宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第29章：貨幣制度

貨幣制度經(jīng)濟(jì)學(xué)原理29第29章貨幣制度1內(nèi)容與目的第29章是論述長(zhǎng)期中貨幣與物價(jià)的兩章中的第一章第29章描述什么是貨幣，并說(shuō)明聯(lián)邦儲(chǔ)備體系如何控制貨幣量由于長(zhǎng)期中貨幣量影響通貨膨脹率，因此下一章集中論述通貨膨脹的原因和成本。第29章的目的是幫助你理解什么是貨幣、貨幣采取什么形式銀行體系如何有助于創(chuàng)造貨幣，以及聯(lián)邦儲(chǔ)備體系如何控制貨幣量對(duì)貨幣的了解之所以重要，是因?yàn)殚L(zhǎng)期中貨幣量影響通貨膨脹和利率，短期中影響生產(chǎn)和就業(yè)。本章我們將探索這些問(wèn)題的答案：哪些資產(chǎn)可以看作“貨幣”？貨幣有哪些職能？有什么類型？什么是美聯(lián)儲(chǔ)？銀行在貨幣制度中扮演什么樣角色？銀行如何“創(chuàng)造貨幣”？美聯(lián)儲(chǔ)如何控制貨幣供給？2第29章貨幣制度3什么是貨幣以及它為什么重要沒(méi)有貨幣，貿(mào)易只能依靠物物交換—用一種物品或勞務(wù)交換另一種物品或勞務(wù)交易要求欲望的雙向一致性—一種不大可能的偶然巧合，即兩個(gè)人中每個(gè)人都有對(duì)方想要的物品或勞務(wù)許多人都要花時(shí)間去搜尋其他人與之貿(mào)易—這是對(duì)資源的巨大浪費(fèi)有了貨幣（經(jīng)濟(jì)中人們經(jīng)常用于向其他人購(gòu)買物品和勞務(wù)的一組資產(chǎn)）之后，這樣的搜尋就變得沒(méi)有必要0第29章貨幣制度4貨幣的三種職能交換媒介：買者在購(gòu)買物品與勞務(wù)時(shí)給予賣者的東西計(jì)價(jià)單位：人們用來(lái)表示價(jià)格和記錄債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值儲(chǔ)藏手段：人們可以用來(lái)把現(xiàn)在的購(gòu)買力轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥?lái)的購(gòu)買力的東西0第29章貨幣制度5兩種類型的貨幣商品貨幣：

以有內(nèi)在價(jià)值的商品為形式的貨幣例如：金幣，戰(zhàn)俘營(yíng)中的香煙法定貨幣：

沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值、由政府法令確定作為通貨使用的貨幣例如：美元0第29章貨幣制度6貨幣供給貨幣供給（或貨幣存量）：經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量什么樣的資產(chǎn)看作貨幣供給？?jī)煞N：通貨：公眾手中持有的紙幣和鑄幣活期存款：儲(chǔ)戶可以通過(guò)開(kāi)支票而隨時(shí)支取的銀行賬戶余額0第29章貨幣制度7美國(guó)經(jīng)濟(jì)中貨幣存量的衡量指標(biāo)M1：通貨，活期存款，旅行支票，其他支票存款

M1=1.4萬(wàn)億美元(2008年6月)M2：

M1中的每一項(xiàng)加上儲(chǔ)蓄存款，小額定期存款，貨幣市場(chǎng)共同基金和幾種不重要的項(xiàng)目

M2=7.7萬(wàn)億美元(2008年6月)就本課程的目的而言，我們?cè)谟懻撠泿殴┙o時(shí)，M1與M2之間的區(qū)別并不重要0第29章貨幣制度8中央銀行與貨幣政策中央銀行：為了監(jiān)管銀行體系和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中的貨幣量而設(shè)計(jì)的機(jī)構(gòu)貨幣政策：中央銀行的決策者對(duì)貨幣供給的安排聯(lián)邦儲(chǔ)備（美聯(lián)儲(chǔ)）：美國(guó)的中央銀行0第29章貨幣制度9美聯(lián)儲(chǔ)的結(jié)構(gòu)美聯(lián)儲(chǔ)體系由以下部分組成：理事會(huì)（有7名成員）位于華盛頓12個(gè)地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行

分布在全國(guó)主要城市聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）

包括7名理事會(huì)成員和地區(qū)銀行總裁中的5人組成。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)

決定貨幣政策，大約每6周開(kāi)一次會(huì)0第29章貨幣制度10銀行準(zhǔn)備金在部分準(zhǔn)備金銀行制度下，銀行將一部分存款作為準(zhǔn)備金，把其余存款用來(lái)貸款美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定法定準(zhǔn)備金：銀行必須持有的準(zhǔn)備金量的最低水平銀行可以持有超額準(zhǔn)備金：高于法定最低量的準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金率，R= 銀行作為準(zhǔn)備金持有的存款比例= 準(zhǔn)備金占所有存款的比例0第29章貨幣制度11銀行T型賬戶T型賬戶：表明銀行資產(chǎn)與負(fù)債變動(dòng)的一個(gè)簡(jiǎn)化的會(huì)計(jì)報(bào)表舉例：第一國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$10貸款$90存款 $100銀行的負(fù)債包括存款，資產(chǎn)包括貸款和準(zhǔn)備金本例中，注意R=$10/$100=10%0第29章貨幣制度12銀行與貨幣供給：一個(gè)例子如果流通的通貨是100美元為決定銀行對(duì)貨幣供給的影響，我們計(jì)算三種不同情形的貨幣供給：1. 沒(méi)有銀行體系2. 100%準(zhǔn)備金銀行制度：

銀行將所有存款都作為準(zhǔn)備金，沒(méi)有貸款3. 部分準(zhǔn)備金銀行制度

0第29章貨幣制度13銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形1:沒(méi)有銀行體系

人們持有$100通貨

貨幣供給=$1000第29章貨幣制度14銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形2：100%準(zhǔn)備金銀行制度

人們?cè)诘谝粐?guó)民銀行存款$100第一國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $100貸款 $0存款 $100第一國(guó)民銀行將所有存款作為準(zhǔn)備金

貨幣供給

=通貨+存款=$0+$100=$100在100%準(zhǔn)備金銀行制度下，銀行不影響貨幣供給的規(guī)模0第29章貨幣制度15銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形3：部分準(zhǔn)備金銀行制度貨幣供給=$190(!!!)

儲(chǔ)戶有存款$100，借貸者有$90通貨第一國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $100貸款 $0存款 $100如果R=10%，第一國(guó)民銀行將10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款10900第29章貨幣制度16銀行與貨幣供給：一個(gè)例子貨幣供給怎么會(huì)突然增加？當(dāng)銀行發(fā)放貸款，他們創(chuàng)造了貨幣部分準(zhǔn)備金銀行制度創(chuàng)造貨幣，但不創(chuàng)造財(cái)富借貸者得到$90通貨（資產(chǎn)）$90新債（負(fù)債）情形3：部分準(zhǔn)備金銀行制度0第29章貨幣制度17銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形3：部分準(zhǔn)備金銀行制度如果第二國(guó)民銀行的R=10%，它會(huì)把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第二國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $90貸款 $0存款 $90如果借貸者在第二國(guó)民銀行存款90美元最初，第二國(guó)民銀行的T型賬戶：9810第29章貨幣制度18銀行與貨幣供給：一個(gè)例子例3：部分準(zhǔn)備金銀行制度如果第三國(guó)民銀行的R=10%，它會(huì)把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第三國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $81貸款 $0存款 $81借貸者在第三國(guó)民銀行存款81美元最初，第三國(guó)民銀行的T型賬戶：$8.10$72.900第29章貨幣制度19銀行與貨幣供給：一個(gè)例子例3：部分準(zhǔn)備金銀行制度這個(gè)過(guò)程不斷進(jìn)行，每筆新貸款都創(chuàng)造出貨幣初始存款=第一國(guó)民銀行貸款=第二國(guó)民銀行貸款=第三國(guó)民銀行貸款=.

.

. $ 100.00 $ 90.00 $ 81.00 $ 72.90.

.

.貨幣供給總量= $ 1000.00在這個(gè)例子中，100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元貨幣0第29章貨幣制度20貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)：銀行體系用1美元準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量貨幣乘數(shù)等于1/R在我們的例子中，R=10%貨幣乘數(shù)=1/R=10100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元的貨幣0主動(dòng)學(xué)習(xí)1

銀行與貨幣供給21你打掃房間時(shí)在沙發(fā)坐墊下找到一張50美元的鈔票(和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷)。你把錢存入支票賬戶，美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率是20%A. 貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？B. 貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？主動(dòng)學(xué)習(xí)1

參考答案22如果銀行沒(méi)有超額準(zhǔn)備金，那：

貨幣乘數(shù)=1/R=1/0.2=5存款增加的最大數(shù)量是：

5x$50=$250由于貨幣供給包括通貨，它減少了50美元所以，貨幣供給量增加的最大數(shù)量=$200你在支票賬戶存款50美元A. 貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？主動(dòng)學(xué)習(xí)1

參考答案23

答案：0美元如果銀行沒(méi)有用你的存款去放貸，那通貨減少50美元，存款增加50美元，貨幣供給沒(méi)有發(fā)生變化你在支票賬戶存款50美元

A. 貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？

答案：200美元B. 貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？第29章貨幣制度24美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣的三種工具1. 公開(kāi)市場(chǎng)操作：美聯(lián)儲(chǔ)買賣美國(guó)政府債券為增加貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買政府債券，增加新美元那些作為通貨持有的每一美元，都正好增加了一美元貨幣供給那些存入銀行的每一美元，增加了準(zhǔn)備金，從而按某個(gè)乘數(shù)增加了貨幣供給為減少貨幣供給，

美聯(lián)儲(chǔ)的做法正好相反，它出售政府債券，減少流通中的貨幣量公開(kāi)市場(chǎng)操作是容易進(jìn)行的，是美聯(lián)儲(chǔ)可選擇的貨幣政策工具之一0第29章貨幣制度25美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣的三種工具2. 法定準(zhǔn)備金：影響銀行通過(guò)放貸創(chuàng)造的貨幣量

為增加貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)減少法定準(zhǔn)備金 銀行用每一美元準(zhǔn)備金可以發(fā)放更多的貸款，增加貨幣乘數(shù)與貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)增加增加法定準(zhǔn)備金，這過(guò)程正好與增加貨幣供給相反美聯(lián)儲(chǔ)很少采用改變法定準(zhǔn)備金來(lái)控制貨幣供給：頻繁改變會(huì)干擾銀行業(yè)務(wù)0第29章貨幣制度26美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣的三種工具3. 貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲(chǔ)向銀行發(fā)放貸款的利率當(dāng)銀行準(zhǔn)備金太少以至于達(dá)不到法定準(zhǔn)備金要求時(shí)，銀行就要向美聯(lián)儲(chǔ)借款為增加貨幣供給，

美聯(lián)儲(chǔ)可以降低貼現(xiàn)率，鼓勵(lì)銀行美聯(lián)儲(chǔ)借入更多的準(zhǔn)備金銀行可以發(fā)放貸更多的貸款，增加貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)可以提高貼現(xiàn)率銀行只能發(fā)放貸更少的貸款，減少貨幣供給美聯(lián)儲(chǔ)在金融機(jī)構(gòu)遇到困難時(shí)用貼現(xiàn)貸款向其提供額外的流動(dòng)性例如，1987年10月的股票市場(chǎng)崩潰如果沒(méi)有危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)很少用貼現(xiàn)貸款—美聯(lián)儲(chǔ)是“最后貸款人”0第29章貨幣制度27聯(lián)邦基金利率在某一天，銀行發(fā)現(xiàn)自己的準(zhǔn)備金不足，可以向有超額準(zhǔn)備金的銀行貸款銀行向另一家銀行進(jìn)行隔夜貸款時(shí)的利率稱為聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)用公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)釘住聯(lián)邦基金利率許多利率互相之間是高度關(guān)聯(lián)的，因此聯(lián)邦基金利率的改變會(huì)導(dǎo)致其它利率的改變，并對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響0聯(lián)邦基金利率與其他利率：1970-2008(%)0510152019701975198019851990199520002005聯(lián)邦基金利率優(yōu)惠貸款利率3個(gè)月國(guó)庫(kù)券利率抵押貸款利率第29章貨幣制度29貨幣政策與聯(lián)邦基金利率為提高聯(lián)邦基金利率，美聯(lián)儲(chǔ)出售政府債券銀行體系準(zhǔn)備金減少，并減少聯(lián)邦基金的供給導(dǎo)致rf

上升rfFD1S23.75%F2S1F13.50%聯(lián)邦基金市場(chǎng)聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基金的數(shù)量0第29章貨幣制度30控制貨幣供給存在的問(wèn)題如果家庭以通貨形式持有更多的貨幣，那銀行擁有較少的準(zhǔn)備金，放貸減少，貨幣供給也減少如果銀行持有超額準(zhǔn)備金，銀行放貸減少，貨幣供給也會(huì)減少然而，美聯(lián)儲(chǔ)可以掌握家庭或銀行行為的變動(dòng)，并對(duì)這些變動(dòng)做出反應(yīng)，以此來(lái)控制貨幣供給0第29章貨幣制度31銀行擠兌與貨幣供給銀行擠兌：

當(dāng)儲(chǔ)戶懷疑銀行可能要破產(chǎn)時(shí)，他們會(huì)“擠”到銀行去提取自己的存款，持有更多的通貨和更少的存款在部分準(zhǔn)備金銀行制度下，銀行沒(méi)有足夠的準(zhǔn)備金來(lái)滿足所有儲(chǔ)戶的提款要求，所以銀行不得不被迫關(guān)門這樣，銀行將發(fā)放更少的貸款，保留更多的準(zhǔn)備金以滿足儲(chǔ)戶的提款要求這些事件提高了準(zhǔn)備金率，使貨幣創(chuàng)造過(guò)程逆轉(zhuǎn)，并減少貨幣供給0第29章貨幣制度32銀行擠兌與貨幣供給從1929年到1933年，銀行