上市公司收購風(fēng)險(xiǎn)及防范措施-以中國建筑材料集團(tuán)收購新疆國統(tǒng)管道股份有限公司為例

貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)2018屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）PAGEPAGEi本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）上市公司收購風(fēng)險(xiǎn)及防范措施—以中國建筑材料集團(tuán)收購新疆國統(tǒng)管道股份有限公司為例

Theacquisitionriskandpreventivemeasuresoflistedcompanies--takingtheacquisitionofXinjiangGuotongPipelineCo.,ltd.byChinaconstructionmaterialsgroup,forexample.

作者專業(yè)指導(dǎo)教師系部二〇一八年五月誠信聲明本人鄭重聲明：本人所呈交的畢業(yè)論文，是在導(dǎo)師指導(dǎo)下獨(dú)立研究取得的成果。畢業(yè)論文中凡引用他人已經(jīng)發(fā)表的成果、數(shù)據(jù)、觀點(diǎn)等，均已明確注明出處。除文中已注明引用的內(nèi)容外，不包含任何其他個(gè)人或集體已發(fā)表的論文。若有抄襲，愿承擔(dān)一切后果。特此聲明作者簽名：簽字日期：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文授權(quán)使用聲明作為本科生畢業(yè)的條件之一,畢業(yè)論文著作權(quán)擁有者授權(quán)貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院擁有畢業(yè)論文的部分使用權(quán),即:學(xué)校有權(quán)按有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版,允許論文被查閱和借閱,可以將畢業(yè)論文編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索,可以釆用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編畢業(yè)論文。本人提交的電子文檔的內(nèi)容和紙質(zhì)論文的內(nèi)容相一致。保密的畢業(yè)論文在解密后也遵守此規(guī)定。`□公開□保密( 年)作者簽名：簽字日期：指導(dǎo)教師簽名：簽字日期：PAGEPAGEi摘要在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下我國的企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，很多企業(yè)紛紛走出國門，諸如吉利并購沃爾沃等等都是我國企業(yè)開展跨國并購的重要體現(xiàn)?？鐕①從軐?shí)現(xiàn)技術(shù)的并購，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展是非常有幫助的。當(dāng)前我國很多企業(yè)明顯處于技術(shù)落后地位，而通過并購則能夠有效的解決企業(yè)發(fā)展的種種問題，因此當(dāng)前很多中國的企業(yè)紛紛走上了并購的道路。首先，本文在緒論部分分析了本文的研究背景和研究意義；其次對(duì)并購的案例進(jìn)行分析，闡述了其風(fēng)險(xiǎn)的成因，并提出了降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)方法然后希望通過分析能夠更好幫助建筑行業(yè)行業(yè)發(fā)展，更好的利用共享經(jīng)濟(jì)為社會(huì)提供服務(wù)。關(guān)鍵詞：收購；風(fēng)險(xiǎn)管理；社會(huì)發(fā)展

AbstractInthecurrentglobaleconomicintegrationunderthebackgroundofourcountry'senterprisesdevelopmentsituationisgood,manyenterprisestogoabroad,suchasgiovannicobolligigliacquisitionVolvoandsoonareallChineseenterprisestocarryouttheimportantembodimentoftransnationalmergerandacquisition.Itisveryhelpfulforthedevelopmentofenterprisestorealizetheacquisitionoftechnology.Currentourcountrymanyenterprisesobviouslylaggingbehindintechnology,andthroughm&acaneffectivelysolvetheproblemsinthedevelopmentoftheenterprise,therefore,atpresentalotofChinesecompaniesdownthepathofmergersandacquisitions.Firstofall,thispaperanalyzestheresearchbackgroundandsignificanceofthispaperintheintroduction.Secondlyanalyzethecasesofm&a,expoundsthecauseoftherisk,andputsforwardtherelevantmethodsofreducingtheriskoftheenterpriseandthenhopethatthroughtheanalysiscanbetterhelpthedevelopmentofconstructionindustry,betteruseofSharedeconomytoprovideservicesforthesociety.Keywords：acquisition;Riskmanagement;Socialdevelopment

目錄3891摘要 I21379Abstract II183461.緒論 4307552.企業(yè)并購及其風(fēng)險(xiǎn)基本理論 439372.1企業(yè)并購的內(nèi)涵 485402.2企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的種類 5120873.我國上市公司收購面臨風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析 565083.1并購前的風(fēng)險(xiǎn) 5168773.2并購時(shí)的風(fēng)險(xiǎn) 6275833.2并購后的風(fēng)險(xiǎn) 6149074.我國上市公司收購風(fēng)險(xiǎn)的管理——以中國建材集團(tuán)收購國統(tǒng)股份為例 623374.1收購背景 6211994.2收購風(fēng)險(xiǎn)分析 7251714.3風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 7325214.4防范措施 8215874.5啟示 8272995.降低我國上市公司收購風(fēng)險(xiǎn)的防范措施 8235135.1選擇合適的目標(biāo)企業(yè) 8183565.2對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查 8291495.3建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制 8260265.4科學(xué)決策，合理融資 916666參考文獻(xiàn) 108494致謝 11PAGEPAGEi緒論企業(yè)并購屬于企業(yè)之間的重要戰(zhàn)略行為，對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來說通過并購能夠集大程度上幫助企業(yè)更好的拓展市場(chǎng)，提升企業(yè)規(guī)模，從而提升自己的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，通常情況下企業(yè)的并購行為都是當(dāng)企業(yè)在市場(chǎng)上遇到瓶頸的時(shí)候。對(duì)于當(dāng)前背景下的企業(yè)來說，并購能夠最大限度的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而使的資源能夠更好的得到配置，降低企業(yè)運(yùn)營成本，提升企業(yè)利潤率。因此企業(yè)的并購行為往往是整體的行為，為了更好的提升企業(yè)的利潤。因此對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來說并購需要的是更為全面的整體規(guī)劃，尤其是需要從財(cái)務(wù)的角度出發(fā)，切實(shí)衡量并購的成本以及并購之后所能夠獲得的實(shí)際價(jià)值。企業(yè)之間并購僅僅是一種行為僅僅是一種開始，對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來說并購為企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值以及并購過程中成本的比較才是最為重要的。對(duì)于并購的企業(yè)來說，企業(yè)都期望自己花費(fèi)更少的價(jià)格完成并購重組，而都希望獲得更多的收益，但是在并購之前企業(yè)并不能夠?qū)ξ磥碛兄鴾?zhǔn)確的預(yù)期，因此這就要求企業(yè)在并購之前進(jìn)行充分的估值。并購開始之前對(duì)被并購的企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行充分的預(yù)算有利于對(duì)并購的價(jià)格，并購后的股權(quán)劃分有著非常重要的幫助。準(zhǔn)確的估值能夠幫助企業(yè)獲得更多的利益，確保企業(yè)并購可以獲得更多的收益，相對(duì)應(yīng)的一旦并購過程中未能對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確的估值就有可能導(dǎo)致自己要付出更多的成本，甚至可能會(huì)導(dǎo)致由于報(bào)價(jià)不合理而致使雙方出現(xiàn)矛盾的情況，因此并購之前的估值的意義不言而喻。最近幾年企業(yè)之間的并購行為越來越多，整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種積極并購的態(tài)勢(shì)，誠然并購能夠幫助企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額以便更好的發(fā)展，但是另一方面我們也必須要清晰的認(rèn)識(shí)到并購并不是解決企業(yè)經(jīng)營不景氣的萬能藥，理性的并購是非常有必要的。很多企業(yè)的并購并不成功，并購之后破產(chǎn)甚至再次被并購的案例并不少見，因此研究并購的估值，幫助企業(yè)并購更加高效，合理有目的性有專業(yè)性的開展是非常有必要的。本文的研究目的就是希望通過分析企業(yè)并購中價(jià)值評(píng)估的相關(guān)問題，更好的明確估值的相關(guān)辦法，給予并購更多的研究思路，從而讓并購行為能夠在我國更好的發(fā)展。2.企業(yè)并購及其風(fēng)險(xiǎn)基本理論2.1企業(yè)并購的內(nèi)涵并購是一種常見的商業(yè)行為，對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來說，企業(yè)并不能夠以一種態(tài)勢(shì)一直經(jīng)營下去，因此這就需要企業(yè)拓張市場(chǎng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)是優(yōu)勝劣汰的，是需要企業(yè)不斷的去拓展的，發(fā)展過程中逐漸就出現(xiàn)了并購。并購可以理解為市場(chǎng)上的兩家或者兩家以上的獨(dú)立企業(yè)，由于各種戰(zhàn)略目的重新組合成一家企業(yè)的一種模式。并購模式常見于有一定的聯(lián)系的企業(yè)如同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)之間的并購、上下游有聯(lián)系的企業(yè)的并購等等。一般來說都是一家實(shí)力雄厚的企業(yè)吸收兼并另一家甚至多家企業(yè)的行為。按照廣義的分類并購的內(nèi)容非常廣泛，如我們常見的兼并、收購等都是并購的行為。對(duì)于企業(yè)來說，并購的根本在于企業(yè)的控制權(quán)的變化，從多家獨(dú)立控制權(quán)變?yōu)榻y(tǒng)一的控制權(quán)。在并購過程中的各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。并購活動(dòng)是在一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度條件下進(jìn)行的，在并購過程中，某一或某一部分權(quán)利主體通過出讓所擁有的對(duì)企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)的受益，另一個(gè)部分權(quán)利主體則通過付出一定代價(jià)而獲取這部分控制權(quán)。企業(yè)并購的過程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程。2.2企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的種類第一，管理風(fēng)險(xiǎn)。并購之后管理人員、管理隊(duì)伍能否的得到合適配備，能否找到并采用得當(dāng)?shù)墓芾矸椒ǎ芾硎侄文芊窬哂幸恢滦?、協(xié)調(diào)性，管理水平能否因企業(yè)發(fā)展而提出更高的要求，這些都存在不確定性，都會(huì)造成管理風(fēng)險(xiǎn)。第二，規(guī)模經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。中國建筑材料集團(tuán)在完成并購后，不能采取有效的辦法使人力、物力、財(cái)力達(dá)到互補(bǔ)，不能使各項(xiàng)資源真正有機(jī)結(jié)合，不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和經(jīng)驗(yàn)的共享補(bǔ)充，而是低水平的重復(fù)建設(shè)。這種風(fēng)險(xiǎn)因素的存在必將導(dǎo)致并購的失敗。第三，企業(yè)文化風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)文化是在空間相對(duì)獨(dú)立、時(shí)間相對(duì)漫長的環(huán)境下形成的特定群體一切生產(chǎn)活動(dòng)、思維活動(dòng)的本質(zhì)特征的總和。并購雙方能否達(dá)成企業(yè)文化的融合，形成共同的經(jīng)營理念、團(tuán)隊(duì)精神、工作作風(fēng)受到很多因素的影響，同樣會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)文化是否相近，能否融合，對(duì)并購成敗的影響是極其深遠(yuǎn)的，特別是在跨國、跨地區(qū)的并購案中。第四，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性，達(dá)到規(guī)模經(jīng)營，謀求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，并購后的企業(yè)還必須改善經(jīng)營方式，甚至生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大產(chǎn)品研發(fā)力度嚴(yán)格控制產(chǎn)品質(zhì)量，調(diào)整資源配置，否則就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。3.我國上市公司收購面臨風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析3.1并購前的風(fēng)險(xiǎn)并購本身就是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較高的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并購財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)同樣也是不容忽視的。任何一種支付方式和財(cái)務(wù)方式都會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中國建筑材料集團(tuán)來說，財(cái)務(wù)過程中的各種行為都會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)，因此是否能準(zhǔn)確的識(shí)別和評(píng)估這些風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)在并購交易時(shí)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是否能順利進(jìn)行的重要因素，可以說也是影響并購活動(dòng)是否能夠順利進(jìn)行的重要因素。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在是既定的，但是很多企業(yè)在進(jìn)行跨國項(xiàng)目的財(cái)務(wù)過程中未能夠有針對(duì)性的發(fā)掘風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)，這就給企業(yè)造成了一定的損失。其次，我國目前缺乏專業(yè)程度高、經(jīng)驗(yàn)比較豐富的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和人才，企業(yè)很難在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制方面尋求到合適的中介機(jī)構(gòu)的幫助。風(fēng)險(xiǎn)防范需要的是一整套完善的系統(tǒng)，需要建立完善的機(jī)制進(jìn)行整體性的預(yù)防，但是目前我國大多數(shù)參與并購的企業(yè)都缺乏針對(duì)這方面的措施，因此也未能有效地規(guī)避各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這很容易使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。3.2并購時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前中國建材集團(tuán)收購國統(tǒng)管道股份有限公司以后企業(yè)的成本管理模式就必須要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，對(duì)于中國建材集團(tuán)這種現(xiàn)代化大企業(yè)來說，往往市場(chǎng)份額越大，資源越多，企業(yè)就能夠開展規(guī)模經(jīng)濟(jì)從而更好的控制成本。但是我們看到隨著中國建材集團(tuán)收購國統(tǒng)管道股份有限公司以后市場(chǎng)的份額雖然提升了但是整個(gè)成本管理并沒有落實(shí)到位，運(yùn)營成本、營銷成本等等都存在浪費(fèi)的情況。對(duì)于中國建材集團(tuán)來說，成本需要得到控制，但是就目前來看，中國建材集團(tuán)最大的成本仍然是營銷成本，而成本的實(shí)際投入產(chǎn)出的比尚存在問題，截止到2016年末，中國建材集團(tuán)在全國的市場(chǎng)400多個(gè)城市的市場(chǎng)中僅有7個(gè)城市處于微盈利狀態(tài)，其余城市都是在虧損狀態(tài)，因此如果不能有高效的成本管理模式，那么中國建材集團(tuán)想要盈利顯然是非常困難的。如果中國建材集團(tuán)長時(shí)間不能夠盈利，這就會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)于中國建材集團(tuán)的逐漸失去投資的欲望，屆時(shí)中國建材集團(tuán)失去了融資渠道那么其發(fā)展必然受到巨大的沖擊。3.2并購后的風(fēng)險(xiǎn)從并購動(dòng)機(jī)的角度可以把并購分為財(cái)務(wù)并購和戰(zhàn)略并購。財(cái)務(wù)并購顧名思義往往從財(cái)務(wù)的角度出發(fā)，因此更趨向于短期利益的獲取，與此對(duì)應(yīng)的是，戰(zhàn)略并購則將并購與自己的發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，做到了有機(jī)的融合，因此更注重長期發(fā)展的規(guī)劃。從當(dāng)前角度來看并購過程中巨大多數(shù)的并購都是戰(zhàn)略并購其目的就是為了更好的獲取市場(chǎng)份額、提升知名度、獲得專利技術(shù)等等，這些目的往往和企業(yè)長期的發(fā)展規(guī)劃有直接的聯(lián)系。隨著當(dāng)前現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展越來越多都開始注重長期的發(fā)展，整體規(guī)劃越來越專業(yè)，越來越細(xì)化，因此從這一現(xiàn)狀來看當(dāng)前并購的動(dòng)機(jī)越來越偏向于戰(zhàn)略性規(guī)劃。因此在并購后如何更好的保證自己的市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)化為利潤是非常重要的。4.我國上市公司收購風(fēng)險(xiǎn)的管理——以中國建材集團(tuán)收購國統(tǒng)股份為例4.1收購背景自從2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，由于世界各國的金融市場(chǎng)都并不景氣這就使得大量的限制資金缺乏投資渠道，股票市場(chǎng)的不規(guī)范以及商業(yè)銀行的利率持續(xù)下降使資金被迫進(jìn)入到建筑企業(yè)市場(chǎng)，這也促進(jìn)了建筑企業(yè)行業(yè)的發(fā)展。由于中國人對(duì)于住房的硬性需求使得建筑企業(yè)投資迅速發(fā)展，大有一發(fā)而不可控制的態(tài)勢(shì)。一度使得整個(gè)市場(chǎng)上的買方力量甚至強(qiáng)于賣方力量，這就給建筑企業(yè)極大的鼓舞，大量的企業(yè)都紛紛進(jìn)入建筑企業(yè)行業(yè)，大量的建筑企業(yè)的出現(xiàn)也使得整個(gè)市場(chǎng)更加繁榮。2016年8月22日，新疆國統(tǒng)管道股份有限公司（以下簡稱"公司"）接到控股股東新疆天山建材（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡稱"天山建材"）通知，經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，公司間接控股股東中國中材集團(tuán)有限公司與中國建筑(10.350,0.00,0.00%)材料集團(tuán)有限公司實(shí)施重組。中國建筑材料集團(tuán)有限公司更名為中國建材集團(tuán)有限公司，作為重組后的母公司，中國中材集團(tuán)有限公司無償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入中國建材集團(tuán)有限公司。4.2收購風(fēng)險(xiǎn)分析對(duì)于并購的企業(yè)來說是希望通過經(jīng)營企業(yè)來獲得更多的收益，而影響這種收益的因素是多樣的，如企業(yè)的市場(chǎng)份額、企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，企業(yè)的各種因素均將影響企業(yè)的最終收益，而且最基本的是企業(yè)利用自有的資產(chǎn)去獲取利潤能力的大小。綜上所述，對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來說，價(jià)值的評(píng)估并不是單純的將企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)情況進(jìn)行一個(gè)計(jì)算，而是一種對(duì)企業(yè)資產(chǎn)綜合體的整體性、動(dòng)態(tài)的價(jià)值評(píng)估。而企業(yè)資產(chǎn)則是指對(duì)企業(yè)某項(xiàng)資產(chǎn)或某幾項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值的評(píng)估，是一種局部的和靜態(tài)的評(píng)估。這就需要對(duì)于收購過程中的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析以便深入發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，然后對(duì)于收購后利潤等進(jìn)行分析，確?？傮w利潤能夠達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。4.3風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別企業(yè)在發(fā)展的過程中往往會(huì)像我國設(shè)立的五年計(jì)劃一樣設(shè)立相關(guān)的發(fā)展計(jì)劃，這一周期可長可短，往往根據(jù)企業(yè)的自身情況進(jìn)行設(shè)定，就目前來看中國建材集團(tuán)并購的目的是為了更好的拓展市場(chǎng)，因此中國建材集團(tuán)的并購更多的應(yīng)該基于企業(yè)的發(fā)展為未來發(fā)展?jié)摿Γ缓髮?duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別。企業(yè)進(jìn)行并購風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)應(yīng)該是為了更好的進(jìn)行財(cái)務(wù)成本的控制，支出的減少，利潤的提升。企業(yè)的并購風(fēng)險(xiǎn)管理工作應(yīng)該與企業(yè)的長期發(fā)展目標(biāo)相吻合，但是就目前來看，企業(yè)往往將并購風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)細(xì)則設(shè)立的過于短期化，缺乏長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，這就使得部分并購風(fēng)險(xiǎn)管理工作無法充分的為企業(yè)提供幫助，這種并購風(fēng)險(xiǎn)管理制度過于注重眼前利益失去了對(duì)整體的調(diào)控，最終的結(jié)果就是企業(yè)的并購風(fēng)險(xiǎn)管理僅僅幫助企業(yè)提供了短期的利潤卻導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)失了轉(zhuǎn)型或者發(fā)展的方向。4.4防范措施并購風(fēng)險(xiǎn)管理的根本是為了更好的為企業(yè)的發(fā)展提供幫助，因此建立符合企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的并購風(fēng)險(xiǎn)管理制度就非常關(guān)鍵。中國建材集團(tuán)必要將整個(gè)并購風(fēng)險(xiǎn)管理制度和企業(yè)在未來一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行聯(lián)系，建立以長期發(fā)展為核心的并購風(fēng)險(xiǎn)管理制度。中國建材集團(tuán)這種中小企業(yè)，規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力差，因此企業(yè)在并購風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中就應(yīng)該將主要的精力花費(fèi)在市場(chǎng)的拓展方面，并且將整個(gè)財(cái)務(wù)管理工作開展的更為有效。適當(dāng)減少股東利潤分配，將資本進(jìn)行存在，用更多的資本來保證企業(yè)的業(yè)務(wù)的拓張。建立以企業(yè)發(fā)展為主要方向的并購風(fēng)險(xiǎn)管理制度應(yīng)該著重分析市場(chǎng)的相關(guān)潛力以及市場(chǎng)發(fā)展過程中存在的問題。認(rèn)真做到相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的控制以及企業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，對(duì)于有利于企業(yè)發(fā)展的資金要大膽投資，對(duì)于生產(chǎn)成本以及管理成本則應(yīng)該認(rèn)真管理。而且在進(jìn)行投資的過程中要著重考慮長期利益，而對(duì)短期利益則應(yīng)該適當(dāng)讓步。4.5啟示。5.降低我國上市公司收購風(fēng)險(xiǎn)的防范措施5.1選擇合適的目標(biāo)企業(yè)選擇目標(biāo)企業(yè)就是為了更好的選擇合適的企業(yè)并不是選擇那些低市值或者存在投機(jī)價(jià)值的企業(yè)，而是為了更好的選擇那些真正和企業(yè)相契合，并購之后能夠?yàn)槠饋韼碜銐虻睦麧櫥蛘咦銐虻氖袌?chǎng)發(fā)展份額的企業(yè)，因此并購的目的是為了長遠(yuǎn)的發(fā)展因此選擇和自己相適應(yīng)的業(yè)務(wù)，往往是上游或者競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)或者下游企業(yè)都是可以的，其目的就是為了更好的幫助企業(yè)的發(fā)展，讓企業(yè)能夠從這一項(xiàng)目中獲得更多的發(fā)展契機(jī)。5.2對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查選擇目標(biāo)企業(yè)并進(jìn)行有效的調(diào)查將確保對(duì)于中國建筑材料集團(tuán)更為深入的了解以便真正的分析出并購的實(shí)際價(jià)值以及具體意義，通過這種分析能夠讓并購過程中對(duì)于并購后的相關(guān)行為更為深入的了解顯然這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理是非常有意義的。調(diào)查結(jié)果的準(zhǔn)確性將直接決定未來企業(yè)并購后的發(fā)展因此必須要建立并購責(zé)任制從而讓并購更加有價(jià)值。5.3建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制并購的風(fēng)險(xiǎn)通常要高于國內(nèi)并購，而且更為復(fù)雜、更難以控制。因此想要規(guī)避并購風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該樹立完善的、系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管控模式，其的具體措施如下：做好周密的并購前期準(zhǔn)備工作。風(fēng)險(xiǎn)是多樣化的，尤其是在并購上，涉及到不同的國家，這就使得相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)更加突出，尤其是金融風(fēng)險(xiǎn)在不同國家傳導(dǎo)的過程中，會(huì)形成極大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦國際市場(chǎng)發(fā)生變動(dòng)，并購要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)顯然更大，風(fēng)險(xiǎn)的承受面也更大。針對(duì)這一問題，企業(yè)必須要設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)警機(jī)制，然后對(duì)并購過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因子盡可能多的進(jìn)行收集，然后對(duì)其進(jìn)行賦值，建立風(fēng)險(xiǎn)模型。在風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)掘的過程中不能為了成本降低指標(biāo)，有效的控制風(fēng)險(xiǎn)。5.4科學(xué)決策，合理融資對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來說融資渠道并不少，而且有投資需求的人也是非常多的，不僅僅大量的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)開始出現(xiàn)，而且很多個(gè)人也開始有了投資的需求。因此如何更好的實(shí)現(xiàn)這種需求與需求之間的對(duì)接，讓資金成功配比才是最為重要的。而且當(dāng)前并購公司也應(yīng)該通過更為多樣化的方式進(jìn)行融資。對(duì)中國建筑材料集團(tuán)來說，采用混合式的融資方式可以極大程度上降低成本，另外也能緩解資金的壓力不會(huì)出現(xiàn)同時(shí)償還資金而導(dǎo)致的資金壓力過大的情況。對(duì)于中國建筑材料集團(tuán)來說可以通過內(nèi)部發(fā)行不流通的優(yōu)先股的模式進(jìn)行融資，這樣能夠不影響市場(chǎng)上股票的價(jià)格的變動(dòng)同時(shí)也能將融資工作做好，因此通過內(nèi)部融資補(bǔ)充資本是非常有效的渠道。同時(shí)這種的內(nèi)部股份還可以讓員工更加積極的進(jìn)行工作，而且這種模式還能夠讓公司與員工之間有一種更為合理的契約關(guān)系，讓員工更加積極的工作，同時(shí)通過內(nèi)部股份來激勵(lì)不同層級(jí)的員工還能夠建立一種良好的競(jìng)爭(zhēng)模式以及福利帶來模式。在此基礎(chǔ)上通過債券、外部發(fā)行股票等多種渠道同時(shí)融資，能夠極大程度上緩解融資過程中資金過大而帶來的不便，而且也能夠讓中國建筑材料集團(tuán)在融資過程中不至于完全處于劣勢(shì)地位。

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