財4營運資金管理

營運資金管理

1營運資金管理營運資金的概念現(xiàn)金管理應收帳款管理存貨管理2營運資金的概念一、概念：維持日常經(jīng)營所需要的資金，它是流動資產(chǎn)減去流動負債后余額。1、營運資金管理主要包括：現(xiàn)金的管理流動資產(chǎn)管理應收賬款的管理存貨的管理32、營運資金管理政策：根據(jù)營運資金和長短期資金來源的配比關(guān)系，風險和收益各不相同，有三種政策：

◆配合型融資政策◆冒險型融資政策◆穩(wěn)健型融資政策4配合型融資政策：理想化

即短期性或季節(jié)性的流動資產(chǎn)通過短期負債融資，永久性的流動資產(chǎn)和所有的固定資產(chǎn)通過長期負債或主權(quán)性資本融資

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臨時性流動資產(chǎn)流動負債

永久性流動資產(chǎn)長期負債、權(quán)益資本

固定資產(chǎn)

6一般地，企業(yè)流動資產(chǎn)一部分要保持長期占用，即要維持現(xiàn)金、應收賬款和存貨等流動資產(chǎn)項目的最低占用水平，用長期資金來籌資，比較符合期限一致性和財務(wù)穩(wěn)定性的要求；而流動資產(chǎn)變現(xiàn)性較強，償債風險較小，另一方面，流動負債的成本也較低，且借貸和償還條件比較靈活，企業(yè)可以隨著流動資產(chǎn)波動幅度而相應增加或減少貸款，有助于節(jié)約資金成本。因此，該策略較好地體現(xiàn)了成本與風險的均衡性，有利于企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)。

7冒險性籌資策略在此籌資策略下，企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)的全部和一部分永久性流動資產(chǎn)由短期資金籌集，而另一部分永久性流動資產(chǎn)和全部固定資產(chǎn)則由長期資金籌措。

8臨時性流動資產(chǎn)臨時性負債

永久性流動資產(chǎn)長期負債權(quán)益資本固定資產(chǎn)9很顯然，此政策對籌資成本的偏愛要超過對策資風險的考慮，償債風險在三種籌資策略中是最高的，因為短期債務(wù)到期的再融資包含了一定的風險性?？梢姡枚唐谫Y金融入的永久性流動資產(chǎn)比例越大，該種融資政策的進取性就越強，根據(jù)風險收益權(quán)衡原則，高期望獲利水平是以高風險為代價的，這正是許多理財能手愿意選擇此冒險政策的原因之所在。

10穩(wěn)健型籌資策略在穩(wěn)健籌資策略下，企業(yè)所有的固定資產(chǎn)，永久性的流動資產(chǎn)和一部分臨時性的流動資產(chǎn)用長期負債和權(quán)益資本來籌資，只有一部分臨時性的流動資產(chǎn)由短期資金籌集。

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臨時性流動資產(chǎn)臨時性負債

永久性流動資產(chǎn)長期負債權(quán)益資本固定資產(chǎn)12該籌資組合能更進一步降低企業(yè)償債風險，有利于保持財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，但是，長期資金的增加無疑會增加企業(yè)的資金成本。值得注意的是，在此籌資策略下，當企業(yè)資產(chǎn)占用額處于低谷時，企業(yè)擁有的長期資金可能會超過全部資金需要量，造成資金的閑置和浪費。在此情況下，企業(yè)可根據(jù)資產(chǎn)波動的期限特征，將暫時多余的資金投資于有價證券，以保持資金的最低收益水平。13二、現(xiàn)金管理1、現(xiàn)金的性質(zhì)現(xiàn)金是暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。現(xiàn)金的流動性最強，但收益性最低、安全性較差。

142、持有現(xiàn)金的動機交易性需要—使業(yè)務(wù)活動正常進行而置存（因收支不同步同量）預防性需要—為防止發(fā)生意外而置存（因現(xiàn)金流量的不確定性、可預測程度及借款能力）投機性需要—用于不尋常的購買機會（因投資機會）153、現(xiàn)金管理的目標

因企業(yè)面臨現(xiàn)金不足與過量兩方面的威脅，故現(xiàn)金管理的目標應為：在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間做出抉擇，以獲取最大的長期收益，在保證經(jīng)營活動所需現(xiàn)金的同時，盡量減少現(xiàn)金的閑置，提高現(xiàn)金收益率。16三、應收賬款管理1、管理目標：發(fā)揮應收賬款強化競爭，擴大銷售功能的同時，盡可能的降低應收賬款的成本，提高應收賬款投資收益。機會成本壞賬成本管理成本

172、應收賬款日常管理事前管理——信用評價——合同管理事中管理——賬齡分析,收現(xiàn)率分析——保持聯(lián)系，加緊催收事后管理——法律訴訟——保理業(yè)務(wù)——收款公司收賬策略選擇：

18四、存貨管理

1、管理目標概念：存貨是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲備的物資。目標：在存貨的成本和收益之間進行利弊權(quán)衡，實現(xiàn)二者最佳組合。

取得成本：訂貨成本、購置成本儲存成本缺貨成本192、存貨管理方法

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