注冊會計師《財務(wù)成本管理》訓(xùn)練題

注冊會計師《財務(wù)本錢管理》訓(xùn)練題.從資本本錢的計算與應(yīng)用價值看，資本本錢屬于（）。A.實際本錢B.方案本錢C.飄蕩本錢D.時機(jī)本錢.投資人要求的最低報酬率，也就是投資于本公司的資本本錢,它在數(shù)量上相當(dāng)于（）。A.拋卻的其他投資時機(jī)報酬率中最低的一個B.拋卻的其他投資時機(jī)報酬率中最高的一個C.拋卻的其他投資時機(jī)報酬率的算術(shù)平均數(shù)D.拋卻的其他投資時機(jī)報酬率的加權(quán)平均數(shù).公司的資本本錢取決于（）。A.籌資資本數(shù)量B.各種資本的比例C.投資人的期望報酬率D.資本結(jié)構(gòu)4.無風(fēng)險資產(chǎn)是指投資者可以確定預(yù)期報酬率的資產(chǎn)，通常認(rèn)為，無風(fēng)險利率用（）來表示。A.公司債券利率B.企業(yè)債券利率C.政府債券利率D.可轉(zhuǎn)換債券利率.某公司股票價格近三年的情況如下：xx年30元/股;xx年40元/股;xx年25元/股。那末按幾何平均法和算術(shù)平均法確定的平均收益率分別為（）。17.5%,109.54%42.5%,9.54%如果本公司沒有上市的債券，而且找不到適宜的可比公司，那末就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)本錢;如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到適宜的可比公司，并且沒有信用評級資料，那末可以使用財務(wù)比率法估計債務(wù)本錢。.【答案】ABC【解析】如果超過一定程度地利用財務(wù)杠桿，會加大財務(wù)風(fēng)險,從而使得股權(quán)資本本錢提高，有可能會導(dǎo)致加權(quán)平均資本本錢上升,所以，D的說法不正確。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本本錢的上下?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響反映在無風(fēng)險報酬率上，無風(fēng)險報酬率降低，那末投資者要求的收益率就會相應(yīng)降低，從而降低企業(yè)的資本本錢，所以A的說法正確;企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況是指經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的大小，公司固定本錢占全部本錢的比重降低，會降低經(jīng)營風(fēng)險，在其他條件相同的情況下，經(jīng)營風(fēng)險降低投資者會有較低的收益率要求，所以會降低企業(yè)的資本本錢，所以B的說法正確;改善股票的市場流動性，投資者想買進(jìn)或者賣出證券相對容易，變現(xiàn)風(fēng)險減小，要求的收益率會降低，所以會降低企業(yè)的資本本錢，所以C的說法正確。.【答案】BCD【解析】留存收益的本錢是一種時機(jī)本錢，它相當(dāng)于股東投資于某種股票要求的收益率，但不必考慮籌資費(fèi)用。.【答案】ABCD【解析】在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本本錢的上下，其中主要有：利率、市場風(fēng)險、稅率、資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。17.5%,9.54%42.5%,109.54%.某種股票當(dāng)前的市場價格為40元，每股股利是2元，預(yù)期的股利增長率是5%,那末其普通股資本本錢為（）。A.5%B.5.5%C.10%D.10.25%.某公司普通股當(dāng)前市價為每股25元，擬按當(dāng)前市價增發(fā)新股100萬股，增發(fā)第一年年末估計每股股利為2.5元，以后每年股利增長率為6%,那末該公司本次增發(fā)普通股的資本本錢為（）。10.53%12.36%16.00%18.36%.某公司債券稅前本錢為10%,所得稅稅率為25%,該公司屬于風(fēng)險較高的企業(yè)，假設(shè)采用經(jīng)驗估計值，按照風(fēng)險溢價法所確定的普通股本錢為（）。A.10.5%B.11.5%C.12.5%D.13%9.用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)本錢時，（）。A.稅前債務(wù)本錢二政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率B.稅前債務(wù)本錢二可比公司的債務(wù)本錢+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率C.稅前債務(wù)本錢二股票資本本錢+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率D.稅前債務(wù)本錢二無風(fēng)險利率+證券市場的平均收益率10在計算個別資本本錢時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式是（）。A.銀行借款B.留存收益C.優(yōu)先股D.普通股H.某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為0.6,債務(wù)平均稅前資本本錢為15.15%,權(quán)益資本本錢是20%,所得稅稅率為25%O那末加權(quán)平均資本本錢為（）。A.16.76%B.16.25%C.18.45%D.18.55%.更合用于企業(yè)籌措新資金的加權(quán)平均資本本錢的計算的權(quán)數(shù)是（）。A.賬面價值B.實際市場價值C.目標(biāo)市場價值D.清算價值.不需要考慮發(fā)行本錢影響的籌資方式是（）。A.發(fā)行債券B.發(fā)行普通股C.發(fā)行優(yōu)先股D.留存收益14.公司增發(fā)的普通股的市價為12元/股，籌資費(fèi)用率為市價的6%,本年發(fā)放股利每股0.6元，同類股票的估計收益率為11%,那么維持此股價需要的股利年增長率為（）。A.5%B.5.39%C.5.71%D.10.34%15.在不考慮籌款限制的前提下，以下籌資方式中個別資本本錢最高的通常是（）。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券.以下關(guān)于公司資本本錢和工程資本本錢的說法中，正確的有（）。A.公司資本本錢是投資人針對整個公司要求的報酬率B.公司資本本錢是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率C.工程資本本錢是投資人對公司資本支出工程所要求的最低報酬率D.工程資本本錢是公司投資于資本支出工程所要求的最低報酬率.每一個工程都有自己的資本本錢，它是工程風(fēng)險的函數(shù)，假設(shè)公司新的投資工程的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同，那末以下工程資本本錢與公司資本本錢的關(guān)系式中不正確的有（）。A.工程資本本錢等于公司資本本錢B.工程資本本錢低于公司資本本錢C.工程資本本錢高于公司資本本錢D.不能確定3.判斷歷史B值是否可以指導(dǎo)未來的關(guān)鍵因素有（）。A.經(jīng)營杠桿B.本錢的周期性C.收益的周期性D.財務(wù)杠桿4.以下關(guān)于估計無風(fēng)險利率的說法中，正確的有（）。A.最常見的做法是無風(fēng)險利率應(yīng)選用10年期的財政部債券利率B.無風(fēng)險利率應(yīng)中選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率C.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)D.計算資本本錢時，無風(fēng)險利率應(yīng)當(dāng)使用名義利率5.普通股本錢是指籌集普通股資金所需要的本錢，那末估計普通股本錢的方法有（）。A.布萊克-斯科爾斯模型B.資本資產(chǎn)定價模型C.股利增長模型D.債券收益加風(fēng)險溢價法6.以下有關(guān)債務(wù)本錢的表述正確的有（）。A.債務(wù)籌資的本錢低于權(quán)益籌資的本錢B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史本錢，對于未來的決策是不相關(guān)的飄蕩本錢C.債務(wù)的承諾收益率即為債務(wù)本錢D.每一種債務(wù)的本錢需要分別計算.如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到適宜的可比公司，那末以下不適合用來計算債務(wù)本錢的方法是（）。A.到期收益率法.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財務(wù)比率法.以下事項中，會導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本本錢降低的有（）。A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險報酬率降低公司固定本錢占全部本錢的比重降低C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性D.發(fā)行公司債券，增加了長期負(fù)債占全部資本的比重以下有關(guān)留存收益的資本本錢，正確的說法有（）。A.它不存在本錢問題B.其本錢是一種時機(jī)本錢C.它的本錢計算不考慮籌資費(fèi)用D.它相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求的必要收益率10.在市場經(jīng)濟(jì)條件下，決定企業(yè)資本本錢水平的因素有（）。A.利率B.市場風(fēng)險溢價C.稅率D.資本結(jié)構(gòu)一、單項選擇題1.【答案】D【解析】普通說來，資本本錢是一種時機(jī)本錢，這種本錢不是實際支付的本錢，而是一種失去的收益，是將資本用于工程投資所拋卻的其他投資時機(jī)的收益，因此被稱為時機(jī)本錢。【答案】B【解析】此題考核的是資本本錢的概念。投資人要求的最低報酬率，是他拋卻的其他投資時機(jī)中報酬率最高的一個。.【答案】C【解析】此題考核的是公司的資本本錢。公司的資本本錢是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金的本錢的組合，也就是各種資本要素本錢的加權(quán)平均數(shù)，它取決于投資人的期望報酬率。.【答案】C【解析】此題考核的是無風(fēng)險利率的估計。政府債券根本上沒有違約風(fēng)險，其利率可以代表無風(fēng)險利率。.【答案】C【解析】此題考核的是平均收益率的估計。算術(shù)平均法下平均收益率二[(30-40)/40+(40-25)/25]/2=17.5%;幾何平均收益率二=9.54%o.【答案】D【解析】此題的主要考核點(diǎn)是用股利增長模型來計算普通股資本本錢。.【答案】C【解析】普通股資本本錢二Dl/P0+g=2.5/25+6%=16.00%.【答案】C【解析】風(fēng)險溢價是憑借經(jīng)驗估計的。普通認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%~5%之間。對風(fēng)險較高的股票用5%,風(fēng)險較低的股票用3%o所以，此題中Ks=10%X(1-25%)+5%=12.5%o.【答案】A【解析】用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)本錢時，按照這種方法，債務(wù)本錢通過同期限政府債券的市場回報率與企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率相加求得。.【答案】A【解析】此題的主要考核點(diǎn)是負(fù)債籌資的利息抵稅。由于負(fù)債籌資的利息具有抵稅作用，所以，在計算負(fù)債籌資的個別資本本錢時須考慮所得稅因素。.【答案】A【解析】此題的主要考核點(diǎn)是加權(quán)平均資本本錢的計算。加權(quán)平均資本本錢二o.【答案】C【解析】在計算加權(quán)平均資本本錢時，其權(quán)數(shù)可用賬面價值權(quán)數(shù)、實際市場價值權(quán)數(shù)和目標(biāo)市場價值權(quán)數(shù)，而前兩者只反映過去和目前的加權(quán)平均資本本錢，目標(biāo)價值權(quán)數(shù)那末合用于籌措新資金的加權(quán)平均資本本錢的計算。.【答案】D【解析】此題考核的是發(fā)行本錢的影響。留存收益屬于內(nèi)部籌集的權(quán)益資本，沒有發(fā)行本錢。.【答案】B【解析】此題的主要考核點(diǎn)是普通股資本本錢的計算。,那末：=，求得g=5.39%o.【答案】A【解析】通常，權(quán)益資本本錢要大于債務(wù)資本本錢，發(fā)行普通股和留存收益籌資屬于權(quán)益籌資，長期借款和發(fā)行公司債券屬于負(fù)債籌資。就權(quán)益資本本身來講，由于發(fā)行普通股籌資要考慮籌資費(fèi)用，所以其資本本錢要高于留存收益的資本本錢，即發(fā)行普通股的資本本錢應(yīng)是最高的。二、多項選擇題.【答案】ABD【解析】此題考核的是如何區(qū)分公司資本本錢和工程資本本錢。C選項不正確;工程資本本錢是公司投資于資本支出工程所要求的最低報酬率。.【答案】BCD【解析】此題考核的是公司資本本錢和工程資本本錢的關(guān)系。如果公司新的投資工程的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同，那末工程資本本錢等于公司資本本錢;如果新的投資工程的風(fēng)險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，那末工程資本本錢高于公司的資本本錢;如果新的投資工程的風(fēng)險低于企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)的平均風(fēng)險，那末工程資本本錢低于公司的資本本錢。.【答案】ACD【解析】此題考核的是B值的估計。判斷歷史B值是否可以指導(dǎo)未來就要看B值的驅(qū)動因素是否發(fā)生重大變化，雖然3值的驅(qū)動因素不少，但關(guān)鍵的因素惟獨(dú)三個：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性?！敬鸢浮緼BC【解析】此題考核的是無風(fēng)險利率的估計。D選項不正確：計算資本本錢時，無風(fēng)險利率應(yīng)當(dāng)使用名義利率還是實際利率，人們存在分歧，還沒有定論。.【答案】BCD【解析】此題考核的是估計普通股