我國信用評級業(yè)的發(fā)展

資信評級12022-01-24第三章我國信用評級業(yè)的開展E-mail:主講教師：劉新學第三章

我國信用評級業(yè)的開展22022-01-24第一節(jié)

我國信用評級業(yè)的開展歷程第二節(jié)

我國主要信用評級機構(gòu)第三節(jié)

我國信用評級業(yè)存在的問題及開展對策第三章 我國信用評級業(yè)的開展第一節(jié)

我國信用評級業(yè)的開展歷程32022-01-24一、我國信用評級業(yè)的開展歷史二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀第一節(jié)我國信用評級業(yè)的開展歷程一、我國信用評級業(yè)的開展歷史(一)初創(chuàng)階段(1987-1989年)(二)清理整頓階段(1989-1990年)

(三)重新確立階段(1990-1992年)

(四)調(diào)整階段(1993-1996年)(五)突破階段(1997年至今)?信用評級理論與實務(wù)?寇勇等編著中國工商出版社,20**.9.42022-01-24一、我國信用評級業(yè)的開展歷史

(一)初創(chuàng)階段(1987～1989年)52022-01-24我國的信用評級業(yè)務(wù)最早開始于債券評級。1986年，中國允許地方企業(yè)發(fā)行債券。1987年3月，國務(wù)院發(fā)布了?企業(yè)債券管理暫行條例?，開始對債券進行統(tǒng)一管理，并要求發(fā)債企業(yè)公布債券的還本付息方式及風險責任。為了適應(yīng)這一背景，1987年吉林省資信評估公司成立，這是中國最早的信用評級機構(gòu)。之后各省市也紛紛建立了信用評級機構(gòu)，最多時曾達90多家。這些機構(gòu)也多為中國人民銀行各地分行的下屬公司，它們依靠行政權(quán)力獲得評級收入，是中國的首批信用評級公司。1988年3月，中國第一家獨立于金融系統(tǒng)的信用評級機構(gòu)——上海遠東資信評估在上海成立。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史

(二)清理整頓階段(1989～1990年)62022-01-24由于1988年中國否認緊縮政策的工作指導方針加劇了經(jīng)濟擴張，引發(fā)了全國性的搶購商品潮。在此階段，由于中央實行了“雙緊〞政策，緊縮銀根，各地資金市場逐漸萎縮。同時，中國人民銀行總行為了貫徹國務(wù)院關(guān)于清理整頓金融性公司的決定，于1989年9月

下發(fā)了?關(guān)于撤消人民銀行設(shè)立的證券公司、信譽評級公

司的通知?。至此，人民銀行各分行和專業(yè)銀行成立的信

用評價公司一律撤消，信用評價業(yè)開展進入低谷。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史

(三)重新確立階段(1990～1992年)72022-01-241990年8月中國人民銀行下發(fā)了?關(guān)于設(shè)立信譽評級委員會有關(guān)問題的通知?，就信譽評級委員會的有關(guān)歸口管理、機構(gòu)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍等問題，作了明確的規(guī)定。至此，信用評價機構(gòu)的組織問題得到解決。1992年4月在?？谑姓匍_了第三次信譽評級委員會聯(lián)系會議，會上審定并通過了信譽評級指標體系，包括?債券信用評級方法?、?企業(yè)信用評級方法?、?金融機構(gòu)信用評級方法?等。〔但由于這些?方法?沒有公開，只在局部地區(qū)試用，因而沒有得到廣泛的推廣?！骋弧⑽覈庞迷u級業(yè)的開展歷史

(三)重新確立階段(1990～1992年)82022-01-24信用評價業(yè)務(wù)也相對標準化和制度化，初步形成了我國自己的比較完整的信用評價指標體系，信用評價工作的嚴肅性、權(quán)威性有了相當程度的提高。人民銀行所屬的信譽評級委員會主要開展短期融資券的評級工作。1992年10月，中國誠信證券評估經(jīng)中國人民銀行批準成立，這是我國第一家全國性的證券評估機構(gòu)。在這一階段有一批新的評級公司設(shè)立，如上海新世紀投資效勞公司(1992.7)等。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史

(四)調(diào)整階段(1993～1996年)92022-01-241992年12月，國務(wù)院下發(fā)了?關(guān)于進一步加強證券市場宏觀管理的通知?，通知中明確了債券信用評級工作應(yīng)作為債券發(fā)行審批的一個必要程序。一些專業(yè)評級機構(gòu)對證券公司〔證券公司和信托投資公司的證券業(yè)務(wù)〕進行信用評級，到1999年底，約對50家左右的證券商〔包括信托投資公司的證券業(yè)務(wù)部門〕進行了信用評級，其中證券公司約占一半。1993年開始對信托投資公司進行信用評級，到2000年底，共對約10家信托投資公司進行了信用評級。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史

(四)調(diào)整階段(1993～1996年)102022-01-241993年8月2日國務(wù)院第121號令發(fā)布?企業(yè)債券管理條例?。條例規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，可以向經(jīng)認可的債券評估機構(gòu)申請資信評級。條例的實施，對我國信用評級業(yè)促進很大。在此后的幾年中(1993年至1996年)，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模逐步擴大，參與信用評級的機構(gòu)數(shù)達20至30家。在此期間，評級機構(gòu)也對短期融資券進行評級。1997年底中國人民銀行銀發(fā)〔1997〕547號文認可了9家企業(yè)債券的信用評級機構(gòu)。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史

(四)調(diào)整階段(1993～1996年)112022-01-241996年4月中國人民銀行?貸款證管理方法?實行，規(guī)定資信評估機構(gòu)對企業(yè)做出的資信等級評定結(jié)論，可作為金融機構(gòu)向企業(yè)提供貸款的參考依據(jù)。商業(yè)銀行開展貸款企業(yè)評級的主要依據(jù)是貸款通那么。評級的作用根本是為銀行貸款調(diào)查效勞。局部企業(yè)為了取得銀行的優(yōu)惠條件，申請參加評級。各銀行在信用等級的定義、評級指標體系等方面也相差較大，與國際信用評級的觀念也有較大距離。1996年5月?上海證券交易所企業(yè)債券上市管理規(guī)那么?和?深圳證券交易所企業(yè)債券上市管理規(guī)那么?發(fā)布，規(guī)定申請債券上市的公司，須經(jīng)交易所認可的評估機構(gòu)評估，且債券信用等級不低于A級。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史

(五)突破階段(1997年至今)122022-01-24我國信用評級市場出現(xiàn)了新的動向，對信用評級機構(gòu)的監(jiān)管體制正在醞釀著比較大的變化。從信用評級業(yè)的具體政策環(huán)境來看，國家計委已經(jīng)接管企業(yè)債券信用評級，人民銀行將主要對貸款企業(yè)信用評級進行監(jiān)管，證監(jiān)會正在起草有關(guān)證券信用評級業(yè)務(wù)管理方法，這將涉及證券公司、投資基金信用評級、可轉(zhuǎn)換債券信用評級等業(yè)務(wù)，保監(jiān)會有可能對保險公司信用評級進行監(jiān)管，有關(guān)部門已認識到信用評級的重要性，在其主管的有關(guān)業(yè)務(wù)中已采用信用評級機構(gòu)的評估結(jié)果。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史

(五)突破階段(1997年至今)132022-01-24我國信用評級機構(gòu)廣泛加強與國際知名信用評價機構(gòu)的業(yè)務(wù)合作，引進國外的先進評級體系，這對我國信用評估業(yè)接軌國際、走向世界有重要意義。實際上，國外信用評估機構(gòu)早在20世紀80年代已進入我國。全社會開始關(guān)注社會信用問題，各界都積極參與到建設(shè)我國社會信用制度的工作中來。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史

(五)突破階段(1997年至今)142022-01-242022年4月中國證監(jiān)會發(fā)布?上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施方法?第31條規(guī)定，發(fā)行人可委托有資格的信用評級機構(gòu)對本次可轉(zhuǎn)換公司債券的信用或發(fā)行人的信用進行評級，信用評級的結(jié)果可以作為確定有關(guān)發(fā)行條款的依據(jù)并予以披露。同年6月中國證券分析師協(xié)會受中國證監(jiān)會委托，組織資信評級機構(gòu)和證券界人士對?證券評級業(yè)務(wù)管理方法(征求意見稿)?進行討論。該方法對從事證券信用評級業(yè)務(wù)的信用評級機構(gòu)審批、證券信用評級人員、證券信用評級業(yè)務(wù)范圍、證券信用評級的結(jié)果、證券信用評級機構(gòu)及其人員的法律責任等都作了明確規(guī)定。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史突破階段152022-01-242000年末，中央經(jīng)濟工作會議和?國民經(jīng)濟和社會開展十五規(guī)劃?提出加快建立健全社會信用制度以來，各部門、各地區(qū)紛紛提出建設(shè)信用體系的規(guī)劃。以中國人民銀行為組長的“全國企業(yè)和個人征信體系專題工作小組〞和掛靠商務(wù)部的“全國整頓標準經(jīng)濟秩序領(lǐng)導小組〞也相繼開展工作。社會各界逐漸認識到了信用評級在征信體系中的功能和作用，地方性的評級機構(gòu)也紛紛組建，僅上海地區(qū)從事信貸企業(yè)評級業(yè)務(wù)的機構(gòu)就由當初的3家增加到目前的9家，全國評級機構(gòu)數(shù)量又快速膨脹起來。一、我國信用評級業(yè)的開展歷史突破階段162022-01-24監(jiān)管當局試圖將信用評級機構(gòu)納入監(jiān)管范圍，草擬了多部對機構(gòu)和業(yè)務(wù)管理的規(guī)章，但由于?征信管理條例?等上位法遲遲不能出臺等原因，有關(guān)監(jiān)管部門從不同的側(cè)面認可了假設(shè)干家評級機構(gòu)。在開展貸款企業(yè)信用評級的上海、廈門、深圳、江蘇、寧波等地，當?shù)厝嗣胥y行對從事貸款企業(yè)評級業(yè)務(wù)的機構(gòu)進行資格管理和業(yè)務(wù)指導。在這期間，國內(nèi)評級機構(gòu)紛紛舉辦各種活動，以擴大信用評級的影響。第一節(jié)我國信用評級業(yè)的開展歷程二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀(一)信用評級的業(yè)務(wù)種類不斷增加

(二)信用評級的制度建設(shè)取得進步(三)我國征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)建設(shè)取得重大進展

(四)初步出現(xiàn)了一些國內(nèi)的行業(yè)龍頭(五)與國際評級機構(gòu)合作不斷深入172022-01-24二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀

(一)信用評級的業(yè)務(wù)種類不斷增加182022-01-24我國的信用評級業(yè)務(wù)最初始于債券評級。997年中國人民銀行發(fā)布的547號文件，確定中國誠信證券評估等9家機構(gòu)具備企業(yè)債券信用評級資格，并明確規(guī)定企業(yè)債券發(fā)行主體在發(fā)債前，必須經(jīng)人民銀行總行認可的企業(yè)債券信用評級機構(gòu)進行信用評級。近幾年，尤其是亞洲金融危機后，為了控制貸款風險，人民銀行各地的分行紛紛要求各商業(yè)銀行對貸款1億元以

上的企業(yè)，除銀行審貸部門評級外，同時由人行分行指定的獨立評級公司進行信用評級。商業(yè)銀行的貸款證評級正在成為信用評級公司的重要業(yè)務(wù)。二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀

(一)信用評級的業(yè)務(wù)種類不斷增加192022-01-24為提高信用評級行業(yè)的影響力，目前已有一些規(guī)模較大的評級公司著手對銀行、證券公司等機構(gòu)進行自主評級。20**年以來，外國債券評級、資產(chǎn)支持證券評級、短期融資券評級、信托產(chǎn)品評級等評級業(yè)務(wù)也不斷展開。評級機構(gòu)已開展的業(yè)務(wù)見表3.1.評級業(yè)務(wù)評

級

機

構(gòu)貸款企業(yè)評級上海遠東、中誠信、新世紀、鵬遠、廈門金融評估、大公國際、江蘇遠東、杭州資信等中小企業(yè)評級遠東資信、新世紀、中誠信、大公國際高科技企業(yè)評級遠東資信、中誠信、聯(lián)合資信、大公國際企業(yè)債券評級遠東資信、中誠信、聯(lián)合資信、大公國際新世紀、長城短期融資債券評級中誠信、聯(lián)合資信、大公國際、新世紀、上海遠東證券公司債券評級遠東資信、中誠信、聯(lián)合資信可轉(zhuǎn)換公司債券評級遠東資信、中誠信、聯(lián)合資信、大公國際金融機構(gòu)評級遠東資信、中誠信、聯(lián)合資信信托產(chǎn)品評級遠東資信、中誠信、聯(lián)合資信202022-01-24表3.1評級機構(gòu)已開展的業(yè)務(wù)二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀

(二)信用評級的制度建設(shè)取得進步212022-01-24作為信用評級開展的重要根底，制度的完善是非常重要的。中國經(jīng)過這些年的建設(shè)，信用評級已出臺了一系列政策法規(guī)和管理方法，初步奠定了信用評級的制度框架。為加強評級工作的標準，一些管理部門相繼出臺了一些具體的管理方法。如?貸款通那么?中規(guī)定，“應(yīng)當根據(jù)貸款人的領(lǐng)導者素質(zhì)、經(jīng)濟實力、資金結(jié)構(gòu)、履約情況、經(jīng)營效率和開展前景等因素，評定借款人的信用級別。評級可由貸款方獨立進行，內(nèi)部掌握，也可由有關(guān)部門批準的評估機構(gòu)進行〞。中國人民銀行制定的?貸款證管理方法?規(guī)定，“資信評估機構(gòu)對企業(yè)所作資信評定結(jié)論，可作為金融機構(gòu)向企業(yè)提供貸款的參考依據(jù)〞。二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀(三)我國征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)建設(shè)取得重大進展222022-01-24信用評級的一個重要根底數(shù)據(jù)，近幾年我國不斷加強征信系統(tǒng)建設(shè)。企業(yè)和個人信用信息根底數(shù)據(jù)庫是我國征信體系的根底設(shè)施。其根本目標是為每一個有經(jīng)濟活動的企業(yè)和個人建立一套信用檔案。首先從商業(yè)銀行入手采集企業(yè)和個人的貸款、信用卡交易記錄和結(jié)算賬戶開戶信息，為商業(yè)銀行的信貸決策提供查詢效勞；然后逐步擴大信息采集范圍，并在法律、法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)為社會提供效勞。二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀(三)我國征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)建設(shè)取得重大進展232022-01-24企業(yè)信用信息根底數(shù)據(jù)庫的前身是“銀行信貸登記

咨詢系統(tǒng)〞，始建于1997年，20**年初步建成投入運行。20**年初人民銀行加快了個人信用信息根底數(shù)據(jù)庫的建設(shè)，并于20**年1月正式運行。二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀(三)我國征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)建設(shè)取得重大進展242022-01-24另外，中國也在加強征信數(shù)據(jù)的標準化。20**年，由中國人民銀行牽頭，22個部門和單位組成建立企業(yè)和個人征信體系專題小組，制定征信行業(yè)標準。20**年9月12日第一批征信業(yè)標準通過了金融標準化技術(shù)委員會的審查，中國人民銀行于20**年11月21日發(fā)布了征信數(shù)據(jù)元征信業(yè)標準，包括?征信數(shù)據(jù)元、數(shù)據(jù)元設(shè)計與管理?和?征信數(shù)據(jù)元個人征信數(shù)據(jù)元?兩項，隨后人民銀行制定的?征信數(shù)據(jù)元注冊與管理方法?也正式發(fā)布實施。二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀(四)初步出現(xiàn)了一些國內(nèi)的行業(yè)龍頭252022-01-24我國的信用評級機構(gòu)是伴隨著企業(yè)債券的發(fā)行而產(chǎn)生的，20多年來，信用評級機構(gòu)的開展經(jīng)歷了一個膨脹、清理整頓、競爭和整合的過程。目前我國已經(jīng)出現(xiàn)了較多的評級機構(gòu)，有些在國內(nèi)已經(jīng)具有一定影響力。從這些評級機構(gòu)最初的業(yè)務(wù)隸屬關(guān)系看，大體可以分為兩類：一類是由地方省市人民銀行或?qū)I(yè)銀行組建的；一類是獨立的評級機構(gòu)等。從目前的開展情況看，以中誠信、聯(lián)合、大公和上海遠東為代表的一些獨立評級機構(gòu)已初步奠定了行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，獨立的信用評級機構(gòu)表現(xiàn)出較好的開展前景。二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀

(五)與國際評級機構(gòu)合作不斷深入隨著我國改革開放進程的逐步深入，國內(nèi)信用評級機構(gòu)與國際著名信用評級公司的合作也不斷加深。1999年7月30日，大公國際資信評估與穆迪投資者效勞公司簽署合作協(xié)議，宣告雙方正式建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。同年8月，中國誠信證券評估與惠譽國際信用評級公司共同組建了我國第一家中外合資信用評級機構(gòu)，合資公司于2000年開始正式運作。262022-01-24二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀

(五)與國際評級機構(gòu)合作不斷深入272022-01-2420**年，穆迪同中誠信合資開啟了國內(nèi)信用評級行業(yè)合資的新局面。20**年9月21日，全球三大評級機構(gòu)之一的穆迪公司、中國第一大信用評級公司中國誠信信用管理在京宣布：穆迪完成從中國誠信信用管理手中購置中誠信國際信用評級有限責任公司49％的股份，中國誠信信用管理持有51％的股份，保持控股地位。根據(jù)雙方協(xié)議，政策允許時，穆迪持股比例可上升至51％。根據(jù)雙方簽訂的合資協(xié)議，穆迪允諾未來所有中國區(qū)的業(yè)務(wù)均通過合資公司進行，中國公司進行國際市場發(fā)行債券局部，假設(shè)涉及中國業(yè)務(wù)也要按比例分配收人給合資公司。穆迪同時會為新合資公司提供技術(shù)支持和人員培訓。二、我國信用評級業(yè)的開展現(xiàn)狀

(五)與國際評級機構(gòu)合作不斷深入282022-01-24由于信用評級行業(yè)事關(guān)國家經(jīng)濟平安，監(jiān)管當局一直以來并未向國際評級機構(gòu)開啟大門。外資公司在中國的業(yè)務(wù)僅限于為有境外融資需求的中國企業(yè)提供評級等效勞。顯然，對于那些尋求更多中國市場機遇的國外評級機構(gòu)而言，與國內(nèi)擁有牌照的資信評級機構(gòu)合作合資，似乎是唯一的道路。因此，外資評級機構(gòu)與國內(nèi)公司合資幾近大勢所趨。第三章 我國信用評級業(yè)的開展第二節(jié)

我國主要信用評級機構(gòu)一、中誠信國際信用評級有限責任公司二、聯(lián)合資信評估三、大公國際資信評估四、上海新世紀資信評估投資效勞五、上海遠東資信評估六、深圳鵬元292022-01-24上海遠東因“福禧短融〞事件而逐漸淡出評級市場福禧投資是中國第一家發(fā)行短期融資券的非上市民營企業(yè)。08年3月，該公司面向投資者發(fā)行了10億元1年期的短期融資券。7月，有關(guān)部門查出福禧投資曾違規(guī)拆借32億元上海社?；?，用于購置滬杭高速上海段30年的收費經(jīng)營權(quán)。此事發(fā)生后，福禧投資的主要財產(chǎn)遭遇法院凍結(jié)，10億短融券投資者直面償付風險除了該短券持有人成為直接的受害者，包括涉及的評級機構(gòu)〔短期融資券不像公司債那樣有銀行提供擔保，它的定價是通過評級公司的信用評級而定〕、主承銷商也受到牽連，需要面對外界的質(zhì)疑和猜測，甚至有些業(yè)內(nèi)人士對評級機構(gòu)為債券出具評級報告的動機也產(chǎn)生了根本性的疑心。20**年，遠東資信承擔了福禧投資控股發(fā)行10億元一年期短融券的評級業(yè)務(wù)。由于福禧公司在隨后的社保案調(diào)查中暴露出大量隱瞞債務(wù)，當年8月21日，遠東資信將福禧短融券評級從A－1級降為C級，隨即引發(fā)市場信任危機。后經(jīng)各方協(xié)調(diào)福禧短融券終獲全額償付，評級方上海遠東的市場信譽那么嚴重受損。302022-01-24中國債市首現(xiàn)違約事件：剛性兌付潛規(guī)那么打破*ST超日2021年3月4日晚間公告，“11超日債〞本期利息將無法于原定付息日2021年3月7日按期全額8,980萬元支付，僅能夠按期支付共計人民幣400萬元。2021年1月上海超日曾因涉嫌“未按規(guī)定披露信息〞而被證監(jiān)會調(diào)查，并且導致評級公司鵬元資信收到證監(jiān)會的“警示函〞。有分析人士認為，由于公司沒有外部擔保人，且屬于民營企業(yè)，因此最終能否得到政府救助存在重大不確定性，在公司面臨多項訴訟的情況下，假設(shè)被迫清盤，銀行貸款由于多有抵質(zhì)押安排，可能獲得優(yōu)先清償，相對而言，債券持有人很可能在本金方面遭遇較大損失。312022-01-24第三章 我國信用評級業(yè)的開展第三節(jié)我國信用評級業(yè)存在的問題及開展對策一、我國信用評級業(yè)存在的問題二、我國信用評級業(yè)的開展前景三、我國信用評級業(yè)的開展對策322022-01-24第三節(jié)我國信用評級業(yè)存在的問題及開展對策一、我國信用評級業(yè)存在的問題(一)對評級的認識還不夠深入

(二)評級的市場規(guī)模相對較小(三)評級市場存在惡性競爭問題

(四)評估收費較低(五)對評級活動的監(jiān)管體系未理順(六)評級的可信性與權(quán)威性仍存在問題332022-01-24一、我國信用評級業(yè)存在的問題(一)對評級的認識還不夠深入352022-01-24從另一方面來說，評級機構(gòu)評級結(jié)果的準確度的檢驗依賴于違約率的統(tǒng)計，但在我國由于評級樣本太少，也少有違約發(fā)生，自然也無法對對評級結(jié)果的準確性進行檢驗，對評級的可靠性無從談起，甚至有人認為信用評級是可有可無，沒有真正使用信用評級的必要性。另外，在我國，許多企業(yè)只是因為需要發(fā)行證券，為了滿足當局的監(jiān)管要求才會去聘請評級機構(gòu)幫其評級，而并沒有將其作為提供有關(guān)投資信息的一種必要手段。這樣，從信用評級信息的供求兩方面來說都存在認識上的缺陷，必然導致該業(yè)務(wù)開展受阻。一、我國信用評級業(yè)存在的問題(二)評級的市場規(guī)模相對較小372022-01-24從國際上看，評級業(yè)務(wù)最大的市場在于債券評級，而目前我國的債券市場開展較滯后，發(fā)行的債券品種較少。從1990年以來，中國各類企業(yè)債券平均每年200億至300億的發(fā)行規(guī)模，且僅僅集中在十幾家左右，即使是2021年開創(chuàng)了發(fā)債規(guī)模記錄，全年發(fā)行的需要

評級的債券(含金融債)也只有731只。而且企業(yè)債券多集中于中央、地方的市政建設(shè)和大型國有企業(yè)發(fā)行，行業(yè)上又多處于能源、交通、通信、主要原材料以及城市根底設(shè)施等領(lǐng)域內(nèi)，其風險相對較小。一、我國信用評級業(yè)存在的問題(二)評級的市場規(guī)模相對較小382022-01-24這種情況的出現(xiàn)會導致評級業(yè)的競爭劇烈，一些評級機構(gòu)的評級業(yè)務(wù)萎縮，很多評級公司只能靠非主營業(yè)務(wù)支撐，有的跟會計師事務(wù)所合作或合并，有的轉(zhuǎn)向資產(chǎn)評估、企業(yè)財務(wù)參謀、咨詢效勞，必然影響到我國的信用評級行業(yè)的開展速度，甚至使其滯后于經(jīng)濟開展總體水平。一、我國信用評級業(yè)存在的問題(三)評級市場存在惡性競爭問題392022-01-24評級業(yè)需要適度的競爭，才有利于提高評級結(jié)果的準確性。但如果評級機構(gòu)太多的話又會引發(fā)惡性競爭，不利于這個行業(yè)的開展。一般來說，在成熟的市場里，一個國家只有幾個評級機構(gòu)占主導。如在美國，其資本市場十分興旺，但得到美國證券交易委員會認可的評級機構(gòu)只有標準普爾、穆迪與惠譽等這幾家而已，盡管次貸危機中NRSROs制度受到較大指責，但過多的評級機構(gòu)也會在一定程度上降低效率。40一、我國信用評級業(yè)存在的問題(三)評級市場存在惡性競爭問題而在中國，1995年以后，各地原先附屬于銀行系統(tǒng)的信譽評級委員會紛紛進行改制，導致國內(nèi)信用評級機構(gòu)的數(shù)量擴展很快。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)從事信用評級業(yè)務(wù)的法人機構(gòu)共有超過100家，2021年底單在中國人民銀行備案的信用評級機構(gòu)就到達80家。這么多的評級機構(gòu)擠在規(guī)模相對較小的信用評級市場上，必然出現(xiàn)供需失衡。據(jù)統(tǒng)計，2021年在央行備案的80家信用評級機構(gòu)中，有30家虧損，虧損面到達37．5％。而為了得以生存，評級市場可能就會出現(xiàn)惡性競爭的狀況，如打評級業(yè)務(wù)的價格大戰(zhàn)或被迫接受客戶的等級要求，不能客觀地做出評級。這又反過來影響了評級市場的健康開展。2022-01-24一、我國信用評級業(yè)存在的問題(四)評估收費較低412022-01-24從理論上講，評級機構(gòu)最主要的盈利來源應(yīng)該是評級收費，但從目前來看，評級機構(gòu)在金融市場上的地位相對較弱，在與證券發(fā)行人及其它相關(guān)中介機構(gòu)的合作中處于弱勢。一方面，由于中國債券市場的市場容量小，評級

機構(gòu)的競爭相對劇烈，結(jié)果出現(xiàn)了相當惡性的價格戰(zhàn)，一些評級機構(gòu)主動降低收費標準。另一方面，一些人

認為評級機構(gòu)從事的評級業(yè)務(wù)幾乎“沒有風險〞，因

此，一些發(fā)債企業(yè)也認為地壓低評級費用。一、我國信用評級業(yè)存在的問題(四)評估收費較低422022-01-24這樣就形成了評價費過低的局面，比方在債券融資中，評級機構(gòu)評級費用僅占債券總?cè)谫Y費用的0.4%左右，是債券發(fā)行所有中介機構(gòu)中收費最低的，一項幾十億的企業(yè)債券評級收費都不到20萬元，大量的企業(yè)債評級價格在2-8萬元。而1997年3月?可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行方法?實施后，絕大多數(shù)上市公司的可轉(zhuǎn)債都進行了信用評級，一家上市公司幾億元的可轉(zhuǎn)債的評級價格都低至幾萬元。這種過低的評級收費使評級公司的生存都存在困難，一些機構(gòu)只能以其他業(yè)務(wù)來彌補評級業(yè)務(wù)的虧損；另一方面，也使得評級機構(gòu)的評級很難保證公平與公

正性。一、我國信用評級業(yè)存在的問題(五)對評級活動的監(jiān)管體系未理順432022-01-24我國對信用評級行業(yè)的監(jiān)管存在的一個很大問題是多頭監(jiān)管，必然導致監(jiān)管過度與監(jiān)管缺失并存的現(xiàn)象。在眾多的監(jiān)管機構(gòu)中，我國長期以來一直缺乏一

個對評級機構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管的部門，由此帶來的后果是各

自為政、政出多門，降低了監(jiān)管效率，也混亂了監(jiān)管

標準，使得監(jiān)管機構(gòu)無所適從，不利于評級業(yè)的開展。一、我國信用評級業(yè)存在的問題(五)對評級活動的監(jiān)管體系未理順442022-01-24由于我國目前仍然實行分業(yè)監(jiān)管的體制，信用評級的對象也分別屬于不同的監(jiān)管部門監(jiān)管，如企業(yè)債由國家發(fā)改委主管，公司債、可轉(zhuǎn)債、證券公司與基金等由證監(jiān)會監(jiān)管，短期融資券、金融債券、中期票據(jù)和資產(chǎn)支持證券由中國人民銀行主管，銀行等金融機構(gòu)由銀監(jiān)會監(jiān)管，保險公司由保監(jiān)會監(jiān)管……這樣的一種監(jiān)管體制下，使得信用評級業(yè)務(wù)在監(jiān)管體制上也遇到問題，是否應(yīng)按被評估對象的不同管理部門來核準業(yè)務(wù)范圍？案例3.3中國信用體系建設(shè)領(lǐng)導權(quán)的“公地現(xiàn)象〞一、我國信用評級業(yè)存在的問題(六)評級的可信性與權(quán)威性仍存在問題452022-01-24一是評級資料的客觀性與可信度值得疑心。信用評級所需資料多數(shù)由被評企業(yè)提供，但在我國目前社會的信用狀況不佳，這一大環(huán)境下受評企業(yè)往往提供缺乏客觀性和可信性的資料，甚至出于欺騙動機而造假。評級人員不得不花費大量的時間對受評企業(yè)提供

的財務(wù)報表等資料進行核實，甚至有些數(shù)據(jù)無法核實，這樣就會直接影響到信用評級的準確性。一、我國信用評級業(yè)存在的問題(六)評級的可信性與權(quán)威性仍存在問題462022-01-24二是信用評級機構(gòu)的獨立性與公正性有待增強。作為一種信息提供的中介機構(gòu)，信用評級公司應(yīng)獨立于企業(yè)與有價證券的發(fā)行者、投資者，且不受政府控制。但我國多數(shù)評級機構(gòu)直接或間接依附于某級政府機構(gòu)，在開展信用評級過程中往往受到較多的行政干預(yù)，缺乏獨立性。而評級市場的殘酷競爭又使得一些評級機構(gòu)在評級過程中受被評企業(yè)的挾制，無法公正地做出客觀評級，影響了信用評級結(jié)果的可信度。一、我國信用評級業(yè)存在的問題(六)評級的可信性與權(quán)威性仍存在問題472022-01-24三是我國評級機構(gòu)缺乏國際話語權(quán)。盡管我國評級機構(gòu)數(shù)量較多，但規(guī)模普遍較小，而且缺乏足夠充分的評級實踐，與國際主要評級機構(gòu)的差距相對較大。因此，它們的業(yè)務(wù)范圍也僅局限于國內(nèi)市場，在國際上的知名度根本不夠，缺乏國際話語權(quán)和影響力，得不到國際投資者的認可。我國信用評級機構(gòu)存在的問題--------------從評級機構(gòu)自身管理看(一)規(guī)模小、實力弱、業(yè)務(wù)范圍狹窄。

(二)信用評級機構(gòu)的專業(yè)性不強。482022-01-24(三)信用評級機構(gòu)的評級結(jié)果可信度不高，利用率低，社會影響力小。(四)我國信用評級機構(gòu)內(nèi)部的管理制度不健全我國信用評級機構(gòu)存在的問題(一)規(guī)模小、實力弱、業(yè)務(wù)范圍狹窄。目前，我國的信用評級機構(gòu)大約有幾十家，大局部為地方性公司，獲得中國人民銀行債券評級資格的有9家，但規(guī)模普遍偏小。國內(nèi)目前大多數(shù)機構(gòu)主要從事債券評級和貸款企業(yè)信用評級，也有一些評級機構(gòu)開始嘗試對金融機構(gòu)評級和個人提供信用報告，其他評級業(yè)務(wù)幾乎是空白。492022-01-24我國信用評級機構(gòu)存在的問題(二)信用評級機構(gòu)的專業(yè)性不強。信用評級活動，特別是證券評級，是一項專業(yè)

性、技術(shù)性很強的工作，它對人才素質(zhì)的要求很高，而目前我國評級人員的知識結(jié)構(gòu)不甚完備，不能適

應(yīng)評級業(yè)務(wù)的開展要求，水平不一的人員充滿市場，這嚴重影響了信用評級機構(gòu)評級的專業(yè)性。502022-01-24我國信用評級機構(gòu)存在的問題(四)我國信用評級機構(gòu)內(nèi)部的管理制度不健全。

(1)內(nèi)部管理制度還不夠健全。信用評級機構(gòu)的內(nèi)部管理制度不健全，公司章程也不標準，沒有科學高效的管理和監(jiān)督機構(gòu)，管理制度和操作規(guī)程也不是很科學嚴密，內(nèi)部管理沒有得力的組織和制度保障。532022-01-24我國信用評級機構(gòu)存在的問題(四)我國信用評級機構(gòu)內(nèi)部的管理制度不健全。

(2)信用評級機構(gòu)內(nèi)部評級標準不統(tǒng)一。目前我國的信用評級業(yè)缺少統(tǒng)一的行業(yè)標準，沒有一套統(tǒng)一標準的評級方法、標準和指標體系，造成評級結(jié)果差距很大，不具有可比性，因此也就不具有權(quán)威性，無法發(fā)揮降低企業(yè)籌資本錢和增加企業(yè)無形資產(chǎn)的關(guān)鍵功能，這也是企業(yè)缺乏進行信用評級積極性的重要原因之一。542022-01-24我國信用評級機構(gòu)存在的問題(四)我國信用評級機構(gòu)內(nèi)部的管理制度不健全。

(3)信用評級機構(gòu)的機密性有待加強。信用評級的機密性是指對客戶提供的有關(guān)評級資料應(yīng)嚴守秘密。信用評級機構(gòu)對于涉及被評級對象的專有技術(shù)、產(chǎn)權(quán)、重要的財務(wù)數(shù)據(jù)等內(nèi)容，在調(diào)查報告書中都要慎重處理，使之不會對被評級對象造成任何不良的后果。一些只供金融部門了解的內(nèi)幕，也不能向其他部門公布。552022-01-24第三節(jié)我國信用評級業(yè)存在的問題及開展對策二、我國信用評級業(yè)的開展前景(一)債券評級市場空間巨大(二)金融創(chuàng)新的不斷推進會穩(wěn)步增加信用評級需求

(三)參加世界貿(mào)易組織為我國的信用評級業(yè)提供了新的契機(四)?新巴塞爾資本協(xié)議?的實施有利于推動我國信用評級業(yè)的開展562022-01-24二、我國信用評級業(yè)的開展前景

(一)債券評級市場空間巨大在興旺國家的金融市場上，債券發(fā)行籌資的規(guī)模往往大于股票市場，這是因為與股票相比，債券融資的優(yōu)勢不言而喻。一是債券的利息在稅前支付，資金本錢較低；二是不會產(chǎn)生股權(quán)稀釋現(xiàn)象，可保障股東控制權(quán)；三是可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，增加股東的收益。

另外，發(fā)債的公開信息披露的要求相對較低。因此，一些企業(yè)往往傾向于用債券而非股票進行籌資。572022-01-24二、我國信用評級業(yè)的開展前景

(一)債券評級市場空間巨大我國債券市場(特別是企業(yè)債券市場)規(guī)模較小，但增長速度較快。據(jù)統(tǒng)計，1997年以來中國債市規(guī)模的年均增長速度到達42.31%。從20**年以后，我國對企業(yè)債券的發(fā)行審批方式進行了改革，企業(yè)債券的發(fā)行量持續(xù)上升。以上都說明我國的債券市場還有很大的開展空間，債券市場的迅速開展必然要求信用評級真正發(fā)揮風險揭示、市場定價與防范信用風險的作用，因此債券評級業(yè)務(wù)無論在數(shù)量還是品種方面都面臨巨大的需求。582022-01-24二、我國信用評級業(yè)的開展前景(二)金融創(chuàng)新的不斷推進會穩(wěn)步增加信用評級需求近幾年我國金融市場發(fā)生了較大的變化，一個重要的方面就是金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推進。為了更好地對創(chuàng)新金融產(chǎn)品進行風險提示與

合理定價，必然需要信用評級機構(gòu)的參與，這無疑會增加信用評級的業(yè)務(wù)種類與市場需求。592022-01-24二、我國信用評級業(yè)的開展前景

(三)參加世界貿(mào)易組織為我國的信用評級業(yè)提供了新的契機隨著中國參加世界貿(mào)易組織五年過渡期的結(jié)束，中國的金融市場將面臨更大的開放，資本市場將融入全球化的大流之中，這必然有利于進一步推動我國資本市場的標準開展，但也使得中國的企業(yè)、金融機構(gòu)與個人要面對更大的市場風險。如何更好地面對市場，進行合理的風險控制與防范，這是所有的投資者都要思考的問題信用評級可以提示信用主體的風險等級，表達信用工具的風險大小，從而在一定程度上客觀與公正地揭示出信用狀況，有助于投資者進行風險評價與管理。因此人們對信用評級的需求將大大增加。602022-01-24二、我國信用評級業(yè)的開展前景

(四)?新巴塞爾資本協(xié)議?的實施

有利于推動我國信用評級業(yè)的開展隨著中國金融體制改革的推進，金融市場對內(nèi)

對外開放的擴大，如何進行有效地監(jiān)管成為當局面

臨的一項新課題。在國際上對銀行資本進行監(jiān)管的

重要機構(gòu)—巴塞爾委員會于20**年6月發(fā)布了?新巴

塞爾資本協(xié)議?，提出了銀行監(jiān)管的新動向。其中最引人關(guān)注的內(nèi)容是通過外部信用評價與其風險權(quán)重

相結(jié)合，并確認了將內(nèi)部評級引入風險管理的框架。這為評級業(yè)在金融機構(gòu)的應(yīng)用提供了新的思路。612022-01-24二、我國信用評級業(yè)的開展前景

(四)?新巴塞爾資本協(xié)議?的實施

有利于推動我國信用評級業(yè)的開展我國可以通過不斷完善國內(nèi)評級制度，為金融監(jiān)管部門提供信用評級結(jié)果，提高金融機構(gòu)的信息披露，增強信息透明度。金融監(jiān)管部門也可以利用信用評級檢測金融機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足率，提高監(jiān)管效率，保障金融業(yè)的健康運行。622022-01-24第三節(jié)我國信用評級業(yè)存在的問題及開展對策三、我國信用評級業(yè)的開展對策(一)正確認識信用評級業(yè)的主要意義

(二)積極培育與扶持信用評級市場(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系

(四)加強評級機構(gòu)的自身建設(shè)(五)加強評級人才隊伍建設(shè)，注重評級人才培養(yǎng)

(六)堅持適當開放的開展策略，提高國際化程度632022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(一)正確認識信用評級業(yè)的主要意義由于我國目前總體信用環(huán)境還不健全，特別是

信用意識較差，社會信用嚴重缺失在很大程度上制約了我國經(jīng)濟的增長與評級業(yè)的開展。因此，要從思想上轉(zhuǎn)變觀念，加深對評級應(yīng)用的重要性的認識。信用評級業(yè)不僅關(guān)系到我國金融市場的效率，

而且還關(guān)系到我國企業(yè)在國際市場上的融資本錢。隨著我國金融市場國際化進程的不斷加快，利用評級業(yè)在內(nèi)的信用中介效勞行業(yè)來提高我國金融市場的透明性，有效防范金融風險是一個重要的舉措。642022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(一)正確認識信用評級業(yè)的主要意義只有明確了信用評級業(yè)的重要意義，企業(yè)等主

體才會自覺地進行信用評級，投資者才會重視評價結(jié)果的應(yīng)用，有關(guān)部門才能夠下定開展我國信用評級業(yè)的決心，提供合理與充分的制度供給，為我國信用評級業(yè)的健康開展創(chuàng)造一個良好的環(huán)境。652022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策

(二)積極培育與扶持信用評級市場我國的信用評級市場開展空間十分廣闊，但要

使市場潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實需求，在開展過程中仍需要政府部門的推動。政府要高瞻遠矚，制定合理的開展規(guī)劃，進一步明確信用評級的開展方向與開展模式，積極培育信用評級市場，以充分發(fā)揮信用評級業(yè)在防范風險、降低信息本錢及引導社會資源合理流向中的重要作用。662022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策

(二)積極培育與扶持信用評級市場首先，政府應(yīng)進一步擴大債券市場規(guī)模，逐步

放松對債券發(fā)行和交易的管制，豐富債券發(fā)行主體，并不斷進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，使信用評級的業(yè)務(wù)得到

擴大。同時政府可倡導外部信用評級在各個市場的

應(yīng)用，如逐步建立商業(yè)銀行內(nèi)外部信用評級相結(jié)合

機制、鼓勵金融機構(gòu)等部門積極采用信用評級機構(gòu)

的報告，擴大金融監(jiān)管機構(gòu)對信用評級結(jié)果的使用

范圍，這樣可以提升對評級業(yè)務(wù)的有效需求。672022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策

(二)積極培育與扶持信用評級市場另外，政府應(yīng)對評級機構(gòu)的開展進行有效規(guī)劃，打破地區(qū)和行業(yè)封鎖，積極推動獨立信用評級機構(gòu)的開展，并鼓勵全國現(xiàn)有的評級機構(gòu)進行整合與并購，防止機構(gòu)更多而造成的惡性競爭局面。682022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系加快立法，健全信用評級業(yè)的規(guī)章制度部門統(tǒng)一監(jiān)管行業(yè)協(xié)會自律管理692022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系

1.加快立法，健全信用評級業(yè)的規(guī)章制度加快信用方面的立法工作，提供合理充分的法

律環(huán)境，不僅可以為信用評級機構(gòu)的活動提供指導，也可以明確監(jiān)管的法律依據(jù)。目前我國對信用評級行業(yè)的管理主要是針對一些具體業(yè)務(wù)展開，還缺乏一個系統(tǒng)地進行信用評級業(yè)監(jiān)管的法律。702022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系

1.加快立法，健全信用評級業(yè)的規(guī)章制度通過立法來建立一套透明與統(tǒng)一的評級機構(gòu)認可制度，包括:評級機構(gòu)認可標準與程序，并對認可資格進行動態(tài)管理；規(guī)定評級機構(gòu)的從業(yè)范圍、執(zhí)業(yè)行為標準以及高級管理人員任職資格；明確征信監(jiān)督管理部門及其職責、監(jiān)管方式及違規(guī)處分條款。712022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系

1.加快立法，健全信用評級業(yè)的規(guī)章制度特別是應(yīng)借鑒次貸危機爆發(fā)以來全社會對評級機構(gòu)的反思，通過立法程序來明確評級責任、評級利益沖突的防范和信息披露與保密等方面等相關(guān)內(nèi)容，防止評級過程的隨意性與主觀性，也防止評級機構(gòu)出于自身利益而給出過高的評級結(jié)果。722022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系

1.加快立法，健全信用評級業(yè)的規(guī)章制度針對我國目前評級機構(gòu)數(shù)量過多的情況，要重

視評級機構(gòu)資質(zhì)管理，可以從注冊資本、員工人數(shù)、員工從業(yè)資格和評級技術(shù)等方面進行明確的規(guī)定，

但凡到達規(guī)定條件的評級機構(gòu)，即可獲得評級資格；而對那些未到達標準的評級機構(gòu)，進行限期整改或

清理。同時，應(yīng)該立法明確規(guī)定評級機構(gòu)禁止的行為，如果發(fā)生這些行為，那么應(yīng)取消有關(guān)人員的從業(yè)資格或評級機構(gòu)的評級資格。732022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系

2.統(tǒng)一監(jiān)管外部監(jiān)管可以為評級業(yè)開展提供充分的制度約束。針對我國目前的監(jiān)管狀況，應(yīng)從以下幾方面入手：一是明確信用評級業(yè)的監(jiān)管部門，這是評級業(yè)制度供給的組織保障。二是監(jiān)管部門要定期對評級機構(gòu)的工作進行檢查，對其執(zhí)業(yè)行為加以標準。三是加強信用評級報告的質(zhì)量審核。742022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系

2.統(tǒng)一監(jiān)管一是明確信用評級業(yè)的監(jiān)管部門，這是評級業(yè)制度供給的組織保障。由于目前對評級業(yè)的多頭監(jiān)管，形成了混亂現(xiàn)狀，出現(xiàn)制度供給主體不明，應(yīng)盡快加以改變。所以必須明確評級機構(gòu)的歸口監(jiān)管部門，實行統(tǒng)一與集中的監(jiān)管。同時加強評級監(jiān)管部門與其他各監(jiān)管機構(gòu)的溝通協(xié)調(diào)，提高信用評級業(yè)務(wù)監(jiān)管的有效性。752022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系

2.統(tǒng)一監(jiān)管二是監(jiān)管部門要定期對評級機構(gòu)的工作進行檢查，對其執(zhí)業(yè)行為加以標準。檢查的方式可以包括現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，檢查的重點在于評級從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)資格、評級方法的科學性合理性、評級程序的標準性、評級機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)與關(guān)聯(lián)狀況等方面，以確保信用評級機構(gòu)進行獨立、客觀與公正的評級。762022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效監(jiān)管體系

2.統(tǒng)一監(jiān)管三是加強信用評級報告的質(zhì)量審核。為保證外部信用評級切實起到揭示風險，減少信息不對稱的作用，監(jiān)管部門可以應(yīng)用違約率等監(jiān)管指標對評級機構(gòu)的評級結(jié)果進行考核，對于經(jīng)常出問題的機構(gòu)進行公示與處分，不斷提升信用評級報告的質(zhì)量和公信力。772022-01-24三、我國信用評級業(yè)的開展對策(三)建立信用評級業(yè)的有效