基礎(chǔ)知識(shí)模擬考試附有答案

8.30基礎(chǔ)知識(shí)模擬考試[復(fù)制]第1題單選題下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一項(xiàng)是最符合題意的正確答案，多選、錯(cuò)選或不選均不得分。（每題0.5分，共60題，共30分）您的姓名：[填空題]*_________________________________1、我國會(huì)員制交易所會(huì)員應(yīng)履行的主要義務(wù)不包括（）[單選題]*A、保證期貨市場交易的流動(dòng)性(正確答案)B、按規(guī)定繳納各種費(fèi)用C、接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管D、執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議答案解析：會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行的主要義務(wù)包括:遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策;遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定;按規(guī)定繳納各種費(fèi)用;執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議;接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。2、外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則遠(yuǎn)端掉期全價(jià)等于做市商報(bào)價(jià)的（）[單選題]*A、即期匯率買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)賣價(jià)(正確答案)B、即期匯率賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)賣價(jià)C、即期匯率買價(jià)+近端掉期點(diǎn)買價(jià)D、即期匯率賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)買價(jià)答案解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià);如果發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)。3、1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了（），同時(shí)實(shí)行保證金制度，標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生。[單選題]*A、每日無負(fù)債結(jié)算制度B、標(biāo)準(zhǔn)化合約(正確答案)C、雙向交易和對(duì)沖機(jī)制D、會(huì)員交易合約答案解析：1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行保證金制度，標(biāo)志著真正意義上的期貨交易誕生4、某投機(jī)者決定做小麥期貨合約的投機(jī)交易，確定最大損失為50元/噸，若以2550元/噸買入20手合約后，下達(dá)止損指令應(yīng)為（）[單選題]*A、1(正確答案)B、2C、3D、4答案解析：如果投機(jī)者做多頭交易，買入合約后可以下達(dá)賣出合約的止損指令，賣出止損指令的止損價(jià)低于當(dāng)前市場價(jià)格。5、根據(jù)鄭州商品交易所規(guī)定，跨期套利指令中的價(jià)差是用近月合約價(jià)格減去遠(yuǎn)月合約價(jià)格，且報(bào)價(jià)中的“買入”和“賣出”都是相對(duì)于近月合約買賣方向而言的，那么，當(dāng)套利者進(jìn)行買入近月合約的操作時(shí)，價(jià)差（）對(duì)套利者有利。[單選題]*A、數(shù)值變小B、絕對(duì)值變大C、數(shù)值變大(正確答案)D、絕對(duì)值變小答案解析：鄭州商品交易所的報(bào)價(jià)方式中，“買入”套利指令是，買入近月合約，賣出遠(yuǎn)月合約。跨期套利價(jià)差的計(jì)算方式是，近月合約價(jià)格-遠(yuǎn)月合約價(jià)格，當(dāng)價(jià)差擴(kuò)大盈利。價(jià)差的數(shù)值變大，而不是絕對(duì)值。6、在正向市場中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額與（）有關(guān)。[單選題]*A、預(yù)期利潤B、持倉費(fèi)(正確答案)C、生產(chǎn)成本D、報(bào)價(jià)方式答案解析：在正向市場中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與持倉費(fèi)的高低有關(guān)，持倉費(fèi)體現(xiàn)的是期貨價(jià)格形成中的時(shí)間價(jià)值。持倉費(fèi)的高低與持有商品的時(shí)間長短有關(guān)，一般來說，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分就越少。7、某行結(jié)算后，四位客戶的逐筆對(duì)沖交易結(jié)算中，“平倉盈虧”，“浮動(dòng)盈虧”，“客戶權(quán)益”、“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。[單選題]*A、甲客戶:161700、7380、1519670、1450515B、丁客戶:17000、580、319675、300515C、乙客戶:1700、7560、2319675、2300515D、丙客戶:61700、8180、1519670、1519690(正確答案)答案解析：丙客戶的“客戶權(quán)益”小于“保證金占用”，此時(shí)，保證金占用已超出了客戶權(quán)益，故需追加保證金。8、在我國，某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時(shí)賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時(shí)的價(jià)差為120元/噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用），則該交易者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。（建倉時(shí)價(jià)差為價(jià)格較高的合約減價(jià)格較低的合約）[單選題]*A、40B、-50C、20(正確答案)D、10答案解析：正向市場，賣出9月期貨合約買進(jìn)7月期貨合約，該套利為賣出套利，價(jià)差縮小盈利，凈盈利為10000元，則盈利10000/(10*10)=100元/噸，平倉時(shí)價(jià)差=120-100=20元/噸。9、（）標(biāo)志著我國第一個(gè)商品期貨市場開始起步。[單選題]*A、上海金屬交易所成立B、第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立C、大連商品交易所成立D、鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機(jī)制(正確答案)答案解析：1990年10月12日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個(gè)商品期貨市場開始起步。10、以下不影響滬深300股指期貨理論價(jià)格的是（）。[單選題]*A、成分股股息率B、滬深300指數(shù)的歷史波動(dòng)率(正確答案)C、期貨合約剩余期限D(zhuǎn)、滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格答案解析：歷史波動(dòng)率不影響滬深300股指期貨持有成本理論價(jià)格，所以選B。11、若滬深300指數(shù)報(bào)價(jià)為3000.00點(diǎn)，IF1712的報(bào)價(jià)為3040.00點(diǎn)，某交易者認(rèn)為相對(duì)于指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格，IF1712價(jià)格偏低，因而在賣空滬深300指數(shù)基金的價(jià)格時(shí)，買入IF1712，以期一段時(shí)間后對(duì)沖平倉盈利。這種行為是（）。[單選題]*A、跨期套利B、正向套利C、反向套利(正確答案)D、買入套期保值答案解析：當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。題目中交易者認(rèn)為IF1712報(bào)價(jià)偏低，即存在期價(jià)低估，操作為反向套利。12、在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)必須是期貨合約（）的整數(shù)倍。[單選題]*A、交易單位B、每日價(jià)格最大變動(dòng)限制C、報(bào)價(jià)單位D、最小變動(dòng)價(jià)位(正確答案)答案解析：在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)必須是期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。13、某上市公司卷入一場并購談判，談判結(jié)果對(duì)公司影響巨大，前景未明，如果某投資者對(duì)該公司股票期權(quán)進(jìn)行投資，合適的投資策略為（）。[單選題]*A、做空該公司股票的跨式期權(quán)組合B、買進(jìn)該公司股票的看漲期權(quán)C、買進(jìn)該公司股票的看跌期權(quán)D、做多該公司股票的跨式期權(quán)組合(正確答案)答案解析：跨式期權(quán)組合，也叫同價(jià)對(duì)敲組合期權(quán)。投資者同時(shí)擁有同一標(biāo)的資產(chǎn)相同數(shù)量的具有相同執(zhí)行價(jià)格、相同到期日的看漲期權(quán)與看跌期權(quán)多頭頭寸，稱為多頭跨式期權(quán)組合。投資者不確定股票的價(jià)格變動(dòng)方向，而判斷股價(jià)會(huì)大幅波動(dòng)時(shí)，做多同價(jià)對(duì)敲期權(quán)組合是有利的。比如，公司卷入一場合并談判，正等待法院的反壟斷判決等情況下，就可能因不同的判決結(jié)果致使股價(jià)大起大落。14、在進(jìn)行商品期貨交易套期保值時(shí)，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強(qiáng)，套期保值效果（）。[單選題]*A、不確定B、不變C、越好(正確答案)D、越差答案解析：一般來說，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強(qiáng)，交叉套期保值交易的效果就會(huì)越好。15、滬深300股指期貨的交割方式為（）[單選題]*A、實(shí)物交割B、滾動(dòng)交割C、現(xiàn)金交割(正確答案)D、現(xiàn)金和實(shí)物混合交割答案解析：指數(shù)期貨沒有實(shí)際交割的資產(chǎn)，指數(shù)是由多種股票組成的組合;合約到期時(shí)，不可能將所有標(biāo)的股票拿來交割，故而只能采用現(xiàn)金交割。滬深300股指期貨合約的相關(guān)規(guī)定是:股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。16、某日本投資者持有一筆人民幣資產(chǎn)組合，需要對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)該投資者選擇3個(gè)月期人民幣兌美元的遠(yuǎn)期合約與3個(gè)月期美元兌日元遠(yuǎn)期合約避險(xiǎn)。則該投資者應(yīng)該（）。[單選題]*A、賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約(正確答案)B、買入人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，賣出美元兌日元遠(yuǎn)期合約C、買入人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，買入美元兌日元遠(yuǎn)期合約D、賣出人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，買入美元兌日元遠(yuǎn)期合約答案解析：（1）日本投資者計(jì)算盈虧的本位幣是日元，當(dāng)前持有人民幣的多頭頭寸，因此需要持有人民幣的遠(yuǎn)期合約空頭頭寸用以對(duì)沖;（2）市場上沒有人民幣兌日元的遠(yuǎn)期合約，因此需要兩組貨幣兌的遠(yuǎn)期合約用來復(fù)制出人民幣兌日元的遠(yuǎn)期合約;（3）賣出人民幣買入美元的頭寸+賣出美元買入日元的頭寸=賣出人民幣買入日元的頭寸。17、5月7日，某交易者賣出7月燃料油期貨合約同時(shí)買入9月燃料油期貨合約，價(jià)格分別為3400元/噸和3500元/噸，當(dāng)價(jià)格分別變?yōu)椋ǎr(shí)，全部平倉盈利最大（不記交易費(fèi)用）。[單選題]*A、7月3470元/噸，9月3560元/噸B、7月3480元/噸，9月3360元/噸C、7月3400元/噸，9月3570元/噸(正確答案)D、7月3480元/噸，9月3600元/噸答案解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利，這時(shí)價(jià)差擴(kuò)大就會(huì)盈利。如果當(dāng)前(或平倉時(shí))價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，則價(jià)差是擴(kuò)大的;反之，則價(jià)差是縮小的。建倉時(shí)的價(jià)差=3500-3400=100(元/噸)。A項(xiàng)，3560-3470=90(元/噸);B項(xiàng)，價(jià)差=3360-3480=-120(元/噸);C項(xiàng)，價(jià)差=3570-3400=170(元/噸):D項(xiàng)，價(jià)差=3600-3480=120(元/噸)。18、日K線使用當(dāng)日的（）畫出的。[單選題]*A、開盤價(jià)、收盤價(jià)、結(jié)算價(jià)和最新價(jià)B、開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)(正確答案)C、最新價(jià)、結(jié)算價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)D、開盤價(jià)、收盤價(jià)、平均價(jià)和結(jié)算價(jià)答案解析：日K線是根據(jù)股價(jià)(指數(shù)）一天的走勢中形成的四個(gè)價(jià)位即:開盤價(jià)，收盤價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)繪制而成的。19、套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。[單選題]*A、相反(正確答案)B、相關(guān)C、相同D、相似答案解析：套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。20、看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)等于（）。[單選題]*A、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金B(yǎng)、執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金(正確答案)C、執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金D、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金答案解析：看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金;看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。21、以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。[單選題]*A、歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種B、中長期利率期貨一般采用實(shí)物交割(正確答案)C、短期利率期貨一般采用實(shí)物交割D、中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種答案解析：A項(xiàng)，歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種;C項(xiàng)，短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割;D項(xiàng)，中金所國債期貨品種有2年期，5年期和10年期國債期貨，屬于中長期利率期貨品種。22、以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是（）。[單選題]*A、買入滬深300ETF，同時(shí)賣出相近規(guī)模的IF1809B、買入IF1809，同時(shí)賣出相近規(guī)模的IC1812C、買入IF1809，同時(shí)賣出相近規(guī)模的IH1812D、買入IF1809，同時(shí)賣出相近規(guī)模的IF1812(正確答案)答案解析：跨期套利是在同一交易所同一期貨品種不同交割月份期貨合約間的套利。同一般的跨期套利相同，它是利用不同月份的股指期貨合約的價(jià)差關(guān)系，買進(jìn)(賣出)某一月份的股指期貨的同時(shí)賣出(買進(jìn))另一月份的股指期貨合約，并在未來某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩個(gè)頭寸平倉了結(jié)的交易行為。23、國際大宗商品大多以美元計(jì)價(jià)，若其他條件不變，美元升值，大宗商品價(jià)格（）。[單選題]*A、保持不變B、將下跌(正確答案)C、變動(dòng)方向不確定D、將上漲答案解析：當(dāng)本幣貶值時(shí)，外幣的國際購買力增強(qiáng)，有利于吸引外商直接投資。同時(shí)，以外幣表示的本國商品的價(jià)格下降，以本幣表示的外國商品的價(jià)格上升，這將有利于出口而不利于進(jìn)口。特別是世界主要貨幣匯率的變化，對(duì)期貨市場有著顯著的影響。目前國際大宗商品大多以美元計(jì)價(jià)，美元升值將直接導(dǎo)致大宗商品價(jià)格普遍下跌。24、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。[單選題]*A、以營利為目的B、會(huì)員大會(huì)是交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)(正確答案)C、是公司制期貨交易所D、交易品種都是農(nóng)產(chǎn)品期貨答案解析：我國四家交易所采取不同的組織結(jié)構(gòu)。其中，上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所是會(huì)員制期貨交易所，中國金融期貨交易所、廣州期貨交易所是公司制期貨交易所。會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成，它是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。25、在大連商品交易所，集合競價(jià)在期貨合約每一交易日開盤前（）內(nèi)進(jìn)行。[單選題]*A、5分鐘(正確答案)B、15分鐘C、10分鐘D、1分鐘答案解析：我國期貨交易所開盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生。開盤價(jià)集合競價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。26、滬深300股票指數(shù)的編制方法是（）[單選題]*A、簡單算術(shù)平均法B、修正的算數(shù)平均法C、幾何平均法D、加權(quán)平均法(正確答案)答案解析：我國境內(nèi)常用的股票指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、上證180指數(shù)、深證成分指數(shù)等。在這些世界最著名的股票指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)的編制采用算術(shù)平均法，而其他指數(shù)都采用加權(quán)平均法編制。27、（）是指按照有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員或客戶的持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施，其目的是控制期貨交易風(fēng)險(xiǎn)。[單選題]*A、大戶報(bào)告制度B、強(qiáng)行平倉制度(正確答案)C、漲跌停板制度D、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度答案解析：強(qiáng)行平倉是指按照有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員或客戶的持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施，其目的是控制期貨交易風(fēng)險(xiǎn)。28、現(xiàn)貨交易者采取“期貨價(jià)格+升貼水”方式確定交易價(jià)格時(shí)，主要原因?yàn)槠谪泝r(jià)格具有（）。[單選題]*A、公開性B、連續(xù)性C、權(quán)威性(正確答案)D、預(yù)測性答案解析：期貨價(jià)格被視為一種權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)。29、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的有（）。[單選題]*A、賣出看跌期權(quán)比買進(jìn)的期貨合約具有更大的風(fēng)險(xiǎn)B、如果對(duì)手行權(quán)，看跌期權(quán)賣方可對(duì)沖持有的標(biāo)的物空頭頭寸(正確答案)C、如果對(duì)手行權(quán)，看跌期權(quán)賣方可對(duì)沖持有的標(biāo)的物多頭頭寸D、交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，可賣出看跌期權(quán)答案解析：當(dāng)期權(quán)買方要求行權(quán)時(shí)，賣方必須履約，看漲期權(quán)賣方履約時(shí)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格將標(biāo)的資產(chǎn)賣給對(duì)手，其持倉轉(zhuǎn)為標(biāo)的資產(chǎn)空頭;看跌期權(quán)賣方履約時(shí)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格從對(duì)手手中買入標(biāo)的資產(chǎn)，其持倉轉(zhuǎn)為標(biāo)的資產(chǎn)多頭。30、歐元兌美元的報(bào)價(jià)是1.3626，則1美元可以兌換（）歐元。[單選題]*A、0.8264B、0.7339(正確答案)C、1.3626D、1答案解析：歐元兌美元的報(bào)價(jià)是1.3626，1歐元可以換1.3626美元，那么1美元要換成歐元的話，就是1歐元除以匯率1.3626，就是0.7339。31、國內(nèi)某銅礦企業(yè)從智利某銅礦企業(yè)進(jìn)口一批銅精礦（以美元結(jié)算），約定付款期為3個(gè)月，同時(shí)，向歐洲出口一批銅材（以歐元結(jié)算），付款期也是3個(gè)月，那么，國內(nèi)銅礦企業(yè)可在CME通過（）進(jìn)行套期保值，對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)。[單選題]*A、賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約B、賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約(正確答案)C、買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約D、買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約答案解析：該銅礦企業(yè)在3個(gè)月后分別會(huì)有一筆美元資產(chǎn)的付匯和一筆歐元資產(chǎn)的收匯，面臨美元升值和歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。通過在CME賣出人民幣兌美元期貨合約同時(shí)買入人民幣兌歐元期貨合約可對(duì)沖上述外匯風(fēng)險(xiǎn)。32、假設(shè)其他條件不變，若白糖期初庫存量過低，則當(dāng)期白糖價(jià)格（）。[單選題]*A、趨于不確定B、將趨于上漲(正確答案)C、將趨于下跌D、將保持不變答案解析：期初庫存量也就是上一期的期末結(jié)存量。期初庫存量的多少，直接影響本期的供給。庫存充足，將制約價(jià)格上漲;庫存較少，則難以抑制價(jià)格上漲。33、2015年10月，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為1.1522的CME歐元兌美元看跌期權(quán)（美式）,權(quán)利金為0.0213.不考慮其它交易費(fèi)用。期權(quán)履約時(shí)該交易者（）。[單選題]*A、賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1309B、買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1309(正確答案)C、賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1735D、買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1522答案解析：賣出看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為1.1522，權(quán)利金為0.0213;即獲得0.0213的權(quán)利金，有按照1.1522的執(zhí)行價(jià)格買入期貨合約的義務(wù)。因此賣出看跌期權(quán)履約時(shí)，買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際支出為1.1522-0.0213=1.1309。34、中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)（）。[單選題]*A、是附屬于期貨交易所的的獨(dú)立機(jī)構(gòu)B、由幾家期貨交易所共同擁有C、是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)(正確答案)D、完全獨(dú)立于期貨交易所答案解析：我國目前期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)均是作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)來設(shè)立的。35、隨機(jī)漫步理論認(rèn)為（）[單選題]*A、聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反B、在完全信息的情況下，價(jià)格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價(jià)格C、市場價(jià)格的變動(dòng)是隨機(jī)的，無法預(yù)測的(正確答案)D、價(jià)格變動(dòng)有短期性波動(dòng)的規(guī)律，應(yīng)順勢而為答案解析：隨機(jī)漫步理論認(rèn)為，市場的波動(dòng)是隨機(jī)的，就好像一個(gè)在廣場上行走的人一樣，價(jià)格的下一走勢完全沒有規(guī)律可循。由于價(jià)格受到多方面因素影響，哪怕是一個(gè)看起來微不足道的小事都有可能對(duì)市場產(chǎn)生巨大的影響。因此市場價(jià)格的未來趨勢是無法預(yù)測的。在信息是公開和完全的情況下，市場價(jià)格本身已經(jīng)反映了其內(nèi)在價(jià)值。36、下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。[單選題]*A、有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的完善B、促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化C、提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具、有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)D、預(yù)見生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(正確答案)答案解析：期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中有4個(gè)作用:1、提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì);2、為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù);3、促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化;4、有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善。37、投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價(jià)格為98.880，平倉價(jià)格為98.120，其交易結(jié)果是（）。（合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣的國債，不計(jì)交易成本）。[單選題]*A、盈利76000元(正確答案)B、虧損7600元C、虧損76000元D、盈利7600元答案解析：5年期國債期貨合約，買入價(jià)為98.120，賣出價(jià)為98.880，則盈虧為:（98.880-98.120）÷100×10手×100萬=76000元。38、當(dāng)巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時(shí)，在不考慮其他因素的情況下，國際白糖期貨價(jià)格將（）。[單選題]*A、不受影響B(tài)、上升(正確答案)C、保持不變D、下降答案解析：巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高之后，用于生產(chǎn)白糖的甘蔗就減少了，白糖數(shù)量減少將會(huì)導(dǎo)致白糖價(jià)格的上升。39、關(guān)于國債期貨套期保值和基點(diǎn)價(jià)值的相關(guān)描述，正確的是（）。[單選題]*A、對(duì)沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合的BPV÷[（期貨合約面值÷100）÷CTD轉(zhuǎn)換因子×CTD的基點(diǎn)價(jià)值](正確答案)B、對(duì)沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價(jià)格波動(dòng)÷期貨合約價(jià)格C、國債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值約等于最便宜可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值乘以其轉(zhuǎn)換因子D、基點(diǎn)價(jià)值是指到期收益率每變化100個(gè)基點(diǎn)時(shí)，引起資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)額答案解析：基點(diǎn)價(jià)值（BasisPointValue,BPV）,是指到期收益率每變化一個(gè)基點(diǎn)（BP,即0.01個(gè)百分點(diǎn)）時(shí)，引起資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)額。由于國債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值約等于最便宜可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值除以其轉(zhuǎn)換因子，比較債券組合和國債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值，可以得到對(duì)沖所需國債期貨合約數(shù)量。其公式如下:對(duì)沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價(jià)格波動(dòng)÷期貨合約價(jià)格波動(dòng)=債券組合的BPV÷[（期貨合約面值÷100）÷CTD轉(zhuǎn)換因子×CTD的基點(diǎn)價(jià)值]。40、關(guān)于利率上限期權(quán)的概述，正確的是（）。[單選題]*A、市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方不需要承擔(dān)任何支付義務(wù)(正確答案)B、買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額C、賣方向買方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額D、買賣雙方均需要支付保證金答案解析：利率上限(期權(quán))協(xié)議又稱“利率封頂”，通常與利率互換組合，指期權(quán)的買方支付權(quán)利金，與期權(quán)的賣方達(dá)成一個(gè)協(xié)議，該協(xié)議中指定某一種市場參考利率，同時(shí)確定一個(gè)利率上限水平。在規(guī)定的期限內(nèi)，如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分;如果市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方無須承擔(dān)任何支付義務(wù)。41、對(duì)賣出套期保值者而言，下列情形中結(jié)果最理想的是（）[單選題]*A、基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸(正確答案)B、基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸C、基差從-10元/噸變?yōu)?30/噸D、基差從-10元/噸變?yōu)?20/噸答案解析：賣出套期保值，基差走強(qiáng)盈利。A選項(xiàng)走強(qiáng)最多，故選A。42、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法錯(cuò)誤的是（）[單選題]*A、保證金比率設(shè)定之后維持不變(正確答案)B、使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價(jià)值額的投資C、使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)D、保證金比率越低、杠桿效應(yīng)就越大答案解析：我國境內(nèi)期貨交易所對(duì)商品期貨交易保證金比率的規(guī)定有如下特點(diǎn):第一，對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比例。第二，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例。第三，當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時(shí)，交易保證金比例相應(yīng)提高。43、銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。[單選題]*A、銅精礦價(jià)格大幅上漲B、銅現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格C、以固定價(jià)格簽訂了遠(yuǎn)期銅銷售合同D、有大量銅庫存尚未出售(正確答案)答案解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形:第一，持有某種商品或資產(chǎn)(此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價(jià)值下降，或者其銷售收益下降。第二，已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降或其銷售收益下降。第三，預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。44、交易者認(rèn)為美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率低估、歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，適宜的套利策略是（）。[單選題]*A、賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時(shí)買入歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約B、買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時(shí)賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約(正確答案)C、買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時(shí)買進(jìn)歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約D、賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時(shí)賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約答案解析：交易者認(rèn)為美元兌人民幣期貨合約價(jià)格低估，歐元兌人民幣價(jià)格高估，則交易者應(yīng)該買入低估的美元兌人民幣期貨合約，賣出高估的歐元兌人民幣期貨合約，等到期貨合約價(jià)格合理時(shí)反向平倉獲利。45、上證50股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)（）元。[單選題]*A、300(正確答案)B、500C、50D、200答案解析：上證50股指期貨的報(bào)價(jià)單位是指數(shù)點(diǎn)，合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。46、某期貨投機(jī)者預(yù)期大豆期貨合約價(jià)格將上升，決定采用金字塔式建倉策略交易，建倉情況見下表。則該投資者第2筆交易的申報(bào)數(shù)量可能為（）手。[單選題]*A、8B、10(正確答案)C、13D、9答案解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則:①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉;②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。金字塔式建倉的特點(diǎn)是將不斷買入(賣出)的期貨合約的平均價(jià)格保持在較低(高)水平。所以，該投機(jī)者第二次申報(bào)數(shù)量應(yīng)該是介于第一筆交易和第三筆交易的申報(bào)數(shù)量之間，即介于9~12之間，選項(xiàng)中符合要求的為B項(xiàng)。47、以下屬于跨期套利的是（）。[單選題]*A、在同一交易所，同時(shí)買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉獲利B、在不同交易所，同時(shí)買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉獲利C、在不同交易所，同時(shí)買入、賣出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉獲利D、在同一交易所，同時(shí)買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)平倉獲利(正確答案)答案解析：跨期套利，是指在同一市場(交易所)同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利。48、對(duì)商品期貨而言，持倉費(fèi)不包括（）。[單選題]*A、期貨交易手續(xù)費(fèi)(正確答案)B、倉儲(chǔ)費(fèi)C、利息D、保險(xiǎn)費(fèi)答案解析：持倉費(fèi)又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。49、某日，我國某月份銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為59970元/噸，收盤價(jià)為59980元/噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，銅的最小變動(dòng)價(jià)為10元/噸，同一交割日（）元/噸為無效報(bào)價(jià)。[單選題]*A、62380(正確答案)B、58780C、61160D、58790答案解析：有效報(bào)價(jià)應(yīng)介于59970×（1-4%）=57571.2（元/噸）和59970×（1+4%）=62368.8（元/噸）之間50、2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為680美分/葡式耳的玉米看跌期貨期權(quán)，當(dāng)該期權(quán)標(biāo)的期貨價(jià)格為690美分/葡式耳，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為670美分/葡式耳時(shí)，期權(quán)為（）。[單選題]*A、實(shí)值期權(quán)B、平值期權(quán)C、不能判斷D、虛值期權(quán)(正確答案)答案解析：看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=max(K—S，0)，其中，S是標(biāo)的資產(chǎn)的即期價(jià)格，K是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，題中看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0，而虛值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值等于0，而且標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)，題中標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)。51、在期貨行情K線圖中，當(dāng)（）高于開盤價(jià)格時(shí)，形成陽線。[單選題]*A、最低價(jià)B、結(jié)算價(jià)C、最高價(jià)D、收盤價(jià)(正確答案)答案解析：在期貨行情K線圖中，當(dāng)收盤價(jià)高于開盤價(jià)格時(shí)，形成陽線。52、關(guān)于期貨公司的表述，正確的是（）。[單選題]*A、風(fēng)險(xiǎn)控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容(正確答案)B、主要從事融資業(yè)務(wù)C、公司最重要的風(fēng)險(xiǎn)是自有資金投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)D、不屬于金融機(jī)構(gòu)答案解析：期貨公司是代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，選項(xiàng)B不正確;客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)往往是期貨公司的重要風(fēng)險(xiǎn)來源，選項(xiàng)C不正確;期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，選項(xiàng)D不正確;期貨公司風(fēng)險(xiǎn)控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容，選項(xiàng)A正確。53、成交速度快，一旦下達(dá)后不可更改或撤銷的指令是（）。[單選題]*A、止損指令B、套利指令C、股價(jià)指令D、市價(jià)指令(正確答案)答案解析：市價(jià)指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦下達(dá)后不可更改或撤銷。54、看跌期貨期權(quán)的買方有權(quán)利按約定價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)（）。[單選題]*A、期權(quán)合約B、期貨合約(正確答案)C、遠(yuǎn)期合約D、現(xiàn)貨合約答案解析：看跌期貨期權(quán)的買方有權(quán)利按約定價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約。由于所涉及到的期權(quán)是期貨期權(quán)，所以最終交易的標(biāo)的是期貨合約。55、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為300美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場價(jià)格為280美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）美元。[單選題]*A、-25B、-20C、0(正確答案)D、5答案解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場價(jià)格-期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，但只有在有利時(shí)多頭方才會(huì)行權(quán)，所以，內(nèi)涵價(jià)值最小為零。本題中280-300小于0，故該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。56、在國債期貨可交割債券中，（）是最便宜可交割債券。[單選題]*A、市場價(jià)格最高的債券B、市場價(jià)格最低的債券C、隱含回購利率最高的債券(正確答案)D、隱含回購利率最低的債券答案解析：最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債，一般用隱含回購利率來衡量。隱含回購利率(IRR)是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的利率收益率。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。57、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的描述，以下正確的是（）。[單選題]*A、信用風(fēng)險(xiǎn)都較小B、期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的(正確答案)C、都具有較好的流動(dòng)性，所以形成的價(jià)格都具有權(quán)威性D、交易均是由雙方通過一對(duì)一談判達(dá)成答案解析：期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期交易。交易方式的長期演進(jìn)，尤其是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場的形成奠定了基礎(chǔ)。58、期貨公司對(duì)營業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算、統(tǒng)一（）。[單選題]*A、資金管理B、資金調(diào)撥(正確答案)C、客戶管理D、交易管理答案解析：《期貨營業(yè)部管理規(guī)定（試行）》第13條規(guī)定，期貨公司營業(yè)部內(nèi)部控制制度之一是:期貨公司對(duì)營業(yè)部統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算的管理制度。59、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益。[單選題]*A、期貨交易所B、中國證監(jiān)會(huì)C、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)(正確答案)D、中國期貨市場監(jiān)控中心答案解析：中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益。60、以下關(guān)于利率互換的描述，正確的是（）。[單選題]*A、交易雙方只交換利息，不交換本金(正確答案)B、交易雙方在到期日交換本金和利息C、交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息D、交易雙方即交換本金，又交換利息答案解析：利率互換的交易雙方只交換利息，不交換本金。第2題多選題下列每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案，多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。（每題1分，共40題，共40分）61、下列關(guān)于國債期貨基差交易策略的描述，正確的是（）.*A、基差空頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時(shí)賣出國債期貨B、基差空頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時(shí)買入國債期貨(正確答案)C、基差多頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時(shí)賣出國債期貨(正確答案)D、基差多頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時(shí)買入國債期貨答案解析：賣出基差(基差空頭)策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差走弱平倉獲利;買入基差(基差多頭)策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差走強(qiáng)平倉獲利。62、在不考慮交易費(fèi)用的情況下，到期時(shí)行權(quán)對(duì)看漲期權(quán)多頭有利的情形有（）.*A、標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以下B、標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上(正確答案)C、標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間(正確答案)D、標(biāo)的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上(正確答案)答案解析：看漲期權(quán)多頭的最大損益結(jié)果或到期時(shí)的損益狀況如圖3所示。其中，C為期權(quán)的價(jià)格，X為執(zhí)行價(jià)格，S為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)0≤S≤X時(shí)，處于虧損狀態(tài)，不執(zhí)行期權(quán);當(dāng)X<S<X+C時(shí)，處于虧損狀態(tài)，選擇執(zhí)行期權(quán)，虧損小于權(quán)利金且隨著S的上漲而減小;當(dāng)S=X+C時(shí)，選擇執(zhí)行期權(quán)，損益=0;當(dāng)S>X+C時(shí)，選擇執(zhí)行期權(quán)，盈利隨著S的上漲而增加。63、投資者以2330點(diǎn)開倉買入滬深300股指期貨合約5手，后以2350點(diǎn)全部平倉。若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果為（）。*A、盈利6000元/手(正確答案)B、盈利30000元(正確答案)C、虧損6000元/手D、虧損30000元答案解析：滬深300股指期貨每點(diǎn)300元，因此交易結(jié)果=(2350-2330)*300*5=30000元，盈利30000元/5手=6000元/手。64、4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期貨合約價(jià)格分別為1310元/噸，1360元/噸和1436元/噸，套利者預(yù)期5月和7月間價(jià)差以及10月價(jià)差會(huì)擴(kuò)大，套利者應(yīng)（）。(價(jià)差是用建倉時(shí)價(jià)格較高一邊的合約減價(jià)格較低一邊的合約)*A、賣出5月焦炭期貨合約，同時(shí)買入10月焦炭期貨合約(正確答案)B、買入7月焦炭期貨合約，同時(shí)賣出10月焦炭期貨合約C、買入5月焦炭明貨合約，同時(shí)賣出10月焦炭期貨合約D、賣出5月焦炭期貨合約，同時(shí)買入7月焦炭期貨合約(正確答案)答案解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利(BuySpread)。如果價(jià)差變動(dòng)方向與套利者的預(yù)期相同，則套利者同時(shí)將兩份合約平倉而獲利。65、以下選項(xiàng)屬于期貨交易所職能的有（）。*A、制定并實(shí)施期貨市場交易制度與交易規(guī)則(正確答案)B、設(shè)計(jì)合約、安排合約上市(正確答案)C、組織和監(jiān)督期貨交易(正確答案)D、發(fā)布市場信息(正確答案)答案解析：期貨交易所的職能有:①提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù);②設(shè)計(jì)合約、安排合約上市;③制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則;④組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn);⑤發(fā)布市場信息。66、以下關(guān)于趨勢線和軌道線，說法正確的有（）。*A、趨勢線被有效突破后，通常表明市場價(jià)格下一步的走勢將會(huì)反轉(zhuǎn)(正確答案)B、軌道線被有效突破后，通常表明市場價(jià)格原有趨勢將減弱C、當(dāng)市場價(jià)格不能觸及軌道線，顯示原有趨勢加速的可能性增加D、軌道線的作用是限制市場價(jià)格的變動(dòng)范圍(正確答案)答案解析：趨勢線的作用表現(xiàn)在兩方面:(1)對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用。一旦某個(gè)趨勢如其趨勢線所表示，具備了一定的坡度或推進(jìn)速度后，通常將保持同樣的坡度。(2)趨勢線被突破后，表明市場價(jià)格下一步的走勢將要反轉(zhuǎn)。軌道的作用是限制市場價(jià)格的變動(dòng)范圍。對(duì)上面的或下面的直線的突破將意味著有一個(gè)大的變化。與突破趨勢線不同，對(duì)軌道線的突破并不是趨勢反向的開始，而是趨勢加速的開始。軌道線的另一個(gè)作用是發(fā)出趨勢轉(zhuǎn)向的警報(bào)。通常，可以利用軌道線來辨別趨勢減弱的信號(hào)。如果價(jià)格無力觸及軌道線，也許就是趨勢即將有變的警訊，趨勢線被突破的可能性增加。67、下列對(duì)點(diǎn)價(jià)交易的描述，正確的有（）。*A、點(diǎn)價(jià)交易雙方并不需要參與期貨交易(正確答案)B、點(diǎn)價(jià)交易一般在期貨交易所進(jìn)行C、點(diǎn)價(jià)交易以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)(正確答案)D、點(diǎn)價(jià)交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式(正確答案)答案解析：點(diǎn)價(jià)交易(Pricing)，是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。點(diǎn)價(jià)交易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。68、4月10日，CME市場上6月份的英鎊兌美元期貨合約的價(jià)格為1.4475，在LIFFE市場上6月份英鎊兌美元期貨合約的價(jià)格為1.4485，若某交易者預(yù)期價(jià)差將會(huì)縮小，則其在CME、LIFFE市場上合理的套利交易策略由（）組成。*A、賣出LIFFE英鎊兌美元期貨合約(正確答案)B、賣出CME英鎊兌美元期貨合約C、買入CME英鎊兌美元期貨合約(正確答案)D、買入LIFFE英鎊兌美元期貨合約答案解析：外匯期貨跨市場套利是指交易者根據(jù)對(duì)同一外匯期貨合約在不同交易所的價(jià)格走勢的預(yù)測，在一個(gè)交易所買入一種外匯期貨合約，同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。該交易者在CME、LIFFE兩個(gè)交易所之間進(jìn)行套利，在CME市場上交易的英鎊期貨合約價(jià)格上漲，在LIFFE市場上交易的英鎊期貨合約價(jià)格下跌，因而，該交易者應(yīng)該賣出LIFFE英鎊期貨合約的同時(shí)，買入相同數(shù)量的CME英鎊期貨合約。69、期貨交易涉及商品實(shí)物交割的，交易所應(yīng)當(dāng)發(fā)布該合約的（）等信息。*A、可用庫容情況(正確答案)B、標(biāo)準(zhǔn)倉單數(shù)量(正確答案)C、現(xiàn)貨市場行情D、預(yù)期實(shí)物交割數(shù)量答案解析：期貨交易涉及商品實(shí)物交割的，期貨交易所還應(yīng)當(dāng)發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)倉單數(shù)量和可用庫容情況。期貨交易所應(yīng)當(dāng)編制交易情況周報(bào)表、月報(bào)表和年報(bào)表，并及時(shí)公布。期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。70、以下關(guān)于國內(nèi)期貨市場價(jià)格描述正確的是（）。*A、最新價(jià)是某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時(shí)成交價(jià)格(正確答案)B、集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)(正確答案)C、收盤價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格(正確答案)D、當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算無需考慮成交量答案解析：D項(xiàng)，結(jié)算價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日交易期間成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。若當(dāng)日無成交價(jià)格，則以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日的結(jié)算價(jià)。71、下列基差的變化中，屬于基差走弱的是（）。*A、基差從-100元/噸變?yōu)?80元/噸B、基差從100元/噸變?yōu)?120元/噸(正確答案)C、基差從100元/噸變?yōu)?50元/噸(正確答案)D、基差從-100元/噸變?yōu)?120元/噸(正確答案)答案解析：基差走弱是指基差變小，其常見的情形有:現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于期貨價(jià)格漲幅，以及現(xiàn)貨價(jià)格跌幅超過期貨價(jià)格跌幅。這意味著，相對(duì)于期貨價(jià)格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價(jià)格走勢相對(duì)較弱。72、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是（）。*A、不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進(jìn)行不必要的交易(正確答案)B、向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失C、投資范圍應(yīng)遵守合同約定，且與客戶的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力相匹配(正確答案)D、不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當(dāng)利益，進(jìn)行利益輸送(正確答案)答案解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍應(yīng)當(dāng)遵守合同約定，不得超出前款規(guī)定的范圍，且應(yīng)當(dāng)與客戶的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力相匹配。期貨公司及其從業(yè)人員從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，不得以欺詐手段或者其他不當(dāng)方式誤導(dǎo)、誘導(dǎo)客戶;不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾;接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的最低限額;不得占用、挪用客戶委托資產(chǎn);不得以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，損害客戶利益;不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進(jìn)行不必要的交易;不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當(dāng)利益，進(jìn)行利益輸送;不得從事法律、行政法規(guī)以及中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他行為。73、目前鄭州商品交易所的上市品種包括（）等。*A、黃金B(yǎng)、菜粕(正確答案)C、菜籽(正確答案)D、豆粕答案解析：A項(xiàng)，黃金為上海期貨交易所的上市品種，D項(xiàng)，豆粕為大連商品交易所的上市品種。74、當(dāng)其他條件不變時(shí)，交易者適宜賣出玉米期貨合約的情形有（）。*A、預(yù)計(jì)玉米需求大幅下降時(shí)(正確答案)B、預(yù)計(jì)玉米將大幅減產(chǎn)時(shí)C、預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)時(shí)(正確答案)D、預(yù)計(jì)玉米需求大幅上升時(shí)答案解析：考查賣出套期保值的應(yīng)用情形。賣出套期保值的操作主要適用于以下情形:第一，持有某種商品或資產(chǎn)(此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價(jià)值下降，或者其銷售收益下降。第二，已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價(jià)值下降或其銷售收益下降。第三，預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。選AC選項(xiàng)。75、計(jì)算國債期貨理論價(jià)格，用到的變量有（）等。*A、市場利率(正確答案)B、可交割券的價(jià)格(正確答案)C、可交割券的票面利率(正確答案)D、可交割券轉(zhuǎn)換因子(正確答案)答案解析：通常，國債期貨理論價(jià)格可以運(yùn)用持有成本模型計(jì)算，即:期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持有成本=現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本一利息收入實(shí)踐中，用最便宜可交割國債凈價(jià)代替國債現(xiàn)貨價(jià)格，假定該國債至交割日期間沒有券息支付，則國債期貨理論價(jià)格為:國債期貨理論價(jià)格=（最便宜可交割國債凈價(jià)+持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）/轉(zhuǎn)換因子76、1月初，3月和5月玉米現(xiàn)貨合約價(jià)格分別是2340元/噸和2370元/噸，該套利者以該價(jià)格同時(shí)賣出3月，買入5月玉米合約。等價(jià)差變動(dòng)到（）時(shí)，交易者平倉是虧損的。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，價(jià)差是用價(jià)格較高的期貨合約減去價(jià)格較低的期貨合約)*A、10(正確答案)B、20(正確答案)C、80D、40答案解析：套利者買入價(jià)格較高的5月合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的3月合約，為買入套利，價(jià)差擴(kuò)大時(shí)平倉獲利，價(jià)差縮小時(shí)平倉虧損。套利者建倉時(shí)價(jià)差為2370-2340=30，價(jià)差縮小至10、20時(shí)交易者平倉是虧損的，故選AB選項(xiàng)。77、對(duì)買入套期保值而言，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情況有（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）*A、基差為負(fù)，且絕對(duì)值變小B、由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌鯟、基差為正，且數(shù)值變小(正確答案)D、由反向市場變?yōu)檎蚴袌?正確答案)答案解析：對(duì)于買入套期保值，基差不變，盈虧相抵;基差走強(qiáng)，存在凈虧損;基差走弱，存在凈盈利。基差走弱有三種情況:（I）基差由正值變負(fù)值。（2）基差為正，數(shù)值減小。（3）基差為負(fù)，數(shù)值減小，絕對(duì)值變大。選項(xiàng)B屬于基差走強(qiáng);選項(xiàng)D屬于基差走弱。因此選項(xiàng)CD符合題意。78、關(guān)于β系數(shù)，以下說法正確的是（）。*A、股票組合的β系數(shù)為該組合中的每只股票的資金比例與該股票的β系數(shù)的乘積之和(正確答案)B、股票組合的β系數(shù)與該組合中單個(gè)股票的β系數(shù)無關(guān)C、股票組合的β系數(shù)為該組合中的每只股票的數(shù)量比例與該股票的β系數(shù)的乘積之和D、β系數(shù)可以根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)而得到(正確答案)答案解析：注意，β系數(shù)是根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)而得到的，在應(yīng)用中，通常就用歷史的β系數(shù)來代表未來的β系數(shù)。79、關(guān)于期權(quán)交易，下列說法正確的是（）。*A、買進(jìn)看漲期權(quán)可規(guī)避標(biāo)的物空頭的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)(正確答案)B、買進(jìn)看漲期權(quán)可規(guī)避標(biāo)的物多頭的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)C、買進(jìn)看跌期權(quán)可規(guī)避標(biāo)的物多頭的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)(正確答案)D、買進(jìn)看跌期權(quán)可規(guī)避標(biāo)的物空頭的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)答案解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利?？吹跈?quán)的買方享有選擇出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。買進(jìn)看漲期權(quán)的基本運(yùn)用之一:限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。賣出看漲期權(quán)的基本運(yùn)用之一:對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)多頭。買進(jìn)看跌期權(quán)的基本運(yùn)用之一:保護(hù)標(biāo)的資產(chǎn)多頭。賣出看跌期權(quán)的基本運(yùn)用之一:對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)空頭。80、在實(shí)務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括（）。*A、即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易(正確答案)B、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易(正確答案)C、隔夜掉期交易(正確答案)D、當(dāng)日掉期交易答案解析：在實(shí)務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。81、以下為期權(quán)空頭損益結(jié)構(gòu)的是（）.*

A、

B、(正確答案)

C、(正確答案)

D、答案解析：A屬于多頭看漲損益圖，B屬于空頭看跌損益圖，C是空頭看漲損益圖，D是多頭看跌損益圖。82、在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)提供（）服務(wù)*A、協(xié)助辦理開戶手續(xù)(正確答案)B、提供期貨行情信息、交易設(shè)施(正確答案)C、代理客戶收付期貨保證金D、代理客戶進(jìn)行期貨交易答案解析：根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)提供下列服務(wù):(1)協(xié)助辦理開戶手續(xù);(2)提供期貨行情信息和交易設(shè)施;(3)中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)。證券公司不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。83、中金所5年期國債期貨報(bào)價(jià)為97.250，意味著（）.*A、合約價(jià)值為97.250萬元，含有應(yīng)計(jì)利息B、面值為100元的國債期貨凈價(jià)價(jià)格為97.250元(正確答案)C、面值為100元的國債期貨全價(jià)格為97.250元D、合約價(jià)值為97.250萬元，不含應(yīng)計(jì)利息(正確答案)答案解析：大部分國家國債期貨的報(bào)價(jià)通常采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，按照百元面值國債的凈價(jià)報(bào)價(jià)(不含持有期利息)，價(jià)格小數(shù)點(diǎn)后按十進(jìn)位制。中金所的國債期貨就以此種方式報(bào)價(jià)，比如“97．250”的報(bào)價(jià)意味著面值為100元的國債期貨價(jià)格為97．250元，為不含持有期利息的交易價(jià)格。84、在國際期貨市場上，保證金制度一般有如下特點(diǎn)（）.*A、客戶保證金由期貨交易所統(tǒng)一收取B、對(duì)交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)(正確答案)C、交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)(正確答案)D、交易所可根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整保證金水平(正確答案)答案解析：在國際期貨市場上，保證金制度的實(shí)施一般有如下特點(diǎn):第一，對(duì)交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。一般來說，交易者面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大，對(duì)其要求的保證金也越多。比如，在美國期貨市場，對(duì)投機(jī)者要求的保證金要大于對(duì)套期保值者和套利者要求的保證金。第二，交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。比如，價(jià)格波動(dòng)越大的合約，其交易者面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越大，設(shè)定的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)則越高;當(dāng)出現(xiàn)過度投機(jī)時(shí)，交易所可提高保證金水平，提高交易者入市成本，抑制投機(jī)行為，控制市場風(fēng)險(xiǎn)。第三，保證金的收取分級(jí)進(jìn)行。一般而言，交易所或結(jié)算機(jī)構(gòu)只向其會(huì)員收取保證金，作為會(huì)員的期貨公司則向其客戶收取保證金，兩者分別稱為會(huì)員保證金和客戶保證金。保證金的分級(jí)收取與管理，對(duì)于期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分層次分擔(dān)與管理具有重要意義。85、某美國出口企業(yè)3個(gè)月后收到歐元貸款。該企業(yè)擔(dān)心歐元兌美元貶值，則可通過（）規(guī)避期貨匯率風(fēng)險(xiǎn)。*A、買入歐元兌美元期貨合約B、賣出歐元兌美元遠(yuǎn)期合約(正確答案)C、賣出歐元兌美元期貨合約(正確答案)D、買入歐元兌美元遠(yuǎn)期合約答案解析：出口商未來將會(huì)得到一筆外匯,為了避免外匯匯率下跌造成損失，即預(yù)期歐元兌美元匯率貶值，應(yīng)賣出歐元兌美元期貨合約或賣出歐元兌美元遠(yuǎn)期合約。86、關(guān)于匯率遠(yuǎn)期升水和遠(yuǎn)期貼水，下列說法正確的是（）。*A、歐元兌美元的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，則歐元兌美元遠(yuǎn)期匯率升水(正確答案)B、歐元兌美元的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，則歐元兌美元遠(yuǎn)期匯率升水C、歐元兌美元的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，則歐元兌美元遠(yuǎn)期匯率貼水(正確答案)D、歐元兌美元的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，則歐元兌美元遠(yuǎn)期匯率貼水答案解析：外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率，即交易雙方在交易后兩個(gè)營業(yè)日以內(nèi)辦理交割所使用的匯率，而外匯遠(yuǎn)期交易中使用的匯率是遠(yuǎn)期匯率，即交易雙方事先約定的，在未來一定日期進(jìn)行外匯交割的匯率。一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱之為升水，又稱遠(yuǎn)期升水。相反，一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率稱之為貼水，又稱遠(yuǎn)期貼水。87、下列關(guān)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的說法，正確的是（）。*A、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義貸款人B、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義借款人C、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人(正確答案)D、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人(正確答案)答案解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。88、以下關(guān)于期貨結(jié)算公式的表述，正確的是（）。*A、平歷史倉盈虧(逐日盯市)=∑[(賣出成交價(jià)-買入成交價(jià))×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]B、平倉盈虧(逐筆對(duì)沖)=平當(dāng)日倉盈虧+平歷史倉盈虧C、平倉盈虧(逐日盯市)=平當(dāng)日倉盈虧+平歷史倉盈虧(正確答案)D、平倉盈虧(逐筆對(duì)沖)=∑[(賣出成交價(jià)-買入成交價(jià))×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)](正確答案)答案解析：平倉盈虧（逐日盯市）=平當(dāng)日倉盈虧+平歷史倉盈虧;平倉盈虧（逐筆對(duì)沖）=∑[(賣出成交價(jià)-買入成交價(jià))×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]89、關(guān)于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的表述正確的有（）。*A、在結(jié)算中充當(dāng)了所有合約賣方的買方(正確答案)B、擔(dān)保交易履約(正確答案)C、在結(jié)算中充當(dāng)了所有合約買方的賣方(正確答案)D、增加了市場的信用風(fēng)險(xiǎn)答案解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。其主要職能包括:擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險(xiǎn)。交易雙方并不發(fā)生直接關(guān)系，只和結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)系，結(jié)算機(jī)構(gòu)成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方。如果交易者一方違約，結(jié)算機(jī)構(gòu)將先代替其承擔(dān)履約責(zé)任，由此可大大降低交易的信用風(fēng)險(xiǎn)。90、關(guān)于國內(nèi)客戶參與期貨交易，以下說法中正確的有（）.*A、期貨交易所不直接向個(gè)人客戶收取保證金(正確答案)B、期貨公司應(yīng)將客戶繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶中(正確答案)C、期貨公司對(duì)套期保值客戶可按低于期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取保證金D、國內(nèi)期貨市場個(gè)人客戶必須通過期貨公司進(jìn)行交易(正確答案)答案解析：交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。比如，價(jià)格波動(dòng)越大的合約，其交易者面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越大，設(shè)定的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)則越高;當(dāng)出現(xiàn)過度投機(jī)時(shí)，交易所可提高保證金水平，提高交易者入市成本，抑制投機(jī)行為，控制市場風(fēng)險(xiǎn)?？芍苯舆M(jìn)入期貨交易所進(jìn)行交易的只能是期貨交易所的會(huì)員，所以，普通投資者在進(jìn)入期貨市場交易之前，應(yīng)首先選擇一個(gè)具備合法代理資格、信譽(yù)好、資金安全、運(yùn)作規(guī)范和收費(fèi)比較合理的期貨公司。期貨公司應(yīng)將客戶所繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶中，供客戶進(jìn)行期貨交易之用。91、關(guān)于股指期貨套期保值的正確描述有（）*A、對(duì)規(guī)避股市上漲和下跌風(fēng)險(xiǎn)均適用(正確答案)B、只適用于規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)C、既能增加收益，又能降低風(fēng)險(xiǎn)D、能夠?qū)_股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(正確答案)答案解析：利用股指期貨進(jìn)行套期保值，可以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。它不僅可以對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)進(jìn)行套期保值，而且可以對(duì)單只股票或特定的股票組合進(jìn)行套期保值。由于靈活的開平倉交易制度，這種套期保值操作簡單，調(diào)整及時(shí)，而且，在套期保值的過程中，投資者還可以根據(jù)意愿，靈活調(diào)節(jié)整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)大小。92、關(guān)于期貨合約持倉量變化的描述，正確的是（）。*A、成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變(正確答案)B、成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量不變(正確答案)C、成交雙方均為開倉操作，持倉量減少D、成交雙方均為平倉操作，持倉量減少(正確答案)答案解析：第一，只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉量增加。第二，當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(shí)(即換手)，持倉量不變。第三，當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時(shí)，持倉量減少。93、適合用貨幣互換進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的情形有（）*A、國內(nèi)企業(yè)持有期限為5年的日元負(fù)債(正確答案)B、國內(nèi)企業(yè)持有期限為3年的歐元負(fù)債(正確答案)C、國內(nèi)企業(yè)投標(biāo)海外歐元項(xiàng)目，3個(gè)月后公示中標(biāo)結(jié)果D、國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)持有期限為3年的美元債券(正確答案)答案解析：持有期限為5年的日元負(fù)債，為了對(duì)沖日元匯率波動(dòng)，降低日元貸款成本，進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理措施;持有期限為3年的歐元負(fù)債，為了對(duì)沖持有期歐元兌人民幣匯率波動(dòng)，進(jìn)行相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施;某金融機(jī)構(gòu)持有期限為3年的美元債券，為了對(duì)沖人民幣持續(xù)升值對(duì)未來形成可能的匯兌損失影響，進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理措施。94、下列關(guān)于相同條件的看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)的說法，正確的有（）。*A、看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)相同(正確答案)B、看漲期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金(正確答案)C、看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)不相同D、看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金答案解析：多頭看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+期權(quán)價(jià)格空頭看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+期權(quán)價(jià)格95、關(guān)于目前我國上市交易的ETF相關(guān)產(chǎn)品，以下說法正確的是（）。*A、上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所上市交易(正確答案)B、尚無ETF期權(quán)C、尚無ETF衍生品D、有多只ETF基金在證券交易所交易(正確答案)答案解析：2015年2月9日,上海證券交易所推出上證50ETF期權(quán)交易。我國自2004年底推出上證50ETF，發(fā)展至今，ETF產(chǎn)品已達(dá)數(shù)百種，總市值達(dá)2000多億元。目前，幾乎所有股票市場指數(shù)都有ETF產(chǎn)品。96、關(guān)于股指期貨套期保值的說法，正確的有（）。*A、套期保值效果與套期保值比率有關(guān)(正確答案)B、保值資產(chǎn)可以是股票組合或單只股票(正確答案)C、一般可以完全消除市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)D、一般是交叉套期保值(正確答案)答案解析：現(xiàn)實(shí)中往往不能實(shí)現(xiàn)這種完美的套期保值。比如，我們有時(shí)要為某項(xiàng)現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，這時(shí)，我們只能選擇標(biāo)的資產(chǎn)與這種資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。我們把用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比例稱為套期保值比率。而能夠最有效、最大限度地消除被保值對(duì)象價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。用股指期貨進(jìn)行的套期保值多數(shù)是交叉套期保值。因?yàn)橥顿Y者只有買賣指數(shù)基金或嚴(yán)格按照指數(shù)的構(gòu)成買賣一攬子股票，才能做到與股指期貨的完全對(duì)應(yīng)。97、假設(shè)大豆期貨合約間理論價(jià)差等于其持倉成本，且每月持倉成本為10元/噸。12月10日，次年大豆期貨1、5、9月份的期貨價(jià)格如下表所示，利用這3個(gè)合約進(jìn)行蝶式套利，則合理的操作策略有（）。*A、4B、3(正確答案)C、2D、1(正確答案)答案解析：蝶式套利的具體操作方法是:買入(或賣出)較近月份合約，同時(shí)賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這相當(dāng)于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市(或熊市)套利和在居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市(或牛市)套利的一種組合。大豆1月份和5月份之間的價(jià)差過大，而5月份和9月份之間的價(jià)差過小，預(yù)計(jì)1月份和5月份的價(jià)差會(huì)縮小而5月份與9月份的價(jià)差會(huì)擴(kuò)大，應(yīng)該同時(shí)買入1月份合約、賣出5月份合約、買入9月份大豆期貨合約。98、以下屬于會(huì)員制期貨交易所特征的是（）.*A、非營利性(正確答案)B、最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)C、由會(huì)員出資建立(正確答案)D、交易所的會(huì)員必須是股東答案解析：會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)作為注冊(cè)資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成，它是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。99、若標(biāo)的資產(chǎn)和到期期限相同，通過（），可以構(gòu)建一個(gè)熊市價(jià)差組合。*A、買入較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)B、買入較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)(正確答案)C、買入較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)。同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)(正確答案)D、買入較低執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)。同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)答案解析：該策略的構(gòu)造方式有下面二種:?a、買入敲定價(jià)較高的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出同一品種相同到期日的敲定價(jià)較低的看漲期權(quán)。?b、買入較高敲定價(jià)的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出相同到期日同一品種的敲定價(jià)較低的看跌期權(quán)。100、假設(shè)PVC兩個(gè)月的持倉成本為60-70元/噸，期貨交易手續(xù)費(fèi)5元/噸，當(dāng)2個(gè)月后到期的PVC期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差為（）時(shí)，投資者適合賣出現(xiàn)貨，買入期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利。（假定現(xiàn)貨充足）*A、45(正確答案)B、80C、40(正確答案)D、70答案解析：期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價(jià)差進(jìn)行反向交易而獲利。當(dāng)價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費(fèi)，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時(shí)買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用交割獲得的現(xiàn)貨來補(bǔ)充之前所賣出的現(xiàn)貨。因此，價(jià)差+5<60∽70。則計(jì)算出，價(jià)差<55元/噸。即價(jià)差應(yīng)小于55元/噸。第3題判斷是非題請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確。（每題0.5分，共20題，共10分）101、理論上，市場利率下降時(shí)，國債期貨的價(jià)格將下跌。（）[單選題]*A、對(duì)B、錯(cuò)(正確答案)答案解析：市場利率下降時(shí)，國債期貨的價(jià)格將上升。102、基于商品期貨的跨品種套利可分為相關(guān)商品期貨合約之間的套利以及原材料與產(chǎn)成品期貨合約之間的套利（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：基于商品期貨的跨品種套利可分為相關(guān)商品期貨合約之間的套利以及原材料與產(chǎn)成品期貨合約之間的套利。103、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方在確定期貨平倉價(jià)格的同時(shí)，也確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價(jià)格。（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方在確定期貨平倉價(jià)格的同時(shí)，也確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價(jià)格。104、國內(nèi)期貨公司的職能包括對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)。（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：期貨公司的職能包括:根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù);對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn);為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問;為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。105、浮動(dòng)利率計(jì)息的資金貸出方，擔(dān)心利率下降，貸款收益降低，適合利用國債期貨進(jìn)行賣出套期保值。（）[單選題]*A、對(duì)B、錯(cuò)(正確答案)答案解析：資金的貸方，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致貸款利率和收益下降。適合進(jìn)行國債期貨買入套期保值。106、滬深300指數(shù)期貨的季月合約上市首日，其價(jià)格波動(dòng)限制為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的±10%（）[單選題]*A、對(duì)B、錯(cuò)(正確答案)答案解析：滬深300指數(shù)期貨的季月合約上市首日，其價(jià)格波動(dòng)限制為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的±20%。107、期貨保證金存管銀行是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：期貨保證金存管銀行是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。108、當(dāng)股指期貨價(jià)格高于無套利區(qū)間下界時(shí)可以進(jìn)行股指期貨期現(xiàn)套利。（）[單選題]*A、對(duì)B、錯(cuò)(正確答案)答案解析：當(dāng)股指期貨價(jià)格高于無套利區(qū)間上界或低于無套利區(qū)間下界時(shí)，投資者適合進(jìn)行期現(xiàn)套利。109、我國期貨公司可申請(qǐng)經(jīng)營境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)、境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù);（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：我國期貨公司的業(yè)務(wù)分為1．期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)2．期貨投資咨詢業(yè)務(wù)3．資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)4．風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)110、期貨期權(quán)的買方在建倉時(shí)不用繳納保證金，但價(jià)格向不利方向變化時(shí)，需追繳保證金。（）[單選題]*A、對(duì)B、錯(cuò)(正確答案)答案解析：期權(quán)的賣方需要繳納保證金。期權(quán)的買方不需要繳納保證金，只需要支付權(quán)利金，當(dāng)價(jià)格向不利方向變化時(shí)，也無需追繳保證金。111、中金所5年期國債期貨合約標(biāo)的為面值100萬元人民幣，票面利率為3%的名義中期國債。（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：中金所5年期國債期貨合約標(biāo)的為面值100萬元人民幣，票面利率為3%的名義中期國債。112、票面利率、剩余期限、付息頻率均相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大。（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：票面利率、剩余期限、付息頻率均相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大。113、歐洲交易者持有美元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元對(duì)美元升值，可通過買入歐元兌美元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：交易者持有美元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元兌美元的匯率上漲，可通過買進(jìn)歐元兌美元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。114、股指期貨期權(quán)是以股票指數(shù)期貨為標(biāo)的的期權(quán)。（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。115、當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。116、在進(jìn)行場內(nèi)期權(quán)交易時(shí)，買賣雙方都面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，都必須交納保證金。（）[單選題]*A、對(duì)B、錯(cuò)(正確答案)答案解析：期權(quán)的賣方需要繳納保證金。期權(quán)的買方不需要繳納保證金，只需要支付權(quán)利金。117、標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格越低，看漲期權(quán)空頭盈利越大。（）[單選題]*A、對(duì)B、錯(cuò)(正確答案)答案解析：看漲期權(quán)空頭最大的盈利即為期權(quán)費(fèi)。118、中金所5年期國債期貨的可交割債券的票面利率大于3%，轉(zhuǎn)換因子大于1.（）[單選題]*A、對(duì)(正確答案)B、錯(cuò)答案解析：如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1;如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。中金所5年期國債期貨的票面利率為3%，所以當(dāng)其可交割國債票面利率大于3%時(shí)，轉(zhuǎn)換因子大于1。119、一般來說，商品期貨、短期利率期貨以實(shí)物交割方式為主，股票指數(shù)期貨多采用現(xiàn)金交割方式。（）[單選題]*A、對(duì)B、錯(cuò)(正確答案)答案解析：商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常采取實(shí)物交割方式，股票指數(shù)期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式。120、跨市套利原理是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差而獲益的投資行為。（）[單選題]*A、對(duì)B、錯(cuò)(正確答案)答案解析：期現(xiàn)套利原理是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差而獲益的投資行為;跨市套利，是指在某個(gè)市場買入（或者賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)市場上賣出（或者買入）同種商品相應(yīng)的合約，以期利用兩個(gè)市場的價(jià)差變動(dòng)來獲利。第4題綜合題下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一項(xiàng)是最符合題意的正確答案，多選、錯(cuò)選或不選均不得分。（每題1分，共20題，共20分）121、3月1日，國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130，CME6月份美元兌人民幣的期貨價(jià)格為6.1190，某交易師者認(rèn)為存在套利機(jī)會(huì)，因此，以上述價(jià)格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時(shí)在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉的同時(shí)換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易，該交易者的交易結(jié)果是（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計(jì)）[單選題]*A、盈利10000美元B、盈利20000元人民幣(正確答案)C、虧損10000美元D、虧損20000元人民幣答案解析：該交易者在期貨市場上的盈虧狀況為:（6.1190－6.1180）×100×100000=10000（元）;該交易者在現(xiàn)貨市場上的盈虧狀況為:（6.1140－6.1130）×100×100000=10000（元）;該交易者總的盈虧狀況為:10000＋10000=20000（元）122、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時(shí)賣出10張執(zhí)行價(jià)格為43美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為2美元/桶，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至40美元/桶時(shí)，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費(fèi)用）[單選題]*A、盈利5美元/桶B、盈利4美元/桶(正確答案)C、虧損5美元/桶D、虧損1美元/桶答案解析：當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至40美元/桶時(shí)，交易者期貨合約盈利5美元/桶，賣出的看跌期權(quán)虧損3-2=1美元/桶123、TF1509合約的市場原價(jià)為97.525，對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國債價(jià)格（凈價(jià)）為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，至TF1509合約交割日，該國債資金占用成本為1.5481，應(yīng)計(jì)利息為1.50