2024年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試（CPA）《財務(wù)成本管理》備考模擬題

2024年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試（CPA）《財務(wù)成本管理》備考模擬題學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中正確的是（）。

A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和

B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價值

C.一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個

D.企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和

2.甲公司采用債券收益率風險調(diào)整模型估計股權(quán)資本成本，稅前債務(wù)資本成本8%，股權(quán)相對債權(quán)風險溢價6%，企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是（）。

A.8%B.6%C.12%D.14%

3.變動管理費用為100萬元。可控固定成本為20萬元，不可控固定成本為25萬元。考核部門經(jīng)理業(yè)績的指標數(shù)值為（）萬元。

A.545B.570C.780D.755

4.當不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時，應(yīng)該采用的作業(yè)量計量單位是（）。

A.資源動因B.業(yè)務(wù)動因C.持續(xù)動因D.強度動因

5.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價為5元，單價敏感系數(shù)為5。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡時的產(chǎn)品單價是（）元

A.3B.3.5C.4D.4.5

6.同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲

C.預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌

D.預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定

7.金融市場的參與者主要是資金的提供者和需求者，下列說法不正確的是（）。

A.金融市場的參與者主要包括居民、公司和政府

B.公司是金融市場上最大的資金需求者

C.金融中介機構(gòu)實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的交易為直接金融交易

D.發(fā)行公司債券籌資是屬于直接金融交易

8.甲企業(yè)采用標準成本法進行成本控制，當月產(chǎn)品實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量，導致的成本差異是（）

A.直接材料數(shù)量差異B.直接人工效率差異C.變動制造費用效率差異D.固定制造費用能量差異

9.某企業(yè)經(jīng)批準平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為（）。

A.7.98%B.10.64%C.10%D.7.5%

10.下列關(guān)于輔助生產(chǎn)費用的直接分配法的說法中，錯誤的是（）。

A.當輔助生產(chǎn)車間相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)量差異較大時，分配結(jié)果往往與實際不符

B.計算工作簡便

C.輔助生產(chǎn)的單位成本＝輔助生產(chǎn)費用總額/輔助生產(chǎn)提供的勞務(wù)總量

D.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量

11.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現(xiàn)的凈利潤為500萬元。公司正在確定上年利潤的具體分配方案。按法律規(guī)定，凈利潤要提取10%的盈余公積金。預(yù)計今年需增加長期資本800萬元。公司的目標資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占40%、權(quán)益資本占60%。公司采用剩余股利政策，應(yīng)分配的股利是（）萬元。

A.20B.0C.540D.480

12.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股5000萬股，每股面額1元，資本公積30000萬元，未分配利潤40000萬元，股票市價15元；若按20％的比例發(fā)放股票股利并按市價計算，則發(fā)放股票股利后，公司股東權(quán)益中的資本公積項目列示的金額將為（）萬元。

A.44000B.30000C.45000D.32000

13.用來表示顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例是（）。

A.品質(zhì)B.能力C.資本D.抵押

14.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

15.某公司當前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費率為8％，該公司可以長期保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，預(yù)計利潤留存率為80％，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15％。預(yù)計明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為（）。

A.18.52％B.18％C.16.4％D.18.72％

16.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，采用固定股息率，面值100元，年股息率為10%，發(fā)行價格為100元，則該優(yōu)先股的期望報酬率為（）。

A.9.09%B.10%C.10.09%D.11%

17.甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，擬投資新能源汽車項目，預(yù)計期限10年。乙公司是一家新能源汽車制造企業(yè)，與該項目具有類似的商業(yè)模式、規(guī)模、負債比率和財務(wù)狀況。下列各項中，最適合作為該項目稅前債務(wù)資本成本的是（）。

A.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的到期收益率6.5%

B.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的票面利率5%

C.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的票面利率6%

D.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的到期收益率5.5%

18.C公司的固定成本（不包括利息費用）為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為900萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)稅前經(jīng)營利潤=息稅前利潤，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是（）。

A.1.38B.1.36C.1.14D.1.33

19.經(jīng)營長期資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營長期負債增加120萬元，則資本支出為（）萬元。

A.550B.750C.430D.630

20.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要收益率與風險之間的關(guān)系。當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會導致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

21.甲企業(yè)凈利潤和股利的增長率都是6%，貝塔值為0.90，股票市場的風險附加率為8%，無風險報酬率為4%，今年的每股收益為0.5元，分配股利0.2元；乙企業(yè)是與甲企業(yè)類似的企業(yè)，今年實際每股收益為3元，預(yù)期增長率是20%，則根據(jù)甲企業(yè)的本期市盈率使用修正平均法估計的乙企業(yè)股票價值為（）元。

A.81.5B.23.07C.24D.25

22.在其他因素不變的情況下，下列各項變化中，能夠增加經(jīng)營營運資本需求的是（）。

A.采用自動化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長期債券，償還短期借款

23.關(guān)于產(chǎn)品銷售定價決策，下列說法不正確的是（）。

A.產(chǎn)品銷售定價決策關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營活動的全局

B.在競爭激烈的市場上，銷售價格往往可以作為企業(yè)的制勝武器

C.在市場經(jīng)濟環(huán)境中，產(chǎn)品的銷售價格是由供需雙方的力量對比所決定的

D.在寡頭壟斷市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格

24.某公司普通股市價30元，籌資費用率2%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期股利年增長率為10%，則留存收益資本成本為（）。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

25.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是（）。

A.該債券的計息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報價利率是8％

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

二、多選題(15題)26.采用作業(yè)成本法的公司大多具有的特征有（）。

A.從公司規(guī)?？矗镜囊?guī)模比較大

B.從產(chǎn)品品種看，產(chǎn)品多樣性程度高

C.從成本結(jié)構(gòu)看，制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重

D.從外部環(huán)境看，公司面臨的競爭環(huán)境不是很激烈

27.下列現(xiàn)金持有模型中均需考慮機會成本和交易成本的有()。

A.成本分析模式B.存貨模式C.隨機模式D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

28.企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時，需要估計各季度材料采購的現(xiàn)金支出額，影響該金額的因素有（）。

A.材料采購單價B.預(yù)計材料庫存量C.供貨商提供的信用政策D.預(yù)計產(chǎn)量

29.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的說法中，正確的有（）。

A.市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于利潤中心

B.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般不高于市場價，不低于單位變動成本

C.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于成本中心

D.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)

30.下列表述中正確的有（）。

A.企業(yè)只要遵守合同就可以完全滿足合同利益相關(guān)者的要求

B.公司的社會責任政策，對非合同利益相關(guān)者影響很大

C.主張股東財富最大化，會忽略其他利益相關(guān)者的利益

D.發(fā)行公司債券不符合債權(quán)人目標

31.下列各項中，屬于銷售百分比特點的有（）。

A.銷售百分比法假設(shè)各經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實不符

B.銷售百分比法假設(shè)計劃營業(yè)凈利率可以涵蓋借款利息的增加，也不一定合理

C.銷售百分比的計算結(jié)果是非常準確的

D.銷售百分比法應(yīng)用比較復(fù)雜

32.關(guān)于股利相關(guān)論，下列說法正確的有（）。

A.稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

B.客戶效應(yīng)理論認為，收入高的投資者偏好低股利支付率的股票

C.“一鳥在手”理論認為，企業(yè)股利支付率越高，股權(quán)價值越大

D.信號理論認為，處于成熟期的企業(yè)，增發(fā)股利，企業(yè)股票價格應(yīng)該是上升的

33.市場投資分析師在評價上市公司整體業(yè)績時，可以計算的經(jīng)濟增加值指標有（）。

A.特殊的經(jīng)濟增加值B.基本的經(jīng)濟增加值C.真實的經(jīng)濟增加值D.披露的經(jīng)濟增加值

34.在作業(yè)成本法中，下列各項屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)的有（）。

A.工藝改造B.工廠保安C.行政管理D.訂單處理

35.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，不屬于無偏預(yù)期理論觀點的有（）

A.每類投資者固定偏好于收益率曲線的特定部分

B.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預(yù)期

C.不同期限的債券市場互不相關(guān)

D.長期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動性風險溢價

36.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的非理性行為可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

37.基準利率是利率市場化機制形成的核心?；鶞世示邆涞幕咎卣靼ǎǎ?/p>

A.基準利率在確定時剔除了風險和通貨膨脹因素的影響

B.基準利率與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關(guān)聯(lián)性

C.基準利率所反映的市場信號能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上

D.基準利率不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預(yù)期

38.在成本分析模式下，當企業(yè)達成最佳現(xiàn)金持有量時，下列選項成立的有（）

A.機會成本等于短缺成本B.機會成本等于管理成本C.機會成本與管理成本之和最小D.機會成本與短缺成本之和最小

39.股利的種類有（）。

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回購

40.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的有（）。

A.收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平高

B.每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)

C.盈利能力強的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平高

D.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的主要內(nèi)容是權(quán)衡債務(wù)的收益與風險，實現(xiàn)合理的目標資本結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化

三、簡答題(3題)41.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無風險利率為每年4%。要求：利用風險中性原理確定期權(quán)的價值。

42.A公司是一家大型聯(lián)合企業(yè)，擬開始進入飛機制造業(yè)。A公司目前的資本結(jié)構(gòu)為負債/股東權(quán)益為2/3，進入飛機制造業(yè)后仍維持該目標結(jié)構(gòu)。在該目標資本結(jié)構(gòu)下，稅前債務(wù)資本成本為6%。飛機制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司，其資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/股東權(quán)益為7/10，權(quán)益的β值為1.2。已知無風險報酬率為5%，市場風險溢價為8%，兩個公司的所得稅稅率均為25%。要求：計算A公司擬投資項目的資本成本。

43.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉(zhuǎn)換價格的120%時，甲公司有權(quán)以1050元的價格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長率預(yù)計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計算發(fā)行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。（3）計算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

參考答案

1.C企業(yè)的整體價值不是各部分的簡單相加，所以選項A錯誤；現(xiàn)時市場價值可能是公平的，也可能是不公平的，而企業(yè)實體價值是公平的市場價值，所以選項B錯誤；少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，控股權(quán)價值是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，二者分別代表了對于不同的投資者而言企業(yè)的股權(quán)價值，不能進行加總，所以選項D錯誤。

2.C股權(quán)資本成本＝稅后債務(wù)成本＋股東比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價＝8%×（1－25%）＋6%＝12%。

3.B部門可控邊際貢獻＝部門銷售收入－部門變動成本－部門可控固定成本＝2000－（1200＋110＋100）－20＝570（萬元）。

4.C作業(yè)量的計量單位即作業(yè)成本動因有三類:即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強度動因。新版章節(jié)練習，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享，實時更新，軟件，，當不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時，應(yīng)采用持續(xù)動因作為分配基礎(chǔ)，即執(zhí)行一項作業(yè)所需要的時間標準。

5.C甲公司盈虧平衡時，說明利潤的變動率為-100%，單價敏感系數(shù)=利潤變動百分比/單價變動百分比=[（0-EBIT）/EBIT]/[（單價-5）/5]=-100%/[（單價-5）/5]=5，單價=4（元）。

6.D同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。這是空頭對敲的情形，多頭對敲策略用于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但不知道升高還是降低的投資者，而空頭對敲則是完全相反的情形，空頭對敲策略適用于預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格相對比較穩(wěn)定的投資者。

7.C專門從事金融活動的主體，包括銀行、證券公司等金融機構(gòu)，它們充當金融交易的媒介。資金提供者和需求者，通過金融中介機構(gòu)實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的交易稱為是間接金融交易。

8.D固定制造費用能量差異＝固定制造費用預(yù)算數(shù)－固定制造費用標準成本＝預(yù)算產(chǎn)量下標準固定制造費用－實際產(chǎn)量下標準固定制造費用。因此實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時，成本差異表現(xiàn)為固定制造費用能量差異。

9.B優(yōu)先股資本成本＝10%/（1－6%）＝10.64%。

10.C直接分配法是指在各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費用，直接分配給輔助生產(chǎn)以外的各受益單位，輔助生產(chǎn)車間之間相互提供的產(chǎn)品和勞務(wù)，不互相分配費用。因此，計算分配率的時候，分母要把對其他輔助部門提供的產(chǎn)品（或勞務(wù)）量扣除。輔助生產(chǎn)的單位成本＝輔助生產(chǎn)費用總額/[輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品（或勞務(wù)）總量－對其他輔助部門提供的產(chǎn)品（或勞務(wù)）量]

11.A應(yīng)分配的股利=500-800×60%=20（萬元）。剩余股利政策限制動用以前年度未分配利潤分配股利，因此無須考慮年初未分配利潤；法律有關(guān)計提法定盈余公積金的規(guī)定，實際上只是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制，而不是對股利分配的限制，盈余公積已經(jīng)包含在利潤留存中，不需單獨考慮提取法定盈余公積的數(shù)額。

12.A發(fā)放股票股利后，公司股東權(quán)益中的資本公積項目列示的金額＝30000＋5000×20％×（15－1）＝44000（萬元）。

13.B能力指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例。

14.B對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率（即溢價發(fā)行的情形下），如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（到期時間縮短），債券的價值逐漸向面值回歸（即降低）。

15.B假設(shè)未來不增發(fā)新股（或股票回購），并且保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，則可根據(jù)可持續(xù)增長率來確定股利的增長率。公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)下，股利增長率=可持續(xù)增長率=預(yù)計利潤留存率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80％×15％=12％，股利增長模型假定收益以固定的年增長率遞增，則股權(quán)資本成本的計算公式為:rs=D1/P0+g故留存收益資本成本=1．2／20+12％=18％。

16.B優(yōu)先股的期望報酬率=100×10%/100=10%。

17.A

18.A目前的稅前經(jīng)營利潤＝900/（1－25%）＋10000×50%×8%＝1600（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻/目前的稅前經(jīng)營利潤＝（目前的稅前經(jīng)營利潤＋固定成本）/目前的稅前經(jīng)營利潤＝（1600＋600）/1600＝1.38。

19.D資本支出＝凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷＝500－120＋250＝630（萬元）。

20.D證券市場線的斜率＝（Rm－Rf），當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會低估風險，因此，要求獲得的報酬率就會降低，即Rm的數(shù)值會變小，由于Rf是無風險收益率，不受投資者對風險厭惡程度的影響，所以，當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，（Rm－Rf）的數(shù)值變小，即證券市場線的斜率下降。

21.A甲股票的資本成本＝4%＋0.90×8%＝11.2%，甲企業(yè)本期市盈率＝[0.2/0.5×（1＋6%）]/（11.2%－6%）＝8.15，目標企業(yè)的增長率與甲企業(yè)不同，應(yīng)該按照修正市盈率計算，以排除增長率對市盈率的影響。甲企業(yè)修正市盈率＝甲企業(yè)本期市盈率/（預(yù)期增長率×100）＝8.15/（6%×100）＝1.3583，根據(jù)甲企業(yè)的修正市盈率估計的乙企業(yè)股票價值＝1.3583×20%×100×3＝81.5（元/股）。

22.B減少存貨投資會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，減少經(jīng)營營運資本需求，選項A排除；原材料價格上漲會導致存貨占用資金增加，增加經(jīng)營性流動資產(chǎn)，增加經(jīng)營營運資本需求，選項B是答案；市場需求減少，銷售額減少會減少存貨投資，即減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，減少經(jīng)營營運資本需求，選項C排除；發(fā)行長期債券，償還短期借款，不引起經(jīng)營性流動資產(chǎn)和經(jīng)營性流動負債的變化，不影響經(jīng)營營運資本需求，選項D排除。

23.D在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格。

24.C留存收益資本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

25.D由于半年付息一次，債券的報價利率=8％，所以債券的計息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價發(fā)行債券價值不變，但是每間隔一段時間支付一次利息的情況下，平價發(fā)行債券價值呈周期性波動。

26.ABC采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)具備以下條件：（1）從公司規(guī)?？?，這些公司的規(guī)模比較大（選項A正確）；（2）從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高（選項B正確）；（3）從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重（選項C正確）；（4）從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈（選項D錯誤）。

27.BC利用成本分析模式時，不考慮交易成本，僅考慮機會成本、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模式均需考慮機會成本和交易成本。

28.ABCD預(yù)計材料采購金額＝預(yù)計材料采購量×材料采購單價，其中：預(yù)計材料采購量＝（預(yù)計生產(chǎn)需用量＋預(yù)計期末材料存量）－預(yù)計期初材料存量，預(yù)計生產(chǎn)需用量＝預(yù)計產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量。供貨商提供的信用政策影響當期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。

29.AD市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指以市場價格為基礎(chǔ)、由成本和毛利構(gòu)成的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，一般適用于利潤中心。成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指以企業(yè)制造產(chǎn)品的完全成本或變動成本等相對穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，一般適用于成本中心。協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指企業(yè)內(nèi)部供求雙方通過協(xié)商機制制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)。協(xié)商價格的取值范圍通常較寬，一般不高于市場價，不低于單位變動成本。

30.BD一般說來，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關(guān)者的要求，在此基礎(chǔ)上股東追求自身利益最大化也會有利于合同利益相關(guān)者。當然，僅有法律是不夠的，還需要誠信道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛盾，A錯誤；主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益，C錯誤。

31.AB銷售百分比是一種比較簡單、粗略的估計方法。首先，該方法假設(shè)各經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實不符；其次，該方法假設(shè)計劃營業(yè)凈利率可以涵蓋借款利息的增加，也不一定合理。所以選項AB是本題答案。

32.ABC由于股利收益稅率高于資本利得稅率，所以，選項A的說法正確?？蛻粜?yīng)理論認為，收入高的投資者由于邊際稅率較高，所以偏好低股利支付率的股票，選項B的說法正確?！耙圾B在手”理論認為企業(yè)股利支付率提高時，股東承擔的收益風險降低，其所要求的權(quán)益資本報酬率降低，權(quán)益資本成本降低，即計算股權(quán)價值的折現(xiàn)率降低，所以，選項C的說法正確。信號理論認為處于成熟期的企業(yè)，其盈利能力相對穩(wěn)定，此時企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項目，預(yù)示著企業(yè)的成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率的提高，股票價格應(yīng)該是下降的，選項D的說法不正確。

33.BD從公司整體業(yè)績評價來看，基本的經(jīng)濟增加值和披露經(jīng)濟增加值最有意義。公司外部人員無法計算特殊的經(jīng)濟增加值和真實的經(jīng)濟增加值，他們?nèi)鄙儆嬎闼枰臄?shù)據(jù)。市場分析師是公司外部人員，因此，只能計算基本的經(jīng)濟增加值和披露的經(jīng)濟增加值。

34.BC生產(chǎn)維持級作業(yè)，是指服務(wù)于整個工廠的作業(yè)，例如，工廠保安、維修、行政管理、保險財產(chǎn)稅等。[知識點]作業(yè)成本的計算原理

35.ACD選項A和選項C是市場分割理論的觀點；選項D是流動性溢價理論的觀點。

36.ACD

37.BCD基準利率具備的基本特征有：（1）市場化。基準利率必須是由市場供求關(guān)系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預(yù)期。（2）基礎(chǔ)性?；鶞世试诶鼠w系、金融產(chǎn)品價格體系中處于基礎(chǔ)性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關(guān)聯(lián)性。（3）傳遞性。基準利率所反映的市場信號，或者中央銀行通過基準利率所發(fā)出的調(diào)控信號，能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上。

38.AD成本分析模式下，最佳現(xiàn)金持有量的機會成本等于短缺成本，二者成本之和最小。

39.AB現(xiàn)金股利和股票股利是公司股票分紅的兩種主要方式，選項A、B正確。股票分割和股票回購雖然也會在某種程度上有利于公司股東，但都不是股票分紅，選項C、D不正確。

40.ABC一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)，由于經(jīng)營風險較大，所以，籌資困難，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低，即選項A的說法不正確；從根本上講，財務(wù)管理的目標在于追求股東財富最大化，然而，只有在風險不變的情況下，每股收益的增長才會導致股東財富上升，實際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長，風險也會加大，如果每股收益的增長不足以補償風險增加所需要的報酬，盡管每股收益增加，股東財富仍然會下降，所以，每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)，選項B的說法不正確；盈利能力強的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平低，選項C的說法不正確。

41.期望報酬率=4%=上行概率×40%+（1-上行概率）×（-30%）上行概率=0.4857下行概率=1-0.4857=0.5143股價上行時期權(quán)到期日價值C=20u×（1+40%）-21=7（元）股價下行時期權(quán)到期日價值C=0d期權(quán)現(xiàn)值=（上行概率×股價上行時期權(quán)到期日價值+下行概率×股價下行時期權(quán)到期日價值）÷（1+持有期無風險利率）=（7×0.4857+0×0.5143）÷（1+4%）=3.3999÷1.04=3.27（元）。

42.（1）將B公司的β權(quán)益轉(zhuǎn)換為β資產(chǎn)。β資產(chǎn)＝1.2÷［1＋（1－25%）×（7/10）］＝0.7869（2）將β資產(chǎn)值轉(zhuǎn)換為A公司β權(quán)益。β權(quán)益＝0.7869×［1＋（1－25%）×2/3］＝1.1804（3）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算A公司的股