創(chuàng)業(yè)板客戶交易行為管理

創(chuàng)業(yè)板

客戶交易行為管理

當前重點關(guān)注的幾類投資者行為

影響和后果主要內(nèi)容

相關(guān)要求

創(chuàng)業(yè)板推出需要我們做什么一、群體性炒作二、短線操縱三、拉抬、對倒操縱四、合謀或聯(lián)手操縱當前重點關(guān)注的幾類投資者行為首日暴漲連續(xù)跌停一、群體性炒作——新股首日炒作案例1:中小板首八只（2004.6.25）證券簡稱首日開盤漲幅首日最高漲幅首日收盤漲幅次日漲跌幅第三日漲跌幅第四日漲跌幅累計漲跌幅新和成109.55123.7186.65-9.99-9.99-6.16-23.97江蘇瓊花105.33198.50143.99-10.02-10.021.87-17.53偉星股份145.59184.94139.89-10.01-9.873.56-16.01華邦制藥118.75138.33100.73-10.02-7.271.99-14.89德豪潤達37.2570.2242.42-9.14-5.94-0.14-14.66精工科技130.57178.24130.70-9.99-9.546.69-13.14華蘭生物85.51100.0069.63-10.00

-9.99-2.54-21.05大族激光334.78421.74324.89-10.00-10.01-8.40-25.81平均133.42176.96129.86-9.90-9.08-0.39-18.38上市首日上證綜指：1401.11(-1.87%)深證成指：3255.60(-1.05%)股價連續(xù)六天跌停，股價最低16.98元。6月19日13：50后買入均價30.13元6月27日打開跌停成交均價17.48元差價12.65元4876個投資者共買入477.7萬股，投入資金14393萬元股票市值僅余8350萬元，損失6043萬元，虧損率42％投資者損失慘重！一、群體性炒作——新股首日炒作案例2:中工國際（2006.6.19）最高價：50元最高漲幅：575.68%開盤價：17.11元開盤漲幅：131.22%收盤價：31.97元收盤漲幅：332.03%換手率：94%上市首日上證綜指：1586.29(0.75%)

深證成指：4106.09(1.18%)首日18.20元10:0722.40元11:0237元13：53開盤正常：13元，漲24.5%盤中暴漲：全日停牌5次最高價：37元最高漲幅：254.41%群體性炒作：買入1萬股以下的賬戶占比97.46%

買入量占比59.1%首兩周10月10日收盤12.9元跌破首日開盤9月19日開盤13元（最低）收盤37元（最高）連續(xù)暴跌：10個跌停累計跌幅65.14％第10個跌停跌破首日開盤損失慘重：前8個跌停累計換手4.99%

95%以上的投資者無法賣出一、群體性炒作——新股首日炒作案例3:川潤股份（2008.9.19）28.58元11：2133元13:22上證綜指：2075.09(9.46%)深證成指：7154.00(9.00%)上市首日——以中小投資者為主的群體性炒作已經(jīng)成為推動股價走向極端的重要力量二、短線操縱——虛假申報操縱行政處罰沒收違法所得176.22萬元罰款176.22萬元大同煤業(yè)（2006.6.26）周建明虛假申報操縱案操縱“大同煤業(yè)”等15只股票“大同煤業(yè)”（2006年6月26日）

21分鐘內(nèi)連續(xù)掛出61筆買單累計委托買入4000余萬股申報價格從10.22元提高到10.59元

26分鐘內(nèi)全部撤單撤單后，以10.36元賣出433余萬股

案例1:周建明成交日期買方股東賣方股東成交股數(shù)占總股本比例%20080814天津聯(lián)盛北京嘉利900萬股4.736820080820河北夏成龍北京嘉利870萬股4.578920080820西安浩拓北京嘉利872萬股4.5895合計

2642萬股13.912008年8月8日，“中核鈦白”原第二大股東“北京嘉利”解禁3920.8萬股8月14日至20日，“北京嘉利”實際控制人“程文水”、“劉延澤”通過大宗交易，將“北京嘉利”持有的2642萬股賣給其控制的另外3家機構(gòu)9月10日至12日，“程文水”、“劉延澤”啟用控制的5家機構(gòu)通過對倒、拉抬操縱“中核鈦白”，以集中實際減持原“北京嘉利”持有的股份三、拉抬、對倒操縱案例:中核鈦白9月10日至12日，“程文水”、“劉延澤”控制的5家機構(gòu)通過對倒、拉抬操縱“中核鈦白”買入(萬股)賣出(萬股)成交占比(%)對倒量(萬股)對倒占比(%)股價波動9月10日526.02358.8564.77284.7041.68盤中放量漲停，并維持至收市9月11日497.002552.5051.61495.2516.76開盤放量跌停，隨后震蕩上揚9月12日—749.2229.36——震蕩跌停合計1023.023660.5843.11779.9515.87三、拉抬、對倒操縱案例:中核鈦白（續(xù)）行政處罰程文水

罰款300萬元市場禁入10年劉延澤

罰款200萬元市場禁入5年典型時段買入申報數(shù)量及占比：716.5萬股，占比80.37%買入成交及占比：391.10萬股，占比76.47%申報價格：7.39元至8.26元賣出申報數(shù)量及占比：賣出362.75萬股，占比57.64%賣出成交及占比：330.44萬股，占比64.62%互為對手方交易成交258萬股，占比50.49%9月10日10：01一11：17案例:中核鈦白（續(xù)）影響和后果群體性炒作參與的投資者損失慘重影響價格發(fā)現(xiàn)機制、扭曲定價短線操縱加劇市場波動和炒作損害其他投資者權(quán)益影響和后果持續(xù)發(fā)展受限黃金十年為什么沒了權(quán)證產(chǎn)品為什么停了暴漲暴跌市場整體風險難以控制影響市場健康穩(wěn)定發(fā)展投資者風險意識依然淡薄會員客戶管理是否有效?這些說明了什么……投機炒作之風依然盛行投資者教育是否到位?

——投資者風險教育和交易行為規(guī)范是一項漫長而艱巨的任務(wù)！創(chuàng)業(yè)板面臨的挑戰(zhàn)

啟動：平穩(wěn)成功

長遠：健康發(fā)展目標

自身特點——構(gòu)建什么樣的市場環(huán)境？——打造什么樣的投資者群體？市場環(huán)境規(guī)模小、流通盤小題材多、概念多基本面變化快市場炒作氛圍熱

樂觀：沒有最高、只有更高制度改革變化多

發(fā)行制度、適當性管理、交易機制各方期待關(guān)注高逢新必炒在一定程度上已成為慣例需要我們做什么……規(guī)則：公平、公正、透明

服務(wù)、引導、規(guī)范客戶交易難點：管住“惹事的”、防范違規(guī)提高風險的識別能力、管理能力和承受能力投資者會員交易所服務(wù)與管理鼓勵炒作縱容客戶不當薦股……加強教育積極引導嚴格規(guī)范……面臨選擇……推動風險積聚和擴大有效控制和化解風險總體要求——提高認識、高度重視——做好規(guī)定動作——強化針對性措施有效性是核心了解客戶風險控制風險教育配合監(jiān)管法規(guī)教育異常交易行為教育交易風險教育了解客戶資信狀況、背景情況、風險特點建立有效的合規(guī)管理、內(nèi)控機制對客戶交易行為有效監(jiān)督，及時提醒、制止全力配合干預措施，及時告知、規(guī)范和制止及時、準確、完整地提供調(diào)查資料如何做做好規(guī)定動作如何做

引導好、教育好、規(guī)范好充分的風險提示和教育提高風險識別和判斷能力切勿盲目跟風短線大戶中大戶散戶風險意識淡薄重點：針對性、有效性強化針對措施重中之重管住、管好引導改變操作風格創(chuàng)業(yè)板啟動嚴禁炒作具體要求機制明確職責、建立聯(lián)絡(luò)人制度

指定總部合規(guī)或經(jīng)紀業(yè)務(wù)部門專崗負責合規(guī)或經(jīng)紀業(yè)務(wù)部門負責人擔任“聯(lián)絡(luò)人”健全營業(yè)部監(jiān)督和管理機制強化營業(yè)部配合監(jiān)管的意識和責任督促、指導營業(yè)部不折不扣落實監(jiān)管要求相應(yīng)的培訓和考核機制

√針對性的營業(yè)部負責人培訓

√兼顧“客戶規(guī)范”和“市場份額”協(xié)調(diào)發(fā)展的考核機制必要的監(jiān)控系統(tǒng)根據(jù)自身及客戶情況，實施監(jiān)控有效的投資者風險警示機制和信息發(fā)布網(wǎng)絡(luò)完善的研究報告和投資咨詢的發(fā)布機制

防范研究報告和投資咨詢導致的股價波動具體要求——會員總部

——忌“重服務(wù)，輕管理”具體要求——會員總部措施重點營業(yè)部、重點帳戶重點監(jiān)控專人督促有效控制

重點股票和關(guān)鍵時點充分的風險警示提前的控制措施盤中的及時配合

√新股上市首日√無漲跌幅限制的股票√過度炒作股票

——忌“重形式，輕實質(zhì)”具體要求——營業(yè)部建立暢通的客戶聯(lián)系渠道，尤其是重點客戶令行禁止，積極配合，及時告知、提醒和規(guī)范避免消極對待、陽奉陰違、大打折扣高度重視客戶交易行為的管理熟悉相關(guān)法律、法規(guī)和交易所規(guī)則營業(yè)部負責人是聯(lián)絡(luò)人、是第一負責人以是否“有效”為衡量標準認識要到位反應(yīng)要迅速既要講究溝通技巧，更要理直氣壯不能縱容客戶甚至為不當行為提供方便態(tài)度要堅決具體要求——營業(yè)部

措施要有針對性

講究溝通方式和技巧手段要有效

重點帳戶：

★日常：耐心溝通，引導轉(zhuǎn)變風格★盤中：重點盯視，確保聽招呼、管得住

重點股票和關(guān)鍵時點：★短線大戶：強化引導、重點防范★被電話、書面警示的帳戶：及時告知、規(guī)范