2022年廣東省江門市注冊會計財務成本管理

2022年廣東省江門市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標資本結構B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本

2.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（）。

A.采購人員計時工資B.采購部門管理費用C.訂貨業(yè)務費D.預付訂金的機會成本

3.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業(yè)

4.在保守型籌資政策下，下列結論成立的是（）。A.臨時性負債大于波動性流動資產

B..長期負債、自發(fā)性負債和股東權益三者之和小于長期性資產

C..經營旺季時，易變現(xiàn)率會小于l

D.不會有凈金融資產存在

5.下列關于證券市場線的說法中，不正確的是()。

A.證券市場線的斜率=Rm一Rt

B.證券市場線的截距指的是無風險利率

C.風險價格和風險收益率含義不同

D.在市場均衡條件下，對于未能有效地分散風險的資產組合，證券市場線并不能描述其期望收益與風險之間的關系

6.下列關于租賃的說法中，正確的是()。

A.在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產的出租者，又是款項的借人人

B.可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃不可以提前終止

C.典型的經營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)膬糇赓U

D.經營租賃最主要的特征是可撤銷

7.下列屬于金融市場的基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.調解經濟功能

8.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量456千克，季度生產需用量2120千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50％在本季度內付清，另外50％在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

9.某項目的生產經營期為5年，設備原值為16萬元，預計凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，采用直線法計提折舊，所得稅率為25%，則設備使用5年后設備報廢相關的稅后現(xiàn)金凈流量為（）元

A.5900B.8000C.5750D.6100

10.

第

3

題

已知市場組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%，無風險報酬率為6%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金40%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12.4%和24%B.11.6%和28%C.12.4%和l6%D.11.6%和20%

11.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

12.以下關于金融工具類型的表述正確的為（）

A.金融工具按其收益性特征分為固定收益證券、權益證券、債務證券、衍生證券

B.權益證券的收益與發(fā)行人的經營成果相關程度低

C.認股權證、期權、期貨、利率互換合約屬于衍生證券

D.浮動利率債券到期收益不固定，故不屬于固定收益證券

13.對于分期支付利息，到期還本的債券，下列表述正確的是（）。

A．假設市場利率保持不變，溢價發(fā)行債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降

B．一種10年期的債券，票面利率為10%；另一種5年期的債券，票面利率亦為10%。兩債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多

C．如果等風險債券的市場利率不變，按年付息，那么隨著時間向到期日靠近，折價發(fā)行債券的價值會逐漸上升

D．一種每年支付一次利息的債券，票面利率為10%，；另一種每半年支付一次利息的債券，票面利率亦為10%，兩債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多

14.某公司股票籌資費率為2％，預計第一年股利為每股2元，股利年增長率為2％，據(jù)目前的市價計算出的股票資本成本為10％，則該股票目前的市價為()元。

A.20．41B.25．51C.26．02D.26．56

15.關于有效資本市場的下列說法中，不正確的是()。

A.如果市場是有效的，所有資產的定價都是合理的

B.如果市場是有效的，關于某一股票的所有信息都及時地反映在它的現(xiàn)行市價中

C.如果市場不是很有效，有些資產的價格不能反映其公平價值

D.市場的有效性對于任何投資者都是完全相同的

16.下列有關全面預算的表述中，不正確的是（）

A.銷售預算是年度預算的編制起點

B.計劃進入到實施階段后，管理工作的重心轉入控制過程

C.控制過程只是將實際狀態(tài)和標準作比較，采取措施調整經濟活動

D.制定出合理的預算管理制度有助于編制高質量的預算

17.某平息債券面值為1200元，每半年付息一次，目前該債券的市場價格為1000元，則關于投資該債券的到期收益率與票面利率的關系，下列說法正確的是（）A.到期收益率小于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.無法判斷

18.C公司的固定成本(包括利息費用)為600萬元，資產總額為10000萬元，資產負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經營利潤對銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

19.如果本年沒有增發(fā)新股或回購股票，下列說法不正確的是（）。

A.如果收益留存率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

B.如果權益乘數(shù)比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

C.如果資產周轉率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

D.如果資產周轉率比上年下降了，其他財務比率不變，則本年實際增長率低于上年可持續(xù)增長率

20.在下列各項中，屬于半固定成本內容的是（）。

A.計件工資費用B.按年支付的廣告費用C.按直線法計提的折舊費用D.檢驗人員的工資

21.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務的稅前資本成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

22.某企業(yè)銷售收入為1200萬元，產品變動陳本為300萬元，固定制造成本為100萬元，固定銷售和管理成本為250萬元，則該企業(yè)的產品邊際貢獻為（）萬元。

A.900

B.800

C.400

D.750

23.某投資項目的項目計算期為5年，凈現(xiàn)值為10000元，行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%，5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791,則該項目凈現(xiàn)值的等額年金為()元。

A.2000.00B.2637.83C.37910.26D.50000.83

24.下列關于可控成本的表述中，不正確的是（）

A.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質的耗費

B.成本中心有辦法計量它的耗費

C.成本中心能夠有效的影響該項耗費

D.成本中心有辦法控制并調節(jié)它的耗費

25.

第

10

題

某企業(yè)打算籌集新資金，此時確定個別資金占全部資金的比重，最適宜的計算依據(jù)是（）。

A.目前的賬面價值B.目前的市場價值C.預計的賬面價值D.目標市場價值

26.

第

23

題

本月生產甲產品1000件，實際耗用A材料2000公斤，其實際價格為每公斤20元。該產品A材料的用量標準為2.5公斤/1牛，標準價格為每公斤18元，其直接材料用量差異為（）元。

A.—9000B.—10000C.90000D.10000

27.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期收益為（）元。

A．13

B．6

C．-5

D．-2

28.甲希望在10年后獲得80000元，已知銀行存款利率為2%，那么為了達到這個目標，甲從現(xiàn)在開始，共計存10次，每年末應該存人（）元。[（F／A，2%，10）=10．95]

A.8706．24B.6697．11C.8036．53D.7305．94

29.下列關于租賃的表述中，正確的是（）。

A.可撤銷租賃是指合同中注明出租人可以隨時解除的租賃

B.不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃

C.毛租賃是指由承租人負責資產維護的租賃

D.不可撤銷租賃是不可以提前終止的

30.某公司2014年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的β值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11．4B.10．6C.12．8D.13.2

31.A公司上年凈利潤為4000萬元，經股東大會決議，計劃8月末發(fā)行股票3000萬股，發(fā)行前總股數(shù)為5000萬股，注冊會計師審核后預測本年度凈利潤為5000萬元，經考查，公司的發(fā)行市盈率為30。則公司的股票發(fā)行價格應為（）元。

A.20.00

B.25.00

C.24.00

D.25.50

32.甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補償性余額（銀行按2%付息）。該借款的有效年利率為（）

A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%

33.下列關于附帶認股權債券的籌資成本表述正確的有（）。

A．認股權證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致

B．認股權證的籌資成本與一般債券的資本成本一致

C．認股權證的籌資成本應大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本

D．附帶認股權證債券的利率較低，所以認股權證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本

34.下列項目中，不屬于現(xiàn)金持有動機中交易動機的是（）。A.派發(fā)現(xiàn)金股利B.支付工資C.繳納所得稅D..購買股票

35.下列各項中，不屬于企業(yè)進行財務預測的基本步驟的是（）

A.生產量預測B.估計經營資產和經營負債C.估計各項費用和保留盈余D.估計所需融資

36.通常情況下，下列企業(yè)中，財務困境成本最高的是（）。

A.汽車制造企業(yè)B.軟件開發(fā)企業(yè)C.石油開采企業(yè)D.日用品生產企業(yè)

37.甲公司于2年前發(fā)行了可轉換債券，期限為10年，該債券的面值為1000元，票面利率為10％，每年支付一次利息，市場上相應的公司債券利率為12％，假設該債券的轉換比率為25，當前對應的每股價格為45元，則該可轉換債券當前的底線價值為（）元。

A.900．66B.1000C.1125D.936．45

38.甲公司采用標準成本法進行成本控制。某種產品的變動制造費用標準分配率為3元／小時，每件產品的標準工時為2小時。2014年9月，該產品的實際產量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生變動制造費用1000元，變動制造費用耗費差異為()元。

A.150B.200C.250D.400

39.某零件年需要量18000件，日供應量90件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本10元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果不正確的是（）。

A.經濟訂貨量為450件B.最高庫存量為200件C.平均庫存量為200件D.與進貨批量有關的總成本為2000元

40.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述不正確的是（）。A.使企業(yè)融資具有較大彈性

B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C..則當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券

D.當企業(yè)資金有結余時，可提前贖回債券

二、多選題(30題)41.下列關于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法(以產量為基礎的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產成本進行分配。作業(yè)成本法只對變動成本進行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價

42.下列關于公平市場價值的表述中，正確的有()。

A.公平的市場價值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償?shù)慕痤~

B.根據(jù)謹慎原則，企業(yè)的公平市場價值應該是持續(xù)經營價值與清算價值中的較低者

C.企業(yè)的公平市場價值應該是持續(xù)經營價值與清算價值中的較高者

D.在企業(yè)價值評估中，股權價值指的是股東權益的賬面價值

43.

第

29

題

股份有限公司的特點包括（）。

A.承擔無限責任B.股份容易轉讓C.收益重復納稅D.籌資容易

44.在邊際貢獻大于固定成本情況下，下列各項措施中利于降低企業(yè)總風險的有（）

A.提高產品單價B.降低單位變動成本C.提高產品銷量D.提高固定成本總額

45.某企業(yè)的波動性流動資產為120萬元，經營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有（）。

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產經營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

46.下列關于利息保障倍數(shù)的表述，正確的有（）。

A.是企業(yè)舉債經營的前提依據(jù)，是短期償債能力的常用指標

B.該指標越高，企業(yè)長期償債的能力越強

C.從長期看，維持正常償債能力的利息保障倍數(shù)應至少等于1

D.利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多

47.甲公司按“2/10，N/30”的付款條件購入400萬元的貨物，下列說法正確的有（）

A.如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為36.73％

B.如果在10天內付款，則付款額為398萬元

C.如果在10天內付款，則付款額為392萬元

D.如果在10天后付款，則付款額為400萬元

48.在進行企業(yè)價值評估時，關于預測期間的確定，下列說法中不正確的有()。

A.確定基期數(shù)據(jù)的方法就是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)

B.企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期有多長，預測期就應當有多長

C.判斷企業(yè)是否進人穩(wěn)定狀態(tài)的標志包括是否具有穩(wěn)定的銷售增長率和是否具有穩(wěn)定的投資資本回報率

D.實務中的詳細預測期往往超過了10年

49.

第

14

題

下列有關標準成本中心的說法中，正確的是（）。

A.不對生產能力的利用程度負責

B.不進行設備購置決策

C.不對固定成本差異負責

D.任何一種重復性的活動都可以建立標準成本中心。

50.下列有關財務分析表述中正確的有（）。

A.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較高

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較差

C.總資產周轉天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產周轉天數(shù)增加了30天，則非流動資產的周轉天數(shù)必然增加20天

D.總資產周轉天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產周轉天數(shù)增加了30天，則非流動資產的周轉天數(shù)必然增加80天

51.

第

37

題

股票上市對公司可能的不利因素有（）。

52.下列關于資本成本的表述正確的有（）。

A.資本成本是投資某一項目的機會成本

B.資本成本是投資者對投入企業(yè)的資金所要求的收益率

C.資本成本包括資金籌集費用和資金占用費用

D.資本成本與資金時間價值是一致的

53.關于限制資源最佳利用決策，下列說法正確的有（）

A.決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻

B.決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

C.應該優(yōu)先安排生產單位限制資源的邊際貢獻最大的產品

D.應該優(yōu)先安排生產單位限制資源的銷售收入最大的產品

54.以下廣義利益相關者的具體分類，正確的有（）

A.資本市場利益相關者B.產品市場利益相關者C.公司內部利益相關者D.公司外部利益相關者

55.某企業(yè)現(xiàn)在存入銀行100萬元，每月計息一次，月利率為0．6%，復利計息，計劃三年后一次性取出本利和F萬元。下列計算正確的有（）。

A.F：100×(F/P，0．6%，36)

B.F=100×(F/P，7．2%，3)

C.F：100×(F/P，7．44%，3)

D.F=100/(F/P，7．44%，3)

56.假設其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權益乘數(shù)大則財務風險大B.權益乘數(shù)大則產權比率大C.權益乘數(shù)等于資產權益率的倒數(shù)D.權益乘數(shù)大則總資產凈利率大

57.市盈率和市凈率的共同驅動因素包括（）。

A.股利支付率B.增長率C.風險(股權成本)D.權益凈利率

58.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財務報表進行分析，下列各項中，屬于甲公司金融負債的有（）。

A.優(yōu)先股B.融資租賃形成的長期應付款C.應付股利D.無息應付票據(jù)

59.下列中可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻與固定成本相等D.變動成本與固定成本相等

60.以下特殊債券中，票面利率通常會高于一般公司債券的有()。

A.收益公司債券B.附屬信用債券C.參加公司債券D.附認股權債券

61.下列表達式正確的有（）。

A．變動制造費用標準分配率一變動制造費用預算總數(shù)／直接人工標準總工時

B．固定制造費用標準分配率=固定制造費用預算總額／直接人工標準總工時

C．固定制造費用標準分配率一固定制造費用預算總額／生產能量標準工時

D．變動制造費用標準成本一單位產品直接人工的實際工時×每小時變動制造費用的標準分配率

62.假設可動用金融資產為0，下列表述正確的有（）。

A.一般來說股利支付率越高，外部融資要求越小

B.一般來說銷售凈利率越高，外部融資需求越大

C.若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)實際的銷售增長率小于內含增長率

D.“僅靠內部融資的增長率”條件下，凈財務杠桿會下降

63.降低財務杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)財務風險的途徑有（）

A.降低資產負債率B.節(jié)約固定成本開支C.提高產品銷售量D.降低權益乘數(shù)

64.下列關于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

65.下列與看跌期權價值正相關變動的因素有（）

A.執(zhí)行價格B.標的資產的價格波動率C.到期期限D.期權有效期內發(fā)放的紅利

66.下列說法正確的有（）

A.短期政府債券的利率可以視作純粹利率

B.貨幣的時間價值率是沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率

C.在我國，基準利率是央行對國家專業(yè)銀行和其他金融機構規(guī)定的存貸款利率

D.純粹利率也稱真實無風險利率，是無通貨膨脹、無風險情況下資本市場的平均利率

67.與建立存貨保險儲備量有關的因素是()。A.A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

68.下列有關證券市場線的說法中，正確的有()。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于l時的股票要求的收益率

B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險

D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

69.下列各項差異中，屬于數(shù)量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造費用效率差異

70.在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有（）。

A.銷售收入增長率=資產增長率

B.股東權益增加=留存收益增加

C.銷售收入增長率=股東權益增長率

D.股利增長率=銷售收入增長率

三、計算分析題(10題)71.

72.A公司是一家零售商，正在編制12月的預算，有關資料如下。

(1)預計2008年11月30日的資產負債表如下：

單位：萬元

資產金額負債及所有者權益金額現(xiàn)金22應付賬款162應收賬款76應付利息11資產金額負債及所有者權益金額存貨132銀行借款120固定資產770實收資本700未分配利潤7資產總計1000負債及所有者權益總計1000(2)銷售收入預計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預計12月份購置固定資產需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現(xiàn)金支付，預計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預計銷售成本率75%。

(7)預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。

要求，計算下列各項的12月份預算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

73.某企業(yè)為單步驟簡單生產企業(yè)，設有一個基本生產車間，連續(xù)大量生產甲、乙兩種產品，采用品種法計算產品成本。另設有一個供電車間，為全廠提供供電服務，供電車間的費用全部通過“輔助生產成本”歸集核算。2012年12月份有關成本費用資料如下：(1)12月份發(fā)出材料情況如下：基本生產車間領用材料24000千克，每千克實際成本40元，共同用于生產甲、乙產品各200件，甲產品材料消耗定額為60千克，乙產品材料消耗定額為40千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領用50千克，供電車間領用100千克。(2)12月份應付職工薪酬情況如下：基本生產車間生產工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產工人薪酬按生產工時比例在甲、乙產品間進行分配，本月甲產品生產工時4000小時，乙產品生產工時16000小時。(3)12月份計提固定資產折舊費如下：基本生產車間生產設備折舊費32000元，供電車間設備折舊費11000元，企業(yè)行政管理部門管理設備折舊費4000元。(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：基本生產車間辦公費24000元，供電車間辦公費12000元。(5)12月份供電車間對外提供勞務情況如下：基本生產車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度。(6)制造費用按生產工時比例在甲、乙產品問進行分配(7)甲產品月初、月末無在產品。月初乙在產品直接材料成本為56000元，本月完工產品180件，月末在產品40件。乙產品原材料在生產開始時一次投入，在產品成本按其所耗用的原材料費用計算。要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題。(1)采用直接分配法對供電車間的輔助生產費用進行分配；(2)計算12月份甲、乙產品應分配的材料費用、人工薪酬費用和制造費用；(3)計算12月份甲、乙產品的完工產品成本。

74.

第

49

題

某公司2005年度的稅后利潤為1200萬元，該年分配股利600萬元，2007年擬投資1000萬元引進一條生產線以擴大生產能力，該公司目標資本結構為自有資金占80%，借入資金占20%。該公司2006年度的稅后利潤為1300萬元。

要求：

（1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資本結構不變，則2007年度該公司為引進生產線需要從外部籌集多少自有資金?

（2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資本結構不變，則2007年度該公司為引進生產線需要從外部籌集多少自有資金?

（3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，本年不需要計提盈余公積金，則2006年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利?

75.數(shù)據(jù)2007年2008年銷售收入4000050000凈利潤80009545利息費用600650金融資產（年末）1000030000所有者權益（年末）2000020000凈經營資產利潤率40%30%稅后利息率10%凈財務杠桿0.25要求：

（1）計算2008年的稅后經營利潤率、凈經營資產周轉次數(shù)、稅后利息率和凈財務杠桿；

（2）如果明年打算通過借款增加股東收益，預計明年的凈經營資產利潤率會恢復到40%，稅后利息率為50%，請問是否能達到目的?

（3）用連環(huán)替代法依次分析凈經營資產利潤率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響程度。

76.某企業(yè)擬進行一項固定資產投資，該項目的現(xiàn)金流量編表(部分)如下：建設期經學期年限項目0123456凈現(xiàn)金流量一100010001001000(B)10001000累計凈現(xiàn)金流量—1000—2000(A)一9009C019002900折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000943.489839.61425.8747.3705累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000—1943.41854.41014.84111158.31863.3要求：

(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。(2)計算或確定下列指標：

①不包括建設期的動態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；

③現(xiàn)值指數(shù)；

④該項目為公司增加的財富。

77.

要求：

(1)采用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產品已分配的作業(yè)成本和作業(yè)成本差異；

(2)將作業(yè)成本差異直接結轉到當期的營業(yè)成本，完成甲、乙兩種產品的成本計算單；

(3)計算調整率(百分位保留四位小數(shù))并將調整額追加計入到各產品已分配作業(yè)成本中，完成甲、乙兩種產品的成本計算單。

78.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務類上市公司(以下簡稱“目標公司”)，目標公司當前的股價為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認為目標公司當前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標公司的有關資料如下：

要求：

(1)說明應當運用相對價值法中的哪種模型計算目標公司的股票價值。

(2)利用修正的平均市價比率法確定目標公司的股票價值。

(3)利用股價平均法確定目標公司的股票價值。

(4)分析指出當前是否應當收購目標公司(計算中保留小數(shù)點后2位)。

79.某企業(yè)準備投資一個新項目，資本成本為10%，分別有甲、乙、丙三個方案可供選擇。(1)甲方案的有關資料如下：

金額單位：元

(2)乙方案的項目壽命期為8年，靜態(tài)回收期為3．5年，內部收益率為8%。

(3)丙方案的項目壽命期為10年，初始期為2年，不包括初始期的靜態(tài)回收期為4．5年，原始投資現(xiàn)值合計為80000元，現(xiàn)值指數(shù)為1．2。

要求：

(1)計算甲方案的下列數(shù)據(jù)：①包括初始期的靜態(tài)回收期；②A和B的數(shù)值；③包括初始期的動態(tài)回收期；④凈現(xiàn)值。

(2)評價甲、乙、丙方案是否可行。

(3)按等額年金法選出最優(yōu)方案。(4)按照共同年限法確定最優(yōu)方案。

80.（3）每股收益的標準離差率。

四、綜合題(5題)81.為擴大生產規(guī)模，F(xiàn)公司擬添置一臺主要生產設備，經分析該項投資的凈現(xiàn)值大于零。該設備預計使用6年，公司正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關資料如下：如果自行購置該設備，需要支付買價760萬元，并需支付運輸費10萬元、安裝調試費30萬元，設備于第一年年初安裝并調試完畢。稅法允許的設備折舊年限為8年，按直線法計提折舊，殘值率為5%。為了保證設備的正常運轉，每年需支付維護費用30萬元，6年后設備的變現(xiàn)價值預計為280萬元。如果以租賃方式取得該設備，租賃公司要求的租金為每年170萬元，在每年年末支付，租期6年，租賃期內不得退租。租賃公司負責設備的運輸和安裝調試，并負責租賃期內設備的維護。租賃期滿設備所有權不轉讓。

F公司適用的所得稅稅率為25%，稅前借款（有擔保）利率為8%。本題所需現(xiàn)值系數(shù)請自行查閱教材后附目錄。

判斷租賃費是否可以稅前扣除

82.（2）若投資購買兩股票各100股，該投資組合的預期報酬率為多少？該投資組合的風險如何（綜合貝他系數(shù)）？

83.甲公司今年年底的所有者權益總額為8000萬元，普通股5000萬股。目前的資本結構為長期負債占60%，所有者權益占40%，沒有需要付息的流動負債。甲公司適用的所得稅稅率為25%，預計繼續(xù)增加長期債務不會改變目前10%的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：

（1）計劃年度分配現(xiàn)金股利0.04元/股；

（2）為新的投資項目籌資4000萬元的資金；

（3）計劃年度維持目前的資本結構，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。

測算實現(xiàn)董事會上述要求所需要的息稅前利潤

84.F公司經營多種產品，最近兩年的財務報表數(shù)據(jù)摘要如下

（單位：萬元）：

利潤表數(shù)據(jù)：上年本年營業(yè)收入1000030000銷售成本（變動成本）730023560管理費用（固定成本）600800營業(yè)費用（固定成本）5001200財務費用（借款利息）1002640稅前利潤15001800所得稅500600凈利潤10001200資產負債表數(shù)據(jù)：上年末本年末貨幣資金5001000應收賬款20008000存貨500020000其他流動資產01000流動資產合計750030000固定資產500030000資產總計1250060000短期借款185015000應付賬款200300其他流動負債450700流動負債合計250016000長期負債O29000負債合計250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權益合計1000015000負債及所有者權益總計1250060000

要求：

進行以下計算、分析和判斷（提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務比率時需要的存量指標如資產、所有者權益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計算）：

（1）凈資產收益率變動分析：確定凈資產收益率變動的差額，按順序計算確定資產凈利率和權益乘數(shù)變動對凈資產收益率的影響數(shù)額（百分點）。

（2）資產凈利率變動分析：確定資產凈利率變動的差額，按順序計算確定資產周轉率和銷售凈利率變動對資產凈利率的影響數(shù)額（百分點）。

85.(4)本年的可持續(xù)增長率為6.38%。

要求：

(1)假設該企業(yè)本年年末的凈財務杠桿與上年年末相同，計算本年的投資資本回報率和經濟利潤；

(2)假設F公司未來的“稅后經營利潤/銷售收入”可以維持本年水平。判斷企業(yè)明年處于財務戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，屬于哪種類型；并說明該公司應該采取哪些財務戰(zhàn)略。

參考答案

1.B分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關系。

2.C訂貨業(yè)務費屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計時工資和采購部門管理費用屬于訂貨成本中的固定性成本；預付訂金的機會成本屬于儲存成本。

3.D產品成本計算的分步法是按照產品的生產步驟計算產品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產品成本計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產品試制或試驗的生產、在建工程及設備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法，其中選項C的汽車修理屬于設備修理。

4.C在保守型籌資政策下，在經營旺季時存在流動性凈金融負債，所以易變現(xiàn)率小于1，選項C正確；而在經營低谷時，存在流動性凈金融資產，易變現(xiàn)率大于1，選項D錯誤。選項A、B是激進型籌資政策的特點。

5.D證券市場線的表達式為Ri=Ri+Bx(Rm一Rf)，證券市場線的斜率=Rm一Rf，19是證券市場線的橫坐標，Rf代表無風險利率，由此可知，選項A、B的說法正確；風險價格=(Rm一Rt)，風險收益率=Bx(Rm一Rf)，由此可知，選項C的說法正確。證券市場線描述的是在市場均衡條件下，單項資產或資產組合(不論它是否已經有效地分散了風險)的期望收益與風險之間的關系，由此可知，選項D的說法不正確。

6.A杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產或出租權作為抵押，向另外的貸款者借入，所以，選項A的說法正確；可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以，選項B的說法不正確；典型的經營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)拿赓U，因此，選項C的說法不正確；經營租賃最主要的特征是租賃期短，因此，選項D的說法不正確。

7.A金融市場的功能包括資金融通功能、風險分配功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、調解經濟功能、節(jié)約信息成本功能。其中，資金融通功能和風險分配功能是金融市場的基本功能；價格發(fā)現(xiàn)功能、調解經濟功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。

8.C【正確答案】：C

【答案解析】：預計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克），應付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）

【該題針對“營業(yè)預算的編制”知識點進行考核】

9.C設備使用5年后相關的現(xiàn)金流量為殘值收入5000元，預計凈殘值為5000元，稅法規(guī)定的殘值為8000元，則報廢損失為3000元（8000－5000），可抵稅750元（3000×25%）。

則，設備使用5年后報廢相關的稅后現(xiàn)金凈流量＝5000＋750＝5750（元）。

綜上，本題應選C。

項目處置時現(xiàn)金流量。

（1）墊支營運資本的收回（＋）

（2）處置或出售資產的變現(xiàn)價值（＋）

①提前變現(xiàn)（項目壽命期短于稅法規(guī)定折舊的年限）

②正常使用終結（項目壽命期等于稅法規(guī)定的折舊年限）

③延期使用（項目壽命期大于稅法規(guī)定的折舊年限）

（3）變現(xiàn)凈收益（或凈損失）影響所得稅

①變現(xiàn)價值大于賬面價值形成凈收益多繳所得稅視為現(xiàn)金流出（－）

②變現(xiàn)價值小于賬面價值形成凈損失少繳所得稅視為現(xiàn)金流入（＋）

10.B公式“總期望報酬率=Q×市場組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q

=1+40%-l40%，總期望報酬率=140%×l0%+(1-140%)×6%=ll.6%；總標準差

=140%×20%=28%。

11.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價購入的債券，其到期收益率等于票面利率。

12.C選項A錯誤，金融工具按其收益性特征分為固定收益證券、權益證券、衍生證券，故應去掉“債務證券”；

選項B錯誤，權益證券的收益與發(fā)行人的經營成果相關程度高，因為其發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經營的業(yè)績和公司凈資產的價值，因此其持有人非常關心公司的經營狀況；

選項C正確，認股權證、期權、期貨、利率互換合約的價值均依賴于其他證券，因此屬于衍生證券；

選項D錯誤，固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率不固定，但是其到期收益可以按照固定的公式計算出，故也屬于固定收益證券。

綜上，本題應選C。

13.B對于分期支付利息，到期還本的債券：如果連續(xù)支付利息(或者說是支付期無限小的情況)，并且必要報酬率一直保持至到期日不變，則平價債券的價值與到期時間的縮短無關；溢價債券的價值隨到期時間的縮短下降至面值；折價債券的價值隨到期時間的縮短上升至面值。所以選項A、C不正確。對分期支付利息，到期還本的債券：必要報酬率變動對付息期短(如：月)的債券價值影響大，對付息期長(如：年)的債券價值影響小。所以選項D不正確。對分期支付利息，到期還本的債券：必要報酬率變動對期限長的債券價值影響大，對期限短的債券價值影響小。所以選項B正確。

14.BB【解析】10%=2／[目前的市價×(1－2%)]+2%，解得：目前的市價=25.51（元）。

15.D對于不同的投資人，市場的有效性可能不同。所以選項D的說法是錯誤的。

16.C選項A不符合題意，銷售預算是年度預算的編制起點，根據(jù)“以銷定產”的原則確定生產預算，同時確定所需要的銷售費用；

選項B不符合題意，預算一經確定，就進入了實施階段，管理工作的重心轉入控制過程，即設法使經濟活動按計劃進行；

選項C符合題意，控制過程包括經濟活動的狀態(tài)和計量、實際狀態(tài)和標準的比較、兩者差異的確定和分析，以及采取措施調整經濟活動等；

選項D不符合題意，要編制一個高質量的預算，還應制定合理的預算管理制度，包括編制程序、修改預算的方法、預算執(zhí)行情況分析方法、調查和獎懲辦法等。

綜上，本題應選C。

17.B債券的價值為1000元，低于債券面值1200元，屬于折價發(fā)行，此時到期收益率大于票面利率。

綜上，本題應選B。

平息債券定價的基本原則

18.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經營利潤變動率/銷量變動率＝經營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻/目前的稅前經營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對“影響利潤各因素變動分析”知識點進行考核】

19.A【正確答案】：A

【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率。

（1）留存收益率提高時，由于資產周轉率不變，本年實際增長率＝本年資產增長率。由于資產負債率不變，本年資產增長率＝本年股東權益增長率，所以本年實際增長率＝本年股東權益增長率＝本年的可持續(xù)增長率，即選項A的說法不正確。

（2）權益乘數(shù)提高時，本年資產增長率>本年股東權益增長率。由于資產周轉率不變，即本年實際增長率＝本年資產增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項B的說法正確。

（3）資產周轉率提高時，本年實際增長率>本年資產增長率。由于資產負債率不變，即本年資產增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率，因此，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項C的說法正確。根據(jù)教材內容可知，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果可持續(xù)增長率公式中的4個財務比率本年有一個比上年下降，則本年的實際增長率低于上年的可持續(xù)增長率，即選項D的說法正確。

【該題針對“可持續(xù)增長率”知識點進行考核】

20.DD【解析】半固定成本也叫階梯式成本，是指總額隨業(yè)務量呈階梯式增長的成本，例如，受開工班次影響的動力費、整車運輸費用、檢驗人員的工資等。選項A是變動成本，選項B、C是固定成本。

21.D如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前資本成本；如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調整法估計債務的稅前資本成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務的稅前資本成本。

22.D邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本=1200-300=900(萬元)，產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本=900-150=750(萬元)。

23.B項目凈現(xiàn)值的等額年金=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.791=2637.83(元）

24.C可控成本通常應符合以下三個條件：

①成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質的耗費；（可預見）（選項A）

②成本中心有辦法計量它的耗費：（可計量）（選項B）

③成本中心有辦法控制并調節(jié)它的耗費。（可控制、可調節(jié)）（選項D）

綜上，本題應選C。

25.D目標價值權數(shù)是指債券和股票等以未來預計的目標市場價值確定的權數(shù)。這種權數(shù)能反映企業(yè)期望的資本結構，而不是像賬面價值權數(shù)和市場價值權數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結構，所以按目標價值權數(shù)計算得出的加權平均資金成本更適用于企業(yè)籌措新資金。

26.A直接材料用量差異＝（實際產量下實際用量—實際產量下標準用量）×標準價格＝（2000—1000×2.5）×18＝—9000（元）

27.B購進股票的到期日收益=15-20=-5(元)，購進看跌期權到期日收益=(30-15)-2=13(元)，購進看漲期權到期日收益=-2(元)，購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

28.D【解析】這是已知終值求年金，即計算償債基金。A=80000／(F／A，2%，10)=80000／10．95=7305．94(元)。

29.BB【解析】可撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時解除的租賃，所以選項A的說法不正確；毛租賃是指由出租人負責資產維護的租賃，所以選項C的說法不正確；不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以選項B的說法正確，選項D的說法不正確。

30.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％本期市盈率==10．6。

31.B【正確答案】：B

【答案解析】：發(fā)行價格＝5000/（5000＋3000×4/12）×30＝25（元）

【該題針對“普通股發(fā)行定價”知識點進行考核】

32.B利息支出＝借款額×年利率＝900×8%＝72（萬元）

利息收入＝借款額×補償性余額比例×存款年利率＝900×15%×2%＝2.7（萬元）

實際可使用的資金＝借款額×（1－補償性余額比例）＝900×（1－15%）＝765（萬元）

有效年利率＝（利息支出－利息收入）/實際可使用的資金×100%＝（72－2.7）/765×100%＝9.06%

綜上，本題應選B。

33.C附帶認股權債券的資本成本，可以用投資人的內含報酬率來估計。計算出的內含報酬率必須處在債務的市場利率和普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

34.D購買股票通常屬于投機動機。

35.A財務預測的基本步驟如下：（1）銷售預測；（2）估計經營資產和經營負債（選項B）；（3）估計各項費用和保留盈余（選項C）；（4）估計所需融資（選項D）。

綜上，本題應選A。

36.B財務困境成本的大小因行業(yè)而異。比如，如果高科技企業(yè)陷入財務困境，由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產，致使財務困境成本可能會很高。相反，不動產密集性高的企業(yè)的財務困境成本可能會較低，因為企業(yè)價值大多來自于相對容易出售和變現(xiàn)的資產。所以選項B是答案。

37.C該可轉換債券純債券的價值=1000×10％×(P／A，12％，8)+1000×(P／F，12％，8)=100×4．9676+1000×0．4039=900．66(元)，轉換價值=25×45=1125(元)，所以底線價值為1125元。

38.C變動制造費用的耗費差異=(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)X實際工時=(1000／250-3)X250=250(元)(U)。

39.C【解析】根據(jù)題意可知，日需求量為18000÷360=50(件)，本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用，根據(jù)公式可知，經濟訂貨量為450件，最高庫存量為450×(1-50÷90)=200(件)，平均庫存量為200÷2=100(件)，與進貨批量有關的總成本為2000元。

40.B答案：B解析：具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當企業(yè)資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券

41.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產成本進行分配，不區(qū)分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠看，所有成本都是變動成本，都應當分配給產品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強調盡可能擴大追溯到個別產品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

42.AC公平的市場價值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償?shù)慕痤~，因此，選項A的說法正確；一個企業(yè)的公平市場價值，應該是持續(xù)經營價值與清算價值中的較高者，因此，選項B的說法不正確，選項C的說法正確；在企業(yè)價值評估中，股權價值指的是股權的公平市場價值，不是股東權益的賬面價值，因此，選項D的說法不正確。

43.BCD與合伙和獨資企業(yè)相比，股份公司的特點是：有限責任；永續(xù)存在；可轉讓性；易于籌資；對公司收益重復納稅。

44.ABC企業(yè)總風險包括經營風險和財務風險。

選項A正確，提高單價能提高息稅前利潤，能降低經營風險，從而降低了總風險；

選項B正確，降低單位變動成本會導致息稅前利潤提高，經營風險降低，從而降低了總風險；

選項C正確，提高產品銷量，經營風險降低，從而降低了總風險；

選項D錯誤，提高固定成本總額會導致息稅前利潤降低，經營風險提高，最終增大了總風險。

綜上，本題應選ABC。

45.BCD根據(jù)短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

46.BD選項A，利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力；選項C，利息保障倍數(shù)等于1也很危險，因為息稅前利潤受經營風險的影響，很不穩(wěn)定，而利息支付卻是固定金額。

47.ACD選項A說法正確，如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本＝現(xiàn)金折扣百分比/（1－現(xiàn)金折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2％/（1－2％）×360/（30－10）＝36.73％；

選項B說法錯誤，選項C說法正確，在10天內付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項＝400×（1－2%）＝392（萬元）；

選項D的說法正確，如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，所以需要支付的款項就是400萬元。

綜上，本題應選ACD。

48.AD確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)，所以選項A的說法不正確；實務中的詳細預測期通常為5?7年，如果有疑問還應當延長，但很少超過10年，所以選項D的說法不正確。

49.ABD標準成本中心的設備購置決策通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，所以，標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，而只對既定產量的投入量負責。如果標準成本中心的產品沒有達到規(guī)定的質量，或沒有按計劃生產，則會對其他單位產生不利的影響。所以，標準成本中心必須嚴格按規(guī)定的質量、時間標準和計劃產量來進行生產。故選項A、B、D是正確的。如果采用全額成本法，成本中心不對閑置能量的差異負責，它們對于固定成本的其他差異要承擔責任，故選項C的說法是錯誤的。

50.BC【答案】BC

【解析】毛利率=1-銷售成本率，存貨周轉率：銷售成本／平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉率越低，存貨管理業(yè)績越差，所以選項B正確；總資產周轉天數(shù)=流動資產周轉天數(shù)+非流動資產周轉天數(shù)，所以非流動資產周轉天數(shù)增加=總資產周轉天數(shù)增加一流動資產周轉天數(shù)增加=50—30=20(天)，所以選項C正確。

51.AB股票上市有利于提高公司的知名度，有利于改善公司的財務狀況，所以CD選項不對。

52.ABC【解析】資本成本是投資人要求的最低收益率，是一種機會成本。既包括資金的時間價值，也包括投資的風險價值。

53.AC選項A正確，選項B錯誤，限制性資源類型的決策中，通常是短期的日常的生產經營安排，因此固定成本對決策沒有影響或影響很小，決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻；

選項C正確，選項D錯誤，從最有效利用限制資源角度看，應優(yōu)先安排單位限制資源的邊際貢獻最大的產品。

綜上，本題應選AC。

54.ABC廣義利益相關者包括：

（1）資本市場利益相關者（股東和債權人）；

（2）產品市場利益相關者（客戶、供應商、所在社區(qū)和工會組織）；

（3）公司內部利益相關者（經營者和其他員工）。

綜上，本題應選ABC。

55.AC每月計息一次，三年共計復利36次，F(xiàn)＝100×(F/P，0．6%，36)；有效年利率＝(1＋0．6%)12－1＝7．44%，F(xiàn)＝100×(F/P，7．44%，3)。

56.ABC【答案】ABC

【解析】權益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，因此權益乘數(shù)大則財務風險大，所以選項A正確；權益乘數(shù)=1+產權比率，所以選項B正確；權益乘數(shù)是資產權益率的倒數(shù)，即總資產除以權益，所以選項C正確；總資產凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產周轉率的大小決定的，與權益乘數(shù)無關，所以選項D錯誤。

57.ABC本題的主要考核點是市盈率和市凈率的共同驅動因素。

由此可知，本期市盈率的驅動因素包括：①增長率；②股利支付率；③風險(股權資本成本)。其中最主要的驅動因素是企業(yè)的增長潛力。

由此可知，本期市凈率的驅動因素包括：①權益凈利率；②股利支付率；③增長率；④風險(股權資本成本)。其中最主要的驅動因素是權益凈利率。所以，市盈率和市凈率的共同驅動因素包括：股利支付率、增長率和股權資本成本。

58.ABC金融負債是籌資活動所涉及的負債，經營負債是銷售商品或提供勞務所涉及的負債。D項，無息應付票據(jù)屬于經營負債。

59.ABC盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤為零的狀態(tài)，當銷售總收入與成本總額相等，銷售收入線與總成本線相交的點，邊際貢獻與固定成本相等時，都能使利潤為零。

60.AB解析：收益公司債券是只有當公司獲得盈利時方向持券人支付利息的債券，由于收益公司債券持有人的投資風險高于一般債券，因此，其票面利率通常會高于一般公司債券；附屬信用債券是當公司清償時，受償權排列順序低于其他債券的債券，為了補償其較低受償順序可能帶來的損失，這種債券的利率高于一般債券；參加公司債券的持有人除享有到期向公司請求還本付息的權利外，還有權按規(guī)定參加公司盈余分配，由于其持有人獲得收益的渠道比一般債券持有人多，因此，其票面利率通常會低于一般公司債券；附認股權債券是附帶允許債券持有人按特定價格認購公司股票權利的債券，由于相對于一般公司債券的持有人而言，附認股權債券的持有人不僅可以獲得利息收入，還可以獲得股利收入，因此，其票面利率通常低于一般公司債券。

61.ABC由于“直接人工標準總工時”和“生產能量標準工時”是同一概念，因此，選項C的表達式也正確；選項D的正確表達式應該是：變動制造費用標準成本=單位產品直接人工的標準工時×每小時變動制造費用的標準分配率。

62.CD【答案】CD

【解析】在銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大；在股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率越高，外部融資需求越小，所以選項A、B錯誤。外部融資銷售增長比是指銷售額每增長1元需要追加的外部融資額，但若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)不僅不需要從外部融資，而且有剩余資金可用于增加股利或進行短期投資。由于內含增長率是外部融資為零時的銷售最大增長率．所以選項C表述正確。因為凈財務杠桿=凈負債÷所有者權益，由于內部融資會增加留存收益，從而增加所有者權益，但凈負債不變，則凈財務杠桿會下降，所以選項D表述正確。

63.ABCD選項A、D正確，降低資產負債率，降低權益乘數(shù)，都會導致資本結構中負債比例下降，財務風險降低；

選項B、C正確，節(jié)約固定成本開支，提高產品銷量，EBIT增加，盈利能力提高，固定性利息成本占全部盈利的比重下降，財務杠桿下降導致財務風險下降。

綜上，本題應選ABCD。

64.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D的說法正確。

65.ABD選項A正確，看跌期權價值＝執(zhí)行價格－股票市價，所以執(zhí)行價格與看跌期權價值正相關；

選項B正確，標的資產的價格波動率越大，則未來捕獲股價最高點和最低點的可能越高，對于期權來說價值也是越大的；

選項C錯誤，對于歐式看跌期權來說，到期期限與其價值的關系不確定；而對于美式期權來說，期權到期日價值與到期期限正相關；

選項D正確，期權有效期內發(fā)放的紅利導致股票市價下降，則看跌期權價值上升。

綜上，本題應選ABD。

66.CD選項A錯誤，在無通貨膨脹時，短期政府債券的利率才可以視作純粹利率；

選項B錯誤，貨幣的時間價值率是沒有通貨膨脹且沒有風險下的社會平均利潤率；

綜上，本題應選CD。

本章各種利率的概念較多，大家在學習這些利率含義時，應關注其定義的限定條件，有無風險以及有無通貨膨脹都會影響利率的組成。

67.ACD解析：合理保險儲備量是指能夠使缺貨成本與儲備成本最小的那個儲備量，它和平均庫存量沒有關系。

68.ABD證券市場線的表達式為：股票要求的收益率=無風險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm一Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Rm—Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm一Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大。證券市場線的斜率(Rm一Rf)表示經濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。預計通貨膨脹提高時，因為投資者對風險的厭惡程度沒變，所以，證券市場線的斜率不變。因此，預計通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

69.BD直接人工成本差異，是指直接人工實際成本與標準成本之間的差額，它被區(qū)分為“價差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實際工時脫離標準工時，其差額按標準工資率計算確定的金額，又稱人工效率差異。變動制造費用的差異，是指實際變動制造費用與標準變動制造費用之間的差額，它也可以分解為“價差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實際工時脫離標準工時，按標準的小時費用率計算確定的金額，反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支，故稱為變動制造費用效率差異。

70.ABCD在可持續(xù)增長的情況下，不增發(fā)新股和回購股票，資產負債率、股利支付率、銷售凈利率、資產周轉率不變。根據(jù)資產周轉率不變可知，銷售收入增長率-資產增長率；根據(jù)股利支付率和銷售凈利率不變可知，股利增長率-凈利潤增長率-銷售收入增長率；根據(jù)不增發(fā)新股和回購股票可知，股東權益增加=留存收益增加；根據(jù)“資產負債率和資產周轉率不變”可知，銷售收入增長率=資產增長率=股東權益增長率。

71.

72.(1)①銷售收回的現(xiàn)金＝220×60%＋200×38%＝208(萬元)

②進貨支付的現(xiàn)金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(萬元)

③假設本月新借入的銀行借款為W萬元，則：

22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋W≥5解得：W≥155．5(萬元)

借款金額是1萬元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。

(2)①現(xiàn)金期末余額＝22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋156＝5．5(萬元)

②應收賬款期末余額＝220×38%＝83．6(萬元)

③應付賬款期末余額＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

④12月進貨成本＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

12月銷貨成本＝220×75%＝165(萬元)

存貨期末余額＝132＋171－165＝138(萬元)

(3)稅前利潤＝220－220×75%－(216/12＋26．5)－220×2%－(120＋156)×10%/12＝3．8(萬元)73.1)輔助生產成本的費用合計＝4000(材料)＋40000(薪酬)＋11000(折舊)＋12000(辦公費)＝67000(元)供電車間對外分配率＝67000／(45000＋5000)＝1．34(元／度)基本生產車間分配的電費＝1．34×45000＝60300(元)企業(yè)行政管理部門分配的電費＝1．34×5000＝6700(元)(2)甲產品應分配的材料費用＝200×60／(200×60＋200×40)×24000×40＝576000(元)乙產品應分配的材料費用＝200×40／(200×60＋200×40)×24000×40＝384000(元)甲產品應分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×4000：30000(元)乙產品應分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×16000＝120000(元)制造費用＝2000(材料)＋30000(人工)＋32000(折舊)＋24000(辦公費)＋60300(輔助)＝148300(元)。甲產品應分配的制造費用＝148300／(4000＋16000)×4000＝29660(元)乙產品應分配的制造費用＝148300／(4000＋16000)×16000＝118640(元)(3)本月甲產品完工產品成本＝576000＋30000＋29660＝635660(元)本月乙產品完工產品的直接材料成本＝(56000＋384000)／(180＋40)×180＝360000(元)。本月乙產品完工產品成本＝360000＋120000＋118640＝598640(元)

74.(1)2006年度公司留存利潤＝1300—600＝700(萬元)

2007年自有資金需要量＝1000X80%＝800(萬元)

2007年外部自有資金籌集數(shù)額＝800—700＝100(萬元)

(2)2005年股利支付率＝600/1200＝50%

2006年公司留存利潤＝1300×(1—50%)＝650(萬元)

2007年自有資金需要量＝1000X80%＝800(萬元)

2007年外部自有資金籌集數(shù)額＝800—650＝150(萬元)

(3)2007年自有資金需要量＝1000×80%＝800(萬元)

2006年發(fā)放的現(xiàn)金股利＝1300—800＝500(萬元)

75.(1)稅后經營利潤率=稅后經營利潤/銷售收入×100%

=(凈利潤+稅后利息)/銷售收入×l00%

=[9545+650×(1-30%)]/50000×100%

=10000/50000×100%

=20%

凈經營資產周轉次數(shù)=凈經營資產利潤率俄后經營利潤率=30%/20%=l.5

稅后利息率=稅后利息靜負債×l00%

=稅后利息/(凈經營資產=股東權益)×100%

凈經營資產=稅后經營利潤停經營資產利潤率=10000/30%=33333.33(萬元)

稅后利息率=650×(1-30%)/(33333.33-20000)×100%=3.41%

凈財務杠桿=凈負債/股東權益=13333.33/20000=0.67

(2)明年的經營差異率=40%-50%=-10%，經營差異率為負數(shù)，意味著借款會減少股東收益，所以，不能達到目的。

(3)上年的權益凈利率=40%3-(40%=l0%)×0.25=47.5%

第一次替代=30%+(30%-10%)×0.25=35%

第二次替代=30%+(30%-3.41%)×0.25=36.65%

第三次替代=30%+(30%-3.41%)×0.67=47.82%

凈經營資產利潤率變動對權益凈利率變動的影響=35%-47.5%=-12.5%

稅后利息率變動對權益凈利率變動的影響=36.65%-35%=1.65%

凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響=47.82%-36.65%=11.17%

76.

77.

作業(yè)成本差異=468000-460650=7350(元)

78.【答案】

(1)由于目標公司屬于營業(yè)成本較低的服務類上市公司，應當采用市價/收入比率模型計算目標公司的股票價值。

修正平均收入乘數(shù)=1．03/(4．89%×100)=0．21

目標公司銷售凈利率=0．9/17=5．29%

目標公司每股價值=修正平均收入乘數(shù)×目標公司銷售凈利率×100×目標公司每股銷售收入=0．21×5．29%×100×17=18．89(元)

(4)結論：目標公司的每股價值超過目前的每股股價18元，股票被市場低估，所以應當收購。

79.(1)①甲方案包括初始期的靜態(tài)回收期＝3＋5000/20000＝3．25(年)

②A＝－65000＋30000＝－35000(元)

B＝－5000×0．9091＝－4545．5(元)

③包括初始期的動態(tài)回收期＝4＋3554．5/12418＝4．29(年)

計算過程如下：

④凈現(xiàn)值＝－60000－4545．5＋24792＋22539＋13660＋12418＝8863．5(元)

(2)對于甲方案，因為凈現(xiàn)值大于0，所以該方案可行；

對于乙方案，因為項目的資本成本10%大于內部收益率8%，所以該方案不可行；對于丙方案，因為現(xiàn)值指數(shù)大于1，所以該方案可行。

(3)因為乙方案不可行，所以無需考慮乙方案。只需要比較甲方案和丙方案的年等額年金。甲方案凈現(xiàn)值的等額年金＝8863．5/3．7908＝2338．16(元)

丙方案的凈現(xiàn)值＝80000×(1．2－1)＝16000(元)

丙方案凈現(xiàn)值的等額年金＝16000/6．1446＝2603．91(元)

由此可知，丙方案最優(yōu)。

(4)計算期的最小公倍數(shù)為10，甲方案需要重置一次。甲方案調整后的凈現(xiàn)值＝8863．5＋8863．5×0．6209＝14366．85(元)

丙方案的凈現(xiàn)值16000元不需要調整，由此可知，丙方案最優(yōu)。

80.本題的主要考核點是三個杠桿系數(shù)的計算。

（1）期望邊際貢獻=720×0.2+600×0.6+480×0.2=600(萬元)

期望息稅前利潤=320×0.2+200×0.6+80×0.2=200(萬元)

期望每股收益=1×0.2+0.4×0.6+(—0.4)×0.20=0.36（元）

（2）經營杠桿系數(shù)=600/200=3

財務杠桿系數(shù)=200/（200—120）=2.5

總杠桿系數(shù)=3×2.5=7.5

（3）每股收益的標準離差

=＝0.45

標準離差率=0.45/0.36=1.25

81.按照我國的會計準則，滿足以下一項或數(shù)項標準的租賃屬于融資租賃：

（1）在租賃期滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人；

（2）承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價格預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的