某地產(chǎn)集團(tuán)盈利能力分析

IV一、盈利能力分析概述〔一〕企業(yè)盈利能力內(nèi)涵盈利能力就是企業(yè)資金增值能力，它通常表達(dá)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的上下。盈利能力分析包括經(jīng)營(yíng)盈利能力分析、資產(chǎn)盈利能力分析、資本盈利能力分析和收益質(zhì)量分析。經(jīng)營(yíng)應(yīng)能力分析的主要指標(biāo)是營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率和本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率。資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)主要是總資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)凈利率。資本盈利能力分析主要的指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率、資本收益率、每股收益、市盈率。開(kāi)展能力分析指標(biāo)主要是盈利增長(zhǎng)能力分析、資產(chǎn)增長(zhǎng)能力、資本增長(zhǎng)能力分析和技術(shù)投入增長(zhǎng)能力分析?！捕秤芰Ψ治鲋笜?biāo)首先是資產(chǎn)利潤(rùn)率。資產(chǎn)利潤(rùn)率是公司稅前利潤(rùn)總額與資產(chǎn)均勻總額的比率。它小但能夠評(píng)估公司的資產(chǎn)盈余能力，而且能夠反映出公司管理者的資產(chǎn)配置能力。萬(wàn)科地產(chǎn)2021年資產(chǎn)利潤(rùn)率較低，其他年份較高，而且呈逐年上升的趨勢(shì)。說(shuō)明萬(wàn)科地產(chǎn)自2021年上市以來(lái)，利潤(rùn)總額在小斷上升，資產(chǎn)盈余能力較強(qiáng)，同時(shí)也說(shuō)明公司管理者在資產(chǎn)配置方而有著較強(qiáng)的能力。其次是本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率。本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率是公司的利潤(rùn)總額與本錢(qián)費(fèi)用總額的比率廠它能夠評(píng)估公司盈余能力的上下，也能夠評(píng)估公司對(duì)本錢(qián)費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。該目標(biāo)越高，說(shuō)明公司為獲取利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，公司的盈余能力越強(qiáng)。萬(wàn)科地產(chǎn)的本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率在2021-2021年呈降低趨勢(shì)，而在2021年以后逐年上升。說(shuō)明公司在上市前期由于經(jīng)營(yíng)本錢(qián)、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用等本錢(qián)費(fèi)用的增加，影響了利潤(rùn)總額，然后造本錢(qián)錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率的降低。上市后期本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率上升，說(shuō)明公司盈余能力逐年增強(qiáng)，管理者對(duì)本錢(qián)費(fèi)用的控制能力也在小斷加強(qiáng)。第三是股東權(quán)益報(bào)酬率。股東權(quán)益報(bào)酬率反映了公司股東獲取出資報(bào)酬的上下，該比率越高，盈余能力越強(qiáng)。第四是銷(xiāo)售毛利率。銷(xiāo)售毛利率反映公司的經(jīng)營(yíng)本錢(qián)與經(jīng)營(yíng)收入的比例關(guān)系，毛利率越大，說(shuō)明在經(jīng)營(yíng)收入凈額中經(jīng)營(yíng)本錢(qián)所占比重越小，公司經(jīng)過(guò)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。經(jīng)過(guò)以上圖表萬(wàn)科地產(chǎn)銷(xiāo)售毛利率在逐年上升，經(jīng)過(guò)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力較強(qiáng)2.1.1房地產(chǎn)行業(yè)的開(kāi)展現(xiàn)狀近年來(lái)房?jī)r(jià)的不斷上漲,使我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)熱度不斷提高,房地產(chǎn)業(yè)也得到迅速開(kāi)展,幅度之大，范圍之廣，在我國(guó)房地產(chǎn)歷史上是少有的。房子是百姓的生活必需品，房地產(chǎn)業(yè)又聚集了天下的資金。從房市的運(yùn)行層面來(lái)看：〔1〕泡沫成份開(kāi)始收縮，市場(chǎng)價(jià)格在高位運(yùn)行的同時(shí)面臨較大的下降壓力，一些城市的房?jī)r(jià)開(kāi)始下降2007年以來(lái)，在緊縮政策調(diào)控下，我國(guó)的房市的泡沫成分開(kāi)始收縮，一些城市的房?jī)r(jià)雖然仍然較高，但面臨著較大的下降壓力，并出現(xiàn)了不同程度的下調(diào)。深圳、廣州、上海、北京、東莞等城市的房?jī)r(jià)從2007年四季度開(kāi)始下調(diào)。其中深圳房?jī)r(jià)在2007年11月環(huán)比下跌13.5%，此后逐步下跌，至2021年5月，新建商品住宅均價(jià)11014元/平米，回落至2007年初的水平，與2007年10月頂峰期的17350元/平米相比，下跌了36%;而且據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，深圳的房?jī)r(jià)還會(huì)進(jìn)一步探底。廣州也出現(xiàn)了類(lèi)似的情況，2021年3月，商品住宅均價(jià)為9316元/平米，與2007年10月相比，下跌了19.5%。北京、上海雖然價(jià)格仍然較為堅(jiān)挺，但銷(xiāo)量也出現(xiàn)了不同程度的下跌，顯示其價(jià)格堅(jiān)挺的基石并不牢固。根據(jù)國(guó)家開(kāi)展改革委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查顯示，繼多個(gè)月份出現(xiàn)漲幅回落之后，今年5月份，全國(guó)70個(gè)大中城市新房和二手房?jī)r(jià)格的環(huán)比漲幅又分別回落0.6和1.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，萬(wàn)科、招商、和記黃埔地產(chǎn)等地產(chǎn)商為加快資金周轉(zhuǎn)紛紛調(diào)低價(jià)格、打折銷(xiāo)售。同時(shí)一些炒家為盡快脫手、回籠資金，也大幅降低房?jī)r(jià)進(jìn)行拋售?！?〕成交量萎縮，空置率上升與房?jī)r(jià)下調(diào)相對(duì)應(yīng)的是，購(gòu)房者觀望情緒嚴(yán)重，房市成交量大幅萎縮，房地產(chǎn)商空置率大幅上漲。據(jù)易居房地產(chǎn)研究院的統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月至5月，上海月平均成交面積為83萬(wàn)平方米，而2007年月均成交面積為174萬(wàn)平方米，同比下降52%;其中今年5月成交量為100.89萬(wàn)平方米，雖然環(huán)比4月份增長(zhǎng)8%，但同比去年4月那么下降了57%。7月上半月上海一手商品住宅的成交量?jī)H33.62萬(wàn)平方米，環(huán)比下滑22%，只相當(dāng)于去年同期成交的三成。2021年上半年，深圳樓市成交量仍然處于下降通道之中。根據(jù)世聯(lián)地產(chǎn)研究中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年6月深圳一手房成交面積為28.3萬(wàn)平米，環(huán)比下降30.3%，同比也下降45.5%。廣州市國(guó)土房管局的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全市十區(qū)一手住宅成交量?jī)H239.78萬(wàn)平方米，與去年同期的427.82萬(wàn)平方米相比大幅度下降44%，而與2006年同期相比降幅更達(dá)52%。從單月來(lái)說(shuō)，今年上半年單月成交量最大的是6月，為64.64萬(wàn)平方米，其它月份全部低于40萬(wàn)平方米，成交量最低的2月僅23.12萬(wàn)平方米，而去年同期，每個(gè)月樓市成交量平均都在60萬(wàn)-75萬(wàn)平方米之間，足見(jiàn)當(dāng)中的差距。同時(shí)，天津、杭州、南京、武漢、重慶、成都、沈陽(yáng)、長(zhǎng)沙等許多城市的成交量也開(kāi)始萎縮，空置率不斷攀升?！?〕緊縮政策下房地產(chǎn)商面臨較大的資金壓力，房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)加大目前，我國(guó)房地產(chǎn)商目前面臨著巨大的資金壓力。據(jù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，目前我國(guó)房地產(chǎn)商面臨5000億元以上的資金缺口。一些中小地產(chǎn)商隨時(shí)面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，近年來(lái)，房貸一直被我國(guó)銀行界視為優(yōu)質(zhì)貸款工程，各大銀行為了爭(zhēng)奪此項(xiàng)業(yè)務(wù)展開(kāi)惡性競(jìng)爭(zhēng)，不斷降低門(mén)檻，導(dǎo)致房貸規(guī)模成倍擴(kuò)大。房貸業(yè)務(wù)“一枝獨(dú)秀〞的繁榮背后，是潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)80%左右的土地購(gòu)置和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金，是直接或者間接地來(lái)自銀行貸款，而個(gè)人通過(guò)按揭貸款買(mǎi)房的人，占全部購(gòu)房總數(shù)的比例高達(dá)90%，這意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)的絕大局部風(fēng)險(xiǎn)系在金融機(jī)構(gòu)身上。并且，由于房?jī)r(jià)下跌，一些購(gòu)房者將拒絕歸還銀行貸款。而這些風(fēng)險(xiǎn)最終無(wú)疑都會(huì)轉(zhuǎn)嫁給銀行，從而導(dǎo)致我國(guó)的銀行業(yè)面臨巨大的房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)，加劇我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)?！?〕市場(chǎng)開(kāi)始走向分化，一些實(shí)力較低的房企正在被洗出市場(chǎng)一是土地制度方面監(jiān)管的加強(qiáng)，實(shí)力較小的房地產(chǎn)很難拿到地，即便拿到地，也要及時(shí)支付地款。二是，信貸緊縮，使得房地產(chǎn)資金缺乏有效的資金來(lái)源，一些中小房地產(chǎn)又不能通過(guò)股市發(fā)行股票來(lái)獲取資金。三是，房?jī)r(jià)下跌和成交量緊縮使得房地產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)困難。四是，由于利率提高，一些中小房地產(chǎn)無(wú)力支付巨額的房地產(chǎn)信貸的利息。五是，一些中小房地產(chǎn)不具有品牌競(jìng)爭(zhēng)力。六是，大型房地產(chǎn)更具有實(shí)力進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)來(lái)清洗市場(chǎng)。這些因素的共同作用將會(huì)使房地產(chǎn)市場(chǎng)走向分化，一些實(shí)力較低的房企將被清洗出市場(chǎng)，從而提高市場(chǎng)集中度。1月22日，北京市建委對(duì)擬注銷(xiāo)資質(zhì)證書(shū)的862家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)名單進(jìn)行了公示;根據(jù)名單，此次擬注銷(xiāo)的大多數(shù)還是中小開(kāi)發(fā)企業(yè)。此外，其他城市也紛紛出現(xiàn)了一些中小房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象。當(dāng)然，在一些二線、三線城市，中小房地產(chǎn)企業(yè)還是有其存活的根底的?！?〕房地產(chǎn)中介經(jīng)營(yíng)困難由于房市不景氣，成交量急劇下降，加上來(lái)自房市的競(jìng)爭(zhēng)加劇和標(biāo)準(zhǔn)性制度約束增強(qiáng)，一些房地產(chǎn)中介出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)困難和倒閉。去年以來(lái)，隨著“中天置業(yè)卷款逃逸〞事件和“長(zhǎng)河地產(chǎn)關(guān)門(mén)倒閉〞事件的發(fā)生，房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)一時(shí)風(fēng)聲鶴唳。今年1月11日，創(chuàng)輝租售上海所有門(mén)店一夜之間全部關(guān)門(mén)。而在東莞，創(chuàng)輝租售在最近兩個(gè)月內(nèi)關(guān)閉了近130家店面。在北京，地產(chǎn)中介巨頭中大恒基關(guān)店50家，信一天等退出北京市場(chǎng);北京的一些小中介也提前關(guān)店。2.1.2房地產(chǎn)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)分析〔1〕可以規(guī)模化的經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)位置的固定性、地區(qū)性和單一性及由此而興起的級(jí)差效益性。由于土地具有不可移動(dòng)性，所有的房產(chǎn)，不管其外形如何、性能怎樣、用途是什么，都只能固定在一定的地方，無(wú)法隨便移動(dòng)其位置。由于房地產(chǎn)位置的固定性，使得房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)等一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都必須就地進(jìn)行。從而使房地產(chǎn)具有區(qū)域性的特點(diǎn)。此外，因每一棟房屋都會(huì)因用途、結(jié)構(gòu)、材料和面積以及建造的地點(diǎn)、時(shí)間和房屋的氣候條件等的不同而產(chǎn)生諸多的相異之處，在經(jīng)濟(jì)上不可能出現(xiàn)大量供給同一房地產(chǎn)的情況?！?〕巨大的價(jià)值提升空間房地產(chǎn)的耐久性和經(jīng)濟(jì)效益的可靠性。土地具有不可消滅性;它具有永恒的使用價(jià)值。土地上的建筑物一經(jīng)建成，只要不是天災(zāi)人禍或人為的損壞，其使用期限一般都可達(dá)數(shù)十年甚至上百年。因此，經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小，得利大，經(jīng)濟(jì)效益可靠。由于土地是不可再生的自然資源，而隨著社會(huì)的開(kāi)展、人口的不斷增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展對(duì)土地需求的日益擴(kuò)大，建筑本錢(qián)的提高，房地產(chǎn)的價(jià)格總的趨勢(shì)是不斷上漲，從而使房地產(chǎn)有著保值和增值功能?！?〕投資風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)日趨豐富

目前，中國(guó)每月經(jīng)濟(jì)景氣分析報(bào)告的推出，已經(jīng)成為把我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和房地產(chǎn)投資決策的重要參考；同時(shí)中房指數(shù)的推出，幫助房地產(chǎn)投資商直接了解當(dāng)前房地產(chǎn)開(kāi)展形勢(shì)各地城市之間的差異有利于實(shí)行空間組合的風(fēng)險(xiǎn)躲避決策；各地房地產(chǎn)交易中心的建立，減少了房地產(chǎn)的私下交易，也提高了房地產(chǎn)市場(chǎng)信號(hào)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性，使房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的量測(cè)和控制逐步趨于可行。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家者的精辟分析與預(yù)測(cè)也為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)提供了多渠道的科學(xué)的判斷依據(jù)。房地產(chǎn)行業(yè)的劣勢(shì)分析(1)政府對(duì)閑置土地的態(tài)度越發(fā)嚴(yán)厲，土地持有本錢(qián)上升將難以防止。(2)房地產(chǎn)行業(yè)在一線城市業(yè)務(wù)比重較大，而一線城市的增長(zhǎng)空間日趨有限且政策風(fēng)險(xiǎn)較大，均對(duì)房地產(chǎn)公司在未來(lái)的增長(zhǎng)形成隱患。房地產(chǎn)行業(yè)的開(kāi)展前景從宏觀經(jīng)濟(jì)上看，中國(guó)人均GDP超過(guò)2000美元，長(zhǎng)期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)正處于快速開(kāi)展的起步階段。居民的消費(fèi)能力大大提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也會(huì)變化，這種消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化主要表達(dá)在居民對(duì)汽車(chē)和住宅這類(lèi)代表著資產(chǎn)和財(cái)富的商品需求的快速增長(zhǎng)上。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正處于快速增長(zhǎng)階段，房地產(chǎn)投資在其中起著重要的奉獻(xiàn)作用，國(guó)外經(jīng)濟(jì)開(kāi)展歷程也證明，國(guó)民經(jīng)濟(jì)中房地產(chǎn)業(yè)的奉獻(xiàn)是必需的而且是穩(wěn)定的。同時(shí)，中國(guó)人口的城市化正處于加速階段，城市人口購(gòu)置能力不斷提高，住房的有效需求增加。家庭規(guī)模的小型化、家庭世代的降低、消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變、個(gè)性化需求的增加都將逐步影響到住房需求結(jié)構(gòu)，小戶(hù)型住宅將成為住宅市場(chǎng)中重要的組成局部。國(guó)家的宏觀調(diào)控政策使房地產(chǎn)行業(yè)外部環(huán)境發(fā)生變化，貨幣的緊縮使得企業(yè)不得不承當(dāng)巨大的資金壓力，開(kāi)發(fā)企業(yè)將比以往更加注重融資能力。在資金壓力及金融風(fēng)險(xiǎn)下，很有可能會(huì)出現(xiàn)新的融資渠道，房地產(chǎn)企業(yè)的融資手段會(huì)呈現(xiàn)出多樣化和專(zhuān)業(yè)化。由此融資能力所帶來(lái)的強(qiáng)弱分化將使行業(yè)整合進(jìn)一步展開(kāi)，各種資源向營(yíng)運(yùn)效率較高的企業(yè)集中。保障性住房政策將是最為重要、影響最為深遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)政策。中國(guó)房地產(chǎn)將向保障性住房?jī)A斜，保障性住房將成為多層次住房供給體系的重要組成局部，結(jié)構(gòu)性的調(diào)整過(guò)程將主要通過(guò)土地、信貸和稅收政策逐步調(diào)整實(shí)現(xiàn)，短期內(nèi)由于市場(chǎng)供給量有限，對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響有限；中長(zhǎng)期看，結(jié)構(gòu)調(diào)整無(wú)法防止，行業(yè)利潤(rùn)率將回落到合理水平，開(kāi)發(fā)企業(yè)也將更多涉足保障性住房開(kāi)發(fā)。目前中國(guó)房地產(chǎn)處于行業(yè)快速開(kāi)展階段，短期內(nèi)由于新政策影響，市場(chǎng)不可防止出現(xiàn)調(diào)整。在土地、資金、市場(chǎng)觀望的壓力之下，行業(yè)內(nèi)部不斷調(diào)整和變革，市場(chǎng)將會(huì)更加標(biāo)準(zhǔn)，遠(yuǎn)期來(lái)看市場(chǎng)擁有穩(wěn)定的需求。二、對(duì)萬(wàn)科股份盈利能力分析〔一〕萬(wàn)科股份概況萬(wàn)科公司股份成立于1984年5月，是當(dāng)前中國(guó)最大的專(zhuān)業(yè)住宅開(kāi)發(fā)公司。2006年公司完結(jié)新開(kāi)工面積500.6萬(wàn)平方米，竣工面積327.5萬(wàn)平方米，完成銷(xiāo)售收入212.3億元，結(jié)算收入176.7億元，凈利潤(rùn)21.5億元，交稅24.2億元。至2006末，公司總資產(chǎn)485.1億元，凈資產(chǎn)148.8億元。以理念奠基、視品德道德重于商業(yè)利益，是萬(wàn)科的最大特征。萬(wàn)科以為，據(jù)守價(jià)值底線、拒絕利益誘惑，堅(jiān)持以專(zhuān)業(yè)能力從商場(chǎng)獲取公正報(bào)答，是萬(wàn)科取得成功的柱石。公司致力于通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)、透明的公司文化和穩(wěn)健、專(zhuān)心的開(kāi)展形式，成為最受客戶(hù)、最受投資者、最受職工期待，最受社會(huì)敬重的公司。憑仗公司管理和品德準(zhǔn)那么上的表達(dá)，公司接連四年中選“中國(guó)最受敬重公司〞，接連三年取得“中國(guó)最好公司公民〞稱(chēng)謂。萬(wàn)科1988年進(jìn)入住宅職業(yè)，1993年將群眾住宅開(kāi)發(fā)確定為公司中心事務(wù)，2006年事務(wù)掩蓋到以珠三角、長(zhǎng)三角、環(huán)渤海三大城市經(jīng)濟(jì)圈為要點(diǎn)的二十多個(gè)城市。迄今為止，萬(wàn)科共為九萬(wàn)多戶(hù)中國(guó)家庭供給了住宅。通過(guò)多年盡力，萬(wàn)科逐漸確立了在住宅職業(yè)的競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)：“萬(wàn)科〞成為職業(yè)第一個(gè)全國(guó)著名商標(biāo)，旗下“四季花城〞、“城市花園〞、“金色家鄉(xiāng)〞等品牌得到各地消費(fèi)者的承受和喜歡；公司研制的“情形花園洋房〞是中國(guó)住宅職業(yè)第一個(gè)專(zhuān)利產(chǎn)品和第一項(xiàng)創(chuàng)造專(zhuān)利；公司物業(yè)效勞通過(guò)全國(guó)首批ISO9002質(zhì)量體系認(rèn)證；公司創(chuàng)立的萬(wàn)客會(huì)是住宅職業(yè)的第一個(gè)客戶(hù)關(guān)系安排。萬(wàn)科是國(guó)內(nèi)第一家延聘第三方組織，每年進(jìn)行全方位客戶(hù)滿意度調(diào)查的住宅公司。依據(jù)蓋洛普公司的調(diào)查結(jié)果，萬(wàn)科2006年客戶(hù)滿意度為87%，忠誠(chéng)度為69%。至2006年末，均勻每個(gè)老客戶(hù)曾向6.41人引薦過(guò)萬(wàn)科樓盤(pán)。萬(wàn)科1991年變成深圳證券交易所第二家上市公司，2006年底總市值為672.3億元，排名深交所上市公司第一位。上市16年來(lái)，萬(wàn)科主營(yíng)業(yè)務(wù)收入復(fù)合增加率為28.3%，凈利潤(rùn)復(fù)合增加率為34.1%，是上市后繼續(xù)盈余增加年限最長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè)。公司在開(kāi)展過(guò)程中兩次中選福布斯“全球最好小企業(yè)〞；屢次取得?投資者聯(lián)系?、?亞洲錢(qián)銀?等世界威望媒體評(píng)出的最好公司管理、最好投資者聯(lián)系等獎(jiǎng)項(xiàng)?！捕橙f(wàn)科股份盈利能力指標(biāo)分析作為一家專(zhuān)業(yè)的住宅開(kāi)發(fā)公司，萬(wàn)科企業(yè)股份現(xiàn)已居于房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭地位。其有一套自己的盈利模式。特點(diǎn)可以概括為三個(gè)方而:專(zhuān)注于商品住宅開(kāi)發(fā)，業(yè)務(wù)聚焦經(jīng)濟(jì)核心區(qū)，享受高凈利率，業(yè)績(jī)更多來(lái)源于規(guī)模擴(kuò)張。圖1萬(wàn)科地產(chǎn)盈利模式分析(1)凈資產(chǎn)收益率。萬(wàn)科12到14年的資產(chǎn)收益率分別為16.370a,13.120a,8.7600,呈逐步降低之勢(shì)，且降幅越來(lái)越大。但經(jīng)過(guò)聯(lián)系職業(yè)平均值來(lái)看，萬(wàn)科的凈資產(chǎn)收益率每年均比職業(yè)平均值高，而且12年到14年萬(wàn)科的凈資產(chǎn)收益率比行業(yè)平均值分別高1.31,1.45,2.27個(gè)百分點(diǎn)，由此能夠得出萬(wàn)科的凈資產(chǎn)收益率較同職業(yè)來(lái)說(shuō)是一向處以職業(yè)前列，并在不斷進(jìn)步。一起13到14年凈資產(chǎn)收益率在遭受全球金融危機(jī)的影響下，仍堅(jiān)持了相對(duì)較好的收益率，也說(shuō)明了萬(wàn)科公司具有比擬穩(wěn)定的盈余能力。(2)每股收益。截比到14年第三季度，萬(wàn)科的每股收益出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)，且跌幅逐步加人，標(biāo)明公司的獲利能力在削弱，股東的出資效益在變差，每一股所獲得利潤(rùn)在削減。(3)銷(xiāo)售毛利率。從2021年至2021年，萬(wàn)科的主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入由355個(gè)億上升到410個(gè)億，有一個(gè)較人的上升，但因?yàn)橹鹘?jīng)營(yíng)務(wù)本錢(qián)上升幅度較人，致使13年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較12年比擬僅增民1個(gè)億，銷(xiāo)售毛利率降低2.99個(gè)百分點(diǎn)。依據(jù)14年前三季度的數(shù)據(jù)推算，14年的主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入為394個(gè)億，主經(jīng)營(yíng)務(wù)本錢(qián)為275個(gè)億，主經(jīng)營(yíng)務(wù)利潤(rùn)為129個(gè)億。主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入有小幅降低，主經(jīng)營(yíng)務(wù)本錢(qián)人幅提高，主要是因?yàn)殇摬牡纫幌盗薪ú膬r(jià)格上漲形成的，截至第三季度，萬(wàn)科14年的銷(xiāo)售毛利率為30.2100,與13年比擬降幅較人，標(biāo)明萬(wàn)科的盈余能力在削弱。但與職業(yè)平均值比擬，萬(wàn)科的銷(xiāo)售毛利率仍高出同職業(yè)9個(gè)百分點(diǎn)。(4)銷(xiāo)售凈利率。2021年的凈利潤(rùn)較12年有所降低，降低幅度高達(dá)16.7400,其中有挨近一半的降幅都是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)收開(kāi)銷(xiāo)造成的。依據(jù)14年前三季度的凈利潤(rùn)推算14年的全年凈利潤(rùn)為39.43億元，根本與13年相等。14年的主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入為394個(gè)億，與13年比擬有小幅降低。12年到13年的銷(xiāo)售凈利率降幅較人，截比14年第三季度，銷(xiāo)售凈利率有所上升。標(biāo)明萬(wàn)科的凈利潤(rùn)開(kāi)端了一個(gè)比跌上升的進(jìn)程，一起也標(biāo)明房地產(chǎn)職業(yè)的景氣指數(shù)有所上升。(5)總資產(chǎn)報(bào)酬率。2021年到2021年，萬(wàn)科的資產(chǎn)總額始終保持增民的態(tài)勢(shì)。萬(wàn)科總資產(chǎn)的添加沒(méi)有帶來(lái)凈利潤(rùn)的平等添加，致使公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率不斷降低，標(biāo)明公司使用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)在不斷降低，公司的資產(chǎn)使用功率低下，盈余能力較弱。(6)每股凈資產(chǎn)。萬(wàn)科2021年到2021年的凈資產(chǎn)總額呈上升趨勢(shì)，且13年到14年第三季度上升幅達(dá)較人。在流通股股數(shù)削減的情況下，凈資產(chǎn)總額的添加天然引起每股凈資產(chǎn)的添加。三、萬(wàn)科股份目前存在的盈利問(wèn)題及成因〔一〕萬(wàn)科股份目前存在的盈利問(wèn)題本文選用有代表性的利潤(rùn)率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，能夠反映獲利能力的指標(biāo)資產(chǎn)報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、本錢(qián)費(fèi)用。圖2萬(wàn)科地產(chǎn)凈利潤(rùn)表分析圖數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有上圖可以看出萬(wàn)科地產(chǎn)的凈利潤(rùn)是逐漸增加的，但是增長(zhǎng)得幅度越來(lái)越小。圖3萬(wàn)科地產(chǎn)2006-2021年凈資產(chǎn)收益率走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)通過(guò)組合生產(chǎn)資料或者內(nèi)部人力資源，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的作用的大小。本文采用了存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其相應(yīng)的周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)分析營(yíng)運(yùn)能力。圖4萬(wàn)科地產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析〔次/周〕數(shù)據(jù)來(lái)源：股吧萬(wàn)科地產(chǎn)數(shù)據(jù)分析圖5萬(wàn)科地產(chǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率歷年走勢(shì)圖〔天/次〕數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)圖6萬(wàn)科地產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)統(tǒng)計(jì)分析圖數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)從以上數(shù)據(jù)分析可以看出，萬(wàn)科地產(chǎn)在近三年的運(yùn)營(yíng)能力波動(dòng)都比擬大。其中，存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)的變動(dòng)趨勢(shì)相同。說(shuō)明行業(yè)整體營(yíng)運(yùn)能力缺乏穩(wěn)定性，有待通過(guò)管理改善。企業(yè)的成長(zhǎng)能力指的是它的未來(lái)開(kāi)展速度和開(kāi)展趨勢(shì)，它隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變化，所以有必要在進(jìn)行實(shí)證前分析企業(yè)成長(zhǎng)能力，本文選用了四個(gè)指標(biāo):營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資本保值增值率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。圖7萬(wàn)科地產(chǎn)2006—2021年歸屬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析圖營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于0，表示代表該行業(yè)在本年度有所增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值越高說(shuō)明增長(zhǎng)幅度越大。由上圖可以看出萬(wàn)科地產(chǎn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率不穩(wěn)定，也說(shuō)明萬(wàn)科地產(chǎn)的成長(zhǎng)能力不穩(wěn)定。圖8萬(wàn)科地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)載率歷年走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：股吧萬(wàn)科地產(chǎn)數(shù)據(jù)分析圖9萬(wàn)科地產(chǎn)歷年流動(dòng)比率走勢(shì)分析圖數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科地產(chǎn)年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)圖12萬(wàn)科地產(chǎn)2005-2021年速動(dòng)比率走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：股吧萬(wàn)科地產(chǎn)數(shù)據(jù)資料匯總首先是短期償債能力。短期償債能力即企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)歸還流動(dòng)負(fù)債的能力，只有企業(yè)具備了充分的常懷債務(wù)能力，債權(quán)人能力按時(shí)取回本息，也能力提高盈利能力，確保投資者利益。本文選用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率并對(duì)他們的季度增長(zhǎng)率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和分析。短期償債能力指的是公司用流動(dòng)資產(chǎn)去歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。受2021年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，2021年該行業(yè)整體短期償債能力都不強(qiáng)，速動(dòng)比例和流動(dòng)比例都較小。但是隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，萬(wàn)科地產(chǎn)開(kāi)展恢復(fù)，企業(yè)的償債能力逐步增長(zhǎng)。然而過(guò)高的流動(dòng)比率也會(huì)使企業(yè)增加時(shí)機(jī)本錢(qián)降低獲利能力。其次是長(zhǎng)期償債能力。長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的承當(dāng)能力和歸還保證能力，增加企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債既可以促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)開(kāi)展，同時(shí)也加大了企業(yè)本身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金本錢(qián)，本文采用資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率及其各白的季度增長(zhǎng)率加以統(tǒng)計(jì)和分析。〔二〕萬(wàn)科股份存在的問(wèn)題的原因要想調(diào)查萬(wàn)科地產(chǎn)上市公司的盈余能力情況，充分知道影響盈余水平的各種要素是必要的。一般來(lái)說(shuō)，影響一個(gè)公司的盈余能力的要素有許多，這些要素能夠從公司外部要素與內(nèi)部要素進(jìn)行區(qū)分。外部影響要素?zé)o非是經(jīng)濟(jì)環(huán)境與法律環(huán)境等，經(jīng)濟(jì)環(huán)境就比方經(jīng)濟(jì)開(kāi)展水平、工業(yè)開(kāi)展規(guī)劃、商品商場(chǎng)情況及商品的競(jìng)爭(zhēng)力等，法律環(huán)境包含職業(yè)原那么，稅收法律等要素?？墒沁@些外部的要素是一個(gè)公司不行改動(dòng)的，因而，改動(dòng)公司內(nèi)部的本身?xiàng)l件，合理使用公司的資產(chǎn)，適時(shí)跟進(jìn)外部環(huán)境的改動(dòng)，使用好外部環(huán)境，改良內(nèi)部條件，增強(qiáng)本身的環(huán)境適應(yīng)性，進(jìn)步本身能力，逐漸占有商場(chǎng)并擴(kuò)展商品的商場(chǎng)占有率。在這種情況下，關(guān)于難以改動(dòng)的外部環(huán)境來(lái)說(shuō)，內(nèi)部要素就有了重要的研究含義。改良公司的盈余水平能夠經(jīng)過(guò)有用調(diào)整內(nèi)部要素，合理使用現(xiàn)有本錢(qián)來(lái)改良公司的內(nèi)部環(huán)境。上市公司盈余能力的內(nèi)部影響要素有兩個(gè)方面:辦理要素和財(cái)政要素。公司的產(chǎn)供銷(xiāo)辦理能力，公司的財(cái)政控制能力和公司的危險(xiǎn)處置能力這些歸于公司的內(nèi)部辦理要素，而會(huì)計(jì)方針的挑選、現(xiàn)金流量的保證、公司的規(guī)劃、本錢(qián)布局及公司的盈余模式等歸于內(nèi)部財(cái)政要素。四、對(duì)萬(wàn)科股份的相關(guān)建議〔一〕增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力公司的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源是其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，因此，主營(yíng)業(yè)務(wù)成為公司的核心業(yè)務(wù)，其穩(wěn)定、持久性對(duì)公司的盈利穩(wěn)定性及成長(zhǎng)性意義重大，所以，必須提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而增加公司的經(jīng)濟(jì)收入，提升公司盈利的持續(xù)增長(zhǎng)性。對(duì)于萬(wàn)科地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，它的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要表達(dá)在產(chǎn)品價(jià)格、市場(chǎng)占有率和公司研發(fā)水平上，因此可以通過(guò)三個(gè)方面來(lái)提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力:第一，加強(qiáng)公司內(nèi)部管理制度，提高生產(chǎn)效率，并不斷提高高新技術(shù)和人才技術(shù)水平，降低本錢(qián)，在價(jià)格上占有優(yōu)勢(shì);第二，適當(dāng)擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)及生產(chǎn)規(guī)模，是公司盡可能到達(dá)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，并提高產(chǎn)品質(zhì)量，保持較好的市場(chǎng)信譽(yù)度，進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率?！捕吃鰪?qiáng)公司獲取現(xiàn)金的能力現(xiàn)金是公司生存與開(kāi)展不可或缺的根底，是企業(yè)盈利的根本條件?，F(xiàn)金流動(dòng)暢通與否，直接決定了公司能否正常運(yùn)作。當(dāng)資金鏈斷裂時(shí)，公司的運(yùn)作將會(huì)被阻塞，假設(shè)持續(xù)得不到有效供給，企業(yè)最終會(huì)走向滅亡。主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)源是公司主要的、持續(xù)的、穩(wěn)定的現(xiàn)金來(lái)源，所以，提高主營(yíng)業(yè)務(wù)獲取現(xiàn)金的能力對(duì)公司具有極其重要的作用。尤其是在目前競(jìng)爭(zhēng)劇烈的中國(guó)市場(chǎng)，要想提高公司獲取現(xiàn)金的能力，需要在主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金收入與貸款收入之問(wèn)找尋平衡點(diǎn)。當(dāng)公司現(xiàn)金缺乏的狀況發(fā)生時(shí)，公司應(yīng)通過(guò)一定的銷(xiāo)售途徑、手段來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入獲取現(xiàn)金的能力，如優(yōu)先與支付現(xiàn)金的客戶(hù)進(jìn)行貿(mào)易，并對(duì)其現(xiàn)金客戶(hù)進(jìn)行優(yōu)惠，以此促使客戶(hù)使用現(xiàn)金購(gòu)置其產(chǎn)品，進(jìn)而增加公司的現(xiàn)金收入，實(shí)現(xiàn)公司獲取現(xiàn)金的能力;當(dāng)公司的現(xiàn)金較為充足時(shí)，公司可以擴(kuò)大其信用銷(xiāo)售度，以便吸引更多的客戶(hù)，實(shí)現(xiàn)增加公司營(yíng)業(yè)收入的目的。〔三〕加強(qiáng)公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)的治理要使公司的經(jīng)營(yíng)、管理者與股東們對(duì)公司的開(kāi)展形成一致、統(tǒng)一的認(rèn)知，且能對(duì)經(jīng)營(yíng)、管理者進(jìn)行有效的監(jiān)督、約束，進(jìn)而提升公司的盈利質(zhì)量，必須完善公司的管理結(jié)構(gòu)，形成有效的治理、管理結(jié)構(gòu)，對(duì)公司的開(kāi)展必不可少。主要考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)、審計(jì)委員、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)以及股權(quán)鼓勵(lì)政策的治理第一，公司經(jīng)營(yíng)權(quán)與公司所有權(quán)必須別離，真正實(shí)現(xiàn)職、責(zé)別離的結(jié)構(gòu)，能力有效促進(jìn)公司的良性開(kāi)展，減少?lài)?guó)有股，吸引多元化股份，防止一股獨(dú)大現(xiàn)象，推廣股票期權(quán)的方案;第二，審計(jì)委員制在我國(guó)剛剛興起，有待進(jìn)一步完善和確保實(shí)施的措施，所以要在節(jié)儉國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，結(jié)合企業(yè)白身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，使審計(jì)委員的只能得到切實(shí)的發(fā)揮。第三，中國(guó)企業(yè)大多監(jiān)事會(huì)權(quán)限小或者無(wú)實(shí)權(quán)，監(jiān)事會(huì)只能被很大程度上削弱，所以要提高監(jiān)事會(huì)權(quán)利，選舉有能力的人擔(dān)當(dāng)，切實(shí)起到監(jiān)督作用;第四，在董事會(huì)發(fā)面，主要是要加大獨(dú)立董事比重和保證獨(dú)立董事獨(dú)立性，并明確其承當(dāng)?shù)呢?zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。第五，為提高公司經(jīng)營(yíng)、管理者的積極性，應(yīng)該制定股權(quán)鼓勵(lì)等政策，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)、管理者的主人翁意識(shí)，進(jìn)而提升公司的管理，實(shí)現(xiàn)公司的良性開(kāi)展。〔四〕改善企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)是公司能正常運(yùn)作的前提條件，是公司盈利的先決條件。資產(chǎn)質(zhì)量的好與壞直接決定公司的盈利能力持續(xù)性。因此，要提高公司的盈利能力持續(xù)性，必須提高上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量?？梢詮囊韵聝狐c(diǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的提升。一方面，公司應(yīng)加強(qiáng)賬款管理。當(dāng)存在貸款行為時(shí)，需對(duì)買(mǎi)方還款能力及其信用度作出評(píng)估，進(jìn)而確定貸款額度，降低造成壞賬的可能程度。有必要時(shí)，公司針對(duì)大額貸款的交易，由第三方提供擔(dān)保，在客戶(hù)喪失還款能力或者不能全額還款時(shí)，由第三方承當(dāng)責(zé)任，此措施就可以有效將公司損失降低到最小值。另一方面，公司應(yīng)增強(qiáng)金融資產(chǎn)的控制。為了提高金融資產(chǎn)質(zhì)量，公司在購(gòu)入金融資產(chǎn)時(shí)，不但要看重其收益，也要看重其風(fēng)險(xiǎn)，在收益及風(fēng)險(xiǎn)之問(wèn)找尋平衡點(diǎn)。再者，公司應(yīng)增強(qiáng)固定資產(chǎn)的控制。因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)價(jià)值大且使用周期長(zhǎng)，所以對(duì)固定資產(chǎn)的控制就顯得尤為關(guān)鍵。公司應(yīng)完善固定資產(chǎn)管理制度，通過(guò)對(duì)其有效的管理，到達(dá)延長(zhǎng)其使用年限，降低產(chǎn)品本錢(qián)，提供公司盈利的目的。〔五〕健全外部監(jiān)管機(jī)制外部監(jiān)管通過(guò)強(qiáng)制作用也在很大程度上影響這企業(yè)的盈利能力持續(xù)性，所以不僅要在法律法規(guī)體系上下足功夫，減少漏洞，也要加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的監(jiān)管。具體包括:首先，對(duì)證券法規(guī)體系加強(qiáng)完善，改革企業(yè)在發(fā)行新股上的規(guī)定和政策，改良配股政策，如增加配股條件，進(jìn)一步完善摘牌制度;其次，加強(qiáng)司法介入，法律法規(guī)體系相比照擬完善是證券監(jiān)管治化的根底，證券監(jiān)管的法治化要求執(zhí)法人員借助司法手段去約束監(jiān)管者和市場(chǎng)參與者的行為，任何一個(gè)人都有權(quán)將發(fā)現(xiàn)的關(guān)于監(jiān)管者或者交易對(duì)手的非法行文控告至法院，要改變政府監(jiān)管部門(mén)直接干預(yù)的方式。再次，進(jìn)一步完善關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師的不標(biāo)準(zhǔn)的制度和方法，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師市場(chǎng)進(jìn)行整頓，組建一批執(zhí)業(yè)質(zhì)量一流、規(guī)模大、社會(huì)信譽(yù)高、素質(zhì)好的大型的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，使注冊(cè)會(huì)計(jì)師的注冊(cè)公正、獨(dú)立、客觀履行其職責(zé)。參考文獻(xiàn)[1]崔秀芹.持續(xù)調(diào)控對(duì)江蘇上市房企盈利能力的影響分析[J].吉林省經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào),2021,27(5):28-31[2]呂恩泉,劉江濤.基于杜邦方法的房地產(chǎn)公司盈利能力分析[J].經(jīng)濟(jì)論壇,2021,(2):174-177[3]徐曉然.國(guó)內(nèi)房企業(yè)績(jī)難掩隱憂,萬(wàn)科銷(xiāo)售穩(wěn)增強(qiáng)者恒強(qiáng)--萬(wàn)科地產(chǎn)2021年財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].時(shí)代金融(下旬),2021,(4):37-38.[4]付東陽(yáng),李奕帆.房地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科財(cái)務(wù)質(zhì)量分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2021,(17):227-228[5]林萍.萬(wàn)科企業(yè)盈利能力V型反轉(zhuǎn)的驅(qū)動(dòng)因素探究[J].長(zhǎng)春理工大學(xué)學(xué)報(bào)〔社會(huì)科學(xué)版〕,2021,23(4):72-74[6]王秋麗.萬(wàn)科房地產(chǎn)信息化管理案例研究[D].中山大學(xué),2021.[7]劉建華.上市公司盈利能力分析[J].魅力中國(guó),2021,(31):90-91.[8]——以匯源果汁為例[J].市場(chǎng)論壇,2021,(8):31-33[9]來(lái)愛(ài)梅.汕頭上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)盈利能力分析[J].南方職業(yè)教育學(xué)刊,2021,02(3):25-33.[10]朱曉紅.我國(guó)鋼鐵類(lèi)上市公司盈利能力分析[J].商,2021,(28):284-284.[11]——以宇通客車(chē)為例[J].青年科學(xué)〔教師版〕,2021,35(3):228-229.[12]趙和玉.廣西上市公司盈利能力分析[J].梧州學(xué)院學(xué)報(bào),2021,22(4):35-39附錄12006-2021年萬(wàn)科房產(chǎn)各財(cái)務(wù)指標(biāo)分析每股指標(biāo)2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312007/12/312006/12/31根本每股收益(元)扣非每股收益(元)稀釋每股收益(元)每股凈資產(chǎn)(元)每股公積金(元)每股未分配利潤(rùn)(元)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流(元)成長(zhǎng)能力指標(biāo)2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312007/12/312006/12/31營(yíng)業(yè)收入(元)1464億1354億1031億718億507億489億410億355億179億毛利潤(rùn)(元)307億311億268億208億150億108億115億108億歸屬凈利潤(rùn)(元)157億151億126億扣非凈利潤(rùn)(元)156億151億125億營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)(%)歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)(%)扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)(%)營(yíng)業(yè)收入滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)(%)歸屬凈利潤(rùn)滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)(%)扣非凈利潤(rùn)滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)(%)盈利能力指標(biāo)2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312007/12/312006/12/31加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)攤薄凈資產(chǎn)收益率(%)攤薄總資產(chǎn)收益率(%)5毛利率(%)39凈利率(%)實(shí)際稅率(%)盈利質(zhì)量指標(biāo)2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312007/12/312006/12/31預(yù)收款/營(yíng)業(yè)收入銷(xiāo)售現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入0運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312007/12/312006/12/31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312007/12/312006/12/31資產(chǎn)負(fù)債率(%)7867流動(dòng)負(fù)債/總負(fù)債(%)88流動(dòng)比率速動(dòng)比率附錄22007-2021年萬(wàn)科集團(tuán)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312007/12/31經(jīng)營(yíng):銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(元)1683億1534億1161億1036億881億576億428億447億收到的稅費(fèi)返還(元)00收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(元)170億222億經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(元)1853億1757億1216億1105億911億595億443億460億購(gòu)置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(元)952億1287億873億849億666億346億302億462億支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(元)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)(元)230億212億181億147億支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(元)202億204億110億經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(元)1436億1738億1179億107