【杜邦分析法視角下的光明乳業(yè)盈利能力分析案例（2019-2022）11000字（論文）】

杜邦分析法視角下的光明乳業(yè)盈利能力分析案例（2019-2022）目錄9974一、導論 27650（一）研究背景及意義 26601.研究背景 231452..研究意義 319261（二）研究內(nèi)容和研究方法 3122521.研究內(nèi)容 3154842.研究方法 319023（三）文獻綜述 472151.國外研究現(xiàn)狀 4125992.國內(nèi)研究現(xiàn)狀 57187二、相關(guān)理論基礎(chǔ) 616341（一）杜邦分析體系的基本理論 616633（二）財務(wù)指標之間的聯(lián)系 627650三、杜邦分析視角下光明乳業(yè)的盈利能力分析 717529（一）公司簡介 716269（二）光明乳業(yè)盈利現(xiàn)狀分析 7197991.營業(yè)凈利率 7167892.毛利率 831738（三）盈利能力影響因素分析 9306241、凈資產(chǎn)收益率驅(qū)動因素分析 9295992、同行乳酸菌飲品企業(yè)對比分析 169343四、光明乳業(yè)盈利能力存在的問題 193637（一）營業(yè)收入過低 1923362（二）成本費用控制過差 206145（三）應收賬款周轉(zhuǎn)率偏低 2128352五、針對存在問題的解決措施及建議 216525(一)擴大市場份額,增加銷售量，提高營業(yè)收入 2119081(二)增強成本費用控制 22105091.組建高效的管理團隊 22266812.實施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略 22193273.嚴格落實成本管控制度 2227775（三）規(guī)范公司應收賬款管理制度 2324949六、結(jié)論 234448參考文獻 24一、導論（一）研究背景及意義1.研究背景隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展完善,特別是股份制企業(yè)的建立，越來越多的乳酸菌飲品公司需要良好的盈利能力來吸引股東投資，很多公司每年都會進行盈利能力的分析。盈利能力是指企業(yè)在特定時期內(nèi)獲得利潤的能力，是一個企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好的重要體現(xiàn)，也是企業(yè)各個層面都十分重視的一個問題。評價一個企業(yè)的盈利能力關(guān)鍵要看它的凈資產(chǎn)收益率，而光明乳業(yè)2020年以后的凈資產(chǎn)收益率都低于5%，說明光明乳業(yè)在獲利方面是有所欠缺的，因此需要及時對其進行深層次的盈利能力分析，幫助它抓住這個難得的發(fā)展機會。然而傳統(tǒng)會計僅通過單一的財務(wù)指標進行財務(wù)分析，這樣不足以全面分析解讀出其財務(wù)能力，因此本文采用了杜邦分析法，從外部探究到內(nèi)部，更加深入和細化，利用幾種財務(wù)指標之間的關(guān)系綜合的分析出光明乳業(yè)當前的盈利能力，使財務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，有助于我們找到它目前盈利的問題所在，并且也有助于對其提出相應改進建議。2..研究意義企業(yè)發(fā)展的主要目的就是獲得利潤，而盈利能力就是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景的核心指標。在這越來越激烈的市場競爭中，企業(yè)不想被市場所淘汰就需要非常全面的了解自己的財務(wù)狀況、經(jīng)營能力以及發(fā)展趨勢。杜邦分析法是以銷售凈利潤、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)凈利率等財務(wù)指標的相關(guān)性來評價公司的盈利能力，是一種全面有效的財務(wù)分析方法。本文將杜邦分析法應用于對乳酸菌飲品行業(yè)盈利能力的研究中，豐富了杜邦分析法的應用范圍，同時也豐富了有關(guān)乳酸菌飲品業(yè)盈利能力的研究，為后續(xù)進一步深入探究乳酸菌飲品業(yè)的盈利能力及提升策略，提供了一定的理論參考。同時本文的研究也有助于光明乳業(yè)公司準確把握自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，并進一步提升盈利能力，也為其他乳酸菌飲品企業(yè)提升盈利能力提供了參考依據(jù)，研究結(jié)論有助于促進乳酸菌飲品行業(yè)形成良性循環(huán)，促進行業(yè)整體盈利能力的提升。（二）研究內(nèi)容和研究方法1.研究內(nèi)容本文以2019-2022年光明乳業(yè)的財務(wù)報告為研究對象，以企業(yè)的內(nèi)部運營狀況和外部的宏觀經(jīng)濟環(huán)境為依據(jù)。采用了杜邦分析方法，對企業(yè)的盈利情況和財務(wù)狀況進行了深入的研究，針對存在的問題，提出了相應的改進措施。文章從以下幾個方面進行了探討：第一部分，對選題的背景、意義、研究內(nèi)容和方法做了簡要的介紹。第二部分主要是對杜邦財務(wù)分析體系的基本原理及財務(wù)指標之間的聯(lián)系進行說明。第三部分介紹了光明乳業(yè)的基本情況，對其經(jīng)營情況進行了初步分析。并運用杜邦分析方法，對光明乳業(yè)的盈利能力進行了分析，通過行業(yè)比較，發(fā)現(xiàn)主要影響光明乳業(yè)盈利水平的因素。第四部分和第五部分對光明乳業(yè)盈利方面存在的問題進行了分析，并就如何提高公司的盈利能力提出了一些建議。最后一部分為研究結(jié)論與展望。2.研究方法本文對光明乳業(yè)盈利能力的分析主要采用了以下三種方法：文獻研究法盡可能詳盡地搜集企業(yè)盈利能力的文獻資料，在此為基礎(chǔ)上確定研究的課題。確定選題后，在前人研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合自己的理解，綜合的運用多種材料來對文章的觀點進行論證分析。對比分析法收集同行乳酸菌飲品企業(yè)多家乳酸菌飲品企業(yè)的財務(wù)指標，通過對比這些企業(yè)的盈利能力指標，進行分析歸納，最后總結(jié)得出光明乳業(yè)的盈利能力在行業(yè)中的發(fā)展水平，以及它的優(yōu)缺點，并及時提出解決措施和建議。數(shù)據(jù)分析法本文在分析盈利能力現(xiàn)狀時，將借助大量的數(shù)據(jù)，結(jié)合圖表進行必要地歸納與演繹，為進一步挖掘其中的問題奠定基礎(chǔ)。（三）文獻綜述1.國外研究現(xiàn)狀國外學者針對杜邦分析體系開展研究的時間較早,理論成果頗為豐碩，自20世紀以來，為了更全面、更深入地了解公司的收益狀況，國外的研究人員在以往的單一指標的基礎(chǔ)上，歸納和發(fā)展出一套完整的財務(wù)分析方法，以克服以往的一些困難。杜邦分析體系是一種財務(wù)分析評價方法,PierreDuPoot、DonaldsonBrow(1919)率先提出這一評價辦法,其核心指標是企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE),而對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率進行下一步分析則必須從銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)入手，通過這樣層層分解財務(wù)指標,可以幫助我們清楚直觀地了解到各類財務(wù)指標和企業(yè)的經(jīng)營狀況之間的確切聯(lián)系,同時通過特有的財務(wù)分析方法，可以分析出企業(yè)主要財務(wù)指標變化帶來的一些影響，從而快速準確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題。相比傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法,杜邦分析法能夠為公司的經(jīng)營決策者提供更加客觀的依據(jù)。沈凱文,衛(wèi)倩麗(2020)通過傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法和杜邦分析法的對比發(fā)現(xiàn),運用杜邦分析法能夠發(fā)現(xiàn)財務(wù)各種指標間的邏輯關(guān)系,從而可以找出更深層次的問題。James.C.VanHorne(2021)指出,傳統(tǒng)的杜邦分析體系中只包含了資產(chǎn)負債表與利潤表中的數(shù)據(jù),未包含現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù),將現(xiàn)金流量分析引入之后,可以得知企業(yè)現(xiàn)金流量的來源、結(jié)構(gòu)以及數(shù)量等方面的相關(guān)信息,如此一來,針對企業(yè)經(jīng)營活動的效率、凈利潤與現(xiàn)金流量的相關(guān)性以及投資回報的能力也就可以作為更為準確的評估,與此同時,還可以更為準確地預測出企業(yè)在未來一段時間內(nèi)的現(xiàn)金流量狀況以及支付能力。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀陸奕霞,蘇若雨(2020)利用杜邦分析體系,把美邦的歷年度財務(wù)數(shù)據(jù)與森馬進行了對比分析,并對兩家公司的財務(wù)信息指標進行了層層分解，找到了兩家公司在盈利能力方面的差距。發(fā)現(xiàn)庫存周轉(zhuǎn)率和成本控制是影響服裝企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的兩個主要因素。戴宇航,高梓萱(2020)通過運用杜邦分析體系對中國保利地產(chǎn)銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個指標的數(shù)據(jù)進行整理分析,在此基礎(chǔ)上找出了保利地產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題,最后針對保利地產(chǎn)乃至整個房地產(chǎn)行業(yè)的未來發(fā)展提出了相應的建議。夏鴻風,倪璐璐(2021)選取了光明乳業(yè)近三年的財務(wù)報表作為分析數(shù)據(jù),通過杜邦分析體系綜合分析出光明乳業(yè)公司屬于“中利率低周轉(zhuǎn)率”型企業(yè)，為此可通過提高周轉(zhuǎn)率的途徑進而提高企業(yè)的盈利能力。綜上所述，可以看出，國內(nèi)學者對杜邦分析體系的研究主要是在國外研究成果的基礎(chǔ)上，對它的局限性進行補充與改進，從而逐漸豐富其理論，這些文獻也為本文的研究奠定了基礎(chǔ)。但是在文獻收集的過程中發(fā)現(xiàn)，不論是在國外還是國內(nèi)的研究中，以乳酸菌飲品企業(yè)為研究對象的杜邦分析相對來說是比較少的，所以本文將乳酸菌飲品企業(yè)中比較有代表性的光明乳業(yè)作為研究對象，結(jié)合公司狀況和行業(yè)背景，利用杜邦分析體系，對光明乳業(yè)盈利能力進行分析，找到光明乳業(yè)現(xiàn)階段存在的問題，并提出相關(guān)優(yōu)化措施，使光明乳業(yè)能夠更快更好的發(fā)展，同時也對我國乳酸菌飲品企業(yè)盈利能力研究方面的不足作一個補充。二、相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）杜邦分析體系的基本理論杜邦分析法是杜邦公司在1919年圍繞凈資產(chǎn)收益率這一核心內(nèi)容創(chuàng)辦的，1920年被運用到了財務(wù)分析中(賴天賦,雷晴,2021)。杜邦分析法將幾個能反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營效率的指標按照一定的聯(lián)系組合起來，以此形成一套完整的評價體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)出來，其核心指標是凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率反映出的是凈資產(chǎn)的盈利能力，可以把它分解為總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)兩個指標，總資產(chǎn)收益率又可以繼續(xù)分解成銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售凈利率反映的是企業(yè)通過銷售活動獲取利潤的水平,企業(yè)通常會采取增加銷售收入、降低銷售成本和費用來提高銷售凈利率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量一個企業(yè)資產(chǎn)運營效率的指標,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,企業(yè)的資產(chǎn)運營效率越高(趙天宇,2021)；權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)使用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營的情況,企業(yè)負債水平越高,計算出的權(quán)益乘數(shù)也就越高,在這種情況下企業(yè)很可能面臨較高的財務(wù)風險,相對面言,權(quán)益乘數(shù)小的企業(yè)面臨的財務(wù)風險也相對較低。作為杜邦分析的核心指標凈資產(chǎn)收益率代表股東權(quán)益的獲利水平,它反映了企業(yè)使用自有資金的效率,凈資產(chǎn)收益率越高則企業(yè)的盈利能力越強(孫穎琳,李佳欣,2020)。（二）財務(wù)指標之間的聯(lián)系杜邦分析法的公式是：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率（凈利潤/總資產(chǎn)）*權(quán)益乘數(shù)（2-1）資產(chǎn)凈利率（凈利潤/總資產(chǎn)）=銷售凈利率（凈利潤/總收入）*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總收入/總資產(chǎn)）（2-2）因此，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)（2-3）權(quán)益乘數(shù)與企業(yè)的負債情況呈正比，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負債程度就越高，權(quán)益乘數(shù)越低企業(yè)的杠桿收益越小，經(jīng)營過程中面臨的風險也越小?？傎Y產(chǎn)收益率，反映的是企業(yè)的銷售成果和資產(chǎn)運營，是銷售利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，想要提高總資產(chǎn)收益率，就要增加銷售收入(周雨晴,吳俊杰,2021)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映的是企業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的綜合能力。在實際分析時，要綜合銷售收入分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比率關(guān)系。同時，還要分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)使用效率指標，明確總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低變化的原因(鄭心怡,王子涵,馮夢,2020)。三、杜邦分析視角下光明乳業(yè)的盈利能力分析（一）公司簡介光明乳業(yè)公司是我國乳酸菌飲品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕乳酸菌飲品領(lǐng)域多年，光明乳業(yè)在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家乳酸菌飲品企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)乳酸菌飲品企業(yè)500強”。光明乳業(yè)的發(fā)展是我國乳酸菌飲品企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國乳酸菌飲品企業(yè)的發(fā)展狀況。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于乳酸菌飲品市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于乳酸菌飲品行業(yè)前沿，引領(lǐng)乳酸菌飲品行業(yè)的發(fā)展。（二）光明乳業(yè)盈利現(xiàn)狀分析1.營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率=（凈利潤/營業(yè)收入）*100%（3-1）營業(yè)凈利率可以反映出企業(yè)營業(yè)收入創(chuàng)造凈利潤能力的水平，也就是說，營業(yè)凈利率越高，表示企業(yè)獲利能力越好表SEQ表\*ARABIC1光明乳業(yè)營業(yè)凈利率分析指標數(shù)據(jù)2019年2020年2021年2022年凈利潤（億元）9.0094.2952.636-10.54營業(yè)收入（億元）53.6884.4793.2969.53營業(yè)凈利率（%）16.785.042.83-15.16從表1可以看出，光明乳業(yè)從2019年開始營業(yè)凈利率就一直在下降，到2022年已經(jīng)降到-15.16%，就乳酸菌飲品行業(yè)來說，營業(yè)凈利率保持在20%左右較為良好，從表中可以看到，光明乳業(yè)營業(yè)凈利率沒有一年達到20%，甚至差距越來越大，但營業(yè)收入在2020年和2021年其實是有所上升的，營業(yè)凈利率的下降主要是受到了凈利潤的影響，說明企業(yè)在增加營業(yè)收入額的同時，還需要加強對銷售成本的控制，使其凈利潤能夠增長，這樣才能增加其獲利能力，得到更好的發(fā)展。2.毛利率毛利率是商品在生產(chǎn)轉(zhuǎn)換后，可能增值的那一部分，增值越多，毛利也就越多。毛利率的計算公式是(陳浩然,2021)：毛利率=（毛利潤/營業(yè)收入）*100%（3-2）毛利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本（3-3）表SEQ表\*ARABIC2光明乳業(yè)毛利率分析指標數(shù)據(jù)2019年2020年2021年2022年毛利潤（億元）18.6821.4520.4913.39營業(yè)收入（億元）53.6884.4793.2969.53營業(yè)成本（億元）3563.0272.8156.14毛利率（%）34.8125.3921.9619.26從上表可以看到光明乳業(yè)2019-2022年的毛利率一直呈一個下降趨勢，從34.81%下降到19.26%。雖然2020年和2021年的營業(yè)收入在增加，但相應的營業(yè)成本也在增加，且成本的增長幅度要大于收入的增長幅度，因此最終的毛利率依然在下降，而2022年營業(yè)收入和營業(yè)成本都在降低，收入的降幅大于了成本的降幅，最終還是使毛利率降低?？梢钥闯龉饷魅闃I(yè)在成本控制、價格調(diào)整以及市場競爭等方面存在一定問題。通過以上指標我們可以看出光明乳業(yè)目前的經(jīng)營狀況不是很理想，近幾年的營業(yè)凈利率和毛利率都在不斷下降，但因為指標間沒有一定的聯(lián)系，所以不能明確到底是哪一個因素對光明乳業(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響以及其影響程度。因此下文將通過杜邦分析對光明乳業(yè)的盈利能力進行多角度的剖析。（三）盈利能力影響因素分析采用杜邦分析法對光明乳業(yè)的盈利能力進行分析，主要是通過對財務(wù)指標的變化進行分析，發(fā)現(xiàn)其影響因素及發(fā)展的原因，以保證公司的健康、穩(wěn)定發(fā)展，降低風險，增加效益，從而實現(xiàn)公司股東財富最大化目標。1、凈資產(chǎn)收益率驅(qū)動因素分析表SEQ表\*ARABIC3光明乳業(yè)2019-2022年凈資產(chǎn)收益率情況指標數(shù)據(jù)2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率（%）10.194.392.44-12.17銷售凈利率（%）17.014.862.62-17.61總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.280.420.410.32權(quán)益乘數(shù)72.16計算過程如下：ROE2019=17.01*0.28*2.14=10.19ROE2020=4.86*0.42*2.15=4.39ROE2021=2.62*0.41*2.27=2.44ROE2022=-17.61*0.32*2.16=-12.17根據(jù)表3可以看出光明乳業(yè)2019年到2022年凈資產(chǎn)收益率不斷下降，從2019年的10.19%下降到了2022年的-12.17%，四年下降了22個百分點，證明了它盈利能力缺乏一定都穩(wěn)定性與持久性。為了更好地了解光明乳業(yè)凈資產(chǎn)收益率下降的原因，并對各因素的相關(guān)程度進行衡量，下面將采用連環(huán)替代法對這一指標進行驅(qū)動因素分解分析。影響凈資產(chǎn)收益率變動因素如下表所示：表SEQ表\*ARABIC4凈資產(chǎn)收益率影響因素變動表年份/指標銷售凈利率變動的影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響權(quán)益乘數(shù)變動的影響2020年比2019年變動值-7.28%1.46%0.02%2021年比2020年變動值-2.02%-0.06%0.13%2022年比2021年變動值-18.83%3.6%0.62%計算過程以2022年為例：①ROE2021=2.62%*0.41*2.27=2.44%②2022年替代銷售凈利率=-17.61%*0.41*2.27=-16.39%③2022年替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=-17.61%*0.32*2.27=-12.79%④2022年替代權(quán)益乘數(shù)=-17.61%*0.32*2.16=-12.17%②-①可以得到2022年銷售凈利率減少對凈資產(chǎn)收益率的影響：-16.39%-2.44%=-18.83%③-②可以得到2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少對凈資產(chǎn)收益率的影響：-12.79%-（-16.39%）=3.6%④-③可以得到2022年權(quán)益乘數(shù)減少對凈資產(chǎn)收益率的影響：-12.17%-（-12.79%）=0.62%綜合影響因素為：-18.83%+3.6%+0.62%=-14.61%從表4中可以了解到，銷售凈利率的變動指數(shù)均為負數(shù)，且最大程度影響著光明乳業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)影響相對較小，為了更加詳細的分析出是哪些因素導致光明乳業(yè)的凈資產(chǎn)收益率下降，接下來將對銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)進行細致分析。（1）銷售凈利率的影響銷售凈利率也就是銷售凈利潤率，它是指凈利潤和銷售收如之比，它反映了單位銷售額所產(chǎn)生的凈利潤，公式為：銷售凈利率=凈利潤÷它能衡量出一定時期內(nèi)企業(yè)銷售收入獲取能力，與企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力呈正相關(guān)，凈利潤和營業(yè)收入都是其影響因素，銷售凈利率越高，表示企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力越強，反之則越弱。通過查詢網(wǎng)易財經(jīng)官網(wǎng)獲得了2019年到2022年間的財務(wù)數(shù)據(jù)繪制了銷售凈利率的折線圖，如圖所示：圖SEQ圖\*ARABIC1光明乳業(yè)銷售凈利率變化趨勢從圖1可以看出，光明乳業(yè)的銷售凈利率呈下降趨勢，也就是說在2019年至2022年間它的盈利能力降低，也看出了它的獲利能力在持續(xù)降低。將它分解為凈利潤和銷售收入后繪制了如下折線圖：圖SEQ圖\*ARABIC2光明乳業(yè)凈利潤和銷售收入變化趨勢從圖1和圖2可以看出凈利潤下降趨勢與銷售凈利率下降趨勢基本一致，而銷售收入變化不大，因此可以看出光明乳業(yè)銷售凈利率下降主要是受凈利潤的影響。為了進一步了解光明乳業(yè)銷售凈利率變動原因，接下來對凈利潤變動的因素進行分解：表SEQ表\*ARABIC5光明乳業(yè)凈利潤分析表（單位：萬元）項目2019年2020年2021年2022年總收入6461787831.810520371975.9營業(yè)收入53680844709329069530投資收益943624382160627.9營業(yè)外收入1501923.897531818總成本費用5560883572.810256782515.9凈利潤900942592636-10540由表可以看出，2019年到2021年間光明乳業(yè)的總收入是有所提高的，但由于它的總成本費用也在增加，且光明乳業(yè)成本費用增加額大于了收入的增加額，因此凈利潤相應減少；2022年總收入下降了31.58%，總成本費用下降19.55%，總收入水平下降過快，導致光明乳業(yè)凈利潤大幅下降，又因為營業(yè)收入占總收入96.6%，并且營業(yè)收入降幅最大，所以說明總收入的大幅下降主要就是由于營業(yè)收入的下降引起的，通過查閱資料發(fā)現(xiàn)，乳酸菌飲品行業(yè)相關(guān)政策影響是2022年光明乳業(yè)營業(yè)收入下降的主要原因。因此光明乳業(yè)想要提高銷售凈利率，就要在控制好總成本費用的前提下，結(jié)合市場需求以及相關(guān)政策，提高營業(yè)收入，從而使凈利潤上升。（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)（3-5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，資產(chǎn)和銷售收入是其主要影響因素，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表示企業(yè)的銷售能力越強，經(jīng)營效果越好。圖SEQ圖\*ARABIC3光明乳業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢從上圖可以看到，光明乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2020年有所上升，而后面兩年都持續(xù)下降。想要查明造成光明乳業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動原因，就需要進一步的對光明乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率進行分析。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指一個財務(wù)周期中存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，是反映乳酸菌飲品企業(yè)存貨使用效率和銷售效率的指標。下面是光明乳業(yè)2019—2022年存貨周轉(zhuǎn)率的變化趨勢：圖SEQ圖\*ARABIC圖SEQ圖\*ARABIC4格力電器存貨周轉(zhuǎn)率變化趨勢根據(jù)上圖可以看出，光明乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率總體來說是一直維持在7次到11次之間的，表明光明乳業(yè)在存貨管理方面做得較好，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降并不是由存貨周轉(zhuǎn)引起的。應收賬款周轉(zhuǎn)率應收帳款周轉(zhuǎn)率是指一個公司的應收帳款周轉(zhuǎn)的速率，即一個公司在取得該帳款后，收回該款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所花的時間。下面是2019—2022年光明乳業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率的變化趨勢：圖圖SEQ圖\*ARABIC5格力電器應收賬款周轉(zhuǎn)率變化趨勢根據(jù)圖5可以看到，光明乳業(yè)2019年到2022年間應收賬款周轉(zhuǎn)率一直呈下降趨勢，從4.3次下降到了1.65次，相差了2.65次。接下來進一步分析應收賬款周轉(zhuǎn)情況：表SEQ表\*ARABIC6光明乳業(yè)2019-2022年應收賬款周轉(zhuǎn)情況項目2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入（億元）53.6884.4793.2969.53平均應收賬款余額（億元）12.4828.5236.7442.06應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）4.32.9622.5391.653應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）123121.5141.8217.8從上表可以看出，光明乳業(yè)這四年應收賬款周轉(zhuǎn)率最高為2019年4.3次，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最高為2022年217.8天。從表中數(shù)據(jù)來看，光明乳業(yè)近幾年的應收賬款周轉(zhuǎn)率偏低，說明光明乳業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)情況不好，收款較慢。2022年周轉(zhuǎn)天數(shù)高達217.8天，反映出光明乳業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)過長，資金流動性較弱，在這種情況下，應收賬款的效率不高，會影響到光明乳業(yè)企業(yè)的短期償債能力。（3）權(quán)益乘數(shù)的影響權(quán)益乘數(shù)是企業(yè)資產(chǎn)總額與權(quán)益總額的比值，權(quán)益乘數(shù)的公式為：權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負債率)=負債/股東權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率（3-7）對于一個乳酸菌飲品企業(yè)來說，不僅要考慮利潤，還要考慮負債。權(quán)益乘數(shù)是乳酸菌飲品企業(yè)用來衡量償債能力的指標，它表明資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系，也就是說權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負債率就越高，說明乳酸菌飲品公司財務(wù)風險也就越大；反之，公司的財務(wù)風險就越小，計算數(shù)據(jù)如下圖：圖SEQ圖\*ARABIC6光明乳業(yè)權(quán)益乘數(shù)從圖中可以看到，在此期間，光明乳業(yè)公司的權(quán)益乘數(shù)處于一個比較平穩(wěn)的水平，整體變動不大，最高和最低的差距只有0.27，基本保持在2左右，說明光明乳業(yè)的營業(yè)狀況較為穩(wěn)定，需要承擔的風險不大。2、同行乳酸菌飲品企業(yè)對比分析以下是根據(jù)新浪財經(jīng)公布的乳酸菌飲品業(yè)中優(yōu)秀企業(yè)的財務(wù)報表，統(tǒng)計整理了5家乳酸菌飲品企業(yè)的杜邦分析法的各種數(shù)據(jù)，根據(jù)這些乳酸菌飲品企業(yè)公開的財務(wù)報表整理計算了出了以上5家乳酸菌飲品企業(yè)各項指標的平均值，如表所示：表SEQ表\*ARABIC8五家代表性乳酸菌飲品企業(yè)2019—2022年各指標平均值年份權(quán)益凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)201914.04%4.07%155.06255.64202013.48%4.03%156.53257.22202110.83%3.70%159.86259.81202210.40%3.67%152.76260.11（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)對比分析圖SEQ圖\*ARABIC7光明乳業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同行乳酸菌飲品企業(yè)對比總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率是衡量公司經(jīng)營能力的一個重要指標，它反映了公司的資產(chǎn)獲取收益水平。由上表可知，光明乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終處于乳酸菌飲品行業(yè)內(nèi)較低的水平，說明要想提高光明乳業(yè)公司的盈利能力，必須要提高光明乳業(yè)資產(chǎn)的利用率。（2）權(quán)益乘數(shù)行業(yè)對比分析圖SEQ圖\*ARABIC8光明乳業(yè)權(quán)益乘數(shù)同行乳酸菌飲品企業(yè)對比通過對權(quán)益乘數(shù)的對比分析，光明乳業(yè)的權(quán)益乘數(shù)與同行乳酸菌飲品企業(yè)乳酸菌飲品企業(yè)水平基本保持一致，雖稍低于同行乳酸菌飲品業(yè)水平，但沒有太大差距，一直保持在2~3的正常范圍。（3）銷售凈利率行業(yè)對比分析圖SEQ圖\*ARABIC9光明乳業(yè)銷售凈利率同行乳酸菌飲品企業(yè)對比因為權(quán)益凈利率是最綜合的指標，用于反映盈利能力，因此通過繪制折線圖對比可知：2019年至2021年光明乳業(yè)的指標是高于同行乳酸菌飲品企業(yè)的，在這3年中它的盈利還是可觀的，但在2021年以后突然下跌，低于了行業(yè)標準。從上面的分析可知，這主要是由凈利潤的下降引起的。四、光明乳業(yè)盈利能力存在的問題（一）營業(yè)收入過低通過對光明乳業(yè)各指標分析發(fā)現(xiàn)，對其盈利能力影響最大的是銷售凈利率，而銷售凈利率下降主要又是由凈利潤下降引起的，通過進一步分析了解到光明乳業(yè)的營業(yè)收入狀況不佳，在查閱資料后發(fā)現(xiàn)其原因有以下兩個方面：一是近年來國家針對乳酸菌飲品企業(yè)管理和生產(chǎn)保障出臺的許多措施，在推動乳酸菌飲品業(yè)持續(xù)有序、健康發(fā)展的同時，也使得乳酸菌飲品企業(yè)的經(jīng)營方式和產(chǎn)品的競爭格局發(fā)生了巨大的改變。為了保證乳酸菌飲品產(chǎn)品質(zhì)量推出的“一致性評價工作”，使乳酸菌飲品行業(yè)的集中度提升，競爭加劇，各乳酸菌飲品公司為了擴大市場份額，銷售費用必然會增加；無法避免地會降低乳酸菌飲品產(chǎn)品價格，這樣一來公司相關(guān)的成本費用就會上升。二是光明乳業(yè)營收增長主要依靠外延式并購，而原有的主營業(yè)務(wù)工業(yè)原地踏步，在2021年后國內(nèi)乳酸菌飲品行業(yè)普遍存在生產(chǎn)、消費活動受限情況，導致市場需求收縮，使光明乳業(yè)在2021年至2022年銷售凈利率大幅下降。（二）成本費用控制過差通過上文對光明乳業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析可以看到，在2019年到2021年其收入是有所提高的，但由于光明乳業(yè)成本費用的增長速度高于營業(yè)收入，導致了營業(yè)收入與凈利潤增長幅度不一致，通過下圖可以更直觀的看到光明乳業(yè)營業(yè)收入與凈利潤的變化趨勢。圖SEQ圖\*ARABIC10光明乳業(yè)2019-2022年營業(yè)收入與凈利潤趨勢圖根據(jù)圖10可知，光明乳業(yè)近四年的營業(yè)收入與凈利潤之間的差距在逐年增大，雖然2022年差距有所縮小，但程度不明顯。近年來光明乳業(yè)營業(yè)收入除2022年之外，每年都有一個很大的提升，但光明乳業(yè)的凈利潤卻沒有相應提升，反而有所下降。根據(jù)光明乳業(yè)財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，計算出光明乳業(yè)2019-2022年的營業(yè)成本率變動情況如下圖所示：圖SEQ圖\*ARABIC11光明乳業(yè)2019-2022年營業(yè)成本率變動趨勢圖根據(jù)圖11可以看到，從2019年開始光明乳業(yè)的營業(yè)成本率逐年上升，這表明光明乳業(yè)在過去四年的經(jīng)營費用增長要比經(jīng)營收入增長高，從而使其凈利潤增速放緩。通過互聯(lián)網(wǎng)了解到光明乳業(yè)近幾年因為激烈的市場競爭，不斷加大對產(chǎn)品的宣傳和促銷，光明乳業(yè)也引進了許多的先進設(shè)備，這使他的銷售費用和管理費用都在不斷提高，同時生產(chǎn)原材料價格的上漲也讓光明乳業(yè)的成本大幅提升。在面對市場波動時，光明乳業(yè)缺乏了對成本費用科學化的管理，導致盈利能力逐年下降。（三）應收賬款周轉(zhuǎn)率偏低從前文的分析中知道光明乳業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)也不斷增加，2022年周轉(zhuǎn)天數(shù)高達了217.8，周轉(zhuǎn)天數(shù)過長，容易導致壞賬的發(fā)生。在經(jīng)營中，光明乳業(yè)企業(yè)的應收帳款周轉(zhuǎn)率越低，其壞賬的可能性就越大，相應的財務(wù)風險也就越高。光明乳業(yè)較低的應收帳款周轉(zhuǎn)率，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和健康發(fā)展都不利。五、針對存在問題的解決措施及建議(一)擴大市場份額,增加銷售量，提高營業(yè)收入提高營業(yè)收入最直接的方法就是增加銷售數(shù)量。作為乳酸菌飲品行業(yè)，要想增加銷售數(shù)量，要做到努力擴大銷售規(guī)模。根據(jù)乳酸菌飲品行業(yè)的特點，光明乳業(yè)可以采取市場調(diào)研的方式，挖掘有潛力的地區(qū)，針對本企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在各地定期或不定期舉辦產(chǎn)品研討會、行業(yè)高峰論壇等活動，邀請大量乳酸菌飲品領(lǐng)域?qū)＜覅⑴c會議，使更多的消費者逐漸了解并接納本公司生產(chǎn)的產(chǎn)品，達到增加銷售數(shù)量，提高營業(yè)收入的目的。其次，光明乳業(yè)還應該提升生產(chǎn)水平，質(zhì)量方面也要做到嚴格把關(guān)。要想提高營業(yè)收入，就要努力提升其自身的生產(chǎn)水平，嚴格按照行業(yè)和市場要求生產(chǎn)產(chǎn)品，努力把公司產(chǎn)品做到最好，以增加公司產(chǎn)品的品牌信譽，提升銷售數(shù)量，從而提升產(chǎn)品的營業(yè)收入。(二)增強成本費用控制在三個影響凈資產(chǎn)收益率的因素中，銷售凈利率的負面效應最大，因此，增加銷售凈利率對增加凈資產(chǎn)收益率的影響很大，要想提高銷售凈利率，必須降低成本和控制不必要的開支,光明乳業(yè)可以從以下三個方面入手：1.組建高效的管理團隊成本控制的特點是長期性、全面性，需要長時間的堅持。所以，光明乳業(yè)應當組建一支對企業(yè)內(nèi)部非常熟悉的管理小組，并耐心設(shè)計各項規(guī)章制度。一個專業(yè)水平較高、凝聚力較強的管理小組，能夠設(shè)計出操作性、科學性更高的光明乳業(yè)成本控制方案。2.實施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略加強光明乳業(yè)企業(yè)期間費用的內(nèi)部控制與管理，必須堅持以成本為導向的經(jīng)營方針，強化企業(yè)的成本控制，減少有關(guān)的期間費用，從而改善光明乳業(yè)企業(yè)的期間成本管理，增加單位產(chǎn)品的利潤。企業(yè)要積極回應行業(yè)政策的改變，加強與供應商及銷售經(jīng)銷商之間的溝通，光明乳業(yè)可以從多個供應商中挑選出性價比最高的供應商，在簽訂長期合同時，可以提出一定的折現(xiàn)，這樣可以減少原材料的采購成本。在減少人力成本方面，光明乳業(yè)可以把工作量較小的職位換成一名員工兼任，或者利用暑期、寒假招聘大批的實習生，這樣可以減少人力成本，實現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化。3.嚴格落實成本管控制度光明乳業(yè)要讓出臺的相關(guān)舉措落到實處。如報銷人應將報銷費用上交部門領(lǐng)導審核，讓領(lǐng)導判斷該費用是否合理，然后再根據(jù)判斷結(jié)果去報銷。財務(wù)部在收到報銷票據(jù)后，應評估它的金額是否精確、票據(jù)是否合理。由光明乳業(yè)公司總經(jīng)理負責審批所有需要報銷的不超過規(guī)定額度的費用。光明乳業(yè)財務(wù)人員在審核報銷費用時必須以原始憑證的可靠性及報銷流程的合規(guī)性作為主要依據(jù)。同時，要對企業(yè)的審批管理流程及核算流程等進行統(tǒng)一規(guī)范，使企業(yè)管理成本得到有效的控制，減少不必要的管理費用，保證光明乳業(yè)公司每一筆經(jīng)營支出都是合法、合規(guī)、合理的。（三）規(guī)范公司應收賬款管理制度為了改變光明乳業(yè)企業(yè)當前應收賬款周轉(zhuǎn)率過低的現(xiàn)狀，光明乳業(yè)應該制定相關(guān)的銷售管理政策來預防應收賬款的