南方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析

南方航空股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析公司簡(jiǎn)介南方航空戰(zhàn)略分析南方航空三大邏輯切入點(diǎn)分析南方航空資產(chǎn)負(fù)債表分析南方航空利潤(rùn)表分析南方航空現(xiàn)金流量表分析根本內(nèi)容航空運(yùn)輸業(yè)—行業(yè)進(jìn)展歷史行業(yè)進(jìn)展階段PEST分析法—政治法律環(huán)境分析

PEST分析法—經(jīng)濟(jì)因素分析

7PEST分析法—社會(huì)文化因素

8PEST分析法—技術(shù)環(huán)境分析

91、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)展帶來(lái)航空運(yùn)輸業(yè)“簡(jiǎn)化商務(wù)”的興起IT投資仍將是航空運(yùn)輸業(yè)的投資熱點(diǎn)2、飛行技術(shù)的集中和轉(zhuǎn)移受到嚴(yán)格限制3、中國(guó)航空業(yè)競(jìng)爭(zhēng)處于劣勢(shì)的技術(shù)緣由—網(wǎng)絡(luò)安全存在隱患—自身技術(shù)的落后—高速鐵路網(wǎng)絡(luò)建設(shè)加快波士頓分析法繼南方航空集團(tuán)在2023年年底完成重組事宜，實(shí)現(xiàn)主業(yè)整體上市之后，2023東方航空集團(tuán)也給出了對(duì)云南航空和西北航空的重組時(shí)間表，這次重組完成之后，中國(guó)三大航空集團(tuán)的重組工作也隨之完成。中國(guó)的航空產(chǎn)業(yè)初步形成以中國(guó)南方航空公司、中國(guó)國(guó)際航空公司、中國(guó)東方航空公司為主的三足鼎立，輔以海南航空公司、深圳航空公司等地方航空公司特色經(jīng)營(yíng)的全面進(jìn)展階段。航空運(yùn)輸業(yè)客運(yùn)能力對(duì)比表單位：人次載運(yùn)能力2012年2011年增長(zhǎng)率南方航空（客運(yùn)）國(guó)內(nèi)航線77,634.2372,926.296.50%港澳航線1,928.541,766.569.20%國(guó)際航線6,922.225,984.1815.70%國(guó)際航空（客運(yùn)）

國(guó)內(nèi)航線61,430.8059,388.403.44%港澳航線3,593.813,178.3213.07%國(guó)際航線7,391.227,120.683.80%東方航空（客運(yùn)）

國(guó)內(nèi)航線62,360.4758,761.386.12%港澳航線2,813.592,716.883.56%國(guó)際航線7,903.007,246.709.06%航空運(yùn)輸業(yè)貨運(yùn)能力對(duì)比表

單位：百萬(wàn)噸載運(yùn)能力2012年2011年增長(zhǎng)率南方航空（貨運(yùn)）國(guó)內(nèi)航線1,400.221,334.165.00%港澳航線18.813.5821.30%國(guó)際航線2,715.682,239.5138.40%國(guó)際航空（貨運(yùn)）

國(guó)內(nèi)航線1,385.931,323.224.74%港澳航線111.6796.9315.20%國(guó)際航線3,509.123,427.482.38%東方航空（貨運(yùn)）

國(guó)內(nèi)航線922.68934.14-1.23%港澳航線116.82148.30-21.23%國(guó)際航線3,661.413,338.139.68%南方航空相對(duì)市場(chǎng)占有率行業(yè)增長(zhǎng)率NK國(guó)內(nèi)航線（客運(yùn)）1.245.15%AK港澳航線（客運(yùn)）0.547.54%JK國(guó)際航線（客運(yùn)）0.888.15%NH國(guó)內(nèi)航線（貨運(yùn)）1.311.16%AH港澳航線（貨運(yùn)）0.172.67%JH國(guó)際航線（貨運(yùn)）0.5113.47%南方航空工程表？JHHKNKAKAHJK南方航空所屬項(xiàng)目策略NK國(guó)內(nèi)航線（客運(yùn)）金牛爭(zhēng)取保持該項(xiàng)目的穩(wěn)定性并且為問(wèn)題型和明星型項(xiàng)目提供充足的資金AK港澳航線（客運(yùn)）瘦狗業(yè)務(wù)所占的市場(chǎng)份額少同時(shí)增長(zhǎng)率低，但是屬于不能放棄的業(yè)務(wù)板塊，應(yīng)當(dāng)爭(zhēng)取盡量增加市場(chǎng)份額，向明星型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換JK國(guó)際航線（客運(yùn)）金牛爭(zhēng)取保持該項(xiàng)目的穩(wěn)定性并且為問(wèn)題型和明星型項(xiàng)目提供充足的資金NH國(guó)內(nèi)航線（貨運(yùn)）金牛爭(zhēng)取保持該項(xiàng)目的穩(wěn)定性并且為問(wèn)題型和明星型項(xiàng)目提供充足的資金AH港澳航線（貨運(yùn)）問(wèn)題盡量向明星業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換，加大資金投入JH國(guó)際航線（貨運(yùn)）問(wèn)題盡量向明星業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換，加大資金投入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析—SWOT分析法1、其共有的劣勢(shì)：空域限制、國(guó)際航線經(jīng)營(yíng)效果不抱負(fù)、虧損嚴(yán)峻、高風(fēng)險(xiǎn)、不行控本錢較高、高負(fù)債率和低權(quán)益資本2、共同的威逼：航油供給〔油價(jià)的提高，資源的短缺〕、產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手選擇春秋航空是中國(guó)首批民營(yíng)航空公司之碩果僅存者，是國(guó)內(nèi)唯一一家低本錢航空公司,2023年凈利潤(rùn)逾4.7億元，成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)最成功的廉價(jià)航空公司，總部在上海。春秋航空經(jīng)中國(guó)民用航空總局批準(zhǔn)成立于2023年5月26日，由春秋旅行社創(chuàng)辦，注冊(cè)資本8000萬(wàn)元人民幣，創(chuàng)立之初，只有3架租賃的飛機(jī)空客A320飛機(jī)，經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)航空客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)和旅游客運(yùn)包機(jī)運(yùn)輸業(yè)務(wù)。2023年7月18日首航。春秋航空平均上座率到達(dá)95.4%，成為國(guó)內(nèi)民航最高客座率的航空公司。相對(duì)南方航空的高本錢，春秋航空的低本錢戰(zhàn)略與其形成了鮮亮的比照。故我們將兩家公司進(jìn)展比照分析。Strength〔優(yōu)勢(shì)〕南方航空春秋航空1航線網(wǎng)絡(luò)、銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)（國(guó)際國(guó)內(nèi)航線1000余條密集覆蓋國(guó)內(nèi)150多個(gè)通航點(diǎn)，全面輻射亞洲全面輻射亞洲40多個(gè)通航點(diǎn)，鏈接歐美澳非洲的發(fā)達(dá)航線網(wǎng)絡(luò)）2旅客群體（旅客運(yùn)輸量連續(xù)29年居國(guó)內(nèi)各航空公司之首）3機(jī)隊(duì)規(guī)模、性能和機(jī)齡優(yōu)勢(shì)（機(jī)隊(duì)規(guī)模躍居世界前六）4人力資源（擁有3332名優(yōu)秀的飛行人員，是目前國(guó)內(nèi)唯一一家擁有獨(dú)立培養(yǎng)飛行員能力的航空公司）5安全控制（機(jī)務(wù)維修實(shí)力雄厚,擁有SOC和IT系統(tǒng)）6技術(shù)水平7基礎(chǔ)設(shè)施齊全，企業(yè)發(fā)展后勁足8地域優(yōu)勢(shì)1價(jià)格優(yōu)勢(shì)（B2C降低銷售成本七到八成、折扣策略將成本平攤到每個(gè)乘客）2差異化產(chǎn)品（降低免費(fèi)額度，額外服務(wù)收費(fèi)（托運(yùn)行李重量、提供餐飲等））3低成本經(jīng)營(yíng)管理模式4春秋航空國(guó)旅的品牌和業(yè)務(wù)支撐，強(qiáng)大的客源支持5市場(chǎng)定位明確（“旅游者和對(duì)價(jià)格比較敏感的商務(wù)旅客”）Weakness〔弱勢(shì)〕南方航空春秋航空1運(yùn)行模式簡(jiǎn)單、分散，企業(yè)資源配置效率低（南航固定資金占總資本80%左右，而流動(dòng)資金只占20%左右）2主業(yè)經(jīng)營(yíng)不善（產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)不善）3機(jī)型多、機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、運(yùn)營(yíng)成本高4網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃和網(wǎng)絡(luò)調(diào)整方面存在問(wèn)題1資金短缺（注冊(cè)資本低、融資壓力大）2目前開辟的飛機(jī)航線有限，運(yùn)量較少，難于形成規(guī)模效應(yīng)3航空人才流動(dòng)受政策限制，公司培訓(xùn)費(fèi)用高昂。4內(nèi)部管理機(jī)制不夠健全5由于行業(yè)國(guó)家壟斷，市場(chǎng)不開放，運(yùn)營(yíng)成本中的主項(xiàng)居高不下6模式初成，缺乏管理經(jīng)驗(yàn)Opportunity〔時(shí)機(jī)〕南方航空春秋航空1宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展（中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，2011年政府在“建立現(xiàn)代物流體系、以物流服務(wù)促進(jìn)其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展”方面的力度將進(jìn)一步增強(qiáng)）2政策支持（國(guó)家又相繼出臺(tái)了一系列加快促進(jìn)物流行業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策）3消費(fèi)者購(gòu)買水平提高，消費(fèi)觀念越發(fā)超前，對(duì)高端服務(wù)的需求增加1改革帶來(lái)發(fā)展空間。（民航總局對(duì)票價(jià)的直接控制改為間接控制）

2巨大的“平民市場(chǎng)”機(jī)會(huì)。

3網(wǎng)絡(luò)的普及。

Threat〔威逼〕南方航空春秋航空其他運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展（航空運(yùn)輸?shù)奶娲分饕氰F路和公路運(yùn)輸，高鐵）航空安全（航空事故）政策限制（飛機(jī)引進(jìn)、人員流動(dòng)都需要批準(zhǔn)）

五力模型分析—競(jìng)爭(zhēng)者分析比較項(xiàng)目南航集團(tuán)東航集團(tuán)國(guó)航集團(tuán)資產(chǎn)總額1424.9億元1209.6億元1857.1億元運(yùn)輸飛機(jī)491架400多架461架航線1000余條429條284條員工人數(shù)73,668人66,207人56,890人總周轉(zhuǎn)量181.23億144.06億165.74億旅客運(yùn)輸量8,648.50萬(wàn)7307.71萬(wàn)8,097萬(wàn)國(guó)際航空公司主要的優(yōu)勢(shì)南方航空公司的主要優(yōu)勢(shì)東方航空公司的主要優(yōu)勢(shì)供給商的討價(jià)還價(jià)力量---影響力適中

供給商的戰(zhàn)略中本公司的地位航空公司選擇供給商時(shí)主要考慮經(jīng)濟(jì)性，事實(shí)上差異很小，但一旦選擇一家航空器供給商，更換的可能很小，因此供給商戰(zhàn)略中本公司地位較高。如某航空公司選擇波音飛機(jī)，其機(jī)隊(duì)將選擇波音系列座級(jí)飛機(jī)，而不會(huì)再另選空客系列飛機(jī)，否則維護(hù)本錢、飛行員培育本錢很高.供給商之間的關(guān)系供給商之間競(jìng)爭(zhēng)劇烈，但競(jìng)爭(zhēng)的價(jià)格和產(chǎn)品質(zhì)量差異不明顯，對(duì)供給商的選擇受政治因素影響較大。如空客、波音公司均通過(guò)各自政府爭(zhēng)取對(duì)華貿(mào)易。更換供給商的轉(zhuǎn)移本錢等，更換航空器供給商，航空公司將面臨航材儲(chǔ)藏的維護(hù)本錢壓力以及飛行人員的培育本錢，假設(shè)更換機(jī)型飛行員需要重新改裝培訓(xùn)，本錢特別高，因此航空公司考慮本錢因素盡可能選擇單一品牌序列機(jī)型。供給商的實(shí)力越大，相對(duì)于公司的要價(jià)力量越強(qiáng)，會(huì)導(dǎo)致公司的本錢增加，盈利水平和敏捷性降低。購(gòu)置方的討價(jià)還價(jià)力量---影響力較強(qiáng)

購(gòu)置方選購(gòu)量的大小:旅客購(gòu)置機(jī)票存在單一旅客購(gòu)置和團(tuán)隊(duì)購(gòu)置兩種，購(gòu)置量越大談判降低價(jià)格的成功率越高，但不能超出航空公司所確定的團(tuán)隊(duì)座位數(shù)量，否則價(jià)格購(gòu)置著無(wú)法獲得最低價(jià)格。如一般散客可享受6折，則十人以上團(tuán)隊(duì)可享受五折或低的折扣。購(gòu)置方轉(zhuǎn)向替代品的本錢：旅客選擇購(gòu)置某公司或其他公司航班時(shí)無(wú)需增加本錢，只有在旅客已經(jīng)完成購(gòu)置行為后，而轉(zhuǎn)向其他公司替代產(chǎn)品時(shí)將擔(dān)當(dāng)10%的退票手續(xù)費(fèi)用。購(gòu)置方購(gòu)置力量及年齡構(gòu)成:從目前國(guó)內(nèi)旅客消費(fèi)力量看，中青年是民航旅客的主體，東南地區(qū)青年旅客居多，西部地區(qū)中年旅客居多，出行旅客多為公務(wù)和旅游，消費(fèi)者收入水平較低和民航票價(jià)水平偏高造成了全國(guó)13億人口，每年僅有5%(6-7千萬(wàn)旅客〔含旅客屢次出行〕)出行乘座飛機(jī)的狀況，因此國(guó)內(nèi)旅客購(gòu)置力量較低。目前國(guó)內(nèi)航班平均票價(jià)為1000元，平均座公里票價(jià)水平為0.8元。替代品的威逼---影響力適中

1.替代品的威逼和可能帶來(lái)時(shí)機(jī)：航空公司產(chǎn)品的替代產(chǎn)品為大路、鐵路、水陸運(yùn)輸產(chǎn)品效勞。伴隨著鐵路提速、開行“夕發(fā)朝至”列車、城際快速列車和全國(guó)高速大路網(wǎng)絡(luò)的逐步完善,航空運(yùn)輸正面臨著來(lái)自鐵路和高速大路等其他運(yùn)輸方式的競(jìng)爭(zhēng)壓力，但是，相對(duì)而言，航空運(yùn)輸效勞所供給的產(chǎn)品的快捷、安全、周到的效勞、舒適的出行環(huán)境等一系列優(yōu)點(diǎn)打算了其特有的優(yōu)越性，與其他替代產(chǎn)品相比其針對(duì)的細(xì)分市場(chǎng)為高端旅客，因此針對(duì)這類市場(chǎng)具有不行替代性，而對(duì)潛在的一般旅客有替代產(chǎn)品選擇時(shí)機(jī)。2.購(gòu)置者轉(zhuǎn)而購(gòu)置替代品的轉(zhuǎn)移本錢:購(gòu)置替代航空替代產(chǎn)品，最主要所承受的是時(shí)間本錢和舒適度，對(duì)此難以用量化的指標(biāo)衡量，但所產(chǎn)生的間接作用是顯而易見的。五、進(jìn)入市場(chǎng)的阻力/潛在的進(jìn)入者---影響力適中

《公共航空運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營(yíng)許可規(guī)定》于2023年1月15日起正式施行,新規(guī)章對(duì)如何進(jìn)入民航運(yùn)輸市場(chǎng)作出了明確規(guī)定。依據(jù)新的規(guī)章,設(shè)立公共航空運(yùn)輸企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備以下條件不少于3架購(gòu)置或租賃并且符合相關(guān)要求的民用航空器;負(fù)責(zé)企業(yè)全面經(jīng)營(yíng)治理的主要負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)具備公共航空運(yùn)輸企業(yè)治理力量,主管飛行、航空器修理和其他專業(yè)技術(shù)工作的負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)符合民用航空規(guī)章的相應(yīng)要求,企業(yè)法定代表人為中國(guó)籍;不少于國(guó)務(wù)院規(guī)定的注冊(cè)資本的最低限額;具有符合民用航空規(guī)章要求的專業(yè)技術(shù)人員;具有運(yùn)營(yíng)所需要的基地機(jī)場(chǎng)和其他固定經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所及設(shè)備;以及民航總局規(guī)定的其他必要條件。五、進(jìn)入市場(chǎng)的阻力/潛在的進(jìn)入者---影響力適中

由此可見，隨著航空市場(chǎng)的漸漸開放，各種資本力氣有可能以對(duì)現(xiàn)有地方航空公司進(jìn)展融資控股、兼并重組的多種方式進(jìn)入，以新進(jìn)入者的姿勢(shì)進(jìn)展行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。加上今后兩岸三通，臺(tái)灣民航進(jìn)軍大陸；香港、澳門航空公司和國(guó)內(nèi)航進(jìn)展代碼共享和合作；國(guó)外歐美航空公司在政策允許之后的進(jìn)入，都構(gòu)成了中國(guó)民航業(yè)的潛在進(jìn)入者，這是最大的威逼，例如美國(guó)航空業(yè)的任何一家大公司的飛機(jī)數(shù)量就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了中國(guó)三大航空集團(tuán)公司飛機(jī)之和，實(shí)力之懸殊可想而知。南方航空公司雖然擁有著較好的國(guó)家資源和進(jìn)展環(huán)境，以及國(guó)家對(duì)他的政策扶植，到是由于進(jìn)展時(shí)間較長(zhǎng)，企業(yè)呈現(xiàn)出種種進(jìn)入企業(yè)生命周期中的衰退期的跡象，經(jīng)營(yíng)模式固化、單一，在很多方面無(wú)法適應(yīng)高速變化的市場(chǎng)與消費(fèi)者需求，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)壓縮，且在其他的效勞方面缺乏創(chuàng)新，沒(méi)有高毛利潤(rùn)的業(yè)務(wù)來(lái)拉動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債率較高，權(quán)益資本較少，使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中無(wú)法做出敏捷、準(zhǔn)時(shí)的變動(dòng)。相較于新興的民營(yíng)企業(yè)，固然有銷售體系成熟，航線網(wǎng)絡(luò)完善，機(jī)隊(duì)、飛行人員等資源豐富方面的優(yōu)勢(shì)，然而在戰(zhàn)略調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)的反響方面卻沒(méi)有后者敏捷，尤其是在產(chǎn)品差異化方面是無(wú)法與后者相較的，但這不僅是國(guó)有經(jīng)濟(jì)與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的區(qū)分，也是一個(gè)成熟的大規(guī)模企業(yè)和新興的初入市場(chǎng)企業(yè)的區(qū)分。故而，國(guó)有經(jīng)濟(jì)雖然占用著大量的資源，但在對(duì)于資源的利用效率上不高，從這一角度而言，國(guó)有經(jīng)濟(jì)并無(wú)法表達(dá)出其核心競(jìng)爭(zhēng)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。總結(jié)從三大規(guī)律切入點(diǎn)分析南方航空收入質(zhì)量

(1)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=(本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)／上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100％收入質(zhì)量狀況表1單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目/年份200720082009201020112012主營(yíng)業(yè)務(wù)收入55,13255,70055,03976,74390,65199,583主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率基期1.03%-1.19%39.43%18.12%9.85%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可以用來(lái)推斷公司的進(jìn)展?fàn)顩r，假設(shè)該指標(biāo)連續(xù)保持在大于零的水平上，則說(shuō)明該公司的盈利質(zhì)量越高；假設(shè)連續(xù)小于零，則說(shuō)明該公的主營(yíng)業(yè)務(wù)消失問(wèn)題，盈利質(zhì)量也就隨之降低。從圖表信息來(lái)看南方航空僅2023年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率小于零，說(shuō)明總體來(lái)看公司的盈利質(zhì)量較高，但從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率折線圖我們可以看出南方航空的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率呈波動(dòng)增長(zhǎng)，說(shuō)明其收入的增量并不穩(wěn)定，但是總體仍舊呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，結(jié)合前面的行業(yè)分析我們可以看出，由于航空運(yùn)輸業(yè)正處于生命周期的成長(zhǎng)期，所以這種波動(dòng)的增長(zhǎng)屬于正常狀態(tài)。(2)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增量總資產(chǎn)比=(當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)／年初總資產(chǎn)*100％收入質(zhì)量狀況表2單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目/年份200720082009201020112012主營(yíng)業(yè)務(wù)收入55,13255,70055,03976,74390,65199,583年初總資產(chǎn)65,69482,45383,00394,736111,229129,260主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增量總資產(chǎn)比27.82%0.69%-0.80%22.91%12.50%6.91%該指標(biāo)以年初總資產(chǎn)為分母，更加表達(dá)了在原有資本條件下，公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)狀況。由圖可以看出主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增量總資產(chǎn)比波動(dòng)也特別大，說(shuō)明公司的盈利力量不穩(wěn)定，雖然盈利質(zhì)量比較高但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較高?！捕忱麧?rùn)質(zhì)量(1)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)／利潤(rùn)總額*100％利潤(rùn)質(zhì)量狀況表3單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目/年份200720082009201020112012營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2,138-59,080-1,84968,69055,46027,850利潤(rùn)總額2,893-47,48045780,98068,68047,480營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3.83%-10.47%-3.30%8.83%5.98%2.74%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率指企業(yè)肯定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同利潤(rùn)總額的比率。它說(shuō)明企業(yè)每單位主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能帶來(lái)多少主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利力量，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，進(jìn)展?jié)摿Υ?，盈利力量?qiáng)。由圖表我們可以看出南方航空的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率并不高，還有兩年的指標(biāo)為負(fù)是由于利潤(rùn)總額為負(fù)數(shù)的緣由，可以看出公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力量一般，指標(biāo)波動(dòng)較大，說(shuō)明公司的還處于進(jìn)展階段，收益不穩(wěn)定，盈利質(zhì)量還有待觀看?！?〕凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)／平均凈資產(chǎn)*100％

利潤(rùn)質(zhì)量狀況表4單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目/年份200720082009201020112012凈利潤(rùn)2,039-47,96055464,25060,49037,950平均凈資產(chǎn)12,35693,60613,432205,517350,622468,004凈資產(chǎn)收益率（ROE）16.50%-51.24%4.12%31.26%17.25%8.11%凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。由分析我們可以看出股東權(quán)益的收益水平不穩(wěn)定，圖標(biāo)呈劇烈波動(dòng)趨勢(shì)，但總體來(lái)看凈資產(chǎn)收益率較高，也說(shuō)明白公司的還處于進(jìn)展階段，收益不穩(wěn)定，盈利質(zhì)量還有待觀看?！踩趁?/p>

銷售毛利率=〔主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢〕/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%利潤(rùn)質(zhì)量狀況表5單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目/年份200720082009201020112012主營(yíng)業(yè)務(wù)收入55,13255,70055,03976,74390,65199,583主營(yíng)業(yè)務(wù)成本47,38453,89048,68562,03775,79984,677銷售毛利率14.05%3.25%11.54%19.16%16.38%14.97%

銷售毛利率比較表（%）表5項(xiàng)目/年份200720082009201020112012公司14.05%3.25%11.54%19.16%16.38%14.97%滬深30031.43%29.16%31.02%31.36%30.32%28.91%行業(yè)21.49%13.66%19.60%25.29%23.73%22.87%全國(guó)29.39%30.91%30.36%30.98%31.41%28.90%銷售毛利率，表示每一元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扣除本錢后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利，其是衡量一個(gè)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利力量的重要指標(biāo)，銷售毛利率變動(dòng)率則說(shuō)明白則說(shuō)明白公司盈利的成長(zhǎng)性力量，該指標(biāo)越高說(shuō)明盈利質(zhì)量越好。通過(guò)圖表來(lái)看南方航空的總體銷售毛利較高，但是也呈波動(dòng)趨勢(shì)說(shuō)明公司的盈利質(zhì)量好，但盈利力量不穩(wěn)定，公司還處于進(jìn)展階段。通過(guò)和全國(guó)的毛利率指標(biāo)比較我們覺(jué)察南方航空的銷售毛利率小于行業(yè)平均毛利水平，說(shuō)明公司的盈利力量并不穩(wěn)定，盈利質(zhì)量一般，缺乏本錢掌握。資產(chǎn)質(zhì)量

項(xiàng)目/年份2010占比2011占比2012占比現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物10,40410.56%9,9359.30%10,0828.40%應(yīng)收款項(xiàng)*3,4353.49%3,6843.45%3,6283.02%存貨1,3551.37%1,6181.52%1,7081.42%長(zhǎng)期股權(quán)投資1,3611.38%1,9201.80%2,3091.92%固定資產(chǎn)凈額79,68280.86%87,15281.61%99,59182.95%無(wú)形資產(chǎn)1,8361.86%2,0341.90%2,2731.89%其他資產(chǎn)*3940.40%3840.36%4080.34%金融資產(chǎn)*800.08%640.06%690.06%資產(chǎn)總計(jì)98,5471106,7911120,0681資產(chǎn)構(gòu)造表表6單位：百萬(wàn)元注：應(yīng)收款項(xiàng)=應(yīng)收賬款+其他應(yīng)收款其他資產(chǎn)=長(zhǎng)期盼攤費(fèi)金融資產(chǎn)=可供出售金融資產(chǎn)+長(zhǎng)期股權(quán)投資通過(guò)觀看我們覺(jué)察南方航空近年來(lái)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的比率在漸漸降低，與此同時(shí)固定資產(chǎn)在大量增加，而其他資產(chǎn)的比例根本保持不變，或稍有變動(dòng)，完全符合上述分析結(jié)果，即南方航空公司目前還處于進(jìn)展階段，正在擴(kuò)大公司規(guī)模，所以公司資源配置正在向此方面傾斜，通過(guò)比較法的得到的資產(chǎn)構(gòu)造無(wú)法反映公司的資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)狀況，但仍可以看出公司的最新狀態(tài)。〔2〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

項(xiàng)目/年份200720082009201020112012營(yíng)業(yè)收入55,87356,42756,04377,78892,707101,483應(yīng)收賬款平均余額1,7501,6511,3431,6862,0962,036應(yīng)收賬款1,9831,3191,3662,0052,1861,885應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率28.1842.7841.0338.8042.4153.84行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率17.219.4923.8128.4328.0530應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)狀況表表7單位：百萬(wàn)元〔3〕存貨周轉(zhuǎn)率

項(xiàng)目/年份200720082009201020112012營(yíng)業(yè)成本47,38454,24849,19762,56776,95485,932存貨1,2131,2291,2561,3551,6181,708存貨平均余額1,2641,2211,2431,3061,4871,663存貨周轉(zhuǎn)率37.4944.4339.647.9351.7751.67行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率85.43389.14554.251,587.311,104.95841.62存貨周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)從取得存貨，投入生產(chǎn)到銷售收回等各個(gè)環(huán)節(jié)治理狀況的綜合性指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢。通過(guò)比較我們可以看出南方航空的存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于行業(yè)平均水平，是由于公司正在擴(kuò)大規(guī)模的過(guò)程中，航材消耗件及一般器材的數(shù)量增加而造成的，但通過(guò)圖表我們可以看出南方航空的存貨周轉(zhuǎn)率在不斷加快，但仍需要加強(qiáng)存貨的治理增加資產(chǎn)質(zhì)量。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及治理效率的凹凸。周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)收賬快速，賬齡期限較短，可以削減收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流淌資產(chǎn)的投資收益。通過(guò)表格我們可以看出應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較高，并且完全高于行業(yè)平均水平，代表本公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量較高，變現(xiàn)速度快，說(shuō)明資產(chǎn)質(zhì)量較好。

銷售毛利率比較表（%）表5項(xiàng)目/年份200720082009201020112012公司14.05%3.25%11.54%19.16%16.38%14.97%滬深30031.43%29.16%31.02%31.36%30.32%28.91%行業(yè)21.49%13.66%19.60%25.29%23.73%22.87%全國(guó)29.39%30.91%30.36%30.98%31.41%28.90%總結(jié)：航空公司可以實(shí)行以下措施來(lái)降低本錢或增加附加值來(lái)降低消費(fèi)者購(gòu)置替代品的風(fēng)險(xiǎn)：培育忠誠(chéng)的分銷代理機(jī)構(gòu)盡可能推銷本企業(yè)產(chǎn)品；降低航線飛行中航油本錢〔可依據(jù)飛機(jī)性能、航線要求節(jié)油〕這是目前國(guó)際最好的降低本錢方式，降低票價(jià)；提高融資力量降低引進(jìn)飛機(jī)財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低票價(jià)；結(jié)合航空上下游旅游、酒店產(chǎn)品捆綁銷售，提高附加值；對(duì)高端旅客〔頭等艙旅客〕供給提前預(yù)定機(jī)上餐食、機(jī)場(chǎng)免費(fèi)接送效勞；供給常旅客里程累積贈(zèng)送免費(fèi)里程吸引常旅客；以及更多針對(duì)不同類型旅客供給便利旅客的共性化延長(zhǎng)效勞等等。資產(chǎn)負(fù)債表分析項(xiàng)目/年份定比（與07年數(shù)據(jù)比較）20082009201020112012貨幣資金0.22910.13571.72071.59811.6365應(yīng)收賬款(0.3348)(0.3111)0.01110.1024(0.0494)預(yù)付款項(xiàng)0.04730.20100.12330.20100.4544應(yīng)收股利----1.7500其他應(yīng)收款0.26610.33210.31190.37430.5991存貨0.01320.03540.11710.33390.4081其他流動(dòng)資產(chǎn)----1.0556流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)0.05210.03850.80421.21670.9098可供出售金融資產(chǎn)(0.6851)(0.7431)(0.7790)(0.8232)(0.8094)長(zhǎng)期股權(quán)投資0.14710.32610.05910.49420.7969投資性房地產(chǎn)2.24871.34011.40101.30461.4416固定資產(chǎn)凈額(0.0967)0.08570.36900.49740.7111在建工程0.51880.5867(0.1164)0.39800.6446無(wú)形資產(chǎn)(0.0808)(0.1171)1.14991.38171.6616遞延所得稅資產(chǎn)(0.7202)(0.1267)0.86391.53311.3932其他非流動(dòng)資產(chǎn)0.004.7600---非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)0.00120.16220.29470.49020.7065資產(chǎn)總計(jì)0.00670.14900.34900.56770.7282資產(chǎn)構(gòu)造趨勢(shì)分析項(xiàng)目/年份定比（與07年數(shù)據(jù)比較）20082009201020112012短期借款(0.1446)(0.4833)(0.8326)(0.6751)(0.4971)交易性金融負(fù)債22.20007.80001.6000(1.0000)0.0000應(yīng)付賬款0.08860.14980.26310.37640.5967應(yīng)付職工薪酬(0.0464)0.00500.26850.45480.4178應(yīng)交稅費(fèi)(0.4962)(0.5556)0.95910.1320(0.4511)應(yīng)付利息(0.2981)(0.6977)(0.7453)(0.6687)(0.6749)其他應(yīng)付款0.04220.19910.45600.58950.5399國(guó)際票證結(jié)算----2.1600國(guó)內(nèi)票證結(jié)算---2.8100-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債(0.1205)0.20870.13791.09581.0998流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(0.0310)(0.1131)(0.2535)0.02120.1157長(zhǎng)期借款0.92082.07202.51292.20002.3277遞延所得稅負(fù)債(0.4174)(0.3460)(0.2995)(0.5229)(0.3933)非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)0.28280.73670.95580.91231.2005負(fù)債合計(jì)0.08550.20240.19550.35210.5185負(fù)債構(gòu)造趨勢(shì)分析表全部者權(quán)益趨勢(shì)分析項(xiàng)目/年份定比（與07年數(shù)據(jù)比較）20082009201020112012實(shí)收資本(或股本)0.50000.82971.24461.24461.2446資本公積(0.3644)(0.1070)1.33881.37971.3804盈余公積---0.53230.7512未分配利潤(rùn)(4.3397)(4.0416)0.81104.76945.2073歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)(0.4276)(0.1531)1.18731.62251.6766少數(shù)股東權(quán)益(0.0049)0.17890.40871.26151.7881所有者權(quán)益合計(jì)(0.3569)(0.0975)1.05701.56201.6953項(xiàng)目/年份環(huán)比20082009201020112012貨幣資金0.2291(0.0760)1.3956(0.0451)0.0148應(yīng)收賬款(0.3348)0.03560.46780.0903(0.1377)預(yù)付款項(xiàng)0.04730.1468(0.0647)0.06920.2110應(yīng)收股利----0.7500其他應(yīng)收款0.26610.0522(0.0152)0.04760.1636存貨0.01320.02200.07880.19410.0556其他流動(dòng)資產(chǎn)----(0.8582)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)0.0521(0.0130)0.73740.2286(0.1385)可供出售金融資產(chǎn)(0.6851)(0.1842)(0.1398)(0.2000)0.0781長(zhǎng)期股權(quán)投資0.14710.1560(0.2013)0.41070.2026投資性房地產(chǎn)2.2487(0.2797)0.0260(0.0402)0.0595固定資產(chǎn)凈額(0.0967)0.20200.26090.09370.1427在建工程0.51880.0447(0.4431)0.58220.1763無(wú)形資產(chǎn)(0.0808)(0.0395)1.43500.10780.1175遞延所得稅資產(chǎn)(0.7202)2.12161.13420.3590(0.0552)其他非流動(dòng)資產(chǎn)1.00004.7600-

-

-

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)0.00120.16070.11400.15100.1451資產(chǎn)總計(jì)0.00670.14140.17410.16210.1024資產(chǎn)構(gòu)造水平分析負(fù)債構(gòu)造水平分析表項(xiàng)目/年份環(huán)比20082009201020112012短期借款(0.1446)(0.3960)(0.6760)0.94090.5479交易性金融負(fù)債22.2000(0.6207)(0.7045)(1.0000)

應(yīng)付票據(jù)0.000020.6689(0.9676)(0.5192)(1.0000)應(yīng)付賬款0.08860.05620.09860.08960.1601應(yīng)付職工薪酬(0.0464)0.05390.26220.1469(0.0254)應(yīng)交稅費(fèi)(0.4962)(0.1177)3.4079(0.4222)(0.5151)應(yīng)付利息(0.2981)(0.5693)(0.1575)0.3008(0.0188)其他應(yīng)付款0.04220.15060.21420.0917(0.0312)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債(0.1205)0.3744(0.0586)0.84180.0019流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(0.0310)(0.0847)(0.1583)0.36810.0925長(zhǎng)期借款0.92080.59930.1435(0.0891)0.0399預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債0.00000.0000(0.2027)(0.2458)(0.2584)遞延所得稅負(fù)債(0.4174)0.12250.0712(0.3189)0.2715非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)0.28280.35380.1262(0.0222)0.1507負(fù)債合計(jì)0.08550.1077(0.0057)0.13100.1231項(xiàng)目/年份環(huán)比20082009201020112012實(shí)收資本(或股本)0.50000.21980.22680.00000.0000資本公積(0.3644)0.40491.61910.01750.0003盈余公積0.00000.00000.00000.53230.1429未分配利潤(rùn)(4.3397)(0.0893)(1.5954)2.18570.0759歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)(0.4276)0.47961.58280.19900.0206少數(shù)股東權(quán)益(0.0049)0.18470.19490.60540.2329所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)(0.3569)0.40331.27930.24550.0520負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)0.00670.14140.17410.16210.1024全部者權(quán)益水平分析

通過(guò)觀看南方航空公司資產(chǎn)負(fù)債表5年的數(shù)據(jù)，我們可以看出南方航空的資產(chǎn)、負(fù)債和全部者權(quán)益全部呈現(xiàn)上升趨勢(shì),說(shuō)明公司總體規(guī)模不斷擴(kuò)張，并且進(jìn)展較為快速，特殊是觀看資產(chǎn)近三年的數(shù)據(jù)，上升趨勢(shì)明顯，全部者權(quán)益值在2023年增加明顯主要是由于2023年9月先后收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可[2023]1215號(hào)文和證監(jiān)許可[2023]1243號(hào)文，分別批準(zhǔn)本公司定向增發(fā)不超過(guò)3.125億股境外上市外資股以及非公開發(fā)行不超過(guò)17.6678億股A股股票。進(jìn)一步分析可以覺(jué)察：〔1〕總資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度和負(fù)債的增長(zhǎng)幅度根本一樣，全部者權(quán)益的占比比較小，說(shuō)明公司的進(jìn)展主要依靠借款籌資活動(dòng)?！?〕貨幣資金、存貨、固定資產(chǎn)、在建工程等工程總體屬于增長(zhǎng)趨勢(shì)，并且增長(zhǎng)幅度較大，與公司進(jìn)展?fàn)顟B(tài)相關(guān)，變動(dòng)統(tǒng)一，也說(shuō)明白公司目前處于擴(kuò)張狀態(tài)。〔3〕短期負(fù)債呈現(xiàn)遞減狀態(tài)，同時(shí)長(zhǎng)期借款大幅增加，應(yīng)收賬款呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，說(shuō)明公司的債務(wù)組成正在進(jìn)展調(diào)整，負(fù)債構(gòu)造發(fā)生變化。由于應(yīng)付賬款的本錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于負(fù)債，并且長(zhǎng)期負(fù)債的利息可以進(jìn)展資本化，可見公司的籌資力量提升?！?〕流淌負(fù)債呈下降趨勢(shì)而非流淌負(fù)債大幅上升，公司將負(fù)債構(gòu)造由短期向長(zhǎng)期進(jìn)展調(diào)整?！?〕由于公司處于進(jìn)展階段各工程變動(dòng)都比較波動(dòng)，有些工程波動(dòng)還較為猛烈，比較難看出規(guī)律性的變化。南方航空資產(chǎn)構(gòu)造垂直分析表項(xiàng)目/年份20082009201020112012變動(dòng)率貨幣資金5.66%4.58%9.35%7.69%7.08%-0.61%交易性金融資產(chǎn)0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%應(yīng)收賬款1.59%1.44%1.80%1.69%1.32%-0.37%預(yù)付款項(xiàng)0.75%0.75%0.60%0.55%0.60%0.05%應(yīng)收股利0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%其他應(yīng)收款1.66%1.53%1.29%1.16%1.22%0.06%存貨1.48%1.33%1.22%1.25%1.20%-0.05%其他流動(dòng)資產(chǎn)0.00%0.00%0.00%2.73%0.35%-2.38%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)11.14%9.64%14.26%15.07%11.78%-3.29%可供出售金融資產(chǎn)0.14%0.10%0.07%0.05%0.05%0.00%長(zhǎng)期應(yīng)收款0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%長(zhǎng)期股權(quán)投資1.78%1.80%1.22%1.49%1.62%0.14%投資性房地產(chǎn)0.77%0.49%0.43%0.35%0.34%-0.01%固定資產(chǎn)凈額63.34%66.70%71.64%67.42%69.89%2.47%在建工程20.74%18.98%9.00%12.26%13.08%0.82%無(wú)形資產(chǎn)0.95%0.80%1.65%1.57%1.60%0.02%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用0.11%0.10%0.35%0.30%0.29%-0.01%遞延所得稅資產(chǎn)0.18%0.49%0.89%1.04%0.89%-0.15%其他非流動(dòng)資產(chǎn)0.18%0.91%0.00%0.00%0.00%0.00%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)88.86%90.36%85.74%84.93%88.22%3.29%資產(chǎn)總計(jì)11111

負(fù)債構(gòu)造垂直分析表項(xiàng)目/年份200720082009201020112012變動(dòng)率短期借款25.85%21.97%11.62%3.21%5.36%7.52%2.17%交易性金融負(fù)債0.01%0.14%0.05%0.01%0.00%0.00%0.00%應(yīng)付票據(jù)0.00%0.18%3.39%0.09%0.04%0.00%-0.04%應(yīng)付賬款8.70%9.40%8.70%8.14%7.64%8.04%0.40%預(yù)收款項(xiàng)0.00%0.00%2.32%0.00%0.00%0.00%0.00%應(yīng)付職工薪酬1.93%1.83%1.69%1.82%1.79%1.59%-0.21%應(yīng)交稅費(fèi)1.45%0.73%0.56%2.11%1.05%0.46%-0.59%應(yīng)付利息0.59%0.41%0.15%0.11%0.12%0.11%-0.01%其他應(yīng)付款2.96%3.06%3.09%3.20%3.00%2.64%-0.36%國(guó)際票證結(jié)算0.00%2.70%0.00%0.00%0.00%3.41%3.41%國(guó)內(nèi)票證結(jié)算2.29%0.00%0.00%0.00%4.10%0.00%-4.10%應(yīng)付短期債券0.00%2.41%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債7.90%6.90%8.31%6.66%10.56%9.60%-0.96%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)51.67%49.73%39.88%28.59%33.66%33.36%-0.30%長(zhǎng)期借款11.01%21.00%29.42%28.66%22.46%21.19%-1.27%長(zhǎng)期應(yīng)付款0.00%0.00%13.55%0.00%0.00%0.00%0.00%預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債0.00%0.00%0.16%0.11%0.07%0.05%-0.02%遞延所得稅負(fù)債1.56%0.90%0.89%0.81%0.48%0.55%0.07%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)30.52%38.89%46.12%44.24%37.22%38.86%1.63%負(fù)債合計(jì)82.18%88.62%86.01%72.83%70.88%72.21%1.33%全部者權(quán)益垂直分析項(xiàng)目/年份200720082009201020112012變動(dòng)率實(shí)收資本5.30%7.90%8.45%8.83%7.60%6.89%-0.71%資本公積7.34%4.64%5.71%12.73%11.15%10.11%-1.03%盈余公積0.73%0.73%0.64%0.54%0.71%0.74%0.03%未分配利潤(rùn)1.46%-4.83%-3.86%1.96%5.36%5.23%-0.13%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)14.84%8.43%10.93%24.05%24.82%22.98%-1.84%少數(shù)股東權(quán)益2.98%2.95%3.06%3.11%4.30%4.81%0.51%所有者權(quán)益17.82%11.38%13.99%27.17%29.12%27.79%-1.33%南方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析.xlsx南方航空

通過(guò)觀看南方航空公司資產(chǎn)負(fù)債表垂直構(gòu)造分析表我們可以看出，南方航空公司的資產(chǎn)主要集中于貨幣資金，固定資產(chǎn)和在建工程三個(gè)工程占資產(chǎn)總額的百分之九十以上，這主要和航空運(yùn)輸業(yè)這個(gè)行業(yè)有關(guān)，航空運(yùn)輸業(yè)的資產(chǎn)主要集中于固定資產(chǎn)，其內(nèi)容主要是飛機(jī)和各種航空器材設(shè)備，并且其收入多為現(xiàn)金金額，所以大體來(lái)看屬于增長(zhǎng)范圍，對(duì)其進(jìn)展具體分析我們可以看出：〔1〕流淌資產(chǎn)占比特別小，非流淌資產(chǎn)占據(jù)了企業(yè)的大局部資源，這個(gè)現(xiàn)象具有航空運(yùn)輸業(yè)的行業(yè)特征，但是也說(shuō)明白公司的資產(chǎn)流淌性不好?！?〕存貨的比例與占比較大的工程相比很低，但是在前面我們分析過(guò)，南方航空的存貨工程雖然占比較小但是其周轉(zhuǎn)率仍舊低于行業(yè)平均水平，證明其營(yíng)運(yùn)力量仍有待提高。〔3〕貨幣資金，和在建工程的占比雖然很大但是比例特別不穩(wěn)定，變動(dòng)幅度也較大也說(shuō)明白公司正處于進(jìn)展階段，營(yíng)運(yùn)力量不穩(wěn)定?！?〕流淌負(fù)債占比漸漸減小非流淌負(fù)債占比漸漸增加，但是增加也并不穩(wěn)定近兩年負(fù)債的占比漸漸降低，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)削減?！?〕短期負(fù)債大量削減，公司的償債力量增加，長(zhǎng)期借款比例近年比較穩(wěn)定，但是金額擴(kuò)大，說(shuō)明南方航空的負(fù)債構(gòu)造增在進(jìn)展調(diào)整，為了證明這一猜測(cè)我們接下來(lái)分析一下公司的流淌比例。流淌比率=流淌資產(chǎn)合計(jì)/流淌負(fù)債合計(jì)*100%

報(bào)表日期200720082009201020112012流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

8,790

9,248

9,128

15,859

19,485

16,787流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

42,601

41,279

37,782

31,801

43,506

47,530流動(dòng)比率20.63%22.40%24.16%49.87%44.79%35.32%行業(yè)數(shù)據(jù)123%110%116%146%163%168滬深300146%163%197%223%256%205一般說(shuō)來(lái)，流淌比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)力量越強(qiáng)，短期償債力量亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為流淌比率應(yīng)在2：1以上，流淌比率2：1，表示流淌資產(chǎn)是流淌負(fù)債的兩倍，即使流淌資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流淌負(fù)債得到歸還。通過(guò)計(jì)算我們可以看出，南方航空的流淌比率特別低，相較之行業(yè)數(shù)據(jù)也相差很遠(yuǎn)，說(shuō)明公司的短期償債力量弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特別高，也可以看出公司近年將短期負(fù)債的比例漸漸降低的目的，主要為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高短期償債力量。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流淌負(fù)債

速動(dòng)資產(chǎn)=流淌資產(chǎn)-存貨

報(bào)表日期200720082009201020112012流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8,790

9,248

9,12815,859

19,48516,787存貨1,2131,2291,2561,3551,6181,708流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

42,601

41,279

37,78231,80143,50647,530速動(dòng)比率20.63%22.40%24.16%49.87%44.79%35.32%行業(yè)數(shù)據(jù)112%95%102%124%146%153%滬深300104%118%153%170%203%155%

短期償債力量分析〔1〕一般說(shuō)來(lái)，流淌比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)力量越強(qiáng)，短期償債力量亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為流淌比率應(yīng)在2：1以上，流淌比率2：1，表示流淌資產(chǎn)是流淌負(fù)債的兩倍，即使流淌資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流淌負(fù)債得到歸還。速動(dòng)比率是衡量企業(yè)流淌資產(chǎn)中可以馬上變現(xiàn)用于歸還流淌負(fù)債的力量傳統(tǒng)閱歷認(rèn)為，速動(dòng)比率維持在1:1較為正常，它說(shuō)明企業(yè)的每1元流淌負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流淌資產(chǎn)來(lái)抵償，短期償債力量有牢靠的保證。速動(dòng)比率過(guò)低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大?！?〕通過(guò)計(jì)算我們可以看出，南方航空的流淌比率與速動(dòng)比率都特別低，相較之滬深300家企業(yè)的平均值與行業(yè)數(shù)據(jù)也相差很遠(yuǎn)，說(shuō)明公司的短期償債力量特別弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特別高，這主要是由于公司的流淌資產(chǎn)比例較低造成的，由此也可以看出公司近年將短期負(fù)債的比例漸漸降低的目的，主要為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高短期償債力量。，但通過(guò)之前凈現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)的分析，我們覺(jué)察作為三大國(guó)有航空公司之一，南方航空的總體信用等級(jí)較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有到迫在眉睫的程度，但企業(yè)連續(xù)調(diào)整目前的負(fù)債構(gòu)造，增大流淌資產(chǎn)的比例，以提高短期償債力量。資產(chǎn)負(fù)債表工程分析南方航空局部工程變動(dòng)分析項(xiàng)目名稱2012年2012占總資產(chǎn)的比例（%）2011年2011占總資產(chǎn)的比例（%）變動(dòng)比例(%)

貨幣資金10,0827.089,9357.691.48固定資產(chǎn)99,59169.8987,15267.4214.27在建工程18,63813.0815,84412.2617.63短期借款10,7197.526,9255.3654.79長(zhǎng)期借款30,19621.1929,03722.463.99應(yīng)付融資租賃款19,37113.5914,05310.8737.84遞延收益4,0512.843,1432.4328.89固定資產(chǎn)：主要為本報(bào)告期內(nèi)新增飛機(jī)所致。在建工程：主要為本報(bào)告期內(nèi)為購(gòu)置飛機(jī)支付的預(yù)付款增加所致。遞延收益：主要為本集團(tuán)本報(bào)告期內(nèi)常旅客里程嘉獎(jiǎng)打算積分累計(jì)增加所致。短期借款：主要為本報(bào)告期內(nèi)新增短期借款增加所致。長(zhǎng)期借款：主要為本報(bào)告期內(nèi)新增長(zhǎng)期借款增加所致。應(yīng)付融資租賃款：主要為本集團(tuán)以融資租賃方式引進(jìn)飛機(jī)增加所致。69.89%13.08%2.84%21.19%7.52%13.59%項(xiàng)目變動(dòng)原因貨幣資金和負(fù)債的構(gòu)成項(xiàng)目2012年2011年一、現(xiàn)金10,0829,863其中:庫(kù)存現(xiàn)金1221可隨時(shí)用于支付的銀行存款7,6597,168可隨時(shí)用于支付的財(cái)務(wù)公司存款2,3072,493可隨時(shí)用于支付的其他貨幣資金104181二、年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額10,0829,863項(xiàng)目2012年未折現(xiàn)的合同現(xiàn)金流量資產(chǎn)負(fù)債表賬面價(jià)值1年內(nèi)或?qū)崟r(shí)償還1年至2年2年至5年5年以上合計(jì)金融負(fù)債

短期借款10,833---10,83310,719應(yīng)付賬款及其他應(yīng)付款14,847110252-15,20915,209長(zhǎng)期借款12,0327,90615,7798,38644,10341,376應(yīng)付融資租賃款3,0212,7939,2559,52724,59621,865小計(jì)40,73310,80925,28617,91394,74189,169固定資產(chǎn)成分項(xiàng)目房屋及建筑物飛機(jī)其他飛行設(shè)備（包括高價(jià)周轉(zhuǎn)件）機(jī)器設(shè)備及汽車合計(jì)自置以融資性租賃持有年初余額8,04975,38129,91015,0904,626133,056本年增加712,7134,1361,3115298,760在建工程轉(zhuǎn)入6105,5965,50547610212,289重分類至投資性房地產(chǎn)-56-----56因行使購(gòu)買權(quán)重分類-764-764---本年減少-58-1,476-132-307-150-2,123年末余額8,61682,97838,65516,5705,107151,926固定資產(chǎn)、在建工程固定資產(chǎn)、在建工程應(yīng)收賬款分析客戶類別2011年2012年應(yīng)收關(guān)聯(lián)方3932應(yīng)收開賬與結(jié)算計(jì)劃923887應(yīng)收網(wǎng)上訂座款26024應(yīng)收其他993968小計(jì)2,2151,911減:壞賬準(zhǔn)備2926合計(jì)2,1861,885賬齡2011年2012年賬面余額壞賬準(zhǔn)備賬面余額壞賬準(zhǔn)備金額比例(%)金額比例(%)3個(gè)月以內(nèi)(含3個(gè)月)1,79098-2,08398-3個(gè)月至1年(含1年)111511161至2年(含2年)4-43-32至3年(含3年)3-33-33年以上1111115115合計(jì)1819100232,11510027應(yīng)收賬款1應(yīng)收賬款質(zhì)量非常好，流動(dòng)性非常強(qiáng)2與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的應(yīng)收賬款占比非常小，與關(guān)聯(lián)方交易少，收入質(zhì)量高3一年以上的壞賬計(jì)提比例很高，說(shuō)明了一個(gè)非常嚴(yán)格的信用政策，與行業(yè)性質(zhì)有關(guān)4應(yīng)收賬款占資產(chǎn)比重非常小，說(shuō)明整個(gè)公司業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量非常好，其他企業(yè)占用公司的資金量小98%三個(gè)月以下應(yīng)收款項(xiàng)2%關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款一年以上壞賬計(jì)提比例100%1.32%應(yīng)收款項(xiàng)占資產(chǎn)總額分析利潤(rùn)表分析項(xiàng)目/年份200720082009201020112012一、營(yíng)業(yè)總收入

55,873

56,427

56,043

77,788

92,707

101,483營(yíng)業(yè)收入

55,873

56,427

56,043

77,788

92,707

101,483二、營(yíng)業(yè)總成本

54,131

62,562

58,311

72,164

87,881

99,224營(yíng)業(yè)成本

47,384

54,248

49,197

62,567

76,954

85,932營(yíng)業(yè)稅金及附加

1,574

1,386

1,591

1,957

2,621

2,464銷售費(fèi)用

3,586

3,576

4,256

5,694

6,640

7,204管理費(fèi)用

1,831

1,873

1,814

2,182

2,574

2,603財(cái)務(wù)費(fèi)用

-456

-594

1,396

-456

-1,635

1,027資產(chǎn)減值損失

212

2,073

57

220

727

-6公允價(jià)值變動(dòng)收益

23

-113

72

31

13

-投資收益

373

340

347

1,214

707

526其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益

180

157

282

167

581

439三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

2,138

-5,908

-1,849

6,869

5,546

2,785營(yíng)業(yè)外收入

801

1,257

2,336

1,300

1,502

2,027營(yíng)業(yè)外支出

46

97

30

71

180

64非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失

17

69

-

17

145

12利潤(rùn)總額

2,893

-4,748

457

8,098

6,868

4,748所得稅費(fèi)用

854

48

-97

1,673

819

953四、凈利潤(rùn)

2,039

-4,796

554

6,425

6,049

3,795歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)

1,852

-4,829

358

5,805

5,075

2,628少數(shù)股東損益

187

33

196

620

974

1,167五、每股收益

-

-

-

-六、其他綜合收益

-

-

30

-15

-12

4七、綜合收益總額

-

-

584

6,410

6,037

3,799歸屬于母公司所有者的綜合收益總額

-

-

377

5,799

5,065

2,631歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額

-

-

207

611

972

1,168利潤(rùn)表利潤(rùn)表趨勢(shì)分析項(xiàng)目/數(shù)據(jù)定比（與07年比較）一、營(yíng)業(yè)總收入20082009201020112012營(yíng)業(yè)收入0.00990.00300.39220.65920.8163二、營(yíng)業(yè)總成本0.15580.07720.33310.62350.8330營(yíng)業(yè)成本0.14490.03830.32040.62410.8135營(yíng)業(yè)稅金及附加(0.1194)0.01080.24330.66520.5654銷售費(fèi)用(0.0028)0.18680.58780.85161.0089管理費(fèi)用0.0229(0.0093)0.19170.40580.4216財(cái)務(wù)費(fèi)用0.3026(3.3502)(1.3266)2.5855(1.6281)資產(chǎn)減值損失8.7783(0.7311)0.03772.4292(1.0283)公允價(jià)值變動(dòng)收益(5.9130)2.13040.3478(0.4348)(1.0000)投資收益(0.0885)(0.0697)2.25470.89540.4102其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益(0.1278)0.5667(0.0722)2.22781.4389三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(3.7633)(1.8648)2.21281.59400.3026營(yíng)業(yè)外收入0.56931.91640.62300.87521.5306營(yíng)業(yè)外支出1.1087(0.3478)0.54352.91300.3913非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失3.0588(1.0000)0.00007.5294(0.2941)利潤(rùn)總額(2.6412)(0.8420)1.79921.37400.6412所得稅費(fèi)用(0.9438)(1.1136)0.9590(0.0410)0.1159四、凈利潤(rùn)(3.3521)(0.7283)2.15111.96670.8612歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(3.6075)(0.8067)2.13441.74030.4190少數(shù)股東損益(0.8235)0.04812.31554.20865.2406項(xiàng)目/數(shù)據(jù)環(huán)比一、營(yíng)業(yè)總收入20082009201020112012營(yíng)業(yè)收入0.0099(0.0068)0.38800.19180.0947二、營(yíng)業(yè)總成本0.1558(0.0679)0.23760.21780.1291營(yíng)業(yè)成本0.1449(0.0931)0.27180.22990.1167營(yíng)業(yè)稅金及附加(0.1194)0.14790.23000.3393(0.0599)銷售費(fèi)用(0.0028)0.19020.33790.16610.0849管理費(fèi)用0.0229(0.0315)0.20290.17970.0113財(cái)務(wù)費(fèi)用0.3026(3.3502)(1.3266)2.5855(1.6281)資產(chǎn)減值損失8.7783(0.9725)2.85962.3045(1.0083)公允價(jià)值變動(dòng)收益(5.9130)(1.6372)(0.5694)(0.5806)(1.0000)投資收益(0.0885)0.02062.4986(0.4176)(0.2560)其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益(0.1278)0.7962(0.4078)2.4790(0.2444)三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(3.7633)(0.6870)(4.7150)(0.1926)(0.4978)營(yíng)業(yè)外收入0.56930.8584(0.4435)0.15540.3495營(yíng)業(yè)外支出1.1087(0.6907)1.36671.5352(0.6444)非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失3.0588(1.0000)0.00007.5294(0.9172)利潤(rùn)總額(2.6412)(1.0963)16.7199(0.1519)(0.3087)所得稅費(fèi)用(0.9438)（18.2474）(0.5105)0.1636四、凈利潤(rùn)(3.3521)(1.1155)10.5975(0.0585)(0.3726)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(3.6075)(1.0741)15.2151(0.1258)(0.4822)少數(shù)股東損益(0.8235)4.93942.16330.57100.1982利潤(rùn)表水平分析

通過(guò)觀看南方航空公司利潤(rùn)表5年的數(shù)據(jù)，我們可以看出南方航空的2023年與2023年?duì)I業(yè)總本錢大于營(yíng)業(yè)收入，并且公司于2023年度發(fā)生虧損，2023年度通過(guò)營(yíng)業(yè)外收入牽強(qiáng)盈利。〔1〕通過(guò)觀看近五年來(lái)公司的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)本錢同步增加，但是08-09年?duì)I業(yè)本錢增長(zhǎng)的幅度大于營(yíng)業(yè)收入，所以造成利潤(rùn)為負(fù)的結(jié)果.〔2〕具體來(lái)看2023年的數(shù)據(jù)有兩個(gè)增長(zhǎng)特別，資產(chǎn)減值預(yù)備和營(yíng)業(yè)外收入，在2023年度虧損中大量計(jì)提減值預(yù)備有將來(lái)年公司盈利做根底的嫌疑，而營(yíng)業(yè)外收入增加特別，但是具體狀況還要通過(guò)相關(guān)內(nèi)容和指標(biāo)的計(jì)算深入了解?！?〕各項(xiàng)費(fèi)用與本錢的增加還算比較匹配，是企業(yè)進(jìn)展正常表達(dá)?！?〕由于公司處于進(jìn)展階段各工程變動(dòng)都比較波動(dòng)，有些工程波動(dòng)還較為猛烈，比較難看出規(guī)律性的變化?！?〕總體來(lái)看南方航空處于進(jìn)展階段，收入雖然在不斷增加，但是由于擴(kuò)張各項(xiàng)費(fèi)用的增加也是必定的，所以發(fā)生虧損也屬于正常，近年南方航空的盈利狀況越來(lái)越好，負(fù)債構(gòu)造也在樂(lè)觀調(diào)整，可以看出公司總體狀況仍在向好的方向進(jìn)展。南方航空利潤(rùn)表垂直分析項(xiàng)目/年份20082009201020112012營(yíng)業(yè)成本86.71%84.37%86.70%87.57%86.60%營(yíng)業(yè)稅金及附加2.22%2.73%2.71%2.98%2.48%銷售費(fèi)用5.72%7.30%7.89%7.56%7.26%管理費(fèi)用2.99%3.11%3.02%2.93%2.62%財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.95%2.39%-0.63%-1.86%1.04%資產(chǎn)減值損失3.31%0.10%0.30%0.83%-0.01%營(yíng)業(yè)總成本11

11

1〔1〕在此垂直分析表中，主要對(duì)本錢工程進(jìn)展分析，數(shù)值為各項(xiàng)本錢占總本錢的比重，通過(guò)分析我們看到營(yíng)業(yè)本錢占營(yíng)業(yè)總本錢的比重最大，其次是銷售費(fèi)用，而財(cái)務(wù)費(fèi)用有三年都為負(fù)值，證明借款對(duì)企業(yè)本錢的影響很小?！?〕大比例的營(yíng)業(yè)本錢是航空運(yùn)輸業(yè)的普遍特征，主要是由于航空運(yùn)輸業(yè)的特殊性造成的，因此掌握營(yíng)業(yè)本錢還需依靠技術(shù)的進(jìn)步，同時(shí)在掌握本錢的同時(shí)增加營(yíng)業(yè)收入是提高收入的關(guān)鍵。項(xiàng)目/年份200720082009201020112012營(yíng)業(yè)成本84.81%96.14%87.78%80.43%83.01%84.68%營(yíng)業(yè)稅金及附加2.82%2.46%2.84%2.52%2.83%2.43%銷售費(fèi)用6.42%6.34%7.59%7.32%7.16%7.10%管理費(fèi)用3.28%3.32%3.24%2.81%2.78%2.56%財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.82%-1.05%2.49%-0.59%-1.76%1.01%資產(chǎn)減值損失0.38%3.67%0.10%0.28%0.78%-0.01%公允價(jià)值變動(dòng)收益0.04%-0.20%0.13%0.04%0.01%0.00%投資收益0.67%0.60%0.62%1.56%0.76%0.52%其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益0.32%0.28%0.50%0.21%0.63%0.43%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.83%-10.47%-3.30%8.83%5.98%2.74%營(yíng)業(yè)外收入1.43%2.23%4.17%1.67%1.62%2.00%營(yíng)業(yè)外支出0.08%0.17%0.05%0.09%0.19%0.06%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失0.03%0.12%0.00%0.02%0.16%0.01%利潤(rùn)總額5.18%-8.41%0.82%10.41%7.41%4.68%所得稅費(fèi)用1.53%0.09%-0.17%2.15%0.88%0.94%四、凈利潤(rùn)3.65%-8.50%0.99%8.26%6.52%3.74%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3.31%-8.56%