中級經(jīng)濟師-工商管理-強化練習(xí)題-第九章企業(yè)投融資決策及重組

中級經(jīng)濟師-工商管理-強化練習(xí)題-第九章企業(yè)投融資決策及重組[單選題]1.某企業(yè)2011年度發(fā)行債券融資，每張債券面值100元，票面利率8%，期限5年，發(fā)行200萬張，籌資總額2億元，約定每年付（江南博哥）息一次，到期一次性還本，假設(shè)籌資費用率為1.5%，企業(yè)所得稅率為25%，則該債券的資本成本率是()。A.5.78%B.5.85%C.5.94%D.6.09%正確答案：D參考解析：本題考查債券資本成本率的計算。債券的資本成本率=100×200萬×8%×（1-25%）÷[20000萬×（1-1.5%）]=8%×（1-25%）÷（1-1.5%）=6.09%。掌握“長期債務(wù)資本成本率”知識點。[單選題]2.某公司貸款5000萬元，期限3年，年利率為7%。每年付息，到期還本，企業(yè)所得稅率為25%，籌資費用忽略不計，則該筆資金的資本成本率為()。A.5.20%B.5.25%C.6.55%D.7.00%正確答案：B參考解析：本題考查長期借款資本成本率的計算。Kl＝[Il(1－T)]/[L(1－Fl)]＝[5000×7%×(1－25%)]/[5000×(1－0)]＝5.25%。掌握“長期債務(wù)資本成本率”知識點。[單選題]3.一家公司依照法律規(guī)定、行政命令或公司自行決策，分解為兩家或兩家以上的相互獨立的新公司，或?qū)⒐灸巢块T資產(chǎn)或子公司的股權(quán)出售的行為稱為()。A.公司分立B.公司重組C.公司兼并D.公司收購正確答案：A參考解析：本題考查公司分立的概念。公司分立是指一家公司依照法律規(guī)定、行政命令或公司自行決策，分解為兩家或兩家以上的相互獨立的新公司，或?qū)⒐灸巢块T資產(chǎn)或子公司的股權(quán)出售的行為。掌握“分立”知識點。[單選題]4.某公司經(jīng)過拆分后，公司間形成了持股甚至控股關(guān)系，則公司重組采用的是()方式。A.分拆B(yǎng).標準分立C.解散式分立D.換股分立正確答案：A參考解析：本題考查公司分立的形式。分拆（即持股分立）后的新公司雖然是獨立的法人單位，但是同時原公司又是新公司的主要股東之一，原公司與新公司之間存在著持股甚至控股關(guān)系，新老公司形成一個有股權(quán)聯(lián)結(jié)的企業(yè)。掌握“分立”知識點。[單選題]5.財務(wù)杠桿系數(shù)是指()的變動率與息稅前盈余變動率的比值。A.產(chǎn)銷量B.營業(yè)額C.普通股每股收益D.銷售毛利正確答案：C參考解析：本題考查財務(wù)杠桿系數(shù)的概念。財務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益變動率與息稅前盈余變動率的比值。掌握“杠桿理論”知識點。[單選題]6.某公司的營業(yè)杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)為1.2，則該公司總杠桿系數(shù)為()。A.1.00B.1.20C.1.44D.2.40正確答案：C參考解析：本題考查總杠桿系數(shù)?？偢軛U系數(shù)＝營業(yè)杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)＝1.2×1.2＝1.44。掌握“杠桿理論”知識點。[單選題]7.下列理論中，能夠正確揭示不同時點上的資金之間換算關(guān)系的是()。A.貨幣的時間價值B.風險價值C.資本成本D.財務(wù)杠桿正確答案：A參考解析：本題考查貨幣時間價值觀念。貨幣的時間價值原理正確地揭示了不同時點上的資金之間的換算關(guān)系，是財務(wù)決策的基礎(chǔ)。掌握“貨幣的時間價值概念”知識點。[單選題]8.先付年金現(xiàn)值的計算公式為()。A.P＝A·(P/A,i,n)B.P＝A·[(P/A,i,n)](1＋i)-mC.P＝A·(P/A,i,n)(1＋i)D.P=A/i正確答案：C參考解析：本題考查先付年金。先付年金現(xiàn)值的計算公式，即P＝A·(P/A,i,n)(1＋i)或P＝A·[(P/A,i,n－1)＋1]。掌握“先付年金的終值與現(xiàn)值、遞延年金和永續(xù)年金的現(xiàn)值”知識點。[單選題]9.假設(shè)i為折現(xiàn)率，n期先付年金的終值可以用n期后付年金的終值乘以()求得。A.（1＋i）B.（1＋i）－1C.（1＋i）－nD.（1＋i）n正確答案：A參考解析：本題考查先付年金的終值與現(xiàn)值。在n期后付年金終值的基礎(chǔ)上乘以（1＋i），就是n期先付年金的終值。掌握“先付年金的終值與現(xiàn)值、遞延年金和永續(xù)年金的現(xiàn)值”知識點。[單選題]10.市盈率是()的比率。A.每股市價與每股凈資產(chǎn)B.股票市值與銷售收入C.公司的市盈率除以公司未來3或5年的每股收益復(fù)合增長率D.某種股票普通股每股市價（或市值）與每股盈利（或凈利潤總額）正確答案：D參考解析：本題考查市盈率的概念。市盈率是某種股票普通股每股市價（或市值）與每股盈利（或凈利潤總額）的比率。選項A是市凈率，選項B是市銷率，選項C是市盈率相對盈利增長比率，選項D是市盈率。掌握“企業(yè)價值評估”知識點。[單選題]11.企業(yè)價值評估方法中，()是將預(yù)期股利進行折現(xiàn)以確定評估對象價值的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價值的評估。A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法B.股利折現(xiàn)法C.市盈率法D.市凈率法正確答案：B參考解析：本題考查企業(yè)價值評估方法。股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利進行折現(xiàn)以確定評估對象價值的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價值的評估。掌握“企業(yè)價值評估”知識點。[單選題]12.投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比是()。A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部報酬率C.獲利指數(shù)D.投資回收期正確答案：C參考解析：本題考查獲利指數(shù)的概念。獲利指數(shù)是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。掌握“貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標”知識點。[單選題]13.如果一個項目的內(nèi)部報酬率（IRR）為10%，這說明()。A.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的獲利指數(shù)大于1B.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值小于零C.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值大于零D.如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值等于零正確答案：D參考解析：本題考查內(nèi)部報酬率的概念。內(nèi)部報酬率（IRR）是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。如果以10%為折現(xiàn)率，該項目的凈現(xiàn)值等于零，獲利指數(shù)應(yīng)該等于1。掌握“貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標”知識點。[單選題]14.投資項目完結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量是()。A.初始現(xiàn)金流量B.營業(yè)現(xiàn)金流量C.終結(jié)現(xiàn)金流量D.投資中的現(xiàn)金流量正確答案：C參考解析：本題考查終結(jié)現(xiàn)金流量。終結(jié)現(xiàn)金流量是指投資項目完結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量。掌握“終結(jié)現(xiàn)金流量”知識點。[單選題]15.下列資本結(jié)構(gòu)理論中，認為公司的債務(wù)資本越多，債務(wù)資本比例就越高，綜合資本成本率就越低，從而公司的價值就越大的是()。A.凈收益觀點B.凈營業(yè)收益觀點C.代理成本理論D.市場擇時理論正確答案：A參考解析：本題考查早期資本結(jié)構(gòu)理論中的凈收益觀點。凈收益觀點認為，由于債務(wù)資本成本率一般低于股權(quán)資本成本率，因此，公司的債務(wù)資本越多，債務(wù)資本比例就越高，綜合資本成本率就越低，從而公司的價值就越大。掌握“資本結(jié)構(gòu)理論”知識點。[單選題]16.下列資本結(jié)構(gòu)理論中，指出公司債務(wù)的違約風險是財務(wù)杠桿系數(shù)的增函數(shù)的是()。A.凈收益觀點B.代理成本理論C.信號傳遞理論D.啄序理論正確答案：B參考解析：本題考查現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中的代理成本理論。代理成本理論指出，公司債務(wù)的違約風險是財務(wù)杠桿系數(shù)的增函數(shù)；隨著公司債權(quán)資本的增加，債權(quán)人的監(jiān)督成本隨之提升，債權(quán)人會要求更高的利率。掌握“資本結(jié)構(gòu)理論”知識點。[單選題]17.某公司投資一項目需要籌資1000萬元。公司采用三種籌集方式，向銀行借入400萬元，資本成本率為12%；發(fā)行債券融資300萬元，資本成本率為13%；發(fā)行普通股股票融資300萬元，資本成本率為17%，則這筆投資的綜合資本成本率為()。A.12%B.13.8%C.13.9%D.14%正確答案：B參考解析：本題考查綜合資本成本率的計算。綜合資本成本率＝400/1000×12%＋300/1000×13%＋300/1000×17%＝13.8%。掌握“綜合資本成本率”知識點。[單選題]18.甲公司出資1億元對乙公司進行股權(quán)投資，該項投資應(yīng)計入()。A.甲公司資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)B.乙公司資產(chǎn)負債表上的負債C.甲公司資產(chǎn)負債表上的負債D.甲公司資產(chǎn)負債表上的股東權(quán)益正確答案：A參考解析：本題考查長期股權(quán)投資的特征。長期股權(quán)投資是一種交換行為，是企業(yè)將資產(chǎn)讓渡給被投資單位所獲得的另一項資產(chǎn)。掌握“長期股權(quán)投資決策”知識點。[單選題]19.下列財務(wù)可行性評價指標中，沒有考慮資金的時間價值的是()。A.凈現(xiàn)值B.獲利指數(shù)C.平均報酬率D.內(nèi)部報酬率正確答案：C參考解析：本題考查平均報酬率。平均報酬率的主要缺點是沒有考慮資金的時間價值。選項ABD屬于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標，都考慮了資金的時間價值。掌握“非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標”知識點。[單選題]20.投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金的時間價值的額外收益是指()。A.風險報酬B.風險投資C.風險差額D.投資收益正確答案：A參考解析：本題考查風險報酬。風險價值又稱風險收益、風險報酬，是指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金的時間價值的額外收益。掌握“風險價值觀念”知識點。[單選題]21.某公司擬開發(fā)一項目，據(jù)預(yù)測，未來市場狀況存在繁榮、一般、蕭條三種可能性，概率分別為0.3、0.6和0.1，該項目在各種市場狀態(tài)下的報酬率預(yù)計為60%、35%、－5%，該項目的期望報酬率為38.5%，則該項目的標準離差為()。A.5.83%B.6.56%C.16.06%D.18.3%正確答案：D參考解析：掌握“風險價值觀念”知識點。[單選題]22.如果某一方案的風險報酬系數(shù)為10%，無風險報酬率為5%，標準離差率為32.16%，則該方案的必要報酬率為()。A.1.61%B.3.22%C.8.22%D.11.61%正確答案：C參考解析：本題考查投資必要報酬率的計算。風險報酬率＝風險報酬系數(shù)×標準離差率×100％＝10％×32.16％×100％＝3.22%，必要報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率＝5％＋3.22％＝8.22％。掌握“風險價值觀念”知識點。[單選題]23.某公司股票的風險系數(shù)為1.3，市場平均報酬率為12%，無風險報酬率為5%。使用資本資產(chǎn)定價模型計算股票的資本成本率為()。A.14.1%B.14.7%C.17.0%D.18.3%正確答案：A參考解析：本題考查資本資產(chǎn)定價模型的計算。股票的資本成本率=無風險報酬率+風險系數(shù)×（市場平均報酬率-無風險報酬率）=5%+1.3×（12%-5%）=14.1%。掌握“股權(quán)資本成本率”知識點。[單選題]24.普通股價格為10元，每年固定支付股利1.50元，則該普通股的成本為()。A.10.5%B.15%C.19%D.20%正確答案：B參考解析：本題考查股權(quán)資本成本率的測算。[單選題]25.一定時期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項的復(fù)利終值之和，即各期期末發(fā)生的年金稱作()。A.后付年金B(yǎng).先付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金正確答案：A參考解析：本題考查后付年金的概念。后付年金又稱普通年金，即各期期末發(fā)生的年金，是一定時期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項的復(fù)利終值之和。掌握“后付年金的終值與現(xiàn)值”知識點。[單選題]26.M公司從N公司租入數(shù)控機床一臺，合同約定租期為2年，M公司每年年末支付給N公司租金10萬元，假定年復(fù)利率為6%，則M公司支付的租金現(xiàn)值總計為()萬元。A.9.43B.18.33C.20.00D.20.12正確答案：B參考解析：本題考查后付年金的現(xiàn)值。[單選題]27.甲公司向銀行借款6000萬元，期限為5年，年利率為12%，按復(fù)利計息，則到期時企業(yè)應(yīng)償還的金額為()萬元。A.10573.8B.10600.8C.10773.8D.10473.8正確答案：A參考解析：本題考查復(fù)利終值的計算。根據(jù)已知可得：F＝P(F/P,i,n)＝6000×(F/P,12%,5)＝6000×1.7623＝10573.8（萬元）掌握“一次性收付款項的復(fù)利終值與現(xiàn)值”知識點。[單選題]28.一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟行為稱為()。A.企業(yè)收購B.企業(yè)兼并C.企業(yè)并購D.企業(yè)重組正確答案：B參考解析：本題考查企業(yè)兼并的概念。企業(yè)兼并是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟行為。掌握“收購與兼并”知識點。[單選題]29.某房地產(chǎn)企業(yè)使用自有資金并購另一家房地產(chǎn)企業(yè)，這種并購屬于()。A.橫向并購B.縱向并購C.混合并購D.杠桿并購正確答案：A參考解析：本題考查企業(yè)并購的類型。橫向并購即處于同一行業(yè)的兩個或多個企業(yè)所進行的并購。題干中兩個企業(yè)都是房地產(chǎn)企業(yè)，所以屬于橫向并購。掌握“收購與兼并”知識點。[單選題]30.某企業(yè)計劃2012年投資一個新的生產(chǎn)線項目，經(jīng)測算，該項目廠房投資為200萬元，設(shè)備投資為500萬元，流動資產(chǎn)投資額為50萬元；企業(yè)所得稅率為25%。則該項目初始現(xiàn)金流量為()萬元。A.500.0B.525.0C.562.5D.750.0正確答案：D參考解析：本題考查初始現(xiàn)金流量的計算。初始現(xiàn)金流量是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、其他投資費用、原有固定資產(chǎn)的變價收入。即200+500+50=750（萬元）。掌握“初始現(xiàn)金流量和營業(yè)現(xiàn)金流量”知識點。[單選題]31.某公司準備上一個新產(chǎn)品的生產(chǎn)項目，項目的經(jīng)濟壽命為5年。項目固定資產(chǎn)投資包括建造廠房100萬元，購置設(shè)備50萬元。采用直線法折舊，廠房殘值35萬元，設(shè)備無殘值。流動資產(chǎn)投資為60萬元，項目終結(jié)時廠房按35萬元售出。項目建成投產(chǎn)后，預(yù)計年銷售額增加380萬元，每年固定成本（不包括折舊）增加65萬元，變動成本總額增加195萬元。企業(yè)所得稅率為25%。則該項目的每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量為()萬元。A.90.5B.95.75C.97.5D.113正確答案：B參考解析：本題考查每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量的計算。每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量＝凈利＋折舊＝{380－[65＋195＋（100＋50－35）÷5]}×（1－25%）＋（100＋50－35）÷5＝95.75（萬元）。掌握“初始現(xiàn)金流量和營業(yè)現(xiàn)金流量”知識點。[單選題]32.資本結(jié)構(gòu)的影響因素不包括()。A.企業(yè)財務(wù)目標B.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.企業(yè)高層管理者素質(zhì)D.經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性正確答案：C參考解析：本題考查資本結(jié)構(gòu)的影響因素。資本結(jié)構(gòu)的影響因素主要有企業(yè)財務(wù)目標、經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性、企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資者及管理當局的態(tài)度、行業(yè)特征及發(fā)展周期、經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策及貨幣政策。掌握“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點。[單選題]33.根據(jù)每股利潤分析法，當公司實際的息稅前盈余大于息稅前盈余平衡點時，公司宜選擇()籌資方式。A.資本成本波動型B.資本成本固定型C.資本成本遞增型D.資本成本遞減型正確答案：B參考解析：本題考查資本結(jié)構(gòu)決策的相關(guān)內(nèi)容。當企業(yè)的實際EBIT大于無差別點時，選擇資本成本固定型籌資方式（銀行貸款、發(fā)行債券或優(yōu)先股）籌資較為有利；實際EBIT小于無差別點時，選擇資本成本非固定型籌資方式，如發(fā)行普通股。掌握“資本結(jié)構(gòu)決策”知識點。[單選題]34.甲乙雙方通過協(xié)商決定，甲公司以其5%的股權(quán)注入乙公司，乙公司支付相應(yīng)的現(xiàn)金給甲公司。此項交易屬于()。A.資產(chǎn)置換B.資產(chǎn)注入C.以股抵債D.債轉(zhuǎn)股正確答案：B參考解析：本題考查資產(chǎn)注入。資產(chǎn)注入是指交易雙方中的一方將公司賬面上的資產(chǎn)，可以是流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、股權(quán)中的某一項或某幾項，按評估價或協(xié)議價注入對方公司。如果對方支付現(xiàn)金，則意味著資產(chǎn)注入方的資產(chǎn)變現(xiàn)；如果對方出股權(quán)，則意味著資產(chǎn)注入方得以資產(chǎn)進行投資或并購。掌握“資產(chǎn)注入與資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股與以股抵債”知識點。[單選題]35.A公司控股股東以其持有的A公司的股權(quán)抵償對A公司的債務(wù)，這種以股抵債行為會使A公司的()。A.股東權(quán)益增加B.資產(chǎn)負債率提高C.流動資產(chǎn)增加D.速動資產(chǎn)增加正確答案：B參考解析：本題考查債轉(zhuǎn)股和以股抵債。以股抵債會使公司總股本減少，債權(quán)減少，資產(chǎn)減少，但負債不變，資產(chǎn)負債率提高。資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)，也就是在負債不變的情況下，資產(chǎn)減少，資產(chǎn)負債率提高。掌握“資產(chǎn)注入與資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股與以股抵債”知識點。[單選題]36.假設(shè)i為折現(xiàn)率，n期先付年金的終值可以用n期后付年金的終值乘以()求得。A.（1＋i）B.（1＋i）－1C.（1＋i）－nD.（1＋i）n正確答案：A參考解析：本題考查貨幣的時間價值計算。n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同，但由于其付款時間不同，n期先付年金終值比n期后付年金的終值多計算一期利息。因此，在n期后付年金終值的基礎(chǔ)上乘上（1＋i）就是n期先付年金的終值。[單選題]37.某公司租賃辦公場所，租期5年，約定自第2年年末起每年末支付租金5萬元，共支付7年，這種租賃形式是()。A.先付年金B(yǎng).后付年金C.永續(xù)年金D.遞延年金正確答案：D參考解析：遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項，后面若干期才有等額收付的年金形式。[單選題]38.企業(yè)衡量單個投資項目風險的指標有標準離差與()。A.資金時間價值率B.獲利指數(shù)C.標準離差率D.年金系數(shù)正確答案：C參考解析：對單項資產(chǎn)風險的衡量通常有：確定概率分布、計算期望報酬率、計算標準離差、計算標準離差率。[單選題]39.營業(yè)杠桿系數(shù)是指息稅前盈余的變動率與()變動率的比值。A.經(jīng)營費用B.銷售額（營業(yè)額）C.財務(wù)費用D.變動成本正確答案：B參考解析：營業(yè)杠桿系數(shù)，是息稅前盈余的變動率相對于銷售額（營業(yè)額）變動率的倍數(shù)。[單選題]40.財務(wù)杠桿是由于()的存在而產(chǎn)生的效應(yīng)。A.折舊B.固定經(jīng)營費用C.付現(xiàn)成本D.債務(wù)利息等固定性融資成本正確答案：D參考解析：財務(wù)杠桿也稱融資杠桿，是指由于債務(wù)利息等固定性融資成本的存在，使權(quán)益資本凈利率（或每股收益）的變動率大于息稅前盈余率（或息稅前盈余）變動率的現(xiàn)象。[單選題]41.根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論中的啄序理論，公司傾向于首先選擇的籌資方式是()。A.發(fā)行股票B.銀行貸款C.發(fā)行債券D.內(nèi)部籌資正確答案：D參考解析：資本結(jié)構(gòu)的啄序理論認為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資。[單選題]42.將調(diào)整成本納入最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)分析的理論是()。A.代理成本理論B.啄序理論C.動態(tài)權(quán)衡理論D.市場擇時理論正確答案：C參考解析：動態(tài)權(quán)衡理論將調(diào)整成本納入模型之中，發(fā)現(xiàn)即使很小的成本調(diào)整也會使公司的負債率與最優(yōu)水平發(fā)生較大的偏離。[單選題]43.每股利潤無差別點是指兩種籌資方案下普通股()。A.每股利潤相等時的息稅前盈余點B.息稅前盈余相等時的每股利潤點C.每股利潤相等時的息前盈余點D.息前盈余相等時的每股利潤點正確答案：A參考解析：每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前盈余點。[單選題]44.某公司準備購置一條新的生產(chǎn)線，新生產(chǎn)線使公司年利潤總額增加400萬元，每年折舊增加20萬元，假定所得稅稅率25%，則該生產(chǎn)線項目的年凈營業(yè)現(xiàn)金流量為()萬元。A.300B.320C.380D.420正確答案：B參考解析：根據(jù)公式，每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量＝凈利＋折舊，計算如下：（1）凈利＝利潤×（1－所得稅率），已知所得稅稅率為25%，利潤總額400萬元，則凈利＝400×（1－25%）＝300（萬元）（2）折舊：題目為20萬元，代入公式：每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量＝300＋20＝320（萬元）[單選題]45.公司在互斥的投資方案選擇決策中，當使用不同的決策指標所選的方案不一致時，在無資本限量的情況下，應(yīng)以()指標為選擇依據(jù)。A.投資回收期B.獲利指數(shù)C.內(nèi)部報酬率D.凈現(xiàn)值正確答案：D參考解析：在互斥選擇決策中，在無資本限量的情況下，以凈現(xiàn)值為選擇標準。[單選題]46.在企業(yè)并購中，如并購雙方的法人資格均仍然存在，則雙方的并購行為可具體稱為()。A.收購B.兼并C.吸收合并D.新設(shè)合并正確答案：A參考解析：根據(jù)題目信息“雙方的法人資格均仍然存在”，可知為收購。[單選題]47.并購機制使企業(yè)管理層面臨接管威脅，有利于企業(yè)降低()。A.沉沒成本B.資本成本C.機會成本D.代理成本正確答案：D參考解析：通過公開并購或代理權(quán)爭奪而造成的接管，將會改選現(xiàn)任經(jīng)理和董事會成員，從而作為最后的外部控制機制解決代理問題，降低代理成本。[單選題]48.某教育集團公司以本公司旗下的一個幼兒園的資產(chǎn)作為出資，新組建一個有限責任公司，集團公司擁有新公司55%的股權(quán)，此項重組屬于()。A.資產(chǎn)置換B.標準分立C.分拆D.出售正確答案：C參考解析：根據(jù)題目分析，集團與幼兒園分拆后，建立一個新公司，該集團仍持有新公司的股份，因此屬于分拆。[單選題]49.A公司以其持有的B公司的全部股權(quán)，與C公司的除現(xiàn)金以外的全部資產(chǎn)進行交易，A公司與C公司之間的這項資產(chǎn)重組方式是()。A.以資抵債B.資產(chǎn)置換C.股權(quán)置換D.以股抵債正確答案：B參考解析：資產(chǎn)置換是指雙方按某種約定價格（如談判價格、評估價格等），在某一時期內(nèi)相互交換資產(chǎn)的交易。[多選題]1.下列屬于企業(yè)并購重組主觀動因的有()。A.以并購業(yè)績保障經(jīng)理職位B.降低經(jīng)營及投資風險C.自我實現(xiàn)層次需要D.減少競爭E.多元化經(jīng)營正確答案：AC參考解析：本題考查企業(yè)并購重組的主觀動因。主觀動因是指企業(yè)所有者、管理者和目標公司管理者從各自利益出發(fā)考慮的動因，包括：擴大管理者職權(quán)、以并購業(yè)績保障經(jīng)理職位及自我實現(xiàn)層次需要等。選項BDE屬于客觀動因。掌握“并購重組動因”知識點。[多選題]2.在計算下列資本成本時，需考慮所得稅因素的有()。A.普通股成本B.優(yōu)先股成本C.銀行借款成本D.債券成本E.留存收益成本正確答案：CD參考解析：本題考查資本成本。選項CD的利息可以在稅前支付，具有抵稅的作用，所以在計算資本成本時要考慮所得稅的影響。掌握“長期債務(wù)資本成本率”知識點。[多選題]3.某公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為1.82，營業(yè)杠桿系數(shù)為2，下列說法正確的有()。A.當公司息稅前盈余增長1倍時，營業(yè)額應(yīng)增長2倍B.當公司普通股每股收益增長1倍時，息稅前盈余應(yīng)增長1.82倍C.當公司營業(yè)額增長1倍時，息稅前盈余將增長2倍D.當公司息稅前盈余增長1倍時，普通股每股收益將增長1.82倍E.當公司的營業(yè)額增加1倍時，每股收益將增長3.64倍正確答案：CDE參考解析：本題考查杠桿理論的相關(guān)知識。營業(yè)杠桿系數(shù)是息稅前盈余的變動率相當于銷售額（營業(yè)額）變動率的倍數(shù)。營業(yè)杠桿系數(shù)為2，說明當公司營業(yè)額增長1倍時，息稅前盈余將增長2倍。所以選項C正確。財務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益變動率與息稅前盈余變動率的比值。財務(wù)杠桿系數(shù)為1.82，則說明當公司息稅前盈余增長1倍時，普通股每股收益將增長1.82倍。所以選項D正確?？偢軛U系數(shù)＝財務(wù)杠桿系數(shù)×營業(yè)杠桿系數(shù)＝1.82×2＝3.64，這表明，當公司的營業(yè)額增加1倍時，每股收益將增長3.64倍。所以選項E正確。掌握“杠桿理論”知識點。[多選題]4.現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論包括()。A.代理成本理論B.動態(tài)權(quán)衡理論C.啄序理論D.凈收益理論E.凈營業(yè)收益理論正確答案：ABC參考解析：本題考查現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論包括代理成本理論、啄序理論、動態(tài)權(quán)衡理論、市場擇時理論。選項DE屬于早期資本結(jié)構(gòu)理論。掌握“資本結(jié)構(gòu)理論”知識點。[多選題]5.對單項資產(chǎn)風險進行衡量的環(huán)節(jié)包括()。A.確定概率分布B.計算期望報酬率C.計算標準離差D.計算資本成本率E.計算標準離差率正確答案：ABCE參考解析：本題考查對單項資產(chǎn)風險進行衡量的環(huán)節(jié)——確定概率分布、計算期望報酬率、計算標準離差、計算標準離差率。掌握“風險價值觀念”知識點。[多選題]6.按并購的實現(xiàn)方式劃分，企業(yè)并購可分為()。A.協(xié)議并購B.要約并購C.二級市場并購D.杠桿并購E.非杠桿并購正確答案：ABC參考解析：本題考查企業(yè)并購的類型。按并購的實現(xiàn)方式劃分，企業(yè)并購可分為協(xié)議并購、要約并購、二級市場并購。選項DE是按照是否利用被并購企業(yè)本身資產(chǎn)來支付并購資金劃分的類型。掌握“收購與兼并”知識點。[多選題]7.初始現(xiàn)金流量是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括()。A.固定資產(chǎn)投資B.流動資產(chǎn)投資C.其他投資費用D.原有固定資產(chǎn)的變價收入E.折舊正確答案：ABCD參考解析：本題考查初始現(xiàn)金流量。初始現(xiàn)金流量是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，總體是現(xiàn)金流出量，用負數(shù)或帶括號的數(shù)字表示，包括固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、其他投資費用、原有固定資產(chǎn)的變價收入。掌握“初始現(xiàn)金流量和營業(yè)現(xiàn)金流量”知識點。[多選題]8.在進行項目的現(xiàn)金流量估算時，影響每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量的因素有()。A.資本成本B.企業(yè)所得稅C.營業(yè)收入D.付現(xiàn)成本E.資本結(jié)構(gòu)正確答案：BCD參考解析：本題考查營業(yè)現(xiàn)金流量。每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量（NCF）＝每年營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝凈利潤＋折舊。掌握“初始現(xiàn)金流量和營業(yè)現(xiàn)金流量”知識點。[多選題]9.在投資決策中，項目風險的衡量和處理方法有()。A.調(diào)整資本成本法B.調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)法C.調(diào)整營業(yè)杠桿法D.調(diào)整折現(xiàn)率法E.調(diào)整現(xiàn)金流量法正確答案：DE參考解析：本題考查項目風險的衡量和處理方法。項目風險的衡量和處理方法包括調(diào)整現(xiàn)金流量法和調(diào)整折現(xiàn)率法。掌握“項目風險的衡量與處理方法”知識點。[多選題]10.下列重組方式中，屬于狹義資產(chǎn)重組的主要方式有()。A.資產(chǎn)置換B.資產(chǎn)注入C.以股抵債D.債轉(zhuǎn)股E.股權(quán)置換正確答案：AB參考解析：本題考查資產(chǎn)置換與資產(chǎn)注入。資產(chǎn)置換和資產(chǎn)注入是狹義資產(chǎn)重組的主要方式。掌握“資產(chǎn)注入與資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股與以股抵債”知識點。[多選題]11.在測算不同籌資方式的資本成本時，應(yīng)考慮稅收抵扣因素的籌資方式有()。A.長期借款B.長期債券C.普通股D.留存收益E.優(yōu)先股正確答案：AB參考解析：長期債務(wù)資本成本率需要考慮稅收抵扣因素，包括：長期借款、長期債券。[多選題]12.根據(jù)股利折現(xiàn)模型，影響普通股資本成本率的因素有()。A.股票發(fā)行價格B.股票發(fā)行費用C.股利水平D.普通股股數(shù)E.企業(yè)所得稅稅率正確答案：ABC參考解析：根據(jù)股利折現(xiàn)模型，影響普通股資本成本率的因素包括：普通股融資凈額、發(fā)行價格、發(fā)行費用、股利水平、股利政策。[多選題]13.企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明企業(yè)的()。A.營業(yè)風險越高B.營業(yè)杠桿利益越大C.財務(wù)風險越高D.流動資產(chǎn)比率越高E.財務(wù)杠桿利益越大正確答案：CE參考解析：財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)杠桿利益越大，財務(wù)風險越高。[多選題]14.在進行投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量估算時，現(xiàn)金流出量包括()。A.付現(xiàn)成本B.所得稅C.折舊D.非付現(xiàn)成本E.營業(yè)收入正確答案：AB參考解析：每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量＝每年營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅，可知包括付現(xiàn)成本和所得稅。共享題干題某上市公司2013年息稅前利潤為2.2億元。公司的資產(chǎn)總額為24億元，負債總額為16億元，債務(wù)年利息額為1.1億元。公司計劃2014年對外籌資6億元投資一個新項目，初步確定公開發(fā)行股票籌資5億元，從銀行貸款1億元。經(jīng)分析測算，該公司股票的風險系數(shù)為1.1，市場平均報酬率為10％，無風險報酬率為5％，公司貸款的資本成本率為8％。[不定項選擇題]1.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，該公司發(fā)行股票的資本成本率為()。A.5.0％B.10.5％C.11.0％D.15.0％正確答案：B參考解析：本題考查資本資產(chǎn)定價模型。股票的資本成本率＝無風險報酬率＋風險系數(shù)×（市場平均報酬率－無風險報酬率）＝5％＋1.1×