財政金融教程（第3版）課件：國債

國債第一節(jié)國債概述第二節(jié)國債的規(guī)模與分類第三節(jié)國債的運行第四節(jié)國債市場第一節(jié)國債概述一、國債的概念與特點私債：私人和企業(yè)舉借的債務(wù)公債：政府舉借的債務(wù)，亦稱國債。

具體是指中央政府在國內(nèi)外發(fā)行債券或者向外國政府和銀行借款所形成的國家債務(wù)。國債的特點：債權(quán)人既可以是國內(nèi)外的公民、法人或其他組織，也可以是某一國家或地區(qū)的政府以及國際金融組織，而債務(wù)人一般只能是國家。國債法律關(guān)系的發(fā)生、變更和消滅較多地體現(xiàn)了國家單方面的意志，與一般債權(quán)債務(wù)關(guān)系相比，體現(xiàn)出一定的隸屬性。信用等級最高、安全性最好。

二、國債的功能

彌補財政赤字

用國債彌補財政赤字，實質(zhì)是將不屬于國家支配的資金在一定時期內(nèi)讓渡給國家使用，是社會資金使用權(quán)的單方面轉(zhuǎn)移?；I集建設(shè)資金從不同社會制度和不同財政類型上區(qū)分從國債發(fā)行方式、目的和用途上區(qū)別從國債收入的性質(zhì)上區(qū)分

調(diào)節(jié)經(jīng)濟對經(jīng)濟總量的調(diào)節(jié)對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)三、國債的作用國債日益成為財政政策與貨幣政策的結(jié)合點國債仍然是政府應(yīng)對危機的重要工具我國國債還具有支持經(jīng)濟高速增長、支持財政金融體系體制改革的作用

第二節(jié)國債的規(guī)模和分類一、國債的規(guī)模國債的規(guī)模是指國家負債的總水平，通常可以用年度國債發(fā)行額、國債累積發(fā)行額、國債余額等絕對指標以及國債依存度、國債負擔率、償債率等相對指標來表示。以上指標分別反映當年國債的發(fā)行規(guī)模、歷年國債累積總規(guī)模、尚未歸還的國債總規(guī)模等情況。

一、國債的規(guī)模制約國債發(fā)行規(guī)模的主要因素認購者的承受能力政府的償債能力其他因素：國債的使用效率、社會總供給的結(jié)構(gòu)、外貿(mào)出口創(chuàng)匯能力衡量國債規(guī)模的指標及其控制反映國債規(guī)模與國內(nèi)生產(chǎn)總值關(guān)系的指標：當年國債發(fā)行額與國民經(jīng)濟生產(chǎn)總值的比率、國債負擔率、償債率反映國債規(guī)模與財政支出關(guān)系的指標：國債依存度、財政債務(wù)負擔率、財政償債率

二、國債的分類按發(fā)行地域：內(nèi)債和外債按償還期限：定期國債和不定期國債按發(fā)行方式：自愿國債和強制國債按是否可以上市流通：上市國債和不上市國債

按經(jīng)濟性質(zhì)分類：生產(chǎn)性國債和非生產(chǎn)性國債按照有無利息：有息國債和無息國債按國債的計量單位：貨幣國債、實物國債和折實國債

第三節(jié)國債的運行一、國債的發(fā)行概念：是指政府將國債交給國債承購者，并將籌集到的債務(wù)款項集中到的政府手中過程。它是國債運行的起點，通常由政府提出有關(guān)發(fā)行國債的法案，由立法機構(gòu)批準后付諸實施。其核心是確定國債發(fā)行的方法及國債的利息率。國債發(fā)行的原則：經(jīng)濟原則適度原則便利原則

一、國債的發(fā)行國債的推銷機構(gòu)：金融機構(gòu)郵政儲蓄系統(tǒng)中央銀行財政部或國債部國債的發(fā)行方法定向發(fā)售承購包銷招標發(fā)行（繳款期招標、價格招標、收益率招標）

一、國債的發(fā)行國債的利率國債利率的高低，主要是參照以下因素來確定：金融市場利率水平

政府信用狀況社會資金供應(yīng)量國債的發(fā)行價格國債的發(fā)行價格通常有三種形式：平價、溢價和折價。在一定時期內(nèi)究竟選擇什么樣的價格形式來發(fā)行國債，主要考慮以下因素：要考慮一定時期內(nèi)國家財政政策和貨幣政策取向。要考慮資金市場的供求狀況。要考慮資金市場的利率水平。

二、國債的流通是指國債發(fā)行后，在證券市場上買賣、轉(zhuǎn)讓的過程。國債的流通有利于國債的推銷，維護持券人的經(jīng)濟利益，同時也有利于完善貨幣政策工具，為中央銀行開展公開市場業(yè)務(wù)創(chuàng)造條件。1988年開始創(chuàng)建國債流通市場，使國債也開始進入了市場交易。允許國家上市流通在我國公共財政史上具有劃時代的意義，它標志著我國適應(yīng)市場經(jīng)濟的公共財政制度正在形成。

二、國債的流通亦稱國債二級市場或國債轉(zhuǎn)讓市場，是指現(xiàn)有國債的交易場所。國債流通市場一般有兩種形式：證券交易所開設(shè)的交易市場以證券公司柜臺為中心的場外柜臺市場國債交易價格主要取決于以下這些因素：

國債的名義價格、市場利率水平、國債利率。

二、國債的流通國債交易價格公式：式中：V為國債交易價格；n是國債轉(zhuǎn)讓時距離到期償還的時間（以年為單位）；F為國債免職；i為國債票面利率；k為折現(xiàn)率；t為剩余期限。如果國債是到期后一次還本付息，其交易價格的計算公式為：n為發(fā)行期限。

二、國債的流通國債的交易方式柜臺交易又稱店頭交易，是在證券交易所之外的進行的國債交易活動。它又可分為兩種方式：自營買賣和代理買賣。2.證券交易所交易又稱場內(nèi)交易，是指在指定的交易所內(nèi)進行的國債交易形式。以這種交易方式交易國債是以買賣雙方委托經(jīng)紀人在交易所內(nèi)代其買賣國債。如何購買國債

無記名式、憑證式、記賬式國債的購買方法。

三、國債的償還是國家根據(jù)國債制度的規(guī)定，對到期國債支付本金和利息的過程。它是國債資金運動的終點。國債的償還方法：比例的償還法、輪次償還法、抽簽償還法、買銷償還法

償債資金的來源：預(yù)算盈余、預(yù)算列支、償債基金、發(fā)行新債等。

第四節(jié)國債的結(jié)構(gòu)與效應(yīng)一、國債的結(jié)構(gòu)是指各類國債在國債總額中的比例狀況。國債種類不同，往往發(fā)行對象、適用范圍、利率標準和借用期限也不相同。為了提高國債的使用效益，把握合理的國債規(guī)模，減輕國家的債務(wù)負擔，必須選擇合理的國債結(jié)構(gòu)。

一、國債的結(jié)構(gòu)國債結(jié)構(gòu)的類型1.持有者結(jié)構(gòu)：也稱國債的資金來源結(jié)構(gòu)，是指在國債總額中不同性質(zhì)的承購主體持有國債的構(gòu)成比例。2.期限結(jié)構(gòu)：是指不同期限的國債在國債總額中的構(gòu)成比例。3.國債的利率結(jié)構(gòu)：是指不同利率水平的國債在國債總額中的過程比例。4.國債類型結(jié)構(gòu)：是指上市國債和非上市國債在國債總額中各自所占的比例。

二、國債效應(yīng)是指國債運行對社會經(jīng)濟生產(chǎn)產(chǎn)生的影響。這種影響是通過對國債功能的運用來實現(xiàn)的。根據(jù)國債效應(yīng)產(chǎn)生的不同側(cè)面，可以把國債效應(yīng)歸納為國債的分配效應(yīng)和國債的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

二、國債效應(yīng)（一）國債的分配效應(yīng)1.國債發(fā)行的分配效應(yīng)發(fā)行國債實質(zhì)上是一個國民收入再分配過程，不論政府借債的目的是為彌補財政赤字，還是籌集建設(shè)資金，這種再分配的結(jié)果都可使國民收入從認購者手中轉(zhuǎn)向國家，在增加政府可支配財力的同時，減少了個人、企業(yè)作為認購者可支配的財力。這種國民收入分配結(jié)構(gòu)的改變，在不同的經(jīng)濟條件下可能產(chǎn)生不同的影響。2.國債使用的分配效應(yīng)國債對國民收入使用方向產(chǎn)生何種再分配效應(yīng)，主要取決于購買國債的資金性質(zhì)和國債的使用方向兩個因素?？赡艹霈F(xiàn)的情況有：積累效應(yīng)、消費效應(yīng)、內(nèi)轉(zhuǎn)效應(yīng)3.國債償還的分配效應(yīng)根據(jù)政府償債資金的不同來源，國債產(chǎn)生所產(chǎn)生的分配效應(yīng)表現(xiàn)為：國債投資收益在政府與國債投資者之間進行分配；償債期間提高稅負，還債負擔由納稅義務(wù)人承擔；借新債換舊債，信用關(guān)系的延續(xù)或替代

二、國債效應(yīng)