第一章 企業(yè)財務管理緒論

《財務管理概論》

薄建奎主講

副教授、碩士生導師注冊會計師、注冊資產評估師2教材與參考資料1、教材：《基礎財務管理》，王慶成、孫茂竹主編，首都經貿大學出版社2、參考書：《財務管理原理》，楊雄勝主編，北京師范大學出版社《財務管理分析》，（美）羅伯特·希金斯著，沈藝峰等譯，北京大學出版社《財務管理基礎》，（美）詹姆斯·C·范霍恩、小約翰·M·瓦霍維奇著，劉曙光等譯，清華大學出版社3、其他參考：報刊雜志有關文章:會計研究/財務會計/財會通訊/會計之友/中國證券報/新浪財經等第一章財務管理緒論

財務與財務管理的概念財務管理的對象、內容與職能財務管理的產生與發(fā)展

財務管理人員的職責財務管理與其他學科的關系

【學習目標】財務管理是企業(yè)組織財務活動、處理財務關系的一項經濟管理工作。通過本章學習，應該了解財務管理產生與發(fā)展的歷史與現(xiàn)狀，掌握財務活動與財務關系的含義及內容；掌握財務管理的概念、對象、內容、職能及特點，了解企業(yè)資金運動的規(guī)律，了解企業(yè)財務管理的重要作用以及財務管理人員的職責，了解財務管理與其他學科的關系。5第一節(jié)財務與財務管理概念提出問題：假定你現(xiàn)在要開設公司，都必須回答下面問題：你將做什么樣的長期投資？你將進入哪個行業(yè)，需要什么樣的廠房、機器和設備？投資項目的長期融資來源是什么？你將引入其他股東，還是進行舉債？你將如何管理每天的財務活動？比如管理向客戶的收款和向供應商的付款？你將如何分配公司的利潤？比如向股東分紅還是更多留存企業(yè)？6一、企業(yè)財務的含義

企業(yè)財務是企業(yè)在生產經營過程中客觀存在的財務活動及其體現(xiàn)的財務關系（一）財務活動

資金是企業(yè)的血液，處于不斷運動中。與企業(yè)資金運動相關的資金籌集、投放、收回與分配等一系列以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動的總和統(tǒng)稱為財務活動。7具體包括以下幾個方面：

企業(yè)籌資、投資、經營、分配引起的財務活動上述財務活動的四個方面，在企業(yè)資金的運行中構成了一個相互聯(lián)系、相互依存的有機整體，這四個方面也就是財務管理的基本內容：企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運資金管理、利潤及其分配的管理企業(yè)財務活動表明了企業(yè)財務的內容和形式特征

1.籌資活動

籌資活動是指企業(yè)籌集資金的活動。例如，企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購商品、租賃設備等都屬于籌資活動。2.投資活動

企業(yè)取得資金后，必須將資金投入使用，以謀求最大的經濟效益；否則，籌資活動就失去了目的和效用。企業(yè)投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，例如購置流動資產、固定資產、無形資產等，或投資購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營等。3.營運活動企業(yè)在日常經營活動中，會發(fā)生一系列的資金收付。例如采購材料、支付工資和其他經營費用，或銷售商品、提供勞務等。上述各種都會產生企業(yè)資金的收付。這種因企業(yè)經營而引起的財務活動，通常稱為資金的營運活動。4.分配活動企業(yè)通過投資活動或者營運活動取得的收入，要依據(jù)現(xiàn)行法規(guī)及規(guī)章作出分配。上述財務活動的四個方面，不是相互割裂、互不相關的，而是相互聯(lián)系、相互依存的。正是上述互相聯(lián)系且又有一定區(qū)別的四個方面，構成了完整的企業(yè)財務活動（見圖1—1）。這四個方面也是企業(yè)財務管理的基本內容。1.財務管理的內容籌資投資營運分配內部籌資退出企業(yè)外部籌資

（二）

財務關系企業(yè)的財務活動具有社會性，體現(xiàn)著各種經濟利益關系，即財務關系。企業(yè)財務關系主要包括以下幾個方面：

1.企業(yè)與投資者之間的財務關系即投資者向企業(yè)注入資本，企業(yè)向投資者分配利潤所形成的經濟關系，體現(xiàn)著資本收益分配關系。

2.企業(yè)與債權人之間的財務關系即企業(yè)向債權人借人資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經濟關系，體現(xiàn)著債權、債務關系。3.企業(yè)與政府之間的財務關系即政府作為社會管理者，強制和無償參與企業(yè)分配，同時對企業(yè)承擔社會道義、實施各項財政經濟政策所形成的經濟關系，體現(xiàn)著國民收入分配與再分配所形成的特定分配關系。

4.企業(yè)與客戶之間的財務關系即企業(yè)與客戶互相提供產品、勞務所形成的經濟關系，體現(xiàn)著社會成員之間分工協(xié)作關系。5.企業(yè)內部各單位之間的財務關系即企業(yè)內部各單位之間在生產經營各環(huán)節(jié)中相互提供產品或勞務所形成的經濟關系，體現(xiàn)著在企業(yè)總部統(tǒng)一管理下的分工協(xié)作關系。

6.企業(yè)與職工之間的財務關系即企業(yè)接受職工的勞動，并向職工支付勞動報酬過程中所形成的經濟關系，體現(xiàn)著職工和企業(yè)之間在勞動成果上的分配關系。

企業(yè)財務關系揭示了企業(yè)財務的實質

財務并非簡單的資金收付活動，其實質企業(yè)財務關系的體現(xiàn)企業(yè)國家債權人與債務人投資者與被投資者企業(yè)職工企業(yè)財務關系供應商客戶

二、財務管理的涵義綜上所述，我們可以給財務管理下一個定義：財務管理是基于企業(yè)再生產過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，是企業(yè)組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項經濟管理工作。

特點：它是一種價值管理。它既是組織企業(yè)一切經營活動的前提，又反映企業(yè)全部經營活動的成果。具有綜合性的特點。

財務管理的對象企業(yè)財務管理的內容企業(yè)財務管理的職能本節(jié)主要內容第二節(jié)財務管理的對象、內容和職能一、財務管理的對象

企業(yè)財務管理是企業(yè)管理最重要的組成部分之一，是有關資金的取得和有效使用的管理。因此，企業(yè)財務管理的對象是資金及其流轉。資金流轉的起點和終點是現(xiàn)金，其他資產都是現(xiàn)金在流轉中的轉化形式。所以，企業(yè)財務管理的對象也可以說是現(xiàn)金及其流轉。（一）現(xiàn)金流轉的概念

在生產經營中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產，非現(xiàn)金資產又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種流轉過程稱為現(xiàn)金周轉。這種流轉無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金的循環(huán)或資金循環(huán)。

現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產，然后又回到現(xiàn)金，所需時間不超過一年的流轉，稱為現(xiàn)金的短期循環(huán)。現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產，然后又回到現(xiàn)金，所需時間在一年以上的流轉，稱為現(xiàn)金的長期循環(huán)。短期循環(huán)中的資產是流動資產，包括現(xiàn)金本身和企業(yè)正常經營周期內可以完全變?yōu)楝F(xiàn)金的存貨、應收賬款、交易性金融資產及某些待攤和預付費用。流動資產是指可以在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)的資產，其特點在于價值轉移與實體運動并行。貨幣資金儲備資金生產資金成品資金債權資金長期循環(huán)中的非現(xiàn)金資產是長期資產，包括固定資產、長期投資、無形資產、遞延資產等。

長期資產的特點是在較長的使用周期內保持原有的資產形態(tài)，但其價值卻由于使用、自然損耗或經濟技術進步而逐漸降低。逐漸降低的價值被稱為折舊或攤銷，折舊或攤銷作為長期資產損耗價值的轉移，已經脫離了長期資產的形態(tài)，被分次計入成本費用，并通過連續(xù)會計期間的收益實現(xiàn)得到價值補償。長期資產折舊或攤銷產品成本產品銷售銷售收入貨幣資金長期循環(huán)有兩個特點值得注意：折舊是現(xiàn)金的一種來源長期循環(huán)與短期循環(huán)的聯(lián)系企業(yè)資金循環(huán)圖股權籌資負債籌資資金的投放資金的耗費資金的回收資金的分配補償長期資產的損耗補償流動資產的消耗國家稅收及專項提留分配股利及擴充股權還本及付息（二）企現(xiàn)金流轉的規(guī)律資金形態(tài)并存性和繼起性規(guī)律資金收支適時平衡規(guī)律各種支出和收入相互對應規(guī)律資金運動同物質運動既一致又背離規(guī)律企業(yè)資金同社會總資金保持依存關系規(guī)律（三）現(xiàn)金流轉的不平衡1、現(xiàn)金流轉的不平衡的內部原因（1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉不打算擴充的盈利企業(yè)，其現(xiàn)金流轉一般比較順暢盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時流轉困難（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉從長期觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉是不可能維持的從短期看，又分兩類：虧損額小于折舊的企業(yè)，在固定資產重置以前可以維持下去虧損額大于折舊的企業(yè)，不從外部補充現(xiàn)金將很快破產（3）擴充企業(yè)的現(xiàn)金流轉任何要迅速擴大經營規(guī)模的企業(yè)，都會遇到相當嚴重的現(xiàn)金短缺情況2、影響企業(yè)現(xiàn)金流轉的不平衡的外部原因市場的季節(jié)性變化經濟的波動通貨膨脹競爭二、

企業(yè)財務管理的內容

投資管理籌資管理利潤分配管理營運資本管理

（1）投資管理投資（Investment)

投資是指以未來收回現(xiàn)金并獲得收益為目的而發(fā)生的當前的現(xiàn)金流出的財務行為。投資的分類

（1）直接投資(Directlnvestment)和間接投資(1ndirectlnvestment)

（2）長期投資（Long-termlnvestment）和短期投資（Short-termlnvestment）

直接投資是指將資金直接用于生產經營性資產以獲得利潤的投資行為。

間接投資又稱為有價證券投資，是指將資金用于購買金融性資產，例如股票、債券，以獲得股利收益或利息收益的投資行為。投資的分類

（1）直接投資(Directlnvestment)和間接投資(1ndirectlnvestment)

（2）長期投資（Long-termlnvestment）和短期投資（Short-termlnvestment）長期投資是指其影響超過一年的投資。

短期投資是指其影響不超過一年的投資。

（1）控制投資風險，選擇投資項目（投資項的可行性與不可行性研究）；（2）確定合理的實體投資資產結構（固定資產與流動資產的比例關系）；（3）結合資金周轉速度對資產運行效率的管理；（4）確定證券投資的合理組合（不同風險種類的證券組合）；（5）投資方案執(zhí)行中的監(jiān)督控制體系的建立運行。

投資管理的主要內容（2）籌資管理籌資(Finance)

籌資是指籌集資金。

發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購、租賃等都屬于籌資?；I資決策主要解決向誰、在何時、籌資多少資金三個方面的問題，其關鍵是決定各種資金來源在資金總額中所占的比重，即確定企業(yè)的資本結構?；I資的分類（1）股權資金和借入資金

（2）長期資金和短期資金

股權資金是指由企業(yè)的股東所提供的資金，使用成本較高。借入資金是指債權人提供的資金，使用成本較低。借入資金和權益資金的比例關系就是企業(yè)的資本結構，確定最佳資本結構是籌資決策必須解決的核心問題。籌資的分類（1）股權資金和借入資金

（2）長期資金和短期資金長期資金是指可以供企業(yè)長期（超過一年）使用的資金，而短期資金是指一年內需要歸還的資金。

安排好各種資金來源的期限結構是企業(yè)籌資決策必須解決的另一個重要問題。

籌資管理的主要內容

（1）籌資總額和籌資方式的選擇；（2）籌資所引起的資本成本、企業(yè)價值的權衡；（3）籌資風險的預測和規(guī)避；（4）資本結構的預測和分析；（5）債務性資金的歸還能力和方案分析；（6）籌資方案執(zhí)行中的預算控制系統(tǒng)的建立和運行（3）利潤分配管理利潤分配股利分配決策用于確定企業(yè)所獲得的利潤中，有多少用于發(fā)放股利，有多少用于企業(yè)積累。

企業(yè)必須根據(jù)企業(yè)自身的特點和市場的情況，制定最佳的股利分配政策。（4）營運資本管理營運資本管理

前面三項內容都屬于戰(zhàn)略財務決策。相對而言，營運資本管理側重于對流動資產和流動負債進行管理，屬于日常財務管理的內容。凈營運資本長期投資管理營運資本管理長期籌資管理流動資產流動負債固定資產無形資產其他資產長期負債股本留存收益投資活動籌資活動注：利潤分配管理可看作是籌資活動的一個組成部分

財務管理基本內容——資產負債表模式三、企業(yè)財務管理的職能企業(yè)財務管理的基本職能

財務決策財務計劃財務控制

企業(yè)財務管理的基本職能之一：財務決策經濟學家西蒙認為，決策的過程可以分為以下四個階段：（1）情報活動，即收集信息，以獲得做出決策的依據(jù)。（2）設計活動，即設計出解決問題的各種備選方案，并分析各個備選方案的利弊、得失。（3）抉擇活動，即從各個備選方案中選擇一個最佳行動方案。（4）審查活動，即對過去的決策進行分析評價，以便改進后續(xù)決策。企業(yè)財務管理的基本職能之一：財務計劃

財務計劃是指預先擬訂一定期間有關資金籌集和使用的方法和步驟。財務計劃包括利潤規(guī)劃和財務預算的編制兩個組成部分。這里所指的財務計劃是指期間計劃。要實現(xiàn)既定的財務決策，還有兩項工作：（1）將采納的項目計劃編入期間計劃；（2）對期間計劃的實施過程進行有效的控制，使計劃變?yōu)楝F(xiàn)實。企業(yè)財務管理的基本職能之一：財務控制

財務控制是指對企業(yè)財務活動的控制，也就是對資金的籌集、投放和使用的控制。財務控制由以下四個部分組成：（1）組織控制。在企業(yè)中將總目標層層分解到各層次的責任單位，建立起多層次的組織機構。財務控制系統(tǒng)要與企業(yè)的組織機構系統(tǒng)相適應。（2）信息系統(tǒng)，即通過建立責任會計系統(tǒng)，提供有關控制標準的信息、實際狀況的信息、兩者比較的信息和例外事項的信息。

（3）考核制度。雖然考核不是萬能的，但如果缺乏對各項財務活動的成效進行評價的制度，企業(yè)很難實現(xiàn)其財務目標。（4）激勵制度。激勵制度是指組織為實現(xiàn)其目標，根據(jù)其成員的個體需要，制定適當?shù)男袨橐?guī)范和分配制度，以實現(xiàn)企業(yè)資源的最優(yōu)配置。企業(yè)財務管理的職能財務決策情報活動設計活動抉擇活動審查活動財務計劃利潤規(guī)劃財務預算的編制財務控制組織控制信息系統(tǒng)考核制度激勵制度第三節(jié)

財務管理的產生與發(fā)展

財務管理實踐的發(fā)展

財務管理理論的發(fā)展

本節(jié)主要內容一、財務管理實踐的產生與發(fā)展財務管理產生于西方社會，是與股份公司的產生、發(fā)展相伴隨的。財務管理實踐發(fā)展的幾個階段：

時間

發(fā)展進程古巴比侖時期出現(xiàn)了合伙制（共耕制度），這可能是有文字記載的人類較早期的財務管理實踐。中世紀前的羅馬帝國時期出現(xiàn)了類似于公司的組織，它們向公眾出售股票，以便履行為支持戰(zhàn)爭而簽訂的政府合同。15~16世紀地中海沿岸意大利的城市作為歐洲和近東之間的貿易中心，開辟了資金的籌集、紅利分配等財務管理行為的先河。但是，這時財務管理還沒有作為一種獨立的職能從企業(yè)的管理職能中分離出來。

時間

發(fā)展進程16世紀以后英國、法國和荷蘭，大量地給公司發(fā)放特許證。特許證使公司對該行業(yè)有壟斷經營的權力。這些公司大多是以邀請公眾入股的形式建立的，入股股東包括商人、王公、大臣、市民等，其股份不能轉讓，但投資者可以收回。19世紀50年代以后歐美產業(yè)革命進入完成時期，新技術、新機器不斷涌現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，股份制企業(yè)迅速建立起來。到19世紀后期，財務管理作為一種獨立的職能從企業(yè)的管理職能中分離出來。第二次世界大戰(zhàn)后

世界市場興起，跨國公司形成，通貨膨脹加劇，