投資經(jīng)濟(jì)學(xué)資本成本計算公式全集

資本成本計算公式1.資本成本計算：3.企業(yè)自身實(shí)際承擔(dān)的債券利息債券利息=債券面值×債券利息率×（1－所得稅稅率）4.債券資本成本其中B0表示債券發(fā)行額；Bn表示債券到期償還的本金；It表示第t年末支付的債券利息；Kb是以折現(xiàn)率的方式表示債券的資本成本；T表示所得稅稅率；f表示籌資費(fèi)率。例：海峽公司20×0年以溢價方式發(fā)行票面利率為8%，期限5年的長期債券，面值為100元，發(fā)行價為110元，籌資費(fèi)用率2%，所得稅稅率25%，每年付息一次，到期一次還本，不考慮資金時間價值。則該債券的資本成本：5.長期銀行借款資本成本式中：L0表示銀行借款總額；It表示第t年末支付的銀行借款利息；kd表示銀行借款資本成本。例：海峽公司向銀行借入1000萬長期借款，年利率為10%，期限為4年，每年付息一次，到期一次還本。假定籌資費(fèi)率為2%，公司所得稅率為25%。則不考慮資金時間價值的資本成本：=7.65%6.長期銀行借款的資本成本可以簡化為：資金成本=利息率×（1－所得稅率）7.優(yōu)先股資本成本Kp表示優(yōu)先股資本成本；Dp表示優(yōu)先股年股息；P0代表優(yōu)先股現(xiàn)在市場價格。海峽公司按面值發(fā)行200萬元的優(yōu)先股，籌資費(fèi)率為3%，每年支付10%的股利，則優(yōu)先股的資本成本為：8.普通股資本成本Po表示當(dāng)前普通股市場價格；D1表示一年后預(yù)期收到的現(xiàn)金股利；KS表示普通股股東要求的收益率；g表示普通股現(xiàn)金股利年固定增長率海峽公司普通股每股發(fā)行價為10元，籌資費(fèi)用率為5％，當(dāng)前每股股利為0.5元，以后每年的股利增長率為2％。則該公司的普通股資本成本：9.普通股資本成本普通股資本成本＝長期債券收益率＋風(fēng)險溢酬率10.留存收益資本成本計算公式：使用CAPM模型，投資者要求的必要收益率資本資產(chǎn)定價模型法是以風(fēng)險大小作為計算普通股成本依據(jù)的一種方法Ks=Rf+?（Rm-Rf）Rf---------無風(fēng)險報酬率Rm------風(fēng)險報酬率?---貝塔系數(shù)Ks----資本報酬率例假設(shè)市場無風(fēng)險報酬率為10％，平均股票必要報酬率為14％，海峽公司普通股β值為1.2。計算該公司普通股的資本成本：Ks=10％＋1.2×（14％－10％）=14.80％12加權(quán)平均資本成本的計算海峽公司賬面反映的資本共500萬元。其中長期借款100萬元，長期債券50萬元，普通股250萬元，留存收益100萬元；其資本成本分別為6％、8％、12％、11％。試計算該公司的加權(quán)平均資本成本：也就是說，該公司的綜合資本成本為10.20%。2、投資環(huán)境的評價方法有哪些？投資環(huán)境的評價目前普遍是以定性分析為主，定量分析為輔。經(jīng)常的評價方法有以下幾種：（1）等級尺度法（RatingScale）；（2）多因素評估法；（3）關(guān)鍵因素評估法；（4）準(zhǔn)數(shù)分析法；（5）參數(shù)分析法；（6）體制評估法；另外，還有"三因素評估法”、"等級加權(quán)評分法”、"美國道氏化學(xué)公司評估法”、"抽樣評估法”、"冷熱國對比法”等等。3我國企業(yè)并購監(jiān)管中存在的問題主要有：（1）有關(guān)并購的法律、法規(guī)體系尚不健全；（2）政府行政干預(yù)過多；（3）并購市場有待完善。因此，應(yīng)著重于以上三個方面來完善我國企業(yè)并購的監(jiān)管。1、企業(yè)并購的動因有哪些?企業(yè)并購的主要動因有以下幾個方面：（一）追求協(xié)同效應(yīng)；（二）謀求企業(yè)的發(fā)展；（三）提高市場占有率；（四）適應(yīng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；（五）獲取特殊資產(chǎn)；（六）企業(yè)管理層驅(qū)動。2、風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展階段有哪些?投資環(huán)境特點(diǎn)（1）投資環(huán)境的綜合性）投資環(huán)境是由諸多影響投資流量與流向的政治、經(jīng)濟(jì)、自然、社會、文化等因素交織而成的一個矛盾綜合體。投資環(huán)境的綜合性要求受資方在完善投資環(huán)境時，要有明確的認(rèn)識、合理的組織，有效地協(xié)調(diào)各個部分之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)最佳組合，發(fā)揮綜合能力。對投資者來說，在分析與利用投資環(huán)境時，要抓住對投資項目成敗起關(guān)鍵作用的主要因素，兼顧次要因素，全面考察各個方面條件。（2）投資環(huán)境的整體性）投資環(huán)境是一個有機(jī)整體，各個部分相互連接、協(xié)調(diào)、互為條件，構(gòu)成了一個完整的投資環(huán)境系統(tǒng)。投資環(huán)境的整體性要求我們在研究、開發(fā)和完善投資環(huán)境時，必須立足全局，從整體性出發(fā)設(shè)計投資機(jī)會合理的時空結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)各部分的最佳組合，發(fā)揮投資環(huán)境在吸引外來投資方面的整體優(yōu)勢。（3）投資環(huán)境的差異性）由于生產(chǎn)力發(fā)展的層次性和空間布局的非均衡性，以及地區(qū)之間自然、地理、社會經(jīng)濟(jì)上的差異性，決定了地區(qū)投資環(huán)地區(qū)投資環(huán)境不僅具有投資環(huán)境的一般特性，而且有其自身相對對立的特殊性。對受資者來說，正確把握投資環(huán)境特殊性和一般性的統(tǒng)一，有利于發(fā)揮各地區(qū)的優(yōu)勢，完善自身的投資環(huán)境，推動地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。對投資者來說，應(yīng)根據(jù)其投資項目的特點(diǎn)，選擇合適的區(qū)域投資建設(shè)以取得最好的投資效益。（4）投資環(huán)境的動態(tài)性）投資環(huán)境是一個動態(tài)平衡的開放系統(tǒng)，它總處在不停的運(yùn)動之中。構(gòu)成投資環(huán)境的因素及其評價標(biāo)準(zhǔn)不是一成不變的。有效因素逐步改善，有效因素逐步惡化。有效因素會越來越重要，有效因素的地位則相對下降。投資環(huán)境的動態(tài)性要求投資者不僅要全面考慮投資環(huán)境的現(xiàn)狀，還要分析和預(yù)測未來若干年投資環(huán)境的可能變化，以便做出科學(xué)決策。（二）投資環(huán)境的分類1、從投資環(huán)境涉及的范圍，分為廣義投資環(huán)境和狹義投從投資環(huán)境涉及的范圍，范圍資環(huán)境。資環(huán)境。廣義投資環(huán)境指包括投資的一切因素，如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然廣義投資環(huán)境環(huán)境、資源環(huán)境、人文環(huán)境、政治環(huán)境和法制環(huán)境等。狹義投資環(huán)境主要指直接與投資利用有關(guān)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。狹義投資環(huán)境從投資環(huán)境的表現(xiàn)形態(tài)劃分，表現(xiàn)形態(tài)劃分2、從投資環(huán)境的表現(xiàn)形態(tài)劃分，分為投資的硬環(huán)境及軟環(huán)境。環(huán)境。硬環(huán)境是投資環(huán)境的物質(zhì)基礎(chǔ)，主要指投資環(huán)境的有形要硬環(huán)境素（包括基礎(chǔ)設(shè)施和生活設(shè)施等）和區(qū)位環(huán)境（包括自然環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境區(qū)位環(huán)境等）。軟環(huán)境是指投資環(huán)境中無形要素的總和，包括政治、法律、軟環(huán)境經(jīng)濟(jì)、社會文化、人口素質(zhì)、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣和政府效率等。3、按投資環(huán)境的層次劃分，可分為宏觀投資環(huán)境和微觀按投資環(huán)境的層次劃分，層次劃分投資環(huán)境。投資環(huán)境。宏觀投資環(huán)境是指投資地區(qū)總體的投資環(huán)境狀況，從一般宏觀投資環(huán)境條件上來考察投資國或投資地區(qū)投資環(huán)境的要素系統(tǒng)，如政治制度以及其穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和速度、法制健全程度和政府效率、居民文化素質(zhì)、社會風(fēng)俗習(xí)慣以及宗教信仰、地理條件等，它直接影響投資在不同國家或地區(qū)之間的分配與流動。微觀投資環(huán)境是指投資者的投資項目所在地的具體環(huán)境狀微觀投資環(huán)境況，如投資地的自然地理位置、當(dāng)?shù)氐呐涮谆A(chǔ)設(shè)施、地方政策取向、交通狀況、勞動力素質(zhì)和工資水平、技術(shù)管理水平、生產(chǎn)要素供應(yīng)和成本等，它直接影響投資者的最終選擇。4、按投資環(huán)境各因素的屬性劃分，分為政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)按投資環(huán)境各因素的屬性劃分，分為政治環(huán)境、屬性劃分環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境、環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境、基本設(shè)施環(huán)境和自然地理環(huán)境。（一）投資環(huán)境評價的原則1、系統(tǒng)性原則。運(yùn)用系統(tǒng)分析方法，對投資環(huán)境作全面、、系統(tǒng)性原則。綜合的評價，才能掌握其所有側(cè)面和各種可變因素，避免導(dǎo)致主觀性和片面性。2、客觀性原則評價要從實(shí)際出發(fā)，以事實(shí)為依據(jù)，不能、客觀性原則。從主觀愿望出發(fā)想當(dāng)然地進(jìn)行評價。3、比較性原則、比較性原則。投資環(huán)境的優(yōu)劣并沒有一個絕對的和固定不變的標(biāo)準(zhǔn)。而且，即使是同樣的投資環(huán)境度對不同的投資項目產(chǎn)生的影響也是不同的。評價一個地區(qū)、一個國家的投資環(huán)境的優(yōu)劣，總是以其他地區(qū)、國家的投資環(huán)境作為參照物，進(jìn)行比較，從而判斷一個國家或地區(qū)的投資環(huán)境是相對較好還是一般或較差。4、時效性原則。構(gòu)成投資環(huán)境的各個因素以及評價投資環(huán)、時效性原則境的標(biāo)準(zhǔn)都處于不斷的發(fā)展變化之中。因此，在進(jìn)行投資環(huán)境評價時，既要考慮到投資環(huán)境的現(xiàn)狀，同時又要注意到投資環(huán)境各組成要素的變動趨勢，使投資環(huán)境的評價結(jié)果能夠在相當(dāng)時期內(nèi)具有參考價值。5、目的性原則、目的性原則。各個投資主體的投資動機(jī)多種多樣，對投資環(huán)境的要求也不完全相同。評價的目的不同，則投資環(huán)境中起決定性作用的關(guān)鍵因素也不同。評價投資環(huán)境時應(yīng)針對評估目的，確定哪些因素是主要因素，哪些因素是次要因素，分別確定不同的權(quán)數(shù)。（二）投資環(huán)境評價的標(biāo)準(zhǔn)1、安全性。安全地收回本金是投資活動最基本的要求。這、安全性。一標(biāo)準(zhǔn)要求投資環(huán)境應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)定的。2、盈利性。資