2023年醫(yī)療城鎮(zhèn)化市場分析報告

2023年醫(yī)療城鎮(zhèn)化市場分析報告目錄一、全球視角：醫(yī)療城鎮(zhèn)化加速醫(yī)藥消費增長 PAGEREFToc368699880\h3二、“中國夢”下的醫(yī)療城鎮(zhèn)化，未來十年6萬億增量 PAGEREFToc368699881\h5三、城鎮(zhèn)化下醫(yī)保轉(zhuǎn)換+升級：4.5萬億超額增量 PAGEREFToc368699882\h61、城鎮(zhèn)化醫(yī)保增量=新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)職工+新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)居民+新農(nóng)合報銷比例提升 PAGEREFToc368699883\h7（1）各類醫(yī)保支付水平的提升 PAGEREFToc368699884\h8（2）新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)職工、新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)居民 PAGEREFToc368699885\h92、預(yù)計城鎮(zhèn)化帶來4.5萬億的醫(yī)保支出超額增量 PAGEREFToc368699886\h9四、城鎮(zhèn)化下醫(yī)療消費升級：6.4萬億超額增量 PAGEREFToc368699887\h101、城鎮(zhèn)與農(nóng)村居民醫(yī)療保健轉(zhuǎn)換升級思路 PAGEREFToc368699888\h102、預(yù)計城鎮(zhèn)化帶來6.4萬億醫(yī)療消費增量 PAGEREFToc368699889\h11五、基層醫(yī)療市場城鎮(zhèn)化預(yù)測結(jié)果的驗證和彈性分析 PAGEREFToc368699890\h12六、醫(yī)療城鎮(zhèn)化，開墾處女地 PAGEREFToc368699891\h12一、全球視角：醫(yī)療城鎮(zhèn)化加速醫(yī)藥消費增長從橫截面來看，人均醫(yī)藥消費往往與城鎮(zhèn)化率正相關(guān)。根據(jù)我們對世界20余個國家的分析，一個國家的醫(yī)療保健水平（以人均醫(yī)藥支出、醫(yī)藥費用占GDP的比重為指標(biāo)）往往與該國的城鎮(zhèn)化率正相關(guān)。城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%以上的國家，如美國、丹麥、荷蘭、加拿大等，人均衛(wèi)生支出多在3000美元以上，醫(yī)藥支出占GDP的比重多超過9%；城鎮(zhèn)化率低于60%的國家，如中國、羅馬尼亞、印度、越南等，人均醫(yī)藥支出多低于1000美元，醫(yī)藥支出占GDP的比重多低于7%。假設(shè)2023年中國的城鎮(zhèn)化率達(dá)到波蘭2023年的水平（60-61%），則人均衛(wèi)生支出應(yīng)達(dá)到1480美元，是2023年水平的3.5-4倍。注：“人均醫(yī)藥支出”為按購買力平價(PPP)衡量的人均醫(yī)藥支出(2023年不變價國際元)從縱截面來看，國家城鎮(zhèn)化推動醫(yī)藥消費增長。1992年，葡萄牙城鎮(zhèn)化率首次達(dá)到50%，到2023年，城鎮(zhèn)化率已提升至60%。與此同時1992-2023年間葡萄牙的人均醫(yī)藥支出從794美元上升至2549美元，醫(yī)藥支出占GDP的比重從6%上升至10%。中國現(xiàn)有城鎮(zhèn)化率大致相當(dāng)于葡萄牙1992年的水平，2023年60%城鎮(zhèn)化率的目標(biāo)大致相當(dāng)于葡萄牙的2023年的水平，因此，葡萄牙城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的醫(yī)藥消費增長對我國未來10年醫(yī)療城鎮(zhèn)化過程有較大的借鑒意義。我們相信未來10年，中國醫(yī)療城鎮(zhèn)化將為醫(yī)藥消費將帶來新的超預(yù)期推動因素。二、“中國夢”下的醫(yī)療城鎮(zhèn)化，未來十年6萬億增量1、新型城鎮(zhèn)化,醫(yī)療保健唱主角“民生”是新型城鎮(zhèn)化的核心命題。未來十年，新型城鎮(zhèn)化不是簡單的農(nóng)村人口集中到城鎮(zhèn)，不是簡單的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而要在醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、社會保障、生活方式等各方面與城市水平接軌。而通過提高農(nóng)村居民醫(yī)療保健水平釋放改革紅利，是適應(yīng)“人的城鎮(zhèn)化”發(fā)展方向的必然選擇。我國目前農(nóng)村居民醫(yī)療保健水平嚴(yán)重低下，人均醫(yī)療保健支出僅為城鎮(zhèn)水平的45%，提升空間巨大?！稗D(zhuǎn)換+升級”模式（現(xiàn)有農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)人口的轉(zhuǎn)換、城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民原有醫(yī)保水平的升級）將為醫(yī)藥消費帶來巨大增量。在本篇報告中，我們將從供給（醫(yī)保支出）和需求（醫(yī)藥消費）兩方面，通過對城鎮(zhèn)化中各項數(shù)據(jù)的模擬分析預(yù)測，對醫(yī)療市場的超額增量進(jìn)行估算。三、城鎮(zhèn)化下醫(yī)保轉(zhuǎn)換+升級：4.5萬億超額增量現(xiàn)有的醫(yī)保體系為二維分類體系，即按照工作情況和戶籍情況進(jìn)行雙重區(qū)分，不適合未來城鎮(zhèn)化發(fā)展。我們認(rèn)為，未來國家將對現(xiàn)有的不均衡醫(yī)保體系進(jìn)行整合，最可能的融合路徑是：第一階段，將新農(nóng)合中部分職業(yè)、收入穩(wěn)定的群體納入城鎮(zhèn)職工醫(yī)保，將剩余的群體和城鎮(zhèn)居民融合，納入城鄉(xiāng)居民醫(yī)保；第二階段，將城鄉(xiāng)居民醫(yī)保和城鎮(zhèn)職工醫(yī)保融合為分層次的全民基本醫(yī)保。1、城鎮(zhèn)化醫(yī)保增量=新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)職工+新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)居民+新農(nóng)合報銷比例提升我們認(rèn)為，城鎮(zhèn)化為帶來的醫(yī)保支出的增量不僅僅包括農(nóng)村居民醫(yī)療保健水平的增加（新農(nóng)合支付水平的提升），還包括農(nóng)村居民向城市居民的轉(zhuǎn)換（新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)職工、新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)居民）。（1）各類醫(yī)保支付水平的提升新農(nóng)合支付水平有較大的提升空間。目前我國醫(yī)保覆蓋人群和支出結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不均衡，新農(nóng)合覆蓋64%的人群，支出比例僅為19%；城鎮(zhèn)職工醫(yī)保覆蓋19%的人群，支出比例卻達(dá)到55%。隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，這種狀況將得到調(diào)整。我們認(rèn)為，調(diào)整過程中由于消費慣性和社會穩(wěn)性的考慮，支出水平只能就高不就低（只能由低保障水平向高保障水平轉(zhuǎn)換），因此最有可能的調(diào)整方式是現(xiàn)有新農(nóng)合醫(yī)保支付水平向城鎮(zhèn)居民、城鎮(zhèn)職工靠攏。各類醫(yī)保人均支出的預(yù)測。對人均支出的預(yù)測，我們重點考慮四個方面。1）2023年是新政府上臺的第一年，在隨后的三年中，民生方面的投入力度會加大，因此2023-2023年的增速較高；2）城鎮(zhèn)職工醫(yī)保目前支出水平已較為穩(wěn)定，未來的增速也將保持平穩(wěn)，我們預(yù)計2023-2023年CAGR=10%；3)城鎮(zhèn)居民醫(yī)保支出因基數(shù)較低，未來也將快速增長，我們預(yù)計2023-2023年CAGR=14%;4)新農(nóng)合覆蓋人群為城鎮(zhèn)化進(jìn)程中收入提升最快的群體，我們預(yù)計新農(nóng)合支出2023-2023年CAGR=15%。（2）新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)職工、新農(nóng)合轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)居民新農(nóng)合目前覆蓋8.32億人，是醫(yī)療城鎮(zhèn)化的轉(zhuǎn)換基礎(chǔ)?？紤]農(nóng)民工是整個城鎮(zhèn)化進(jìn)程中最有可能轉(zhuǎn)化為城鎮(zhèn)人口的人群，我們假設(shè)到2023年2億新農(nóng)合覆蓋的農(nóng)民工實現(xiàn)醫(yī)保轉(zhuǎn)換，并假設(shè)其中80%納入城鎮(zhèn)職工醫(yī)保，其余20%納入城鎮(zhèn)居民醫(yī)保。2、預(yù)計城鎮(zhèn)化帶來4.5萬億的醫(yī)保支出超額增量根據(jù)如上假設(shè)，我們預(yù)計2023-2023年城鎮(zhèn)化的推動下，醫(yī)保支出為15萬億，年復(fù)合增速為17%；無城鎮(zhèn)化推動下（即假設(shè)醫(yī)療保險覆蓋人群結(jié)構(gòu)維持2023年水平，支出維持自然增長），醫(yī)保支出為10.5萬億，年復(fù)合增速為11%，因此我們預(yù)計城鎮(zhèn)化進(jìn)程帶來4.5萬億的醫(yī)保支出增量。四、城鎮(zhèn)化下醫(yī)療消費升級：6.4萬億超額增量1、城鎮(zhèn)與農(nóng)村居民醫(yī)療保健轉(zhuǎn)換升級思路通過對歷年數(shù)據(jù)擬合，我們發(fā)現(xiàn)居民收入-消費支出-醫(yī)療保健支出之間存在相關(guān)性。在城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中，隨著農(nóng)業(yè)收入提升、土地流轉(zhuǎn)受益、政府保障水平提高，農(nóng)民收入快速增長，帶動農(nóng)村居民醫(yī)療保健消費的高速增長。而城鎮(zhèn)居民在工資、住房等投資收益的穩(wěn)定增長下，醫(yī)療保健消費也會穩(wěn)定提高。核心假設(shè)。1）假設(shè)2023-2023年，城鎮(zhèn)居民醫(yī)療消費支出CAGR=14%,農(nóng)村居民受益于在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中收入的快速提升，醫(yī)療消費支出CAGR=17%；2）假設(shè)到2023年我國城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%。2、預(yù)計城鎮(zhèn)化帶來6.4萬億醫(yī)療消費增量我們預(yù)計，2023-2023年在城鎮(zhèn)化推動下，我國居民醫(yī)療保健支出為21.2萬億，年復(fù)合增速為17%；而在無城鎮(zhèn)化的假設(shè)下（即城鎮(zhèn)化率維持不變，人均醫(yī)療保健支出與收入百分比維持2023年水平），我國居民醫(yī)療保健支出為14.8萬億，年復(fù)合增速為11%。在此假設(shè)下，我們預(yù)計城鎮(zhèn)化帶來的6.4萬億的醫(yī)療消費增量。五、基層醫(yī)療市場城鎮(zhèn)化預(yù)測結(jié)果的驗證和彈性分析醫(yī)保支出與醫(yī)藥消費的比例。對比我們城鎮(zhèn)化帶來供給（醫(yī)保支出）和需求（醫(yī)藥消費）兩方面增量，醫(yī)保支出/醫(yī)藥消費約為65-70%，符合目前醫(yī)藥市場中醫(yī)保支出的比重。城鎮(zhèn)化帶來醫(yī)療消費增量預(yù)測結(jié)果的彈性。我們前文的預(yù)測是基于2023年我國城鎮(zhèn)化達(dá)到60%的中性假設(shè)。在2023年城鎮(zhèn)化率73%的樂觀假設(shè)下，醫(yī)療消費增量為7.2萬億，是中性假設(shè)下的1.25倍。六、醫(yī)療城鎮(zhèn)化，開墾處女地醫(yī)藥未來5年最大的行業(yè)超預(yù)期因素來自—醫(yī)療城鎮(zhèn)化=大病險+縣醫(yī)院+新基藥。市場認(rèn)為：醫(yī)?？刭M、藥品降價等政策將對醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生長期負(fù)面影響，也讓大家對醫(yī)藥的投資縮手縮腳。我們認(rèn)為：的確這些政策會對醫(yī)藥行業(yè)中的一線城市大型醫(yī)院市場產(chǎn)生巨大影響，但是沒關(guān)系，到基層市場和縣醫(yī)院去——廣闊天地，大有作為！醫(yī)療城鎮(zhèn)化市場還沒充分挖掘和完全理解，根據(jù)我們近期的調(diào)研和反饋，醫(yī)療城鎮(zhèn)化在實業(yè)界已成星火燎原之勢——“要生存，必下沉！”是來自醫(yī)藥實業(yè)界的心聲。醫(yī)療城鎮(zhèn)化將成為貫穿全年的醫(yī)藥投資主線。此報告，主要定量測算了醫(yī)療城鎮(zhèn)化為醫(yī)藥行業(yè)的超額增量：醫(yī)藥消費到2023年將帶來6.6萬億的超額增量。根據(jù)我們的測算，醫(yī)保支出受益于城鎮(zhèn)化到2023年將帶來4.5萬億的超額增量。后續(xù)我們將在三個具體方面分析醫(yī)療城鎮(zhèn)化帶來的深遠(yuǎn)影響和巨大投資機(jī)會：資金來源—大病險：大病保險和新農(nóng)合醫(yī)保的全面升級，將以杠桿效應(yīng)拉動農(nóng)村醫(yī)藥消費的大幅提高。按照新的大病保險政策，8萬以上可以報銷90%，比此前的65%大幅提高，將帶動基層市場腫瘤、心血管、腎病等大病領(lǐng)域的消費爆發(fā)增長。醫(yī)療終端—縣醫(yī)院：一方面未來10年政策將繼續(xù)加速縣級醫(yī)院和其他基層醫(yī)院新建和擴(kuò)建；一方面大病險和新農(nóng)合拉動的醫(yī)藥消費將在縣醫(yī)院集中釋放，越來越多的消費者開始回流縣醫(yī)院，對于藥企而言，在大型城市醫(yī)院被醫(yī)?？刭M、藥價降價弄的焦頭爛額之際，縣級醫(yī)院成為新的希望與發(fā)展空間——廣闊天地，大有作為!藥品零加成的背景下，我們看好符合縣醫(yī)院醫(yī)生利益的醫(yī)療器械、診斷試劑、中藥配方顆粒。3）新基藥：在即將公布的新基藥目錄中，原有的307個基藥品種將擴(kuò)增到500余種，其中中藥獨家品種議價能力強，降價可能性較小，有望誕生很多40億元以上的重磅品種。藥品消費—新基藥：在即將公布的新基藥目錄中，原有的307個基藥品種將擴(kuò)增到500余種，進(jìn)入新版基本藥物目錄中的品種無疑是重頭戲，且國家首次規(guī)定基藥具體銷售額比例：二級醫(yī)院基藥銷售額應(yīng)達(dá)到40%-50%，縣級醫(yī)院應(yīng)達(dá)到50%。這其中，中藥獨家品種議價能力強，降價可能性較小，有望誕生很多40億元以上的重磅品種。醫(yī)療城鎮(zhèn)化對醫(yī)藥行業(yè)的影響無疑是巨大的，對全行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域都廣泛的推動作用，為了集中火力，我們在這個醫(yī)療城鎮(zhèn)化大主線中核心推薦：大市值成長中堅：華潤三九、恒瑞醫(yī)藥、天士力；中小型成長企業(yè)：紅日藥業(yè)、益佰制藥、康緣藥業(yè)、和佳股份、華仁藥業(yè)，北陸藥業(yè)。

2023年胰島素行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價和醫(yī)保報銷方面具備優(yōu)勢 PAGEREFToc368763267\h193、價格合理使得國產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會對人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國糖尿病發(fā)病率快速提升我國居民生活水平提升較快，但保健意識未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場空間。我國糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長而迅速提升，國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對人口數(shù)量來看，目前我國城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿?。ㄆ咸烟谴x異常）的人口遠(yuǎn)多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場蘊含著巨大的增長潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動物臟器中獲取，但是動物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會引起較強的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運而生，這是第三代胰島素。那么在國內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動物源性的胰島素由于療效問題在國際上基本已經(jīng)被淘汰，在國內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價格相對便宜，性價比較高，是目前國內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國內(nèi)推廣，但由于價格相對較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來自于動物，主要從屠宰場豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來治療。對于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時候一般會選用口服降糖藥來進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對于口服降糖藥不敏感的時候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強機(jī)體對胰島素敏感性、降低營養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來降低血糖。機(jī)體對于口服降糖藥有一個耐受的過程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運分泌胰島素，時間長了之后可能會逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來補充，這個時候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時間幾乎同步，因此注射胰島素的時候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進(jìn)餐時注射起效快短效胰島素，而用長效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長效胰島素。對于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險；而對于長效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會有長效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時候優(yōu)先考慮腹部；而使用長效胰島素的時候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對較少的上臂，臀部或大腿。三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長接下來我們會對胰島素的市場容量做一個測算，以便使得投資者有一個定性的認(rèn)識。在測算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬的患者數(shù)量來計算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們在走訪臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測算的II型糖尿病患者8,200萬人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬人。合并以后，我們認(rèn)為國內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬。2、胰島素的使用費用前面我們已經(jīng)談到目前市場上胰島素分為三代，每一代之間的價格差別比較大，并且國產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來進(jìn)行價格的比較，國產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國內(nèi)胰島素市場70%以上的市場份額）。通過以上表格我們對不同類型胰島素的價格有了一個大致的了解，那么一個糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個體差別較大，為了便于計算，我們采用簡易的計算方式——按病人體重來測算。對于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會略高一些約為45IU/天）。長效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素濃度，患者使用量會小一些，大概為0.2IU/kg，對應(yīng)每天使用量為13IU。對病人每天胰島素用量有了一個大致的認(rèn)識，我們就可以根據(jù)中標(biāo)價格來推算每天的費用。3、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億在上面的內(nèi)容中，我們已經(jīng)把需要使用胰島素患者數(shù)量的計算方式與日均費用的測算方式向大家闡述清楚了，下面我們對胰島素內(nèi)市場容量進(jìn)行測算，由于臨床個體情況可能差別較大，我們的測算結(jié)果不一定十分精確，但能夠為大家提供一個數(shù)量級上定性的認(rèn)識。我們再重點看一下二代胰島素，目前基層農(nóng)村患者約占糖尿病患者的一半，如果假設(shè)基層患者全部使用國產(chǎn)二代胰島素，那么其市場容量應(yīng)該在200億元左右。四、基層需求推動二代胰島素放量1、二、三代胰島素聚焦市場不同市場對于糖尿病市場的潛力，以及胰島素在國內(nèi)市場的持續(xù)增長已經(jīng)沒有太大分歧，市場的分歧點在于三代胰島素出來之后，二代胰島素的市場是否會被逐步替代，二代胰島素基層放量的邏輯是否成立。經(jīng)過分析，我們認(rèn)為三代胰島素與二代胰島素目前面對的患者群體重疊部分較少，三代胰島素主要在一線城市進(jìn)行銷售，而二代胰島素主要面向基層市場。目前總體市場情況應(yīng)該是一線城市在逐步用三代替代二代，基層市場再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外資企業(yè)仍集中在一線城市，通化東寶等國內(nèi)企業(yè)面向基層市場，市場的分層使得二者并沒有直接的競爭關(guān)系。我們用門冬胰島素、甘精胰島素等三代胰島素的增速與通化東寶二代胰島素的近幾年的增速做了一個對比，雖然三代胰島素增速較二代胰島素快，但通化東寶20%以上的增速仍高于胰島素行業(yè)平均15%的增速，同時我們注意到諾和諾德自己的二代胰島素每年僅保持了個位數(shù)的增長，與通化東寶相差較大。據(jù)此我們認(rèn)為外資企業(yè)三代胰島素高增長主要是對自身的二代胰島素在高端市場進(jìn)行了替代，而通化東寶主導(dǎo)的基層市場受影響較小。2、二代胰島素在定價和醫(yī)保報銷方面具備優(yōu)勢胰島素在基層推廣，除了療效，患者最為關(guān)心的是醫(yī)保報銷。目前第一代動物胰島素由于便宜并且屬于甲類醫(yī)保，在基層市場仍占據(jù)一定份額，但由于療效欠佳，