù)字電視標準的制定權爭奪特別劇烈，也由于涉及國家信息安全方面的問題而受到非常的重視。目前，具有我國學問產(chǎn)權的地面數(shù)字電視傳輸標準有a方案、b方案和c方案三大方案。l公司的產(chǎn)品是基于a方案的。

（2）政策期望進展目標

我國規(guī)劃20xx年關閉模擬播出，地面無線傳輸將在近年內完成數(shù)字化改造。我國的播送電視事業(yè)有很強的公益性特點，加強播送電視掩蓋率是保證“讓黨中心的聲音傳遍千家萬戶”的重要手段。因此地面無線播送是相當重要的一環(huán)。隨著數(shù)字電視的進展，地面無線傳輸也將適時跟進。地面無線傳輸可以實