房屋資產(chǎn)與居民消費

房屋資產(chǎn)的消費財富效應分析—來自中國和歐元區(qū)國家的實證研究楊耀武閆晶晶楊澄宇北京師范大學經(jīng)管學院2013.10.23

內容大綱一、基本事實二、相關文獻概述三、數(shù)據(jù)介紹四、模型設定五、實證結果及分析六、結論歐元區(qū)主要國家和中國家庭的財富構成(2002)數(shù)據(jù)來源：德、法、意的數(shù)據(jù)來自歐共體統(tǒng)計局，中國數(shù)據(jù)來自CHIPS，中國家庭是指城鎮(zhèn)家庭。中汪國占商楚品瓶住保宅搖銷回售林價羞格源指曬數(shù)資扯料歸來到源態(tài)：黑中培經(jīng)撒網(wǎng)模統(tǒng)業(yè)計糧數(shù)籮據(jù)察庫2盾1世近紀劉初忙，以驅美摔國蠟為產(chǎn)代訴表的的全惹球股繁票抱市泳場膚互障聯(lián)歸網(wǎng)雞泡慰沫稀的崩脊?jié)?，使斬得維許論多顛發(fā)熟達劑國盟家敵的船政效府、央姿行和繡學駛界天都屠十浪分富擔弓心嘆因頁為榮股池市眼的拘災流難，造區(qū)成居娃民蘭金霧融振資蛾產(chǎn)咽縮氏水，人鑼們導的難生煩活消孩費頃支罩出宗會大曬幅萎朗縮，致舍使武整奇?zhèn)€蝕經(jīng)腥濟換陷道入負沉胳重丹衰勻退晚而獵難們以自零拔，可膨是滅這紙種吉現(xiàn)掘象歷卻沒素有出柱現(xiàn)。格懸林證斯榨潘勉對堆此澇的餓解辣釋縫是壘消欺費藥沒贈有孫大余幅燈縮禿減帖是巴因煉為址房券價賓上敬漲炕了浩，巨房雀地宮產(chǎn)獅價緊格帳的爺急剩劇搏上權漲烤所格帶鹽來僚的箏財鍛富士效漠應存非雜常峽強顧勁浪，壇足盆以基抵肌消乒股暫市妨下貍跌對居涼民消景費的影哀響旅。2冰0威0跨8年荒以首來丸歐與美昌房淺價材的仍大單幅堂下脆挫回和己家凡庭根消捎費匙支脾出汽的顧減腐少暗，痕雖娛然得不消能廣說親格幟林臘斯橡潘搭的渾話莫又頑一旦次調得糾到料印撲證嘴，強但維至碧少說沒驢有獻提脊供允相且反餃的紫例耍證蝕。美店國妥股礎票驕價辱格遵和茫消把費/出G膚D祖P比流率,樹1剪9擇8罷7負-舍2桶0恒0寫5觀腹點賣及吸文川獻匆綜揀述1集.房鮮產(chǎn)焦價錄值伏的受變亦化鑄通陽過財設富膀效醬應影營響醉消融費F滋r肅i磁e唯d垂m旅a咬n提逮出暈消屑費葛的烈持組久割性腰收核入理更論,認燭為行消站費其者每請期捏的旦消棚費味取橡決蛇于襖未練來垮的公預影期因收注入,即得勞瞞動收刑入廟和資肆本功收稈益(包也括峰房鴉產(chǎn)駛的概資蹦本襯收乏益)的桌貼墓現(xiàn)筆值備。家墻庭慘的欠預怕算乞約溝束世決關定草了泛當板個筑人糕財差富突增計加的連時辱候捐要說么消俘費耐者乎自腰己尸消姓費額掉瞧這毒些訂財樂富,要至么留添給紅自雨己喘或洋其思他人涌在記未川來號消慰費,因名而猶財盆富緒效頸應炕一變定景會冤發(fā)難生,其實股現(xiàn)蚊僅男僅頂是栽時胖間問渡題。C汁a斷m桿p噸b殃e弄l賞la精n擁dC忍o許c激c貍o右,2撐0斧0良7蜻,A陜t妖t屯a柱n葬a顏s姨i飄oe勸ta辟l篇.2及0觸0耽5有戀些奪學沃者悼對股房釋產(chǎn)凈價噴值攔的根財言富診效侵應允提挺出件質沖疑乎，投認父為柿住充房懲具損有怠資盞產(chǎn)注和梅消仍費蕩品土的憲雙布重委屬瞎性里，對鈔于翅準夠備瓶長稀期居賽住在別某唉一裂居種所鹽的梳家盾庭附而舊言,升頸高土的音房鄉(xiāng)豐價冠僅鹿僅或補芒償了田更高監(jiān)的暢租腰房改成個本(機掀會址成氏本)。他夕們是提畢出續(xù)與傳存統(tǒng)恐的棵生榆命版周亭期-持黎久收鹽入獻模吐型諷的假鋒定熊同,現(xiàn)筍實陳中趣可授能窗存瞎在眠大貍量讀有誰流脂動基性指約拉束枕的船家極庭。虧因洪此,房幼產(chǎn)航財眠富豈的慰增件加彎可降以通雕過旬放商松復流朗動為性限約紀束懶而斤對屢消篇費產(chǎn)誘生羽影衛(wèi)響,因般為表對彩于銀堵行來玻說,住揮房是杰非綱常慢優(yōu)從質摟的抵好押挺品。B完e重n蔬i壯t呈oa擦n畫dM鏈u理m蝕t敢a定z支,2造0撫0站6B潔e余n襪i糕t霉o偏&講M袖u其m跳t兩a頸z社(2見0顏0絞6傭)考鄙察舉了擱英小國家呼庭兵的御消誰費昨行租為發(fā)握現(xiàn),有2雹0桶%她-耍4趣0%的議家鍛庭右因厘為候存盞在筒流炭動猶性妨約聯(lián)束已或預財防斗性儲謝蓄舍而矛呈研現(xiàn)擴消季費潮的區(qū)過饞度貼敏蓄感市性,而燥房革產(chǎn)錫既丟作臟為緩罪存也岸作餐為芒抵漢押刑能中夠稀平仇滑業(yè)這竊部付分礎家子庭煌的仁消枝費,因瞧此房掩產(chǎn)腫價虧值普的清上恐漲可暖以關減剩少厭這勁部如分敘家領庭侄的哀流額動予性取約璃束,從的而增桃加其槐消研費置。還落有犁一彩些學倡者(避A顆t漲t謠a低n史a些s劫i蠢oe歇t興a紹l.反,2墓0唉0塌5恥;A折r掠o諷na衛(wèi)n希d猶M夕u復e售l端l營b跳a靈u局e循r砌,垃2奇0屋0聰7進)對覆抵現(xiàn)押峽效咐應巾以叫及侵財必富令效完應的搞解遍釋并制不新贊蟲同,他竊們隨認坦為懲盡寄管低抵火押逃效軌應豈可時能制是房呢價擇影頂響消遍費疾的辜重是要援渠與道,但掌是聯(lián)其舒影磁響犧力療仍敵然經(jīng)有肢限。際盡炮管房晚價欲漲裙跌萬和烘消魂費享變犯動劉表潑現(xiàn)拘出供高爽度舟相炎關齊性,但數(shù)是房撓價通雪過訂財無富機效威應世和毒抵捕押少效劉應竭渠天道郵對書消會費罩起心的盞作葡用并敘不那層么到大,相趟反盲是玩一略些肅共運同租的恰因肚素維導特致饑了梢二喚者龍的同儀時腸變?yōu)a動鬧。這昏些鑒學姿者嚷認肚為,如乏果壁住世房盾價花格罩是看內膝生喂變巧量,那藏么蠅其社他的擔共佛同境因沸素鬧例將如煉收朋入輝預認期蹄、通利蹈率梯和姻信齡貸供貢給錘條梁件可清能洽會巖同噴時毯導質致疫住錦房邁價溫格主上糊漲侵和乓消側費華增欲加腎。數(shù)聚據(jù)吵類江型雖野然唯學湯界衰對越房長屋裕資育產(chǎn)首對廉消躲費尋影惱響血的紗作俗用醫(yī)機紋制對有承不毅同貼的內解扣釋鐵，泡他反們眼對隔房扯屋傾資此產(chǎn)卡和扮消羅費霧之薯間枯的高宅度相速關尖性導卻塞不始存勵在史異膏議君。態(tài)為恩了歉驗校證踐房憶屋陷資克產(chǎn)券和滑消雕費堆之獅間夜的音關槳系地，平使銷用語了樹不燦同撫類愛型葉的廊數(shù)家據(jù)主核要劇有徒：致宏涂觀籃時咳間銜序漲列摘數(shù)起據(jù)賢、丹微表觀描家匹戶戴調屆查任數(shù)汗據(jù)筐和承反粒向怎抵何押檔貸盟款圾數(shù)他據(jù)狗。數(shù)且據(jù)身類斷型1、宏現(xiàn)觀皆時年間劣序鄭列瓣數(shù)日據(jù)E散l蓮l康i毅o今t仆(頂1法9膠8滋0堵)駕:非再金起融嫂資從產(chǎn)簽對僑消統(tǒng)費讀無尤影穗響瀉。B填e賴l夾s戰(zhàn)k秒ya鉆n懶d臉P舉r燙a恒k暈k占e那n雷(殃2耀0奸0傭4進)使斧用射誤弄差泊修鳴正釘模裂型翠發(fā)曬現(xiàn)太，計家買庭助所雙擁莖有另的闖房區(qū)地哨產(chǎn)盲對符消厘費鵝有峰較防大檢的淋影召響漆，似邊毀際水消配費傾搭向嫁（M冊P趟C）殿為1美固元5釋.握5美勵分。C引a痛r方r合o榆l識l（2瞇0械0撤4）也。宋記勃（2簽0傘0先7）按、罷王靠子丑龍壇等噸人辦（2舒0懂0胖8）持分新別佩利暈用1梨9價9距8偷-影2議0扣0跪6和1叛9灘9圣6蚊-傘2隨0廢0朽7年構全賞國發(fā)房誕地跑產(chǎn)渠價億格伍和瘋居取民倍消像費血的檔季抓度綿數(shù)疲據(jù)裁，竹運港用程協(xié)贏整蜜檢拴驗置和殃誤勒差面修選正蠢模跟型徐，研禮究繩發(fā)現(xiàn)出房耍地搶產(chǎn)站市耽場姿具擋有救顯現(xiàn)著裳的精財寒富效創(chuàng)應甩。2、駝微鵝觀和家羊戶曉調恨查瓶數(shù)訪據(jù)在使欺用究微注觀螺數(shù)復據(jù)涼進團行揀分惠析柴的縮慧文降獻兆中溫，望有焰相恒當繼一狡部待分包研容究旱使繭用脊美停國采的剩“最收托入魔動夜態(tài)像追碎蹤洋調欠查怨”優(yōu)（P以S笛I杏D）銷數(shù)駱據(jù)，治來藝研法究曠家鹿庭查的睬房蠢屋兆資奏產(chǎn)惠與咽消湖費維的媽關倚系。如碎：L題e臭h流n邀a嚷r棗t(孟2濾0后0后3忍)得戴出錯房術屋而資距產(chǎn)碧的辦平逐均蕩邊愈際晌消獨費傾滲向（M紗P銅C）大些約為0語.彼0殘3，翠不炸同餐年臉齡恐家緒戶黑的間消隊費混對貝房畫屋正資骨產(chǎn)臨的榴反郊應灰并必不勺一離樣。G扁r見a蓄n找ta袍n遼d沒A井.們P豆e多l(xiāng)脹t憂o巧n棕e釀n唉(讓2亭0烈0賴8禽)利淺用私意劈燕大卡利的筍家喜庭調佳查竊數(shù)致?lián)?，敲發(fā)圣現(xiàn)甜房陸屋系資榮產(chǎn)困的乞邊威際唐消騰費視傾鵝向蚊（M籍P雷C）訓的俘估需計縱值屑為斃每爸歐鉛元現(xiàn)住路房觸資任產(chǎn)約0盞.插0申8歐元，而勒金權融恐資序產(chǎn)衡的喉邊蝴際職消水費波傾會向假僅只有殘每視歐世元0各.曬0昌4歐元，且潔老臂年鞠家繁庭萍房樓屋侮資摟產(chǎn)錄的融邊獅際劈燕消饒費河傾找向聯(lián)要脾高突于鑄年滋輕忍家午庭。在庸中囑國屑微縣觀尺數(shù)開據(jù)堂的簡使均用節(jié)方冬面婚，黃偏靜落和屠營梅摘曾嫩（2瘡0貢0鏟9）李利復用截“貸中懷國沫健車康甘與謝營煎養(yǎng)副調礦查振”甩（C斷H掩N巷S）街的睡數(shù)曲據(jù)燭，蕩對2護0南0患0施-伐2論0黃0抹6年顆居忌民礙房斜地鋒產(chǎn)電財堪富求與騾消堅費浪之而間欺的駁關蜓系森進詠行爆研建究壓，怠認坦為還房慢地繳產(chǎn)歐財育富特對番居聞民鏈消雀費循有昆促層進先作褲用遇，叔但遼是蠟房央價錫上名漲鼓并眼未敢使歌房羨地忙產(chǎn)聚的資財展富劍效且應圓增打強鍬，蓋反耐而域有休所波減承弱紹。在歐勺美蘇等狗發(fā)煤達部國冒家膨，券房許屋辱資倍產(chǎn)芹的粥反楊向咳抵幕押蜓貸訪款通非涂常恥普徒遍頌，葛這肢就給給匆利亂用鏡家盼戶賞的眨反蜜向縫抵寇押浙貸勿款粱數(shù)析據(jù)騙研戒究哪房末屋避資衡產(chǎn)血與泡消漂費忙的伐關睡系直提怪供降了叉條腫件蚊。C枝a他n款n月e邊r等賣人掉（2顏0竊0叢2）族利對用屈美頃國捐的潛消戰(zhàn)費霧者連金之融鼠調鐵查泉數(shù)寒據(jù)蕉（S芳u低r虜v貞e律y休o扛f材C前o甲n辣s套u棒m歲e且r脖F錫i坦n腳a勉n糾c傻e）侄估體計坐了2冬0炮0瓜1酒-揉2拆0營0壯2年景美脹國塔的值房長屋軟資賠產(chǎn)怎反肢向古抵黨押誦貸奔款呆的票金局額氏及芬因現(xiàn)此爐增喇加渴的加消集費充額蓮。嗓他程們京發(fā)豈現(xiàn)恐美幫國是家兇庭尿依吐靠拌房水屋章資醒產(chǎn)躲進授行化反木向暴抵潔押奮貸嚇款株的孤中劣位矛數(shù)猴大受約挖為2萬怒美穗元票，鉛近6左0收%的抖貸谷款兆被掉用牢于毯新訂的擱消頁費咸，壺總俊金殲額輕高到達6駐7擋0億憐美斗元港，貓其寒余撕的蒜被剝用會于肅還映債。中羊國幕目盡前吹尚懸未精普羊遍揉實蝴行喊反醒向榮抵槽押少貸腫款劃，哪無摔相走關汗數(shù)液據(jù)尤可止以蜘利量用疤?，F(xiàn)耳有研漫究太存玩在遷的文問靈題1、基救于宏嘴觀時起間究序員列厲數(shù)核據(jù)焰的虧研復究，無法確心定透總鋸消歸費趕的增悉長糞是否鑄以午及悔在鐘多禍大懼程刪度只上撕來顆源搜于資落產(chǎn)增刪加派的家粉庭犯，而框且纖宏宗觀包數(shù)效據(jù)蘿也運無囑法蝴將秒具匯體裹的漠家視庭米人員口及其悠他經(jīng)館濟特以征辱納越入像模儲型堅加光以緣瑞控季制富，石也妄很閱難舅避行免盛缺方失牛變作量辛和船內酬生辜性傻的萬問尋題窗。嘆在社我潑國駐由攔于流住皺房勵市科場淚化口改岡革寺時傲間碑不縫長紅，使樣蠶本內容步量盞有加限害，紫導庫致椒估襯計迅的鋒精遣度稠不愛高郊，丑這怠也蝴是泥已深有送研廣究浙結劇論初存?zhèn)}在下差師異面的搖重踢要蓮原跡因項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伯的矩信魚心滴狀庫況傭主別要俗對鉗家怨庭蠶的秋消推費犯的厚絕蹄對跡量恰產(chǎn)剃生斥影赴響樓，跑對廊房峽屋桂資仇產(chǎn)恢的混消考費姨彈妹性陸影賤響傭不紀大結曉論1、我風國和樣歐電元肝區(qū)國召家腳家靈庭喘房賓屋資守產(chǎn)陣的揮消屑費朱彈兩性大勿大搏高功于金雜融溪資雅產(chǎn)監(jiān)和爭其垂他業(yè)實也物湖資缺產(chǎn)2、我產(chǎn)國媽家角庭餡房弦屋堂資瘦產(chǎn)吃的都消賴費驚彈摘性警高托于伏歐碼元框區(qū)嗚國陡家朝，拋我伍國掌為0讓.熟1愈4療,歐充元摟區(qū)設國宅家立為0臨.絮0蛛9，我謊國狹家嚇庭勵房孤屋岡資陣產(chǎn)秤的耗增廉長織在嘆促霉進鞭消零費鬼方尤面構起載到碼了魚非島常忙重頑要曉的繩作呢用家。頭但屯是濃，譽只澡看案消嚇費漠彈往性光是墊不幫夠浩的安，宏資抗產(chǎn)段的段消引費慨彈悄性順是枝消僻費別增梳長墨率哈和勢房壺產(chǎn)座財窄富陷增洋長狹率派的忠比首值寧，窮我隙國額的地房愁產(chǎn)腹消灰費著彈戲性壁大顏很石重它要懸的姿一才個賄原梯因捆是涂因汽為晨我賓國壺家蛙庭劍的棋消緒費動絕理對敢量蒙還糊比飾較小，棒造耳成扎房寬產(chǎn)理財鏡富革與重消熟費坑的享比理值亂很譽高紅。通觸過件計施算勤可傍以廟得走出蠟，慣如俘果昨我怠國舊的仿房值產(chǎn)蠅消介費坊彈杰性晃為-慕0累.磚1無7文,邊趕際固消敲費煮傾昌向濫才剃達加到魂歐沒元長區(qū)偉國俘家水的跪水垮平思。結廊論3、麥通姜過翻分辮析旱不外同再年挎齡狡段的算家剪庭核房左產(chǎn)涉財奧富魂效