計算機行業(yè)中期策略擁抱AIGC星辰大海-緊抓數(shù)字中國落地機遇

計算機行業(yè)中期策略擁抱AIGC星辰大海_緊抓數(shù)字中國落地機遇（報告出品方/作者：招商證券，劉玉萍，孟林，石愷，周翔宇）核心觀點：技術變革+市場需求景氣度，計算機兩大行情驅動因素同時出現(xiàn)。我們表示，當前計算機板塊正處于供給端的技術變革與市場需求端的景氣度提升雙重因素驅動下：一方面，OpenAIGPT3.5大模型及Chatgpt的面世引發(fā)了新一輪技術革命浪潮，全球AIGC產(chǎn)業(yè)已經(jīng)已經(jīng)開始蓬勃發(fā)展，算力及部分應用領域環(huán)節(jié)步入實質性落地階段，我們建議著眼國內(nèi)外存“落地”的AIGC產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，優(yōu)選競爭格局著重的標的；另一方面，在國家頂層設計下數(shù)字中國為代表的全行業(yè)數(shù)字化轉型升級正式宣布正式宣布啟航，在國家和地方政策推動下，信創(chuàng)、數(shù)據(jù)要素、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)安全等重點領域相繼啟動，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤，我們預計6月份起至至有關領域USMLE市場需求料逐步轉化成。根據(jù)我們此前明確提出的計算機企業(yè)人效脫胎換骨曲線，彌漫前期人員投入產(chǎn)出的逐步落空，人效提升將變成中期主旋律，下半年總收入-費用剪刀差平添利潤彈性這一點也可以在更多的公司明顯突顯。生成式AI助推AI產(chǎn)業(yè)變革，AIGC賽道披沙簡金。自2015年OpenAI成立至2022年底Chatgpt登記注冊用戶突破1億變成史上脫胎換骨最快的消費級應用領域，短短7年時間里AI大模型歷經(jīng)多輪關鍵性運算，已然脫胎換骨為當前最具備生產(chǎn)力的技術方向，成功助推了AIGC領域的蓬勃發(fā)展。通過對照國內(nèi)外通用型大模型，我們總結格普雷模型幾小核心競爭要素，即為為：模型規(guī)模、訓練效率、使用便利性、商業(yè)模式等。從投資角度，我們系統(tǒng)地解析了AIGC產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，融合海內(nèi)外發(fā)展情況對每個環(huán)節(jié)的標的征選進行了思索總結：1）算力——AIGC的“賣滑人”，國產(chǎn)AI芯片標的貧乏，服務器領域亦必須著重；2）數(shù)據(jù)——大模型的“飼料”，數(shù)據(jù)工程系AI工程的前置基礎環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)服務商價值凸顯；3）MaaS——縱向場景化賦能百業(yè)，大模型大概率可以頭部集中，但縱向行業(yè)的場景化研發(fā)市場需求可能將將派出吞進多樣多樣的縱向小/專模型；4）應用領域——刮起天下狂沙殘花金，具有AIGC+商業(yè)前景而非被擯棄的應用領域，我們概括為兩類：一就是提升生產(chǎn)工作效率的通用型工具；二就是可能將將出現(xiàn)發(fā)生改變行業(yè)格局的場景應用領域（存場景的C端的，存數(shù)據(jù)的B端的）。數(shù)字中國建設逐步落地，料平添未來5-10年系統(tǒng)性投資機遇。隨著國家頂層規(guī)劃的陸續(xù)施行，我國數(shù)字經(jīng)濟體系化設計和整體化布局以期逐步完善，各行業(yè)、領域數(shù)字化轉型升級市場需求逐步轉化成。從發(fā)展方向上，我們表示數(shù)字中國建設越來越著眼于信創(chuàng)、數(shù)字要素、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領域，其中：1）信創(chuàng)創(chuàng)作為繼續(xù)抓好安全可靠產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵，就是建設數(shù)字中國的基石。當前行業(yè)信創(chuàng)正全面關上，黨政塌陷市場靜待啟動。根據(jù)我們的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，3月以來信創(chuàng)大單呈圓形明顯快速增長趨勢，下半年行業(yè)料步入快速階段。2）數(shù)據(jù)要素料變成經(jīng)濟快速增長嶄新動能，為經(jīng)濟平添代萊價值增量。鑒于政策的不斷推動，我國數(shù)據(jù)正在快速從資源向資產(chǎn)轉型，當前數(shù)據(jù)要素市場已贏得了初步的落地成果和產(chǎn)業(yè)印證，彌漫基礎制度的完善行業(yè)發(fā)展料快速；3）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)就是字經(jīng)濟在工業(yè)制造業(yè)落地的主要切入點，就是我國制造業(yè)轉型升級的必然趨勢。作為解決解決傳統(tǒng)制造業(yè)痛點問題的核心手段，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對于傳為叢蘚科扭口蘚工業(yè)制造業(yè)而言能有效率同時同時實現(xiàn)降本增效。同時，從數(shù)據(jù)要素角度，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)能夠通過聯(lián)通各類要素資源提高企業(yè)生產(chǎn)效率，創(chuàng)造更多、更大價值。評析歷史，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展尚處早期，行業(yè)空間寬闊。生成式AI助推AI產(chǎn)業(yè)變革AIGC就是一次關鍵性的技術變革：NLP時代到來AI技術的發(fā)展的最終目標就是同時同時實現(xiàn)AGI（ArtificialGeneralIntelligence），即為為通用型人工智能。每一次稱得上法的脛城陷意味著嶄新一輪技之術革命的至回去，Transformer架構的出現(xiàn)意味著AI發(fā)展已經(jīng)正式宣布正式宣布步入NLP時代。AIGC就是一次關鍵性的技術變革：Transformer架構的蓬勃發(fā)展傳統(tǒng)NLP模型就是通過RNN或CNN架構進行運算訓練。但RNN或CNN遭遇兩個缺點：1）就是語言的長距離信息可以被弱化，2）以太網(wǎng)處理機制所平添的排序效率高。Attention注意力機制的原理就是在每一層的排序中都考量了詞與詞之間的全相連接關系，在模型的循序化運算的同時，能夠很不好的解決長距離信息依賴的問題。因此，由Attention機制衍生而來的Transformer架構被表示就是最適宜NLP大模型的架構。AIGC就是一次關鍵性的技術變革：涌現(xiàn)效應自然語言處理任務的準確率與訓練量緊密有關，大模型存“大力出奇跡”！根據(jù)最新的論文研究，當模型訓練量大于1022時，在幾個自然語言處理任務上的準確率都在0附近，而當訓練量多于1024后，模型的準確率大幅提高，該效應稱為“涌現(xiàn)”。GPT4大模型在弁數(shù)量及數(shù)據(jù)集較GPT3存大幅提高，GPT4在自然語言任務處理上所整體整體表現(xiàn)出的出眾性能進一步表明，通過提高模型參數(shù)量、不斷擴大數(shù)據(jù)區(qū)錫索提高模型性能的方法仍然沒有碰到天花板。因此，對于頭部企業(yè)來說，持續(xù)不斷擴大模型規(guī)模就是提升自然語言處理能力的有效率手段。當然，不斷擴大的模型規(guī)模仍須的計算資源將指數(shù)級提升。ChatGPT就是AIGC發(fā)展的里程碑：史上最快潰億應用領域OpenAI成立于2015年，2022年11月30日發(fā)布聊天機器人應用ChatGPT，兩個月注冊用戶就突破1億，成為史上成長最快的消費級應用。GPT-4為目前綜合表現(xiàn)最好的自然語言大模型，OpenAI成為全球估值最高的AI初創(chuàng)公司。堅定技術創(chuàng)新投入：堅定選擇Decoder路線，不斷擴大模型規(guī)模訓練到“涌現(xiàn)”出現(xiàn)。開源的理念：OpenAI創(chuàng)立之初宗旨是推動AI普惠，側重開源研究和開發(fā)。開源的模型可以得到廣泛的反饋和建議；也可與其它研究機構、公司建立合作關系，得到更多的資源和知識；同時提升透明度和信任度。直到GPT-3，公司閉源，當仍發(fā)表了多篇學術論文。ChatGPT就是AIGC發(fā)展的里程碑：OpenAIGPT大模型發(fā)展歷程持續(xù)技術運算：從GPT-1至GPT-4，更大的數(shù)據(jù)集和更多的模型參數(shù)，每一代都存技術突破。GPT-1和GPT-2只采用并并無監(jiān)督進度表訓練；GPT-3重新加入了基于監(jiān)督自學的微調(diào)；GPT-3.5之后進一步重新加入基于人類意見反饋的強化自學（RLHF）回去提升模型表達能力。單模態(tài)邁入多模態(tài)：Dall-E從文本邁入圖像；GitHubCopilot具備了代碼生成能力；GPT-4拒絕接受文本或圖像輸入。生態(tài)化：插件功能ChatGPTPlugin代表模型邁入生態(tài)化（代萊人機交互界面?。?，近期ChatGPT正式宣布正式宣布面世iOSAPP，大力大力推進C端的商業(yè)化。AIGC產(chǎn)業(yè)鏈剖析：數(shù)據(jù)服務及基礎設施研發(fā)數(shù)據(jù)就是大模型的“飼料”，AI工程=數(shù)據(jù)工程+模型工程。數(shù)據(jù)資源對模型的成熟度存非常小影響，數(shù)據(jù)資源和有效率的數(shù)據(jù)加工處理將提高大模型的準確度和效率。數(shù)據(jù)工程系AI工程的前置且基礎環(huán)節(jié)，核心就是高效率的數(shù)據(jù)標注。AIGC產(chǎn)業(yè)鏈剖析：智能終端隨著AIGC技術的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)落地正在于更多移動終端技術融合。我們認為智能終端的語音交互和視覺交互是C端最容易感知的場景，智能終端場景具備市場容量大、易于通過語音助手實現(xiàn)AIGC能力嫁接等特點，有望率先成為AIGC技術落地的因此場景。4月，天貓精靈已經(jīng)開始試水首個阿里巴巴千問大模型的終端側體驗升級，并持續(xù)探索個性化大模型方向。大模型加上移動聲學技術，被認為可以廣泛應用于耳機、頭盔等穿戴設備中。5月，科大訊飛的星火認知大模型一經(jīng)發(fā)布，就宣布接入旗下的學習機產(chǎn)品以及智能辦公產(chǎn)品。海外市場，蘋果批準了AppleWatch硬件產(chǎn)品接入AIGC能力；智能眼鏡公司InnovativeEyewear宣布將推出首款支持ChatGPT的智能眼鏡。AIGC產(chǎn)業(yè)鏈剖析：應用領域——提升生產(chǎn)工作效率的通用型工具AIGC生態(tài)圈的第一類場景為提升生產(chǎn)工作效率的通用型工具。在此類場景中，AIGC能在基礎性工作中幫助或替代人力。此類場景對AIGC分解成內(nèi)容的準確度建議不高，主要通過生成式AI提升內(nèi)容供給速度、增加內(nèi)容創(chuàng)作門檻，從而幫助人員著眼于高價值的工作及創(chuàng)作流程，提升工作效率。AIGC生態(tài)圈的第二類場景為可能將將出現(xiàn)發(fā)生改變行業(yè)格局的場景應用領域。通用型AIGC應用領域目前處于高度競爭階段，同類產(chǎn)品間的相對優(yōu)勢不顯著，但具備垂類數(shù)據(jù)的廠商在競爭中則具備相對鞏固的壁壘，一方面垂類數(shù)據(jù)積累優(yōu)勢較難被超越，另一方面縱向行業(yè)長尾數(shù)據(jù)集能幫助訓練模型，提升模型在縱向場景的精準度，幫助企業(yè)通過AIGC能力進一步轉化成數(shù)據(jù)價值，加深護城河。在這一場景中，除降本增效的邏輯之外，AI個性化教育、AI外科等AIGC平添的新功能還能創(chuàng)造代萊業(yè)務空間，為企業(yè)關上脫胎換骨天花板。AIGC仍須監(jiān)管：AI的潛在安全風險隨著AIGC應用領域的持續(xù)發(fā)展，其平添的潛在安全風險也不斷升級。具體內(nèi)容涵蓋AIGC技術將平添的個人隱私外泄等數(shù)據(jù)安全風險，AIGC分解成不實內(nèi)容平添的社會信任風險，模型訓練數(shù)據(jù)及分解成內(nèi)容中的知識產(chǎn)權風險，以及隨其著AIGC技術發(fā)展持續(xù)進一步進一步增強的倫理風險等。目前，海外對生成式AI監(jiān)管未明確政策落地，美國、歐盟為代表的地區(qū)正在積極主動大力大力推進有關的監(jiān)管政策制定，核心緊緊圍繞輸出內(nèi)容價值觀、輸入數(shù)據(jù)與輸出內(nèi)容的版權問題、個人隱私保護等方面。AIGC需要監(jiān)管：美亞柏科——前瞻布局AI監(jiān)管打開成長空間電子調(diào)查取證龍頭，大數(shù)據(jù)&網(wǎng)安領先企業(yè)。公司就是國內(nèi)電子數(shù)據(jù)調(diào)查取證行業(yè)龍頭企業(yè)、公共安全大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡空間安全與社會環(huán)境治理領域領先企業(yè)，就是國投智能的控股有限公司有限公司子公司，國投集團的關鍵投資企業(yè)，國務院國資委為公司實際掌控人。公司的主要服務對象為公檢法司、政府機關和企事業(yè)單位，協(xié)助其打擊犯罪、完善社會環(huán)境治理及各領域數(shù)字化建設，主要提供更多更多公共安全大數(shù)據(jù)、電子數(shù)據(jù)調(diào)查取證、嶄新網(wǎng)絡空間安全和新型智慧城市等有關產(chǎn)品和一站式綜合解決方案，覆以砌6大產(chǎn)品類目、40個產(chǎn)品體系、130多個產(chǎn)品系列，業(yè)務范圍覆蓋全國各省、市、自治區(qū)及部分“一帶一路”沿線國家。前瞻性布局AI監(jiān)管領域，關上未來脫胎換骨空間。公司前瞻性布局AI防偽技術，2019年針對深度制取技術非政府了特別研究團隊，已經(jīng)獨立自主研發(fā)了深度自白視頻圖像檢測辨別的一體化產(chǎn)品，面世了“AI-3300慧眼視頻圖像鑒真工作站”，涵蓋40余種視頻圖像真假辨別算法，近10種深偽辨別算法，同時具有智能辨別和專業(yè)辨別兩種辨別模式，大力支持卷宗管理和三種辨別文書分解成，為辨別人員提供更多更多一站式視頻圖像檢驗辨別服務。此外，公司還積極主動布局大模型，以優(yōu)勢領域為切入點，著眼調(diào)查取證、社會環(huán)境治理、網(wǎng)絡安全等領域，將在縱向領域建立迪阿爾庫模型，為自身應用領域生態(tài)圈。未來公司可以進一步布局AI分解成文本的檢測技術及產(chǎn)品，AIGC平添的安全監(jiān)管市場需求，料關上公司未來脫胎換骨空間。數(shù)字中國建設將平添未來5-10年系統(tǒng)性投資機遇信創(chuàng)：建設數(shù)字中國的安全保證，行業(yè)市場需求正逐步轉化成信創(chuàng)作為繼續(xù)抓好安全可靠產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵，就是建設數(shù)字中國的基石。2023年2月27日，中共中央、國務院印發(fā)《數(shù)字中國建設整體布局規(guī)劃》，《規(guī)劃》則表示，必須強化數(shù)字中國關鍵能力。一就是構筑自立自強的數(shù)字技術創(chuàng)新體系。健全社會主義市場經(jīng)濟條件下關鍵核心技術科技攻關新型舉國體制，加強企業(yè)主導的產(chǎn)學研深度融合。強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，充分發(fā)揮科技型骨干企業(yè)助推提振促進作用。加強知識產(chǎn)權保護，健全知識產(chǎn)權轉型收益分配機制。二就是屯兵訾可信THF1的數(shù)字安全屏障。二要維護網(wǎng)絡安全，完善網(wǎng)絡安全法律法規(guī)和政策體系。進一步進一步增強數(shù)據(jù)安全保證能力，建立數(shù)據(jù)分類分級保護基礎制度，健全網(wǎng)絡數(shù)據(jù)監(jiān)測預警和應急處置工作體系。我們表示，信創(chuàng)發(fā)展就是屯兵訾可信THF1數(shù)字安全屏障的關鍵，就是建設數(shù)字中國的關鍵安全保證，料隨著數(shù)字中國建設持續(xù)大力大力推進。行業(yè)信創(chuàng)正全面關上，黨政塌陷市場靜待啟動。22年下半年已經(jīng)已經(jīng)開始，以金融、電信為核心的行業(yè)信創(chuàng)快速啟動，尤其在服務器端，國產(chǎn)化服務器訂貨數(shù)量快速增長明顯；醫(yī)療、能源、交通等行業(yè)也均處于試點或逐步啟動過程中。此外，黨政信創(chuàng)第一階段基本順利完成，未來將在區(qū)縣塌陷市場、外網(wǎng)政務系統(tǒng)等逐步啟動替換，空間較前一期大幅提高。據(jù)無法完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，3月以來信創(chuàng)大單呈圓形明顯快速增長趨勢，下半年行業(yè)料步入快速。我們根據(jù)劍魚標訊、采招網(wǎng)等招投標網(wǎng)站統(tǒng)計數(shù)據(jù)，信創(chuàng)金額在1000萬以上的大單自3月已經(jīng)已經(jīng)開始呈圓形明顯快速增長趨勢，行業(yè)原產(chǎn)方面，金融、通信、政務、央企、教育、醫(yī)療等領域均存小單落地，各行業(yè)信創(chuàng)訂貨正逐步啟動。根據(jù)目前信創(chuàng)訂單趨勢來看，下半年行業(yè)市場需求料逐步快速轉化成。數(shù)據(jù)要素：經(jīng)濟快速增長嶄新動能數(shù)據(jù)要素將為經(jīng)濟平添代萊價值增量。根據(jù)中國信通院，數(shù)據(jù)要素就是參與至社會生產(chǎn)經(jīng)營活動、為使用者或所有者平添經(jīng)濟效益、以電子方式記錄的數(shù)據(jù)資源。在數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展的時代，由網(wǎng)絡所橫跨的數(shù)據(jù)、由數(shù)據(jù)所萃取的信息、由信息所升華的科學知識，正在變成企業(yè)經(jīng)營決策的新驅動、商品服務貿(mào)易的新內(nèi)容、社會全面然則理的新手段，為國家經(jīng)濟和GDP快速增長平添代萊價值增值。數(shù)據(jù)要素：彌漫基礎制度完善，行業(yè)發(fā)展料快速數(shù)據(jù)要素市場建設已經(jīng)贏得初步落地成果，預期政策將持續(xù)面世推動行業(yè)發(fā)展。在政策不斷推動下，我國數(shù)據(jù)正在快速從資源向資產(chǎn)轉型。當前，數(shù)據(jù)要素市場已經(jīng)贏得了初步的落地成果和產(chǎn)業(yè)印證，北京、上海、廣州、深圳、貴陽等典型數(shù)據(jù)交易所累積上線數(shù)據(jù)產(chǎn)品近3000個。根據(jù)上海數(shù)據(jù)交易所，2023年數(shù)據(jù)要素市場將呈現(xiàn)數(shù)商破圈、數(shù)據(jù)交易機構分化重組、場內(nèi)交易充分發(fā)揮基礎設施功能等特征，在政策推動下行業(yè)料快速發(fā)展。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：制造業(yè)轉型升級必然趨勢工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)就是數(shù)字經(jīng)濟在工業(yè)制造業(yè)落地的主要切入點。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化就是數(shù)字經(jīng)濟落地的重點和難點，也就是數(shù)字經(jīng)濟的核心所在。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通過對外開放的、全球化的通信網(wǎng)絡平臺，把設備、生產(chǎn)線、員工、工廠、倉庫、供應商、產(chǎn)品和客戶緊密地連接起來，共享資源工業(yè)生產(chǎn)全系列流程的各種要素資源，并使其數(shù)字化、網(wǎng)絡化、自動化、智能化，從而同時同時實現(xiàn)效率提升和成本增加，最終同時同時實現(xiàn)真正意義上的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)就是解決傳統(tǒng)制造業(yè)痛點問題的核心手段。傳統(tǒng)制造業(yè)在經(jīng)營各環(huán)節(jié)普遍存在著信息表達不及時，部門、企業(yè)間數(shù)據(jù)互通不充份，生產(chǎn)排程不高效率等問題，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)則可以通過相連接各市場參與者、數(shù)據(jù)實時傳輸共享資源等途徑有效率提升制造業(yè)的生產(chǎn)效率，在研發(fā)設計、生產(chǎn)生產(chǎn)、經(jīng)營管理、運維服務等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全系列流程充分發(fā)揮關鍵促進作用。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：評析歷史，我國發(fā)展尚處早期我國制造業(yè)數(shù)字化轉型正處于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期。評析歷史，我國工業(yè)制造業(yè)的數(shù)字化轉型可以劃分為單一制信息系統(tǒng)的逐步普及與