十分鐘看懂道氏理論課件

十分鐘看懂道氏理論理論比技術更重要，投資者要有所作為建立正確的投資理念是基礎。道氏理論并不是用于預測股市，甚至不是用于指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。數(shù)字統(tǒng)治世界，理念駕馭未來！十分鐘看懂道氏理論理論比技術更重要，投資者要有所作為建立正確1道氏理論查爾斯.H.道

(CharlesDow1851-1902)

紐約道·瓊斯金融新聞服務的創(chuàng)始人、《華爾街日報》的創(chuàng)始人和首位編輯。道氏理論最早用于股票市場，以此判斷股市的升跌及經濟的興衰。1902年道去世后，威廉姆.皮特.漢密爾頓(WilliamPeterHamilton)與羅伯特.雷亞(RobertRhea)繼承了道的理論，并在其后有關股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納成為今天我們所見到的道氏理論，他們所著的《股市晴雨表》、《道氏理論》成為后人研究道氏理論的經典著作。查爾斯·道在1895年創(chuàng)立了股票市場平均指數(shù)--“道瓊工業(yè)指數(shù)”.該指數(shù)誕生時只包含11種股票，其中有九家是鐵路公司。直到1897年，原始的股票指數(shù)才衍生為二：由12種股票組成的工業(yè)股票價格指數(shù)和鐵路股票價格指數(shù)。到1928年工業(yè)股指的股票覆蓋面擴大到30種，1929年又添加了公用事業(yè)股票價格指數(shù)。道氏理論在30年代達到巔峰：那時，《華爾街日報》以道氏理論為依據(jù)每日撰寫股市評論，1929年10月23日該報刊登“浪潮轉向”一文，正確地指出“多頭市場”已經結束，“空頭市場”的時代即將來臨。這篇文章是以道氏理論為基礎提出的預測，緊接這一預測之后，果然發(fā)生了可怕的股市崩盤(crash)，于是道氏理論名噪一時。道氏提出一個目前成為現(xiàn)代金融理論之公理的命題，即：任一個別股票所伴隨的總風險包括系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風險。其中，系統(tǒng)性風險是指那些會影響全部股票的一般性經濟因素，而非系統(tǒng)性風險是指可能只會影響某一公司而對于其它公司毫無影響或幾乎沒有影響的因素。道氏理論查爾斯.H.道

(CharlesDow2二、道氏理論的基本內容

定義趨勢：“相繼上沖的價格波峰和波谷都對應地高過前一個波峰和波谷，那么市場就處于上升趨勢”。依次上升的波峰和波谷為上升趨勢；依次下降的波峰和波谷為下降趨勢；依次橫向延伸的波峰和波谷為橫向延伸趨勢。十分鐘看懂道氏理論ppt課件3上升趨勢下降趨勢橫向延伸趨勢上升趨勢下降趨勢橫向延伸趨勢41、市場可分為三種趨勢。

價格以趨勢方式演變，其中最重要的是主要趨勢即基本趨勢，在基本趨勢的演變過程中穿插著與其方向相反的次要趨勢即調整趨勢，作為基本趨勢推進過頭時發(fā)生的回撤或調整，最后是小趨勢或每日的波動。

這三種類型趨勢的最大區(qū)別是時間的長短和波動幅度大小不同。以這三種劃分可以解釋絕大多數(shù)行情，對于更復雜的價格波動過程，以上三種類型可能還不夠用。

1、市場可分為三種趨勢。價格以趨勢方5十分鐘看懂道氏理論ppt課件6基本趨勢調整趨勢ABCDFGA-C為基本趨勢，B-C為調整趨勢；A-F、F-G、B-E為小趨勢；A-B、B-C、C-D為中等趨勢E基本趨勢調整趨勢ABCDFGA-C為基本趨勢，B-C為調整趨7

（1）基本趨勢

（PrimaryTrend，長期趨勢、主要趨勢、大趨勢）特點：最主要的趨勢，價格廣泛或全面性上升或下降；持續(xù)的時間通常為一年或一年以上；總體升（降）幅度超過20%。組成：由基本的上升趨勢（牛市）和基本的下降趨勢（熊市）組成。股價的基本趨勢是長期投資者最關心的，目的是盡可能地在多頭市場形成時買入股票，而在空頭市場形成前及時賣出股票。

（1）基本趨勢

（PrimaryTr8上證指數(shù)2006—2008基本上升趨勢上證指數(shù)2006—2008基本上升趨勢9①基本上升趨勢：也稱多頭市場或牛市，它通常（而非必要）可分為三個階段。積累階段：熊市末尾牛市開始時，所有的壞消息被消化，一些有遠見的投資人覺察到目前不景氣的市場將有轉機因而逐步買進股票，價格緩緩上升，交易量適度增加。穩(wěn)定上升階段：商業(yè)景氣上升，公司盈余增加，大多使用技術分析的交易人士開始買入，價格快步上揚，成交量放大，大眾投資者積極入市。消散階段：股價不斷創(chuàng)出新高，買賣活躍，成交量持續(xù)上升，新股不斷大量上市，隨便什么股都漲。但在積累階段買進的那些投資人開始“消散”，逐步拋出。①基本上升趨勢：也稱多頭市場或牛市，它通常（而非必要）可分為10積累階段穩(wěn)定上升階段消散階段積累階段穩(wěn)消散階段11②基本下跌趨勢：也稱空頭市場或熊市，通常（而非必要）分為三個階段。出倉或分散階段：牛市末期，有遠見的投資人加快出貨的步伐，此時成交量仍然很高，但在反彈時有逐漸減少的傾向，此時，大眾仍熱衷于交易。恐慌階段：想要買進的人開始退縮，而想要賣出的人則急于脫手，價格加速下跌，成交量增加。在恐慌階段結束以后，通常會有一段相當長的次級反彈或者橫向的變動。筑底階段：壞消息頻傳并不斷被證實，但下跌趨勢并沒有加速，下跌主要集中于一些業(yè)績較為優(yōu)良的股票上。②基本下跌趨勢：也稱空頭市場或熊市，通常（而非必要）分為三個12出貨階段恐慌下跌階段筑底階段出貨階段恐筑底階段13

沒有任何兩個牛市或熊市是完全相同的，也無明確的時間限制。（2）中期趨勢（SecondaryTrend，次要趨勢、次級趨勢）：與基本趨勢的運動方向相反，并對其產生一定的牽制作用，因而也稱為修正趨勢。在多頭市場，它是中級的下跌或“調整”；在空頭市場，它是中級的上升或反彈。這種趨勢持續(xù)的時間從3周至數(shù)月不等，其上升或下降的幅度一般為基本趨勢的1/3或2/3。特點：與主要趨勢方向相反，持續(xù)至少3周；回落前面漲幅的至少1/3。沒有任何兩個牛市或熊市是完全相同的，也無14基本上升趨勢的調整趨勢基本上升趨勢的調整趨勢15（3）短期趨勢（MinorTrend，暫短趨勢、小趨勢）也稱小趨勢，它們是短暫的波動，很少超過三個星期，通常少于六天。它們本身沒有什么意義，只是賦予主要趨勢的發(fā)展過程神秘多變的色彩。短期趨勢都是唯一可以被“操縱”的趨勢。同一市場中不同等級的趨勢是并存的。三種趨勢與海浪的波動極其相似。潮汐，波浪，漣漪代表著市場的主要趨勢，次級趨勢，短期趨勢。浪潮可提前預知，股價卻不行。（3）短期趨勢（MinorTrend，暫短趨勢、小趨勢）162、各種平均價格必須相互驗證市場趨勢必須由兩種指數(shù)來確定，兩者變動一致，反映的趨勢才是確實、有效的。

除非工業(yè)股和鐵路股這兩種指數(shù)均發(fā)出看漲或看跌的信號，否則就不可能發(fā)生大規(guī)模的牛市或熊市。任何單種指數(shù)所顯示的變動都不能作為斷定趨勢有效反轉的信號。當然兩種指數(shù)不必同時發(fā)出信號，但間隔時間越短越好。如果兩個平均價格的表現(xiàn)相互背離，不能印證，說明原先的趨勢依然有效，預測可能有錯。（艾略特波浪理論在這一點上與道氏理論不同，只要求單個平均價格給出信號就足夠了）

2、各種平均價格必須相互驗證17DJIADJRAAB·B’DJIADJRAAB·B’18十分鐘看懂道氏理論ppt課件19深圳成指上證綜指深圳成指上證綜指203、交易量必須驗證趨勢道氏認為，交易量分析是第二位的，但作為驗證價格圖表信號的旁證具有重要的價值。根據(jù)成交量可以對主要趨勢做出一個判斷，但價格反轉的信號只能由收盤價發(fā)出。3、交易量必須驗證趨勢21**交易量原理

交易量：交易量水平是對價格運動背后的市場的強度或迫切性的估價。交易量越高，則反應出的市場的強烈程度和壓力就越甚。通過分析配合價格變化的交易量的水平能夠較好地估量市場運動背后買入或賣出的壓力。1、量價配合（成交量隨著主要的趨勢而變化）通常，在多頭市場，價升量增，價跌量減；在空頭市場，價跌量增，價回量減。**交易量原理交易量：22上升趨勢的量價配合上升趨勢的量價配合23下降趨勢的量價配合下降趨勢的量價配合24十分鐘看懂道氏理論ppt課件25

2、量價背離

在上升趨勢中，價升量不增或價回量不減，都是上升趨勢即將發(fā)生變故的信號，稱量價背離。在下降趨勢中，價跌量輕或價彈量不減，是下降趨勢難以持續(xù)的底部信號。

2、量價背離26量價背離價格調整BAB與A相比，量未放大，價格未能有效上升BA價格一波比一波高成交量反而減少量價背離量價背離BAB與A相比，量未放大，BA價格一波比一波高27

3、交易量領先于價格（量在價先）無論是上升趨勢中價格上漲壓力的減少，還是下降趨勢中價格下跌壓力的減小，都通過交易量資料預先反應出來了。而就價格本身來說，這一點要等到價格趨勢實際反轉時才能體現(xiàn)出來。

4、天量見天價，地量見地價

3、交易量領先于價格（量在價先）2802年6.24停止減持,放天量485億天價02年6.24停止減持,放天量485億天價29十分鐘看懂道氏理論ppt課件3012億地量地價12億地量地價31**個股成交量與股價葛蘭維：成交量與價格趨勢的關系上升行情中：正常情況下，價升價漲，續(xù)升；股價創(chuàng)新高，成交量未創(chuàng)新高，漲勢難續(xù)；價升量減（背離），上升原動力不足，趨勢有變；價格上升由慢轉快，井噴，成交量急增，繼而大縮，大跌的開始；連續(xù)上漲后，量劇增，價滯漲（盤旋），下跌先兆；低位，價升量不增，上漲乏力**個股成交量與股價葛蘭維：成交量與價格趨勢的關系32十分鐘看懂道氏理論ppt課件33十分鐘看懂道氏理論ppt課件34十分鐘看懂道氏理論ppt課件35下降行情中：跌破均線或趨勢線時放量，反轉信號；價跌量增或無量反彈，續(xù)跌；恐慌性下跌后放量，可能是空頭市場結束；持續(xù)下跌后低位大量，價卻未跌，進貨，上漲信號；個股成交量與股性和流通盤有關。下降行情中：36分析長安汽車的量價情況并預測后市分析長安汽車的量價情況并預測后市37十分鐘看懂道氏理論ppt課件38量價不配合量價不配合39量價背離價格下跌量價背離價格下跌404、收盤價最重要道氏理論并不注意一個交易日當中的最高價、最低價、而只注意收盤價。因為收盤價是對當天價格的最后評價，大部分投資者都將這個價位作為委托的依據(jù)。只有收市價突破才意味著突破有效，其余日內價格即使穿越以前高、低點也是無效的。趨勢分析、形態(tài)分析均如此。

4、收盤價最重要41ABAB425、直線可以代替次級趨勢持續(xù)兩個或三個星期的橫向波動，有時達數(shù)月之久，價格波幅僅在5%或更低。直線的形成顯示買賣雙方的力量達到了均衡。價位往上突破盤局的上限是多頭市場的征兆。往下跌破盤局的下限是空頭市場的征兆。直線越長，波動幅度越小，突破時重要性越大。直線可能出現(xiàn)在頂部或底部。途中出現(xiàn)是趨勢持續(xù)的信號，幅度可超過5%。5、直線可以代替次級趨勢43調整可以直線方式完成調整可以直線方式完成44十分鐘看懂道氏理論ppt課件45十分鐘看懂道氏理論ppt課件46十分鐘看懂道氏理論ppt課件47十分鐘看懂道氏理論ppt課件48十分鐘看懂道氏理論ppt課件496、只有明確的反轉信號出現(xiàn)，才意味著原有趨勢的終結。這是順應趨勢方法的主要基礎。一個既成趨勢具有慣性，通常要繼續(xù)發(fā)展，交易者不宜過早改變立場。在明確的反轉信號出現(xiàn)之前，通常總是選擇“趨勢還將繼續(xù)”這一邊，把握更大些。持有你的頭寸，直到出現(xiàn)相反的指令。反轉隨時可能發(fā)生，只要有頭寸，必須時刻關注市場。趨勢被確認次數(shù)越多，持續(xù)的概率越少。6、只有明確的反轉信號出現(xiàn)，才意味著原有趨勢的終結。50分清基本趨勢的調整和掉頭反轉趨勢S1點應認為原有趨勢還將延續(xù)分清基本趨勢的調整和掉頭反轉趨勢S1點應認為原有趨勢還將延續(xù)51道氏認為B1點原有趨勢還將延續(xù)道氏認為B1點原有趨勢還將延續(xù)52ABC應認為原有趨勢延續(xù)反轉ABC應認為原有趨勢延續(xù)反轉53AB思考題：大盤會怎么走？說明理由？AB思考題：大盤會怎么走？說明理由？54四、道氏理論的實際運用

道氏聲稱他的理論不是用來預測股市方向的。理論的真正價值在于利用股市方向作為一股商業(yè)活動的晴雨表。道氏的洞察力令人驚嘆不已，他不但為我們今天處處運用的預測方法奠定了基礎，而且競然在那時就已經認識到，股價指數(shù)是很好的經濟先行指標。

但追隨者們都用于分析市場。道氏理論在辨別主要牛市和熊市上是成功的。統(tǒng)計材料表明從1920年到1975年，道氏理論成功地揭示了工業(yè)股指和運輸股指的所有大幅運動中的68％、標準普爾氏500種段指大動作的67％