(44)-個人理財對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易

第五講

財技之一：投資規(guī)劃5.2.3另類投資類投資產(chǎn)品02另類投資產(chǎn)品是相對于傳統(tǒng)投資產(chǎn)品而言的。傳統(tǒng)投資產(chǎn)品之外的資產(chǎn)類別或者金融產(chǎn)品，幾乎都可以稱為另類投資產(chǎn)品。投資產(chǎn)品02第一個層面的分類是資產(chǎn)類別層面的分類。第二個層面的分類是投資策略層面的分類。按照資產(chǎn)類別的不同對另類投資產(chǎn)品進(jìn)行分類，可以將其分為兩大類型，分別是實(shí)物類產(chǎn)品和金融類產(chǎn)品。投資產(chǎn)品02另類投資類投資產(chǎn)品02另類投資類實(shí)物類資產(chǎn)作為另類投資產(chǎn)品的實(shí)物類資產(chǎn)內(nèi)容較為廣泛，主要包括土地（農(nóng)場和林場）、房地產(chǎn)（住宅和商業(yè)地產(chǎn)）、大宗商品（貴金屬、原油以及有色金屬等）、藝術(shù)品（書畫、手稿）和古玩、郵票和紅酒等。投資產(chǎn)品02另類投資類實(shí)物類資產(chǎn)作為另類投資產(chǎn)品通常有不同的交易方式每一個子類別有其獨(dú)特的交易市場工具和規(guī)則投資產(chǎn)品02另類投資類以金融工具為存在形式的另類投資產(chǎn)品，除了常見的高收益?zhèn)屡d市場資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資信托之外還包括私募股權(quán)和證券化產(chǎn)品通過非公開方式募集資金并將其投資于非上市公司的股權(quán)或者上市公司的非公開交易股權(quán)。投資產(chǎn)品02私募股權(quán)風(fēng)險投資天使投資是指在企業(yè)處于非常早期階段，就進(jìn)行投資。另類投資類：金融類產(chǎn)品天使投資風(fēng)險投資是指在企業(yè)經(jīng)過一定發(fā)展階段，有了相對成熟的產(chǎn)品或者已經(jīng)開始將產(chǎn)品推向市場這個階段才進(jìn)入的。私募股權(quán)投資的額度通常要更大。投資產(chǎn)品02私募股權(quán)風(fēng)險投資風(fēng)險最高，額度較低另類投資類：金融類產(chǎn)品天使投資風(fēng)險投資的額度通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于天使投資的額度。重振資本是指向業(yè)績不佳的企業(yè)投資。投資產(chǎn)品02重振資本另類投資類：金融類產(chǎn)品作為另類投資的證券化產(chǎn)品固定收益類中的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本相同，都是指以各類信貸資產(chǎn)作為抵押而發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)化證券。證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)抵押資產(chǎn)包括信用卡貸款、房地產(chǎn)抵押貸款、上市公司或企業(yè)的應(yīng)收賬款、特定市場的債券甚至證券化產(chǎn)品本身。在投資策略層面，另類投資產(chǎn)品與傳統(tǒng)的投資產(chǎn)品的本質(zhì)區(qū)別，在于投資追求的目標(biāo)不同。投資產(chǎn)品02另類投資類另類投資產(chǎn)品追求的是絕對收益，典型代表是對沖基金。根據(jù)具體的策略類型不同，對沖基金可以分為以下五個類型，分別是股票對沖、套利策略、事件驅(qū)動策略、宏觀對沖策略和管理期貨。投資產(chǎn)品02另類投資類通過選擇相關(guān)性較高的兩個股票，在做多一個股票的同時做空另外一個股票。投資產(chǎn)品02多/空策略另類投資類：股票對沖策略其中市場中性是指該策略所構(gòu)建的股票組合包含多頭和空頭的市場風(fēng)險也包括系統(tǒng)性風(fēng)險幾乎為零。投資產(chǎn)品02通常也需要做多一部分股票的同時做空另外一部分股票。另類投資類：股票對沖策略市場中性策略A公司B公司買入賣出投資產(chǎn)品02賣空策略另類投資類：股票對沖策略通過賣空上市公司股票獲得收益。為了實(shí)現(xiàn)盈利，需要在賣空之前對目標(biāo)股票有較為深入的研究和分析，要用足夠充分的證據(jù)來做出賣空策略。通過可轉(zhuǎn)換債券和對應(yīng)的股票的交易來實(shí)現(xiàn)的套利交易。投資產(chǎn)品02可轉(zhuǎn)債套利另類投資類：套利策略其中市場中性是指該策略所構(gòu)建的股票組合包含多頭和空頭的市場風(fēng)險也包括系統(tǒng)性風(fēng)險幾乎為零。種類較為豐富，例如常規(guī)的通過債券回購融入資金在買入債券，只要短期利率持續(xù)低于中長期利率，那么這樣的策略就能獲得相應(yīng)利差。投資產(chǎn)品02固定收益證券套利另類投資類：套利策略通常是通過交易期權(quán)來進(jìn)行。期權(quán)的波動性交易策略也有多種，包括跨式組合、寬跨式組合、蝶式組合和鷹式組合等。投資產(chǎn)品02波動性套利另類投資類：套利策略通過交易兩家即將合并的上市公司的股票并通過兩個股票價格之差的變化來獲利的套利策略。投資產(chǎn)品02合并套利另類投資類：事件驅(qū)動策略投資產(chǎn)品02困境證券另類投資類：事件驅(qū)動策略困境證券的發(fā)行人（公司或企業(yè)）面臨較大的經(jīng)營困境，以至其股權(quán)或債務(wù)的價值出現(xiàn)明顯的縮水。宏觀對沖策略投資于那些價格受到重大經(jīng)濟(jì)政策顯著影響的資產(chǎn)，投資的領(lǐng)域覆蓋全球范圍內(nèi)的主要金融市場。通過選擇適當(dāng)?shù)倪M(jìn)入和退出時機(jī)以及合適的投資工具，宏觀對沖策略相當(dāng)于通過主動承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險來獲得較高的期望收益。在金融市場中，能夠反映系統(tǒng)性風(fēng)險的基本變量是利率、匯率和股票價格指數(shù)。與這三個基本變量密切相關(guān)的金融工具，都可以成為宏觀對沖策略的投資工具。投資產(chǎn)品02另類投資類：宏觀對沖策略一國的貨幣政策和財政政策對其股票市場也會產(chǎn)生重大影響，并反映在股票價格指數(shù)上。股票價格指數(shù)相關(guān)的金融工具也非常豐富，而且市場流動性非常高，是進(jìn)行宏觀對沖的合適工具。投資產(chǎn)品02另類投資類：宏觀對沖策略投資產(chǎn)品02另類投資類：宏觀對沖策略美聯(lián)儲量化寬松政策的退出并逐漸進(jìn)入加息進(jìn)程，使得大量境外資金流回美元市場并配置美元資產(chǎn)，美國股票市場隨著進(jìn)入了緩慢而穩(wěn)定的上漲趨勢。這時通過在美國金融市場購買指數(shù)基金、指數(shù)期貨等資產(chǎn)，能夠獲得相當(dāng)可觀的收益。管理期貨是一類由商品交易顧問（CTA）提供的投資工具或資產(chǎn)門類。CTA通常以交易所場內(nèi)交易的大宗商品衍生品和金融衍生品為主要投資工具，以其專業(yè)的投資策略進(jìn)行主動交易。投資產(chǎn)品02另類投