電子商務(wù)行業(yè)投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

電子商務(wù)行業(yè)投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告一、2010年中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)整體概況互聯(lián)網(wǎng)如今已深入到人們生活的各個(gè)領(lǐng)域，作為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)最重要、發(fā)展最健康的一支，電子商務(wù)行業(yè)從 1997年起已經(jīng)跨過了13年了。截至2010年6月，我國(guó)總體網(wǎng)民達(dá)到4.2億①，較2009年底增加3600萬人?；ヂ?lián)網(wǎng)也逐漸由早期的門戶、新聞娛樂向電子商務(wù)和生活服務(wù)應(yīng)用為主轉(zhuǎn)變，電子商務(wù)正以低成本、高效率、覆蓋廣、協(xié)調(diào)性強(qiáng)、透明度高等一系列明顯的交易優(yōu)勢(shì)席卷經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面。（一）行業(yè)發(fā)展概況截止2010年6月底，中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)（包括 B2BB2CC2Q交易額達(dá)到2.25萬億元；其中B2B交易額達(dá)到2.05萬億元，B2C與C2C網(wǎng)購(gòu)交易額達(dá)到2000億元。預(yù)計(jì)2010年全年B2B交易額為3.85萬億元，網(wǎng)購(gòu)交易額為4300億元②。中國(guó)網(wǎng)上支付（第三方支付）市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到4500億元，同比增長(zhǎng)71.1%；移動(dòng)電子商務(wù)實(shí)物交易規(guī)模達(dá)到13億元，用戶數(shù)為5531.5萬人；截止2010年6月底，我國(guó)規(guī)模以上電子商務(wù)網(wǎng)站總量達(dá)20700家，其中B2B為8200家，B2GC2C及其他模式的為達(dá)12500家，預(yù)計(jì)全年超過2.3萬家。年份年份55453525150

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>元億萬{模規(guī)易交07O220082009 2010e年份2011e2012e8000模規(guī)易交中國(guó)網(wǎng)購(gòu)交易規(guī)模增長(zhǎng)圖7000)6000兀億5000(4000300020001000055453525150

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>元億萬{模規(guī)易交07O220082009 2010e年份2011e2012e8000模規(guī)易交中國(guó)網(wǎng)購(gòu)交易規(guī)模增長(zhǎng)圖7000)6000兀億5000(40003000200010000200720082011e2012e2009 2010e年份中國(guó)B2B電子商務(wù)企業(yè)數(shù)量規(guī)模增長(zhǎng)圖200720082011e2012e中國(guó)B2B交易規(guī)模增長(zhǎng)圖4.54.2 ——3.85 3.282.82.2中國(guó)中國(guó)B2GC2（電子商務(wù)企業(yè)數(shù)量規(guī)模增長(zhǎng)圖（二）行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)總體上來看，我國(guó)電子商務(wù)已進(jìn)入全面應(yīng)用時(shí)期， 呈現(xiàn)出七大特點(diǎn)。電子商務(wù)行業(yè)越來越受到風(fēng)險(xiǎn)投資追逐2010年上半年，中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)保持高速增長(zhǎng)，正引發(fā)新一輪資本進(jìn)駐。根據(jù)ezCapital的數(shù)據(jù)顯示，截止2010年9月底，國(guó)內(nèi)電子商務(wù)企業(yè)已經(jīng)完成23筆投融資、7筆收購(gòu)案例，已披露涉及金額達(dá)3.42億美元。從投資時(shí)間上來看，今年6月共有樂淘文化、紅孩子、夢(mèng)芭莎等9筆企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，另外還包括酷團(tuán)網(wǎng)收購(gòu)優(yōu)團(tuán)網(wǎng)， 比今年其他月份融資活躍得多，是電子商務(wù)行業(yè)融資高潮的月份。另外，上半年北極光、恩頤投資、凱鵬華盈創(chuàng)投對(duì)紅孩子領(lǐng)投的5000萬~1億美元以及京東商城1.5億美元的第三輪投資，從規(guī)模上看甚至可以算作是P呂此外，服裝類電子商務(wù)企業(yè)上海麥考林國(guó)際郵購(gòu)有限公司10月份赴美國(guó)NASDA市場(chǎng)上市，極可能引爆電子商務(wù)B2C類企業(yè)的上市情緒。移動(dòng)電子商務(wù)撐起未來一片天“3G'時(shí)代的到來，將電子商務(wù)引到發(fā)展移動(dòng)電子商務(wù)市場(chǎng)的方向上來。實(shí)際上在較早時(shí)期，電子商務(wù)行業(yè)內(nèi)的“巨無霸”企業(yè)，如阿里巴巴、百度等早已在移動(dòng)電子商務(wù)領(lǐng)域布好了局，移動(dòng)電子商務(wù)基于更方便、更快捷、隨時(shí)隨地的優(yōu)勢(shì)，蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展?jié)摿?，可能?huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎人們的想象，因此這塊大蛋糕會(huì)吸引更多的企業(yè)加入進(jìn)來?，F(xiàn)在來看，已經(jīng)有越來越多的電子商務(wù)企業(yè)將觸角伸向移動(dòng)支付、移動(dòng)IM、移動(dòng)旺鋪等；而鑒于移動(dòng)電子商務(wù)良好的發(fā)展勢(shì)頭，必然會(huì)吸引嗅覺靈敏的中小企業(yè)加入進(jìn)來，加劇行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。電子商務(wù)服務(wù)企業(yè)主要分布在發(fā)達(dá)省市目前我國(guó)電子商務(wù)服務(wù)企業(yè)主要分布在珠三角、長(zhǎng)三角、北京等發(fā)達(dá)地區(qū)，從地域來看，電子商務(wù)發(fā)展得非常不平衡，但是，這種不平衡是非常好理解的：電子商務(wù)的發(fā)展離不開環(huán)境的高承載能力、較發(fā)達(dá)的金融水平、良好的物流配送等，長(zhǎng)三角、珠三角以及北京等發(fā)達(dá)地區(qū)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一梯隊(duì)，具有一流的電子商務(wù)配套設(shè)施，因此電子商務(wù)在這些省市發(fā)展水平靠前是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的反應(yīng)。

9.32%33.68%2010年上半年中國(guó)電子商務(wù)企業(yè)地域分布比例9.32%33.68%_|長(zhǎng)三角二珠三角I北京」其它地區(qū)網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)刮起旋風(fēng)今年上半年，國(guó)內(nèi)電子商務(wù)行業(yè)刮起了一陣團(tuán)購(gòu)旋風(fēng)， 一時(shí)間到處都是團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站和懷揣夢(mèng)想的 IT創(chuàng)業(yè)青年，在一些團(tuán)購(gòu)導(dǎo)航網(wǎng)站的頁(yè)面上，愛家團(tuán)、家有團(tuán)、愛幫團(tuán)、窩窩團(tuán)、糯米團(tuán)、飯團(tuán)、可可團(tuán)、團(tuán)酷 羅列著這些新奇又陌生的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站名字。在一些早先網(wǎng)站取得佳績(jī)之后， 新浪、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛加入，使得網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)炙手可熱。截止2010年8月底，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)企業(yè)為1215家，這不包括已倒閉、未開團(tuán)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站及未被登記在冊(cè)的小型團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站。③ ③ 中國(guó)電子商務(wù)研究中心。2010中國(guó)網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)企業(yè)數(shù)量圖電子商務(wù)人才缺口大，尤其是一線運(yùn)營(yíng)人才在國(guó)內(nèi)電子商務(wù)行業(yè)如火如荼發(fā)展的同時(shí)，人才供給卻相對(duì)缺乏，形成供不應(yīng)求的局面。這主要是由于電子商務(wù)行業(yè)比較注重實(shí)踐技能，雖然很多高校開展了電子商務(wù)專業(yè)， 但是畢業(yè)生僅憑著在校期間學(xué)到的專業(yè)知識(shí)是不能勝任工作的， 導(dǎo)致專業(yè)就業(yè)率偏低，畢業(yè)生改投其他方向，更加劇了人才缺口的拉大。截止2010年6月底，電子商務(wù)企業(yè)直接從業(yè)人員超過 130萬人，帶動(dòng)其他行業(yè)其他行業(yè)就業(yè)人數(shù)超過 1000萬人③。

ooooO505052211>人萬{量數(shù)0265213ooooO505052211>人萬{量數(shù)026521316510037 451■1中國(guó)電子商務(wù)企業(yè)直接從業(yè)人員數(shù)量2007 20082009 2010e年份2011e 2012e線上商務(wù)平臺(tái)與線下實(shí)體平臺(tái)逐步融合出于產(chǎn)業(yè)鏈上下游控制的需要，電子商務(wù)企業(yè)線上平臺(tái)已經(jīng)開始向線下平臺(tái)擴(kuò)張，這在彌補(bǔ)以往電子商務(wù)較低的上下游技術(shù)、服務(wù)融合度的同時(shí)，也增強(qiáng)了電子商務(wù)企業(yè)自身的綜合實(shí)力，改變單一的盈利模式，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。在B2B領(lǐng)域，傳統(tǒng)五強(qiáng)企業(yè)等上市公司已經(jīng)覆蓋到線下展覽、認(rèn)證服務(wù)等；在B2CC2C領(lǐng)域，京東商城、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在做好線上銷售的同時(shí)，一方面投入資金到第三方物流，另一方面在一些重要城市自建物流，積極向線下實(shí)體平臺(tái)擴(kuò)張，搶占市場(chǎng)份額。而傳統(tǒng)的制造商和渠道商則積極直面這些電子商務(wù)企業(yè)帶來的威脅，不滿足已有的線下銷售渠道和份額，紛紛加入到 B2C領(lǐng)域，自建網(wǎng)上直銷商城，如蘇寧易購(gòu)、海信、國(guó)美等。電子商務(wù)各領(lǐng)域呈寡頭壟斷格局，短期內(nèi)中小企業(yè)難以撼動(dòng)截止2010年6月底，中國(guó)電子商務(wù)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入總額達(dá)到

105億元人民幣，其中B2BB2C兩塊分別為45億元和60億元。從運(yùn)營(yíng)商格局來看，國(guó)內(nèi)五強(qiáng)B2B上市公司占整個(gè)市場(chǎng)3/4份額，其中阿里巴巴獨(dú)占一半以上，為54.6%，環(huán)球資源為11.8%，慧聰網(wǎng)3%中國(guó)制造網(wǎng)2.8%，網(wǎng)盛生意寶2.5%，五強(qiáng)優(yōu)勢(shì)明顯；而在B2C領(lǐng)域里，京東商城繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，占 34.5%市場(chǎng)份額；當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和卓越亞馬遜則為9%^8.8%，新蛋、紅孩子、凡客誠(chéng)品、麥網(wǎng)、易訊、世紀(jì)電器網(wǎng)、蘇寧電器共占有17.7%的份額,前三甲占據(jù)半壁江山；C2C網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)中,無疑淘寶網(wǎng)一家獨(dú)前三甲占據(jù)半壁江山；C2C網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)中,無疑淘寶網(wǎng)一家獨(dú)大，獨(dú)占整個(gè)市場(chǎng)八成以上，其次是拍拍網(wǎng)、ebay易趣和百度25.30%2.50%54.60%2.8025.30%2.50%54.60%2.80%11.80%3.00%有啊，分別為11.5%、4.4%、0.6%。上半年中國(guó)B2B1營(yíng)商份額占比■阿里巴巴-I慧聰網(wǎng)|環(huán)球資源I中國(guó)制造網(wǎng)-I網(wǎng)盛生意寶二其他上半年中國(guó)B2（平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物份額占比30.00%34.50%17.70%9.00%8.80%-京東商城30.00%34.50%17.70%9.00%8.80%-京東商城口當(dāng)當(dāng)網(wǎng)_卓越亞馬遜新蛋、紅孩子、蘇寧易購(gòu)等■其他上半年中國(guó)上半年中國(guó)02（平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物份額占比0.60%-]4.40%r83.50%_1淘寶網(wǎng)

拍拍網(wǎng)0.60%-]4.40%r83.50%_1淘寶網(wǎng)

拍拍網(wǎng)I易趣網(wǎng)」百度有啊二、電子商務(wù)企業(yè)發(fā)展概況2010年中國(guó)電子商務(wù)企業(yè)總體狀況良好，這主要是由宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，外貿(mào)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇所引起的，隨著電子商務(wù)優(yōu)勢(shì)的突出，越來越多的中小企業(yè)運(yùn)用電子商務(wù)， 整個(gè)B2B行業(yè)呈現(xiàn)繁榮的局面。同時(shí)，更多的傳統(tǒng)制造企業(yè)和渠道商加入到線上銷售，加入到B20領(lǐng)域，原有的B2B企業(yè)也將觸角伸向這一塊，使得B20市場(chǎng)逐漸取代020市場(chǎng)，這是由于B20比020在孕育市場(chǎng)方面更加耐心、在市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施方面更加完善。（一） 整體概況截止2010年9月底，中國(guó)B2B電子商務(wù)前三季度市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模為70.1億元，Q1、Q2、Q3分別為20.8、24.2、25.1億元④，呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。每一季度同比增長(zhǎng)率分別為 50.7%、55.1%、46.6%，環(huán)比增長(zhǎng)率分別為13.7%、16.3%、3.6%。從第三季度主要運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)格局來看，阿里巴巴繼續(xù)保持中國(guó) B2B電子商務(wù)市場(chǎng)的壟斷優(yōu)勢(shì)，占57.0%的市場(chǎng)份額；環(huán)球資源不斷擴(kuò)充旗下展會(huì)的舉辦次數(shù)，并進(jìn)一步加強(qiáng)整合全方位的專業(yè)媒體，Q3市場(chǎng)份額為10.7%；慧聰、中國(guó)制造等B2B運(yùn)營(yíng)商同樣表現(xiàn)良好，市場(chǎng)份額分別為4.1%、3.4%。在中國(guó)購(gòu)物網(wǎng)站平臺(tái)領(lǐng)域（C2Q，三季度的市場(chǎng)格局略有變動(dòng)，淘寶網(wǎng)一家獨(dú)大，占84.8%，比上半年市場(chǎng)份額增加1.3個(gè)百分點(diǎn)，騰訊旗下的拍拍網(wǎng)略增長(zhǎng)0.1%，至11.6%，易趣網(wǎng)下滑明顯，從4.4%降至3.6%。而在自主式購(gòu)物網(wǎng)站中（B2C），京東商城繼續(xù)領(lǐng)跑，三季度月均銷售額超過 10億元，市場(chǎng)份額增長(zhǎng)1.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到35.6%，與之相比，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、卓越亞馬遜的增速有所放緩，均占8.9%市場(chǎng)份額，此外，與上季度相比，VANCL增速超平均水平躍居第四，為5.3%。（二） 電子商務(wù)行業(yè)上市企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及業(yè)績(jī)分析目前我國(guó)B2B電子商務(wù)公司已上市的有四家，分別是2000年4月17日在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)上市的環(huán)球資源 （GSOL,NASQ2003年在香港聯(lián)交所上市的慧聰網(wǎng)（08292,HK和2007年11月在香港聯(lián)交所上市的阿里巴巴（01688,HK;2006年12月在深圳中小板上市的網(wǎng)盛生意寶（002095），國(guó)內(nèi)交易規(guī)模前五名的B2B運(yùn)營(yíng)商就占其四。B2C領(lǐng)域目前只有今年10月份赴美納斯達(dá)克上市的麥考林,但是如京東商城、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等行業(yè)龍頭很可能在未來兩三年上市。在四家B2B上市公司里，阿里巴巴的商業(yè)模式主要以線上外貿(mào)服務(wù)為主,主要收入來源主要為：會(huì)員費(fèi)、提供增值服務(wù)所帶來的廣告和搜索引擎排名費(fèi)用,及向認(rèn)證供應(yīng)商收取的企業(yè)信譽(yù)等認(rèn)證費(fèi)用;慧聰網(wǎng)和環(huán)球資源主要以線下內(nèi)貿(mào)服務(wù)為主,主要收入來源為：線下會(huì)展、商情刊物、出售行業(yè)咨詢報(bào)告等所帶來的廣告和所收取的增值服務(wù)費(fèi)用;生意寶以“行業(yè)門戶 +聯(lián)盟”為主，以聯(lián)盟的方式對(duì)各行業(yè)B2B網(wǎng)站進(jìn)行資源整合，提供“既綜合、又專業(yè)”的B2B服務(wù)，主要收入來源為：網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)信息推廣服務(wù)、廣告發(fā)布服務(wù)行業(yè)門戶加盟服務(wù)等。2010年第三季度,各大電子商務(wù)上市企業(yè)相繼發(fā)布季度財(cái)務(wù)報(bào)告,報(bào)告顯示各大上市公司整體狀況基本良好（環(huán)球資源在納斯達(dá)克上市,難以搜集數(shù)據(jù)）,其中阿里巴巴運(yùn)營(yíng)最穩(wěn)定,盈利能力最強(qiáng),今年第三季度凈利潤(rùn)為3.661億元,同比大增55.0%;生意寶雖然在業(yè)務(wù)規(guī)模上不及阿里巴巴,但保持較高的凈利潤(rùn)率和強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭,第三季度凈利潤(rùn)為1044.13萬元,同比增長(zhǎng)24.38%;相比之下,慧聰網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)波動(dòng)相當(dāng)劇烈,并且今年以來直到三季度才扭虧為盈，第三季度當(dāng)季盈利1156.5萬元，同比增長(zhǎng)8倍多。阿里巴巴三季度整體付費(fèi)會(huì)員已經(jīng)超過100萬人，第三季度國(guó)際交易營(yíng)收占總營(yíng)收58.5%，國(guó)內(nèi)交易營(yíng)收占34%。在國(guó)際方面，阿里巴巴第三季度在印度進(jìn)行一項(xiàng)直接投資，此外，阿里巴巴還完成收購(gòu)美國(guó)Vendio和Auctiva，并將這兩個(gè)平臺(tái)和旗下批發(fā)交易網(wǎng)站“速賣通”接通，進(jìn)一步整合B2B與B2C電子商務(wù)價(jià)值鏈，實(shí)現(xiàn)B2B2C業(yè)務(wù)模式。通過這些投資和收購(gòu)交易，阿里巴巴幫助小企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值，進(jìn)一步推進(jìn)阿里巴巴從“MeetatAlibaba”轉(zhuǎn)型到“WorkatAlibaba”的目標(biāo)。目前阿里巴巴現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到84億元，注冊(cè)用戶數(shù)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)達(dá)到5672萬，環(huán)比增長(zhǎng)6.1%，同比增長(zhǎng)25.3%；其中付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá)75萬；環(huán)比增長(zhǎng)5.3%，同比增長(zhǎng)29.7%。該季度阿里巴巴共清退了約1200名不誠(chéng)信GoldSupplier會(huì)員，確保市場(chǎng)的誠(chéng)信及安全，改善客戶體驗(yàn)、加強(qiáng)增值服務(wù)的滲透。生意寶是我國(guó)主要的行業(yè)和綜合電子商務(wù)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商之一，擁有并經(jīng)營(yíng)化工、紡織、醫(yī)藥等行業(yè)類專業(yè)網(wǎng)站，主要業(yè)務(wù)包括化工行業(yè)和紡織行業(yè)的商務(wù)資訊服務(wù)、網(wǎng)站建設(shè)和維護(hù)服務(wù)以及廣告服務(wù)，尤其是生意通電子商務(wù)服務(wù)、化工貿(mào)易服務(wù)和會(huì)展服務(wù)為公司帶來了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，其中生意通電子商務(wù)服務(wù)收入比去年同期增長(zhǎng)109.74%，化工貿(mào)易服務(wù)收入比去年同期增長(zhǎng)332.24%，展會(huì)服務(wù)收入比去年同期增長(zhǎng) 148.54%。與此同時(shí)，公司繼續(xù)融合“一縱到底的專業(yè)化服務(wù)”和“一橫到邊的綜合化服務(wù)”，為國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)提供全面的、深入的一攬子電子商務(wù)解決方案的基本發(fā)展戰(zhàn)略，打造的“小門戶 +聯(lián)盟”模式目前已吸引了200多萬個(gè)生意旺鋪，達(dá)到每天130多萬條的信息發(fā)布量。此外，生意寶還推出面向中小企業(yè)提供融資服務(wù)的產(chǎn)品——“貸款通(GoldT)”，進(jìn)軍“網(wǎng)絡(luò)融資”服務(wù)領(lǐng)域，為中小企業(yè)提供在線融資服務(wù)?；勐斁W(wǎng)是目前國(guó)內(nèi)行業(yè)資訊最全、最大的行業(yè)門戶平臺(tái),依托其核心互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品——買賣通以及雄厚的傳統(tǒng)營(yíng)銷渠道——慧聰商情廣告與中國(guó)資訊大全、研究院行業(yè)分析報(bào)告為客戶提供線上、線下的全方位服務(wù)。2009年2月26日，慧聰網(wǎng)行業(yè)公司獲得了ISO9001質(zhì)量管理體系的證書，成為國(guó)內(nèi)第一家獲得ISO質(zhì)量管理體系認(rèn)證的電子商務(wù)企業(yè)。目前慧聰網(wǎng)注冊(cè)會(huì)員達(dá)到600萬人，公司網(wǎng)站的訪問量每天高達(dá)3000萬，覆蓋30余個(gè)行業(yè)。但是，由于慧聰?shù)膫鹘y(tǒng)是商情雜志，2003年上市以來從媒體型公司向B2B電子商務(wù)公司的轉(zhuǎn)變，但是其線下收入仍然占營(yíng)業(yè)收入大部分，不能凸顯出其“電子商務(wù) B2B平臺(tái)”核心價(jià)值，電子商務(wù)獨(dú)立的業(yè)績(jī)不能彌補(bǔ)虧損的空洞。另一方面，自從慧聰開拓外貿(mào)業(yè)務(wù)后，傳統(tǒng)的內(nèi)貿(mào)優(yōu)勢(shì)有所喪失，阿里巴巴等強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加入搶占了部分市場(chǎng)份額。環(huán)球資源是我國(guó)B2B電子商務(wù)公司中最早在海外上市的，公司的核心業(yè)務(wù)是通過一系列英文媒體，促進(jìn)大中華地區(qū)的出口貿(mào)易，同時(shí)，通過一系列中文媒體，協(xié)助海外企業(yè)在大中華地區(qū)行銷。一方面為全球買家提供采購(gòu)信息，另一方面為供應(yīng)商提供整合營(yíng)銷服務(wù)。從2010年二季度的公司財(cái)報(bào)來看，公司取得較高的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率主要是由于公司不斷加強(qiáng)整合網(wǎng)站、展覽會(huì)和貿(mào)易雜志。在公司旗下展覽會(huì)舉辦方面， 2009年，超過10萬名買家參觀了公司舉辦的‘環(huán)球資源采購(gòu)交易會(huì)'，在取得良好的效果后，公司決定將展覽會(huì)舉辦場(chǎng)次由2009年的30場(chǎng)增加到2011年的60場(chǎng)以上。截至2010年6月30日止，買家通過環(huán)球資源網(wǎng)站(GlobalSourcesOnline)向供應(yīng)商發(fā)出的銷售查詢超過1億9200萬宗，相比2009年同期的數(shù)據(jù)上升137%；經(jīng)獨(dú)立第三方審核的買家社群數(shù)目增加至逾967,000名買家，較2009年第二季上升16.5%。麥考林成立于1996年，是我國(guó)第一家獲政府批準(zhǔn)的從事郵購(gòu)業(yè)務(wù)的三資企業(yè)，目前主要涉足服裝類電子商務(wù)，旗下運(yùn)營(yíng)服裝類垂直電子商務(wù)網(wǎng)站M18.com以及實(shí)體門店，是繼凡客誠(chéng)品之后在中國(guó)服裝類B2C企業(yè)中排名第二的企業(yè)。截至2010年6月底,麥考林在中國(guó)182個(gè)城市擁有478家店鋪,其中包括320家專賣店和158家直營(yíng)店，在今年上半年麥考林營(yíng)業(yè)收入1.08億美元中，來自實(shí)體店收入占21.5%，而來自網(wǎng)上在線平臺(tái)占到78.5%。從營(yíng)業(yè)收入數(shù)字來看，營(yíng)業(yè)收入環(huán)節(jié)呈現(xiàn)規(guī)律性漲跌波動(dòng)，從凈利潤(rùn)數(shù)字來看，麥考林自2008年一季度以來今年第一季度虧損，并且每年第二季度的凈利潤(rùn)都較其它季度效果顯著，凈利潤(rùn)率穩(wěn)定在7%左右。今年以來，公司加快了擴(kuò)展步伐，目前旗下麥網(wǎng)涵蓋了女裝、家居用品、美容保健、童裝母嬰、內(nèi)衣、鞋包、配飾等7個(gè)產(chǎn)品線，此外，公司還先后在北京、廣州、成都等一線城市設(shè)立分倉(cāng)。2008年以來阿里巴巴（01688，HK季報(bào)分析類別08Q08Q08Q08Q09Q09Q09Q09Q10Q10Q10Q12341234123總營(yíng)業(yè)收8.08.09.03.14.入（億元）01510246668332062166491.50.40.冋比增長(zhǎng)8%8%6%6%3%4%3%4%4%1.6.1環(huán)比增長(zhǎng)%%%%%6%7%0%4%9%%凈利潤(rùn)3.03.6（億元）0765694340761101296142.-33-15-34-205.冋比增長(zhǎng)9%.8%.7%.2%.3%0%3%2%0%31.-25-3227.2.9-.90.8環(huán)比增長(zhǎng)9%.3%.6%1%0%5%1%4%0%0%凈利潤(rùn)率6.25.

21%94%94%78%42%70%86%42%04%56%26%注：表中數(shù)據(jù)均指當(dāng)季度三個(gè)月數(shù)值，便于比較分析公司在各季度經(jīng)營(yíng)效果。下表均是。2008年以來生意寶（002095）季報(bào)分析'類別08Q08Q08Q08Q09Q09Q09Q09Q10Q10Q10Q12341234123主營(yíng)業(yè)務(wù)226270271287277310337419345406391收入（萬6.10.02.45.07.4元）776181772586.冋比增長(zhǎng)35%08%09%90%52%83%16%-24.-1717.-3.環(huán)比增長(zhǎng)15%5%8%55%07%4%37%.7%74%63%102105127153104凈利潤(rùn)8944.85696341.89348393.31540.54.1（萬元）.61.37.446.99.55893317.-8.47.10047.63.24.冋比增長(zhǎng)58%76%45%.7%26%69%38%14.-4411.65.-11-1051.21.-1.-31環(huán)比增長(zhǎng)56%.4%43%79%.1%.2%67%64%19%.8%7.26.凈利潤(rùn)率48%95%95%07%94%09%89%36%87%65%65%

2008年以來慧聰網(wǎng)（08292,HK季報(bào)分析類別-08Q08Q08Q08Q09Q09Q09Q09Q10Q10Q10Q12341234123營(yíng)業(yè)額633852749904668776822909709975101（萬元）1.91912.5.6-6.125.23.冋比增長(zhǎng)38%6%1%42%0%95%6%4%0%59%05%34.-1220.-2616.5.910.-2237.3.7環(huán)比增長(zhǎng)71%.2%69%.1%14%1%56%.048%6%-11凈利潤(rùn)155310-48-34-9212467214.-23115（萬元）2.157.46.5-11-12-15-10-22-15-60-23227156831冋比增長(zhǎng)8%9%4%5%7%9%.1%8%.7%.9%.9%-4199.-25-30-72-23441-26-78-58環(huán)比增長(zhǎng).6%29%7%.3%.8%4%.66%.7%4.1-5.-5.--15-2.11.凈利潤(rùn)率2%3%5%39%09%19%1%9%.7%43%43%2008年以來環(huán)球資源（GSOLNASDAQ季報(bào)分析類別-08Q108Q208Q308Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q2總收入（百554.933.958.4

萬美元）67684同比-14-14.-18.-15.-%9%6%5%7%%環(huán)比56.-4172.-4655.8-43.79.3-38.72.29%%9%.55%54%2%19%5%凈利潤(rùn)（百1.25.091.198.642.597.18萬美元）同比115.41.183%4%環(huán)比324.-76.626.-70.177.17%62%05%02%37%每股收益0.10.00.110.030.190.060.16（美元）66443類別08Q108Q208Q308Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q2營(yíng)業(yè)額（萬1930273226713418333842924068606949265877美元）...4冋比增長(zhǎng)73%57%52%78%48%37%環(huán)比增長(zhǎng)41%-2%28%-2%29%-5%49%-19%19%凈利潤(rùn)（萬63.7189.51.550.362.4343.23292.-154407.元）744.96同比增長(zhǎng)-2.081.0-55.481.-34818.72008年以來麥考林（MCOXNASDAQ季報(bào)分析

4%2%33%3%.2%%197.-72.-2.324.0450.-93.1171-153-363環(huán)比增長(zhǎng)8%85%3%6%3%3%%%.1%凈利潤(rùn)率3%7%2%1%2%8%1%5%-3%7%三、電子商務(wù)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投融資概況及特點(diǎn)電子商務(wù)行業(yè)自2008年金融危機(jī)后，就一直被風(fēng)險(xiǎn)投資所關(guān)注，目前電子商務(wù)已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)最大的細(xì)分子行業(yè)，預(yù)計(jì)2013年其占互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)份額將會(huì)超過 40%中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)份額100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%20062007200820092010e2011e2012e2013e■其他9.1%8.6%8.0%8.7%9.1%8.5%7.0%5.3%口網(wǎng)絡(luò)招聘2.1%2.0%1.6%1.2%1.0%0.8%100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%20062007200820092010e2011e2012e2013e■其他9.1%8.6%8.0%8.7%9.1%8.5%7.0%5.3%口網(wǎng)絡(luò)招聘2.1%2.0%1.6%1.2%1.0%0.8%0.6%0.5%■搜索引擎4.1%6.0%7.2%7.1%6.5%6.5%6.6%6.3%□移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)28.3%17.4%17.1%15.8%15.5%17.8%21.4%27.3%口網(wǎng)絡(luò)廣告13.7%15.9%17.1%14.0%13.9%12.4%11.2%9.8%■網(wǎng)絡(luò)游戲22.4%28.1%29.6%27.5%23.1%18.0%13.5%10.0%口電子商務(wù)20.3%22.0%19.4%25.7%30.9%36.0%39.7%40.8%10%一電子商務(wù)一網(wǎng)絡(luò)游戲廠網(wǎng)絡(luò)廣告「移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廠搜索引擎網(wǎng)絡(luò)招聘-其他資料來源：艾瑞咨詢（一）電子商務(wù)行業(yè)投融資概況2009年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)共63個(gè)企業(yè)獲得投資，其中，電子商務(wù)投資案例16起，占行業(yè)投資案例總數(shù)25.4%，投資金額9769萬美元，占行業(yè)投資總額29.4%，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)IM（即時(shí)通訊）、搜索、門戶、電子商務(wù)、游戲大致五類成熟業(yè)務(wù)模式中排名第一。2010年電子商務(wù)依舊是互聯(lián)網(wǎng)大行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)投資青睞的子行業(yè)。今年前三季度中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)共發(fā)生投融資案例 23起，已披露涉及金額達(dá)2.54億元美元；發(fā)生并購(gòu)案例7起，已披露涉及金額達(dá)0.88億美元。特別是今年6月份，共發(fā)生9起投融資案例，涉及金額共1.37億美元，其中B2C領(lǐng)域4起，涉及金額1.3億美元，是投融資相當(dāng)活躍的月份。在這些投融資案例中，涉及金額較大的投融資收購(gòu)案例主要有攜程旅行網(wǎng)對(duì)永安旅游時(shí)投資機(jī)構(gòu)被投資企業(yè)涉及行業(yè)交易金額間的90%殳權(quán)收購(gòu)，金額達(dá)8800萬美元、華平投資對(duì)敦煌網(wǎng)的3000萬美元投資（PE）、海納亞洲創(chuàng)投基金對(duì)中國(guó)票務(wù)在線的 1億元人民幣投資、金沙江創(chuàng)投、崇德投資對(duì)夢(mèng)芭莎的 2000萬美元聯(lián)合投資以及北極光、恩頤投資、凱鵬華盈創(chuàng)投基金對(duì)紅孩子的5000萬?1億美元的投資等。另外，服裝類B2C電子商務(wù)企業(yè)麥考林于今年10月底在美國(guó)NASDA（市場(chǎng)IPO,作為我國(guó)B2C電子商務(wù)上市第一股，以高于發(fā)行價(jià)6.5美元的17.5美元開盤，獲得30倍的超額認(rèn)購(gòu)，可能會(huì)掀起更多B2C類電子商務(wù)企業(yè)上市潮。2010年前三季度電子商務(wù)行業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)投資事件

1月紅杉資本中國(guó)基金北京九合尚品科技有限公司B2C近千萬美兀1月阿里巴巴集團(tuán)上海寶尊實(shí)業(yè)有限公司電子商務(wù)2月攜程旅行網(wǎng)永安旅游旅游預(yù)訂8800萬美元，90%殳權(quán)3月京東商城千尋網(wǎng)B2C3月華平投資敦煌網(wǎng)B2B3000萬美元3月Doll資金管理公司也買網(wǎng)電子商務(wù)4月IDG資本廣州易積科技電子商務(wù)4月深圳天圖創(chuàng)業(yè)投資BLOVESInc.電子商務(wù)3000萬人民幣4月攜程旅行網(wǎng)中國(guó)古鎮(zhèn)網(wǎng)旅游預(yù)訂5月盟動(dòng)力天使資本阿丫團(tuán)電子商務(wù)320萬人民幣5月海納亞洲創(chuàng)投基金中國(guó)票務(wù)在線電子商務(wù)1億元人民幣

6月老虎基金、德同資本北京樂淘文化發(fā)展有限公司B2C1000萬美元6月金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金拉手網(wǎng)電子商務(wù)6月萬嘉創(chuàng)投酷團(tuán)網(wǎng)電子商務(wù)800萬人民幣6月曼圖資本也買網(wǎng)B2C6月酷團(tuán)網(wǎng)優(yōu)團(tuán)網(wǎng)電子商務(wù)6月松和資本、嘉豐資本佳品網(wǎng)電子商務(wù)6月三井創(chuàng)投愛赴團(tuán)電子商務(wù)500萬美元6月北極光、恩頤投資、凱鵬華盈創(chuàng)投基金北京紅孩子信息技術(shù)公司B2C5000萬?1億美元6月阿里巴巴VendioServices,Inc.電子商務(wù)6月金沙江創(chuàng)投、崇德投資B2C2000萬美元夢(mèng)芭莎7月紅杉資本中國(guó)基金好樂買B2C

7月今日資本悠哉旅游網(wǎng)旅游預(yù)訂500萬美元8月凱鵬華盈滿座網(wǎng)電子商務(wù)1000萬美元8月Fontbleau”淘寶網(wǎng)店C2C800萬人民幣8月IDG資本四海商舟電子商務(wù)4000萬美元8月騰訊賣座網(wǎng)電子商務(wù)9月阿丫團(tuán)西安團(tuán)電子商務(wù)9月?lián)葱刨Y本、經(jīng)緯創(chuàng)投趣玩網(wǎng)電子商務(wù)9月中國(guó)消費(fèi)信息傳媒科技有限公司團(tuán)購(gòu)123電子商務(wù)100萬美元10月達(dá)晨創(chuàng)投上海西域機(jī)電系統(tǒng)有限公司電子商務(wù)10月英特爾、德豐杰、紅杉中國(guó)好樂買電子商務(wù)1700萬美元10月思偉創(chuàng)投、晨興創(chuàng)投尚品網(wǎng)B2C千萬美元10月?lián)葱刨Y本、聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江創(chuàng)投蘭亭集勢(shì)B2C3500萬美元11月（天使投資）快樂團(tuán)電子商務(wù)1000萬人民幣11月IDG資本（天使投資）嘀嗒團(tuán)電子商務(wù)資料來源：中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院（二）電子商務(wù)行業(yè)重點(diǎn)投資事件敦煌網(wǎng)第三輪融資3000萬美元2010年3月，在線外貿(mào)B2B電子商務(wù)網(wǎng)站敦煌網(wǎng)完成由華

平投資主導(dǎo)進(jìn)行的第三輪融資，融資金額達(dá) 2億人民幣，約合3000萬美元，華平投資是美國(guó)最大的私募股權(quán)投資基金之一（PE）O在本輪投資中，敦煌網(wǎng)前兩輪融資時(shí)的投資機(jī)構(gòu)一一 此次也跟進(jìn)投資，加上前兩輪融資，敦煌網(wǎng)獲得近3億人民幣投資，是近年來跨境電子商務(wù)的最大一筆投資， 將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，實(shí)現(xiàn)買家和賣家的規(guī)?；鲩L(zhǎng)， 并極大提升客戶體驗(yàn)，展開針對(duì)不同客戶群的增值服務(wù)。在電子商務(wù)商業(yè)模式里，敦煌網(wǎng)有兩個(gè)特別超前的商業(yè)理念，一是人們并不看好在線貿(mào)易商業(yè)模式時(shí)公司大力進(jìn)行基礎(chǔ)儲(chǔ)備；二是從廣告轉(zhuǎn)型到交易。敦煌網(wǎng)的盈利目前主要扎根于成功付費(fèi)，今后繼續(xù)在增值服務(wù)方面進(jìn)行努力。紅孩子第四輪近億美元融資2010年6月，北京紅孩子信息技術(shù)有限公司宣布已經(jīng)完成第四輪融資，投資機(jī)構(gòu)除前三輪的北極光創(chuàng)業(yè)投資基金、NewEnterpriseAssociates恩頤投資、凱鵬華盈創(chuàng)業(yè)投資基金外，還包括一家新的投資機(jī)構(gòu)，融資總額在5000萬~1億美元之間，前三輪融資共吸引三家機(jī)構(gòu)3500萬美元。作為一家專注于母嬰和化妝品的 B2C電子商務(wù)公司，紅孩子的商業(yè)營(yíng)銷手段是互聯(lián)網(wǎng)+目錄的方式，在國(guó)內(nèi)電子商務(wù)商業(yè)模式上首開先河，創(chuàng)造了驚人的業(yè)績(jī)，去年紅孩子營(yíng)收約為20億元，近幾年的營(yíng)收增速均保持在200%~300%，吸引了眾多的風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)駐。3.夢(mèng)芭莎B輪融資2000萬美元2010年6月，國(guó)內(nèi)專營(yíng)女性內(nèi)衣的B2C電子商務(wù)網(wǎng)站夢(mèng)芭莎獲得由金沙江創(chuàng)業(yè)投資公司B輪投資，融資金額為2000萬美元，其中第一輪投資機(jī)構(gòu)崇德投資本輪也跟進(jìn)投資，清科資本是本輪融資的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。金沙江創(chuàng)業(yè)投資公司目前旗下管理7億美元的基金，和硅谷的老牌創(chuàng)業(yè)投資基金MayfieldFund有長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。夢(mèng)芭莎是以數(shù)據(jù)庫(kù)營(yíng)銷為核心的新型電子商務(wù)企業(yè)，將電子商務(wù)、商品手冊(cè)、商品體驗(yàn)店三位一體，配合高效配送體系，深入進(jìn)行個(gè)性化營(yíng)銷，是女性內(nèi)衣互聯(lián)網(wǎng)第一品牌。4.IDG資本4000萬美元投資四海商舟2010年8月23日，提供企業(yè)外貿(mào)整體解決方案的電子商務(wù)企業(yè)四海商舟正式上線，一向在投資規(guī)模上謹(jǐn)慎的美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)(IDG資本)作為幕后投資方此次投資四海商舟高達(dá)4000萬美元。四海商舟是全國(guó)首家海外電子商務(wù)服務(wù)平臺(tái)，服務(wù)項(xiàng)目包括海外市場(chǎng)調(diào)查、網(wǎng)站建設(shè)、推廣實(shí)施、線下物流支持、客服支持以及涉外法律服務(wù)等，在得到IDG資本“撐腰”后，四海商舟上線之初的發(fā)展目標(biāo)就是劍指阿里巴巴。除了吸引到IDG,四海商舟同樣引起了互聯(lián)網(wǎng)巨頭谷歌的關(guān)注。目前四海商舟和谷歌已經(jīng)達(dá)成了合作，針對(duì)產(chǎn)品種類較少的外貿(mào)公司及有意開展海外小額批發(fā)零售的公司，根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)品特點(diǎn)及國(guó)外市場(chǎng)情況，架設(shè)一個(gè)符合海外目標(biāo)客戶的個(gè)性化平臺(tái)。5.摯信資本等3500萬美元投資蘭亭集勢(shì)2010年10月，在線B2C外貿(mào)電子商務(wù)平臺(tái)蘭亭集勢(shì)(www.L)宣布完成3500萬美元融資，投資機(jī)構(gòu)是摯信資本、聯(lián)創(chuàng)策源和金沙江創(chuàng)投，華興資本提供咨詢服務(wù)。蘭亭集勢(shì)2009年2月曾獲得聯(lián)創(chuàng)策源首輪投資，此后獲得由聯(lián)創(chuàng)策源和金沙江創(chuàng)投領(lǐng)投的第二輪風(fēng)險(xiǎn)投資，兩輪共融資1700萬美元。蘭亭集勢(shì)于2007年創(chuàng)辦，成長(zhǎng)速度極快，2年時(shí)間飆漲300倍。蘭亭集勢(shì)是中國(guó)整合供應(yīng)鏈服務(wù)的在線B2C電子商務(wù)企業(yè)，同時(shí)向海外用戶提供數(shù)萬種商品采購(gòu)，業(yè)務(wù)主要集中在三個(gè)領(lǐng)域：以手機(jī)、數(shù)碼產(chǎn)品為主的消費(fèi)電子領(lǐng)域、服裝定制領(lǐng)域以及體育文化用品領(lǐng)域。2010年6月，蘭亭集勢(shì)完成對(duì)3C電子商務(wù)歐酷網(wǎng)的收購(gòu)。四、行業(yè)政策環(huán)境分析我國(guó)電子商務(wù)行業(yè)自金融危機(jī)后，目前正超速發(fā)展，在消費(fèi)市場(chǎng)占據(jù)越來越重要的地位，但是行業(yè)政策法規(guī)卻相當(dāng)匱乏。為了扶持和規(guī)范電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，國(guó)家多部門、行業(yè)協(xié)會(huì)等正醞釀、制訂更多的政策，以支持傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)、構(gòu)建網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)誠(chéng)信體系、擴(kuò)大網(wǎng)上消費(fèi)群體。（一）電子商務(wù)行業(yè)政策概述與發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比，我國(guó)目前還沒有電子商務(wù)行業(yè)綜合性法規(guī)，這一方面歸根于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律制度建設(shè)的緩慢，另一方面則由于電子商務(wù)作為新興行業(yè)在我國(guó)發(fā)展歷史較短。而為了加大對(duì)電子商務(wù)監(jiān)管和引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物，規(guī)范第三方支付，國(guó)家各部門近年來陸續(xù)發(fā)布一些法規(guī)，如2004年年底，在國(guó)務(wù)院辦公廳信息化領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議上，溫家寶總理主持通過了《關(guān)于加快電子商務(wù)發(fā)展的若干意見》；2007年12月17日，商務(wù)部公布了《商務(wù)部關(guān)于促進(jìn)電子商務(wù)規(guī)范發(fā)展的意見》；2008年04月24日，為規(guī)范網(wǎng)上交易行為，促進(jìn)電子商務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，商務(wù)部起草了《電子商務(wù)模式范》和《網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物服務(wù)規(guī)范》。今年頒布的政策法規(guī)主要集中在網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物（交易）和支付安

全上。2010年3月，商務(wù)部透露正在草擬《支持傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)

進(jìn)軍電子商務(wù)》的文件，以對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)給予專項(xiàng)資金幫助，利用網(wǎng)絡(luò)銷售帶動(dòng)實(shí)體門店銷售。 蘇寧易購(gòu)是傳統(tǒng)項(xiàng)資金幫助，利用網(wǎng)絡(luò)銷售帶動(dòng)實(shí)體門店銷售。 蘇寧易購(gòu)是傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)的典型， B2C網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)結(jié)合蘇寧實(shí)體門店、品牌、配送、安裝等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，完善渠道整合，彌補(bǔ)區(qū)域覆蓋空白。5月，國(guó)家工商總局對(duì)外發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法》，規(guī)定C2C市場(chǎng)中自然人賣家需實(shí)名登記，并要求電子商務(wù)平臺(tái)網(wǎng)站加強(qiáng)監(jiān)管，建立檢查監(jiān)控制度，采取必要手段保護(hù)注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)、企業(yè)名稱權(quán)等權(quán)利。 《辦法》實(shí)際上對(duì)C2C網(wǎng)站影響很大，要求網(wǎng)站加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)店的管理，明確了網(wǎng)站的義務(wù)和責(zé)任，維護(hù)了買家和企業(yè)的權(quán)益。2010年電子商務(wù)行業(yè)相關(guān)政策法規(guī)發(fā)布時(shí)間政策法規(guī)名稱頒布部門所屬領(lǐng)域2010年10月27日電子商務(wù)示范企業(yè)創(chuàng)建規(guī)范（試行）商務(wù)部電子商務(wù)2010年3月中國(guó)電子行業(yè)電子商務(wù)企業(yè)信用資質(zhì)認(rèn)證實(shí)施辦法中國(guó)電子商會(huì)電子商務(wù)2010年6月關(guān)于促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物健康發(fā)展的指導(dǎo)意見商務(wù)部網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物2010年5月30日網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法國(guó)家工商行政管理總局網(wǎng)絡(luò)交易2010年6月14日非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法中國(guó)人民銀行電子支付2010年10電子商務(wù)信用認(rèn)證規(guī)則商務(wù)部中國(guó)國(guó)際電信用認(rèn)證月 子商務(wù)中心資料來源：中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院（二）重點(diǎn)政策點(diǎn)評(píng)1?《網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法》2010年5月30日，國(guó)家工商行政管理總局發(fā)布第49號(hào)令，正式公布《網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法》 （以下簡(jiǎn)稱《辦法》），2010年7月1日起開始施行。從《辦法》的內(nèi)容來看，焦點(diǎn)集中在網(wǎng)店實(shí)名制、維護(hù)消費(fèi)者和企業(yè)權(quán)益、保障信息安全等方面?！掇k法》第十條規(guī)定，“通過網(wǎng)絡(luò)從事商品交易及有關(guān)服務(wù)行為的自然人，應(yīng)當(dāng)向提供網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)服務(wù)的經(jīng)營(yíng)者提出申請(qǐng)，提交其姓名和地址等真實(shí)身份信息。具備登記注冊(cè)條件的，依法辦理工商登記注冊(cè)?！?。對(duì)自然人開網(wǎng)店采取實(shí)名制管理，一方面是為了保障消費(fèi)者權(quán)益，另一方面則可能是針對(duì)未來的實(shí)名征稅。目前C2C市場(chǎng)格局穩(wěn)定，淘寶網(wǎng)、易趣、拍拍幾乎占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)份額，實(shí)際上很早在這些網(wǎng)站上開網(wǎng)店的賣家就已經(jīng)開始了“實(shí)名制”，因此，除非要求賣家申領(lǐng)營(yíng)業(yè)執(zhí)照和交稅，否則對(duì)賣家影響不大。《辦法》第十八條規(guī)定，“網(wǎng)絡(luò)商品經(jīng)營(yíng)者和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)經(jīng)營(yíng)者提供商品或者服務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守《商標(biāo)法》、《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》、《企業(yè)名稱登記管理規(guī)定》等法律、法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，不得侵犯他人的注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)、企業(yè)名稱權(quán)等權(quán)利。”；第二十四條規(guī)定，“提供網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)服務(wù)的經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)采取必要手段保護(hù)注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)、企業(yè)名稱權(quán)等權(quán)利，對(duì)權(quán)利人有證據(jù)證明網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)者實(shí)施侵犯其注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)、企業(yè)名稱權(quán)等權(quán)利的行為或者實(shí)施損害其合法權(quán)益的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的，應(yīng)當(dāng)依照《侵權(quán)責(zé)任法》采取必要措施?！?。從目前C2C實(shí)際運(yùn)行來看，有些賣家不經(jīng)企業(yè)授權(quán)，私自在網(wǎng)絡(luò)上銷售其產(chǎn)品。新規(guī)出臺(tái)后，提供平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)經(jīng)營(yíng)者如淘寶等就必須采取必要措施制止部分賣家的侵權(quán)行為，這就明晰了網(wǎng)站的義務(wù)和責(zé)任，保護(hù)了企業(yè)的權(quán)益?！掇k法》第十六條規(guī)定，“網(wǎng)絡(luò)商品經(jīng)營(yíng)者和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)經(jīng)營(yíng)者對(duì)收集的消費(fèi)者信息，負(fù)有安全保管、合理使用、限期持有和妥善銷毀義務(wù)；不得收集與提供商品和服務(wù)無關(guān)的信息，不得不正當(dāng)使用，不得公開、出租、出售。”；第二十五條規(guī)定，“提供網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)服務(wù)的經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)采取必要措施保護(hù)涉及經(jīng)營(yíng)者商業(yè)秘密或者消費(fèi)者個(gè)人信息的數(shù)據(jù)資料信息的安全。非經(jīng)交易當(dāng)事人同意，不得向任何第三方披露、轉(zhuǎn)讓、出租或者出售交易當(dāng)事人名單、交易記錄等涉及經(jīng)營(yíng)者商業(yè)秘密或者消費(fèi)者個(gè)人信息的數(shù)據(jù)?！薄Ｄ壳跋M(fèi)者信息安全隱患不斷升級(jí)，已出現(xiàn)公開售賣消費(fèi)者身份信息、頻繁的短信騷擾等現(xiàn)象，這些規(guī)定對(duì)網(wǎng)絡(luò)商品經(jīng)營(yíng)者和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)經(jīng)營(yíng)者都提出了約束，但是處罰措施和罰款額度稍嫌輕?？傮w上來說，該辦法的出臺(tái)有利于提高網(wǎng)絡(luò)商品經(jīng)營(yíng)者和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供者的整體素質(zhì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的作用。對(duì)于規(guī)范網(wǎng)絡(luò)商品交易、保證消費(fèi)者和企業(yè)權(quán)益等都將起到積極的作用，同時(shí)，這也是我國(guó)第一部規(guī)范網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為的行政規(guī)章。2.《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》2010年6月14日，中國(guó)人民銀行正式發(fā)布《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），2010年9月1日起施行?！掇k法》的內(nèi)容集中在非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入和明確了支付機(jī)構(gòu)在規(guī)范經(jīng)營(yíng)、資金安全、系統(tǒng)運(yùn)行等方面的責(zé)任與義務(wù)。《辦法》第九條規(guī)定，“申請(qǐng)人擬在全國(guó)范圍內(nèi)從事支付業(yè)務(wù)的，其注冊(cè)資本最低限額為1億元人民幣；擬在?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）范圍內(nèi)從事支付業(yè)務(wù)的，其注冊(cè)資本最低限額為3千萬元人民幣。”。目前除了支付寶、易寶支付、財(cái)付通等少數(shù)規(guī)模大的支付機(jī)構(gòu)達(dá)到門檻以外，市場(chǎng)上更多的是不少達(dá)不到門檻的中小支付機(jī)構(gòu)，此條規(guī)定勢(shì)必會(huì)在短期內(nèi)將市場(chǎng)重新洗牌，加強(qiáng)市場(chǎng)運(yùn)行的有序，從長(zhǎng)期來看，留在市場(chǎng)上的是一些具備良好資信水平、較強(qiáng)盈利能力的非金融支付機(jī)構(gòu)，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)非常有利，實(shí)際上也是維護(hù)社會(huì)公眾的合法權(quán)益?！掇k法》第三章主要從規(guī)范經(jīng)營(yíng)、資金安全、系統(tǒng)運(yùn)行等方面約束支付機(jī)構(gòu)。規(guī)范經(jīng)營(yíng)指支付機(jī)構(gòu)應(yīng)在核準(zhǔn)范圍內(nèi)從事支付業(yè)務(wù)、報(bào)備與披露業(yè)務(wù)收費(fèi)情況、制定并披露服務(wù)協(xié)議、核對(duì)客戶身份信息、保守客戶商業(yè)秘密、保管業(yè)務(wù)及會(huì)計(jì)檔案等資料、規(guī)范開具發(fā)票等；資金安全指支付機(jī)構(gòu)應(yīng)在同一商業(yè)銀行專戶存放接受的客戶備付金，且只能按照客戶的要求使用；系統(tǒng)運(yùn)行主要強(qiáng)調(diào)支付機(jī)構(gòu)應(yīng)具備必要的技術(shù)手段及災(zāi)難恢復(fù)處理能力和應(yīng)急處理能力等。目前第三方支付涉及到的業(yè)務(wù)有網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡發(fā)行與辦理、銀行卡收單等，從規(guī)定的條款來看，這三類支付企業(yè)將會(huì)被納入監(jiān)管。新興支付手段的出現(xiàn)在方便消費(fèi)者的同時(shí)，也積淀了洗錢、非法套現(xiàn)、欺詐等風(fēng)險(xiǎn)，《辦法》中“支付機(jī)構(gòu)接受的客戶備付金不屬于支付機(jī)構(gòu)的自有財(cái)產(chǎn)”條款對(duì)支付機(jī)構(gòu)非法挪用客戶備付金做出了實(shí)質(zhì)性的約束。五、電子商務(wù)行業(yè)投資價(jià)值與投資風(fēng)險(xiǎn)分析我國(guó)電子商務(wù)在13年的發(fā)展歷程中，經(jīng)歷了個(gè)人網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、電子營(yíng)銷、電子商務(wù)、全程信息化等階段，實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用從低級(jí)到高級(jí)、從單一到豐富的轉(zhuǎn)變。金融危機(jī)后，電子商務(wù)再次王者歸來，促使著眾多中小企業(yè)應(yīng)用電子商務(wù)，傳統(tǒng)大型零售企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)等，可以預(yù)見的是，未來幾年，電子商務(wù)仍將高速發(fā)展。（一）電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析未來幾年中國(guó)電子商務(wù)仍將高速發(fā)展根據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心對(duì)企業(yè)界的100位CEC進(jìn)行的問卷調(diào)查，發(fā)布的《2010中國(guó)電子商務(wù)100位CEO調(diào)查報(bào)告》中顯示，有近九成的CEC認(rèn)為未來三年中國(guó)電子商務(wù)將高速發(fā)展。隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖及外貿(mào)的逐步復(fù)蘇，眾多中小企業(yè)利用⑤ ⑤ 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)。電子商務(wù)意識(shí)的提高，傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)以增加渠道銷售，加上國(guó)家和地方各政府部門對(duì)電子商務(wù)政策扶持力度的加強(qiáng)， 不斷規(guī)范整頓市場(chǎng)，市場(chǎng)交易規(guī)模和企業(yè)營(yíng)業(yè)收入不斷增加。另外隨著移動(dòng)通信技術(shù)的突破以及政策環(huán)境的優(yōu)化，移動(dòng)電子商務(wù)在短短幾年中迅猛發(fā)展起來了，基于它的方便和快捷等巨大優(yōu)勢(shì)，移動(dòng)電子商務(wù)正在廣泛的應(yīng)用到社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域， 個(gè)人用戶可以利用手機(jī)通過信息、郵件，手機(jī)網(wǎng)站等方式獲取各類信息，這些信息促進(jìn)用戶開展電子商務(wù)交流活動(dòng)。行業(yè)的細(xì)分和專業(yè)化成為發(fā)展趨勢(shì)由于市場(chǎng)規(guī)模和完全競(jìng)爭(zhēng)兩大因素， 電子商務(wù)應(yīng)用中的個(gè)性化特征日益突出，專業(yè)化水平與市場(chǎng)規(guī)模成正比。小規(guī)模市場(chǎng)中

因?yàn)橐?guī)模不經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致可能出現(xiàn)不成交交易， 基于零碎數(shù)量的市場(chǎng)會(huì)導(dǎo)致大量個(gè)性化產(chǎn)品和服務(wù)涌現(xiàn)，一方面極大地提高專業(yè)化分工水平，促進(jìn)商務(wù)模式創(chuàng)新，另一方面更充分地滿足不斷增長(zhǎng)的個(gè)性化需求。同時(shí)，近乎完全競(jìng)爭(zhēng)的網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)迫使越來越多的企業(yè)和個(gè)人擺脫同質(zhì)化產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，采用產(chǎn)品、服務(wù)、客戶或商務(wù)模式的差異化戰(zhàn)略，也加劇了電子商務(wù)應(yīng)用的個(gè)性化。已經(jīng)有越來越多的電子商務(wù)網(wǎng)站開始走細(xì)分道路。電器、服

裝以及母嬰等領(lǐng)域有望成為細(xì)分領(lǐng)域中的佼佼者。 2009年中國(guó)服裝市場(chǎng)銷售規(guī)模達(dá)10490.9億元，年增長(zhǎng)率達(dá)21.6%⑤。服裝類電子商務(wù)B2C網(wǎng)站有望成為增長(zhǎng)最快的電子商務(wù)細(xì)分市場(chǎng)之一，這一細(xì)分市場(chǎng)的代表廠商是凡客誠(chéng)品。而母嬰電子商務(wù)B2C網(wǎng)上銷售市場(chǎng)是相對(duì)更為細(xì)分的市場(chǎng)，2009年該市場(chǎng)銷售收入約為8.24億元人民幣。其中，以紅孩子的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)最為明顯，其次如親親寶貝、麗家寶貝、樂友商城等。3.B2C未來將代替C2C網(wǎng)購(gòu)在網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展早期，由于信用缺失、支付手段匱乏以及物流配送的困難等原因，B2C和C2C市場(chǎng)一直發(fā)展得比較坎坷和緩慢，2003年B2C行業(yè)占整個(gè)網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模35.2%，超過C2C市場(chǎng)的一半，但2003年淘寶網(wǎng)橫空出世后，不僅擊敗易趣奪取C2C市場(chǎng)第一把交椅，更是強(qiáng)勢(shì)擠占了 B2C的市場(chǎng)份額。2007-2009年連續(xù)三年B2C占網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)份額低于10%一時(shí)間陷入低谷。從2008年開始，B2C市場(chǎng)在資本的推動(dòng)和市場(chǎng)的回暖下逐步反彈，市場(chǎng)份額有望于2010年再次突破10%，2010年，占B2C市場(chǎng)最大份額的綜合類電子商務(wù)平臺(tái)網(wǎng)站京東商城前 8個(gè)月的銷量已經(jīng)接近60億元，今年極大可能銷量突破100億元，并成為行業(yè)內(nèi)首個(gè)銷售規(guī)模超百億元的企業(yè)。由于基數(shù)大的緣故，未來數(shù)年，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)的格局仍然以C2C市場(chǎng)交易規(guī)模占據(jù)更大的份額為主，但B2C的增長(zhǎng)速度將遠(yuǎn)大于C2C市場(chǎng)，其規(guī)模占比將逐年擴(kuò)大。增長(zhǎng)速度快的原因主要有：更多的傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)入B2C領(lǐng)域以及主流C2C網(wǎng)站向B2C轉(zhuǎn)型；C2C市場(chǎng)的進(jìn)一步加速發(fā)展受限于信譽(yù)等級(jí)體系以及可能出現(xiàn)的監(jiān)管和稅收政策等。今年10月份，B2C企業(yè)麥考利上市，在業(yè)內(nèi)引起一點(diǎn)驚訝的同時(shí)（早于京東商城），更多是刺激了眾多企業(yè)的上市欲望，眾多的網(wǎng)站CEO表示未來幾年會(huì)有大批的B2C企業(yè)上市融資，發(fā)揮樣板作用，加速提升B2C市場(chǎng)交易規(guī)模。（二）行業(yè)投資價(jià)值分析1.垂直行業(yè)B2B平臺(tái)將成為關(guān)注焦點(diǎn)目前，中國(guó)垂直行業(yè)B2B平臺(tái)中有發(fā)展?jié)摿唾Y源優(yōu)勢(shì)的垂

直行業(yè)平臺(tái)更容易獲得投資者的青睞， 可以預(yù)見的是，垂直行業(yè)B2B平臺(tái)將成為未來幾年中國(guó)B2B市場(chǎng)的后發(fā)力量，有著巨大的發(fā)展空間。這一類平臺(tái)主要有兩個(gè)特點(diǎn)，第一是專業(yè)，平臺(tái)通過集中全部力量搜集、打造和發(fā)布專業(yè)性信息，包括以行業(yè)為特色或以國(guó)際服務(wù)為特色，將繼續(xù)吸引特定人群“光顧”；第二是縱深，平臺(tái)在技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)下，行業(yè)領(lǐng)軍者將會(huì)推廣處獨(dú)具特色的服務(wù)內(nèi)容與商業(yè)模式。B2B電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈下不僅有企業(yè)、第三方電子商務(wù)平臺(tái)，還有圍繞交易提供服務(wù)的物流、支付等環(huán)節(jié)，未來B2B電子商務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將是細(xì)分服務(wù)和行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)；只有能深入的正確知道市場(chǎng)的需求，才能發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，形成自身特色和競(jìng)爭(zhēng)力，和綜合類B2B平臺(tái)做出有效的市場(chǎng)分割；以中國(guó)制造網(wǎng)和中國(guó)化工網(wǎng)為代表的垂直行業(yè)B2B平臺(tái)的個(gè)性化和差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正日益凸現(xiàn)，未來垂直行業(yè)B2B平臺(tái)將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。2.B2C成為網(wǎng)購(gòu)未來發(fā)展趨勢(shì)所在互聯(lián)網(wǎng)給商業(yè)模式的創(chuàng)新提供了無限動(dòng)力，在 B2C網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物領(lǐng)域中，直銷+互聯(lián)網(wǎng)、目錄+互聯(lián)網(wǎng)、新媒體+互聯(lián)網(wǎng)等越來越多新的運(yùn)營(yíng)商成功的演繹了這些新型的 B2C商業(yè)模式，而在這些新模式中發(fā)展的比較好的B2C企業(yè)大多都獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資多輪注資，比如紅孩子已經(jīng)吸引了NEA北極光以及凱鵬華盈等投資者的三輪融資；PPG先后贏得了TDFJAFCOASIA與KPCB國(guó)際性風(fēng)險(xiǎn)投資公司的青睞，并獲得他們的聯(lián)合注資。與C2C電子商務(wù)市場(chǎng)集中度高不同， B2C電子商務(wù)市場(chǎng)集中度還不是很高，目前占據(jù)中國(guó)B2C電子商務(wù)市場(chǎng)份額前三位的京東商城、當(dāng)當(dāng)和卓越的市場(chǎng)份額之和為 50%多一點(diǎn)，而剩余的大部分市場(chǎng)份額被各種垂直類的B2C電子商務(wù)平臺(tái)所瓜分，與C2C的淘寶網(wǎng)一家獨(dú)大有很大差別。這些垂直類B2C平臺(tái)目標(biāo)客戶一般比較固定，產(chǎn)品往往以一類或幾類為主，具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)。短期內(nèi)，B2C電子商務(wù)市場(chǎng)將會(huì)仍然處于分散性的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)中。跨國(guó)電子商務(wù)拓展電子商務(wù)企業(yè)空間B2B領(lǐng)域內(nèi)跨國(guó)貿(mào)易在電子商務(wù)的發(fā)展中比較順利，而以前B2C以及C2C跨國(guó)電子商務(wù)最多的就是“代購(gòu)”，多為私下進(jìn)行，屬于“灰色地帶”。今年六月份，淘寶和日本雅虎的合作打破了B2C跨國(guó)電子商務(wù)這一困局。日本消費(fèi)者可以登陸雅虎的“中國(guó)商城”購(gòu)買淘寶店主的約5000萬件商品，而中國(guó)消費(fèi)者則可以通過淘寶網(wǎng)的“淘日本”購(gòu)買在日本雅虎商家提供的 1000萬件商品。雖然目前跨國(guó)購(gòu)物還是一個(gè)嘗試，所帶來的不便要大于成果，但是電子商務(wù)要想進(jìn)入廣義階段，就必須使得B2BB2GC2C國(guó)內(nèi)和跨國(guó)交易一樣方便。另一方面，跨國(guó)電子商務(wù)不僅方便了消費(fèi)者，也給我國(guó)外貿(mào)企業(yè)出口增添新的渠道。大量的外貿(mào)企業(yè)通過各種各樣的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)將產(chǎn)品向國(guó)外輸出，這種跨國(guó)電子商務(wù)模式，對(duì)于傳統(tǒng)外貿(mào)是一種顛覆性的創(chuàng)新模式，為國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)帶來了機(jī)遇和商機(jī)。同時(shí)，跨國(guó)電子商務(wù)應(yīng)用的擴(kuò)大化，也有助于提升電子商務(wù)企業(yè)的業(yè)績(jī)空間，成為一個(gè)業(yè)績(jī)突破點(diǎn)。（三）投資風(fēng)險(xiǎn)分析1.政策風(fēng)險(xiǎn)近年來，電子商務(wù)的快速發(fā)展引起了各級(jí)政府部門的注意，

各級(jí)政府陸續(xù)出臺(tái)政策以支持傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)、 規(guī)范整頓市場(chǎng)、保障信息安全等，這些措施的實(shí)施首先表示了對(duì)近年來電子商務(wù)發(fā)展成果的肯定，另一方面也透露出政府繼續(xù)鼓勵(lì)發(fā)展電