Atradius-建筑行業(yè)趨勢2024年3月（英譯中）

1March2024狀況仍對住宅建筑活動構(gòu)成壓力我們預(yù)計2024年全球建筑業(yè)產(chǎn)出將增長興市場的建筑活動可能會增加2.2%。中國持續(xù)的房地產(chǎn)動蕩和降級的投資狀況正在拖累全球建筑前景。許多經(jīng)濟體的材料和勞動力成本仍然很高，這導(dǎo)致利潤率壓力和不愿承諾建設(shè)項目。預(yù)計全球住宅建筑將在2024年趨于穩(wěn)定。高利率和抵押貸款利率正在擠壓家庭預(yù)算并減少需求。住房需求可能在更廣泛的經(jīng)濟狀況改善和央行開始降低利率非住宅產(chǎn)出和土木工程今年預(yù)計將分別增長2.8%和4.4%。世界各國政府繼續(xù)支持大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，以提振經(jīng)濟，因為其他地區(qū)在貨幣政策收緊的情況下苦苦掙扎。我們預(yù)測2025年全球建筑業(yè)將增長1.8%。住宅建筑產(chǎn)出Europe奧地利荷蘭澳大利亞菲律賓巴西優(yōu)秀Thecredit風險狀況與長期趨勢相比，該行比利時波蘭中國新加坡加拿大業(yè)表現(xiàn)強勁。不錯該行業(yè)的信用風險狀況是良性的/捷克共和國葡萄牙香港韓國墨西哥丹麥斯洛伐克印度業(yè)務(wù)績效行業(yè)高于其長期tr結(jié)束法國西班印度尼西亞泰國Fair該行業(yè)的信用風險情況是平均/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定?？蓱z的該行業(yè)的信用風險相對較高/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)低于其長期趨勢。Bleak該行業(yè)的信用風險較差/業(yè)務(wù)與長期趨勢相比，該行業(yè)的表現(xiàn)較弱。Germany瑞典Japan阿聯(lián)匈牙利瑞士馬來西亞越南愛爾蘭土耳其新西蘭意大UK0.80.40.56.80.02.84.42.40.80.40.56.80.02.84.42.4March20242.96.3Africa2.50.62.5同比，%變化/*預(yù)測-來源：牛津經(jīng)濟學財政支持。美國的基礎(chǔ)設(shè)施法案、歐盟的復(fù)蘇和復(fù)原力基金以及中國對基礎(chǔ)設(shè)施項目的財政支持將推動建筑活動?？沙掷m(xù)性。為提高能源效率和遵守更嚴格的環(huán)境標準，對翻新或升級的投資和需求不斷增加。出2.01.80.6勞動力短缺。缺乏熟練工人會增加工資成本，這在許多先進市場中是一個嚴重的問題。這可能成為中期歐洲的主要結(jié)構(gòu)性問題。223巴西加拿大巴西加拿大墨西哥美國優(yōu)秀與長期趨勢相比，該行業(yè)的信用風險狀況強勁/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁。不錯該行業(yè)的信用風險情況是良性的/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)高于其長期趨勢。Fair該行業(yè)的信用風險情況是該行業(yè)的平均/業(yè)務(wù)表現(xiàn)是穩(wěn)定的?？蓱z的該行業(yè)的信用風險相對較高/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)低于其長期趨勢。Bleak與長期趨勢相比，該行業(yè)的信用風險較差/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)較弱。March20240.42.62.02.5-6.84.4同比，%變化/*預(yù)測-來源：牛津經(jīng)濟學美國我們預(yù)計2024年美國建筑產(chǎn)出將增長4.4%。非住宅和土木工程產(chǎn)出的勢頭預(yù)計2023年的產(chǎn)量將延續(xù)到今年，產(chǎn)量預(yù)計將分別增長6.9％和10.5％。非住宅子行業(yè)繼續(xù)由幾個大型制造業(yè)項目推動，而土木工程活動將受益于《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》。2025年，我們預(yù)計美國建筑產(chǎn)量將增長3.5%。而住宅建筑和土木工程增長將降溫，我們預(yù)計住宅建筑將反彈5.2%，考慮到2024年H2的貨幣寬松勢頭。盡管由于更高的利息、材料和勞動力成本對利潤率造成壓力，但整個行業(yè)仍保持彈性。一個值得注意的弱點是營運資本的管理。一些企業(yè)holdinghighlevelsofinventoryandaccountsreceivable,whichisplacedpressureontheiroperatingcash.Thiscouldpotentiallylead如果他們不能從貸款人那里獲得足夠的外部融資,就會受到流動性限制。4March20242.5-0.28.62.6Japan-6.20.30.70.3同比，%變化/*預(yù)測-來源：牛津經(jīng)濟學我們預(yù)計今年中國建筑產(chǎn)量僅增長1.7%，2025年將收縮0.2%。在2023年投資下降9.6%后，房地產(chǎn)行業(yè)的動蕩仍在繼續(xù)。隨著房地產(chǎn)開發(fā)商的財務(wù)問題繼續(xù)，預(yù)計2024年住宅建筑產(chǎn)量將收縮0.5%。限制活動。存在嚴重的供應(yīng)過剩問題，解決這一問題將需要清理該行業(yè)現(xiàn)有的大量庫存過剩和房地產(chǎn)開發(fā)商的過度杠桿。目前，該行業(yè)似乎正在轉(zhuǎn)向更注重社會住房的方法，政府將發(fā)揮更積極的作用。預(yù)計2024年非住宅建筑和土木工程部門將分別增長3.4%和4.1%，土木工程活動將由電動汽車充電和可再生能源等戰(zhàn)略領(lǐng)域的公共投資推動。Japan從長遠來看，日本的建筑業(yè)將受到人口結(jié)構(gòu)的嚴重影響。人口已經(jīng)開始減少，人口比例預(yù)計65歲以上的人將在整個十年的剩余時間內(nèi)穩(wěn)步上升。由于對新房的大部分需求往往來自工作年齡人口，65歲以上的老年人比例將拖累住宅建筑活動。澳大利亞中國香港印度印度尼西亞Japan馬來西亞新西蘭菲律賓新加坡韓國泰國阿聯(lián)酋越南優(yōu)秀與長期趨勢相比，該行業(yè)的信用風險狀況強勁/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁。不錯該行業(yè)的信用風險情況是良性的/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)高于其長期趨勢。Fair該行業(yè)的信用風險情況是該行業(yè)的平均/業(yè)務(wù)表現(xiàn)是穩(wěn)定的?？蓱z的該行業(yè)的信用風險相對較高/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)低于其長期趨勢。Bleak與長期趨勢相比，該行業(yè)的信用風險較差/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)較弱。5March2024-0.30.60.30.72.80.20.82.0同比，%變化/*預(yù)測-來源：牛津經(jīng)濟學歐元區(qū)的建筑業(yè)預(yù)計在2024年僅增長0.7%,因為經(jīng)濟反彈將是溫和的，利率仍然很高。目前的活動是由積壓的工作和歐盟資助的提高能源安全/效率的公共項目。鑒于第二季度的貨幣寬松政策，住宅建筑應(yīng)該會開始復(fù)蘇，我們預(yù)計建筑產(chǎn)量將在2025年增長2.4%。然而，材料成本將繼續(xù)高于過去，勞動力短缺繼續(xù)增加。建筑企業(yè)的信用風險在大多數(shù)歐洲市場有所增加。德國:在增長0.3%之后，2024年建筑活動將僅增長0.7%去年。低迷的工業(yè)前景正在壓制非住宅建筑的需求。住宅建筑正遭受利率上升以及勞動力和材料勞動力成本高企的困擾，導(dǎo)致許多訂單被取消。法國:到2024年，建筑活動將增長0.6主要由與夏季奧運會和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有關(guān)的土木工程維持。然而，低迷的住宅建筑活動將對該行業(yè)造成壓力,因為利率在短期內(nèi)仍然很高。意大利:在歐盟為能源安全，電網(wǎng)和交通改善提供資金的支持下，土木工程預(yù)計將在2024年增長3.1%。但是，由于投入價格和高利率的增加，住宅建筑將收縮0.2因此整體建筑活動將僅增長0.8%。高利率增加了融資項目的成本，這正在滲透到抵押貸款利率中，并對負擔能力造成壓力。勞動力限制是一個嚴重的問題。HS2北段的取消對土木工程前景構(gòu)成了下行風險。奧地利比利時捷克共和國丹麥法國Germany匈牙利愛爾蘭意大利荷蘭波蘭葡萄牙斯洛伐克西班牙圈瑞典瑞士土耳其UK優(yōu)秀與長期趨勢相比，該行業(yè)的信用風險狀況強勁/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁。不錯該行業(yè)的信用風險情況是良性的/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)高于其長期趨勢。Fair該行業(yè)的信用風險情況是該行業(yè)的平均/業(yè)務(wù)表現(xiàn)是穩(wěn)定的?？蓱z的該行業(yè)的信用風險相對較高/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)低于其長期趨勢。Bleak與長期趨勢相比，該行業(yè)的信用風險較差/該行業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)較弱。March2024AtradiusP.O.box8982·1006JD阿姆斯特丹荷蘭Atradius在社交媒體上youtube.com/user/atradiusgrouplinkedin.com/company/atradiusin版權(quán)所有版權(quán)所有?AtradiusN.V.2024免責聲明：本出版物僅供參考，不作為投資建議、法律建議或?qū)μ囟ń灰椎慕ㄗh，對任何讀者的投資或策略。讀者必須就所提供的信息做出自己的獨立決定，無論是商業(yè)決定還是其他決定。雖然我們已盡一切努力確保本出版物中包含的信息是從可靠來源獲得的，但Atradis對任何錯誤或遺漏，或使用此信息所獲得的結(jié)果概不負責。本出版物中的所