格力電器-財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件

格力電器——證券分析格力電器——證券分析1第一部分：公司簡(jiǎn)介（1）公司的發(fā)展史

（2）公司的簡(jiǎn)介——經(jīng)營(yíng)范圍控股股東

（3)上市情況第一部分：公司簡(jiǎn)介（1）公司的發(fā)展史1.1

公司發(fā)展史

創(chuàng)業(yè)階段：1991～1993年，新成立的格力電器，是一家默默無(wú)聞的小廠，只有一條簡(jiǎn)陋的、年產(chǎn)量不過(guò)2萬(wàn)臺(tái)窗式空調(diào)的生產(chǎn)線。發(fā)展階段：1994～1996年，公司開(kāi)始以抓質(zhì)量為中心，提出了“出精品、創(chuàng)名牌、上規(guī)模、創(chuàng)世界一流水平”的質(zhì)量方針，實(shí)施了“精品戰(zhàn)略”，建立和完善質(zhì)量管理體系，出臺(tái)了“總經(jīng)理十二條禁令”，推行“零缺陷工程”。

1994年，董明珠總裁開(kāi)始主管銷售工作，憑借不斷創(chuàng)新的營(yíng)銷模式，95年格力空調(diào)的產(chǎn)銷量一舉躍居全國(guó)同行第一。

壯大階段：1997～2001年，公司狠抓市場(chǎng)開(kāi)拓，董明珠總裁獨(dú)創(chuàng)了被譽(yù)為“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的全新?tīng)I(yíng)銷模式”的“區(qū)域性銷售公司”，成為了公司制勝市場(chǎng)的“法寶”。1.1公司發(fā)展史創(chuàng)業(yè)階段：國(guó)際化階段：

2001年至2005年，公司提出了“爭(zhēng)創(chuàng)世界第一”的發(fā)展目標(biāo)，在管理上不斷創(chuàng)新，引入六西格瑪管理方法，推行卓越績(jī)效管理模式，加大拓展國(guó)際市場(chǎng)力度，向國(guó)際化企業(yè)發(fā)展。2005年，公司家用空調(diào)銷量突破1000萬(wàn)臺(tái)/套，實(shí)現(xiàn)銷售世界第一的目標(biāo)，成為全球家用空調(diào)“單打冠軍”?！案窳照{(diào)，領(lǐng)跑世界”的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨！創(chuàng)全球知名品牌階段:

格力人在成功實(shí)現(xiàn)“世界冠軍”的目標(biāo)后，2006年公司提出“打造精品企業(yè)、制造精品產(chǎn)品、創(chuàng)立精品品牌”戰(zhàn)略，努力實(shí)踐“弘揚(yáng)工業(yè)精神，追求完美質(zhì)量，提供專業(yè)服務(wù)，創(chuàng)造舒適環(huán)境”的崇高使命，朝著“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品牌”的愿景奮進(jìn)。

國(guó)際化階段：1.2

公司簡(jiǎn)介

簡(jiǎn)介：

立于1991年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，2009年銷售收入426.37億元，連續(xù)9年上榜美國(guó)《財(cái)富》雜志“中國(guó)上市公司100強(qiáng)”。格力電器旗下的“格力”品牌空調(diào)，是中國(guó)空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2005年至今，格力空調(diào)連續(xù)5年全球銷量領(lǐng)先。

經(jīng)營(yíng)范圍

本企業(yè)及成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口、生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件等商品及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)(按［99］外經(jīng)貿(mào)政審函字第1167號(hào)文經(jīng)營(yíng))。制造、銷售：家用空氣調(diào)節(jié)器、商用空氣調(diào)節(jié)器、家用電器、清潔衛(wèi)生器具、音響設(shè)備、擴(kuò)音系統(tǒng)配套設(shè)備、模具、塑膠制品；商用空氣調(diào)節(jié)器的施工、安裝。1.2公司簡(jiǎn)介簡(jiǎn)介：1.2

公司簡(jiǎn)介

控股股東（1）控股股東

名

稱:珠海格力集團(tuán)有限公司

法人代表:朱江洪

注冊(cè)資本:80000.00萬(wàn)元

成立日期:1990-12-15

公司地址：珠海市石花西路211號(hào)

經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù):投資與資產(chǎn)管理;企業(yè)管理服務(wù),企業(yè)策劃;其他商務(wù)服務(wù)(不含許可

經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目).

企業(yè)類型:國(guó)有獨(dú)資公司（2）實(shí)際控制人

名

稱:珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)

說(shuō)

明:珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有珠海格力集團(tuán)有限公司1

00%的股權(quán).

1.2公司簡(jiǎn)介控股股東上市情況上市代碼：000651上市日期：1996-11-18行業(yè)類別：日用電器制造業(yè)目前總股本（億股）：28.1789目前流通A股（億股）：27.8001上市情況上市代碼：000651第二部分財(cái)務(wù)分析第二部分財(cái)務(wù)分析8項(xiàng)

目

本期數(shù)(元)

上年同期數(shù)(元)

增減比例

營(yíng)業(yè)收入

40,061,636,049.31

24,957,067,182.88

60.52%

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

1,544,765,743.08

798,629,501.42

93.43%

歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)

2,207,523,014.15

1,572,612,163.06

40.37%

銷售費(fèi)用

3,606,784,619.52

2,750,659,205.03

31.12%

財(cái)務(wù)費(fèi)用

-192,205,523.00

-194,512,000.58

-1.19%

項(xiàng)

目

本期期末數(shù)(元)

年初數(shù)(元)

增減比例

總資產(chǎn)

66,262,583,172.02

65,604,378,124.94

1.00%

股東權(quán)益

15,383,398,829.60

14,011,708,220.99

9.79%

項(xiàng)

目

本期數(shù)(元)

1、營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)60.52％，主要是多年來(lái)公司樹(shù)立的品牌、口碑以及銷售渠道發(fā)力，同時(shí)公司研制的主導(dǎo)市場(chǎng)和引導(dǎo)消費(fèi)潮流的新產(chǎn)品暢銷所致。

2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)93.43%、40.37%，主要是報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，產(chǎn)品銷售收入大幅增長(zhǎng)；同時(shí)公司具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品銷售大幅增長(zhǎng)提高了公司的盈利能力。

3、銷售費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)31.12%，主要是公司加大產(chǎn)品促銷力度所致。

4、股東權(quán)益項(xiàng)目較年初增長(zhǎng)9.79%，主要是公司盈利所致。

簡(jiǎn)要分析1、營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)60.52％，主要是多年來(lái)公司樹(shù)成長(zhǎng)性指標(biāo)報(bào)告期主營(yíng)業(yè)務(wù)

收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)

增長(zhǎng)率總資產(chǎn)

增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)

增長(zhǎng)率每股收益

增長(zhǎng)率10年年度41.73%46.76%27.31%33.43%-2.16%9年年度1.04%38.55%67.31%33.33%-7.63%8年年度10.93%65.60%20.56%32.87%10.40%7年年度59.82%102.14%59.73%80.78%94.99%6年年度31.75%23.26%26.12%14.37%-17.83%成長(zhǎng)性指標(biāo)報(bào)告期主營(yíng)業(yè)務(wù)

收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)

增長(zhǎng)率總資產(chǎn)成長(zhǎng)性評(píng)分行業(yè)均值行業(yè)排名市場(chǎng)均值市場(chǎng)排名

成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)86.2537.583149.96765從格力電器的成長(zhǎng)性指標(biāo)和評(píng)價(jià)看，格力的成長(zhǎng)性是比較大的。成長(zhǎng)性評(píng)分行業(yè)均值行業(yè)排名產(chǎn)品分析集團(tuán)堅(jiān)持“以科技進(jìn)步推動(dòng)發(fā)展，以高新產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)”的發(fā)展思路，以新產(chǎn)品、新技術(shù)主打市場(chǎng)，成功地創(chuàng)建了格力電器、凌達(dá)壓縮機(jī)、格力羅西尼、格力磁電等一批有實(shí)力的工業(yè)企業(yè)，2005年工業(yè)產(chǎn)值超過(guò)200億元，占全市工業(yè)總產(chǎn)值的近七分之一。核心企業(yè)格力電器股份有限公司已發(fā)展成為全國(guó)生產(chǎn)規(guī)模最大、技術(shù)實(shí)力最雄厚的大型專業(yè)化空調(diào)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，被譽(yù)為“中國(guó)家電最佳上市公司”。2004年初開(kāi)始并于年內(nèi)完成的工業(yè)產(chǎn)業(yè)整合，以家用電器為主導(dǎo)產(chǎn)品，將集團(tuán)內(nèi)與家電相關(guān)的企業(yè)和產(chǎn)品向格力電器股份有限公司集聚，格力電器成功收購(gòu)集團(tuán)持有的凌達(dá)壓縮機(jī)、格力小家電、格力電工、格力新元等公司的股權(quán)，使之配套完善，形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力，搶占行業(yè)制高點(diǎn)。2006年，格力空調(diào)力爭(zhēng)銷量突破1200萬(wàn)臺(tái)套，進(jìn)一步鞏固世界最大的空調(diào)生產(chǎn)廠家的地位。集團(tuán)的工業(yè)產(chǎn)業(yè)將實(shí)施國(guó)際化的發(fā)展戰(zhàn)略，以全面提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)行機(jī)制，推動(dòng)各類品牌市場(chǎng)美譽(yù)度和格力整體形象的提升。產(chǎn)品分析集團(tuán)堅(jiān)持“以科技進(jìn)步推動(dòng)發(fā)展，以高新產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)”的經(jīng)營(yíng)能力分析指標(biāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)環(huán)比增長(zhǎng)凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)凈資產(chǎn)收益率毛利率2009426.371.44％29.3247.26％33.48％24.80％2010489.5729.31％11.4144.52％21.83％16.75％經(jīng)營(yíng)能力分析指標(biāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)環(huán)比增長(zhǎng)凈利潤(rùn)凈經(jīng)營(yíng)管理能力超強(qiáng)，行業(yè)龍頭地位鞏固，

公司報(bào)告期內(nèi)毛利率同比下滑9

個(gè)百分點(diǎn)。公司毛利同比大幅下滑主要原因是節(jié)能惠民政策延續(xù)，公司產(chǎn)品讓利消費(fèi)者，產(chǎn)品實(shí)施降價(jià)。根據(jù)我們的簡(jiǎn)單測(cè)算，剔除節(jié)能惠民補(bǔ)貼收入的影響，公司上半年毛利率仍同比下滑4.5

個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，公司加強(qiáng)費(fèi)用控制，報(bào)告期內(nèi)，三項(xiàng)費(fèi)用率同比下降約4

個(gè)百分點(diǎn)，凈利率水平同比持平。在上半年價(jià)格戰(zhàn)的激烈競(jìng)爭(zhēng)與成本上漲壓力共存的情況下，公司超強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力得到體現(xiàn)，公司的行業(yè)龍頭地位進(jìn)一步得到鞏固.經(jīng)營(yíng)管理能力超強(qiáng)，行業(yè)龍頭地位鞏固，

公司報(bào)告期內(nèi)毛利率同比競(jìng)爭(zhēng)能力分析格力電器（000651）(進(jìn)入該股吧，新版行情)是全球家用空調(diào)行業(yè)的龍頭，并專業(yè)從事空調(diào)行業(yè)。1993-2008年連續(xù)盈利且5間營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)32.1%、28.0%。2008年4

季度-2009

年1

季度經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡劣背景下公司盈利水平、利潤(rùn)增長(zhǎng)率和資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目均表現(xiàn)優(yōu)秀，更凸現(xiàn)出其強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力和有效的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。當(dāng)然，原材料價(jià)格下降、京海擔(dān)保投資參股等對(duì)公司盈利也有所貢獻(xiàn)。

競(jìng)爭(zhēng)能力分析格力電器（000651）(進(jìn)入該股吧，新版行情競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在渠道、技術(shù)和品質(zhì)等

渠道上：格力內(nèi)銷占整體銷售的約

80%。其中，不足10%的銷售經(jīng)由國(guó)美、蘇寧，而且格力經(jīng)銷商主要采取買斷方式與家電大型零售連鎖交易。特別的，家電大型零售連鎖的格力空調(diào)存貨受格力總公司嚴(yán)格監(jiān)控以防止對(duì)市場(chǎng)沖擊。值得注意的，格力嚴(yán)格控制渠道價(jià)格，并有效保障大、小經(jīng)銷商利益，從而吸引下游對(duì)格力的訂貨;外銷中自主品牌占30%的比例而模式類似于國(guó)內(nèi)做法，這有利于保障盈利水平和訂單穩(wěn)定。

技術(shù)上：大金是全球頂尖的空調(diào)制造商而以前從來(lái)沒(méi)有外包生產(chǎn)。在繼委托格力代工50

萬(wàn)臺(tái)家用空調(diào)后，2009

年初大金與格力進(jìn)一步加強(qiáng)合作---合資建廠，卻沒(méi)有獲得專利費(fèi)和控股權(quán)。這顯現(xiàn)出大金對(duì)格力在變頻壓縮機(jī)、控制器等技術(shù)的高度認(rèn)可和合作利益的深切訴求。

品質(zhì)上：格力空調(diào)的品質(zhì)深受消費(fèi)者、經(jīng)銷商和維修工的廣泛認(rèn)可，這為公司產(chǎn)品溢價(jià)銷售奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。格力的品質(zhì)是建立在嚴(yán)格、高效的采購(gòu)、檢測(cè)、生產(chǎn)和安裝上，需要系統(tǒng)化的運(yùn)作而難以復(fù)制。值得注意的，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如謀求達(dá)到同等品質(zhì)，很可能成本要明顯高于格力競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在渠道、技術(shù)和品質(zhì)等

渠道上：格當(dāng)前策略側(cè)重盈利，未來(lái)適時(shí)可以改變

格力電器處于雙寡頭壟斷位置，2008

年市場(chǎng)占有率41%。近期零售仍保持10%左右增長(zhǎng)、出口出貨則承受相當(dāng)壓力。格力的競(jìng)爭(zhēng)策略是在經(jīng)濟(jì)寒冬中，只要市場(chǎng)占有率不滑落則側(cè)重利潤(rùn)率，以積累資源投資技術(shù)和設(shè)備等。而且，格力規(guī)定的經(jīng)銷商批零價(jià)差也達(dá)到歷史以來(lái)的最大值。

這使得下游在經(jīng)濟(jì)寒冬中單店銷量可能下滑，然而