2023年基金從業(yè)資格考試證券投資基金考點筆記

投資管理基礎

1.資產負債表：“第一會計報表”，反應了企業(yè)在某一時點（會計季末、六個月

末或會計年末）日勺財務狀況，是企業(yè)經(jīng)營管理活動成果的集中體現(xiàn)。揭示了企業(yè)

資產要素、償債能力、資本構造、經(jīng)營狀況、權益構造。

2.利潤表：反應了一定期期（如一種會計季度或會計年度）歐）總體經(jīng)營成果，

揭示企業(yè)財務狀況發(fā)生變動的直接原因。該表揭示獲取利潤能力、經(jīng)營趨勢，是

一種動態(tài)匯報。

3.現(xiàn)金流量表以收付實現(xiàn)制為基礎編制，包括投資、籌資、經(jīng)營活動產生的現(xiàn)

金流量。

4.財務杠桿比率衡量企業(yè)長期償債能力

資產負債率=負債總額/資產總額

權益乘數(shù)=資產總額/所有者權益總額=1/（1-資產負債率）

負債權益比=負債總額/所有者權益總額=資產負債率/（1-資產負債率）

利息倍數(shù)=￡8口（息稅前利潤）/利息

5.流動性比率衡量企業(yè)短期償債能力

流動比率=流動資產/流動負債

速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

速動比率總是不會不小于流動比率及J,相對于流動比率來說，速動比率對短

期償債能力的I衡量愈加直觀可信。一般來說，流動比率需不小于2,速動比率需

不小于I0速動比率不小于1,企業(yè)才能維持良好的短期償債能力和財務穩(wěn)定狀

況。

6.營運效率比率：體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營期間的資產從投入到產出的流轉速度，可反應

企業(yè)資產的I質量管理和運用效率。

存貨周轉率=年銷售成本/平均存貨

存貨周轉天數(shù)=365天/存貨周轉率

應收賬款周轉率=銷售收入/年均應收賬款

應收賬款周轉天數(shù)=365/應收賬款周轉率

總資產周轉率=年銷售收入/年均總資產

存貨周轉率越大，闡明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時間就越短，存貨管理效率越

高；應收賬款周轉率越大，闡明應收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的速度所需日勺時間

越短；總資產周轉率越大，闡明企業(yè)的銷售能力越強，資產運用效率越高。

7.盈利能力比率

銷售利潤率=凈利潤總額/銷售收入總額

資產收益率=凈利潤總額/總資產總額

凈資產收益率=凈利潤總額/所有者權益總額

8.杜邦恒等式

凈利潤凈利潤總資產

凈資產收益率=褊槨=礪'麗施=資產收益率,權益乘數(shù)

凈利潤凈利潤銷售收入x曲,用力

資產收益率二

總資產■銷售收入X總耐產=銷售利潤率

X總資產周轉率

凈資產收益率=銷售利潤率X總資產周轉率X權益乘數(shù)

9.利潤表的基本構造是收入減去成本和費用等于利潤。

10.杜邦分析法歐I關鍵是凈資產收益率。

11.即期利率S表達的是從目前(t=0)屆時間t的I年化收益率。利率和本金都是

t

在時間t支付的。

12.貼現(xiàn)因子d=1/(1+S>

It

13.遠期利率指的是資金的遠期價格，它是指隱含在給定時即期利率中從未來的

某一時點到另一時點的利率水平

14.遠期利率和即期利率的區(qū)別在于計息日起點不一樣

15.實際利率=名義利率-通貨膨脹率

16.終值表達的是貨幣的未來價值，現(xiàn)值則指貨幣金額的目前價值。復利是指利

息也要計利息，貼現(xiàn)指將未來某時點資金的價值折算為目前時點的價值。

第n期期末終值：FV=PVx(l+z>

現(xiàn)值：PV=FV/(l+i)n

17.單利終值FV=PVx(l+ixr)

單利現(xiàn)值P"=FV+?x0?x(1-fxr)

復利終值/VnWxQ+i)"

pvFV/(1

復利現(xiàn)值=+i)"=wx(I+iyn

18.期望值(均值)記作E(x),衡量了X取值的平均水平；方差與原則差用來

衡量其偏離期望值的程度；分位數(shù)一般用來研究隨機變量X以特定概率獲得不

小于不不小于或等于某個值區(qū)J狀況；中位數(shù)用來衡量數(shù)據(jù)取值歐I中等水平或一般

水平的數(shù)值。

19.正態(tài)分布密度函數(shù)中間高兩邊低，由中間向兩邊遞減，左右對稱，是一條光

滑的“鐘形曲線”。

20.有關系數(shù)Pu的絕對值大小體現(xiàn)兩個證券收益率之間有關性的強弱，其值總

處在+1和-1之間。若則表達1和q完全正有關；若P『-l,則完全負

有關。

二、權益投資

導言：本章內容總的I來說就是多種權益投資歐I概念與特性，其中可轉債這一知識

點需要著重記憶，這一章學習下來，應對不一樣種類權益資產的風險收益特性做

到心中有數(shù)。

1.資本的類型：債權資本，通過借債方式籌集的I資本；權益資本，通過發(fā)行股

票或置換所有權籌集的資本。

2.企業(yè)解散或破產清算時，企業(yè)資產的清償次序：債券持有者先于優(yōu)先股股東

先于一般股股東。

3.股票的特性：收益性、風險性、流動性、永久性、參與性

4.優(yōu)先股股息率固定，不具有表決權。

5.MM定理：莫迪利亞尼一米勒定理，資本構造無關原理，標志著企業(yè)資本構

造理論的開端。該定理認為，在不考慮稅、破產成本、信息不對稱并且假設有效

市場里，企業(yè)價值不會由于企業(yè)融資方式變化而變化。也就是不管企業(yè)選擇發(fā)行

股票還是債券，或是采用不一樣的紅利政策，都不會影響企業(yè)價值。

6.存托憑證：在一國證券市場上流通的，代表外國企業(yè)有價證券區(qū)）可轉讓憑證。

對發(fā)行人來說，發(fā)行存托憑證可以擴大市場容量，增強籌資能力；對投資者來說，

購置存托憑證可以規(guī)避跨國投資日勺風險，如匯率風險。

7.存托憑證來源于20世紀23年代的美國證券市場，由摩根首創(chuàng)。

8.美國存托憑證ADRs：以美元計價，在美國證券市場交易，是最重要的存托

憑證，流通量最大。

9.有擔保日勺存托憑證是由發(fā)行企業(yè)委托存券銀行發(fā)行歐I；無擔保的存托憑證則

是存券銀行不通過基礎證券發(fā)行企業(yè)，直接根據(jù)市場需求和自有基礎證券的數(shù)量

自行向投資者發(fā)行的I存托憑證。

10.可轉換債券的基本要素包括標的股票，票面利率，轉換期限，轉換價格，轉

換比例，贖回條款，回售條款等。

轉換價格=可轉換債券面值/轉換比例

轉換比例=可轉換債券面值/轉換價格

可轉換債券價值=純粹債務價值+轉換權利價值

11.可轉換債券的特性：①具有一定轉股權；②有雙重選擇權。

12.權證：標的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的I，約定在規(guī)定期間內或特定

到期日，持有人有權按約定價格向發(fā)行人購置或發(fā)售標的證券，或以現(xiàn)金結算方

式收取結算差價的有價證券。

13.權證的分類

按基礎資產日勺來源：認股權證和備兌權證

按照持有人權利的性質：認購權證和認沽權證

按行權時間：美式權證，歐式權證，百慕大式權證等

注：美式權證可在權證失效日之前任何交易日行權，歐式權證僅可在失效日

當日行權，百慕大式權證可在失效日之前一段規(guī)定期間內行權。

14.權證的基本要素：權證類別，標的I資產（股票，債券，外匯，商品等），存

續(xù)時間，行權價格，行權結算方式（證券給付結算方式和現(xiàn)金結算方式），行權

比例（指單位權證可以購置或發(fā)售標的證券日勺數(shù)量）。

15.認股權證的內在價值=Max{（普通股市價一行權價格）X行權比例，0}

16.股票回購的方式重要有場內公開市場回購，場外協(xié)議回購，要約回購三種。

17.技術分析的三項假定

（1）市場行為涵蓋一切信息；

（2）技術分析的另一條準則是股價具有趨勢性運動規(guī)律，股票價格沿趨勢運動;

（3）歷史會重演。

18.行業(yè)生命周期：

初創(chuàng)期：企業(yè)壟斷利潤很高，風險也較大，股價波動也較大；

成長期：技術逐漸成熟，市場逐漸擴大，客戶群體明確，競爭者增多，利潤

上升；

成熟期：市場基本到達飽和，趨于穩(wěn)定，利潤增長緩慢；

衰退期：行業(yè)增長速度低于經(jīng)濟增速。

注：景氣度最大的特點是具有信息超前性和預測功能，可靠性高。

19.風險資產期望收益率=無風險資產收益率+風險溢價

20.貨幣政策：公開市場操作、調整存款準備金率、調整利率水平

財政政策：擴大或縮減財政支出、增稅或減稅

21.內在價值法：自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、股利貼現(xiàn)模型、經(jīng)濟

附加值模型

相對價值法：市凈率模型（每股市價/每股凈資產）、市現(xiàn)率模型（市價/現(xiàn)金