三章節(jié) 財務(wù)分析與業(yè)績評價

第三章財務(wù)分析與業(yè)績評價第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)財務(wù)分析方法第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價第四節(jié)財務(wù)分析與業(yè)績評價案例第五節(jié)分析與評價中應(yīng)注意的問題第一節(jié)財務(wù)分析概述財務(wù)分析的種類按分析的主體內(nèi)部分析與外部分析按分析的客體資產(chǎn)負債表分析、收益表分析、現(xiàn)金流量表分析和報表之間的交叉分析按分析的方法比率分析與趨勢分析第一節(jié)財務(wù)分析概述財務(wù)分析的程序明確財務(wù)分析的目標搜集有關(guān)信息資料選擇適當?shù)姆治龇椒òl(fā)現(xiàn)財務(wù)管理中存在的問題提出改善財務(wù)狀況的具體方案第一節(jié)財務(wù)分析概述判別財務(wù)指標優(yōu)劣的標準以經(jīng)驗數(shù)據(jù)為準以歷史數(shù)據(jù)為準以同行業(yè)數(shù)據(jù)為準以本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)為準財務(wù)分析的數(shù)據(jù)

主要是財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)，但也要結(jié)合其他數(shù)據(jù)，如統(tǒng)計數(shù)據(jù)、成本數(shù)據(jù)、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)等。基本財務(wù)報表資產(chǎn)負債表原理資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益利潤表原理利潤=收入-成本費用現(xiàn)金流量表原理現(xiàn)金凈增加額=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=(經(jīng)營活動現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動現(xiàn)金流出)+(投資活動現(xiàn)金流入-投資活動現(xiàn)金流出)+(籌資活動現(xiàn)金流入-籌資活動現(xiàn)金流出)簡要資產(chǎn)負債表簡要利潤表簡要現(xiàn)金流量表項目金額行次一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的租金收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金經(jīng)營租賃支付的現(xiàn)金支付稅款工資其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量簡要現(xiàn)金流量表（續(xù)）行次項目

金額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金分得股利或利潤收到的現(xiàn)金債券利息收入收到的現(xiàn)金收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等支付現(xiàn)金股票、債券投資支付的現(xiàn)金其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量簡要現(xiàn)金流量表（續(xù)）項目

金額行次三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量發(fā)行股票收到的現(xiàn)金發(fā)行債券與借款收到的現(xiàn)金債券利息收入收到的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計償還債務(wù)等支付現(xiàn)金分配股利、支付利息支出的現(xiàn)金其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金支出現(xiàn)金流出小計籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量四、現(xiàn)金的凈增加額企業(yè)財務(wù)分析原理目標與財務(wù)分析中國企業(yè)的目標應(yīng)該是企業(yè)價值最大化----企業(yè)的可持 續(xù)發(fā)展?？沙掷m(xù)發(fā)展目標在財務(wù)中的體現(xiàn)應(yīng)是：持續(xù)不斷地研制和開發(fā)新產(chǎn)品；持續(xù)不斷地進行廣告投入和其他促銷投入持續(xù)不斷地采取降低成本的各種方法持續(xù)不斷地挖掘企業(yè)新的增長點持續(xù)不斷地進行人員培訓(xùn)財務(wù)管理的具體目標可以是利潤、收入、成本、現(xiàn)金 流量等。第二節(jié)企業(yè)財務(wù)分析方法企業(yè)償債能力分析企業(yè)盈利能力分析企業(yè)營運能力分析企業(yè)發(fā)展趨勢分析企業(yè)競爭能力分析財務(wù)指標之間的關(guān)系（一）企業(yè)償債能力分析短期償債能力分析（一）企業(yè)償債能力分析長期償債能力中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀資產(chǎn)負債率從1994年的69%，上升到

1997年的71%，有上升到1999年的75%。上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀平均水平基本在50%左右，1998年為

49.69%，1999為52.49%，當然，也有資不抵債者和資產(chǎn)負債率特別低者。1999年資產(chǎn)負債率最低的公司公司名稱資產(chǎn)負債率每股收益凈資產(chǎn)收益率汕電力1.84%0.020.68%東方賓館2.11%0.093.14%龍發(fā)股份2.27%0.146.39%浙江東日3.50%0.206.39%燕京啤酒4.41%0.5312.25%紅橋機場5.55%0.4415.19%（二）企業(yè)營運能力分析主要指標（三）企業(yè)盈利能力分析（四）企業(yè)競爭能力分析主營業(yè)務(wù)利潤比率=主營業(yè)務(wù)利潤/全部利潤研究開發(fā)費用比率=研究開發(fā)費用/銷售收入員工培訓(xùn)費用比率=員工培訓(xùn)費用/銷售收入廣告費用比率=廣告費用/銷售收入市場占有率=本企業(yè)某種商品銷售收入/該種商 品市場總量大學(xué)畢業(yè)人數(shù)=大學(xué)以上畢業(yè)人數(shù)/企業(yè)全部職 工人數(shù)（五）企業(yè)發(fā)展趨勢分析比較財務(wù)報表BCD公司比較資產(chǎn)負債表（簡化）項目199919981999比1998-金額增減百分比流動資產(chǎn)：現(xiàn)金12001000200020%應(yīng)收帳款25002000500025%存貨4000400000%（五）發(fā)展趨勢分析華西公司比較收益表（%）比較百分比財務(wù)報表項目

199719981999銷售收入

100100100銷售成本

505560銷售毛利

504540銷售及管理費用101214稅前凈利

403326（五）企業(yè)發(fā)展趨勢分析比較財務(wù)比率時代公司幾項財務(wù)比率比較項目19951996199719981999流動比率1.982.12.012.152.3速動比率0.880.950.921.231.31應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(天）

3035404550存貨周轉(zhuǎn)率(次)

54.54.243.5銷售凈利率

12101197（六）財務(wù)指標之間的關(guān)系基本公式（六）財務(wù)指標之間的關(guān)系基本公式第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價企業(yè)業(yè)績評價的基本理論企業(yè)業(yè)績評價方法有關(guān)部門的業(yè)績評價指標體系（一）企業(yè)業(yè)績評價理論企業(yè)業(yè)績評價概念

企業(yè)業(yè)績評價是在各單項指標的基礎(chǔ)上，按著特定方法進行匯總，來測量企業(yè)業(yè)績的一種方法。業(yè)績評價要素評價目標評價對象評價指標評價標準評價報告（一）企業(yè)業(yè)績評價理論業(yè)績評價的作用

業(yè)績評價是綜合衡量企業(yè)業(yè)績的一種綜合性方法比單一指標更科學(xué)所有者測量經(jīng)營者業(yè)績上級測量下級業(yè)績債權(quán)人測量債務(wù)人業(yè)績業(yè)績評價是獎勵企業(yè)經(jīng)營者的重要依據(jù)獎金、股票、股票期權(quán)（二）企業(yè)業(yè)績評價方法企業(yè)業(yè)績評價方法很多，這里采用杜邦 分析和綜合評分法兩種方法。杜邦分析法（見圖形）（二）企業(yè)業(yè)績評價方法綜合評分法選擇具有代表性的財務(wù)指標各種指標要兼顧最好選擇高值表示好的指標適當選擇非財務(wù)指標確定各項財務(wù)制表的標準值與標準評分值計算綜合分數(shù)主要指標及其標準值和評分值指標指標的標準值指標的標準評分值流動比率28利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)48所有者權(quán)益比率0.412銷售凈利率8%10投資報酬率16%10所有者權(quán)益報酬率40%16存貨周轉(zhuǎn)率（次）58應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）68總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

（次）212大學(xué)以上職工的比率30%8合計-100企業(yè)業(yè)績的綜合評分法指標 標準值標準評分值實際值實際得分（1）

（2）(3)(4)(5)=(2)x(3)/(4)流動比率

282.118.44利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)

4848所有者權(quán)益比率

0.4120.4413.2銷售凈利率

8%109%11.25投資報酬率

16%1018%11.25所有者權(quán)益報酬率

40%1641%16.4存貨周轉(zhuǎn)率（次）

5846.4應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）

6856.67總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

（次）

212212大學(xué)以上職工的比率

30%840%10.67合計 --100--104.282.財政部《企業(yè)財務(wù)通則》規(guī)定的企業(yè)評價的8個指標資產(chǎn)負債率流動比率速動比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率資本金利潤率營業(yè)收入利潤率成本費用利潤率3.中國股份制企業(yè)評價中心上市公司綜合實力排名指標企業(yè)資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)營業(yè)收入利潤總額凈資產(chǎn)利潤率每股稅后利潤4.國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委對工業(yè)經(jīng)濟效益評價考核規(guī)定7個指標總資產(chǎn)貢獻率總資產(chǎn)貢獻=(利潤總額+稅金總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額資本保值增值率資本保值增值率=報告期期末所有者權(quán)益/上年同期期末所有者權(quán)益資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額成本費用利潤率成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額4.國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委對工業(yè)經(jīng)濟效益評價考核規(guī)定7個指標全員勞動生產(chǎn)率全員勞動生產(chǎn)率=工業(yè)增加值/全部職工平均人數(shù)產(chǎn)品銷售率產(chǎn)品銷售率=工業(yè)銷售產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值(現(xiàn)價)權(quán)數(shù)是根據(jù)前述各項指標在綜合經(jīng)濟效益中的重要程度由專家調(diào)查法確定的。其中:(2)資本保值增值率16;(4)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15;(6)全員勞動生產(chǎn)率10;(1)總資產(chǎn)貢獻率20;(3)資產(chǎn)負債率12;(5)成本費用利潤率14;(7)產(chǎn)品銷售率13.4.國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委對工業(yè)經(jīng)濟效益評價考核規(guī)定7個指標各項指標的標準值,是參照了我國近期工業(yè)經(jīng)濟指標的實際水平及一般標準確定的,其中:

(1)總資產(chǎn)貢獻率10.7%;(2)資本保值增值率120%;(3)資產(chǎn)負債率60%;(4)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.52%;(5)成本費用利潤率3.71%;(6)全員勞動生產(chǎn)率16500元/人;

(7)產(chǎn)品銷售率96%.工業(yè)經(jīng)濟效益綜合指標工業(yè)經(jīng)濟效益綜合指數(shù)是衡量工業(yè)經(jīng)濟效益各個方面在數(shù)量上總體水平的一種特殊相對數(shù)，是反映工業(yè)經(jīng)濟運行質(zhì)量的綜合指標。工業(yè)經(jīng)濟效益綜合指標=Z(某項指標報告期數(shù)值÷該項指標全國標準值╳該項指標權(quán)數(shù))÷總權(quán)數(shù)由于資產(chǎn)負債率為逆指標，在計算綜合指數(shù)時需分

別處理。如果指數(shù)值≦60%，即可得權(quán)數(shù)12分；如果指標值>60%,期權(quán)數(shù)則按下面公式計算：即:(指標值-不允許值100)÷(60-不允許值100)╳12考慮到我國工業(yè)正處于迅速發(fā)展和結(jié)構(gòu)變動之中,上述評價考核體系也許隨之調(diào)整,故該指標體系原則上適用于“九五”期間。5.1財政部《企業(yè)績效評價指標體系》的指標（一）5.3財政部《企業(yè)績效評價指標體系》的指標（三）5.4財政部《企業(yè)績效評價指標體系》的指標（四）第四節(jié) 財務(wù)分析與業(yè)績評價案例長虹與康佳比較分析案例流動比率的比較速動比率的比較資產(chǎn)負債率的比較權(quán)益乘數(shù)的比較總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比較存貨周轉(zhuǎn)率的比較凈資產(chǎn)收益率比較總資產(chǎn)報酬率比較銷售凈利率比較‘1998年主要財務(wù)數(shù)據(jù)比較凈資產(chǎn)收益率及其分解的比較流動比率比較速動比率比較資產(chǎn)負債率比較權(quán)益乘數(shù)比較總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率比較凈資產(chǎn)收益率比較總資產(chǎn)報酬率比較銷售凈利率比較1998年主要財務(wù)數(shù)據(jù)比較凈資產(chǎn)收益率及其分解的比較長虹康佳銷售凈利率17.27%5.01%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.611.19總資產(chǎn)報酬率10.6%5.97%權(quán)益乘數(shù)1.73.17凈資產(chǎn)收益率18.27%18.92%第五節(jié) 財務(wù)分析與業(yè)績評價應(yīng)注意的問題注意企業(yè)財務(wù)管