經(jīng)營(yíng)剩余收益模型在SH公司價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用研究

經(jīng)營(yíng)剩余收益模型在SH公司價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用研究

摘要：本文通過(guò)對(duì)，對(duì)該模型在實(shí)踐中的應(yīng)用進(jìn)行了深入剖析，并結(jié)合具體案例，揭示其在評(píng)估公司價(jià)值和決策制定中的重要作用。研究結(jié)果顯示，經(jīng)營(yíng)剩余收益模型可以有效地幫助投資者和決策者更準(zhǔn)確地估計(jì)公司的價(jià)值，并為其未來(lái)發(fā)展提供指導(dǎo)。這一模型具有一定的使用局限性，但在實(shí)踐中仍然具有廣泛的適用性和實(shí)用性。

1.引言

經(jīng)營(yíng)剩余收益模型（EconomicValueAdded，簡(jiǎn)稱EVA）是一種衡量企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力及其盈利能力的評(píng)估方法。其核心思想是將企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的剩余價(jià)值（經(jīng)營(yíng)剩余收益）與其所引起的成本進(jìn)行對(duì)比，以此確定企業(yè)的價(jià)值是否得到增值。該模型是由管理學(xué)家SternStewart于1990年代初提出，至今在公司價(jià)值評(píng)估和決策制定中得到廣泛應(yīng)用。

2.經(jīng)營(yíng)剩余收益模型的原理與框架

經(jīng)營(yíng)剩余收益模型的核心原理是通過(guò)將企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收入減去成本，再減去所引起的資本成本，得到剩余收益（EconomicValueAdded）。該模型所關(guān)注的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的超額收益，即經(jīng)營(yíng)剩余收益。當(dāng)經(jīng)營(yíng)剩余收益為正時(shí)，代表企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造了超過(guò)預(yù)期的價(jià)值；當(dāng)經(jīng)營(yíng)剩余收益為負(fù)時(shí)，代表企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有創(chuàng)造超過(guò)預(yù)期的價(jià)值。

經(jīng)營(yíng)剩余收益模型的框架主要包括三個(gè)關(guān)鍵要素：資本的成本、市場(chǎng)價(jià)值和資本的投入。資本的成本是指企業(yè)為融資所需要支付的成本，是衡量企業(yè)融資成本的一個(gè)重要指標(biāo)。市場(chǎng)價(jià)值是指企業(yè)的總市值，是衡量企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)。資本的投入是指企業(yè)投入到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所使用的資本，是衡量企業(yè)投資規(guī)模的一個(gè)重要指標(biāo)。

3.經(jīng)營(yíng)剩余收益模型在SH公司價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用實(shí)例

為了更好地理解經(jīng)營(yíng)剩余收益模型在價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用，本文以一家名為SH公司的實(shí)際案例進(jìn)行分析。SH公司是一家創(chuàng)業(yè)型科技公司，主要從事軟件開(kāi)發(fā)和技術(shù)咨詢業(yè)務(wù)。通過(guò)對(duì)該公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)情況進(jìn)行分析，采用經(jīng)營(yíng)剩余收益模型對(duì)其價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。

首先，根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算SH公司的資本的成本?？紤]到該公司是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，可能會(huì)面臨較高的融資成本，因此選擇相對(duì)較高的權(quán)益資本成本率。其次，計(jì)算SH公司的資本的投入。通過(guò)分析公司的投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可以確定SH公司的資本的投入。最后，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)和市場(chǎng)數(shù)據(jù)計(jì)算公司的市場(chǎng)價(jià)值。

通過(guò)對(duì)SH公司的價(jià)值評(píng)估，可以得到經(jīng)營(yíng)剩余收益指標(biāo)。根據(jù)經(jīng)營(yíng)剩余收益指標(biāo)可以判斷SH公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否創(chuàng)造了超過(guò)預(yù)期的價(jià)值。在此基礎(chǔ)上，可以采取相應(yīng)的措施，以提升經(jīng)營(yíng)剩余收益和企業(yè)價(jià)值。

4.經(jīng)營(yíng)剩余收益模型的優(yōu)缺點(diǎn)

經(jīng)營(yíng)剩余收益模型作為一種價(jià)值評(píng)估工具，具有一定的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。其優(yōu)點(diǎn)主要包括：（1）能夠全面評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)，幫助投資者和決策者更準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況；（2）可以為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展提供指導(dǎo)，幫助企業(yè)制定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略；（3）能夠促使企業(yè)從價(jià)值創(chuàng)造的角度進(jìn)行決策，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，經(jīng)營(yíng)剩余收益模型也存在一些缺點(diǎn)。首先，該模型對(duì)數(shù)據(jù)的要求較高，需要大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)數(shù)據(jù)，這可能對(duì)于小型企業(yè)或創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來(lái)說(shuō)很難獲得。其次，該模型只能作為參考工具，并不能完全代表企業(yè)的價(jià)值，因此在實(shí)踐中需要結(jié)合其他評(píng)估方法進(jìn)行綜合分析。

5.結(jié)論

通過(guò)對(duì)，可以得出以下結(jié)論：經(jīng)營(yíng)剩余收益模型是一種有效的價(jià)值評(píng)估工具，可以幫助投資者和決策者更準(zhǔn)確地估計(jì)公司的價(jià)值，并為其未來(lái)發(fā)展提供指導(dǎo)。盡管該模型存在一些使用局限性，但在實(shí)踐中仍然具有廣泛的適用性和實(shí)用性。在使用該模型時(shí)，應(yīng)注意考慮到企業(yè)的特殊情況和其他評(píng)估方法的綜合分析，以準(zhǔn)確評(píng)估公司的價(jià)值綜上所述，經(jīng)營(yíng)剩余收益模型是一種有效的價(jià)值評(píng)估工具，在SH公司價(jià)值評(píng)估中有著廣泛的應(yīng)用。該模型能夠全面評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)，幫助投資者和決策者更準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。同時(shí)，該模型還能為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展提供指導(dǎo)，幫助企業(yè)制定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，提高競(jìng)爭(zhēng)力。然而，該模型對(duì)數(shù)據(jù)的要求較高，可能對(duì)小型企業(yè)或創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來(lái)說(shuō)難以滿足。此外，該模型只能作為參考工具，需要結(jié)合其他評(píng)估方法進(jìn)行綜合分析。因此，