2023年休閑服飾品牌Zara分析報(bào)告

2023年休閑服飾分析報(bào)告目錄一、Inditex：西班牙的時(shí)尚極速神話 PAGEREFToc367963033\h31、快時(shí)尚鼻祖 PAGEREFToc367963034\h32、差異化產(chǎn)品 PAGEREFToc367963035\h4二、Inditex:將“快”進(jìn)行到底 PAGEREFToc367963036\h51、快速的仿制時(shí)尚能力——跟隨時(shí)尚 PAGEREFToc367963037\h62、快速提速時(shí)尚能力-垂直整合模式 PAGEREFToc367963038\h93、快速的終端銷(xiāo)售能力——少量、多款、饑餓營(yíng)銷(xiāo) PAGEREFToc367963039\h124、標(biāo)準(zhǔn)化的信息技術(shù)保障 PAGEREFToc367963040\h145、多品牌協(xié)同發(fā)展 PAGEREFToc367963041\h15三、Inditex的全球擴(kuò)張 PAGEREFToc367963042\h171、歐洲大陸上的版圖擴(kuò)張（90’S） PAGEREFToc367963043\h172、推進(jìn)全球擴(kuò)張（21世紀(jì)） PAGEREFToc367963044\h193、線下銷(xiāo)售向線上的蔓延 PAGEREFToc367963045\h234、Zara進(jìn)入各國(guó)策略大不同 PAGEREFToc367963046\h24四、Inditex：伸向中國(guó)的觸角 PAGEREFToc367963047\h251、主品牌Zara先頭兵，扶持家族齊進(jìn)華 PAGEREFToc367963048\h252、下沉渠道，挖掘市場(chǎng) PAGEREFToc367963049\h263、布局在華電商業(yè)務(wù) PAGEREFToc367963050\h273、Zara的在華之“殤” PAGEREFToc367963051\h28五、主要風(fēng)險(xiǎn) PAGEREFToc367963052\h29一、Inditex：西班牙的時(shí)尚極速神話Zara出身于西班牙的窮鄉(xiāng)僻壤，一路走來(lái)卻一直上演著“逆襲”時(shí)尚的精彩劇目。Zara一直將品牌定位于“Affordablequickfashion”，以“白菜價(jià)格”擁有頂級(jí)時(shí)尚設(shè)計(jì)師的作品。2023年才第一次登上Interbrand發(fā)布的全球最佳品牌排行榜的Zara，2023年排名已經(jīng)僅次于Adidas，品牌價(jià)值達(dá)42.35億美元。2023年，Zara超過(guò)H&M、GAP，成為全球最大的服裝零售商。在2023年公布的全球品牌排名中Zara迅速上升至37名，品牌價(jià)值達(dá)94.88億美元。1、快時(shí)尚鼻祖15天將時(shí)尚從圖紙變成上架商品，開(kāi)創(chuàng)行業(yè)快時(shí)尚風(fēng)潮。Zara的時(shí)尚款產(chǎn)品從設(shè)計(jì)到上市只需15天，超快速時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于同行業(yè)。同時(shí)提供的產(chǎn)品緊跟當(dāng)季流行趨勢(shì)，款式絲毫不遜于頂級(jí)時(shí)裝的設(shè)計(jì)，該品牌充分顯示了將“fast”與“fashion”的完美結(jié)合，也將快時(shí)尚潮流引入全球服飾行業(yè)。2、差異化產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)，差異化產(chǎn)品。Zara的產(chǎn)品超過(guò)50%針對(duì)女性消費(fèi)市場(chǎng)，約20%針對(duì)男性消費(fèi)市場(chǎng)，剩下的則是針對(duì)兒童消費(fèi)群體。女性、男性產(chǎn)品的設(shè)計(jì)范圍涵蓋從15歲以上的青年男女到45歲的成熟人士，兒童產(chǎn)品則是從嬰兒到15歲。產(chǎn)品的細(xì)分與定位，使得人們從出生起幾乎可以在Zara找到所需的每一件服飾。二、Inditex:將“快”進(jìn)行到底Zara業(yè)務(wù)流程的宗旨是“最短的時(shí)間提供顧客所需”，zara總裁奧爾特加闡釋成功之道所述“五個(gè)手指掌控工廠，另外五個(gè)手指把握消費(fèi)者的需求，進(jìn)而能讓雙手互助；一直盯著你的產(chǎn)品，直到它賣(mài)掉為止”。1、快速的仿制時(shí)尚能力——跟隨時(shí)尚快速的仿制時(shí)尚能力。Zara門(mén)店每月都能給顧客以驚喜，快速的新品周轉(zhuǎn)，已于無(wú)形中在消費(fèi)者心中建立起Zara隨時(shí)都有新東西的重要形象。快速的復(fù)制能力。Zara的設(shè)計(jì)可以說(shuō)是一直在“抄襲”，很少有“創(chuàng)造”。其設(shè)計(jì)靈感大致來(lái)源于以下幾種途徑：高端品牌發(fā)布會(huì)獲取靈感。Zara旗下的設(shè)計(jì)師游走于各大時(shí)尚之都的品牌發(fā)布會(huì)，獲取時(shí)尚設(shè)計(jì)靈感。另一方面，Zara在全球各地?fù)碛袑?duì)時(shí)尚嗅覺(jué)靈敏的買(mǎi)手團(tuán)隊(duì)，購(gòu)買(mǎi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或高檔時(shí)裝品牌的當(dāng)季服裝產(chǎn)品，對(duì)其進(jìn)行快速模仿升級(jí)的“逆向工程”，進(jìn)而推出高時(shí)髦感的時(shí)尚單品。Zara還有遍布世界各地的時(shí)尚捕手小分隊(duì)，他們遍走于交流會(huì)、超級(jí)明星的演唱會(huì)甚至是大學(xué)校園，將當(dāng)下時(shí)尚信息第一時(shí)間發(fā)回西班牙總部。如此龐大快速的復(fù)制產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)沟肸ara新品不斷。快速的信息反饋渠道，“以消費(fèi)者為主導(dǎo)”。Zara快速的時(shí)尚拷貝能力為其產(chǎn)品錦上添花，但最重要的還在于Zara的設(shè)計(jì)是以消費(fèi)者的需求為核心。從門(mén)店終端POS機(jī)傳回的實(shí)時(shí)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)與客戶反饋意見(jiàn)，可以為設(shè)計(jì)師提供當(dāng)下客戶的時(shí)尚偏好，靈活調(diào)整設(shè)計(jì)方向。同時(shí)，反饋數(shù)據(jù)可以為公司提供未來(lái)銷(xiāo)售的走勢(shì)預(yù)測(cè)，公司據(jù)此做好設(shè)計(jì)、采購(gòu)等基礎(chǔ)準(zhǔn)備，降低庫(kù)存壓力。2、快速提速時(shí)尚能力-垂直整合模式垂直整合模式保證快速反應(yīng)。如果說(shuō)Zara的設(shè)計(jì)是站在“巨人”肩上的成果，那么Zara生產(chǎn)物流鏈不得不說(shuō)是將這種成果迅速轉(zhuǎn)變成為生產(chǎn)力的“催化劑”，其在48小時(shí)內(nèi)可以向全球近2023家門(mén)店完成商品配送，這種極速能力讓同行業(yè)對(duì)手望塵莫及。快速的生產(chǎn)能力。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，Zara依舊將信息技術(shù)的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到極致。在設(shè)計(jì)師決定將相關(guān)設(shè)計(jì)投放市場(chǎng)時(shí)，關(guān)于該項(xiàng)設(shè)計(jì)的各項(xiàng)資料輸入工廠的剪裁系統(tǒng)并被標(biāo)上“標(biāo)準(zhǔn)化”條形碼。這種條形碼如同每件產(chǎn)品的身份證，從一款設(shè)計(jì)誕生開(kāi)始，到生產(chǎn)、配送直至銷(xiāo)售都使其處于控制之下。1）原材料供應(yīng)方面。Inditex擁有的全資子公司ComditelS.A.（Zara貢獻(xiàn)其90%的銷(xiāo)售收入。集團(tuán)自產(chǎn)產(chǎn)品40%的原材料由其供應(yīng)）負(fù)責(zé)從外部200多家原材料供應(yīng)商處采購(gòu)原材料，并且為保證公司對(duì)原材料擁有最靈活的安排管理，有一半的坯布未經(jīng)過(guò)染色。剩下的60%的原材料來(lái)自于公司外部的260家供應(yīng)商，每家外部供應(yīng)商對(duì)Inditex的供應(yīng)比例均小于其總需求的4%。2）原材料加工方面。對(duì)原料庫(kù)已有的原料，生產(chǎn)工廠可以直接領(lǐng)用進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)節(jié)。對(duì)于需要加工的原紗/織布，Inditex擁有自己的控股或參股的原材料加工廠家（集團(tuán)持股染料公司Fibracolor股權(quán)，該公司產(chǎn)品的20%供給Zara），他們可以對(duì)這些原料按照要求進(jìn)行染色加工工序（Zara一般提前6個(gè)月會(huì)向西班牙、印度、遠(yuǎn)東和摩洛哥等地購(gòu)買(mǎi)一批原坯布），以保證原材料的質(zhì)量以及對(duì)流行趨勢(shì)變化的快速反應(yīng)（若市場(chǎng)上對(duì)花色等有偏向，生產(chǎn)部門(mén)可迅速作出應(yīng)對(duì)）。3)商品生產(chǎn)方面——擁有自有工廠。Zara并不像其他服裝生產(chǎn)商將生產(chǎn)部分全部外包，相反，Zara有自己的服裝生產(chǎn)工廠，根據(jù)產(chǎn)品特性選擇生產(chǎn)地。其中需要特殊剪裁加工的產(chǎn)品Zara會(huì)留在自有工廠完成，其余部分或外包給總部周邊的500家工廠或是將基本款分配至人力成本更低的亞洲生產(chǎn)。這樣Zara50%的產(chǎn)品由自有工廠生產(chǎn)，其余50%由其他供應(yīng)商完成。在區(qū)域上，Zara商品中有2/3的產(chǎn)品生產(chǎn)于歐洲，剩下的1/3生產(chǎn)于亞洲。另外，Zara在生產(chǎn)上采用延遲生產(chǎn)策略，只安排工廠生產(chǎn)下季預(yù)期銷(xiāo)售量的15%-20%，以便根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)迅速調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，也為當(dāng)期暢銷(xiāo)產(chǎn)品補(bǔ)貨留下產(chǎn)能空間。快速的分銷(xiāo)能力，讓服裝“飛”。Zara在巨大的貨物配送中心下建立龐大的運(yùn)輸系統(tǒng)，總部周邊工廠生產(chǎn)的商品可以利用地下傳輸帶快速傳送至此。同時(shí)，Zara借用光學(xué)工具分檢方法，每小時(shí)能挑選并分撿超過(guò)6萬(wàn)件的衣服。在物流配送中心的選址上，2023年以前，Zara所有的產(chǎn)品都是通過(guò)拉科魯尼亞的物流中心發(fā)出，后出于戰(zhàn)略考慮，Zara在地處鐵路和公路樞紐，靠近國(guó)際機(jī)場(chǎng)的薩拉戈薩市建立第二個(gè)物流中心，達(dá)到每小時(shí)8萬(wàn)件的配送能力。同時(shí)，Zara還在巴西、阿根廷和墨西哥建有小型的配送中心，主要負(fù)責(zé)為南半球以及與歐洲相反季節(jié)的地區(qū)供應(yīng)貨物。2023年Zara又在馬德里和萊昂新建了兩個(gè)配送中心。在高效的物流系統(tǒng)下，公司產(chǎn)品可在24-36小時(shí)歐洲區(qū)內(nèi)到達(dá)，其他地區(qū)24-48小時(shí)到達(dá)。從以上生產(chǎn)過(guò)程來(lái)看，Zara從原料采購(gòu)到加工直至最后的產(chǎn)品上架，都是在公司總部下的垂直整合模式完成。這種一條龍式服務(wù)極大地提高公司對(duì)生產(chǎn)安排的靈活性，使Zara能夠針對(duì)流行趨勢(shì)的變化作出極速反應(yīng)。當(dāng)然，極速的代價(jià)便是較高的生產(chǎn)成本，其領(lǐng)先H&M的5天先導(dǎo)時(shí)間，反映在價(jià)格上就是高出30%-50%的價(jià)格差別。3、快速的終端銷(xiāo)售能力——少量、多款、饑餓營(yíng)銷(xiāo)少量多款、快速銷(xiāo)售。Zara快速的反應(yīng)能力離不開(kāi)其終端銷(xiāo)售門(mén)店的功勞。Zara在門(mén)店選擇上毫無(wú)疑問(wèn)鐘情于人流量龐大的繁華商業(yè)圈，門(mén)店設(shè)計(jì)都以黑白灰以顯示其時(shí)尚簡(jiǎn)潔的格調(diào)。也正是這樣，Zara一直秉持“門(mén)店即是廣告”的行銷(xiāo)理念，其花在廣告支出費(fèi)用占收入比重1%不到，遠(yuǎn)低于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)的3%-4%的水平。在店面的陳列上，Zara按照陳列設(shè)計(jì)師設(shè)計(jì)的通用模板進(jìn)行商品陳列，將可搭配品同一展示，以提高所有商品的聯(lián)動(dòng)銷(xiāo)售量。饑餓銷(xiāo)售。每年Zara有高達(dá)1.2萬(wàn)款的商品上市，門(mén)店商品給予消費(fèi)者的感覺(jué)是幾乎是三周一換。其實(shí)從Zara的存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)看，它基本維持在4.5，處于同行業(yè)正常水平。之所以Zara會(huì)給消費(fèi)者造成新品上架快的原因在于：款多量少的時(shí)尚款在輪流上架。時(shí)尚款雖然款式多，但每款數(shù)量卻很少（合計(jì)銷(xiāo)售占品牌總收入比重在10%左右）。經(jīng)常更換的為占比很小的時(shí)尚款產(chǎn)品，一方面可以讓顧客覺(jué)得新品數(shù)量有限，掀起“搶購(gòu)”；另一方面數(shù)量少，積壓的庫(kù)存少，減少公司的存貨壓力。其宗旨是以時(shí)尚款吸引消費(fèi)者，進(jìn)而帶動(dòng)基本款的銷(xiāo)售。高效的信息反饋渠道。終端門(mén)店銷(xiāo)售人員會(huì)將本季各類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況運(yùn)用POS機(jī)快速反饋到總部的信息系統(tǒng)中，讓總部及時(shí)了解當(dāng)前銷(xiāo)售情況及流行趨勢(shì)，為下一季的銷(xiāo)售策略作出及時(shí)應(yīng)對(duì)。從Zara的整個(gè)運(yùn)作過(guò)程來(lái)看，在鏈條的起點(diǎn)就是以顧客的偏好為出發(fā)點(diǎn)設(shè)計(jì)產(chǎn)品，做到真正的滿足消費(fèi)者的需求。在銷(xiāo)售結(jié)束后的鏈條終端，Zara仍然以客戶的意見(jiàn)為中心，將其意見(jiàn)反饋至總部。環(huán)環(huán)相扣，使消費(fèi)者處于每一環(huán)節(jié)的中心，充分挖掘消費(fèi)者的各種信息。4、標(biāo)準(zhǔn)化的信息技術(shù)保障一“快”到底的IT保障。Zara快速的運(yùn)作模式毫無(wú)疑問(wèn)離不開(kāi)背后IT技術(shù)的支持。從門(mén)店P(guān)OS機(jī)收集反饋消息，到設(shè)計(jì)使用的的CAD系統(tǒng)，再到產(chǎn)品生產(chǎn)運(yùn)輸銷(xiāo)售的標(biāo)準(zhǔn)化條形碼設(shè)計(jì)，都顯示信息技術(shù)在當(dāng)代企業(yè)高效率運(yùn)轉(zhuǎn)中舉足輕重的作用。從Zara開(kāi)始構(gòu)建IT信息化平臺(tái)起，Zara一直堅(jiān)持將信息化與業(yè)務(wù)流程結(jié)合，使公司轉(zhuǎn)的更快。5、多品牌協(xié)同發(fā)展每個(gè)品牌的高平效水平提升集團(tuán)的整體效率。Inditex集團(tuán)在發(fā)展歷程中一手抓內(nèi)部自有品牌的發(fā)展，另一手抓兼并收購(gòu)填充業(yè)務(wù)空白。至今，Inditex集團(tuán)有八大獨(dú)立品牌，業(yè)務(wù)范圍覆蓋嬰幼兒童裝到家居家紡，既有大眾消費(fèi)檔次也有高端品牌。同時(shí)，在八大品牌中，每一單一品牌都有較高的經(jīng)營(yíng)效率，這使得公司的整體平效維持在高位水平。其中，主要品牌Zara在2023年的平效為5200歐元/平方米，偏高端路線的MASSIMODUTTI品牌平效水平最高，達(dá)到6589歐元/平方米。三、Inditex的全球擴(kuò)張Zara從創(chuàng)始之初的單家門(mén)店逐步發(fā)展到全球86個(gè)市場(chǎng)近2023家門(mén)店，其一步步實(shí)現(xiàn)著走出國(guó)門(mén)，沖出歐洲，走向世界的全球擴(kuò)張計(jì)劃。1、歐洲大陸上的版圖擴(kuò)張（90’S）歐洲大陸上的版圖擴(kuò)張（90’S）。Zara在1988年于葡萄牙開(kāi)出首家的門(mén)店，試水海外市場(chǎng)，海外首戰(zhàn)極大的增強(qiáng)了Zara擴(kuò)展國(guó)外市場(chǎng)的信心，從90年代開(kāi)始，Zara便在歐洲板塊上規(guī)劃自己的帝國(guó)版圖。相繼在法國(guó)、比利時(shí)、希臘等開(kāi)設(shè)海外店面。海外門(mén)店主要分布在歐洲，數(shù)量穩(wěn)步增加。從門(mén)店的分布來(lái)看，在90年代Zara在西班牙國(guó)內(nèi)的門(mén)店占比都保持在50%以上的水平，但是隨著擴(kuò)張計(jì)劃的實(shí)施，海外門(mén)店數(shù)量的占比穩(wěn)步攀升，從1995年到2023年海外門(mén)店數(shù)增加了2.3倍達(dá)到388家。海外門(mén)店向歐洲以外其他地區(qū)擴(kuò)張，歐洲門(mén)店仍最多。從門(mén)店在全球的板塊分布來(lái)看，Zara的門(mén)店從2023年到2023年在美洲、亞洲及中東地區(qū)的占比有所增加，但是其在歐洲地區(qū)的占比高達(dá)87%以上。主要來(lái)源于歐洲的海外收入占比不斷提升。從收入來(lái)看，隨著業(yè)務(wù)的不斷向外拓展，銷(xiāo)售收入不斷增加。收入來(lái)源的地域方面，從1995年到2023年Zara來(lái)源于海外的收入占比逐年增加?？梢?jiàn)，國(guó)內(nèi)有限的市場(chǎng)的難以支撐公司的持續(xù)壯大發(fā)展，放眼海外市場(chǎng)，拓展海外業(yè)務(wù)，不僅增加了Zara的營(yíng)業(yè)收入也擴(kuò)大了其品牌的知名度。2、推進(jìn)全球擴(kuò)張（21世紀(jì)）推進(jìn)全球擴(kuò)張（21世紀(jì)）。Zara嘗到了業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)的甜頭，并且進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到要把Zara做成全世界品牌就要走出歐洲拓展全球市場(chǎng)。其于2023年5月的IPO便可以看做是Zara為成為全球性的公司邁出的一大步。同時(shí)，Zara也在進(jìn)一步鞏固其在歐洲大陸上的大本營(yíng)。擴(kuò)張速度加快，每年以10%的門(mén)店增長(zhǎng)率進(jìn)入4個(gè)新市場(chǎng)。Zara在進(jìn)入新千年后加快了在全球的開(kāi)店速度，尤其是對(duì)亞洲地區(qū)的關(guān)注。其幾乎保持著每年進(jìn)入4個(gè)新市場(chǎng)，總公司門(mén)店平均增長(zhǎng)率10%的速度在全球高速發(fā)展。Zara單一品牌的經(jīng)營(yíng)門(mén)店在02-09年間也保持在10%的平均增長(zhǎng)率，最高增速甚至達(dá)到了38%。版圖擴(kuò)張帶來(lái)的收入高速增加。在營(yíng)業(yè)收入方面，隨著Zara在全球范圍內(nèi)擴(kuò)展版圖，其營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步提升。母公司Inditex集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入在2023財(cái)年達(dá)到15946百萬(wàn)歐元，相較于2023年增加了5倍，Zara單一品牌的營(yíng)業(yè)收入在2023財(cái)年的營(yíng)業(yè)收入為10541百萬(wàn)歐元，比2023的營(yíng)業(yè)收入增加了4倍。亞洲成業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，多元化經(jīng)營(yíng)使Zara品牌收入占母公司比重下降。從收入來(lái)源方面來(lái)看，主要呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：1）70%的營(yíng)業(yè)收入仍來(lái)自于歐洲，但是比重在逐年下降，同時(shí)亞洲地區(qū)的銷(xiāo)售表現(xiàn)引人矚目，2023年的收入占比達(dá)20%；在歐洲地區(qū)內(nèi)部，來(lái)源于西班牙國(guó)內(nèi)的收入占比不斷下降，從1995年的70%下降到2023年的50%直至2023年的21%，公司在業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)在全球的布局；2）隨著公司的品牌的不斷多元化，Zara單一品牌的收入來(lái)源在集團(tuán)總收入中的占比有所下降，從2023年81%降至2023年的66%。3、線下銷(xiāo)售向線上的蔓延電商業(yè)務(wù)向海外市場(chǎng)開(kāi)放。Zara的第一家網(wǎng)上商城是于2023年10月開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，之后便開(kāi)啟了Zara在海外國(guó)家電商業(yè)務(wù)的序幕。Zara在2023建立了歐洲16個(gè)國(guó)家的電商業(yè)務(wù)，2023年在美國(guó)、日本等地開(kāi)始線上銷(xiāo)售，以及2023年開(kāi)了首家中國(guó)市場(chǎng)的網(wǎng)上商城。截至2023年，Zara已經(jīng)在全球21個(gè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)線下與線上銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的結(jié)合。4、Zara進(jìn)入各國(guó)策略大不同Zara進(jìn)入各國(guó)策略大不同。Zara在探索海外業(yè)務(wù)中，將第一家海外分店開(kāi)設(shè)在了葡萄牙，這主要原因在于其地理和文化上接近西班牙的市場(chǎng)，消費(fèi)者可以較快接納該品牌。在之后的擴(kuò)張中，Zara采用了三種模式進(jìn)入不同國(guó)家。設(shè)臵子公司。這種直接投資的策略是成本最高，也是風(fēng)險(xiǎn)最大的，因此這種模式主要用于在進(jìn)入市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Υ?、低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家。特許經(jīng)營(yíng)。此策略的采用主要受一些地方政府政策的限制，以及有國(guó)家文化隔閡的國(guó)家。其中，Zara在中東地區(qū)的開(kāi)店就以特許經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行的。合資企業(yè)。這種模式主要用于在市場(chǎng)大，競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)家，在這些國(guó)家單憑一己之力難以或得相關(guān)的設(shè)施及零售網(wǎng)點(diǎn)，而與當(dāng)?shù)毓竞献饕暂^大程度上避免進(jìn)入障礙。Zara在2023年與德國(guó)合資進(jìn)入了當(dāng)?shù)貖W托郵購(gòu)公司，從其后者的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)中在德國(guó)市場(chǎng)上獲益。四、Inditex：伸向中國(guó)的觸角如前文所述，Zara在全球擴(kuò)張的計(jì)劃中將亞洲放到極其重要的戰(zhàn)略地位，尤其是中日韓三國(guó)市場(chǎng)。而其中中國(guó)表現(xiàn)極為強(qiáng)勢(shì)，在2023年中日韓吸收的63家新店中41家開(kāi)設(shè)在了中國(guó)，2023年Inditex全年在亞洲開(kāi)設(shè)的198家門(mén)店更是有121家是在中國(guó)境內(nèi)。從2023年Zara進(jìn)入香港地區(qū)開(kāi)始，其在中國(guó)市場(chǎng)上便將極速營(yíng)運(yùn)模式貫徹到底。1、主品牌Zara先頭兵，扶持家族齊進(jìn)華老牌Zara先頭兵，扶持家族齊進(jìn)華。Zara在香港地區(qū)開(kāi)設(shè)第一家門(mén)店，到2023年進(jìn)入中國(guó)大陸地區(qū)。不光是老品牌Zara門(mén)店遍地開(kāi)花，還提攜著Inditex家族旗下的其他品牌進(jìn)入中國(guó)。除Zara外，Inditex旗下其他7個(gè)品牌都已進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)（Zarakids未進(jìn)入），且多數(shù)門(mén)店都是捆綁Zara開(kāi)設(shè)。在Zara門(mén)店實(shí)現(xiàn)多品牌的聯(lián)動(dòng)銷(xiāo)售。2、下沉渠道，挖掘市場(chǎng)下沉二三線城市，挖掘潛力市場(chǎng)。ZARA從2023年進(jìn)入大陸以來(lái)，已進(jìn)入內(nèi)地53個(gè)城市，其中ZARA的門(mén)店主要集中于一線城市，尤其是北京與上海兩地。相對(duì)而言，二三線城市占比較低，尤其是西南與西北地區(qū)，這些都是ZARA未來(lái)發(fā)展的潛力市場(chǎng)。3、布局在華電商業(yè)務(wù)布局電商，全面鋪開(kāi)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。2023年9月被期待許久的Zara內(nèi)地網(wǎng)上商城開(kāi)始正式運(yùn)營(yíng)。與其他同類(lèi)時(shí)尚品牌相比，ZARA的電商業(yè)務(wù)顯得姍姍來(lái)遲。電商的運(yùn)營(yíng)使Zara在中國(guó)市場(chǎng)的布局實(shí)現(xiàn)了線上線下的統(tǒng)一整合，同時(shí)也使得同類(lèi)快時(shí)尚品牌的競(jìng)爭(zhēng)從線下開(kāi)展到了線上。3、Zara的在華之“殤”Zara的在華之“殤”。Zara自進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，絲毫不掩飾其對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的野心，進(jìn)入城市，開(kāi)店數(shù)量，店鋪選址方方面面都顯示出快時(shí)尚鼻祖的大將風(fēng)范。但是，過(guò)快的發(fā)展速度難免使得Zara在中國(guó)遭遇“糾結(jié)”。頻爆“質(zhì)量門(mén)”事件。進(jìn)入中國(guó)以來(lái)，Zara已經(jīng)數(shù)次陷入“質(zhì)量門(mén)”丑聞，而其少有回應(yīng)的態(tài)度更是讓國(guó)內(nèi)消費(fèi)者覺(jué)得“受傷”。究其原因主要在于在華過(guò)快的擴(kuò)張速度使得總部在不得不嚴(yán)控成本，以及生產(chǎn)鏈過(guò)長(zhǎng)以至于對(duì)外包和代工廠商的產(chǎn)品質(zhì)量把關(guān)不嚴(yán)。價(jià)格戰(zhàn)加劇，促銷(xiāo)季不斷。一方面受全球經(jīng)濟(jì)下滑的影響，Zara產(chǎn)品市場(chǎng)策略有所調(diào)整。然而更主要的原因在除了中國(guó)國(guó)內(nèi)本土休閑服飾以外，更多的國(guó)際同類(lèi)品牌進(jìn)入中國(guó)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這種情況下，價(jià)格戰(zhàn)硝煙彌漫。電商水土不服。Zara的網(wǎng)上商城可以說(shuō)是“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”，比線下實(shí)體店足足晚了6年之久。這一點(diǎn)已經(jīng)使其晚于同類(lèi)產(chǎn)品的步伐，喪失了搶奪線上市場(chǎng)的先機(jī)。另外，Zara在網(wǎng)上的設(shè)計(jì)商更注重的是產(chǎn)品的展示，而忽視了中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣和真正的購(gòu)買(mǎi)需求。五、主要風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)低迷，服飾消費(fèi)支出減少的風(fēng)險(xiǎn)；外需波動(dòng)影響出口的風(fēng)險(xiǎn)。

2023年胰島素行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問(wèn)題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過(guò)程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng) PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費(fèi)用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量超過(guò)200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動(dòng)二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場(chǎng)不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷(xiāo)方面具備優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc368763267\h193、價(jià)格合理使得國(guó)產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過(guò)高和過(guò)低都會(huì)對(duì)人體產(chǎn)生不利影響，過(guò)高的血糖含量會(huì)引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過(guò)低的血糖含量則會(huì)使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過(guò)高。2、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升我國(guó)居民生活水平提升較快，但保健意識(shí)未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國(guó)糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國(guó)已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國(guó)家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬(wàn)。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場(chǎng)空間。我國(guó)糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長(zhǎng)而迅速提升，國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對(duì)人口數(shù)量來(lái)看，目前我國(guó)城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來(lái)看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿?。ㄆ咸烟谴x異常）的人口遠(yuǎn)多過(guò)城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場(chǎng)蘊(yùn)含著巨大的增長(zhǎng)潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動(dòng)物臟器中獲取，但是動(dòng)物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會(huì)引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類(lèi)似，人工合成胰島素逐步替代動(dòng)物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)通過(guò)改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時(shí)間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運(yùn)而生，這是第三代胰島素。那么在國(guó)內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動(dòng)物源性的胰島素由于療效問(wèn)題在國(guó)際上基本已經(jīng)被淘汰，在國(guó)內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價(jià)格相對(duì)便宜，性價(jià)比較高，是目前國(guó)內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國(guó)內(nèi)推廣，但由于價(jià)格相對(duì)較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來(lái)自于動(dòng)物，主要從屠宰場(chǎng)豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開(kāi)始，人們首次通過(guò)基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類(lèi)為載體合成，通化東寶和禮來(lái)通過(guò)大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過(guò)酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類(lèi)似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問(wèn)題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對(duì)于胰島素依賴(lài)型的I型糖尿病患者，只能通過(guò)終生胰島素的注射來(lái)治療。對(duì)于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴(lài)型的II型糖尿病患者，在初次診療的時(shí)候一般會(huì)選用口服降糖藥來(lái)進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對(duì)于口服降糖藥不敏感的時(shí)候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來(lái)了解一下幾類(lèi)口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類(lèi)，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對(duì)胰島素敏感性、降低營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來(lái)降低血糖。機(jī)體對(duì)于口服降糖藥有一個(gè)耐受的過(guò)程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運(yùn)分泌胰島素，時(shí)間長(zhǎng)了之后可能會(huì)逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無(wú)法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來(lái)補(bǔ)充，這個(gè)時(shí)候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會(huì)開(kāi)始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國(guó)內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過(guò)程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過(guò)程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過(guò)程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素。基礎(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時(shí)候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時(shí)間幾乎同步，因此注射胰島素的時(shí)候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過(guò)程，在進(jìn)餐時(shí)注射起效快短效胰島素，而用長(zhǎng)效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點(diǎn)應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時(shí)候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類(lèi)，一類(lèi)是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類(lèi)是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長(zhǎng)效胰島素。對(duì)于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類(lèi)達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過(guò)后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于長(zhǎng)效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類(lèi)藥品為什么會(huì)有長(zhǎng)效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過(guò)程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會(huì)以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過(guò)改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類(lèi)似物會(huì)以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚(yú)精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長(zhǎng)效的魚(yú)精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類(lèi)似物中，科研人員通過(guò)改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長(zhǎng)效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請(qǐng)見(jiàn)下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對(duì)便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會(huì)造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時(shí)的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時(shí)候優(yōu)先考慮腹部；而使用長(zhǎng)效胰島素的時(shí)候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對(duì)較少的上臂，臀部或大腿。三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng)接下來(lái)我們會(huì)對(duì)胰島素的市場(chǎng)容量做一個(gè)測(cè)算，以便使得投資者有一個(gè)定性的認(rèn)識(shí)。在測(cè)算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費(fèi)用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬(wàn)的患者數(shù)量來(lái)計(jì)算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬(wàn)人。II型糖尿又稱(chēng)非胰島素依賴(lài)型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬(wàn)人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會(huì)在口服胰島素逐步失效的情況下，開(kāi)始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒(méi)有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們?cè)谧咴L臨床醫(yī)生的過(guò)程中了解到了一些經(jīng)驗(yàn)性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測(cè)算的II型糖尿病患者8,200萬(wàn)人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬(wàn)人。合并以后，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬(wàn)。2、胰島素的使用費(fèi)用前面我們已經(jīng)談到目前市場(chǎng)上胰島素分為三代，每一代之間的價(jià)格差別比較大，并且國(guó)產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價(jià)格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來(lái)進(jìn)行價(jià)格的比較，國(guó)產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國(guó)內(nèi)胰島素市場(chǎng)70%以上的市場(chǎng)份額）。通過(guò)以上表格我們對(duì)不同類(lèi)型胰島素的價(jià)格有了一個(gè)大致的了解，那么一個(gè)糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對(duì)糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個(gè)體差別較大，為了便于計(jì)算，我們采用簡(jiǎn)易的計(jì)算方式——按病人體重來(lái)測(cè)算。對(duì)于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對(duì)于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個(gè)糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會(huì)略高一些約為45IU/天）。長(zhǎng)效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素濃度，患者使用量會(huì)小一些，大概為0.2IU/kg，對(duì)應(yīng)每天使用量為13IU。對(duì)病人每天胰島素用量有了一個(gè)大致的認(rèn)識(shí)，我們就可以根據(jù)中標(biāo)價(jià)格來(lái)推算每天的費(fèi)用。3、胰島素國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量超過(guò)200億在上面的內(nèi)容中，我們已經(jīng)把需要使用胰島素患者數(shù)量的計(jì)算方式與日均費(fèi)用的測(cè)算方式向大家闡述清楚了，下面我們對(duì)胰島素內(nèi)市場(chǎng)容量進(jìn)行測(cè)算，由于臨床個(gè)體情況可能差別較大，我們的測(cè)算結(jié)果不一定十分精確，但能夠?yàn)榇蠹姨峁┮粋€(gè)數(shù)量級(jí)上定性的認(rèn)識(shí)。我們?cè)僦攸c(diǎn)看一下二代胰島素，目前基層農(nóng)村患者約占糖尿病患者的一半，如果假設(shè)基層患者全部使用國(guó)產(chǎn)二代胰島素，那么其市場(chǎng)容量應(yīng)該在200億元左右。四、基層需求推動(dòng)二代胰島素放量1、二、三代胰島素聚焦市場(chǎng)不同市場(chǎng)對(duì)于糖尿病市場(chǎng)的潛力，以及胰島素在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)已經(jīng)沒(méi)有太大分歧，市場(chǎng)的分歧點(diǎn)在于三代胰島素出來(lái)之后，二代胰島素的市場(chǎng)是否會(huì)被逐步替代，二代胰島素基層放量的邏輯是否成立。經(jīng)過(guò)分析，我們認(rèn)為三代胰島素與二代胰島素目前面對(duì)的患者群體重疊部分較少，三代胰島素主要在一線城市進(jìn)行銷(xiāo)售，而二代胰島素主要面向基層市場(chǎng)。目前總體市場(chǎng)情況應(yīng)該是一線城市在逐步用三代替代二代，基層市場(chǎng)再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外資企業(yè)仍集中在一