廣東省茂名市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）

廣東省茂名市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準確的定額資料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費用分配方法應采用（）。A.在產(chǎn)品按定額成本計價法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.不計算在產(chǎn)品成本

2.利用“5C”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件(Conditions)是指（）。

A.顧客的財務實力和財務狀況

B.顧客的信譽，即履行償債義務的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境

3.

第

1

題

下列關于風險的論述中正確的是（）。

A.風險越大要求的報酬率越高

B.風險是無法選擇和控制的

C.隨時間的延續(xù)，無險將不斷加大

D.有風險就會有損失，二者是相伴而生的

4.下列有關新產(chǎn)品銷售定價方法的表述中，正確的是（）

A.新產(chǎn)品定價具有確定性

B.撇脂性定價有利于排除其他企業(yè)競爭，穩(wěn)定市場地位

C.滲透定價法是在試銷初期以較低價格進人市場，等市場地位穩(wěn)固時，再逐步提高市場價格的一種方法

D.滲透性定價法是一種短期的市場定價策略

5.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購預算，預計季初材料存量為500千克，季度生產(chǎn)需用量為2500千克，預計期末存量為300千克，材料采購單價為10元，若材料采購貨款有40％當季付清，另外60％在下季度付清，則該企業(yè)預計資產(chǎn)負債表年末“應付賬款”項目為（）元。

A.10800B.13800C.23000D.16200

6.某公司今年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅率為30%，經(jīng)營營運資本增加350萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務增加200萬元，利息60萬元。該公司按照固定的負債率60%為投資籌集資本，則今年股權現(xiàn)金流量為（）萬元。

A．986

B．978

C．950

D．648

7.某只股票要求的收益率為15％，收益率的標準差為25％，與市場投資組合收益率的相關系數(shù)是0．2，市場投資組合要求的收益率是14％，市場組合的標準差是4％，假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價為。

A.4％B.10％C.4．25％D.5％

8.租賃存在的主要原因不包括（）。

A.租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅B.降低交易成本C.通過租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本

9.某上市公司2012年底流通在外的普通股股數(shù)為2000萬股，2013年3月31日增發(fā)新股400萬股，2013年7月1日經(jīng)批準回購本公司股票280萬股，2013年的凈利潤為800萬元，‘派發(fā)現(xiàn)金股利60萬元。貝JJ2013年的基本每股收益為（）元。

A.0．36B.0．37C.0．38D.0．40

10.產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用問題的成本計算方法是（）。

A.分批法B.品種法C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

11.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券與發(fā)行一般債券相比()。

A.籌資成本較低B.不便于籌集資金C.不利于穩(wěn)定股票價格D.會導致籌資中的利益沖突

12.通常，隨著產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產(chǎn)品級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

13.已知銷售量增長5%可使每股收益增長12%，又已知銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)為0．8，則該公司的財務杠桿系數(shù)為。

A.3B.2C.1D.4

14.我國股利分配決策權屬于()。

A.董事會B.股東大會C.監(jiān)事會D.董事長

15.某零件年需要量l6200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本l元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

16.F公司從事微波爐中塑料轉(zhuǎn)盤的生產(chǎn)。明年的四個季度的預計銷量分別為65000件，72000件，84000件和66000件。公司在每個季度末的產(chǎn)品庫存量要保持為下一個季度銷量的50%，但是由于停工事件的影響，第一季度末的存貨比應有的持有量少了8000件。請問公司第二季度應該生產(chǎn)產(chǎn)品（）件

A.75000B.78000C.80000D.86000

17.

第

8

題

下列關于敏感系數(shù)的說法不正確的是（）。

A.敏感分析圖中，各直線與利潤線的夾角越小，表示對利潤的敏感程度越高

B.敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感

C.敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感

D.敏感系數(shù)為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反

18.已知風險組合M的期望報酬率和標準差分別為18％和25％，無風險報酬率為12％。假設投資者甲自有資金100萬元，按無風險報酬率取得25萬元的資金，并將其投資于風險組合M，則投資組合的總期望報酬率和總標準差分別為()。

A.19．50％和31．25％B.17％和30％C.16．75％和31．25％D.13．65％和25％

19.甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計算)，信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客(按銷售額計算)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應收賬款的年平均余額是元。

A.2000B.2400C.2600D.3000

20.某人存款1萬元，若干年后可取現(xiàn)金2萬元，銀行存款利率為10%，則該筆存款的期限在（）。

A.6～7年之間B.7～8年之間C.8～10年之間D.10年以上

21.對投資項目的內(nèi)含報酬率指標大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。

A.投資項目的原始投資B.投資項目的現(xiàn)金流量C.投資項目的有效年限D(zhuǎn).投資項目的資本成本

22.甲公司機床維修費為半變動成本，機床運行100小時的維修費為250元，運行150小時的維修費為300元。機床運行時間為80小時時，維修費為()元。A.200B.220C.230D.250

23.某公司下屬的甲部門2018年銷售收入10000萬元，稅后凈營業(yè)利潤為480萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，加權平均稅后資本成本為12%，假設沒有需要調(diào)整的項目。則該部門2018年的經(jīng)濟增加值為（）萬元

A.180B.415C.340D.255

24.假設A公司在今后不增發(fā)股票，預計可以維持2014年的經(jīng)營效率和財務政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2014年的銷售可持續(xù)增長率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年末的股價是40元，股東期望的收益率是（）。

A.10%B.11．25%C.12．38%D.11．38%

25.大型集團的子公司、分公司、事業(yè)部一般都是獨立的法人，享有投資決策權和較充分的經(jīng)營權，這些責任中心大多屬于。

A.成本中心B.利潤中心C.投資中心D.費用中心

26.專門生產(chǎn)某種零件或某批產(chǎn)品而專用的廠房、機器的折舊費等成本屬于（）

A.專屬成本B.重置成本C.機會成本D.付現(xiàn)成本

27.假設某方案的第2年的實際現(xiàn)金流量為60萬元，年名義利率為8%，年通貨膨脹率為3%，則該方案第2年的名義現(xiàn)金流量和實際利率為()。

A.69.98萬元和4.85%

B.63.65萬元和4.85%

C.63.65萬元和11.24%

D.69.98萬元和11.24%

28.M公司擬發(fā)行10年期債券進行籌資，債券票面金額為1000元，票面利率為10%，而市場利率為12%，每年年末付息一次，那么，該公司債券發(fā)行價格應為（）元。已知：（P/F，12%，10）＝0.3220，（P/A，12%，10）＝5.6502

A.885.98B.1000C.1047.02D.887.02

29.下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，不正確的是（）。

A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負債比重和債務成本高低的影響

D.當投資人要求的報酬率超過項目的預期報酬率時，股東財富將會增加

30.甲公司的銷售人員每月固定工資3000元，此外每銷售一件提成5元，這種人工成本屬于（）A.階梯式成本B.半固定成本C.半變動成本D.延期變動成本

31.電信運營商推出“手機29元不限流量，可免費通話1000分鐘，超出部分主叫國內(nèi)通話每分鐘0.1元”套餐，若選用該套餐，則消費者每月手機費屬于（）。（2019年）

A.固定成本B.階梯式成本C.延期變動成本D.半變動成本

32.某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的期望報酬率相等，甲項目的標準差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（）。

A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

C.甲項目實際取得的報酬會高于其期望報酬

D.乙項目實際取得的報酬會低于其期望報酬

33.下列有關營運資本的說法中，不正確的是()。

A.營運資本是長期資本超過長期資產(chǎn)的部分

B.營運資本是流動資產(chǎn)超過流動負債的部分

C.營運資本數(shù)是流動負債的“緩沖墊”

D.營運資本配置比率＝凈營運資本/長期資產(chǎn)

34.假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件，本月投產(chǎn)數(shù)量500件，本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元，本月發(fā)生生產(chǎn)費用共計4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元，在產(chǎn)品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本，則期末在產(chǎn)品成本為（）元。

A.1312．5B.900C.750D.792

35.關于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權依附于股票

36.

第

8

題

市凈率估價模型主要適用于（）。

A.銷售成本率較低的服務類企業(yè)

B.銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)

C.需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

D.銷售成本率較高的機械加工企業(yè)

37.某公司擬進行一項固定資產(chǎn)投資決策，項目資本成本為12％，有四個方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；乙方案的內(nèi)含報酬率為10．58％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬元；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192．45萬元。則最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

38.一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%。若每半年復利一次，年實際利率會高出名義利率（）。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%

39.下列關于實物期權的表述中，正確的是（）。

A.實物期權通常在競爭性市場中交易

B.實物期權的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權（時機選擇期權）是一項看跌期權

D.放棄期權是一項看漲期權

40.下列各項報告中，能反映企業(yè)在質(zhì)量管理方面取得的進展及其績效的是（）

A.質(zhì)量成本報告B.成本中心業(yè)績報告C.質(zhì)量績效報告D.利潤中心業(yè)績報告

二、多選題(30題)41.

第

13

題

要想實現(xiàn)超常增長，需要解決超過部分的資金需求問題，可以采取的方法包括（）。

A.增發(fā)新股

B.在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.在凈利潤不變的情況下，降低股利支付率

D.在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)負債率

42.投資項目的內(nèi)含報酬率等于（）

A.現(xiàn)值指數(shù)為零的折現(xiàn)率B.現(xiàn)值指數(shù)為1的折現(xiàn)率C.銀行借款利率D.凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

43.下列關于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據(jù)MM理論，當不存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

C.根據(jù)權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權融資

44.下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲存成本D.缺貨成本

45.成本計算分批法的特點有。

A.產(chǎn)品成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計算不定期

B.月末無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計算品種法原理為基礎

46.下列關于產(chǎn)品成本計算方法的表述中，正確的有（）。

A.品種法下一般定期計算產(chǎn)品成本

B.分批法下成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

47.若有兩個投資方案，原始投資額不同，彼此相互排斥，各方案項目壽命期不同，可以用來對項目進行選優(yōu)的方法有（）。

A.內(nèi)含報酬率法

B.凈現(xiàn)值法

C.等額年金法

D.共同年限法

48.下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門責任的有（）。

A.直接材料價格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動制造費用效率差異

49.下列各項中，屬于MM理論的假設條件的有（）

A.經(jīng)營風險可以用息稅前利潤的方差來衡量

B.投資者等市場參與者對公司未來的收益和風險的預期是相同的

C.在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構(gòu)投資者的借款利率與公司相同

D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)的

50.資本市場有效原則對投資者和管理者的意義在于：()。

A.投資者是在徒勞地尋找超額投資回報

B.市場為企業(yè)提供了合理的價值度量

C.管理者的管理行為會被正確地解釋并反映到價格中

D.管理者對會計報表的粉飾行為不會引起證券價格的上升

51.A債券票面年利率為10％，若半年付息一次，到期還本，平價發(fā)行，則下列說法正確的有()。A.A債券的計息期利率為5％

B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10．25％

C.A債券的半年有效折現(xiàn)率為5％

D.A債券的報價折現(xiàn)率為10％

52.企業(yè)在進行資本預算時需要對債務成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關于債務成本的說法中，正確的有（）。

A.債務成本等于債權人的期望收益

B.當不存在違約風險時，債務成本等于債務的承諾收益

C.估計債務成本時，應使用現(xiàn)有債務的加權平均債務成本

D.計算加權平均債務成本時，通常不需要考慮短期債務

53.南方公司制定產(chǎn)品標準成本時采用現(xiàn)行標準成本。下列情況中，需要修訂現(xiàn)行標準成本的有（）A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r格上升B.訂單增加導致設備利用率提高C.采用新工藝導致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導致人工成本上升

54.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會計利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計提折舊方法B.存貨計價方法C.成本計算方法D.間接費用分配方法

55.產(chǎn)品成本計算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產(chǎn)

B.小批單件單步驟生產(chǎn)

C.大量大批多步驟生產(chǎn)

D.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本

56.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10％，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設必要投資報酬率為10％并保持不變，下列關于該債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值

C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值

D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動

57.下列關于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的是（）。

A.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

B.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性運營資本增加－資本支出

C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性資產(chǎn)增加－經(jīng)營性負債增加

D.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性運營資本增加－凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加

58.證券投資與實際投資相比的特點包括（）。

A.流動性強B.價值不穩(wěn)定C.交易成本低D.交易過程復雜、手續(xù)繁多

59.在材料成本差異分析中，。

A.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及實際采購量高低所決定的

B.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及標準用量高低所決定的

C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及標準價格高低所決定的

D.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的

60.下列情形中,優(yōu)先股股東有權出席股東大會行使表決權的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計減少注冊資本超過10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關的內(nèi)容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

61.某企業(yè)擬向銀行貸款訂購設備，現(xiàn)有兩家銀行可供選擇：甲銀行年利率為12%，計息期1年；乙銀行年利率12%，計息期半年。則建設單位的結(jié)論有（）。

A.甲銀行的貸款有效年利率較高B.乙銀行的貸款有效年利率較高C.應選擇向甲銀行貸款D.應選擇向乙銀行貸款

62.有關期權的說法不正確的是()。

A.期權是不附帶義務的權利，沒有經(jīng)濟價值

B.廣義的期權指的是財務合約

C.資產(chǎn)附帶的期權不會超過資產(chǎn)本身的價值

D.在財務上，一個明確的期權合約經(jīng)常是指按照現(xiàn)時的價格買賣一項資產(chǎn)的權利

63.假設某公司2015年5月8日的一份可轉(zhuǎn)換債券價值的評估數(shù)據(jù)如下：純債券價值820元、轉(zhuǎn)換價值855元和期權價值132元，則下列說法正確的有()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的底線價值為855元

B.可轉(zhuǎn)換債券的底線價值為820元

C.可轉(zhuǎn)換債券的價值為987元

D.可轉(zhuǎn)換債券的價值為1807元

64.下列成本核算方法中，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的有（）

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

65.下列有關表述中正確的有（）。

A.空頭期權的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失

B.期權的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權可以取得的凈收入，它依賴于標的股票在到期日的價格和執(zhí)行價格

C.看跌期權的到期日價值，隨標的資產(chǎn)價值下降而上升

D.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看跌期權沒有價值

66.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有()。

A.空頭看跌期權凈損益+多頭看跌期權凈損益=0

B.多頭看跌期權的最大收益為執(zhí)行價格

C.空頭看跌期權損益平衡點=多頭看跌期權損益平衡點

D.對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0

67.當利用凈現(xiàn)值法與利用內(nèi)含報酬率法的結(jié)論有矛盾時，下列關于互斥項目的排序問題說法表述正確的有（）。

A.如果項目的壽命相同，對于互斥項目應當凈現(xiàn)值法優(yōu)先

B.如果項目的壽命不同，可以通過共同年限法或等額年金法解決

C.共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置其達到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小

D.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

68.下列關于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的有（）。

A.在成本差異數(shù)額不大時宜采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持-致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法

69.某公司購貨貨款當月支付60%，次月支付30%，再次月支付10%。2018年第三季度各月預計購貨量為200萬件，300萬件和260萬件，產(chǎn)品購貨單價為10元/件，該公司6月份應收賬款無余額，則下列計算正確的有（）A.8月末應付賬款余額為1400萬元

B.9月購貨現(xiàn)金支出為2660萬元

C.8月購貨現(xiàn)金支出為2660萬元

D.9月末應付賬款余額為1340萬元

70.第

16

題

利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時（）。

A.考慮了風險因素

B.當預計銷售額高于每股收益無差別點銷售額時，負債籌資方式比普通股籌資方式好

C.能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的

D.在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響

三、計算分析題(10題)71.數(shù)據(jù)2007年2008年銷售收入4000050000凈利潤80009545利息費用600650金融資產(chǎn)（年末）1000030000所有者權益（年末）2000020000凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率40%30%稅后利息率10%凈財務杠桿0.25要求：

（1）計算2008年的稅后經(jīng)營利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率和凈財務杠桿；

（2）如果明年打算通過借款增加股東收益，預計明年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率會恢復到40%，稅后利息率為50%，請問是否能達到目的?

（3）用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響程度。

72.

第

47

題

某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，有關資料如下：（1）預計本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品600件，每件產(chǎn)品需10小時，制造費用預算為18000元（其中變動性制造費用預算12000元，固定制造費用預算6000元），該企業(yè)產(chǎn)品的標準成本資料如下：甲產(chǎn)品標準成本{Page}

成本項目標準單價（標準分配率）標準用量標準成本直接材料O.6元/千克100千克/件60元/件直接人工4元/小時10小時/件40元/件變動制造費用2元/小時lO小時/件20元/件變動成本合計120元/件固定制造費用1元/小時10小時/件10元/件單位產(chǎn)品標準成本130元/件{Page}（2）本月實際投產(chǎn)甲產(chǎn)品520件，已全部完工入庫，無期初、期末在產(chǎn)品。

（3）本月實際購買材料價格每千克0.2元，全月實際購買并全部實際耗用46800千克。

（4）本月實際耗用5200小時，每小時平均工資率3.元。

（5）制造費用實際發(fā)生額16000元（其中變動制造費用10920元，固定制造費用5080元）．變動制造費用實際分配率為2.元/時。

要求：計算甲產(chǎn)品的各項成本差異（固定制造費用成本差異按三差異法計算）。

73.第

29

題

某商業(yè)企業(yè)估計在目前的營運政策下，今年銷售將達10萬件。該公司只銷售一種商品，商品銷售單價為10元，銷售的變動成本率為80％，資金成本為16％。目前的信用政策為N/25，即無現(xiàn)金折扣。由于部分客戶經(jīng)常拖欠貨款，平均收現(xiàn)期為30天，壞賬損失為1％。該公司的財務主管擬改變信用政策，信用條件為N/40，預期影響如下：銷售量增加1萬件；增加部分的壞賬損失比率為4％；全部銷售的平均收現(xiàn)期為45天，一年按360天計算，設存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)保持90天不變。

要求：

（1）計算改變信用政策預期資金變動額。

（2）計算改變信用政策預期利潤變動額。

74.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集l000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費占發(fā)行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為l0%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如下：

年度1234530每股股利2.O52.102.152.202.3010.OO要求：

(1)計算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25%)；

(2)計算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；

(3)計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。

75.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券l50萬元，年利率8%；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變，動成本為20元，固定經(jīng)營成本為40萬元，所得稅稅率為25%。該公司準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，預計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)發(fā)行債券500萬元，年利率10%；(2)發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格20元。預計擴大生產(chǎn)能力后，固定經(jīng)營成本會增加52萬元，假設其他條件不變。

要求：

(1)計算兩種籌資方案下每股收益相等時的銷量水平。

(2)若預計擴大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風險因素，確定該公司最佳的籌資方案

76.第

32

題

某公司每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本為100元，有價證券的年利率為9％，日現(xiàn)金余額變化的標準差為900元，現(xiàn)金余額的下限為2000元。

要求：計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量和上限值。

77.

第

35

題

A公司是一個高新技術公司，2007年每股銷售收入20元，每股凈利潤2元，每股資本支出1元，每股折舊費0.5元，每股經(jīng)營營運資本6元（比上年每股增加0.545元），負債率為20%，銷售增長時維持此資本結(jié)構(gòu)不變。預計2008年的銷售收入增長率維持在10%的水平，到2009年增長率下滑到5%，以后保持不變。該公司的資本支出、折舊與攤銷、凈利潤、經(jīng)營營運資本與銷售收入同比例增長，股數(shù)保持不變。2008年該公司股票的貝它值為1.5，2009年及以后的貝它值為1.2。國庫券的利率為2%，市場組合的預期報酬率為6%。

要求：計算目前的股票價值。

78.第

33

題

某企業(yè)2002年的銷售收入為105萬元，變動成本率為70％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，2003年銷售收入比2002年增長10％。

要求：

（1）若保持2003年的銷售收入增長率，其他條件不變，預測2004年的目標利潤。

（2）若2004年的固定成本上漲5％，銷售收入必須增長多少，才能實現(xiàn)目標利潤。

79.某企業(yè)甲產(chǎn)品單位工時標準為2小時/件，標準變動制造費用分配率為5元/1,時，標準固定制造費用分配率為8元/小時。本月預算產(chǎn)量為10000件，實際產(chǎn)量為12000件，實際工時為21600小時，實際變動制造費用與固定制造費用分別為ll0160元和250000元。

要求計算下列指標：

(1)單位產(chǎn)品的變動制造費用標準成本。(2)單位產(chǎn)品的固定制造費用標準成本。(3)變動制造費用效率差異。

(4)變動制造費用耗費差異。

(5)二因素分析法下的固定制造費用耗費差異。(6)二因素分析法下的固定制造費用能量差異。

80.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務類上市公司(以下簡稱“目標公司”)，目標公司當前的股價為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認為目標公司當前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標公司的有關資料如下：

要求：

(1)說明應當運用相對價值法中的哪種模型計算目標公司的股票價值。

(2)利用修正的平均市價比率法確定目標公司的股票價值。

(3)利用股價平均法確定目標公司的股票價值。

(4)分析指出當前是否應當收購目標公司(計算中保留小數(shù)點后2位)。

四、綜合題(5題)81.甲公司股票當前每股市價是40元，6個月以后股價有兩種可能，上升20%或下降15%。有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權，期權價格是5元，執(zhí)行價格是40元，到期時間為6個月，到期之前甲公司不會派發(fā)股利，半年無風險利率為4%。

利用復制原理確定看漲期權價值

82.請你對H公司的股權價值進行評估。有關資料如下：

(1)以2011年為預測基期，該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）：

(2)以2012年和2013年為詳細預測期，2012年的預計銷售增長率為10%,2013年的預計銷售增長率為5%，以后各年的預計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。

(3)假設H公司未來的“稅后經(jīng)營利潤/營業(yè)收人”、“經(jīng)營營運資本/營業(yè)收入”、“凈經(jīng)營長期資產(chǎn)/營業(yè)收人”可以維持預測基期的水平。

(4)假設H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。

(5)假設H公司未來的“凈負債平均利息率(稅后）”為5%,各年的“利息費用”按年初“凈負債”的數(shù)額和凈負債平均利息率（稅后）計算。

(6)假設H公司未來的加權平均資本成本為10%，股權資本成本為12%。

要求：

(1)編制價值評估所需的預計利潤表和資產(chǎn)負債表（不必列出計算過程）。

(2)計算2012年和2013年的“實體現(xiàn)金流量”、“股權現(xiàn)金流量”。

(3)編制實體現(xiàn)金流量法、股權現(xiàn)金流量法的股權價值評估表（不必列出計算過程）。

83.ABC公司研制成功一臺新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關資料如下：

(1)公司的銷售部門預計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2％。生產(chǎn)部門預計，變動制造成本每臺2．1萬元，每年增加2％；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1％。新業(yè)務將在2007年1月1日開始，假設經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。

(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺生產(chǎn)設備，預計其購置成本為4000萬元。該設備可以在2006年年底以前安裝完畢，并在2006年年底支付設備購置款。該設備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5％；經(jīng)濟壽命為4年，4年后即2010年年底該項設備的市場價值預計為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預計不會出現(xiàn)提前中止的情況。

(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元聰買，在2006年年底付款并交付使用。該廠房揆稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率為5％。4年后該廠房的市場價值預計為7000萬元。

(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營運資本隨銷售額而變化，預計為銷售額的10％。假設這些營運資本在年初投入，項目結(jié)束時收回。

(5)公司的所得稅稅率為40％。

(6)該項目的成功概率很大，風險水平與企業(yè)平均風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10％作為折現(xiàn)率。新項目的銷售額與公司當前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產(chǎn)，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。

要求：

(1)計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產(chǎn)購置支出以及營運資本增加額。

(2)分別計算廠房和設備的年折舊額以及第4年年末的賬面價值(提示：折舊按年提取，投入使用當年提取全年折舊)。

(3)分別計算第4年年末處置廠房和設備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。

(4)計算各年項目現(xiàn)金凈流量以及項目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期。

84.

第

50

題

A公司資料如下：

資料一：資產(chǎn)負債表

2007年12月31日

單位：萬元資產(chǎn)年初年末負債及股東權益年初年末流動資產(chǎn)650830流動負債450300非流動資產(chǎn)61506370非流動負債250400股東權益61006500總計68007200總計68007200

資料二：截止2007年末，已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票80萬元，對外擔保金額40萬元，未決仲裁金額50萬元（其中有20萬元是由貼現(xiàn)和擔保弓I起的），其他或有負債金額為15萬元，帶息負債為120萬元，資產(chǎn)減值準備余額為30萬元，應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬120萬元，沒有其他不良資產(chǎn)。

資料三：2007年年初和年末的股本均為1000萬元（每股面值2元），2007年沒有發(fā)生股票回購；資本公積年初數(shù)為2500萬元（其中有80%屬于股本溢價），年末數(shù)為2600萬元，增加的100萬元不屬于股本溢價。

資料五：該公司未使用負債股利和財產(chǎn)股利。

利潤表

2007年

單位：萬元

項目一、營業(yè)收入6240減：營業(yè)成本4000營業(yè)稅金及附加+160銷售費用440管理費用120財務費用140加：投資收益60項目二、營業(yè)利潤1440營業(yè)外收支一40三、利潤總額1400減：所得稅費用350四、凈利潤1050

資料四：2007年的財務費用全部為利息支出，2007年現(xiàn)金流量凈額為1200萬元，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為12000萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量為11200萬元。

資料五：公司2006年度營業(yè)凈利率為20%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.50次，權益乘數(shù)（按平均值計算）為1.40。

要求：

（1）根據(jù)題中資料。，判斷2007年該公司是否發(fā)放了股票股利，并說明理由；

（2）計算2007年支付的現(xiàn)金股利、股利支付率和每股股利；

（3）計算2007年末的或有負債比率、帶息負債比率和不良資產(chǎn)比率；（結(jié)果保留兩位有效數(shù)字）

（4）計算2007年營業(yè)利潤率、營業(yè)毛利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率、權益乘數(shù)（按平均值計算）、現(xiàn)金流動負債比率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和資本收益率：

（5）利用差額分析法依次分析2007年營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響；

（6）如果三年前年末股東權益總額為5000萬元，資產(chǎn)總額為8000萬元，計算資本三年平均增長率。

85.（3）對計算結(jié)果進行簡要說明。

參考答案

1.C在產(chǎn)品按定額成本計價法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費用比重較大時，可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法；定額比例法要求月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大，定額資料比較準確、穩(wěn)定；當月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況下，可以不計算在產(chǎn)品成本。

2.D利用“5C”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件(Conditions)是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。

3.A投資者冒風險投資．就要有風險報酬作補償，因此風險越高要求的報酬率就高。特定投資的風險具有客觀性，但你是否去冒風險及冒多大風險，是可以選擇的。風險是一定時期的風險，隨時間延續(xù)事件的不確定性縮小。風險既可以給投資人帶來預期損失，也可帶來預期的收益。

4.C選項A錯誤，新產(chǎn)品的定價一般具有“不確定性”的特點，因為新產(chǎn)品還沒有被消費者所了解，因此需求量難以確定；

選項B錯誤，撇脂性定價法是在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低；

選項C正確，選項D錯誤，滲透性定價法是指新產(chǎn)品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格是一種長期戰(zhàn)略。

綜上，本題應選C。

5.C材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購金額=2300×10=23000(元)

期末應付賬款=23000×60％=13800(元)。

6.B凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=350+經(jīng)營長期資產(chǎn)增加一經(jīng)營長期債務增加=350+800—200=950(萬元)；根據(jù)“按照固定的負債率為投資籌集資本”可知：股權現(xiàn)金流量一稅后利潤一(1一負債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤一利息)×(1一所得稅率)一(1一負債率)×凈投資=(2000—60)×(1—30%)一(1—60%)×950=1358=380=978(萬元)。

7.Aβ=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％，得：Rf=10％，市場風險溢價=14％一10％=4％。

8.D租賃存在的原因主要有：①租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；②通過租賃降低交易成本；③通過租賃合同減少不確定性。

9.B此題暫無解析

10.AA【解析】在分批法下，由于成本計算期與產(chǎn)品的生命周期基本一致，因而在月末一般不需計算完工產(chǎn)品成本，因此，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題。

11.A解析：可轉(zhuǎn)換債券給予債券持有人以優(yōu)惠的價格轉(zhuǎn)換公司股票的好處，故而其利率低于同一條件下的不可轉(zhuǎn)換債券的利率，降低了籌資成本。

12.A單位級作業(yè)(即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關的作業(yè))，通常隨著產(chǎn)量變動而正比例變動。

13.A總札桿系數(shù)=12％÷5％=2．4，經(jīng)營杠桿系數(shù)為0．8，即銷售量對利潤的敏感程度，依據(jù)題意，財務杠桿系數(shù)=2．4÷0．8=3。

14.B公司股利政策決策首先要由公司董事會根據(jù)公司的盈利水平和股利政策，制定股利分派方案；提交股東大會審議，通過后方能生效。所以我國股利分配決策權屬于股東大會。

15.D根據(jù)題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

16.D第二季度的期末存貨是第三季度銷量的50%即84000×50%＝42000（件），第二季度的期初存貨為72000×50%－8000＝28000（件），所以第二季度的計劃生產(chǎn)量＝預計銷售量＋期末存量－期初存量＝72000＋42000－28000＝86000（件）。

綜上，本題應選D。

17.B“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。

18.A選項A正確，投資于風險組合M的資金占投資者自有資本總額比例Q=(100+25)÷100=125％，(1—Q)=一25％，投資組合的總期望報酬率=125％×18％+(一25％)×12％=19．50％，投資組合的總標準差=125％×25％=31．25％。

19.C【考點】信用政策的確定

【解析】應收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=20×40%+30×(1-40%)=26(天)，應收賬款年平均余額=30000/360×26=2600(元)。

20.B計算復利終值的一般公式為：F＝P(1＋i)n。式中，P為本金，i為期利率，n為計息次數(shù)，F(xiàn)為本利和。即2＝1×(1＋10%)n，求得n≈7．27。

21.D【解析】凈現(xiàn)值的影響因素包括：原始投資、未來現(xiàn)金流量、項目期限以及折現(xiàn)率(必要報酬率)。求解內(nèi)含報酬率，就是已知凈現(xiàn)值等于0的基礎上，在原始投資、未來現(xiàn)金流量、項目期限一定的條件下，求解折現(xiàn)率。因此，選項D不會對內(nèi)含報酬率產(chǎn)生影響。指標之間的關系：凈現(xiàn)值>0——現(xiàn)值指數(shù)>1——內(nèi)含報酬率>項目資本成本；凈現(xiàn)值<0——現(xiàn)值指數(shù)<1——內(nèi)合報酬率<項目資本成本；凈現(xiàn)值一0——現(xiàn)值指數(shù)一1——內(nèi)含報酬率一項目資本成本。

22.C甲公司機床維修費為半變動成本，成本性態(tài)方程y＝a＋bx，根據(jù)題目信息建立方程：250＝a＋100×b；300＝a＋150×b得出a＝150，b＝1。成本性態(tài)方程即為：y＝150＋x。當機床運行時間為80小時時，維修費＝150＋80×1＝230（元）。綜上，本題應選C。

23.A凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/平均凈經(jīng)營資產(chǎn)，則平均凈經(jīng)營資產(chǎn)＝銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝10000/4＝2500（萬元）；

經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本＝480－2500×12%＝180（萬元）。

綜上，本題應選A。

24.D【解析】因為滿足可持續(xù)增長的相關條件，所以股利增長率為10%，R=0．5×(1+10%)40+10%=11．38%。

25.C投資中心是指某些分散經(jīng)營的單位或部門，其經(jīng)理所擁有的自主權不僅包括制定價格、確定產(chǎn)品和生產(chǎn)方法等短期經(jīng)營決策權，而且還包括投資規(guī)模和投資類型等投資決策權。投資中心的業(yè)績評價，不僅要衡量其利潤，而且要衡量其資產(chǎn)并把利潤與其所占用的資產(chǎn)聯(lián)系起來。

26.A選項A正確，專屬成本是指可以明確歸屬于某種、某批或某個部門的固定成本，本題中專用生產(chǎn)的廠房、機器的折舊費屬于專屬成本；

選項B不正確，重置成本是指目前從市場上購置一項原有資產(chǎn)所需支付的成本，也可以稱之為現(xiàn)時成本或現(xiàn)行成本；

選項C不正確，機會成本是指放棄另一個方案提供收益的機會；

選項D不正確，付現(xiàn)成本是指需要在將來或最近期間支付現(xiàn)金的成本，是一種未來成本。

綜上，本題應選A。

27.B名義現(xiàn)金流量=60×(1+3%)2=63.65(萬元），實際利率=(1+8%)/(1+3%)一1=4.85%0

28.D債券發(fā)行價格＝面值×復利現(xiàn)值系數(shù)＋年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)＝1000×（P/F，12%，10）＋1000×10%×（P/A，12%，10）＝1000×0.3220＋100×5.6502＝887.02（元）

綜上，本題應選D。

29.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，投資人要求的報酬率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無風險收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風險，故選項A、?B正確；根據(jù)計算加權平均資本成本公式可知選項c正確；根據(jù)內(nèi)含報酬率法等評價方法的基本原理可知，當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的凈現(xiàn)值大于0，增．加股東財富，所以選項D表述不正確。

30.C題干描述的銷售人員的工資通過成本分析可以理解為：銷售人員的人工成本在3000元的初始基數(shù)上，每銷售一件產(chǎn)品將增加5元的成本，隨著銷售量正比例增長。屬于半變動成本的成本類型。綜上，本題應選C。

混合成本類別：

31.C延期變動成本，是指在一定業(yè)務量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量正比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務量則成為變動成本。

32.B標準差是一個絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項目的風險大小，因此只有在兩個方案期望值相同的前提下，才能根據(jù)標準差的大小比較其風險的大小。根據(jù)題意，甲、乙兩個投資項目的期望報酬率相等，而甲項目期望報酬率的標準差小于乙項目期望報酬率的標準差，由此可以判定甲項目的風險小于乙項目的風險；風險即指未來預期結(jié)果的不確定性，風險越大其波動幅度就越大，則選項A錯誤,選項B正確；選項C、D的說法均無法證實。

33.D[答案]D

[解析]營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債＝長期資本－長期資產(chǎn)，由此可知，選項A.B的說法正確；當營運資本為正數(shù)時，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)。營運資本之所以能夠成為流動負債的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)償還。由此可知，選項C的說法正確；營運資本的配置比率＝營運資本/流動資產(chǎn)，由此可知，選項D的說法不正確。

34.B月末在產(chǎn)品數(shù)量=100+500—450=150(件），分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1，期末在產(chǎn)品成本=150×6×1=900(元）

35.C在除息日當日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權利，所以選項C錯誤。

36.C

37.D甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內(nèi)含報酬率10.58%小于項目資本成本12%，也不可行，所以排除選項A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=1020/(P/A，12%，10)=1020/5.6502=180.52(萬元），小于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金192.45萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丁方案。

38.C年實際利率=[(1＋8%/2)2－1]×100%=8.16%；年實際利率高出名義利率的幅度為8.16%－8%=0.16%。

39.BB【解析】實物期權是作出特定經(jīng)營決策（例如資本投資）的權利。實物期權和金融期權的一個關鍵區(qū)別在于，實物期權及其標的資產(chǎn)通常不在競爭性的市場中交易。所以，選項A的說法不正確。實物期權允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權的存在增加了投資機會的價值。所以，選項B的說法正確。延遲期權是延遲投資的選擇權，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權，所以，延遲期權是看漲期權，具體地說，是歐式看漲期權。因此，選項C的說法不正確。放棄期權是離開項目的選擇權，如果項目結(jié)果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權是看跌期權。所以，選項D的說法不正確。

40.C選項A不符合題意，質(zhì)量成本報告是企業(yè)組織完善質(zhì)量成本控制的必要措施，通過質(zhì)量成本報告，企業(yè)組織的經(jīng)理人可以全面地評價企業(yè)組織當前的質(zhì)量成本情況；

選項B、D不符合題意，成本中心業(yè)績報告和利潤中心業(yè)績報告都是對相應責任中心的業(yè)績評價和考核。業(yè)績報告反映責任預算實際執(zhí)行情況，揭示責任預算與實際結(jié)果之間差異的內(nèi)部管理會計報告；

選項C符合題意，為了反映企業(yè)在質(zhì)量管理方面所取得的進展及其績效，企業(yè)還需要編制質(zhì)量績效報告。

綜上，本題應選C。

41.ABCD超常增長指的是下年實際增長率超過本年的可持續(xù)增長率，如果不增發(fā)新股，不改變銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股利支付率和資產(chǎn)負債率，則下年的實際增長率等于本、年的可持續(xù)增長率；由于增發(fā)新股可以籌集資金，所以，選項A是答案；在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以增加資金流入，因此，選項8是答案；在凈利潤不變的情況下，降低股利支付率，會導致靠留存收益增加籌集的資金增加，因此，選項C是答案；在資產(chǎn)不變的情況下，提高資產(chǎn)負債率意味著增加負債，可以增加資金，所以，選項D是答案。

42.BD選項A不符合題意，選項B符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝現(xiàn)金流入量現(xiàn)值/現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，而投資項目的內(nèi)含報酬率能夠使為來現(xiàn)金流入量＝未來現(xiàn)金流出量，所以，內(nèi)含報酬率為現(xiàn)值指數(shù)為1時的折現(xiàn)率；

選項B不符合題意，選項D符合題意，內(nèi)含報酬率是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

綜上，本題應選BD。

43.ACD

44.ACD這是一個很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應該比較熟悉。

45.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計算與生產(chǎn)周期相關聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計算是不定期的，所以選項A正確；在計算產(chǎn)品成本時，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用的分配問題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時候，月末計算成本時，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，以便計算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無須進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費用分配，如上述的特殊情況，即需進行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費用分配，故選項B錯誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項C與題意不符，不可選??；產(chǎn)品成本計算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計算方法，其他成本計算方法都是以品種法為基礎的，故選項D正確。

46.ABAB【解析】逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進行成本還原，增加核算的工作量。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料。

47.CD【答案】CD

【解析】由于項目壽命期不同所以不能用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法選優(yōu)。

48.AB材料價格差異的形成受各種主客觀因素的影響，較為復雜。如市場價格的變動、供貨廠商變動、運輸方式的變動，采購批量的變動等等，都可以導致材料價格的差異。但由于它與采購部門的關系更為密切，所以其主要責任部門是采購部門；直接人工工資率差異的形成原因也比較復雜，工資制度的變動、工人的升降級、加班或臨時工的增減等，都將導致工資率差異。一般而言，這種差異的責任不在生產(chǎn)部門，勞動人事部門更應對其承擔責任；直接人工效率差異的形成原因是多方面的，工人技術狀況、工作環(huán)境和設備條件的好壞等，都會影響效率的高低，但其主要責任部門還是生產(chǎn)部門；變動制造費用效率差異的形成原因與直接人工效率差異的形成原因基本相同，因此，其主要責任部門也是生產(chǎn)部門。

49.ABCDMM理論的假設前提包括：

（1）經(jīng)營風險可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風險的公司稱為風險同類（選項A）；

（2）投資者等市場參與者對公司未來的收益和風險的預期是相同的（選項B）；

（3）完善資本市場，即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構(gòu)投資者的借款利率與公司相同（選項C）；

（4）借債無風險，即公司或個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數(shù)量無關；

（5）全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即所有公司預計是零增長率，因此具有“預期不變”的息稅前利潤，所有債券也是永續(xù)的（選項D）。

綜上，本題應選ABCD。

50.ABCD根據(jù)資本市場有效原則，可以得出以上結(jié)論。

51.ABCD本題的主要考核點是有效年利率和報價利率的關系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10％為A債券的報價年利率，其計息期利率為5％(10％／2)。又由于平價發(fā)行，所以，A債券的報價折現(xiàn)率=A債券的報價票面利率=10％，其半年有效折現(xiàn)率為5％(即計息期利率為10％／2)。A債券的年有效折現(xiàn)率==10．25％。

52.ABD現(xiàn)有債務的歷史成本與決策無關，選項C的說法不正確。

53.ABCD現(xiàn)行標準成本指根據(jù)其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，現(xiàn)行標準成本需要按照改變了的情況加以修訂。選項A、B、C、D均屬于這些決定因素的變化。

綜上，本題應選ABCD。

本題要求判斷的是需要修訂現(xiàn)行標準成本的情況，要注意和基本標準成本需要修訂的情景進行區(qū)分：

本題若是換成基本標準成本的修訂情形時，就只能選CD了。

54.ABCD答案:ABCD

解析:利潤在各年的分布受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項因素都受到人為的會計政策變化的影響。

55.AD產(chǎn)品成本計算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術過程不能從技術上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。

56.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：根據(jù)票面利率等于必要投資報酬率可知債券按面值發(fā)行，選項A、B的說法不正確；對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，所以選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

【該題針對“債券價值”知識點進行考核】

57.AD實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－折舊與攤銷＝稅后經(jīng)營凈利潤－（經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加）＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營性資產(chǎn)凈投資。

58.ABC與實際投資相比，證券投資具有如下特點：流動性強、價值不穩(wěn)定、交易成本低。

59.AC材料價格差異=(實際價格-標準價格)×實際數(shù)量材料數(shù)量差異=(實際數(shù)量-標準數(shù)量)×標準價格。

60.ABCD

61.BC甲銀行的計息期為一年，因此有效年利率與報價利率(年利率)相等，為

12%；乙銀行的計息期為半年，因此，該企業(yè)應選擇貸款有效年利率較低的甲銀行貸款。

62.ABCD期權是不附帶義務的權利，有經(jīng)濟價值；廣義的期權不限于財務合約，任何不附帶義務的權利都屬于期權；有時一項資產(chǎn)附帶的期權比該資產(chǎn)本身更有價值；在財務上，一個明確的期權合約經(jīng)常是指按照預先約定的價格買賣一項資產(chǎn)的權利。

63.AC可轉(zhuǎn)換債券的底線價值等于其純債券價值和轉(zhuǎn)換價值二者之間的最大值，所以，該可轉(zhuǎn)換債券的底線價值為855元；可轉(zhuǎn)換債券的價值等于其底線價值與期權價值之和，即：可轉(zhuǎn)換債券價值=max(純債券價值，轉(zhuǎn)換價值)+期權價值=855+132=987(元)。

64.ABC為了考察企業(yè)各類存貨資金占用情況，就需要在成本核算中有明確的各步驟產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的成本資料。

選項A符合題意，品種法如果月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項B符合題意，分批法的成本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題；但是，有時會出現(xiàn)同一批次產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產(chǎn)品成本，需要將歸集的生產(chǎn)費用分配計入完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項C符合題意，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料；

選項D不符合題意，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算本各步驟在產(chǎn)品的成本且各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用并不隨著半成品實物的轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，因而不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況。

綜上，本題應選ABC。

65.BC【答案】BC

【解析】應該說多頭期權的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權價格，損失不確定，所以選項A錯誤；看跌期權的到期日價值，隨標的資產(chǎn)價值下降而上升，如果在到期日股票價格高于執(zhí)行價格則看跌期權沒有價值，所以選項D錯誤。

66.AC空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期曰價值+期權價格，多頭看跌期權凈損益=多頭看跌期權到期日價值一期權價格，由此可知，選項A的說法正確；多頭看跌期權的最大收益為執(zhí)行價格一期權價格，選項B的說法不正確；空頭看跌期權損益平衡點=執(zhí)行價格一期權價格，多頭看跌期權損益平衡點=執(zhí)行價格一期權價格，由此可知，選項C的說法正確；空頭看跌期權凈收入=空頭看跌期權到期日價值=_Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)，由此可知，選項D的說法不正確。正確的結(jié)論應該是：凈收入=0。

67.ABC等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是：從長期來看，競爭會使項目的凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。

68.AD采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標準成本是真正的正常成本，這種方法的賬務處理比較簡便。但是，如果差異數(shù)額較大或者制定的標準成本不符合實際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴重脫離實際成本，而且會歪曲本期經(jīng)營成果，因此，在成本差異數(shù)額不大時采用此種方法為宜。由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理

方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確，選項D的說法正確；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異-同計算，因此，選項C的說法不正確。

69.ABD選項A正確，8月末的應付賬款余額包括7月份采購額的10%，8月份采購額的40%（1－60%），則8月末應付賬款余額＝200×10×10%＋300×10×40%＝1400（萬元）；

選項B正確，9月份購貨現(xiàn)金支出包括7月份的采購額10%，8月份的采購額30%，9月份的60%，則9月購貨現(xiàn)金支出＝200×10×10%＋300×10×30%＋260×10×60%＝2660（萬元）；

選項C錯誤，8月購貨現(xiàn)金支出，包括7月份采購額的30%，8月份采購額的60%，則8月購貨現(xiàn)金支出＝300×10×60%＋200×10×30%＝2400（萬元）；

選項D正確，9月末應付賬款余額包括8月份采購款的10%，9月份采購款的40%（1－60%），則9月末應付賬款余額＝300×10×10%＋260×10×40%＝1340（萬元）。

綜上，本題應選ABD。

70.BCD利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，以每股收益的高低作為衡量標準對籌資方式進行選擇(其缺陷在于沒有考慮風險因素)，認為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理；由于當銷售額高于每股收益無差別點的銷售額時，運用負債籌資可獲得較高的每股收益，因此，負債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無差別點上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式影響。

71.(1)稅后經(jīng)營利潤率=稅后經(jīng)營利潤/銷售收入×100%

=(凈利潤+稅后利息)/銷售收入×l00%

=[9545+650×(1-30%)]/50000×100%

=10000/50000×100%

=20%

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率俄后經(jīng)營利潤率=30%/20%=l.5

稅后利息率=稅后利息靜負債×l00%

=稅后利息/(凈經(jīng)營資產(chǎn)=股東權益)×100%

凈經(jīng)營資產(chǎn)=稅后經(jīng)營利潤停經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=10000/30%=33333.33(萬元)

稅后利息率=650×(1-30%)/(33333.33-20000)×100%=3.41%

凈財務杠桿=凈負債/股東權益=13333.33/20000=0.67

(2)明年的經(jīng)營差異率=40%-50%=-10%，經(jīng)營差異率為負數(shù)，意味著借款會減少股東收益，所以，不能達到目的。

(3)上年的權益凈利率=40%3-(40%=l0%)×0.25=47.5%

第一次替代=30%+(30%-10%)×0.25=35%

第二次替代=30%+(30%-3.41%)×0.25=36.65%

第三次替代=30%+(30%-3.41%)×0.67=47.82%

凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率變動對權益凈利率變動的影響=35%-47.5%=-12.5%

稅后利息率變動對權益凈利率變動的影響=36.65%-35%=1.65%

凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響=47.82%-36.65%=11.17%

72.本題的主要考核點是成本差異的計算。

(1)甲產(chǎn)品標準成本=520×130=67600(元)

直接材料成本總差異=46800×0.62—520×100×O.6=一2184(元)

材料價格差異：(0.62—0.60)×46800=936(元)

材料用量差異：(46800—520×100)×0.6=一3120(元)

直接人工成本總差異=5200×3.8—520×10×4=一1040(元)

效率差異：(5200—520×10)×4=O(元)

工資率差異：5200×(3.8—4)=一1040(元)

變動制造費用總差異=5200×2.1—520×10×2=520(元)

耗費差異：5200×(2.1—2)=520(元)

效率差異：2×(5200—520×10)=O(元)

固定制造費用總差異=5080—520×10×1=一120(元)

耗費差異：5080—6000=一920(元)

能力差異：6000—1×5200=800(元)

效率差異：1×(5200—5200)=0(元)

甲產(chǎn)品實際成本=67600+(一2184)+(一1040)+520+(一120)=64776(元)。

73.（1）預期資金變動額

原先每日銷售＝1000000/360＝2777.78（元）

原先應收賬款資金占用＝2777.78×30×0.8

＝66666.72（元）

新的每日銷貨＝1100000/360＝3055.56（元）

新的應收賬款資金占用＝3055.56×45×0.8＝110000.16（元）

增加應收賬款資金占用＝110000.16－66666.72

＝43333.44（元）

存貨周轉(zhuǎn)率＝360/90＝4（次）

原先存貨資金占用

＝100000×10×0.8/4

＝200000（元）

新的存貨資金占用

＝110000×10×0.8/4

＝220000（元）

增加的存貨資金占用＝20000（元）

改變信用政策預期總營運資金變動額

＝43333.44＋20000＝63333.44（元）

（2）預期利潤變動額

收益增加額＝10萬×（1－0.8）＝20000（元）

壞賬增加額＝10萬×4％＝4000（元）

利息增加額＝63333.44×16％＝10133.35（元）

利潤變動額＝20000－4000－10133.35

＝5866.65（元）

74.75.(1)企業(yè)目前的利息=150×8%=12(萬元)企業(yè)目前的股數(shù)=25萬股

追加債券籌資后的總利息=12+500x10%=62(萬元)

追加股票籌資后的股數(shù)=25+500／20=50(萬股)設兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平為x，則：(50-20)X-(40+52)=112兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平

76.（1）R＝

（2）H＝3R－2L

＝3×8240－2×2000

＝20720（元）

77.年份

78.（1）經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻總額/息稅前利潤

2002年經(jīng)杠桿系數(shù)＝1.5＝（105－105×70％）/息稅前利潤

2002年息稅前利潤＝（105－105×70％）/1.5＝21（萬元）

2002年固定成本＝銷售收入－變動成本－利潤

＝105－105×70％－21

＝10.5（萬元）

2003年銷售收入＝105×（1＋10％）＝115.5（萬元）

2004年銷售收入預計＝115.5×（1＋10％）＝127.05（萬元）

2004年目標利潤＝銷售收入－變動成本－固定成本＝127.05－127.05×70％－10.05＝27.62（萬元）

（2）2004年的固定成本＝10.5×（1＋5％）＝11.025（萬元）

目標利潤＝銷售收入－變動成本－固定成本

27.62＝銷售收入×（1－70％）－11.025

實現(xiàn)目標利潤的銷售收入＝（27.62＋11.025）/（1－70％）＝128.82（萬元）

目標利潤的銷售增長率＝（128.82－115.5）/115.5×100％＝11.53％

79.(1)單位產(chǎn)品的變動制造費用標準成本=2×5=10(元／件)

(2)單位產(chǎn)品的固定制造費用標準成本=2×8=16(元／件)

(3)變動制造費用效率差異=(21600-12000×2)×5=-12000(元)

(4)變動制造費用耗費差異=(110160／21600-5)×21600=2160(元)

(5)固定制造費用耗費差異=250000-10000×2×8=90000(元)

(6)固定制造費用能量差異=(10000×2-12000×2)×8=-32000(元)

80.【答案】

(1)由于目標公司屬于營業(yè)成本較低的服務類上市公司，應當采用市價/收入比率模型計算目標公司的股票價值。

修正平均收入乘數(shù)=1．03/(4．89%×100)=0．21

目標公司銷售凈利率=0．9/17=5．29%

目標公司每股價值=修正平均收入乘數(shù)×目標公司銷售凈利率×100×目標公司每股銷售收入=0．21×5．29%×100×17=18．89(元)

(4)結(jié)論：目標公司的每股價值超過目前的每股股價18元，股票被市場低估，所以應當收購。81.復制原理的解題思路：

①上行股價＝現(xiàn)行股價×上行乘數(shù)

下行股價＝現(xiàn)行股價×下行乘數(shù)

②股價上行時期權到期日價值＝MAx（上行股價－執(zhí)行價格，0）

股價下行時期權到期日價值＝MAx（0，下行股價－執(zhí)行價格）

③套期保值比率＝期權價值變化/股價變化

④借款數(shù)額＝（