融資租賃籌資的風(fēng)險與防范

融資租賃籌資的風(fēng)險與防范摘要融資租賃是指出租人將租賃資產(chǎn)出租給承租人，按期收取租金，回收的租金總額相當(dāng)于租賃資產(chǎn)價款、價款利息和手續(xù)費(fèi)的總和，租賃期滿時，承租人對租賃資產(chǎn)享有優(yōu)先處置權(quán)的—種租賃形式。它是企業(yè)解決資金短缺問題的一個好辦法，已成為我國僅次于外商直接投資和境外借款的第三種利用外資的重要方式，有效地解決了各類工業(yè)企業(yè)的資金不足，促進(jìn)了我國民族工業(yè)的技術(shù)發(fā)展及技術(shù)升級。但是，融資租賃籌資也存在很多缺點(diǎn)，比如租賃成本高，租期長，在租賃期內(nèi)發(fā)生意外的可能性大等，在利用融資租賃進(jìn)行籌資的風(fēng)險也相應(yīng)而生，所以，如何避免和防范各種風(fēng)險，越來越成為籌資者重視的問題。關(guān)鍵字：融資租賃；籌資風(fēng)險；防范

目錄摘要 1一、選題的意義與目的 4（一）選題的意義 4（二）選題的目的 4二、融資租賃概述 4（一）融資租賃的類別、業(yè)務(wù)流程 4（二）融資租賃決策分析 6三、融資租賃籌資的風(fēng)險分析 7（一）信用風(fēng)險 8（二）技術(shù)落后的風(fēng)險 8（三）決策風(fēng)險 8（四）金融風(fēng)險 9四、我國融資租賃公司的風(fēng)險防范措施 9（一）信用風(fēng)險的防范措施 9（二）技術(shù)落后風(fēng)險的防范措施 10（三）決策風(fēng)險的防范 10（四）金融風(fēng)險的防范 12結(jié)束語 13參考文獻(xiàn) 14

一、選題的意義與目的（一）選題的意義融資租賃是指出租人將租賃資產(chǎn)出租給承租人，按期收取租金，回收的租金總額相當(dāng)于租賃資產(chǎn)價款、價款利息和手續(xù)費(fèi)的總和，租賃期滿時，承租人對租賃資產(chǎn)享有優(yōu)先處置權(quán)的———種租賃形式梁飛媛.融資租賃的風(fēng)險與控制[J].浙江金融,2008(11).梁飛媛.融資租賃的風(fēng)險與控制[J].浙江金融,2008(11).（二）選題的目的近年來，我國的融資租賃業(yè)遇到了前所未有的困難，很多融資租賃公司都處于停業(yè)或半停業(yè)狀態(tài)，我們的融資租賃業(yè)在1997年因為經(jīng)歷了東南亞金融危機(jī)，境況更是凄慘楊海田.2012年中國融資租賃業(yè)年鑒[M].中國社會科學(xué)出版社.2012.56楊海田.2012年中國融資租賃業(yè)年鑒[M].中國社會科學(xué)出版社.2012.56—57.二、融資租賃概述（一）融資租賃的類別、業(yè)務(wù)流程關(guān)于融資租賃從不同的方面有很多定義，通常我們所說的融資租賃是指出租人出于融資的目的，購買承租人所選定的租賃標(biāo)的物后，再將租賃物較長時間地租給承租人并對其收取租金的活動王麗萍.關(guān)于融資租賃公司風(fēng)險控制的探討[J].法制與經(jīng)濟(jì),2010(05)。基本的交易框架為王麗萍.關(guān)于融資租賃公司風(fēng)險控制的探討[J].法制與經(jīng)濟(jì),2010(05)梁飛媛.中小企業(yè)融資租賃[M].北京：中國物資出版社，2012年.圖2-1融資租賃的基本交易框架其他的幾種融資租賃方式：圖2-2轉(zhuǎn)租賃交易框架轉(zhuǎn)租賃，承租人在租賃期內(nèi)將租入資產(chǎn)出租給第三方的行為杠桿租賃，由于出租人自身資金不足，不能支付全額資金，于是便尋求投資人為其提供部分資金，購買承租人選定的租賃標(biāo)的物，并交付給承租人使用，并按一定時間進(jìn)行收取租金。飛機(jī)、輪船等大型設(shè)備會經(jīng)常用到此類租賃方式章連標(biāo),馬連鋒.飛機(jī)融資租賃風(fēng)險模糊綜合評價模型[J].民航財務(wù).2007(1)章連標(biāo),馬連鋒.飛機(jī)融資租賃風(fēng)險模糊綜合評價模型[J].民航財務(wù).2007(1)由以上信息，我們不難看出，融資租賃的基本特征有以下幾點(diǎn)：1除了售后回租外，至少有三方當(dāng)事人、兩份合同2承租人選定租賃標(biāo)的物、出租人出資購買3合同的不可解約性4中長期融資由于融資租賃存在很多模式，在這里主要講解基本融資租賃模式下的業(yè)務(wù)流程。圖2-3融資租賃業(yè)務(wù)流程首先是項目立項，業(yè)務(wù)部與承租人交流協(xié)商后，提出最初的方案構(gòu)想，業(yè)務(wù)部擬定立項報告；然后是進(jìn)行資信調(diào)查，風(fēng)險部門根據(jù)業(yè)務(wù)部門的立項報告從風(fēng)險的角度進(jìn)行資信評估，并提供專業(yè)的意見給企業(yè)管理層，以便管理層進(jìn)行決策；資信評估報告一旦通過，法律相關(guān)部門就要根據(jù)規(guī)定擬定融資租賃合同并交給業(yè)務(wù)部門。財務(wù)部門在業(yè)務(wù)部門與承租人簽約之后再按照合同付款；最后由商務(wù)部根據(jù)合同執(zhí)行具體事宜，租賃物交付后，由資產(chǎn)管理部門負(fù)責(zé)定期巡查租賃物運(yùn)行狀況并每月催收租金，在全部收回后核銷項目。（二）融資租賃決策分析1、購買與租賃決策資產(chǎn)一旦陳舊過時，便會給其擁有者企業(yè)帶來一定的風(fēng)險，特別是那些技術(shù)發(fā)展迅猛、產(chǎn)品更新?lián)Q代快的資產(chǎn)，其陳舊過時的風(fēng)險大，且難以事先預(yù)測，因此對于技術(shù)迅猛發(fā)展的資產(chǎn)，企業(yè)可以通過租賃方式取得，則承租企業(yè)可以使用承租協(xié)議作為保護(hù)，從而免受租賃資產(chǎn)的無形損耗造成的持有風(fēng)險歐陽衛(wèi)民.中國金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀和出路[M].北京：中國金融出版社，2000年.歐陽衛(wèi)民.中國金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀和出路[M].北京：中國金融出版社，2000年.2、負(fù)債與租賃決策向銀行和其他金融機(jī)構(gòu)借款是企業(yè)最常用的一種融資方式，所以導(dǎo)致我國的企業(yè)負(fù)債過重，舉債結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模中貸款規(guī)模過大。一旦金融市場波動，大部分企業(yè)因債務(wù)使用與收益的空間距離，往往會造成現(xiàn)存資產(chǎn)變賣成支付到期債務(wù)的現(xiàn)金流動性、速動性比較差，企業(yè)因此常常缺乏法律上的負(fù)債償還能力史燕平.融資租賃及其宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)[M].北京：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，20史燕平.融資租賃及其宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)[M].北京：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2014年.3、通貨膨脹時期租賃決策在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)經(jīng)常會遇到通貨膨脹的困擾。在我國，利用外資以及國際商業(yè)貸款、政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款等途徑是企業(yè)解決資金不足的主要手段，不可避免地將使企業(yè)受通貨膨脹的影響。此在發(fā)生通貨膨脹的情況下，應(yīng)采用租賃的方法籌資來避免通貨膨脹的困擾。史燕平.融資租賃原理與實務(wù)（第3版）[M].北京：對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社,2005.273史燕平.融資租賃原理與實務(wù)（第3版）[M].北京：對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社,2005.273—274.4、企業(yè)資本的流動性分析保持企業(yè)的流動性事關(guān)企業(yè)的生死存亡，黃彥菁.試論融資租賃風(fēng)險產(chǎn)生的機(jī)制與管理[J].中國總會計師,2009（07）.黃彥菁.試論融資租賃風(fēng)險產(chǎn)生的機(jī)制與管理[J].中國總會計師,2009（07）.5、企業(yè)的資金來源分析一般情況下，一個企業(yè)通過綜合采用租賃和借款等籌資方式比單純采用借款方式籌資能獲得更多的資金來源。除非規(guī)定要預(yù)付租金，租賃企業(yè)在承租時可以百分之百地取得全部設(shè)備，而無需支付現(xiàn)金，因此，對于正在擴(kuò)展中，而其籌資能力又有一定限度的企業(yè)，融資租賃是十分具有吸引力的一種長期資金籌集方式。若有的企業(yè)發(fā)現(xiàn)，其信用額已全部用足，或現(xiàn)有的貸款協(xié)議限制他們進(jìn)一步舉債，則他仍可通過融資租賃進(jìn)行籌資。三、分析融資租賃籌資的風(fēng)險融資租賃協(xié)議已經(jīng)簽訂生效開始，籌資風(fēng)險便產(chǎn)生了。因為融資租賃涉及雙方當(dāng)事人融資租賃公司、賣方和承租人以及兩個合同關(guān)系，所以其風(fēng)險是復(fù)雜多樣的。總起來講，融資租賃公司的經(jīng)營風(fēng)險的類型主要包括以下幾種：（一）信用風(fēng)險信用風(fēng)險不僅包括實際違約帶來的風(fēng)險，還包括由于交易對于信用狀況和履約能力上的變化導(dǎo)致債權(quán)人資產(chǎn)價值發(fā)生變動而遭受損失的風(fēng)險。導(dǎo)致信用風(fēng)險出現(xiàn)的因素很多。但主要的因素有兩類：第一類是融資租賃交易各方當(dāng)事人的履約能力出現(xiàn)了問題。合同的履行主要通過當(dāng)事人的生產(chǎn)經(jīng)營收益和獲利來實現(xiàn)的。因此，衡量融資租賃當(dāng)事人的履約能力主要還是看其生產(chǎn)經(jīng)營能力的大小、獲利情況如何。第二類是融資租賃交易各方當(dāng)事人履約意愿出現(xiàn)了問題。在合同的履行過程中各方當(dāng)事人有能力履行其承擔(dān)的各項義務(wù)，但是在主觀上卻不愿意履行，從而導(dǎo)致了信用風(fēng)險的發(fā)生張雅萍.融資租賃案例選評[M].北京：人民法院出版社,20張雅萍.融資租賃案例選評[M].北京：人民法院出版社,2011年.（二）技術(shù)落后的風(fēng)險技術(shù)落后的風(fēng)險被定義為由于技術(shù)和市場需求不斷變動造成租賃物陳舊過時的風(fēng)險。此類風(fēng)險是融資租賃過程中的一種必然的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，在融資租賃過程中，承租人應(yīng)根據(jù)市場和技術(shù)市場的發(fā)展趨勢進(jìn)行租賃物的選擇。技術(shù)在租賃物中呈現(xiàn)的。租賃物的使用過程就是技術(shù)的使用過程。租賃物的技術(shù)落后必然導(dǎo)致租賃物的老化加速，使用壽命縮短。承租人對其中的無形損耗的速度估計不足，超出預(yù)期估計，從而誘發(fā)承租人違約。融資租賃的目的不能實現(xiàn)融資租賃的目的不能實現(xiàn)表現(xiàn)為：一方而由于承租人選擇的租賃物技術(shù)落后，在市場的競爭者處于劣勢，經(jīng)營能力減弱，收益減少。租金的來源受阻另一方而如果承租人違約不支付租金或少支付租金融資租賃公司只能將租賃物收回。由于這些租賃物存在一定的技術(shù)風(fēng)險，很難再次出售出去，因此就很難達(dá)到融資租賃公司預(yù)想的經(jīng)濟(jì)利益。（三）決策風(fēng)險企業(yè)無論以何種形式籌資，都要承擔(dān)一定的籌資風(fēng)險，企業(yè)總是在收益與風(fēng)險之間進(jìn)行衡量，以達(dá)到使企業(yè)價值最大化。而對于不愿冒險的企業(yè)來說，融資租賃籌資是一個不錯的選擇。因為融資租賃的租金在整個租賃期內(nèi)分期支付，可以均衡企業(yè)各期的財務(wù)負(fù)擔(dān)，降低了不可償付的風(fēng)險，而且在滿足承租人各種需求方而，租賃方式具有較大的靈活性。（四）金融風(fēng)險1.匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指在經(jīng)營國際融資租賃業(yè)務(wù)中,一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比率發(fā)生變動給融資租賃公司帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險。它由通常包括了交易風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。交易風(fēng)險是指融資租賃公司在匯率變動之前已經(jīng)和供貨商達(dá)成了買賣租賃物的協(xié)議，但在其繳付結(jié)算貨款時，匯率發(fā)生了變動，從而引起人民幣價值發(fā)生增減變動的可能性。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指在融資租賃公司在有效的融資租賃的營運(yùn)期限內(nèi)，由于匯率發(fā)生變動，從而對參與跨國融資租賃的各方當(dāng)事人以本幣衡量的未來的現(xiàn)金流的現(xiàn)值產(chǎn)生影響，使?jié)撛诘挠芰Πl(fā)生變動的可能性。這是因為在國際融資租賃業(yè)務(wù)中貨幣兌換的匯率的變動，對租賃物的成本和租金會產(chǎn)生影響，從而可能導(dǎo)致融資融資租賃公司和承租人的經(jīng)濟(jì)損失。2.利率風(fēng)險利率風(fēng)險是指由于國際或國內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)甚至軍事等原因?qū)е碌你y行利率水平的不確定變動，而給行為人造成損失。它是一種機(jī)遇風(fēng)險。在融資租賃過程中，承租人支付的租金實際上包括了攤提設(shè)置的購置成本的價值、租賃期間的利息和出租人的合理利潤這二部分，且租金的支付一般采取的是定期定額的方式進(jìn)行，也就是說租金一旦確定下來，作為租金組成部分的利息也就固定不變了，而利率是國家宏觀調(diào)控的工具。是調(diào)整經(jīng)濟(jì)的重要手段，是不斷變動的。當(dāng)市場的利率上升時，已經(jīng)發(fā)生的融資租賃產(chǎn)品的內(nèi)在價值就會下降，融資租賃公司的成本就會增加，給它帶來潛在的損失：如果利率下降時。融資租賃公司的利潤空間加人。盈利增加。因此利率變動的不確定性。導(dǎo)致融資租賃公司存存潛存的風(fēng)險。四、我國融資租賃公司的風(fēng)險防范措施（一）信用風(fēng)險的防范措施針對承租人的信用風(fēng)險，融資租賃公司的防范和控制措施主要有：①融資租賃公司在受理融資租賃業(yè)務(wù)之前，必須以科學(xué)的態(tài)度對融資租賃項目進(jìn)行可行性研究。進(jìn)行科學(xué)的可行性研究對融資租賃項目的盈利能力及承租人的還貸能力有很重要的聯(lián)系，它直接涉及到融資租賃公司的租金回收問題，又由于實務(wù)中承租人的欠租問題比較突出，所以簽訂合同前對融資租賃項目的可行性研究顯得尤其重要。另外，融資租賃公司可在實際操作中將承租人的信用分成等級，按照不同的信用等級收取不同租賃費(fèi)率計算的租金，以補(bǔ)償其所承擔(dān)的風(fēng)險。③在簽訂融資租賃合同過程中，要嚴(yán)格規(guī)定相應(yīng)的約束及責(zé)任條款，盡可能的降低融資租賃公司潛在的風(fēng)險。④承租人要向融資租賃公司提供其認(rèn)可的保證人，或者繳納一定的保證金。（二）技術(shù)落后風(fēng)險的防范措施融資租賃公司為了防范技術(shù)落后風(fēng)險，在簽訂融資租賃合同前，必須對租賃物市場做充分的調(diào)查，根據(jù)國際國內(nèi)技術(shù)市場的行情及技術(shù)發(fā)展的趨勢做出租賃物購買決策，對更新速度特別快的設(shè)備，宜采取短期租賃的方式。另外，在價格變化迅速的情況下，為了盡量減少由于租賃物的市場或技術(shù)因素所帶來的租賃風(fēng)險，有必要適當(dāng)調(diào)整對設(shè)備的折舊以及設(shè)備殘值的估計。“信息時代”科學(xué)技術(shù)更新?lián)Q代的時間大大縮短，這使承租人在簽訂融資租賃合同時還比較先進(jìn)的技術(shù)，可能在租賃期內(nèi)變得陳舊落后，從而影響企業(yè)的整體利益，進(jìn)而造成承租人不能按期償付租金，因此承租人應(yīng)密切關(guān)注技術(shù)市場的變化及發(fā)展趨勢譚秋桂.租賃合同、融資租賃合同實務(wù)[M].北京：知識產(chǎn)權(quán)出版社，2005年.譚秋桂.租賃合同、融資租賃合同實務(wù)[M].北京：知識產(chǎn)權(quán)出版社，2005年.（三）決策風(fēng)險的防范利用融資租賃進(jìn)行籌資時，必須保證決策的充分性、科學(xué)性，才能使籌資工作順利進(jìn)行。融資租賃決策包括籌資方式選擇、租賃公司選擇、設(shè)備選擇、租賃期限及租賃選擇等內(nèi)容。1.融資租賃方式選擇風(fēng)險防范選擇融資租賃方式的原則是:成本最低、風(fēng)險最低，以“投”定“籌”張巨光，沙泉.工程機(jī)械融資租賃實務(wù)和風(fēng)險管理[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社,2011年.。經(jīng)過科學(xué)分析研究，決定是購買設(shè)備還是租賃設(shè)備；如果要租賃設(shè)備，是依靠自有資金租賃，還是負(fù)債租賃。租賃的具體形式:直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、賣而后租、杠桿租賃、百分比式租賃。決策時需考慮如下因素:第一，企業(yè)資金是否充足，需不需要融資。張巨光，沙泉.工程機(jī)械融資租賃實務(wù)和風(fēng)險管理[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社,2011年.2.租賃公司選擇風(fēng)險防范融資租賃合同是由出租人和承租人兩方面當(dāng)事人簽訂的，出租人的信用狀況直接影響合同是否能正常履行，所以在利用融資租賃籌資時，必須慎重選擇租賃公司。我國目前已有43家中外合資融資租賃公司及16家內(nèi)資租賃公司歐陽衛(wèi)民.中國金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀和出路[M].北京：中國金融出版社，20歐陽衛(wèi)民.中國金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀和出路[M].北京：中國金融出版社，2013年.3.設(shè)備選擇風(fēng)險防范出租人是根據(jù)承租人選擇購置設(shè)備的，承租企業(yè)在租期內(nèi)取得設(shè)備使用權(quán)，一般在期滿后取得所有權(quán)，所以，承租方對設(shè)備選擇成功與否直接關(guān)系融資租賃籌資的成敗，如不加重視，將承受風(fēng)險損失。因此，在租賃設(shè)備選擇時，承租企業(yè)必須做好項目技術(shù)性能考察、論證，充分考慮設(shè)備更新速度以及環(huán)境因素影響，在此基礎(chǔ)上作出正確抉擇。4.租賃期限及租金確定的風(fēng)險防范合理確定租賃期限需要準(zhǔn)確估評設(shè)備壽命，充分考慮項目經(jīng)濟(jì)效益和租金償付能力等各項因素，是避免由于期限問題或租金償付問題給企業(yè)帶來的風(fēng)險的前提。對于租金風(fēng)險的防范，還要求企業(yè)合理選擇租金計算方法，正確計算租金。在我國，租金的計算方法通常采用等額年金法。（四）金融風(fēng)險的防范1.匯率風(fēng)險的防范措施對于在購買租賃設(shè)備到支付貨款之間匯率的變動可能造成融資租賃公司支付人民幣的損失的交易風(fēng)險。融資租賃公司可以采取全額避險的策略。所謂全額避險策略就是指融資租賃公司利用各種彌補(bǔ)匯率風(fēng)險的方法和技巧來彌補(bǔ)外匯頭寸的暴露來達(dá)到減小或者消除融資租賃公司未來因匯率變動可能遭受的損失。另外融資融資租賃公司也可以通過交易幣種的選擇來降低交易風(fēng)險如果融資租賃公司在購買承租人需要的租賃設(shè)備的過程中。實力較強(qiáng)處于競爭的絕對優(yōu)勢。融資租賃公司可以通過采用貨物的價款用我國人民幣計價的方式來消除匯率的交易風(fēng)險融資租賃公司在經(jīng)營過程中也可以選擇交易幣種。從國外引進(jìn)融資租賃設(shè)備時。應(yīng)盡量的選擇使用趨于貶值的貨幣。以在將來的匯率變動中人民幣價值升高時。融資租賃公司獲取潛在的外匯收益：從國內(nèi)出口融資租賃設(shè)備時。應(yīng)盡量選擇使用趨于升值的貨幣。以在將來的匯率變動中人民幣價值降低時。融資租賃公司降低潛在的外匯損失。2.政治風(fēng)險和利率風(fēng)險的防范政治風(fēng)險和利率風(fēng)險都屬于起源于公司外部、并不為公司所預(yù)測和控制的因素造成的風(fēng)險，有學(xué)者也把他們稱為系統(tǒng)性風(fēng)險，或不可分散風(fēng)險布比耶(Boobyer,Chris).租賃與資產(chǎn)融資[M].北京：中國金融出版社，2009年.布比耶(Boobyer,Chris).租賃與資產(chǎn)融資[M].北京：中國金融出版社，2009年.

結(jié)束語對融資租賃公司而言，有效防范風(fēng)險是各項工作順利開展的基本保障，各公司都應(yīng)作為發(fā)展戰(zhàn)略的重要一環(huán)來抓緊、抓好。而對仍處于初步發(fā)展階段的中國融資租賃公司，在沒有現(xiàn)成的成熟制度可供套用的情況下，只有在發(fā)展的過程中多借鑒、多學(xué)習(xí)、多思考、多總結(jié)，才能使風(fēng)險控制制度更加完善、更加成熟，最終促進(jìn)融資租賃行業(yè)更加興盛。當(dāng)然，除了企業(yè)自身的努力，還需要政府、社會等各方而的緊密配合，共同營造融資租賃業(yè)發(fā)展的良好氛圍，推動其健康發(fā)展。

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