教程資料：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)課件

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

第一節(jié)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)—、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是根據(jù)財(cái)務(wù)信息來(lái)評(píng)價(jià)管理者業(yè)績(jī)的方法，常見(jiàn)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括凈利潤(rùn)、資產(chǎn)報(bào)酬率、經(jīng)濟(jì)増加值（EVA）等。在責(zé)任會(huì)計(jì)中，各類責(zé)任中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)所采用的就是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。作為一種傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)方法，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)一方面可以反映企業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)成果，同時(shí)也容易從會(huì)計(jì)系統(tǒng)中獲得相應(yīng)的數(shù)據(jù)，操作簡(jiǎn)便，易于理解，因此被廣泛使用。但財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)也有其不足之處。首先，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)體現(xiàn)的是企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)成果，反映的是企業(yè)的短期業(yè)績(jī)，無(wú)法反映管理者在企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)改善方面所作的努力。其次，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)是一種結(jié)果導(dǎo)向，即只注重最終的財(cái)務(wù)結(jié)果，而對(duì)達(dá)成該結(jié)果的改善過(guò)程則欠考慮。最后，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)通過(guò)會(huì)計(jì)程序產(chǎn)生的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行考核，而會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)則是根據(jù)公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則產(chǎn)生的，受到穩(wěn)健性原則有偏估計(jì)的影響，因此可能無(wú)法公允地反映管理層的真正業(yè)績(jī)。二、非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，是指根據(jù)非財(cái)務(wù)信息指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)管理者業(yè)績(jī)的方法。比如與顧客相關(guān)的指標(biāo)：市場(chǎng)份額、關(guān)鍵客戶訂貨量、顧客滿意度、顧客忠誠(chéng)度等。與企業(yè)內(nèi)部營(yíng)運(yùn)相關(guān)的指標(biāo)：及時(shí)送貨率、存貨周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量（缺陷率）、周轉(zhuǎn)時(shí)間等。反映員工學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)的指標(biāo)：?jiǎn)T工滿意度、員工建議次數(shù)、員工擁有并熟練使用電腦比率、員工第二專長(zhǎng)人數(shù)、員工流動(dòng)率等非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)是可以避免財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只側(cè)重過(guò)去、比較短視的不足；非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)更體現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)績(jī)，更體現(xiàn)外部對(duì)企業(yè)的整體評(píng)價(jià)。非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的缺點(diǎn)是一些關(guān)鍵的非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)往往比較主觀，數(shù)據(jù)的收集比較困難，評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)的可靠性難以保證。

第二節(jié)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KeyPerformanceindicator，以下簡(jiǎn)稱KPI）法是被各類企業(yè)廣泛應(yīng)用的一種績(jī)效管理方法。財(cái)政部財(cái)會(huì)〔2017〕24號(hào)文印發(fā)的《管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引第601號(hào)——關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法》，對(duì)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的含義、應(yīng)用和優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了闡述?！?、關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的含義關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法，是指基于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，通過(guò)建立關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系，將價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)與戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)有效聯(lián)系，并據(jù)此進(jìn)行績(jī)效管理的方法。關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，是對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生關(guān)鍵影響力的指標(biāo)，是通過(guò)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、關(guān)鍵成果領(lǐng)域的績(jī)效特征分析，識(shí)別和提煉出的最能有效驅(qū)動(dòng)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的指標(biāo)。關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法可以單獨(dú)使用，也可以與經(jīng)濟(jì)増加值法、平衡計(jì)分卡等其他方法結(jié)合使用。關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的應(yīng)用對(duì)象可以是企業(yè)，也可以是企業(yè)所屬的單位（部門(mén)）和員工。二、關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的應(yīng)用企業(yè)應(yīng)用關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法，一般包括如下程序：制定以關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)為核心的績(jī)效計(jì)劃、制定激勵(lì)計(jì)劃、執(zhí)行績(jī)效計(jì)劃與激勵(lì)計(jì)劃、實(shí)施績(jī)效評(píng)價(jià)與激勵(lì)、編制績(jī)效評(píng)價(jià)報(bào)告與激勵(lì)管理報(bào)告等。其中，與其他業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的關(guān)鍵不同是制定和實(shí)施以關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)為核心的績(jī)效計(jì)劃。制定績(jī)效計(jì)劃包括構(gòu)建關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系、分配指標(biāo)權(quán)重、確定績(jī)效目標(biāo)值等。1.構(gòu)建關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系對(duì)于一個(gè)企業(yè)，可以分三個(gè)層次來(lái)制定關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系。第一，企業(yè)級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。企業(yè)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合價(jià)值創(chuàng)造模式，綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境等因素，設(shè)定企業(yè)級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。第二，所屬單位（部門(mén)）級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。根據(jù)企業(yè)級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，結(jié)合所屬單位（部門(mén)）關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程，按照上下結(jié)合、分級(jí)編制、逐級(jí)分解的程序，在溝通反饋的基礎(chǔ)上，設(shè)定所屬單位（部門(mén)）級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。第三，崗位（員工）級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。根據(jù)所屬單位（部門(mén)）級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，結(jié)合員工崗位職責(zé)和關(guān)鍵工作價(jià)值貢獻(xiàn)，設(shè)定崗位（員工）級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。企業(yè)的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動(dòng)因類兩類指標(biāo)。結(jié)果類指標(biāo)是反映企業(yè)績(jī)效的價(jià)值指標(biāo)，主要包括投資報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟(jì)增加值、息稅前利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流量等綜合指標(biāo)；動(dòng)因類指標(biāo)是反映企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的指標(biāo)，主要包括資本性支出、單位生產(chǎn)成本、產(chǎn)量、銷量、客戶滿意度、員工滿意度等。關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)應(yīng)含義明確、可度量、與戰(zhàn)略目標(biāo)高度相關(guān)。指標(biāo)的數(shù)量不宜過(guò)多，每一層級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)一般不超過(guò)10個(gè)。2.設(shè)定關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)權(quán)重關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的權(quán)重分配應(yīng)以企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向，反映被評(píng)價(jià)對(duì)象對(duì)企業(yè)份值貢獻(xiàn)或支持的程度，以及各指標(biāo)之間的重要性水平。單項(xiàng)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)權(quán)重一般設(shè)定在5%—30%之間，對(duì)特別重要的指標(biāo)可適當(dāng)提高權(quán)重。對(duì)特別關(guān)鍵、影響企業(yè)整體價(jià)值的指標(biāo)可設(shè)立“一票否決”制度，即如果某項(xiàng)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)未完成，無(wú)論其他指標(biāo)是否完成，均視為未完成績(jī)效目標(biāo)。3.設(shè)定關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)目標(biāo)值企業(yè)確定關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)目標(biāo)值，一般參考如下標(biāo)準(zhǔn)：一是參考國(guó)家有關(guān)部門(mén)或權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或參考競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手標(biāo)準(zhǔn)，比如國(guó)務(wù)院國(guó)資委考核分配局編制并每年更新出版的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》；二是參照企業(yè)內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)，包括企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃目標(biāo)、年度預(yù)算目標(biāo)、歷年指標(biāo)水平等；三是如果不能按照前面兩種方法確定的，可以根據(jù)企業(yè)歷史經(jīng)驗(yàn)值確定。三、關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的主要優(yōu)點(diǎn)是：一是使企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)密切相關(guān)，有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；二是通過(guò)識(shí)別價(jià)值創(chuàng)造模式把握關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，能夠更有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值目標(biāo)；三是評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)量相對(duì)較少，易于理解和使用，實(shí)施成本相對(duì)較低，有利于推廣實(shí)施。關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的主要缺點(diǎn)是：關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的選取需要透徹理解企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標(biāo)，有效識(shí)別企業(yè)核心業(yè)務(wù)流程和關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，指標(biāo)體系設(shè)計(jì)不當(dāng)將導(dǎo)致錯(cuò)誤的價(jià)值導(dǎo)向和管理缺失。第三節(jié)經(jīng)濟(jì)增加值剩余收益概念出現(xiàn)以后，陸續(xù)衍生出各種不同版本的用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)，其中最引人注目的是經(jīng)濟(jì)増加值。經(jīng)濟(jì)增加值（EconomicValueAdded，簡(jiǎn)稱EVA）是美國(guó)思騰思特（SternStewart）管理咨詢公司開(kāi)發(fā)并于20世紀(jì)90年代中后期推廣的一種價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)。國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)從2010年開(kāi)始對(duì)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值考核并不斷完善，2012年12月29日發(fā)布了第30號(hào)令，要求于2013年1月1日開(kāi)始施行第三次修訂后的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）。財(cái)政部于2017年9月29日發(fā)布了《管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引第602號(hào)——經(jīng)濟(jì)增加值法》（以下簡(jiǎn)稱《應(yīng)用指引》）?！⒔?jīng)濟(jì)增加值的概念經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）指從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除全部投入資本的成本后的剩余收益。經(jīng)濟(jì)增加值及其改善值是全面評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的重要指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)増加值為正，表明經(jīng)營(yíng)者在為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值；經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)，表明經(jīng)營(yíng)者在損毀企業(yè)價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-平均資本占用x加權(quán)平均資本成本EVA=netoperatingprofitaftertax–(WACCxbookvalueofcapitalemployed)其中：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)衡量的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利情況；平均資本占用反映的是企業(yè)持續(xù)投入的各種債務(wù)資本和股權(quán)資本；加權(quán)平均資本成本反映的是企業(yè)各種資本的平均成本率。經(jīng)濟(jì)增加值與剩余收益有兩點(diǎn)不同：一是在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，需要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列調(diào)整，包括稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和資本占用。二是需要根據(jù)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)成本計(jì)算資本成本，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值與資本市場(chǎng)的銜接；而剩余收益根據(jù)投資要求的報(bào)酬率計(jì)算，該投資報(bào)酬率可以根據(jù)管理的要求作出不同選擇，帶有一定主觀性。（一）基本經(jīng)濟(jì)增加值基本經(jīng)濟(jì)增加值是根據(jù)未經(jīng)調(diào)整的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和總資產(chǎn)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)增加值。基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

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報(bào)表總資產(chǎn)x加權(quán)平均資本成本基本經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算很容易。但是，由于“經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)”和“總資產(chǎn)”是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的，它們歪曲了公司的真實(shí)業(yè)績(jī)。不過(guò)，對(duì)于會(huì)計(jì)利潤(rùn)來(lái)說(shuō)是個(gè)進(jìn)步，因?yàn)樗姓J(rèn)了股權(quán)資金的成本。（二）披露的經(jīng)濟(jì)增加值披露的經(jīng)濟(jì)増加值是利用公開(kāi)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行十幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整計(jì)算出來(lái)的。這種調(diào)整是根據(jù)公布的財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注中的數(shù)據(jù)進(jìn)行的。據(jù)說(shuō)它可以解釋公司市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的50%。典型的調(diào)整包括：（1）對(duì)于研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用，會(huì)計(jì)作為費(fèi)用立即將其從利潤(rùn)中扣除，經(jīng)濟(jì)增加值要求將其作為投資并在一個(gè)合理的期限內(nèi)攤銷。（2）對(duì)于戰(zhàn)略性投資，會(huì)計(jì)將投資的利息（或部分利息）計(jì)入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用，經(jīng)濟(jì)増加值要求將其在一個(gè)專門(mén)賬戶中資本化并在開(kāi)始生產(chǎn)時(shí)逐步攤銷。（3）對(duì)于收購(gòu)形成的商譽(yù)，會(huì)計(jì)把其中的一部分立即轉(zhuǎn)為費(fèi)用，另一部分作為無(wú)形資產(chǎn)在規(guī)定年限內(nèi)攤銷，經(jīng)濟(jì)增加值要求商譽(yù)保留在資產(chǎn)負(fù)債表上，不進(jìn)行攤銷，除非有證據(jù)表明它的價(jià)值的確下降了。（4）對(duì)于為建立品牌、進(jìn)入新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用，會(huì)計(jì)作為費(fèi)用立即從利潤(rùn)中扣除，經(jīng)濟(jì)増加值要求把爭(zhēng)取客戶的營(yíng)銷費(fèi)用資本化并在適當(dāng)?shù)钠谙迌?nèi)攤銷。（5）對(duì)于折舊費(fèi)用，會(huì)計(jì)大多使用直線折舊法處理，經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)某些大量使用長(zhǎng)期設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產(chǎn)的費(fèi)用分?jǐn)偡椒ǎ谇皫啄暾叟f較少，而后幾年由于技術(shù)老化和物理?yè)p耗同時(shí)發(fā)揮作用需提取較多折舊的方法。（6）對(duì)于重組費(fèi)用，會(huì)計(jì)將其作為過(guò)去投資的損失看待，立即確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用；經(jīng)濟(jì)增加值將重組視為增加股東財(cái)富的機(jī)遇，重組費(fèi)用應(yīng)作為投資處理。（7）營(yíng)業(yè)外收支具有偶發(fā)性，將當(dāng)期發(fā)生的營(yíng)業(yè)外收支從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除。（8）將當(dāng)期減值損失扣除所得稅影響后予以加回，并在計(jì)算資本占用時(shí)相應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)減值準(zhǔn)備發(fā)生額。（9）遞延稅金不反映實(shí)際支付的稅款情況，將遞延所得稅資產(chǎn)及遞延所得稅負(fù)債變動(dòng)影響的企業(yè)所得稅從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除，相應(yīng)調(diào)整資本占用。（10）其他非經(jīng)常性損益調(diào)整項(xiàng)目，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益等。上述調(diào)整，不僅涉及利潤(rùn)表而且涉及資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)項(xiàng)目，需要按照復(fù)式記賬原理同時(shí)調(diào)整。此外，計(jì)算資本成本的“總資產(chǎn)”應(yīng)為“凈投資資本”（即扣除應(yīng)付賬款等經(jīng)營(yíng)性無(wú)息負(fù)債），并且要把表外融資項(xiàng)目納入“總資產(chǎn)”之內(nèi)，如長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)等。2016多選題在計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，下列各項(xiàng)中，需要進(jìn)行調(diào)整的項(xiàng)目有（）。A.研究費(fèi)用B.爭(zhēng)取客戶的營(yíng)銷費(fèi)用C.資本化利息支出D.企業(yè)并購(gòu)重組費(fèi)用2013單選題根據(jù)公司公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，不需納入調(diào)整的事項(xiàng)是（）。A.計(jì)入當(dāng)期損益的品牌推廣費(fèi)B.計(jì)入當(dāng)期損益的研發(fā)支出C.計(jì)入當(dāng)期損益的商譽(yù)減值D.表外長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)【解析】按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，商譽(yù)不走攤銷這種方式，而是通過(guò)減值測(cè)試的方式進(jìn)行處理。商譽(yù)的減值屬于“有證據(jù)表明它的價(jià)值的確下降了”，所以不做調(diào)整。（三）特殊的經(jīng)濟(jì)增加值為了使經(jīng)濟(jì)增加值適合特定公司內(nèi)部的業(yè)績(jī)管理，還需要進(jìn)行特殊的調(diào)整。這種調(diào)整要使用公司內(nèi)部的有關(guān)數(shù)據(jù)，調(diào)整后的數(shù)值稱為“特殊的經(jīng)濟(jì)增加值”。它是特定公司根據(jù)自身情況定義的經(jīng)濟(jì)増加值。它涉及公司的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)組合、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和會(huì)計(jì)政策，以便在簡(jiǎn)單和精確之間實(shí)現(xiàn)最佳的平衡。簡(jiǎn)單是指比較容易計(jì)算和理解，精確是指能夠準(zhǔn)確反映真正的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。這是一種“量身定做”的經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算辦法。這些調(diào)整項(xiàng)目都是“可控制”的項(xiàng)目即通過(guò)自身努力可以改變數(shù)額的項(xiàng)目。調(diào)整結(jié)果使得經(jīng)濟(jì)增加值更接近公司的市場(chǎng)價(jià)值。（四）真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值是公司經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)最正確和最準(zhǔn)確的度量指標(biāo)。它要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)作出所有必要的調(diào)整，并對(duì)公司中每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位都使用不同的更準(zhǔn)確的資本成本。計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值和特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資本成本。例如，可口可樂(lè)公司用12%作為全球業(yè)務(wù)的統(tǒng)一的資本成本。這樣可以避免什么是正確的資本成本的爭(zhēng)論。當(dāng)然，也有例外情況，就是各經(jīng)營(yíng)單位的資本成本大相徑庭的場(chǎng)合。例如，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部門(mén)和新興業(yè)務(wù)部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)差別巨大時(shí)；需要使用不同的資本成本。真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位使用不同的資本成本，以便更準(zhǔn)確的計(jì)算部門(mén)的經(jīng)濟(jì)增加值。從公司整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)看，基本經(jīng)濟(jì)增加值和披露經(jīng)濟(jì)増加值是最有意義的。公司外部人員無(wú)法計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值和真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值，他們?nèi)鄙儆?jì)算所需要的數(shù)據(jù)。斯特恩一斯圖爾特公司在其公布的“市場(chǎng)增加值/經(jīng)濟(jì)增加值排名”中就使用了“披露的經(jīng)濟(jì)增加值”定義。責(zé)任會(huì)計(jì)——例2某公司有A和B兩個(gè)部門(mén)，有關(guān)數(shù)據(jù)如表2所示。項(xiàng)目A部門(mén)B部門(mén)部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)10800090000所得稅（稅率25%）2700022500部門(mén)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)8100067500部門(mén)平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)900000600000部門(mén)平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債5000040000部門(mén)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（部門(mén)平均凈投資資本）850000560000A部門(mén)投資報(bào)酬率=108000/850000=12.71%B部門(mén)投資報(bào)酬率=90000/560000=16.07%續(xù)［例2］，假設(shè)加權(quán)平均稅前資本成本為11%，并假設(shè)沒(méi)有需要調(diào)整的項(xiàng)目，計(jì)算A、B兩部門(mén)的經(jīng)濟(jì)增加值。（1） A部門(mén)經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

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平均資本占用x加權(quán)平均資本成本=81000-850000x

11%x（1-25%）=10875（元）B部門(mén)經(jīng)濟(jì)增加值=67500-560000

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11%x（1-25%）=21300（元）（2） B部門(mén)經(jīng)理如果采納前面提到的投資機(jī)會(huì)（投資額100000元，每年稅前獲利13000元，稅前投資報(bào)酬率為13%)，計(jì)算B部門(mén)經(jīng)濟(jì)增加值。B部門(mén)采納投資方案后經(jīng)濟(jì)增加值=(90000+13000)x(1-25%)-(560000+100000)x11%x(1-25%)=22800(元)由于經(jīng)濟(jì)増加值提髙，因此B部門(mén)經(jīng)理會(huì)接受該項(xiàng)目。（3）B部門(mén)經(jīng)理如果采納前面提到的減少一項(xiàng)現(xiàn)有資產(chǎn)的方案（投資額50000元，每年稅前獲利6500元，稅前投資報(bào)酬率為13%），計(jì)算B部門(mén)經(jīng)濟(jì)增加值。釆納減資方案后經(jīng)濟(jì)增加值=(90000-6500)x(1-25%)-(560000-50000)x11%x(1-25%)=20550(元)因此，B部門(mén)經(jīng)理會(huì)采納投資方案而放棄減資方案，與公司總目標(biāo)一致。經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益都與投資報(bào)酬率相聯(lián)系。剩余收益業(yè)績(jī)?cè)u(píng)旨在設(shè)定部門(mén)投資的最低報(bào)酬率，防止部門(mén)利益?zhèn)φw利益；而經(jīng)濟(jì)増加值旨在使經(jīng)理人員賺取超過(guò)資本成本的報(bào)酬，促進(jìn)股東財(cái)富最大化。經(jīng)濟(jì)增加值與剩余收益有區(qū)別。部門(mén)剩余收益通常使用稅前部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和稅前投資報(bào)酬率計(jì)算，而部門(mén)經(jīng)濟(jì)增加值使用部門(mén)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和加權(quán)平均稅后資本成本計(jì)算。當(dāng)稅金是重要因素時(shí)，經(jīng)濟(jì)増加值比剩余收益可以更好地反映部門(mén)盈利能力。如果稅金與部門(mén)業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值與剩余收益的效果相同，只是計(jì)算更復(fù)雜。由于經(jīng)濟(jì)増加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場(chǎng)的計(jì)算方法，資本市場(chǎng)上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動(dòng)時(shí)，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均資本成本。計(jì)算剩余收益使用的部門(mén)要求的報(bào)酬率，主要考慮管理要求以及部門(mén)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的高低。2011計(jì)算題A公司是一家處于成長(zhǎng)階段的上市公司，正在對(duì)2010年的業(yè)績(jī)進(jìn)行計(jì)量和評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：（1）A公司2010年的銷售收入為2500萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為1340萬(wàn)元，銷售及管理費(fèi)用為500萬(wàn)元，利息費(fèi)用為236萬(wàn)元。（2）A公司2010年的平均總資產(chǎn)為5200萬(wàn)元，平均金融資產(chǎn)為100萬(wàn)元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為100萬(wàn)元，平均股東權(quán)益為2000萬(wàn)元。（3）目前資本市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為8%；2010年A公司董事會(huì)對(duì)A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8%。（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算A公司的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。（2）計(jì)算A公司的披露的經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算時(shí)需要調(diào)整的事項(xiàng)如下：為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，A公司2010年年末發(fā)生營(yíng)銷支出200萬(wàn)元，全部計(jì)入銷售及管理費(fèi)用，計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)要求將該營(yíng)銷費(fèi)用資本化（提示：調(diào)整時(shí)按照復(fù)式記賬原理，同時(shí)調(diào)整稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）?！敬鸢浮浚?）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬(wàn)元）稅后利息費(fèi)用=236×（1-25%）=177（萬(wàn)元）凈利潤(rùn)=495-177=318（萬(wàn)元）平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=5200-100-100=5000（萬(wàn)元）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=495/5000=9.9%權(quán)益凈利率=318/2000=15.9%（2）市場(chǎng)基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本=12%×2/5+8%×（1-25%）×3/5=8.4%調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=495+200×（1-25%）=495+150=645（萬(wàn)元）調(diào)整后的平均資本占用=5000+150=5150（萬(wàn)元）披露的經(jīng)濟(jì)增加值=645-5150×8.4%=212.4（萬(wàn)元）二、簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值的衡量下面簡(jiǎn)要介紹我國(guó)國(guó)資委《暫行辦法》中關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的相關(guān)規(guī)定。(一)經(jīng)濟(jì)增加值的定義及計(jì)算公式經(jīng)濟(jì)增加值是指企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額。經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

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資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本x平均資本成本率稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))X(1-25%)企業(yè)通過(guò)變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)常性收益在稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中全額扣除。調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程(二)會(huì)計(jì)調(diào)整頊目說(shuō)明(1）利息支出是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息支岀”。(2)研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)”和當(dāng)期確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)的研究開(kāi)發(fā)支出。對(duì)于勘探投入費(fèi)用較大的企業(yè)，經(jīng)國(guó)資委認(rèn)定后，將其成本費(fèi)用情況表中的“勘探費(fèi)用”視同研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)按照一定比例(原則上不超過(guò)50%)予以加回。(3)無(wú)息流動(dòng)負(fù)債是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收款項(xiàng)”、“應(yīng)交稅費(fèi)”、“應(yīng)付利息”、“應(yīng)付職工薪酬”、“應(yīng)付股利”、“其他應(yīng)付款”和“其他流動(dòng)負(fù)債(不含其他帶息流動(dòng)負(fù)債)”；對(duì)于“專項(xiàng)應(yīng)付款”和“特種儲(chǔ)備基金”，可視同無(wú)息流動(dòng)負(fù)債扣除。(4)在建工程是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”。(三）資本成本率的確定（1）中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%。（2）對(duì)軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%。（3）資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)。(四）其他重大調(diào)整事項(xiàng)發(fā)生下列情形之一，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值考核產(chǎn)生重大影響的，國(guó)資委酌情予以調(diào)整：（1）重大政策變化；（2）嚴(yán)重自然災(zāi)害等不可抗力因素；（3）企業(yè)重組、上市及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整等不可比因素；（4）國(guó)資委認(rèn)可的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等其他事項(xiàng)。2015計(jì)算題甲公司是一家國(guó)有控股上市公司，采用經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，目前，控股股東正對(duì)甲公司2014年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，相關(guān)資料如下：（1）甲公司2013年末和2014年末資產(chǎn)負(fù)債表如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元項(xiàng)目2014年末2013年末項(xiàng)目2014年末2013年末貨幣資金405420應(yīng)付賬款13501165應(yīng)收票據(jù)10095應(yīng)付職工薪酬3530應(yīng)收賬款20502040應(yīng)交稅費(fèi)100140其他應(yīng)收款330325其他應(yīng)付款14095存貨23002550長(zhǎng)期借款25002500固定資產(chǎn)46004250優(yōu)先股12001200在建工程22401350普通股50005000留存收益1700900合計(jì)1202511030合計(jì)1202511030（2）甲公司2014年度利潤(rùn)相關(guān)資料如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元項(xiàng)目2014年度管理費(fèi)用1950其中：研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)360財(cái)務(wù)費(fèi)用220其中：利息支出200營(yíng)業(yè)外收入400凈利潤(rùn)1155（3）甲公司2014年的營(yíng)業(yè)外收入均為非經(jīng)常性收益。（4）甲公司長(zhǎng)期借款還有3年到期，年利率8%，優(yōu)先股12萬(wàn)股，每股面額100元，票面股息率10%，普通股β系數(shù)1.2。（5）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3%，市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率13%，公司所得稅稅率25%。要求：（1）以賬面價(jià)值平均值為權(quán)數(shù)計(jì)算甲公司的加權(quán)平均資本成本；（2）計(jì)算2014年甲公司調(diào)整后稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、調(diào)整后資本和經(jīng)濟(jì)增加值。（注：除平均資本成本率按要求（1）計(jì)算的加權(quán)平均資本成本外，其余按國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)與2013年1月1日開(kāi)始施行《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定計(jì)算）；（3）回答經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。（【答案】（1）債務(wù)資本成本=8%×（1-25%）=6%普通股資本成本=3%+1.2×（13%-3%）=15%優(yōu)先股資本成本=10%長(zhǎng)期借款所占比重=[（2500+2500）/2]/[（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2]=25%優(yōu)先股所占比重=[（1200+1200）/2]/[（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2]=12%普通股及留存收益所占比重=[（5000+5000）/2+（1700+900）/2]/[（2500+2500）/2+（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2]=63%加權(quán)平均資本成本=6%×25%+10%×12%+15%×63%=12.15%（2）調(diào)整后稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=1155+（200+360）×（1-25%）-400×（1-25%）=1275（萬(wàn)元）平均所有者權(quán)益=（1200+1200）/2+（5000+5000）/2+（1700+900）/2=7500（萬(wàn)元）平均負(fù)債=（1350+1165）/2+（35+30）/2+（100+140）/2+（140+95）/2+（2500+2500）/2=4027.5（萬(wàn)元）平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債=（1350+1165）/2+（35+30）/2+（100+140）/2+（140+95）/2=1527.5（萬(wàn)元）平均在建工程=（2240+1350）/2=1795（萬(wàn)元）調(diào)整后資本=7500+4027.5-1527.5-1795=8205（萬(wàn)元）經(jīng)濟(jì)增加值=1275-8205×12.15%=278.09（萬(wàn)元）（3）略三、經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)（一）經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)經(jīng)濟(jì)增加值考慮了所有資本的成本，更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力；實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利益，經(jīng)營(yíng)者利益和員工利益的統(tǒng)一，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值；能有效遏制企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模以追求利潤(rùn)總量和增長(zhǎng)率的傾向，引導(dǎo)企業(yè)注重長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪酬激勵(lì)框架。經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來(lái)了。過(guò)去，人們使用凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率評(píng)價(jià)資本預(yù)算，用權(quán)益資本報(bào)酬率或每股收益評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)，用另外的一些效益指標(biāo)作為發(fā)放獎(jiǎng)金的依據(jù)。經(jīng)理人員在決策時(shí)，常常要考慮一堆亂七八糟、相互矛盾或互不聯(lián)系的財(cái)務(wù)指標(biāo)。經(jīng)理們的獎(jiǎng)金計(jì)劃不斷變更，使他們無(wú)所適從，只好糊里糊涂應(yīng)付眼前事變。以經(jīng)濟(jì)增加值為依據(jù)的管理，其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值，資本預(yù)算的決策