財(cái)務(wù)成本管理模擬試題四普通卷套cwgl mnst0401h

《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題（四一、《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題（四一、單項(xiàng)選擇1、下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理原則的說(shuō)法不正確的是（）2、下列有關(guān)企業(yè)償債能力的說(shuō)法不正確的是（）3、下列有關(guān)“股東財(cái)富最大化”財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說(shuō)法中，不正確的是（）D、財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加12000萬(wàn)元，則年底的負(fù)債總額為（）萬(wàn)元。A、9600B、2400C、D、6、企業(yè)的下列財(cái)務(wù)活動(dòng)中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是（）D、非公開(kāi)增發(fā)新7、甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）C、內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開(kāi)增發(fā)新D、內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開(kāi)增發(fā)日的股票參考價(jià)格為（）元。A、10B、15C、D、9、配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說(shuō)法中，正確的是（）10、從財(cái)務(wù)管理的角度看，融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是（）11、在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變化中，能夠增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求的是（）中，正確的是（）。13、甲部門(mén)是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最適合用來(lái)評(píng)價(jià)該部門(mén)經(jīng)理業(yè)績(jī)的是（）14、下列關(guān)于證券組合的說(shuō)法中，不正確的是（）15、對(duì)于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，下列說(shuō)法中不正確的是（）C、如果等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率高于票面利率，其他條件相同，則償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)D、如D、如果是折價(jià)出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券三年開(kāi)始每年固定增長(zhǎng)2%，投資人要求的必要報(bào)酬率為12%，則目前該股票價(jià)值的表達(dá)式為（）B、D、17、已知某普通股的β1.2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)組合的必要收益率為10%，該普通股目前100.8元，不考慮籌資費(fèi)用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型計(jì)算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長(zhǎng)率為（）。18、下列關(guān)于公司資本成本的說(shuō)法中，不正確的是（）D、可以用于企業(yè)價(jià)值方案能夠增加的公司價(jià)值為（）。A、469萬(wàn)元B、668萬(wàn)元C、792萬(wàn)元D、857萬(wàn)到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3.5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是（）。21、下列關(guān)于股利分配理論的表述中，不正確的是（）22、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和股票看漲期權(quán)比較的表述中，不正確的是（）。40萬(wàn)元。則下列說(shuō)法不正確的是（）B、營(yíng)業(yè)高峰易變現(xiàn)率為32%D、長(zhǎng)期性資產(chǎn)為800萬(wàn)元生產(chǎn)車(chē)間存貨占用資金情況的成本計(jì)算方法是（）。25、某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量分別為1000件、800件、900850材料采購(gòu)量為（）千克。A、1600B、1620二、多項(xiàng)選擇1、下列各項(xiàng)中，屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有（）D、預(yù)付賬2、債權(quán)人為了防止其利益被傷害除了尋求立法保護(hù)外，通常采取的措施包括（）D、優(yōu)先于股東分配剩余該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為5年，殘值率為購(gòu)置成本的5%。已知（P／A，12%，2）＝0.8573。則下列說(shuō)法中正確的有（）D、稅前損益D、稅前損益平衡租金為817.334β系數(shù)，下列說(shuō)法中不正確的有（）5、下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的有（）6、下列關(guān)于各類(lèi)混合成本特點(diǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）D、變化率遞減的曲線成本是指總額隨產(chǎn)量增長(zhǎng)而逐漸下降的素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為4，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為－2.5，銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為－0.5。下列說(shuō)法中，正確的有（）。B、當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)8000元9、下列有關(guān)本量利分析的說(shuō)法正確的有（）10、下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有（）C、采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門(mén)和購(gòu)買(mǎi)部門(mén)承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)<1、計(jì)算東正公司的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，并填入下表：20122011><4、分析一下，要想通過(guò)增加借款投資于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的方式增加股東報(bào)酬，企業(yè)可以承擔(dān)的稅后<5、分析一下提高經(jīng)營(yíng)差異率的根本途徑是降低稅后利息率還是提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率，或者<6、如果目前的凈財(cái)務(wù)杠桿已經(jīng)很高了，經(jīng)營(yíng)差異率不能提高，分析一下進(jìn)一步提高凈財(cái)務(wù)杠Returnonnetoperatingassets2、甲公司2012年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為12000萬(wàn)元，其中凈負(fù)債為2000萬(wàn)元。2012年的銷(xiāo)售收48000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為20%，股利支付80%。2013年的計(jì)劃銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為30%。要<2>、計(jì)算在不增發(fā)和回購(gòu)股票，銷(xiāo)售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和利潤(rùn)留存率比率不變的情況下，2013年的凈財(cái)務(wù)杠桿（計(jì)算結(jié)果四舍五入保留四位小數(shù)）以及權(quán)益凈利率；（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)按<3>、計(jì)算在不增發(fā)和回購(gòu)股票，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率比率不變的情況下，2013年的銷(xiāo)售凈利率應(yīng)該達(dá)到多少；<4>、計(jì)算在不增發(fā)和回購(gòu)股票，銷(xiāo)售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變的情況下，2013年的利潤(rùn)留存率應(yīng)該達(dá)到多少；<5、計(jì)算在不增發(fā)和回購(gòu)股票，銷(xiāo)售凈利率、利潤(rùn)留存率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變的情況下，2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)該達(dá)到多少；<6、計(jì)算在銷(xiāo)售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率比率不變的情況下，2013年應(yīng)該增發(fā)多少金額的新股？3、甲公司現(xiàn)在正在研究是否投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品。有關(guān)資料如公司適用的公司所得稅稅率為25%。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。、根據(jù)資料（4）計(jì)算權(quán)益資本成本及新產(chǎn)品投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)、如果想不因?yàn)樾庐a(chǎn)品投資而減、如果想不因?yàn)樾庐a(chǎn)品投資而減少股東財(cái)富，計(jì)算每年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量（不包括、計(jì)算每年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的敏感系別是：供電車(chē)間88500元，鍋爐車(chē)間19900元，供電車(chē)間為生產(chǎn)車(chē)間和企業(yè)管理部門(mén)提供<1>、將第一車(chē)間和第二車(chē)間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用（、填寫(xiě)下表（分配轉(zhuǎn)入各車(chē)間的輔助生產(chǎn)成本計(jì)入制造費(fèi)用）實(shí)際成本（元實(shí)際成本（元（件（件（件實(shí)際成本（元（件（件（件（件89<5>、按照第一車(chē)間本月生產(chǎn)的半成品的成本構(gòu)成進(jìn)行成本還原，計(jì)算還原后產(chǎn)成品單位成本中（1）投資中心要求的稅前報(bào)酬率（等于加權(quán)平均稅前資本成本）12%（2）該投資中心存在長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)（提示：屬于表外融資項(xiàng)目），200產(chǎn)），平均投資資本為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以獲得部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)80萬(wàn)元。凈負(fù)債成本為8%。東方凈負(fù)債成本為8%。東方公司預(yù)計(jì)今年的平均所得稅稅率為20%、假設(shè)東方公司與報(bào)表總資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的加權(quán)平均資本成本 10%，結(jié)合資料（4）計(jì)算東方公<7、說(shuō)明與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)四、綜合該公司2012年的有關(guān)資料如下：20121231資產(chǎn)4885454440021245400808005000000000000680000500003000利潤(rùn)2012年561<1、填寫(xiě)下表（無(wú)需列示計(jì)算過(guò)程）單位：萬(wàn)元2012年年2012年年2012>3%3年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)（假設(shè)平均所得稅稅率不變）。><5>、假設(shè)在無(wú)稅的情況下，東正公司的加權(quán)平均資本成本為10%。東正公司的稅前債務(wù)資本成5%，債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值與權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值的比率為0.8，根MM理論計(jì)算所得稅稅率為25%的情況>答案部一、單項(xiàng)選擇1【正確答案】毫無(wú)用處。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材【正確答案】毫無(wú)用處。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材18頁(yè)）【答疑編號(hào)105969682【正確答案】【答案解析】營(yíng)運(yùn)資本增加＝長(zhǎng)期資本增加－長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加高短期償債能力。即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長(zhǎng)短不一，有的涉及企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債，有的涉及企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。融資租賃形成的負(fù)債會(huì)反映在資產(chǎn)負(fù)債表期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分期付款，也是一種承諾付款，所以，會(huì)降低短期償債能力，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。（參見(jiàn)教材36－42頁(yè)）【答疑編號(hào)105969693【正確答案】（8頁(yè)倒數(shù)第二段），A的說(shuō)法不正確；財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值＝權(quán)值和股東投資資本不變的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)C的說(shuō)法正確；股東項(xiàng)D的說(shuō)法正確。（參見(jiàn)教材第8頁(yè)）【答疑編號(hào)105969704【正確答案】＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額×100%，資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是【答疑編號(hào)105969715【正確答案】2013年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2012年的息稅前利潤(rùn)／（20122013年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2012年的息稅前利潤(rùn)／（2012年的息稅前利潤(rùn)－利息費(fèi)利潤(rùn)＝30（萬(wàn)元），2012年的利息保障倍數(shù)＝（30＋15）／（20＋10）＝1.5。（參見(jiàn)教材41【答疑編號(hào)105969726【正確答案】【答疑編號(hào)105969737【正確答案】【答疑編號(hào)105969748【正確答案】率＋轉(zhuǎn)增率）＝（25－1）／（1＋2／10＋3／10）＝16（元）。（參見(jiàn)教材299頁(yè)）【答疑編號(hào)105969759【正確答案】A的說(shuō)法不正確；配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，如果所有的股東均參與配股，則老股東的財(cái)富不變，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；配股權(quán)實(shí)際上是一種短期的看漲期權(quán)，根據(jù)教材310頁(yè)的例題可知，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格，所以選C的說(shuō)法正確；配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格的差額再除以購(gòu)買(mǎi)一股新股所需的配股權(quán)數(shù)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材309－310頁(yè)）【答疑編號(hào)1059697610【正確答案】務(wù)特征是不可撤銷(xiāo)，所以本題答案是選項(xiàng)C。（參見(jiàn)教材323頁(yè)）【答疑編號(hào)1059697711【正確答案】營(yíng)運(yùn)資本增加，所以，選項(xiàng)11【正確答案】營(yíng)運(yùn)資本增加，所以，選項(xiàng)B是答案。（參見(jiàn)教材350頁(yè)）【答疑編號(hào)1059697812【正確答案】【答疑編號(hào)1059697913【正確答案】制范圍內(nèi)有效使用資源的能力，所以本題正確答案為B。（參見(jiàn)教材492頁(yè)）【答疑編號(hào)1059698014【正確答案】預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。（參見(jiàn)教材101－102頁(yè)）【答疑編號(hào)1059698115【正確答案】＝有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效A的說(shuō)法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間（指的是距離到期日的時(shí)間）B的說(shuō)法正確。根據(jù)高），C的說(shuō)法不正確。對(duì)于折價(jià)出售的債券而言，票面利率低于報(bào)價(jià)折現(xiàn)率，債券因此，債券價(jià)值越低，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。（參見(jiàn)教材117－118頁(yè)）【答疑編號(hào)1059698216【答疑編號(hào)1059698216【正確答案】2%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，因此，可以按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算第三年以及以后年度的股利F，12%，2）。（參見(jiàn)教材121－122頁(yè)）【答疑編號(hào)1059698317【正確答案】【答案解析普通股成本＝6%＋1.2×（10%－6%）＝10.8%，10.8%＝0.8／10＋g，解得2.8%。（參見(jiàn)教材128－131頁(yè)【答疑編號(hào)1059698418【正確答案】A的說(shuō)法正確；資本成本與公司的籌資活動(dòng)有關(guān)，即籌資的成本，資本成本B的說(shuō)法不正確；公司的資本成本與資本市場(chǎng)有關(guān)，如果市場(chǎng)上其他的投資機(jī)會(huì)的報(bào)酬率升高，公司的資本成本也會(huì)上升，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；在管理營(yíng)運(yùn)資本方面，資本成本可以用來(lái)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資政策和營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確?！敬鹨删幪?hào)1059698519【正確答案】＝7200／（1＋6%）－6000＝792（萬(wàn)元）。（參見(jiàn)教材183頁(yè)【答疑編號(hào)1059698620【正確答案】【正確答案】B的說(shuō)法不正確；時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)格－內(nèi)在價(jià)值＝3.5－0＝3.5（元），C的說(shuō)法8D的說(shuō)法不正確。（221、226－227【答疑編號(hào)1059698721【正確答案】【答疑編號(hào)1059698822【正確答案】所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材335頁(yè)）【答疑編號(hào)1059698923【正確答案】D的說(shuō)法正確。權(quán)益資本＋長(zhǎng)期負(fù)債＋自發(fā)性負(fù)債＝350＋310＋40＝700（萬(wàn)元）低于長(zhǎng)期性資產(chǎn)，由此可知，企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策，即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。由于短期金融負(fù)債的資C的說(shuō)法正確。營(yíng)業(yè)選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材378－379頁(yè)）【答疑編號(hào)1059699024【正確答案】本生產(chǎn)車(chē)間存貨占用資金情況。（參見(jiàn)教材421頁(yè)）【答【答疑編號(hào)1059699125【正確答案】二季度預(yù)計(jì)期末材料存量＝1790×20%＝358（千克二季度預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝（1620＋358）－324＝1654（千克）（參見(jiàn)教材462- 頁(yè)【答疑編號(hào)10596992二、多項(xiàng)選擇1【正確答案】非速動(dòng)資產(chǎn)。（參見(jiàn)教材38頁(yè)）【答疑編號(hào)105969932【正確答案】作，不再提供新的借款或提前收回借款。（參見(jiàn)教材第10頁(yè)）【答疑編號(hào)105969943【正確答案】22年后資產(chǎn)賬面22年后資產(chǎn)賬面價(jià)值＝2000－2×380＝1240（萬(wàn)元年后資產(chǎn)殘值稅后流入＝1100＋（1240－1100）×25%＝1135（萬(wàn)元2年后資產(chǎn)殘值稅后流入現(xiàn)值＝1135×（P／F，12%，2）＝904.822（萬(wàn)元）稅后營(yíng)運(yùn)成本現(xiàn)值＝80×（1－25%）×（P／A，12%，2）＝101.406（萬(wàn)元稅前損益平衡租金＝613／（1－25%）＝817.33（萬(wàn)元）（參見(jiàn)教材326頁(yè)）【答疑編號(hào)105969954【正確答案】Aβ系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材108頁(yè)）【答疑編號(hào)105969965【正確答案】【答案解析】保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，可以將損失鎖定在某一水平上。但是，同時(shí)凈損益的預(yù)期也因此降低了，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；如果股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，拋損益，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；空頭對(duì)敲是同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高凈收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；多頭對(duì)敲策略才能給投資者帶來(lái)凈收益，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。（223－226頁(yè)）【答疑編號(hào)105969976【正確答案】A的C的說(shuō)法不正確；變化率遞減的曲線成本總額隨產(chǎn)量增長(zhǎng)增加，僅僅是變化率（即增長(zhǎng)的速度）D的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材439頁(yè)）【答疑編號(hào)105969987A7A4%%%＝0（元），選B2.5可知，當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過(guò)%%C%%（000元），而固定成本的提高額＝稅前利潤(rùn)的降低額，所以，固定成本＝0／20%＝0（元），即當(dāng)年的實(shí)際銷(xiāo)售量（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝＋＝30（元），盈虧臨界點(diǎn)時(shí)的銷(xiāo)售量（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝0＋10000＝10000（元），即盈虧臨界點(diǎn)時(shí)的銷(xiāo)售量／當(dāng)年的銷(xiāo)售量／30000＝1／3，安全邊際量／當(dāng)年的實(shí)際銷(xiāo)售量＝1－1／3＝2／3，安全邊際率66.67%，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。（參見(jiàn)教材448頁(yè)、450－452頁(yè)【答疑編號(hào)105969998【正確答案】【答案解析】根據(jù)題意可知，平均日需求量＝16200／360＝45（件），由于題中告訴了日供應(yīng)373頁(yè)）【答疑編號(hào)105970009【正確答案】【答案解析】安全邊際率＝（銷(xiāo)售收入－盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額）／銷(xiāo)售收入＝（銷(xiāo)售收入－固定成在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，橫軸是銷(xiāo)售額，變動(dòng)成本線的斜率等于變動(dòng)成本率，即選項(xiàng)C的說(shuō)法【答疑編號(hào)1059700110【正確答案】C的說(shuō)法策，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。（參見(jiàn)教材493－495頁(yè)）【答疑編號(hào)10597002三C的說(shuō)法策，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。（參見(jiàn)教材493－495頁(yè)）【答疑編號(hào)10597002三、計(jì)算分析1<1>凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)收益／平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益凈利率【答疑編號(hào)10597008<2>【正確答案】權(quán)益凈利率2011年權(quán)益凈利率：9.6%＋（9.6%－4.5%）×0.8＝13.68%第一次替代：13.41%＋（13.41%－4.5%）×0.8＝20.54%20122011【答疑編號(hào)10597010<3>100萬(wàn)元，不會(huì)導(dǎo)致金融資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加，所以，增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝增加的凈負(fù)債＝100【答疑編號(hào)10597010<3>100萬(wàn)元，不會(huì)導(dǎo)致金融資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加，所以，增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝增加的凈負(fù)債＝100萬(wàn)元，增加的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝100×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率，增加的稅后利息＝100×【答疑編號(hào)10597011<4>【答疑編號(hào)10597013<5>【答疑編號(hào)10597014<6>English（1）CalculatetherelevantfinanceratioofDongzhengCompanyandfillthefollowingReturnonnetoperatingassets=operatingincomeaftertax／averagenetoperatingTheaftertaxinterestrate=interestaftertax／averagenetliability×100%＝69.36／611.5×100%＝TheoperatingdifferenceMainfinanceReturnonnetoperatingInterestrateafterOperatingdifferenceNetfinanceLeveragecontributionReturnon-ThenetfinanceThenetfinancegearing=averagenetliability／averageequity=611.5／（1531.5－611.5）＝0.66Leveragecontributionratio=2.07%×0.66＝1.37%ReturnonequityReturnonequity=Returnonnetoperatingassets+（returnonnetoperatingassets-interestrateaftertax）*netfinancegearingReturn-on-equityin2011:9.6%＋（9.6%－4.5%）×0.8＝13.68%Thethirdreplacement:13.41%＋（13.41%－11.34%）×0.66＝14.78%Effectofreturnonnetoperatingassets=20.54%－13.68%＝6.86%Effectofinterestrateaftertax:15.07%－20.54%＝－5.47%Effectofnetfinancialgearing:Thefactorwhichmakesreturnonequityof2012ishigherthanthatof2011isreturnonnetoperatingassetsincreases.Increase1millionyuandebtandinvestitinoperatingassets,whichmayincreaseoperatingassetby1millionyuanandincreasefinancedebtby1millionyuan.Thenetfinanceassetsandnetoperatingliabilitymayincrease,sotheincrementalnetoperatingassets=incrementalnetassets=1millionyuan.Theincrementaloperatingprofitaftertax=100×returnonnetoperatingassets,theincrementalinterestaftertax=100×interestrateaftertax,theincrementalnetprofit=100×returnonnetoperatingassets-100×interstrateaftertax=100×（returnonnetoperatingassets-interestrateaftertax）＝100×operatingdifferencerate=100×4%＝40thousandyuanIfthereturnofshareholdersisincreasedbyincreasingloanwhichisinvestedinoperatingassets,theoperatingdifferencerateshouldbemaintainedpositive.Theupperlimitofborrowingrateaftertaxassumedbytheenterpriseisnetinterestrateofnetoperatingassets.Asthelevelofinterestrateaftertaxdependsoncapitalmarket,thefundamentalmethodofimprovingoperatingdifferencerateistoimprovenetinterestrateofnetoperatingassets.Ifthecurrentnetfinancialgearingisquitehigh,financeriskwillbeincreasedifnetfinancialgearingincreases,whichleadtotheincreaseofinterestrateaftertaxanddecreaseofoperatingdifferencerate,soincreasingfinancialgearingmaynotleadtotheincreaseofgearingcontribution【答疑編號(hào)105970162<1>×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率【答疑編號(hào)10597019<2>所以，2013年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝12000×（1＋30%）＝15600<2>所以，2013年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝12000×（1＋30%）＝15600（萬(wàn)元）根據(jù)銷(xiāo)售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤(rùn)＝48000×（1＋30%）×20%＝12480（萬(wàn)元）根據(jù)利潤(rùn)留存率比率不變，可知2013年的利潤(rùn)留存＝12480×（1－80%）＝2496（萬(wàn)元）即2013年的凈財(cái)務(wù)杠桿＝（15600－12496）／12496＝0.2484【答疑編號(hào)10597020<3>2013年的股東權(quán)益增加＝（12000－2000）×30%＝3000（萬(wàn)元由于不增發(fā)和回購(gòu)股票年的利潤(rùn)留存＝3000（萬(wàn)元即2013年的銷(xiāo)售凈利率＝15000／[48000×（1＋30%）]×100%＝24.04%【答疑編號(hào)10597021<4>2013年的股東權(quán)益增加＝（12000－2000）×30%＝3000（萬(wàn)元由于不增發(fā)和回購(gòu)股票年的利潤(rùn)留存＝3000（萬(wàn)元故2013年的利潤(rùn)留存率＝3000／12480×100%＝24.04%【答疑編號(hào)10597022<5>可知 年的利潤(rùn)留存＝48000×（1＋30%）×20%×（1－80%）＝2496（萬(wàn)元所以年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝12496×12000／（12000－2000）＝14995.2（萬(wàn)元年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝48000×（1＋30%）／14995.2＝4.16（次【答疑編號(hào)10597023<6>所以，2013年應(yīng)該增發(fā)新股的金額＝3000－2496＝504（萬(wàn)元）【答疑編號(hào)105970253<1>所以適用折現(xiàn)率為9%【答疑編號(hào)10597031<2>＝5－1＝4（萬(wàn)元）第五年末賬面價(jià)值為：100×5%＝5（萬(wàn)元）5×30×（1－25%）－（6＋20×5）×（1－25%）＋19×25%＋4－5.2＋8.75＝45.3（萬(wàn)元【答疑編號(hào)10597032<3>＝30.89（萬(wàn)元新產(chǎn)品投資的凈現(xiàn)值＝30.89（萬(wàn)元【答疑編號(hào)10597033<4>00WW×（P／A，W＝24.61（萬(wàn)元A－25%）＋19×25%－5.2＝24.61即解得：A＝3.94（萬(wàn)盒解得：B＝27.88（元解得：C＝22.12（元【答疑編號(hào)10597035<5>所以，每年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的敏感系數(shù)【答疑編號(hào)105970364<1>乙產(chǎn)品耗用的生產(chǎn)工人薪酬＝0（／240）＝0（元）甲產(chǎn)品耗用的制造費(fèi)用＝0×（0／0）＝0（元）乙產(chǎn)品耗用的制造費(fèi)用＝（0／）＝0（元）第二車(chē)間：【答疑編號(hào)10597039<2>第二車(chē)間應(yīng)<2>第二車(chē)間應(yīng)該分配的電費(fèi)＝130000×0.2461＝31993（元第二車(chē)間應(yīng)該分配的鍋爐費(fèi)用＝1000×0.5346＝534.6（元【答疑編號(hào)10597040<3>【答疑編號(hào)10597043<4>單產(chǎn)量（件【答疑編號(hào)10597045<5>還原后產(chǎn)成品成本中的直接材料＝171600×0.9805＝168253.8（元還原后產(chǎn)成品成本中的直接人工費(fèi)＝81000＋19700×0.9805＝100315.85（元【答疑編號(hào)10597045<5>還原后產(chǎn)成品成本中的直接材料＝171600×0.9805＝168253.8（元還原后產(chǎn)成品成本中的直接人工費(fèi)＝81000＋19700×0.9805＝100315.85（元【答疑編號(hào)10597046產(chǎn)量（件（元（元（元（元（元（件（件（件（件895<1>5<1>＝部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)