宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)PQ0ASADQ*P*CAPCAP@13章22宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第一章導(dǎo)論：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展1.早期的宏觀經(jīng)濟(jì)理論

（1）早期的宏觀經(jīng)濟(jì)理論集中在兩個(gè)方面：一是貨幣理論；二是經(jīng)濟(jì)周期理論或失業(yè)和衰退的理論。較著名的有薩伊定律@，修莫的貨幣數(shù)量論@或費(fèi)雪的貨幣數(shù)量公式@等。

當(dāng)時(shí)關(guān)于貨幣的理論和經(jīng)濟(jì)周期的理論存在著很大分歧，有些甚至是對(duì)立的。關(guān)于周期的理論爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在失業(yè)問(wèn)題上和經(jīng)濟(jì)衰退是否資本主義經(jīng)濟(jì)中固有的問(wèn)題上。例如，薩伊為代表的主流認(rèn)為失業(yè)是暫時(shí)的或自愿的，因?yàn)閮r(jià)格有充分的靈活性，只要接受當(dāng)時(shí)的工資就可以就業(yè)，而且衰退也是暫時(shí)的。市場(chǎng)機(jī)制可以自動(dòng)的糾正這些偏差。在貨幣理論上與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有密切關(guān)系的理論是后來(lái)冠以“兩分法”的思想。貨幣只對(duì)名義價(jià)值起作用，而對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)不起作用。

（2）另一個(gè)值得特別一提的是馬克思的貨幣理論以及他對(duì)貨幣作用的觀點(diǎn)在今天仍有重要的價(jià)值。而當(dāng)時(shí)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的貨幣理論主要是貨幣數(shù)量論，利息率決定的理論等等。這方面馬克思主義與其有著重大區(qū)別。2接3頁(yè)返回首頁(yè)2.現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生

早期的宏觀經(jīng)濟(jì)理論主要是與古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本觀點(diǎn)有關(guān)的。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為資本主義經(jīng)濟(jì)幾乎是完美無(wú)缺的，可以自動(dòng)達(dá)到充分就業(yè)的均衡狀態(tài)，根本反對(duì)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)。但是1929-1933年的大危機(jī)使得古典的理論面臨嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。再無(wú)視衰退的周期性，經(jīng)濟(jì)危機(jī)與資本主義經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在關(guān)系，經(jīng)濟(jì)理論的解釋力就要喪失殆盡。1936年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯出版了《就業(yè)、利息與貨幣通論》，興起了一場(chǎng)凱恩斯革命，也從此創(chuàng)立了現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。

（1）凱恩斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)是針對(duì)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)（即馬歇爾的neoclassicaleconomics新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)）的，其基本觀點(diǎn)可以概括為：一、凱恩斯反對(duì)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于市場(chǎng)出清，并自動(dòng)達(dá)到充分就業(yè)的觀點(diǎn)，認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)的繁榮，三大心理規(guī)律會(huì)起作用，使得資本主義有效需求不足，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)（他用剛性工資來(lái)解釋市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制失效）；二、他對(duì)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的兩分法提出了批評(píng)，指出，從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，貨幣對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量是有巨大影響的；三、他提出了一整套宏觀經(jīng)濟(jì)政策，提出了政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主張。

（2）

通論發(fā)表以后，立即在西方引起了巨大反響。戰(zhàn)后，在凱恩斯的眾多追隨者中，如漢森、薩繆爾遜等的不斷補(bǔ)充凱恩斯的理論，并將它與古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些理論盡量融合在一起，形成了新古典綜合派，又稱(chēng)凱恩斯主義主流派經(jīng)濟(jì)學(xué)。主流派經(jīng)濟(jì)學(xué)在50-60年代是其鼎盛時(shí)期。3返回2頁(yè)接4頁(yè)3.凱恩斯主義的衰落與新古典學(xué)派（Newclassicaleconomics）

（1）60年代末開(kāi)始西方主要資本主義國(guó)家的通貨膨脹日益嚴(yán)重，到70年代初發(fā)展成了“滯漲”。新古典綜合派的理論與實(shí)際經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象發(fā)生了沖突，他們的理論不能解釋“滯漲”。70年代中后期，新古典綜合派用“成本推起的通貨膨脹”和“菲力普斯曲線(xiàn)右上移”來(lái)解釋“滯漲”，沒(méi)有說(shuō)服力。其政策措施是“收入政策”，即控制收入的政策，最典型的就是尼克松的“凍結(jié)工資和物價(jià)90天”的政策。面對(duì)滯漲，新古典綜合派束手無(wú)策。

（2）另一方面，從50-60年代就批判凱恩斯主義的貨幣學(xué)派，在70年代十分活躍，他們批評(píng)凱恩斯主義政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主張是錯(cuò)誤的，會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的危害。貨幣學(xué)派的理論引發(fā)了新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，到70年代末，形成了新古典學(xué)派即（NewClassicalEconomics）。其主要代表有貨幣學(xué)派，從貨幣學(xué)派中衍生出來(lái)的理性預(yù)期學(xué)派，和供給學(xué)派。新古典學(xué)派@在80年代達(dá)到其鼎盛時(shí)期。4返回3頁(yè)接5頁(yè)4.新凱恩斯主義的興起和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的多元化發(fā)展

（1）從80年代初起，一些比較年輕的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家就在堅(jiān)持凱恩斯主義國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的基本觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，吸收了新古典學(xué)派的部分觀點(diǎn)和理論，形成了新凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)@@

。到80年代大有重振老凱恩斯主義雄風(fēng)的架勢(shì)。

（1）另一方面，在政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的實(shí)際干預(yù)中也出現(xiàn)了許多新的做法，有些還有相當(dāng)?shù)睦碚摶A(chǔ)如德國(guó)的弗萊堡學(xué)派，有些尚未有著名的理論做基礎(chǔ)，但卻與傳統(tǒng)的凱恩斯主義理論有明顯的區(qū)別，如日本的產(chǎn)業(yè)政策等等。80年代以后政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)的質(zhì)量明顯提高了，宏觀經(jīng)濟(jì)理論理論也有明顯的多元化的趨勢(shì)。5返回4頁(yè)接6頁(yè)5.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論體系在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，只有兩大市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)是作為資本市場(chǎng)敘述的，包括在要素市場(chǎng)中。但是在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，考察的是三大市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)。產(chǎn)品市場(chǎng)、要素市場(chǎng)和金融市場(chǎng)。本書(shū)可以分為三大部分：一、基本理論（亦稱(chēng)國(guó)民收入決定論）包括第三章至第六章。它們分別敘述產(chǎn)品市場(chǎng)的運(yùn)行中國(guó)民收入如何決定（3章）；貨幣市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制（4章）；貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)相互聯(lián)系相互影響共同決定國(guó)民收入的機(jī)制（5章）；產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、要素市場(chǎng)共同決定國(guó)民收入的機(jī)制。二、基本政策部分包括7、8、9三章。它們分別敘述財(cái)政政策（7）；財(cái)政政策（8）；貨幣政策與財(cái)政政策的共同作用以及政策的有效性問(wèn)題。6返回5頁(yè)接7頁(yè)三、進(jìn)一步的理論與政策問(wèn)題10章進(jìn)一步敘述了開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，將國(guó)際收支、匯率極其制度加入到宏觀經(jīng)濟(jì)模型中來(lái)進(jìn)行研究；11章和12章屬于動(dòng)態(tài)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，包括經(jīng)濟(jì)周期理論和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，它們是動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要命題之一；13章進(jìn)一步討論失業(yè)和通貨膨脹的問(wèn)題，這是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)永遠(yuǎn)都在解決，卻永遠(yuǎn)也解決不完的問(wèn)題；14章介紹了非主流學(xué)派的一些理論：新古典學(xué)派中的貨幣學(xué)派和新古典綜合派的理論。返回6頁(yè)7見(jiàn)圖示接8頁(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)1.古典的宏觀經(jīng)濟(jì)理論2.國(guó)民收入的核算與循環(huán)3.總供求與國(guó)民收入決定4.貨幣市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制5.雙重均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)模型6.三重均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)模型7.財(cái)政政策8.貨幣政策9.綜合宏觀經(jīng)濟(jì)政策10.開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型11.經(jīng)濟(jì)周期理論12.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論13.失業(yè)與通貨膨脹14.貨幣學(xué)派與理性預(yù)期學(xué)派基本知識(shí)和概念基本理論基本政策進(jìn)一步理論和政策動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)理論返回7頁(yè)接13頁(yè)8薩伊定律

是指市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)達(dá)到供給和需求的均衡，“賣(mài)者會(huì)將買(mǎi)者帶到市場(chǎng)上來(lái)”，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)將處于充分就業(yè)的均衡。這通常被看作是將貨幣經(jīng)濟(jì)等同于物物交換的經(jīng)濟(jì)。薩伊對(duì)貨幣經(jīng)濟(jì)的解釋也是與上述觀點(diǎn)一致的。

在貨幣經(jīng)濟(jì)中，由于買(mǎi)和賣(mài)是分開(kāi)的，所有的人不一定賣(mài)的同時(shí)就買(mǎi)。薩伊解釋說(shuō)，人們得到了賣(mài)的收入以后如果不當(dāng)時(shí)就買(mǎi)，可以看作收入中的儲(chǔ)蓄，而有些人用根本不賣(mài)而用以前賣(mài)的收入來(lái)買(mǎi)（當(dāng)然也可以用以后的收入來(lái)買(mǎi)，即借錢(qián)來(lái)買(mǎi)），因此只要整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的儲(chǔ)蓄等于投資，在貨幣經(jīng)濟(jì)中就可以自動(dòng)達(dá)到均衡。他認(rèn)為儲(chǔ)蓄是利息率的增函數(shù)，投資是利息率的減函數(shù)，于是利息率的調(diào)節(jié)會(huì)使得儲(chǔ)蓄和投資自動(dòng)達(dá)到均衡，所以賣(mài)者會(huì)將買(mǎi)者帶到市場(chǎng)上來(lái)在貨幣經(jīng)濟(jì)中同樣是正確的。r$0投資儲(chǔ)蓄r*$*9返回2貨幣數(shù)量論和貨幣數(shù)量公式M·V=P

·Q該式有很豐富的含義。比較重要的有：1.關(guān)于貨幣的價(jià)值。貨幣數(shù)量論認(rèn)為貨幣價(jià)值是由貨幣數(shù)量公式?jīng)Q定的，馬克思認(rèn)為貨幣的價(jià)值是其自身包含社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)量，紙幣則取決于其含金量。2.公式左邊是貨幣的供給方面，右邊是貨幣的需求方面，該式表示貨幣的供求必然相等。公式兩邊同時(shí)除以V：M=左邊是貨幣供給量，右邊是貨幣需求量。3.公式右邊也是總供給量，即該國(guó)當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值；左邊是總需求，因?yàn)楫?dāng)年所有流通的貨幣貨幣數(shù)量M乘以貨幣交換速度V，就是當(dāng)年商品交易的總額，也就是人們購(gòu)買(mǎi)商品所有的貨幣支出。10返回2

M·V=AE返回23頁(yè)2.經(jīng)濟(jì)學(xué)派

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)思想圍繞“政府干預(yù)”這一問(wèn)題分成了兩大派。爭(zhēng)論從六十年代開(kāi)始，一方是第二代凱恩斯主義者，其代表人物有：FrancoModigliani和JamesTobin。另一方是貨幣主義的領(lǐng)袖MiltonFriedman。到了七十年代，這一爭(zhēng)論引起了一個(gè)新的學(xué)派──新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家newclassicalmacroeconomists的興起。他們保持了貨幣主義的某些觀點(diǎn)。他們的影響一直持續(xù)到九十年代，并促使新凱恩斯主義在八十年代的興起，他們是第三代凱恩斯主義者。新古典學(xué)派新古典學(xué)派的主要代表人物：RobertLucas,ThomasSargent,RobertBarro,EdwordPrescott,Neilwallace等人。新古典學(xué)派的三個(gè)重要假定前提：1、經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人的最大化行為假定。私利是經(jīng)濟(jì)行為最普遍的準(zhǔn)則，這一觀點(diǎn)可追朔到亞當(dāng)·斯密的“經(jīng)濟(jì)人”假定。2、人們的預(yù)期是理性的。3、市場(chǎng)出清。市場(chǎng)出清假定的一個(gè)暗含前提是價(jià)格與工資都具有完全的靈活性。從個(gè)人角度說(shuō)，只要工資和價(jià)格變動(dòng)能使當(dāng)事人更好，就沒(méi)有理由假定他們有剛性。Lucas說(shuō)：“不會(huì)出現(xiàn)路邊有50美元而沒(méi)人撿的情況?！?1返回4頁(yè)新凱恩斯主義主要代表人物：GeorgeAkerlof,JanetYellen,DavidRomer,OlivierBlanchard,GregMankiw,LarrySummers,BenBernanke等人。新凱恩斯主義者對(duì)市場(chǎng)出清持懷疑態(tài)度，認(rèn)為：1、信息不完全或不對(duì)稱(chēng)；2、價(jià)格變動(dòng)是有成本的。這會(huì)使得工資和價(jià)格變得具有剛性。信息不對(duì)稱(chēng)是說(shuō)消費(fèi)者和生產(chǎn)者所具有的信息是不一樣的。例如對(duì)某種商品的性能、質(zhì)量、成本等等的信息，消費(fèi)者所能得到的，與生產(chǎn)者相比就要少得多。因此，他們往往把價(jià)格高低看作是質(zhì)量高低的信號(hào)。這種信息不對(duì)稱(chēng)到處都存在，它使得價(jià)格不象新古典理論所描述的那樣靈敏，這就是所謂市場(chǎng)失效，它是產(chǎn)生價(jià)格剛性的一個(gè)重要原因。價(jià)格變動(dòng)的成本是說(shuō)，例如，工資下降會(huì)引起勞動(dòng)質(zhì)量的下降等現(xiàn)象。12返回5頁(yè)第二章國(guó)民收入的循環(huán)

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的總量關(guān)系。即宏觀經(jīng)濟(jì)總量決定過(guò)程中的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行關(guān)系。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的許多總量中，國(guó)民收入是最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)總量，也是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的核心概念。本章首先以國(guó)民收入為核心介紹幾個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)總量；其次介紹西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家介紹宏觀經(jīng)濟(jì)的基本結(jié)構(gòu)，以及國(guó)民收入的循環(huán)是怎樣將宏觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)組成部分連接成一個(gè)整體。第一節(jié)國(guó)民收入核算一.國(guó)民生產(chǎn)總值GNP與國(guó)民收入NI

國(guó)民生產(chǎn)總值GNP（GrossNationalProduct）是指一年內(nèi)本國(guó)國(guó)民生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值。國(guó)民收入NI（NationalIncome）是為生產(chǎn)這些最終產(chǎn)品和勞務(wù)而向生產(chǎn)要素所有者支付的全部收入的總和。一個(gè)重要的基本原理：GNP=NI

，即有一美元的最終產(chǎn)品就有一美元的收入。1.GNP的計(jì)算方法（1）只計(jì)算最終產(chǎn)品的價(jià)值@；（2）計(jì)算所有產(chǎn)品的增加值@；（3）計(jì)算全部收入的總和@。13返回8頁(yè)接14頁(yè)2.GNP與NI的差別在實(shí)際統(tǒng)計(jì)中，GNP大于NI，其間相差兩個(gè)量，折舊和間接稅。即GNP–折舊–間接稅=NI（1）為什么要從GNP中減去折舊根據(jù)西方國(guó)家統(tǒng)計(jì)當(dāng)局的規(guī)定，當(dāng)年生產(chǎn)的新機(jī)器的價(jià)值要計(jì)入當(dāng)年的國(guó)民生產(chǎn)總值。但是機(jī)器要使用若干年，對(duì)與廠商來(lái)說(shuō)，每年要提取折舊費(fèi)，提取的辦法是將折舊費(fèi)加到產(chǎn)品的價(jià)格上。而統(tǒng)計(jì)當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值的時(shí)候是按當(dāng)年最終產(chǎn)品的價(jià)值計(jì)算的，這樣，每年統(tǒng)計(jì)的GNP中就包含了一部分舊機(jī)器的價(jià)值，而這些舊機(jī)器在其出廠的當(dāng)年，其全部?jī)r(jià)值已經(jīng)計(jì)算了一次。從GNP中減去折舊，就是減去機(jī)器價(jià)值重復(fù)計(jì)算的部分。所以GNP–折舊=NNP（國(guó)民凈產(chǎn)值）。舉例NNP=GNP–折舊（2）為什么要從NNP中減去間接稅間接稅的特點(diǎn)是可以將此稅加到價(jià)格上，因此當(dāng)年按稅單統(tǒng)計(jì)的GNP和NNP中就包括因征收間接稅而增加的價(jià)值部分。在當(dāng)年的最終產(chǎn)品的價(jià)值中就包含了一部分虛擬的部分，在當(dāng)年的國(guó)民收入（即當(dāng)年生產(chǎn)的最終產(chǎn)品價(jià)值）中就應(yīng)該剔除這部分虛擬價(jià)值。因?yàn)榧葲](méi)有相應(yīng)的產(chǎn)品，也沒(méi)有相應(yīng)的收入。NI=NNP–間接稅=GNP–折舊–間接稅返回13頁(yè)14接15頁(yè)15二、國(guó)民收入的分解1.NI的分解個(gè)人收入PI即要素所有者個(gè)人所獲得的收入，也被看作是個(gè)人的毛收入。PI=NI–社會(huì)保險(xiǎn)稅–經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)稅–企業(yè)留利個(gè)人可支配收入DI即要素所有者個(gè)人的凈收入，也是個(gè)人可以支配的收入。。DI=PI–個(gè)人所得稅2.國(guó)民收入NI與凈稅收NT社會(huì)保險(xiǎn)稅、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)稅、個(gè)人所得稅統(tǒng)稱(chēng)直接稅。它們是對(duì)國(guó)民收入直接征收的稅收。會(huì)隨收入的變化而變化。直接稅增加了就意味著個(gè)人可支配收入減少，直接稅減少就意味著個(gè)人可支配收入增加。與間接稅相比，直接稅與國(guó)民收入的相關(guān)性比間接稅大，因此宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)所說(shuō)的稅收可以簡(jiǎn)單化為只有直接稅。如果再將企業(yè)留利忽略不計(jì)，用T表示總稅收，用GT表示政府的轉(zhuǎn)移支付，個(gè)人可支配收入DI就等于國(guó)民收入減去總稅收再加上政府的轉(zhuǎn)移支付。：DI=NI–T+GT=NI–（T–GT）用NT表示凈稅收，即NT=T–GT，上式可以寫(xiě)為：DI=NI–NT返回14頁(yè)接16頁(yè)16三、國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的其他重要經(jīng)濟(jì)變量1.一般價(jià)格水平反映一般價(jià)格水平的國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要有三個(gè)：（1）消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI（ConsumerPriceIndex）；（2）生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI（ProducerPriceIndex）；（3）GNP內(nèi)含物價(jià)指數(shù)IPD（GNPImplicitPriceDeflator）。2.一般利息率水平利息率的高低依期限和風(fēng)險(xiǎn)不同而有很大差別，通常將風(fēng)險(xiǎn)最小，期限最短的貸款利息率稱(chēng)作“基礎(chǔ)利率”；一般多將銀行等金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)拆借（又稱(chēng)準(zhǔn)備金的隔夜貸款）利息率當(dāng)作基礎(chǔ)利率。在美國(guó)，即為“聯(lián)邦基金利率”。3.失業(yè)率失業(yè)率=已經(jīng)失業(yè)但正在找工作的人數(shù)

/勞動(dòng)力總?cè)藬?shù)凱恩斯主義者認(rèn)為失業(yè)有三種：（1）磨擦性失業(yè)，包括自愿轉(zhuǎn)換職業(yè)和經(jīng)營(yíng)不善引起的失業(yè)，失業(yè)工人的技術(shù)沒(méi)有過(guò)時(shí)，其失業(yè)時(shí)間往往較短。（2）結(jié)構(gòu)性失業(yè)，是由于某個(gè)行業(yè)或技術(shù)的廢棄而產(chǎn)生的失業(yè)，這種失業(yè)的時(shí)間往往較長(zhǎng)。（3）需求不足的失業(yè)，又稱(chēng)非自愿的失業(yè)，是由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)不景氣，有效需求不足引起的失業(yè)。前兩種失業(yè)也被成為自愿的失業(yè)。返回15頁(yè)接17頁(yè)17第二節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與國(guó)民收入循環(huán)一、基本理論和基本概念GNP=NI，即有一美元收入就有一美元最終產(chǎn)品。例如，馬克思的理論中，總產(chǎn)品的價(jià)值為C+V+M；國(guó)民收入為V+M，這部分價(jià)值也被馬克思稱(chēng)作“價(jià)值產(chǎn)品”即當(dāng)年生產(chǎn)的全部新價(jià)值。顯然當(dāng)年生產(chǎn)的新價(jià)值在馬克思那里與國(guó)民收入是同一個(gè)概念。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的GNP是指當(dāng)年生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品的價(jià)值總額。所以在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼里，GNP是恒等于國(guó)民收入NI的。實(shí)際國(guó)民收入和名義國(guó)民收入名義國(guó)民收入NI是按現(xiàn)期價(jià)格計(jì)算的國(guó)民收入，即：GNP=NI=該式可以簡(jiǎn)化為NI=Q·P實(shí)際國(guó)民收入==Q實(shí)際國(guó)民收入也就是用實(shí)際產(chǎn)品表示的國(guó)民收入。后面有許多地方用到“實(shí)際”一詞，在理論上都表示剔除了價(jià)格變動(dòng)因素的變量。如實(shí)際貨幣供給量用M/P表示，實(shí)際GNP用GNP/P表示等等。實(shí)際利息率=名義利息率–通貨膨脹率返回16頁(yè)接18頁(yè)18二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與國(guó)民收入的循環(huán)模型企業(yè)家庭要素市場(chǎng)最終產(chǎn)品市場(chǎng)GNP=1000NI=1000儲(chǔ)蓄S=100金融市場(chǎng)投資I=100政府稅收T=100政府開(kāi)支政府G=100國(guó)外部門(mén)進(jìn)口IM=100出口EX=100國(guó)民收入循環(huán)的漏出量：儲(chǔ)蓄S、稅收T、進(jìn)口IM；國(guó)民收入的注入量：投資I、政府開(kāi)支G、出口EX。返回17頁(yè)返回29頁(yè)消費(fèi)C=？接19頁(yè)19三、國(guó)民收入循環(huán)中的幾個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)關(guān)系1.漏出量和注入量之間的關(guān)系在只有兩部門(mén)的簡(jiǎn)單經(jīng)濟(jì)中，漏出量和注入量的均衡就是儲(chǔ)蓄等于投資：S=I在收入收入循環(huán)圖中可以看出，只要漏出量和注入量均衡，總共求就相等。2.總供給和總需求的均衡（1）總需求價(jià)格和總開(kāi)支總需求價(jià)格=C+I+GP+EX

=AE（總開(kāi)支）；其中GP為政府的購(gòu)買(mǎi)支出，GP=G–GT或：G=GP+GT；總需求價(jià)格也是在國(guó)內(nèi)產(chǎn)品市場(chǎng)上的總支出或總開(kāi)支，即AE。（2）總供給價(jià)格和總收入總供給價(jià)格=C+S+NT+IM=NI（總收入）；其中NT為凈稅收，NT=T–GT（3）總供求均衡總供給價(jià)格=總需求價(jià)格或總開(kāi)支=總收入即C+S+NT+IM=C+I+GP+EX

；兩邊同時(shí)削掉消費(fèi)C，得到漏出量等于注入量的公式：S+NT+IM=I+GP+EX

將出口減去進(jìn)口稱(chēng)作凈出口，用X表示：X=EX–IM，總需求可以寫(xiě)成：總需求價(jià)格AE=C+I+GP+X；總共求均衡：NI=AE返回18頁(yè)接22頁(yè)20舉例：假定：1臺(tái)機(jī)器，價(jià)值10萬(wàn)元，使用10年。假定當(dāng)年就生產(chǎn)出產(chǎn)品，當(dāng)年提取折舊費(fèi)。提取辦法是每年按10%提取折舊費(fèi)，平均分配于各年。第一年：機(jī)器的價(jià)值計(jì)入國(guó)民生產(chǎn)總值10萬(wàn)元，加到產(chǎn)品上的價(jià)值1萬(wàn)元，共計(jì)11萬(wàn)元。第二年：加到產(chǎn)品上的折舊費(fèi)1萬(wàn)元。第三年——第十年：共計(jì)加到產(chǎn)品價(jià)格上的折舊費(fèi)共計(jì)：8萬(wàn)元?？傆?jì)：新機(jī)器的價(jià)值第一年計(jì)入10萬(wàn)元，以后10年內(nèi)，陸續(xù)以折舊費(fèi)加價(jià)方式計(jì)入國(guó)民生產(chǎn)總值10萬(wàn)元。這樣一臺(tái)機(jī)器在其使用期限內(nèi)舊被重復(fù)計(jì)算了一次。共計(jì)按兩倍的價(jià)值計(jì)入了國(guó)民生產(chǎn)總值。返回14頁(yè)

（1）只計(jì)算最終產(chǎn)品：即將原材料和中間產(chǎn)品排除，只計(jì)算當(dāng)年進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域的最終產(chǎn)品以及當(dāng)年生產(chǎn)的新機(jī)器、設(shè)備等。

（2）計(jì)算增加值，即將全部產(chǎn)品的增加值加總：例如：棉花價(jià)值為2000元，其增加值是由0到2000元。棉紗的價(jià)值為5000元，其增加值為3000元。棉布的價(jià)值為8000元，其增加值為3000元。

假定棉布就是最終產(chǎn)品，如果將所有的增加值加在一起，恰好等于最終產(chǎn)品的價(jià)值8000元。

（3）全部收入加總：仍用上面的例子，假定生產(chǎn)棉花、棉紗和布的要素只有勞動(dòng)和資本，而且按各得收入的50%分配。于是生產(chǎn)棉花、棉紗和布的資本收入加在一起為4000元；勞動(dòng)的收入也為4000元。加在一起為8000元。返回132122第三章國(guó)民收入決定國(guó)民收入決定是宏觀經(jīng)濟(jì)理論最基本的問(wèn)題，本章是在產(chǎn)品市場(chǎng)的范圍內(nèi)研究國(guó)民收入決定問(wèn)題。主要闡述兩個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)模型“AS-AD”模型和“NI-AE”模型。重點(diǎn)是收入支出模型。凱恩斯主義的基本觀點(diǎn)的需求決定論。第一節(jié)總供求的基本理論

——“AS-AD”模型“AS-AD”模型，即總供求模型，用來(lái)說(shuō)明國(guó)民收入的決定。該模型的主要特點(diǎn)是可以將名義國(guó)民收入與實(shí)際國(guó)民收入?yún)^(qū)別開(kāi)，也就有利于研究一般價(jià)格水平（或通貨膨脹）問(wèn)題和實(shí)際國(guó)民收入（總產(chǎn)量）的決定問(wèn)題。但是這一章只介紹“AS-AD”模型最基本的理論。返回19頁(yè)接23頁(yè)決定總需求的決定因素主要有三個(gè)：一般價(jià)格水平、人們的貨幣收入和時(shí)間偏好。1.總需求函數(shù)與一般價(jià)格水平一、總需求的決定因素用AD表示總需求量，用P表示總價(jià)格水平，將總需求量看作是總價(jià)格水平的函數(shù)：AD=f（P）PQ0AD2.收入水平和貨幣數(shù)量當(dāng)收入水平提高時(shí)總需求曲線(xiàn)向右移動(dòng)，反之向左移動(dòng)。貨幣數(shù)量論3.時(shí)間偏好時(shí)間偏好是指人們對(duì)其開(kāi)支在時(shí)間上的選擇。如果人們偏好于現(xiàn)在花掉手中的收入，或傾向于花掉未來(lái)的收入，就會(huì)使現(xiàn)期的總需求增加。。此外，對(duì)利息率和通貨膨脹的預(yù)期通常是影響時(shí)間偏好的重要因素。當(dāng)利息率提高時(shí)，會(huì)抑制人們的現(xiàn)期消費(fèi)開(kāi)支和投資開(kāi)支，反之則會(huì)鼓勵(lì)現(xiàn)期開(kāi)支；預(yù)期通貨膨脹率高會(huì)增加現(xiàn)期開(kāi)支，反之則減少現(xiàn)期開(kāi)支。返回22頁(yè)接24頁(yè)23Q*P*總產(chǎn)量或?qū)嶋H國(guó)民收入為Q*，價(jià)格總水平為P*，總需求價(jià)格為二者乘積，矩形(P*EQ*0)面積。E24二、總供給的決定因素總供給決定的基本因素是總生產(chǎn)函數(shù)和價(jià)格水平。1.總供給函數(shù)與一般價(jià)格水平用AS表示最終產(chǎn)品市場(chǎng)上總供給數(shù)量，用P表示一般價(jià)格水平，總供給函數(shù)為：AS=f（P）；總供給函數(shù)取決于總成本的情況，這一點(diǎn)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)類(lèi)似，所不同的是在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，要考慮資源的稀確性。總供給曲線(xiàn)的形狀與成本的情況有關(guān)，特別是與勞動(dòng)成本的情況有關(guān)。這一點(diǎn)在后面三重均衡的模型中將會(huì)詳細(xì)闡述。這里只簡(jiǎn)單地介紹總供給曲線(xiàn)的幾種不同情況。（1）.古典經(jīng)濟(jì)學(xué)PQ0ASQ*古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家遵循薩伊定律，認(rèn)為價(jià)格和工資有完全的靈活性，而總供給量卻是不變的。無(wú)論價(jià)格怎樣變化，只是引起名義國(guó)民收入的變化，實(shí)際國(guó)民收入或總產(chǎn)量是不變的。因此，總供給曲線(xiàn)是一條垂線(xiàn)。返回23頁(yè)接25頁(yè)（2）.凱恩斯本人（3）.新古典綜合派25PQ0AS

凱恩斯認(rèn)為，由于存在著工會(huì)，工資失去了完全的靈活性，工人受到名義工資的蒙蔽（即受到貨幣變量的蒙蔽），不愿意接受低工資，因此使得物價(jià)水平也具有剛性。形成了直角形的總供給曲線(xiàn)。該曲線(xiàn)表明，在達(dá)到充分就業(yè)以前，由于勞動(dòng)成本可以視為是基本不變的，但是達(dá)到充分就業(yè)以后，由于不再有新的勞動(dòng)供給，因此廠商只能爭(zhēng)奪現(xiàn)有的勞動(dòng)，使得工資上升，價(jià)格上升，而實(shí)際國(guó)民收入?yún)s不會(huì)增長(zhǎng)。Q*PQ0ASQ*

新古典綜合派接受了凱恩斯的觀點(diǎn)，只是略做修改。認(rèn)為，在達(dá)到充分就業(yè)以前由于勞動(dòng)供給的稀缺性和生產(chǎn)要素的稀缺性隨著接近充分就業(yè)點(diǎn)而不斷增大，因此勞動(dòng)成本和其他要素成本是緩慢遞增的。達(dá)到充分就業(yè)以后，如果總需求繼續(xù)增加，引起對(duì)勞動(dòng)的需求繼續(xù)增加，就只能雇傭磨擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)者，這就會(huì)使得生產(chǎn)成本迅速增加，而總產(chǎn)量卻增幅很小。于是，總供給曲線(xiàn)就在充分就業(yè)點(diǎn)形成了一個(gè)肘彎。返回24頁(yè)接26頁(yè)262.總生產(chǎn)函數(shù)與生產(chǎn)力極限總生產(chǎn)函數(shù)描述的一個(gè)經(jīng)濟(jì)的總的投入產(chǎn)出關(guān)系，描述的是實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系。一個(gè)經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)的實(shí)際國(guó)民收入，即總產(chǎn)量取決于其生產(chǎn)力CAP（capacity），可以用一個(gè)時(shí)期內(nèi)可能生產(chǎn)的最大產(chǎn)量來(lái)表示。而可能的最大產(chǎn)量則取決于可能獲得的生產(chǎn)要素的數(shù)量和要素的生產(chǎn)效率PROD（Productivity）。生產(chǎn)力函數(shù)可以寫(xiě)為：=f(,PROD)（1）生產(chǎn)力（2）總生產(chǎn)函數(shù)總生產(chǎn)函數(shù)可以寫(xiě)為：Q=f（F，PROD）它與生產(chǎn)力函數(shù)的關(guān)系可以概括為：F

，Q

如圖所示：生產(chǎn)力決定了總產(chǎn)量的供給極限。如果生產(chǎn)力不變，生產(chǎn)函數(shù)變了，意味著總供給曲線(xiàn)上下移動(dòng)，只有在生產(chǎn)力變化的時(shí)候，總供給曲線(xiàn)才左右移動(dòng)。PQ0ASQ*生產(chǎn)力極限PQ0AS1Q1Q2AS2CAP1CAP2返回25頁(yè)接27頁(yè)27三、總供求的均衡及其變動(dòng)1.總供求的自動(dòng)均衡PQ0ASQ**ADQ*P*P1QDQS（1）總供求是自動(dòng)達(dá)到均衡狀態(tài)的。E假定價(jià)格高于均衡價(jià)格P*，為P1，需求將為QD；而總供給則為QS；結(jié)果總供給大于總需求。這時(shí)價(jià)格會(huì)從P1下降到P*。（2）總供求自動(dòng)均衡，但卻不一定恰好在充分就業(yè)的產(chǎn)量水平達(dá)到均衡，在圖中，均衡點(diǎn)E就是小于充分就業(yè)產(chǎn)量的均衡。2.總需求的變動(dòng)PQ0ASQ**AD（1）當(dāng)總需求曲線(xiàn)恰好在充分就業(yè)的產(chǎn)量水平與總供給曲線(xiàn)相交時(shí)，稱(chēng)作充分就業(yè)的均衡。（2）當(dāng)總需求曲線(xiàn)在低于充分就業(yè)的產(chǎn)量水平與總供給曲線(xiàn)相交時(shí)，稱(chēng)作有效需求不足的均衡。亦為存在失業(yè)的均衡。如圖中的AD2。AD2這時(shí)，均衡的實(shí)際國(guó)民收入就低于Q**，為Q2。Q2P*P2（3）當(dāng)總需求曲線(xiàn)超過(guò)充分就業(yè)的產(chǎn)量水平與總供給曲線(xiàn)相交時(shí)，物價(jià)水平將大幅度上升，而實(shí)際國(guó)民收入?yún)s只有較小的增長(zhǎng)。如圖中的AD3。AD3P3返回26頁(yè)接28頁(yè)28（4）總需求變動(dòng)的傳導(dǎo)機(jī)制當(dāng)總開(kāi)支增加（如消費(fèi)C、投資I、政府購(gòu)買(mǎi)支出GP和凈出口X增加）時(shí)，總需求曲線(xiàn)向右移動(dòng)，導(dǎo)致均衡國(guó)民收入上升；反之則總需求曲線(xiàn)向左移動(dòng)，導(dǎo)致均衡國(guó)民收入下降。AD

：Q，NIAD

：Q，NI3.總供給的變動(dòng)PQ0AS1ADQ*P*例如，當(dāng)生產(chǎn)要素的效率普遍提高時(shí)，意味著這個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力提高了，于是產(chǎn)量極限向右移動(dòng)，帶動(dòng)總供給曲線(xiàn)向右移動(dòng)。AS2P2Q*2Q2AS右移：Q

，NI不確定AS左移：Q

，NI不確定返回27頁(yè)接29頁(yè)29第二節(jié)“NI-AE”模型中的總支出NI-AE模型是凱恩斯創(chuàng)立的宏觀經(jīng)濟(jì)模型。是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的基本模型之一?？偸杖肱c總支出相等，就是最終產(chǎn)品市場(chǎng)上的總供求相等（參見(jiàn)國(guó)民收入循環(huán)圖示）。凱恩斯主義認(rèn)為國(guó)民收入的決定取決于總需求，即總支出AE，所以凱恩斯主義（新古典綜合派）的宏觀經(jīng)濟(jì)理論又稱(chēng)為需求決定論。一、消費(fèi)函數(shù)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)不同，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的消費(fèi)不是效用的函數(shù)，而是個(gè)人可支配收入DI的函數(shù)：即C=f(DI)；消費(fèi)者的個(gè)人可支配收入DI可以分為兩部分：消費(fèi)C和儲(chǔ)蓄S。返回28頁(yè)接30頁(yè)由于收入分為兩部分，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，所以消費(fèi)如果被看作收入的函數(shù)就意味著儲(chǔ)蓄也被看作是收入的函數(shù)。我們來(lái)觀察消費(fèi)與收入的關(guān)系。見(jiàn)下表：1.消費(fèi)函數(shù)和消費(fèi)傾向30返回29接31根據(jù)下面的表繪出上面的圖。表中第一行為DI，第二行為C，第三行為S；圖中橫軸為收入，縱軸為消費(fèi)C或儲(chǔ)蓄S；紅線(xiàn)為消費(fèi)函數(shù)C=f(DI);黃線(xiàn)為儲(chǔ)蓄函數(shù)S=F（DI）。31返回30頁(yè)接32頁(yè)C=4000DI=5000DI=5000S=100032從圖中可以看出消費(fèi)函數(shù)為：儲(chǔ)蓄函數(shù)為：所以消費(fèi)函數(shù)的一般形式為：儲(chǔ)蓄函數(shù)的一般形式為：2.邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律一般地說(shuō)，隨著人們收入的增加，同收入的增量相比，消費(fèi)的增量是遞減的，這就是邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律。其對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響在于，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，收入增加，消費(fèi)增加相對(duì)緩慢，導(dǎo)致總需求不足。CDI0450C接31接3333三、投資函數(shù)投資是總支出AE的一個(gè)重要組成部分，也是總支出中最易變的一個(gè)因素。投資取決于投資者的投資決策，投資決策取決于投資者對(duì)對(duì)該投資的“預(yù)期利潤(rùn)率”，預(yù)期利潤(rùn)率的大小又取決于“投資預(yù)期收益”與“投資成本”的關(guān)系。未來(lái)的收益不能等同于現(xiàn)在的收益，必須將未來(lái)收入貼現(xiàn)為現(xiàn)在的收入，才能與現(xiàn)在的投資成本相比較。貼現(xiàn)率一般以當(dāng)時(shí)與投資收益發(fā)生時(shí)同期的利息率為基礎(chǔ)。因此，利息率一方面是影響現(xiàn)期投資成本的一個(gè)重要因素；另一方面又是影響未來(lái)收入貼現(xiàn)為現(xiàn)值的一個(gè)重要因素。因此可以將投資看作是預(yù)期利潤(rùn)率Pe和利息率r的函數(shù)：I=f(r,Pe)返回32接34341.投資預(yù)期收入的現(xiàn)值對(duì)于任何一個(gè)人，現(xiàn)在的1美元要比未來(lái)的1美元價(jià)值大，因此就存在一個(gè)將未來(lái)收入折合為現(xiàn)值的問(wèn)題。這里不包括通貨膨脹或貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降這類(lèi)問(wèn)題，而是假定貨幣購(gòu)買(mǎi)力不變和物價(jià)水平不便條件下的選擇。假定有1000美元存入銀行，現(xiàn)期利息率為10%，1年后將得到1100美元的本息。如果未來(lái)會(huì)有1100美元的收入，現(xiàn)期的利息率是10%，那么未來(lái)（1年后）的這筆收入的現(xiàn)值就是1000美元。用PV表示現(xiàn)值，用R表示未來(lái)收入，用r表示利息率?，F(xiàn)在存入1000美元的未來(lái)收入公式為：1000?（1+10%）=1100其公式為：PV?（1+r）=R反過(guò)來(lái)，未來(lái)收入1100美元的現(xiàn)值為：現(xiàn)值公式可以寫(xiě)為：返回33接3535從公式中可以看出：未來(lái)收益R與現(xiàn)值PV正相關(guān)，現(xiàn)期市場(chǎng)利息率r與現(xiàn)值PV反相關(guān)。用符號(hào)概括上述關(guān)系：r

,PV

；r,PV

；R,PV

R,PV

如果投資的預(yù)期收益是未來(lái)若干年逐漸收回的，用R1表示第1年的收入，R2表示第2年的收入，……，Rn表示第n年的收入，未來(lái)收入的現(xiàn)值公式為：返回34接36接40頁(yè)在成本不變的情況下，預(yù)期利潤(rùn)的增加就是預(yù)期收入R的增加，因?yàn)槭杖霚p成本就是利潤(rùn)。362.投資的供給價(jià)格與需求價(jià)格投資的需求價(jià)格是投資者愿意為該項(xiàng)投資支付的價(jià)格。投資者愿意支付的價(jià)格取決于該項(xiàng)投資預(yù)期收入加上該項(xiàng)投資若干年后的殘值。用DP（DemandPrice)表示投資的需求價(jià)格，用SV（ScrapValue)表示投資的殘值，用PV表示預(yù)期收入的現(xiàn)值：投資需求價(jià)格為：DP=PV+SV投資的供給價(jià)格是該項(xiàng)投資的實(shí)際成本。包括該項(xiàng)投資的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格和購(gòu)置成本，用SP表示投資的供給價(jià)格，用PC表示投資的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，用ac(acquisitioncosts)表示購(gòu)置成本。投資的供給價(jià)格為：SP=PC+ac如果DP>SP（投資的需求價(jià)格大于供給價(jià)格），投資就增加。如果DP<SP（投資的需求價(jià)格小于供給價(jià)格），投資就減少。如果DP=SP（投資的需求價(jià)格等于供給價(jià)格），投資不變。返回35接37返回4037用縱軸表示投資的需求價(jià)格和供給價(jià)格，用橫軸表示投資的數(shù)量，投資的需求價(jià)格曲線(xiàn)和投資供給價(jià)格曲線(xiàn)的交點(diǎn)決定了私人投資的數(shù)量。SPDPI0由于對(duì)于個(gè)別私人投資者，只能按即定的價(jià)格去購(gòu)買(mǎi)投資品，因此，投資的個(gè)別供給曲線(xiàn)是一條水平線(xiàn)。SPDP1投資需求曲線(xiàn)向右下傾斜，表示投資需求量越大，預(yù)期的收入越小，預(yù)期收入的現(xiàn)值PV就越小，投資者愿意支付的價(jià)格也就越低。投資供求曲線(xiàn)的交點(diǎn)確定了投資的水平為I*。I*E利息率對(duì)投資的影響：當(dāng)利息率下降時(shí)，投資未來(lái)收入的現(xiàn)值就會(huì)上升，導(dǎo)致投資需求曲線(xiàn)向右移動(dòng)，使投資量增加。DP2E’I**注意：由于投資需求量增加引起預(yù)期收入下降，表現(xiàn)為需求價(jià)格沿著需求曲線(xiàn)移動(dòng)；而利息率的變動(dòng)是投資需求量以外的因素，引起投資需求曲線(xiàn)的移動(dòng)。返回36接38383.市場(chǎng)利息率與總投資的關(guān)系所有的個(gè)別投資需求曲線(xiàn)加在一起，就是總的投資需求曲線(xiàn)。其形狀依然是向右下傾斜的；所有的個(gè)別投資供給曲線(xiàn)加在一起，就是總的投資供給曲線(xiàn)，但是投資的總供給曲線(xiàn)與個(gè)別投資供給曲線(xiàn)不同，它是向右上傾斜的。其原因在于，投資品的供給量越大，資源的耗費(fèi)越大，稀缺性越大，成本越高，供給價(jià)格也就越高。DPSPI0SPDPEI*總投資的數(shù)量決定于投資的總需求曲線(xiàn)和總供給曲線(xiàn)的交點(diǎn)E，當(dāng)投資的總需求價(jià)格與投資的總供給價(jià)格相等時(shí)，就確定了總投資的水平I*。返回37接3939利息率對(duì)總投資的影響前面已經(jīng)提到，利息率的變動(dòng)會(huì)引起將預(yù)期收入貼現(xiàn)為現(xiàn)值的貼現(xiàn)率（即市場(chǎng)利息率）的變動(dòng)，從而引起預(yù)期收入現(xiàn)值的變動(dòng)，導(dǎo)致投資需求曲線(xiàn)的移動(dòng)，從而影響投資。因此，每一個(gè)利息率都有一條相應(yīng)的投資的總需求曲線(xiàn)。利息率越低，相應(yīng)的投資需求曲線(xiàn)就越高；反之就越低。0DPSPI-ISPDP1r=25%-I1DP2r=20%DP3r=15%I3DP4I4r=10%DP5r=5%I5假定，利息率從25%逐步降低到5%，總投資就會(huì)從-I1逐漸上升到I5。返回38接4040根據(jù)上述利息率與總投資的關(guān)系，可以概括出：利息率上升總投資下降；利息率下降總投資上升。用利息率作縱軸，用總投資作橫軸，投資可以看作是利息率的函數(shù)，投資函數(shù)曲線(xiàn)I如下圖所示。0Ir25%-I20%15%10%5%I3I4I5I4.預(yù)期利潤(rùn)與總投資的關(guān)系預(yù)期利潤(rùn)Pe上升，投資收益的現(xiàn)值就增加@，當(dāng)投資現(xiàn)值上升時(shí)，意味著投資需求曲線(xiàn)向右上移動(dòng)。DPSPI0SPDP1DP2I1I2為了簡(jiǎn)化，在后面的有關(guān)論述中我們直接將投資看作是利息率和實(shí)際國(guó)民收入的函數(shù)：I=f(r,Q)返回39接4141第三節(jié)簡(jiǎn)單的“NI—AE”模型簡(jiǎn)單的“NI-AE”模型是指不存在政府和國(guó)外部門(mén)，只有家庭和企業(yè)私人部門(mén)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，目的是說(shuō)明國(guó)民收入決定的基本原理。我們?cè)谇懊娴恼鹿?jié)中指出，消費(fèi)C是個(gè)人可支配收入DI的函數(shù)，而個(gè)人可支配收入等于國(guó)民收入減去凈稅收（即DI=NI-NT），現(xiàn)在假定沒(méi)有政府，因此凈稅收等于0。個(gè)人可支配收入等于國(guó)民收入，DI=NI-0=NI；消費(fèi)函數(shù)：C=+MPC?DI就可以寫(xiě)為：一、數(shù)字舉例及其圖示假定：I=100，其中：解：根據(jù)均衡等式NI=AENI=C+I=200+4/5NI+100NI=300+4/5NINI-4/5NI=3001/5NI=300NI=1500返回40接4242圖示1：AENI0450C=200+4/5NI1000500C=200+4/5·500=600S=-1001500C=200+4/5·1500=1400S=100AE=C+IAE=300+4/5NII=100圖示2：S=INI=AEISINI0投資是一個(gè)常數(shù)100；根據(jù)上圖當(dāng)國(guó)民收入NI=1000時(shí)，儲(chǔ)蓄S=0，當(dāng)NI=1500時(shí)，S=100；可以畫(huà)出儲(chǔ)蓄函數(shù)曲線(xiàn)：截距為：（當(dāng)NI=0），S=-300；斜率為1/5（邊際儲(chǔ)蓄傾向）。所以其公式為：S=-300+1/5NIS10001500100返回41接4343二、自動(dòng)均衡的調(diào)節(jié)過(guò)程在上述例子中，國(guó)民收入在NI=1500的水平上達(dá)到均衡?，F(xiàn)在，假定國(guó)民收入由于某種原因偏離了均衡水平，例如NI=1400。這時(shí)，總消費(fèi)為：C=200+4/5·1400=200+1120=1320總支出為：AE=C+I=1320+100=1420總收入為1400，總支出現(xiàn)在達(dá)到了1420，AE>NI由于總收入小于總支出，即總需求大于總供給，存貨會(huì)減少，物價(jià)水平會(huì)上升，利潤(rùn)增加，導(dǎo)致總產(chǎn)量增加，P增加Q增加，導(dǎo)致名義國(guó)民收入NI增加，假定NI增加到了1420。于是總消費(fèi)為：C=200+4/5·1420=1336；AE=1336+100=1436總供給仍然大于總需求，AE>NI，但是其差額由原來(lái)的20下降到16。NI會(huì)繼續(xù)提高，直到NI=1500。需要注意的有三點(diǎn)：1.均衡是自動(dòng)達(dá)到的，但是均衡國(guó)民收入可以大于、小于或等于充分就業(yè)的國(guó)民收入。但是不論達(dá)到那種水平，一旦均衡，市場(chǎng)自動(dòng)的調(diào)節(jié)機(jī)制就停止其作用。除非有外部干預(yù)，否則均衡點(diǎn)不會(huì)改變。2.名義國(guó)民收入NI的變化，可以是價(jià)格P變化，也可以是實(shí)際產(chǎn)量Q變化，到底那一個(gè)變化為主取決于是否達(dá)到了充分就業(yè)狀態(tài)。3.在國(guó)民收入決定過(guò)程中，總需求起著決定性作用。所以凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)理論又稱(chēng)作“需求決定論”。返回42接4444三、收入乘數(shù)收入乘數(shù)是指總支出增加后所引起的國(guó)民收入增加的倍數(shù)。1.乘數(shù)的定義（數(shù)學(xué)定義）假定：總支出為：AE=C+I=200+4/5·NI+100；均衡國(guó)民收入為：NI=1500。假定現(xiàn)在投資增加了10，即I=110：NI=200+4/5·NI+110；NI=1550可以看出，投資增加了10，均衡國(guó)民收入增加了50：即投資增量（

I=10）引起了5倍的國(guó)民收入增量（NI=50）。這個(gè)5倍就是收入乘數(shù)。乘數(shù)的數(shù)學(xué)定義為：這是乘數(shù)的數(shù)學(xué)定義，或稱(chēng)定義公式。根據(jù)該式上述例子中的收入乘數(shù)為：2.乘數(shù)的作用過(guò)程與邊際消費(fèi)傾向乘數(shù)過(guò)程：當(dāng)投資增加10后，意味著第一個(gè)投資者購(gòu)買(mǎi)了10的投資品，于是出售投資品的商人得到了10的收入；假定平均的邊際消費(fèi)傾向?yàn)?/5，這個(gè)商人就會(huì)消費(fèi)增加10的收入中的8；于是第三個(gè)出售消費(fèi)品的商人得到了8的收入增量，他消費(fèi)其增加收入中的4/5，即消費(fèi)6.4；于是又有第四個(gè)人增加了6.4的收入；依次類(lèi)推……，收入增量為：返回43接4545NI=10+8+6.4+5.12+……=50消費(fèi)增量為：C=8+6.4+5.12+……=40總需求的增量為：

AE=C+I=10+40=50在乘數(shù)過(guò)程中，不難看出，邊際消費(fèi)傾向起著重要的作用。根據(jù)國(guó)民收入均衡等式：于是有如下公式成立：移項(xiàng)可得：兩邊同除以（1-MPC）：式中：所以：兩邊同除以

AE：返回44接4646根據(jù)乘數(shù)定義：因?yàn)檫呺H儲(chǔ)蓄傾向MPS=（1-MPC），所以：在上述例子中，3.乘數(shù)的意義乘數(shù)越大，國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的投資、消費(fèi)等開(kāi)支對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響越大，乘數(shù)越小總支出變動(dòng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響越小，因此西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為乘數(shù)越小經(jīng)濟(jì)越穩(wěn)定，越不容易受到不確定性因素變動(dòng)的影響。返回45接4747四、均衡的調(diào)整與充分就業(yè)均衡狀態(tài)可以是充分就業(yè)，也可以是非充分就業(yè)，即失業(yè)狀態(tài)下的均衡或通貨膨脹下的均衡。這時(shí)就需要政府干預(yù)。1.失業(yè)狀態(tài)下的均衡及其調(diào)整假定消費(fèi)函數(shù)和投資分別為：C=200+4/5?NI；I=100均衡國(guó)民收入為：NI=AE=200+4/5·NI+100=1500假定這時(shí)除去摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)以外，總勞動(dòng)力的就業(yè)為94%，有6%的非自愿失業(yè)，他們屬于需求不足的失業(yè)。假定NI的增長(zhǎng)與勞動(dòng)力投入的增長(zhǎng)完全同步，這意味著NI增長(zhǎng)6%就可以消除失業(yè)。于是充分就業(yè)的NI為：FE：NI=1500（1+6%）=1590只要國(guó)民收入增加到1590的水平，就可以達(dá)到充分就業(yè)。根據(jù)乘數(shù)定義：可以得到：這就是缺口公式。根據(jù)乘數(shù)公式可以計(jì)算出乘數(shù)：計(jì)算的缺口為：如果總需求增加18（可以是C或I增加18），就可以達(dá)到充分就業(yè)。例如I=118，NI=200+4/5·NI+118；NI=1590失業(yè)的缺口被彌補(bǔ)了。返回46接4848用圖示表示：AENI0450C+I150015001590C+I+INI=90AE=182.通貨膨脹的均衡及其調(diào)整AENI04501690C+I169015901590AE=–20返回47接4949第四節(jié)完全的收入支出模型完全的收入支出模型包括四個(gè)部門(mén)，但是仍然是從產(chǎn)品市場(chǎng)的角度來(lái)考察宏觀經(jīng)濟(jì)。一、加入政府部門(mén)而引入的基本關(guān)系1.財(cái)政收支與可支配收入政府的總開(kāi)支G：G=GT+GP政府的凈稅收NT：NT=T–GTT=GT+NT財(cái)政收支平衡：G=T即GT+GP=GT+NT兩邊約去GT：GP=NT前面已經(jīng)提到個(gè)人可支配收入為：DI=NI–NT2.消費(fèi)函數(shù)與總支出的變化消費(fèi)函數(shù)：由于加入政府部門(mén)后，凈稅收不等于0，所以消費(fèi)函數(shù)為：由于加入政府部門(mén)，所以在總開(kāi)支中還要加入政府的購(gòu)買(mǎi)支出GP。于是總開(kāi)支為：返回48接50503.稅收乘數(shù)稅收的變化可以引起消費(fèi)的變化，從而引起總支出的變化，總支出的變化會(huì)引起總收入的變化。我們將稅收的變化引起的總收入變化的倍數(shù)稱(chēng)作稅收乘數(shù)。根據(jù)DI=NI–NT，在NI即定的情況下，NT增加多少DI就減少多少，NT減少多少，DI就增加多少。即：DI=–NT前面已經(jīng)直到個(gè)人可支配收入的增量會(huì)引起消費(fèi)開(kāi)支的增加，消費(fèi)的增加是

DI·MPC=C。也就是：–NT·MPC=C消費(fèi)的變化乘以收入乘數(shù)就是國(guó)民收入的增量：NI=C·MULT即NI=–NT·MPC·MULT稅收乘數(shù)為：假定MPC=4/5；MULT=5；稅收乘數(shù)為=（–4/5）·5=4國(guó)民收入將減少40。如果凈稅收增加10：返回49接51514.平衡預(yù)算乘數(shù)平衡預(yù)算乘數(shù)是指政府在增加政府開(kāi)支的同時(shí)以同樣數(shù)量增加稅收，即

NT=GP，NT增加引起的收入增量為：NI=NT·（–MPC·MULT）GP增加引起的收入增量為：NI=GP·MULT因此二者同時(shí)增加引起的國(guó)民收入增量為政府開(kāi)支增加引起的國(guó)民收入增量加上凈稅收增加引起的國(guó)民收入增量：NI=GP·MULT+NT·（–MPC·MULT）由于

NT=GP所以：NI=NT（MULT–MPC·MULT）NI=NT·MULT（1–MPC）因?yàn)椋核裕篘I=NT·=NT·1即平衡預(yù)算乘數(shù)等于1。返回50接52如果政府同時(shí)增加政府購(gòu)買(mǎi)支出和增加稅收的話(huà)國(guó)民收入將按支出的同樣數(shù)量增長(zhǎng)。例如，

GP=

NT=100，

NI=100·1=10052二、加入政府部門(mén)現(xiàn)在我們建立一個(gè)三個(gè)部門(mén)的收入支出模型。1.稅收函數(shù)我們將凈稅收看作是國(guó)民收入的函數(shù)：NT=f(NI)稅收函數(shù)可以寫(xiě)為：其中，為收入為0時(shí)的凈稅收，實(shí)際上國(guó)民收入為零時(shí)的凈稅收就是轉(zhuǎn)移支付GT，它等于負(fù)的稅收：MT為邊際稅率。所謂邊際稅率是指對(duì)不同收入水平征收的不同稅率，但是這里假定它不變。假定稅收函數(shù)為：NT=–225+1/4（NI）現(xiàn)在將稅收函數(shù)加入到“NI-AE”模型。2.加入稅收函數(shù)和政府購(gòu)買(mǎi)支出的“NI-AE”模型假定：C=200+4/5·DI；NT=–225+1/4（NI）；I=100；GP=200在消費(fèi)函數(shù)中，DI=NI–NT，所以消費(fèi)函數(shù)可以寫(xiě)為：C=200+4/5{NI–[–225+1/4（NI）]}稅收函數(shù)引入到了消費(fèi)函數(shù)中，政府購(gòu)買(mǎi)支出則加入到總支出AE中：AE=C+I+GP返回51接5353將上述假定條件代入均衡等式“NI=AE”：NI=200+4/5{NI–[–225+1/4（NI）]}+100+200NI=200+4/5（NI）+180–1/5（NI）+100+200NI–4/5NI+1/5NI=680NI=1700均衡國(guó)民收入為1700用圖示表示：AENI0450CC+IC+I+GP17001700返回52接54543.乘數(shù)II現(xiàn)在，如果仍然按照乘數(shù)公式計(jì)算，乘數(shù)應(yīng)該是（1–MPC）的倒數(shù)，為5。如果根據(jù)均衡等式來(lái)計(jì)算乘數(shù)，就與公式不一致。NI=200+4/5{NI–[–225+1/4（NI）]}+100+200；NI=1700假定投資增加了10，即

I=10，NI=200+4/5{NI–[–225+1/4（NI）]}+100+200+10NI–4/5NI+1/5NI=690NI=1725顯然，根據(jù)乘數(shù)定義：乘數(shù)變小了，其原因在于加入了稅收乘數(shù)，新的收入乘數(shù)公式為：將相應(yīng)的數(shù)字代入該公式：乘數(shù)II的推導(dǎo)留給同學(xué)們?nèi)プ?。返?3接5555三、完全的“NI-AE”模型完全的收入支出模型，是在三部門(mén)的模型基礎(chǔ)上，加上國(guó)外部門(mén)建立的。1.投資函數(shù)與乘數(shù)Ⅲ前面的投資函數(shù)為：I=f(r,Q)我們可以用名義國(guó)民收入NI近似地代替實(shí)際國(guó)民收入Q：I=f(r,NI)假定投資函數(shù)為：其中，為自主投資，即不隨收入變化而變化的投資。MPI（MarginalPropensitytoInvest）為邊際投資傾向，為投資增量與收入增量之比?，F(xiàn)在，假定：C=200+4/5·DI；NT=–225+1/4·NI；I=15+1/10·NI；GP=200NI=AENI=200+4/5[NI–（–225+1/4·NI）+15+1/10·NI+2003/10·NI=595545656假定投資增加了10。上述例子中的均衡等式就可以寫(xiě)為：NI=200+4/5[NI–（–225+1/4·NI）+15+1/10·NI+200+103/10·NI=605NI=2016.67–1983.33=33.34；AE=10乘數(shù)比起沒(méi)有加入投資函數(shù)時(shí)增大了。乘數(shù)III的推導(dǎo)如下：根據(jù)完全的NI-AE模型：555757或者：轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)：轉(zhuǎn)移支付GT就是稅收函數(shù)中的自主稅收在前式中，有下式：假定：上式就可以寫(xiě)為：因?yàn)椋核裕核裕恨D(zhuǎn)移支付的增加要在原乘數(shù)III的基礎(chǔ)上乘以邊際消費(fèi)傾向MPC。5658584.凈國(guó)外購(gòu)買(mǎi)支出與乘數(shù)Ⅳ現(xiàn)在加入國(guó)外部門(mén)，建立一個(gè)四部門(mén)的收入支出模型。出口用EX表示，進(jìn)口用IM表示，假定，出口為一常數(shù)：進(jìn)口為本國(guó)國(guó)民收入NI的增函數(shù)，進(jìn)口函數(shù)為：其中，為自主進(jìn)口量，邊際進(jìn)口傾向。用X表示凈出口：完全的NI-AE模型為：NI=C+I+GP+X其中：消費(fèi)函數(shù)：稅收函數(shù)：投資函數(shù)：凈出口函數(shù)：575959完全的NI-AE模型為：乘數(shù)Ⅳ為：將此乘數(shù)的推導(dǎo)作為作業(yè)，請(qǐng)同學(xué)們自己完成。四、引致投資與加速原理投資函數(shù)為：國(guó)民收入增加而起的投資增加稱(chēng)作引致投資。這樣，投資增加引起國(guó)民收入增加，國(guó)民收入增加又引起投資增加。這意味著一筆投資的增加會(huì)導(dǎo)致國(guó)民收入和投資之間反復(fù)相互促進(jìn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。加速原理認(rèn)為；投資的最重要決定因素是銷(xiāo)售量，銷(xiāo)售量增加，必然引起擴(kuò)大生產(chǎn)，增加資本存量，即投資：I=K銷(xiāo)售量的增量

Q與資本存量增量

K之間有密切的關(guān)系。我們將增加一單位產(chǎn)量所帶來(lái)的資本存量的增量稱(chēng)為加速數(shù)，用W表示：或者：586060即：I=W·（Qt–Qt-1）假定：總投資與總產(chǎn)量的比，與投資與產(chǎn)量增量的比相等；假定，沒(méi)有通貨膨脹問(wèn)題，只考慮實(shí)際產(chǎn)量和實(shí)際投資量的關(guān)系。當(dāng)投資增加時(shí)，會(huì)引起國(guó)民收入的增量為：產(chǎn)量增加時(shí)，又會(huì)引起投資需求的增加：I=K=W·Q這樣，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家就用乘數(shù)和加速數(shù)相互影響來(lái)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)周期。在后面的11章經(jīng)濟(jì)周期理論中將詳細(xì)闡述。在這里，需要了解的僅僅是引致投資與收入的關(guān)系。用書(shū)上的例表來(lái)說(shuō)明：596061假定：W=3，在第2年，銷(xiāo)售額增加了100，意味著當(dāng)年投資將增加100·W=300；第3年比第2年銷(xiāo)售收入增加了200，引致投資則達(dá)到600；第4年銷(xiāo)售額增加了300，引致投資增加了900。引致投資與銷(xiāo)售收入（即國(guó)民收入）呈正比列變化。60宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)PQ0ASADQ*P*CAPCAP620263第四章貨幣市場(chǎng)的均衡國(guó)民收入的決定不但與最終產(chǎn)品市場(chǎng)有關(guān)，而且也與貨幣市場(chǎng)有密切的關(guān)系。為了全面了解國(guó)民收入的決定過(guò)程，必須了解貨幣市場(chǎng)的均衡過(guò)程及其調(diào)節(jié)機(jī)制。本章介紹貨幣市場(chǎng)均衡及其調(diào)節(jié)的理論。第一節(jié)貨幣的定義與貨幣市場(chǎng)一、貨幣的定義人們擁有的資產(chǎn)可以分為兩大類(lèi)：一是實(shí)際資產(chǎn)（realassets）或物質(zhì)資產(chǎn)（physicalassets），包括房地產(chǎn)、各種機(jī)器設(shè)備、半成品、原材料、各種生活用品等一切有實(shí)際使用價(jià)值的物品；二是金融資產(chǎn)（financialassets），包括各種以?xún)r(jià)值形式存在的財(cái)產(chǎn)，如貨幣、銀行存款、各種債券、股票和其他有價(jià)證券等。從這個(gè)意義上說(shuō)，貨幣是一種金融資產(chǎn)。但金融資產(chǎn)卻不一定都是貨幣，只有具備以下三種職能的金融資產(chǎn)才是貨幣。（1）它必須是交換媒介。（2）它必須是財(cái)富的儲(chǔ)藏手段。（3）它必須是計(jì)帳單位（unitofaccount）1364根據(jù)這三種職能，貨幣是指各國(guó)法定的貨幣，如美元、馬克等。因?yàn)槌デ皟蓚€(gè)職能以外，只有法定貨幣才起計(jì)帳單位的職能。在當(dāng)代的西方國(guó)家，貨幣有如下三種形式：即M1，M2，M3。M1=現(xiàn)金+支票帳戶(hù)存款M1是最基礎(chǔ)的貨幣計(jì)量形式，它包括全部現(xiàn)金和可隨時(shí)開(kāi)支票提取現(xiàn)金或轉(zhuǎn)帳的銀行存款(Checkableaccounts)，一般稱(chēng)為為活期存款。這種可開(kāi)支票的活期存款，不必通過(guò)提取現(xiàn)金而是通過(guò)開(kāi)支票來(lái)直接媒介商品交換，它與現(xiàn)金起完全相同的作用。所有經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)中的以支票帳戶(hù)存在的活期存款(包括旅行支票帳戶(hù))都被看作是與現(xiàn)金等同的貨幣。M2=M1+活期儲(chǔ)蓄+小額定期存款+短期定期儲(chǔ)蓄+貨幣市場(chǎng)互助基金小額定期存款是指零星存入的定期存款，短期定期儲(chǔ)蓄包括一年以下的所有定期存款，貨幣市場(chǎng)互助基金是指商業(yè)銀行之間的準(zhǔn)備金貸款。前兩項(xiàng)是由于流動(dòng)性較強(qiáng)(即變現(xiàn)能力較強(qiáng))而被包括在較寬的貨幣M2中，最后一項(xiàng)則是由于對(duì)銀行的“貨幣創(chuàng)造”有重大影響而被包括在M2中。它們沒(méi)有被包括在M1中是因?yàn)樗鼈儾荒苤苯悠鸾粨Q媒介的作用。M3=M2+大額定期儲(chǔ)蓄等流動(dòng)性較差的金融資產(chǎn)在上述三種貨幣形式中，M1是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府經(jīng)常使用的貨幣計(jì)量形式，各國(guó)對(duì)M1的內(nèi)涵定義也都大致相同。至于M2和M3的內(nèi)涵，不同國(guó)家則不盡相同。本書(shū)所使用的貨幣概念僅指M1。2465二、貨幣和其它金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)又稱(chēng)金融工具(FinancialInstruments)，它是保證人們購(gòu)買(mǎi)力的憑證。金融資產(chǎn)分為三類(lèi):債券、股票和貨幣。債券包括各類(lèi)借據(jù)(IOU)，如本票(promissorynotes)、信用債券(debenture)、抵押借據(jù)(mortgages)、公司債券(corporatebonds)、政府債券(governmentbonds)、以及其他期票、匯票等等。利息是債券持有人延遲其消費(fèi)，承擔(dān)違約(default)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(marketrisk)的報(bào)酬，不同債券的利息率將隨債券期限長(zhǎng)短、違約可能性的大小、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小而不同。公司股票是獲得公司一部分利潤(rùn)收入的憑證，分為優(yōu)先股票和普通股票兩類(lèi)。貨幣是非常特殊的金融資產(chǎn)，具有完全的流動(dòng)性或靈活性。金融資產(chǎn)的流動(dòng)性或靈活性是指它的變現(xiàn)能力。金融資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，獲得的收入就越小。貨幣具有完全的流動(dòng)性，它就沒(méi)有收入或只有極少的收入。貨幣的價(jià)值是它的購(gòu)買(mǎi)力，即購(gòu)買(mǎi)其他財(cái)產(chǎn)的能力。貨幣的成本(即機(jī)會(huì)成本)是因持有貨幣而放棄的持有其他金融資產(chǎn)而得到的收入。由于金融資產(chǎn)的收入都與短期憤券利息率密切相關(guān)，所以貨幣的成本被看作是利息率。3566貨幣的價(jià)值或購(gòu)買(mǎi)力M是貨幣的面值，假定為100億美元。貨幣流通速度V=5，Q=5000單位（噸）（1）（2）P=500/5000=0.1美元（3）=貨幣的價(jià)值或購(gòu)買(mǎi)力就是價(jià)格總水平P的倒數(shù)。在上面的例子中，1單位產(chǎn)品的價(jià)格是0.1美元，就是說(shuō)1美元的價(jià)值或購(gòu)買(mǎi)力是10單位商品。三、貨幣市場(chǎng)金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)兩大部分，但習(xí)慣上經(jīng)常將整個(gè)金融市場(chǎng)稱(chēng)作貨幣市場(chǎng)。狹義的貨幣市場(chǎng)僅指短期信貸市場(chǎng)，包括所有短期債券的交易和其他短期借貸活動(dòng)。資本市場(chǎng)是指長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)上的主要金融工具有三大類(lèi)：政府的短期債券；商業(yè)銀行的各類(lèi)短期可轉(zhuǎn)讓存單；信用較高的各類(lèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的各類(lèi)商業(yè)票據(jù)。4667貨幣市場(chǎng)中最主要的參與者是商業(yè)銀行，其次是一些大公司，再次是普通消費(fèi)者。短期借貸活動(dòng)的貨幣市場(chǎng)每天交易的貨幣量都是相當(dāng)巨大的，例如，據(jù)統(tǒng)汁，80年代中期，美國(guó)貨幣市場(chǎng)每天的貨幣交易額平均在300億美元以上。由于貨幣市場(chǎng)規(guī)模巨大，只要調(diào)整好貨幣市場(chǎng)，貨幣總量和利息率就可以控制在理想的水平上。貨幣市場(chǎng)上的供求變動(dòng)是市場(chǎng)利息率變化的決定性因素。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)最小、期限最短的利息率一旦由其供求關(guān)系確定的時(shí)候，其他一系列風(fēng)險(xiǎn)較大和期限較長(zhǎng)的貸款利息率都會(huì)調(diào)整到與其相適應(yīng)的水平。正是由于利息率之間的這種牽動(dòng)作用，各國(guó)中央銀行的貨幣政策總是在貨幣市場(chǎng)上通過(guò)短期債券的買(mǎi)賣(mài)來(lái)實(shí)現(xiàn)。四．資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)包括一年以上的長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)民收入循環(huán)流量的影響往往要持續(xù)許多年。公司往往需要長(zhǎng)期負(fù)債;這樣，資本市場(chǎng)就與實(shí)際資本的積累和總投資密切相關(guān)。它在相當(dāng)程度上決定著實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。5768資本市場(chǎng)對(duì)利息率的影響雖不如貨幣市場(chǎng)那樣大，卻也對(duì)利息率的決定起著重要的作用。從宏觀角度看，無(wú)論是短期債券還是長(zhǎng)期債券或股票，都是在同一個(gè)金融市場(chǎng)為爭(zhēng)奪同一筆總資金而相互競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮、預(yù)期利潤(rùn)率普遍上升的時(shí)候，長(zhǎng)期債券的高利息率和股票的較高收益會(huì)拉動(dòng)短期利息率上升。因此，當(dāng)我們考察利息率的決定時(shí)，無(wú)論是把“利息率”理解為基礎(chǔ)利息率還是理解為各種市場(chǎng)利息率的總代表，它都是由整個(gè)金融市場(chǎng)上的貨幣供求關(guān)系決定的。第二節(jié)凱恩斯貨幣理論的基本觀點(diǎn)在古典學(xué)派的理論中，貨幣市場(chǎng)并沒(méi)有被劃分出來(lái)，而是包含在商品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之中，貨幣流通完全從屬于商品流通，有價(jià)證券(債券、股票等)交易被視為投資（在現(xiàn)代的宏觀經(jīng)濟(jì)理論中，金融投資被看作儲(chǔ)蓄），與貨幣流通是完全不相干的?！皠P恩斯革命”的重要的內(nèi)容之一就是打破了古典學(xué)派把實(shí)際領(lǐng)域與貨幣領(lǐng)域劃分開(kāi)來(lái)的“兩分法”，而把實(shí)際領(lǐng)域與貨幣領(lǐng)域聯(lián)系起來(lái)的中介正是貨幣市場(chǎng)。1.古典利息率理論與凱恩斯的關(guān)鍵區(qū)別古典理論中，利息率依存于由人們的時(shí)間偏好所決定的儲(chǔ)蓄供給和由資本的生產(chǎn)力所決定的投資需求這些實(shí)際因素，與貨幣供給量無(wú)關(guān)####；而貨幣數(shù)量或貨幣的供給與需求只是決定物價(jià)水平。這種兩分法根植于人們對(duì)未來(lái)有完全準(zhǔn)確的預(yù)期這一假設(shè)，凱恩斯把對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性作為行為的重要假設(shè)，使得貨幣的性質(zhì)發(fā)生了根本改變。體現(xiàn)了凱恩斯的貨幣理論與古典理論的重要區(qū)別。

68692.對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性在凱恩斯的理論中具有極其重要的位置。前面對(duì)凱恩斯投資理論的分析已經(jīng)表明，凱恩斯的資本邊際效率投資理論與古典學(xué)派的資本邊際生產(chǎn)力投資理論的區(qū)別就在于，資本的邊際效率取決于投資的成本一利息率和人們對(duì)資本品未來(lái)收益的預(yù)期，這種對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性會(huì)影響人們的行為。這就是人們對(duì)貨幣的靈活偏好，即人們儲(chǔ)藏貨幣不僅是由于交易的需要，而且為了投機(jī)需要，通過(guò)持有貨幣來(lái)對(duì)付預(yù)期的不確定性和獲得收益。3.將貨幣看作一種資產(chǎn)在古典理論中，貨幣非交易需求被認(rèn)為是不合理的行為。對(duì)此，凱恩斯認(rèn)為，古典學(xué)派的理論只適合于不存在不確定性的靜態(tài)社會(huì)，在靜態(tài)社會(huì)，一切都在事先完全預(yù)料到了。因此，對(duì)貨幣的靈活偏好是不存在的，唯此貨幣數(shù)量論的公式M·V=P·Q才能成立。而在現(xiàn)實(shí)的動(dòng)態(tài)世界中，人們的預(yù)期并不是確定的，在凱恩斯看來(lái)，對(duì)未來(lái)預(yù)期不確定性的主要原因在于持久性資產(chǎn)的存在，即廠商對(duì)于固定資本設(shè)備投資的未來(lái)收益的預(yù)期是不確定的，這樣，貨幣在凱恩斯的理論中已經(jīng)不再僅僅是價(jià)值尺度和流通手段了，而且是一種資產(chǎn)。從而，凱恩斯的貨幣靈活偏好理論是實(shí)際一種資產(chǎn)選擇理論。79704.將儲(chǔ)蓄（實(shí)際是消費(fèi)）決定與投資決定的理論聯(lián)系在一起解釋需求不足。僅僅從凱恩斯對(duì)邊際消費(fèi)傾向和資本邊際效率的分析中并不能構(gòu)成凱恩斯對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)非充分就業(yè)均衡的完整解釋?zhuān)挥邪褎P恩斯的貨幣靈活偏好理論與消費(fèi)函數(shù)和資本邊際效率理論聯(lián)系起來(lái)，才能構(gòu)成一種完整的理論體系。凱恩斯消費(fèi)函數(shù)表明的是消費(fèi)主要取決于收入，儲(chǔ)蓄對(duì)于利息率是一個(gè)既定的量，投資則取決于人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期，儲(chǔ)蓄與投資是完全不同的兩回事。人們不用于消費(fèi)的收入——儲(chǔ)蓄并不一定會(huì)轉(zhuǎn)化為投資，將貨幣儲(chǔ)蓄起來(lái)會(huì)導(dǎo)致總需求不足和失業(yè)。由此可見(jiàn)，對(duì)貨幣的靈活偏好對(duì)于凱恩斯的理論體系是極為重要的。5.利息率是由貨幣的供求決定，而不是由投資與儲(chǔ)蓄決定。凱恩斯貨幣理論的另一個(gè)重要方面是把利息率歸之于一種貨幣現(xiàn)象，是由貨幣的供給與需求決定的。凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論表明，人們的儲(chǔ)蓄主要取決于收入，而很少為利息率所左右。根據(jù)凱恩斯的靈活偏好理論，貨幣是一種資產(chǎn)，人們持有貨幣與持有其他資產(chǎn)一樣，都是為了獲得收益。由于廠商的投資是利息率的函數(shù)，通過(guò)增加貨幣供給降低利息率，可以增加投資和提高有效需求水平。這一點(diǎn)成為政府通過(guò)控制貨幣供給調(diào)節(jié)有效需求的貨幣政策的理論依據(jù)。但是，當(dāng)利息率下降到一定程度時(shí)，會(huì)使人們對(duì)貨幣的投機(jī)需求變得無(wú)限大，從而阻止利息率的下降。于是凱恩斯提出了“投資陷井”與“靈活偏好陷井”的概念，它們使貨幣政策失去效力。81171儲(chǔ)蓄是利息率的增函數(shù)；投資是利息率的減函數(shù)；rSI0S隨著儲(chǔ)蓄量增大，人們節(jié)欲的程度越大，得到的邊際負(fù)效用越大，也就是付出的代價(jià)越高，于是要價(jià)——利息率就越高?；蛘撸⒙试礁呷藗?cè)皆敢鈨?chǔ)蓄。所以?xún)?chǔ)蓄的實(shí)際成本是邊際負(fù)效用。I投資的大小取決于資本的邊際生產(chǎn)力，即投資品的邊際產(chǎn)量，由于邊際產(chǎn)量是遞減的，所以投資者愿意支付的投資品價(jià)格（使用價(jià)格）——利息率也是遞減的。返回772第三節(jié)貨幣需求在這一節(jié)，我們將對(duì)貨幣供給與需求如何決定利息率這一點(diǎn)作詳細(xì)的解釋。一、貨幣數(shù)量與利息率假定所有的金融資產(chǎn)都可以劃分為兩類(lèi)：(1)貨幣和(2)非貨幣資產(chǎn)，用債券來(lái)代表，貨幣資產(chǎn)的數(shù)量可以認(rèn)為是現(xiàn)有的貨幣存量，又稱(chēng)貨幣余額，包括現(xiàn)金和活期存款。債券則可以理解為除貨幣外的所有金融資產(chǎn)，包括政府和公司債券及其他長(zhǎng)期金融資產(chǎn)(主要是股票)。這種貨幣與債券區(qū)分的一個(gè)重要意義是，貨幣是不能為所有者帶來(lái)利息收入的資產(chǎn)，而持有債券可以為所有者直接帶來(lái)收益。為了簡(jiǎn)單，假定只有一種持久性的債券，每年可以獲得利息收入，可以買(mǎi)賣(mài)，但不考慮到期還本問(wèn)題。財(cái)富的構(gòu)成極其選擇用W表示財(cái)富，用M表示貨幣，用B表示債券，假定人們的財(cái)富只有這兩種形式可供選擇。債券的供求決定了利息率?；蛘哒f(shuō)，債券的均衡利息率是能夠使債券市場(chǎng)出清（債券的供求相等）的利息率。既然一個(gè)人的財(cái)富形式不是貨幣就是債券，那么，他決定了貨幣的持有量也就決定了其債券的持有量。進(jìn)一步說(shuō)貨幣的供求決定了，也就是債券的供求決定了，因此可以將債券的供求決定利息率看作是貨幣的供求決定利息率。91273貨幣的供求決定利息率的理論可以用右圖來(lái)表示。貨幣的供給曲線(xiàn)是外在由中央銀行決定的，因此對(duì)于利息率來(lái)說(shuō)，它是一條垂線(xiàn)。貨幣供給量也就是一個(gè)常數(shù)，用MS0表示。貨幣的需求曲線(xiàn)向右下傾斜。均衡利息率為r0。r0MMS0MDr0貨幣的需求曲線(xiàn)為什么向右下傾斜？其原因與貨幣需求的構(gòu)成有關(guān)。貨幣的需求有三種：交易的貨幣需求；謹(jǐn)慎的貨幣需求（或預(yù)防的貨幣需求）；投機(jī)的貨幣需求。二、交易的貨幣需求1.交易的貨幣需求用于交易目的的貨幣需求取決于人們交易的數(shù)量，交易數(shù)量隨著收入的變化而變化，所以交易的貨幣需求是收入的函數(shù)。人們?cè)诔鲑u(mài)商品得到收入和再購(gòu)買(mǎi)商品的一段間隔時(shí)間中．也可以去購(gòu)買(mǎi)債券而獲得利息收益，從而，交易用的貨幣也會(huì)有利息率彈性。但在現(xiàn)實(shí)中，交易貨幣需求的利息率彈性非常小，可以忽略不計(jì)，所以我們假定貨幣的交易需求完全沒(méi)有利息率彈性，即與利息率無(wú)關(guān)。1113742.預(yù)防性貨幣需求

人們持有貨幣的第二個(gè)動(dòng)機(jī)是謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，即人們?yōu)榱祟A(yù)防意外的支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，如為了支付醫(yī)療費(fèi)用，應(yīng)付各種事故等等，這部分貨幣需求稱(chēng)為謹(jǐn)慎的貨幣需求或預(yù)防性貨幣需求。雖然這部分貨幣需求在現(xiàn)實(shí)中也具有一定的利息率彈性，但由于利息率彈性很小，故在分析中也假定貨幣的謹(jǐn)慎需求與利息率無(wú)關(guān)。由于由于貨幣的交易需求和謹(jǐn)慎需求都可以視為收入的函數(shù)，我們可以把這兩種貨幣需求放在一起，用MDT表示，用Q表示實(shí)際國(guó)民收入，這種貨幣需求和實(shí)際收入的關(guān)系可以用函數(shù)式表示為:MDT=MD（Q）MDT=k·P·Q從公式（3）可以看出，凱恩斯對(duì)交易需求和謹(jǐn)慎需求的表述與劍橋方程式M=K·P·Q是相似的，雖然凱恩斯強(qiáng)調(diào)的是貨幣需求與實(shí)際收入的關(guān)系，劍橋方程式強(qiáng)調(diào)的是貨幣數(shù)量與價(jià)格水平之間的關(guān)系，但在意義上并沒(méi)有什么區(qū)別。121475三、投機(jī)貨幣需求凱恩斯認(rèn)為，貨幣的投機(jī)需求來(lái)自于人們對(duì)未來(lái)利息率變動(dòng)的預(yù)期是不確定的，從而不能準(zhǔn)確地估價(jià)債券的市場(chǎng)價(jià)格。這種對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性，需要人們持幣觀望。當(dāng)人們預(yù)期利息率的變動(dòng)會(huì)使持有債券遭受資產(chǎn)的損失時(shí)，人們將持有貨幣。例如，政府發(fā)行的公債，每年按5%支付利息，如果債券的票面額為100元，每年將固定支付給債券持有者5元的利息，由于假定債券是持久性的，從而不考慮債券的還本問(wèn)題，它只能按債券的市場(chǎng)價(jià)格在債券市場(chǎng)上流通。當(dāng)市場(chǎng)利息率為5%時(shí)，這種固定利息支付的債券的市場(chǎng)價(jià)格將與其票面值相等，即為100元，當(dāng)市場(chǎng)利息率上升為6%時(shí)，100元的資產(chǎn)將獲得每年6元的收益，而面值100元的債券收益只有5元，這必將使債券的市場(chǎng)價(jià)格下跌，它只能按照給買(mǎi)者提供6%的利息的較低價(jià)格出售，因?yàn)閭膬r(jià)值只能按它能給資產(chǎn)所有者提供的收益來(lái)計(jì)算，而獲得收益的標(biāo)準(zhǔn)是流行的市場(chǎng)利息率。這樣，我們就得到債券市場(chǎng)價(jià)格的計(jì)算公式:BP為債券價(jià)格，R為