中證發(fā)債主體ESG評(píng)價(jià)：以義取利兼顧經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)效益

1為滿足銀行及保險(xiǎn)等資管機(jī)構(gòu)日益增長(zhǎng)的固收ESG投資需求，上市公司與非上市發(fā)債主體采用同一評(píng)價(jià)框架，指標(biāo)注重實(shí)質(zhì)影響，另一方面，ESG評(píng)價(jià)能夠反映更多增量信息，在同一信用級(jí)別下，更充分。中證發(fā)債主體ESG評(píng)價(jià)有助于增強(qiáng)固收投資組合的經(jīng)近年來，以綠色債券為代表的ESG債券市業(yè)綠色金融指引》，要求銀行及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將ESG納入管理流程和全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，制定針對(duì)客戶的ESG風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。銀行及保險(xiǎn)2機(jī)構(gòu)等主要資金方對(duì)于固收資產(chǎn)配置中的ESG投資需求顯著上升，國(guó)內(nèi)固收領(lǐng)域ESG投資邁入新階段。為滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，中證指數(shù)公司將ESG評(píng)價(jià)覆蓋至發(fā)債主體，反映了發(fā)債主體財(cái)務(wù)信上市公司與發(fā)債主體采用同一評(píng)價(jià)框架。體系包括環(huán)境（E）、社會(huì)在部分差異。同時(shí)，中證發(fā)債主體ESG評(píng)價(jià)體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性原則，險(xiǎn)，同時(shí)也能綜合體現(xiàn)主體的ESG管理能力，例如全面考察對(duì)于債二、中證發(fā)債主體ESG評(píng)價(jià)有助于增強(qiáng)投資的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)效3益質(zhì)量是影響債券定價(jià)的重要因素，中證ESG評(píng)價(jià)構(gòu)建了有關(guān)債券發(fā)信用利差（0.0951）E（0.0819）S（0.0918）G（0.0019）（0.0019）（0.0019）（0.0019）（0.0281）（0.0296）（0.0306）（0.0291）（0.0072）（0.0073）（0.0080）（0.0076）（0.0000）（0.0000）（0.0000）（0.0000）4二是中證發(fā)債主體ESG評(píng)價(jià)呈現(xiàn)良好的分層效果，能夠較好區(qū)分不同發(fā)債主體的風(fēng)險(xiǎn)。在信用利差方面，發(fā)債主體ESG評(píng)價(jià)的分層效果較為明顯，ESG得分越低，其平均信用利差越高，且ESG得三是ESG評(píng)價(jià)在債券違約預(yù)警方面對(duì)信用分析形成有效補(bǔ)充。時(shí)，其發(fā)債主體未來業(yè)績(jī)可能會(huì)受到影響。通過ESG因素5顯示，中證發(fā)債主體ESG評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)越高，下一年債券發(fā)行人違約率務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)更優(yōu)。高ESG評(píng)級(jí)的企業(yè)相比同行業(yè)其他企業(yè)而言具備更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。這種競(jìng)爭(zhēng)力可以來自于公司對(duì)資源的節(jié)約與高效利用，6率信息技術(shù)78公司治理會(huì)同時(shí)影響企業(yè)的ESG管理水平以及信用風(fēng)險(xiǎn)。通常，信9以及細(xì)分指標(biāo)相對(duì)比較匱乏。而ESG評(píng)價(jià)中公司治理維度考察主題二是與傳統(tǒng)信用分析不同，ESG評(píng)級(jí)是一種“過程”導(dǎo)向的分價(jià)較好的發(fā)債主體使投資人面臨更低的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露；在隱含評(píng)級(jí)BB及以下的發(fā)債主體中，有近90%的企業(yè)ESG評(píng)級(jí)在B及以下，中證發(fā)債主體ESG評(píng)級(jí)能夠較好地在一定程度上揭示受評(píng)發(fā)債主體另一方面，發(fā)債主體ESG評(píng)價(jià)能夠反映更多增量信息，呈現(xiàn)為評(píng)價(jià)方面仍呈現(xiàn)顯著差異。在受評(píng)的2000余家發(fā)債主體中，中證隱