2022年云南省昆明市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

（2022年）云南省昆明市注冊會計財務成

本管理模擬考試（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.下列各項中，關于生產決策主要方法的表述正確的是（）

A.差量分析法就是分析備選方案之間的差額收入，根據差額收入進行選

擇的方法

B.在差量分析中，差額利潤=差額收入-差額成本

C.當決策中涉及追加專屬成本時，可以直接使用邊際貢獻大小進行比較

D.本量利分析法中選擇銷售收入大的方案為最優(yōu)

2.某企業(yè)固定資產為800萬元，波動性流動資產為200萬元，穩(wěn)定性流

動資產為200萬元。已知長期負債、自發(fā)性負債和股東權益可提供的資

金為900萬元，則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進型籌資政策C.采取的是

保守型籌資政策D.以上均是

3.下列關于相對價值模型的說法中，不正確的是（）o

A.如果收益是負值，市盈率就失去了意義

B.在整個經濟繁榮時市盈率上升，整個經濟衰退時市盈率下降

C.凈利為負值的企業(yè)不能用市凈率估價，而市盈率極少為負值，可用于

大多數企業(yè)

D.收人乘數對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感

4.采用平行結轉分步法，第二生產步驟的廣義在產品不包括（）。

A.第一生產步驟正在加工的在產品

B.第二生產步驟正在加工的在產品

C第二生產步驟完工入庫的半成品

D.第三生產步驟正在加工的在產品

5.下列各項中，可以用來計算營運資本周轉率的是（）o

A.交易性金融資產B.超額現金C.短期借款D.經營負債

6.第9題大華公司在資產負債表日后發(fā)生了對外投資、財產發(fā)生重大損

失、企業(yè)合并、債務重組等事項。這些事項中下列哪種事項屬于非調整

事項（）o

A.董事會宣告分配股票股利B.已經證實有一筆應收賬款成為壞賬C.

已經確認有一筆銷售商品退回D.提取盈余公積

7.下列關于證券組合風險的說法中，錯誤的是（）o

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與

各證券報酬率的協方差有關

B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例

組合的風險和報酬之間的權衡關系

C.風險分散化效應一定會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差

組合

D.如果存在無風險證券，有效邊界是經過無風險利率并和機會集相切的

直線，即資本市場線；否則，有效邊界指的是機會集曲線上從最小方差

組合點到最高預期報酬率的那段曲線

8.下列各項中，屬于酌量性固定成本的是（）

A.管理人員工資B.取暖費C.職工培訓費D.財產保險費

9.某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權平均資本成本，為此需要計

算個別資本占長期資本的比重。此時，最適宜采用的權重基礎是（）

A.預計賬面價值權重B.目標資本結構權重C.賬面價值權重D.實際市

場價值權重

10.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本

24萬元，財務杠桿系數1.5,所得稅稅率40%。該公司的總杠桿系數

為（）。

A.1.8B.1.95C.2.65D.2.7

二、多選題（10題）

11.第20題下列說法正確的有（）。

A.直接成本不一定是可控成本

B.區(qū)分可控成本和不可控成本，并不需要考慮成本發(fā)生的時間范圍

C最基層單位無法控制任何間接成本

D.廣告費、科研開發(fā)費屬于可控成本

12.短期預算可采用定期預算法編制，該方法（）。

A.有利于前后各個期間的預算銜接

B.可以適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理

C.有利于按財務報告數據考核和評價預算的執(zhí)行結果

D.使預算期間與會計期間在時期上配比

13.下列關于營運資本籌資策略的說法中，正確的有（）

A.激進型籌資策略是一種收益性和風險性均較低的營運資本籌資策略

B.在其他條件相同時，保守型籌資策略的臨時性負債最少

C.在激進型籌資策略下，波動性流動資產大于臨時性負債

D.在三種籌資策略中，保守型籌資策略的風險和收益都較低

14.下列關于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權的可轉債的資本成

本要高于包含歐式期權的可轉債的資本成本

B.由于經營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，因此資本結

構決策不需要考慮經營性租賃的影響

C.由于普通債券的特?點是依約按時還本付息，因此評級機構下調債券

的信用等級，并不會影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評級是對企業(yè)發(fā)行債券的評級，因此信用等級高的企

業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券

15.某企業(yè)的波動性流動資產為120萬元，經營性流動負債為20萬元，

短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，

正確的有（）o

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現率小于1

D.該企業(yè)在生產經營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

16.下列關于盈虧臨界點和安全邊際的等式中，正確的有（）o

A.盈虧臨界點銷售量=固定成本/邊際貢獻率

B.盈虧臨界點銷售額=固定成本/邊際貢獻率

C.盈虧臨界點作業(yè)率=盈虧臨界點銷售量/正常銷售量義100%

D.安全邊際率=安全邊際/正常銷售量（或實際訂貨量）x100%

17.下列各種借款情況中，有效年利率大于報價利率的有（）

A.貼現法B.收款法C.加息法D.補償性余額

18.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50%,次月收回貨款35%,

再次月收回貨款15%。預計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬

元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通

過“應收賬款”核算，則下列說法正確的有。

A.10月份收到貨款38.5萬元

B.10月末的應收賬款為29.5萬元

C.10月末的應收賬款有22萬元在11月份收回

D.11月份的貨款有15萬元計入年末的應收賬款

19.下列關于全面預算中的利潤表預算編制的說法中，正確的有（）。

A.“銷售收入”項目的數據，來自銷售預算

B.“銷貨成本”項目的數據，來自生產預算

C.“銷售及管理費用”項目的數據，來自銷售及管理費用預算

D.“所得稅費用”項目的數據，通常是根據利潤表預算中的“利潤”項目金

額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計算出來的

20.甲公司以市值計算的債務與股權比率為20假設當前的債務稅前資本

成本為6%,股權資本成本為12%o還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集

的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1,同時企業(yè)的債務稅前

資本成本下降到5.5%,假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部

假設條件，則下列說法正確的有（）o

A.無負債企業(yè)的權益資本成本為8%

B.交易后有負債企業(yè)的權益資本成本為10.5%

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

三、1.單項選擇題（10題）

21.某企業(yè)資本總額為150萬元，權益資本占55%,負債利率為12%,

當前銷售額100萬元，息前稅前盈余20萬元，則財務杠桿系數為（）。

A.2.5B.1.68C.1.15D.2.0

22.某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利

率為12%,單利計息，到期一次還本付息，而當時市場利率為10%（復

利，按年計息），那么，該公司債券發(fā)行價格應為（）元。

A.99.34B.100C.105.35D.107.58

23.A公司擬發(fā)行附認股權證的公司債券籌資，債券的面值為1000元，

期限10年，票面利率為6%,同時，每張債券附送10張認股權證。假

設目前長期公司債的市場利率為9%,則每張認股權證的價值為（）元。

A.807.46B.19.25C.80.75D.192.53

24.已知利潤對單價的敏感系數為2,為了確保下年度企業(yè)經營不虧損，單

價下降的最大幅度為（）。

A.0.5B.lC.0.25D.0.4

25.下列訂貨成本中屬于變動成本的是（）。

A.采購人員計時工資B.采購部門管理費用C.訂貨業(yè)務費D.預付定金

的機會成本

26.某企業(yè)生產經營淡季時占用流動資產50萬元，長期資產100萬元，

生產經營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)股東權益為80萬

元，長期負債為50萬元，其余則要靠借人短期負債解決資金來源，該

企業(yè)實行的是（）。

A.激進型籌資政策B.保守型等資政策C.配合型籌資政策D.長久型籌

資政策

27.某公司現有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積

30萬元，未分配利潤200萬元，股票市價8元；若按10%的比例發(fā)放

股票股利并按市價折算，資本公積將變?yōu)椋ǎ┤f元。

A.OB.70C.100D.30

28.配股權的“貼權”是指（）。

A.配股權的執(zhí)行價格低于當前股票價格

B.除權后股票交易市價低于該除權基準價格

C.參與配股的股東財富較配股前有所增加

D.配股權具有價值

29.在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起部門經濟增加值增

加的是（）。

A.投資資本增加B.所得稅稅率提高C.稅前經營利潤增加D.加權平均

資本成本提高

30.對變動制造費用的耗費差異承擔責任的部門一般應是（）。

A.財務部門B.生產部門C.采購部門D.銷售部門

四、計算分析題（3題）

31.假設資本資產定價模型成立，表中的數字是相互關聯的。求出表中“?”

位置的數字（請將結果填寫在表格中，并列出計算過程）。

證券名期望報標準與市場0值

稱酬率差組合

的相關

系數

無風險？999

資產

10%

市場組？??

合

A股票22%0.651.3

16%

B股票15%?0.9

C股票31%0.2

32.（2010年）A公司是一家制造醫(yī)療設備的上市公司，每股凈資產是4.6

元，預期股東權益凈利率是16%,當前股票價格是48元。為了對A公

司當前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的

有關數據：

■?ISM

L?

R1IIM

要求：

(1)回答使用市凈率(市價/凈資產比率)模型估計目標企業(yè)股票價值時,

如何選擇可比企業(yè)？

⑵使用修正市凈率的股價平均法計算A公司的每股價值；

⑶分析市凈率估價模型的優(yōu)點和局限性。

33.第32題甲公司采用預算分配率分配作業(yè)成本，有關資料如下：

已分配作業(yè)成本調整表(2008年3月)單位：元

項目作業(yè)1作業(yè)2作業(yè)3作業(yè)4作業(yè)5作業(yè)6合計

西服應負擔成本6025035000014400013200069300197000952550

襯衣應負擔成本72300212500109440880007950087000648740

已分配成本合計1325505625002534402200001488002840001601290

西服成本調整額-120.5-84002160-33003465-5910-12105.5

襯衣成本調整額-144.6-51001641-22003975-2610-4438.6

調整額合計-265.1-135003801-55007440-8520-16544.1

要求：

(1)計算作業(yè)2的調整率；(用百分數表示，保留兩位小數)

(2)計算西服調整后的成本；

(3)按照兩種方法調整作業(yè)成本差異(寫出會計分錄)：

［方法1］直接調整當期營業(yè)成本；

［方法2］根據調整率分配作業(yè)成本差異。

五、單選題（0題）

34.某種產品生產分兩個步驟，采用逐步結轉分步法計算產品成本。本月

第一步驟入庫的完工半成品成本為7000元；第二步驟領用的半成品成

本為4000元，本月發(fā)生的其他生產費用為5500元，月初、月末在產

品成本分別為900元和400元。據此計算的該產品產成品成本為（）

o

A.8000B.5500C.9000D.10000

六、單選題（0題）

35.短期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠降低承租方的交易成本

B.能夠降低出租方的交易成本

C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

D.能夠使承租人降低加權平均資本成本

參考答案

1.B選項A錯誤，差量分析法是分析備選方案之間的差額收入和差額成

本，根據差額利潤進行選擇的方法；

選項B正確，差量分析法中，差額利潤=差額收入-差額成本，差額收

入等于兩個方案的相關收入之差，差額成本等于兩個方案相關成本之差；

選項C錯誤，邊際貢獻分析法是通過對比各個備選方案的邊際貢獻額

的大小來確定最優(yōu)方案的決策方法，但當決策中涉及追加專屬成本時，

就無法直接使用邊際貢獻大小進行比較，此時，應該使用相關損益指標

進行比較；

選項D錯誤，本量利分析法是利用成本、產量和利潤之間的依存關系進

行生產決策的，選擇利潤較高的方案為優(yōu)。

綜上，本題應選B。

2.B營運資本籌資政策包括適中型、激進型和保守型三種。在激進型政

策下，臨時性負債大于波動性流動資產，它不僅解決波動性流動資產的

資金需求，還要解決部分永久性資產的資金需求，本題臨時性負債

=1200—900=300（萬元），波動性流動資產200萬元。

3.C選項C,凈利潤為負值的企業(yè)不能用市盈率估價，而市凈率極少為

負值，可用于大多數企業(yè)。

4.A

解析：在平行結轉分步法下，在產品是指廣義的在產品，它不僅包括

正在本步驟加工的在產品，還包括經過本步驟加工完畢，但還沒有最

后成為產成品的一切半成品。根據這種定義，答案應當是A。

5.D嚴格意義上。應僅有經營性資產和負債被用于計算營運資本周轉率,

即短期借款、交易性金融資產和超額現金等因不是經營活動必需的而應

被排除在外。

6.A

7.C【正確答案】：C

【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產生比

最低風險證券標準差還低的最小方差組合。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

8.C酌量性固定成本是可以通過管理決策加以改變的固定成本。

選項A、B、D不屬于，因為管理人員工資、取暖費和財產保險費不能

通過管理決策改變，屬于約束性固定成本；

選項C屬于，管理人員可以決策職工培訓費，屬于酌量性固定成本。

綜上，本題應選C。

關于約束性固定成本和酌量性固定成本的判斷主要看該項費用是否受

管理者經營決策的影響。例如本題中管理人員工資是不受管理者決策影

響的費用，取暖費是根據繳費比例和房屋面積計算交納的，都不受管理

者決策影響，所以屬于約束性固定成本。

9.B目標資本結構權重能體現期望的資本結構，而不是像賬面價值權重

和實際市場價值權重那樣只反映過去和現在的資本結構。

綜上，本題應選B。

賬面價值權重是根據企業(yè)資產負債表上顯示的會計價值來衡量每種資

本的比例。

實際市場價值權重是根據當前負債和權益的市場價值比例衡量每種資

本的比例。

10.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/（I-所得稅稅率）=12/（1-40%）=20（萬元）

因為：財務杠桿系數=息稅前利潤/稅前利潤

所以：L5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數=L8xl.5=2.7

H.AD直接成本不一定是可控成本，例如，工長的工資可能是直接成本,

當工長無法改變自己的工資時，對他來說該成本是不可控的，由此0”

知，選項A的說法正確。區(qū)分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發(fā)

生的時間范圍。一般說來，在消耗或支付的當期成本是可控的，一旦消

耗或支付就不再可控。由此可知，選項B的說法不正確。最基層單位無

法控制大多數的間接成本，但有一部分是可控的。例如，機物料的消耗

可能是間接計入產品的，但機器操作工卻可以控制它，由此可知，選項

C的說法不正確。固定成本和不可控成本不能等同，固定成本包括約束

性固定成本和酌量性固定成本，其中約束性固定成本是企業(yè)為維持一定

的業(yè)務量所必須負擔的最低成本，屬于不可控成本；酌量性固定成本是

根據企業(yè)經營方針由管理當局確定的一定時期的成本，可以隨企業(yè)經營

方針的變化而變化，因此，屬于可控成本。廣告費和科研費屬于酌量性

固定成本。所以選項D的說法正確。

12.CD定期預算的優(yōu)點在于保證預算期間與會計期間在時期上配比，便

于依據會計報告的數據與預算的比較，考核和評價預算的執(zhí)行結果。其

缺點是不利于前后各個期間的預算銜接。不能適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動

過程的預算管理。

13.BD選項A說法錯誤，激進型籌資策略的特點是：短期金融負債不但

融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性資產的資金需要。

激進型籌資策略是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資策略；

選項B說法正確，保守型籌資策略的特點是：短期金融負債只融通部分

波動性流動資產的資金需要，另一部分波動性流動資產和全部穩(wěn)定性流

動資產，則由長期資金來源支持。

選項C說法錯誤，在激進型籌資策略下，波動性流動資產小于臨時性負

債；（短資長用）

選項D說法正確，保守型籌資策略由于短期負債所占比重較小，所以企

業(yè)無法到期償還債務的風險較低；另一方面，卻會因為長期負債資本成

本高于短期金融負債的資本成本，以及經營淡季時資金有剩余但仍需負

擔長期負債利息，從而降低企業(yè)的收益。

綜上，本題應選BD。

14.BD

15.BCD根據短期金融負債（100萬元）小于波動性流動資產（120萬元）可

知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項

A不是答案。

16.BC盈虧臨界點銷售量-固定成本/單位邊際貢獻，盈虧臨界點銷售額

-盈虧臨界點銷售量x單價=固定成本/邊際貢獻率,所以選項A不正確,

選項B正確；盈虧臨界點作業(yè)率=盈虧臨界點銷售量/正常銷售量

X100%,安全邊際率=安全邊際/正常銷售額（或實際訂貨額）x100%,所

以選項C正確，選項D不正確。

17.ACD選項A說法正確，采用貼現法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金

減去利息部分后的差額，因此貸款的有效年利率大于報價利率；

選項B說法錯誤，收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法。收款

法的有效年利率等于報價利率；

選項c說法正確，加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息

收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據報價利率計算

的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內分

期償還本息和的金額；

選項D說法正確，從銀行的角度講，補償性余額可降低貸款風險，補償

遭受的貸款損失。對于借款企業(yè)來講，補償性余額則提高了借款的有效

年利率。

綜上，本題應選ACD。

18.ABCD10月份收到貨款=20xl5%+30x35%+50x50%=38.5（萬元），10

月末的應收賬款為30xl5%+50x（l—50%）=29.5（萬元），其中在11月份

收回30xl5%+50x35%=22（萬元）5n月份的貨款有100xl5%=15（萬元）

計人年末的應收賬款。

19.AC“銷貨成本”項目的數據，來自產品成本預算，選項B錯誤嚴所得

稅費用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并已經列入資金預算。它通常不

是根據“利潤總額”和“所得稅稅率”計算出來的，因為有諸多的納稅調整

事項存在，此外如果根據“利潤總額”和“所得稅稅率”重新計算所得稅,

會陷入數據循環(huán)，選項D錯誤。

20.ABCD交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/（1+2）X12%+2/

（l+2）x6%=8%,由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條

件，所以，無負債企業(yè)的權益資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成

本=8%,交易后有負債企業(yè)的權益資本成本=無負債企業(yè)的權益資本成

本+有負債企業(yè)的債務市場價值/有負債企業(yè)的權益市場價值x（無負債

企業(yè)的權益資本成本一稅前債務資本成本）=8%+1X（8%-5.5%）=105%,

交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/2x10.5%+1/

2x5.5%=8%（或者直接根據“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得

出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本一交易前有負債企業(yè)的加權

平均資本成本=8%）。

21.B解析:DFL=EBIT/（EBIT-1）=20/[（20-150x（l-55%）xl2%]=1.68

22.A債券發(fā)行價格=100x（l+12%x5）x（P/F,10%,5）=99.34（元）

23.B解析悔張債券的價值=1000x6%x（P/A,9%,10）+1000x（P/F,9%,

10）=807.46（元），每張認股權證的價值=（1000-807.46）/10=19.25（元）。

24.A

25.C

26.A本題的主要考核點是激進型籌資政策的特點。激進型籌資政策的特

點是：臨時性負債不但融通波動性流動資產的資金需要，還要解決部分

穩(wěn)定性資產的資金需要，本題中，穩(wěn)定性資產=50+100=150（萬元），

而股東權益+長期負債=80+50=130（萬元）,則有20萬元的穩(wěn)定性資

產靠臨時性負債解決，該企業(yè)實行的是激進型籌資政策。

27.C解析：發(fā)放股票股利之后普通股股數增加，股票股利發(fā)放的比例指

的是增加的普通股股數占原來的普通股股數的比例；發(fā)放股票股利之后

未分配利潤減少，股本增加，未分配利潤減少的數額=增加的股數x折算

價格，股本增加的數額=增加的股數x每股面值；如果未分配利潤減少的

數額大于股本增加的數額，其差額增加資本公積；本題中發(fā)放股票股利

之后股數增加100xl0%=10（萬股），股本增加1x10=10（萬元），未分配利

潤減少8x10=80（萬元），資本公積金增加80-10=70（萬元），因為原來的

資本公積為30萬元，所以，發(fā)放股票股利之后資本公積=30+70=100（萬

元）。

28.B如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種情形使得參與

配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權”；反之股價低于

除權基準價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權

29.C【答案】C

【解析】部門經濟增加值=調整后的稅前經營利潤一加權平均稅前資本

成本x調整后的投資資本，由上式可知：稅前經營利潤與經濟增加值正

相關變動，加權平均稅前資本成本和投資資本與經濟增加值負相關變動。

所得稅稅率不影響部門經濟增加值。

30.B

31.

證券名期望報標準與市場B值

稱酬率差組合

的相關

系數

無風險2.5%000

資產

市場組17.5%10%11

合

A股票22%20%0.651.3

B股票16%15%0.60.9

C股票31%95%0.21.9

【解析】本題主要考查P系數的計算公式“某股票的P系數=該股票的收

益率與市場組合收益率之間的相關系數x該股票收益率的標準差/市場

組合的標準差”和資本資產定價模型Ri=Rf+0（Rm-Rf）計算公式。利用這

兩個公式和已知的資料就可以方便地推算出其他數據。

根據1.3=0.65XA股票的標準差/10%可知：A股票的標準差

=1.3xl0%/0.65=0.2

根據0.9=B股票與市場組合的相關系數xl5%/10%可知：

B股票與市場組合的相關系數=0.9X10%/15%=0.6

利用A股票和B股票給定的有關資料和資本資產定價模型可以推算出

無風險收益率和市場收益率：根據22%=Rf+1.3x(Rm-RD

16%=Rf+0.9x(Rmm-Rf)

可知:(22%-16%)=0.4x(Rm-Rf)即:(Ro-Rf)=15%

代人22%-Rf+1.3x(Rm-Rf)得：Rf=2.5%,Rm=17.5%

根據：31%=2.5%+C股票的「值x(17.5%-2.5%)

可知：C股票的「值=(31%-2.5%)/(17.5%-2.5%)=1.9

根據1.9=0.2xC股票的標準差/1O%可知：C股票的標準差

=1.9xl0%/0.2=95%

其他數據可以根據概念和定義得到。

市場組合P系數為1,市場組合與自身的相關系數為1,無風險資產報

酬率的標準差和p系數均為0,無風險資產報酬率與市場組合報酬率不

相關，因此它們的相關系數為0。

32.(1)市凈率的驅動因素有增長率、股利支付率、風險(股權資本成本)

和股東權益凈利率，選擇可比企業(yè)時，需要先估計目標企業(yè)的這四個比

率，然后選擇四個比率類似的企業(yè)作為可比企業(yè)。

⑵根據可比企業(yè)甲企業(yè)，A公司的