融資融券簡介

投資新時代從“融”啟航一、什么是融資融券二、融資融券的價值三、核心優(yōu)勢四、辦理流程什么是融資融券什么是融資融券

市場上通常說的“融資融券”，又稱為證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務試點資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入上市證券或借入上市證券賣出的行為。簡言之，融資是借錢買證券；融券是借證券來賣。融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別

區(qū)

別

普通證券業(yè)務

融

資

融

券

業(yè)

務保證金機制不同足額保證金繳納一定保證金，交易所規(guī)定最低保證金比例為50%，保證金比例控制信用交易（融資買入、融券賣出）的財務杠桿。承擔風險不同風險完全由投資者自行承擔風險是由投資者與券商共同承擔的。如客戶不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險。交易指令不同交易指令簡單：買入、賣出交易指令復雜：買入、賣出、融資買入、賣券還款、直接還款、融資平倉、融券賣出、買券還券、直接還券、融券平倉等融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別

區(qū)別普通證券業(yè)務融資融券業(yè)務交易范圍不同所有的上市證券僅限于標的證券收費不同傭金、印花稅、過戶費傭金、印花稅、過戶費，融資利息、融券費用、管理費、額度占用費、逾期罰息、壞帳罰息等交易機制不同客戶自己把握情況證券公司逐日盯市，引入追保補倉、強制平倉機制業(yè)務動態(tài)截止7月16日，融資余額規(guī)模達到621億，融券余額規(guī)模達到14億元“試點”轉“常規(guī)”標的擴容：上證180、深證100、9只ETF，總只數(shù)289只準入門檻降低：18個月-->6個月業(yè)務發(fā)展趨勢競爭格局加?。?5家試點-->常規(guī)化轉融通更多的資金來源更多的融券券源業(yè)務發(fā)展趨勢還有更多……可能的機構參與者11年10月19日，證券金融公司正式成立融資融券的價值對客戶的價值交易規(guī)則價值獲得杠桿收益滿倉時融資加倉熊市盈利的能力間接實現(xiàn)當日T+0交易交易策略價值期現(xiàn)套利策略對沖策略非交易型價值低成本、快捷的融資方式免費的信用資源對融資融券客戶的價值：杠桿收益

普通的股票交易必須支付全額金額，但融資融券只需交納一定的保證金即可借錢買入證券或借證券賣出,這就是融資融券的杠桿性。融資融券的杠桿性會起到放大收益的作用。小資金大收益放大收益對融資融券客戶的價值：杠桿收益案例：假設投資者持有100萬元的股票A，價格10元/股，三個月后股票A上漲了50%，達到15元/股。

投資者的收益=（100萬元*（1+50%）-100萬元）/100萬元=50%

如果投資者參與融資融券，以100萬元的股票A作為擔保物，從證券公司融資50萬元也購買股票A。三個月后，投資者的收益是多少呢？

投資者的收益=[（100+50）*（1+50%）-100-50]/100=75%

因為杠桿作用，投資者除了獲得自己100萬元股票A的50萬元收益之外，還賺取了融資買入的50萬元股票A的25萬元的收益，收益率從50%提高到了75%，增加了25%，杠桿為1.5倍。對融資融券客戶的價值：2、滿倉時融資加倉投資者看好市場，但無奈已經滿倉，此時通過參與融資融券可以將持有的股票作為擔保品向我公司抵押，再借入更多資金，買入更多的股票，避免了因為現(xiàn)金不足而錯過投資良機。

案例，投資者目前持有市值100萬元的股票A，此時投資者認為股票B具有投資價值，但又不想賣出股票A，換成股票B。在沒有多余現(xiàn)金的情況下，原本就只能放棄這次投資股票B的機會。

但是如果客戶參加了融資融券，就可以100萬元的股票A作為擔保物，從證券公司融資，經過證券公司對投資者資質的評價和擔保物價值計算，假如授予了投資者50萬的融資額度，投資者就可以在不動股票A的情況下，再買入50萬元的股票Ｂ。

對融資融券客戶的價值：3、熊市盈利的能力沒有做空機制的情況下，在熊市中，投資者最好的選擇就是減倉，盡量避免因價格下跌而帶來的損失，想要在熊市中搶反彈，風險較大，一不留神又被套牢，所以最好是降低倉位，保證不賠就不錯了。

有了融資融券以后，在熊市中，投資者可以融券賣空看跌的股票，把握熊市中下跌的主流趨勢，順勢而為，比搶反彈，逆勢而動，風險更小，也更容易獲利。

所以說，融資融券，改變了過去單邊獲利的局面。對融資融券客戶的價值：3、熊市盈利的能力案例，從07年11月到08年4月，中國石化（600028）持續(xù)下跌-51.34%，如果在29.31元/股時融券賣空，在9.42元/股時買回，抓住這一波段的下跌行情，收益高達67.86%。對融資融券客戶的價值：4、間接實現(xiàn)T+0交易案例，投資者可以在2010年2月10日以12.59元/股買入浦發(fā)銀行，當天上午價格上漲后，以12.70元/股融券賣出該股，再用買入的浦發(fā)銀行償還融券負債，每股盈利0.11元。通過這種方式，在日內鎖定了收益。買入12.59元/股融券賣出12.70元/股對融資融券客戶的價值：5、對沖策略進行對沖的投資者持有一部分股票多頭，同時持有一部分股票或期貨的空頭，有效降低市場風險和選股風險，獲得更高的收益風險比。

案例，假設有兩個投資者，各有10萬元，擅長選股。第一個投資者按傳統(tǒng)的投資方式，將8萬元投資于比較好的股票，2萬元投資于無風險債券，第二個投資者，用自有資金10萬元買入比較好股票，再使用融資融券，融資買入3萬元比較好的股票，融券賣出7萬元不好的股票。

第二個投資者因為融資3萬元，使自己的多頭變成13萬元，可以在更大范圍多樣化投資，分散個股風險，同時因為賣空7萬元，進行了對沖，使凈持有下降為6萬元，具有較低的市場風險。對融資融券客戶的價值：5、對沖策略對沖策略對獲利的影響：情況一上漲假設一段時間后，股市平均上漲了20%，多頭持有的比較好的股票上漲了30%，賣空的不好的股票上漲了10%。兩個投資者的投資結果如下：傳統(tǒng)投資者對沖投資者價值8萬元的股票賺30%（2.4萬元）價值13萬元的股票賺30%（3.9萬元）

價值7萬元的空頭虧10%（-0.7萬元）賺：2.4萬元凈賺：3.9萬元-0.7萬元=3.2萬元對融資融券客戶的價值：5、對沖策略對沖策略對獲利的影響：情況二下跌假設一段時間后，股市平均下跌了20%，多頭持有的比較好的股票下跌了10%，賣空的不好的股票下跌了30%。兩個投資者的投資結果如下：傳統(tǒng)投資者對沖投資者價值8萬元的股票虧10%（-0.8萬元）價值13萬元的股票虧10%（-1.3萬元）

價值7萬元的空頭賺30%（2.1萬元）虧：0.8萬元凈賺：2.1萬元-1.3萬元=0.8萬元對融資融券客戶的價值：6、期限套利期貨價格總是圍繞現(xiàn)貨價格波動，在期貨價格和現(xiàn)貨價格出現(xiàn)較大的背離時，套利機會就出現(xiàn)了。

原本期貨和現(xiàn)貨的價格非常接近，建立金額相同，方向相反的兩個頭寸，結果就是完全對沖，沒有正收益，也沒有負收益，期貨的收益（或損失）被現(xiàn)貨的損失（或收益）完全抵消。

但如果此時期貨的價格遠低于現(xiàn)貨，套利機會就比較明顯，因為期貨價格有上漲趨近現(xiàn)貨價格的趨勢，所以就可以買入期貨，賣空現(xiàn)貨，雖然這兩個頭寸的方向仍然相反，但因為期貨價格遠低于現(xiàn)貨價格，我們預期期貨會有一定程度的上漲，結果是不完全對沖，產生了一個正收益。對融資融券客戶的價值：6、期現(xiàn)套利相對其它融資方式的優(yōu)勢民間借貸利率高結構化產品資金利率高銀行借貸不夠靈活便利借貸靈活成本低創(chuàng)新交易方式現(xiàn)實情況融資融券優(yōu)勢FREERIGHT和“信用”FreeRight（免費的權利）

信用賬戶與普通賬戶相比，擁有FreeRight，隨時可調撥的資金與證券。信用賬戶基本覆蓋普通賬戶功能“信用”資源=“信用”資源項目無融資融券使用融資融券資金僅能使用自有資金可用持有證券抵押融入資金,擴大資金規(guī)模可否加倉若無額外資金，不能加倉融資買入，增加倉位速度籌集資金時費時費力隨借隨還、及時性強盈利能力自有資金放大收益可否盈利市場下跌時可能虧損空倉只能等待反彈可通過融券獲利資源功能隱身功能名稱將取代為：安信證券股份有限公司客戶信用交易擔保證券賬戶核心優(yōu)勢信用評級更靈活傭金分類設置還款靈活自主安信證券融資融券優(yōu)勢T+0交易免息開戶時間縮短為6個月普通賣出所得價款不強制要求用于償還融資負債普通買入或轉入300001特銳德融資買入000001深發(fā)展調倉持有300002神州泰岳調換倉位安信優(yōu)勢普通賣出所得價款必須優(yōu)先用于償還融資負債XX券商：VSVS安信優(yōu)勢等比例還款方式本金、費用、利息按規(guī)定比例定額償還XX券商：先還本金再還息融資融券成本更低！金運世紀融資融券優(yōu)勢一對一融資融券顧問服務一對一融資融券顧問服務融資融券精選重倉股重大事件提示潛力個股建議其他個性化服務融資融券精選服務內容：宏觀經濟、策略分析、操作思路、融資融券組合、融資融券調入調出說明、融資融券跟蹤說明、融資融券股票池服務人員：總部產品中心服務時間：交易日上午9：00前服務頻次：1次/交易日服務形式：短信、郵件融資融券精選重倉股重大事件提示

服務內容：客戶融資融券的重倉股有重大影響上市公司基本面變化的事件發(fā)生時及時通知客戶關注該事件，并給出相應投資建議供投資者選擇服務人員：融資融券專員服務時間：交易時間服務頻次：不定期（具實際情況）重倉股重大事件提示服務形式：短信、電話、面對面服務案例：客戶A先生，融資買入金風科技并想長期持有，但在此期間因其風機原料稀土產品價格大幅上漲導致該公司毛利不斷下滑，期間融資融券專員通過電話形式與客戶多次溝通了投資風險，在11年7月20日看到第二大股東巨量減持時再次和客戶溝通投資風險，并建議其平倉規(guī)避風險?？蛻艚涍^慎重考慮在13元附近賣出了股票，規(guī)避了更大的投資風險潛力個股建議

服務內容：結合公司研究成果，將安全邊際較高且未來成長性預期良好的個股推薦給客戶供其做投資決策服務人員：融資融券專員及投資顧問服務時間：交易時間服務頻次：不定期（具實際情況）潛力個股建議服務形式：短信、電話、面對面服務案例：客戶B先生，2月份市場低迷時為其推薦研究所一直跟蹤的國元證券、海通證券兩支券商股，客戶經過自己的分析選擇了國元證券，恰逢券商股否極泰來，不到一個月獲利10%以上出局個性化服務案例客戶C先生，賬戶里有幾萬股招商銀行，因招行公告要增發(fā)配股，客戶又沒有額外的資金可以進入市場，希望用信用賬戶融資參與配股，我們的融資融券信用賬戶恰好可以幫助客戶完成這筆交易。個性化服務案例客戶D先生，客戶賬戶內有1000多萬股票市值，恰逢生意上短期需要200萬元資金周轉，但客戶認為現(xiàn)在股票已嚴重低估而不愿減持股票。短期借貸市場的利率普遍為每月3分以上，經和客戶建議，客戶利用信用賬戶融資買入原持有的個股萬科200萬，并把原持有的萬科賣出200萬，因擔保物超過融資額300%,客戶以日息不到萬分之二點五的低利率解決了資金周轉問題。準入門檻客戶開戶時間超過6個月開信用帳戶時普通賬戶資產超過50萬開戶時滬A須指定我營業(yè)部開戶流程符合條件的客戶帶二代身份證和股東代碼卡在交易時間到營業(yè)部填寫開戶資料、拍照并設置密碼即可，業(yè)務辦理時間全程可控制在一小時內客戶如原來開通過安芯，須攜帶安芯到營業(yè)部取消服務后辦理開戶流程適當性適當性原則熟悉和掌握融資融券的知識有一定的投資經驗一定的風險承受能力適當性具體規(guī)定風險測評知識測試資產規(guī)模開戶時間有效身份證明材料普通證券賬戶卡居住證明材料人民銀行征信報告工作證明材料學歷證明材料年收入證明材料家庭資產證明材料其它機構出具信用報告必須提供可選提供（加分項）申請材料滿足開戶的條件下，客戶提供材料越有效越好一次臨柜，完成全部業(yè)務辦理辦理技巧業(yè)務辦理所需材料信用賬戶基本操作