國防預算穩(wěn)定增長聚焦新興領域戰(zhàn)略能力提升

一、核心觀點1.1國防預算維持較高增長，聚焦新興領域戰(zhàn)略能力提升2024年3月5年全國財政安排國防支出預算16655.4億元，增長7.2%，增幅2023年相比持平，高于2024年我國GDP預計增幅5%，總額2016-20197%，2020年增速回落7%在世界安全局勢嚴峻的背景下，全球各國軍費保持高增。各國陸續(xù)發(fā)布2024世界年度國防預算，相較于2023年均有明顯增長。據(jù)央視新聞報道，20248860億美元，較上一300NHK20238312024財年的預算申請，7.7（529億美元2024525.88億澳元，占國內生產總值2.04%。相較美國和主要發(fā)達國家，我國國防軍費占GDP比重仍然較低，具有增速高于GDP增長的空間。10GDP1.21%-1.32%GDP保障需求。當前，我國正處于武器裝備更新?lián)Q代的重要時期，新型武器裝備已進入批量生產交付階段，密集的7-7.5%GDP比重或有一定提升空間。從國防裝備投入方向來看，新興領域戰(zhàn)略能力建設仍是重點，充分解放和發(fā)展新質戰(zhàn)斗力。根據(jù)解放軍報377日下午在出席十四屆全國人大二次會議解放軍和武警部隊代表團全體會議時強調習近平強調，要突出發(fā)展重點，抓好新興領域戰(zhàn)略能力建設有關戰(zhàn)略要把新興領域改革作為進一步全面深化改革的一個重點突出出來，構建自主自強、開放融合、充滿活力的創(chuàng)新生態(tài)，更好推進新興領域戰(zhàn)略能力建設。要健全完善需求對接、規(guī)劃銜接、資源共享等方面制度機制，走好標準通用化路子，提高新興領域發(fā)展整體效益。要以加快新質戰(zhàn)斗力供給為牽引，深化國防科技工業(yè)體制改革，優(yōu)化國防科技工業(yè)布局，健全先進技術敏捷響應、快速轉化機制，構建同新興領域發(fā)展相適應的創(chuàng)新鏈、圖表1：近年我國國防預算走勢18,00016,00014,00012,00010,0000

2015201620172018201920202021202220232024

12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%國防預算（億元） 同比數(shù)據(jù)來源：iFind，證券估值底部疊加周期重啟，軍工板塊有望延續(xù)升勢當前軍工板塊整體估值水平較低，總體具備較強安全邊際。20247.07%，板塊PE54.3020206月的最低點（48.19倍）。當前板塊處于估值、業(yè)績增速以及資金配置三重底部區(qū)間，24Q1國內外催化因素或將持續(xù)出現(xiàn)，為板塊上漲注入新動力，新域新質領域催化不斷，建議積極把握結構性反彈機會。投資策略：行業(yè)結構性復蘇或已開啟，優(yōu)先配置新域新質央國企龍頭2024新一代信息化智能化作戰(zhàn)體系、三位一體戰(zhàn)略威懾力量、常規(guī)新域新質作戰(zhàn)力量有望成為新周期的優(yōu)先投入方向。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、3D打印等領域新進展不斷，產業(yè)邊界不斷擴展，產業(yè)趨勢投資機會已來?？春煤＼姟㈥戃?、戰(zhàn)支三大軍種投入有望整體加速，空軍、火箭軍有結構性機會。3D）；②智能化戰(zhàn)爭背景下常規(guī)新域新質作戰(zhàn)力量加快發(fā)展（新信息體系、無人裝備、低成本精確制導、水下作戰(zhàn)體系、艦載機、特種飛機等）；1、先進戰(zhàn)機產業(yè)鏈：主力型號穩(wěn)步上量，特種機+無人機貢獻新彈性推薦標的：中航電測、中航西飛、中直股份、中航重機、中航高科、航天彩虹、中無人機；2、航空發(fā)動機產業(yè)鏈：補齊產品全譜系、產能+質量瓶頸雙突破推薦標的：航發(fā)動力、航發(fā)控制、航材股份；3推薦標的：湘電股份；4、精確制導武器產業(yè)鏈：強耗材屬性亟需降本，備戰(zhàn)打仗推動需求高增推薦標的：北方導航、國博電子、長盈通、菲利華、華曙高科；5、信息化智能化產業(yè)鏈：智能化戰(zhàn)爭時代已來，新體系建設有望加速推薦標的：七一二、航天南湖、航天電子、臻鐳科技。二、每周板塊數(shù)據(jù)回顧板塊指數(shù)本周板塊進入震蕩階段，主流標的漲跌互現(xiàn)，部分小市值公司走出獨立行情。本周上證綜指上漲0.63%，3046.020.51%9146.391.14個百分點。從行業(yè)板塊來看，銀行、煤炭、家電等板塊漲幅較大，計算機、電子、國防軍工等板塊表現(xiàn)居后。本月上證綜指上漲1.02%，收3046.020.95%9146.390.08個百分點。本年上證綜指上漲2.39%，收于3046.02點。同期中證軍工指數(shù)下跌7.08%，收于9146.39點，跑輸大盤9.47個百分點。圖表2：2023年初至今中證軍工指數(shù)與上證綜指走勢 圖表3：2023年初至今中信各行業(yè)漲跌情況數(shù)據(jù)來源：iFind，證券 數(shù)據(jù)來源：iFind，證券個股表現(xiàn)上周表現(xiàn)位居前十位的個股為：金盾股份（51.52%）（15.33%）、景嘉微（14.76%）、四川九（12.12%）（9.68%）（9.40%）（9.05%）（9.04%）（8.26%）（8.18%）（8.00%）（6.23%）、天奧電子（5.15%）、中核科技（3.78%）、久立特材（3.57%）、紐威股份（3.46%）、航天晨光（3.36%）、大西（3.57%）（3.46%）（45.32%）久立特材（17.25%）、中國重工（16.22%）、特發(fā)信息（14.36%）、金盾股份（14.02%）。圖表4：軍工個股表現(xiàn)情況周表現(xiàn)居前周漲幅月表現(xiàn)居前月漲幅年表現(xiàn)居前年漲幅金盾股份51.52%航天動力8.00%四川九洲45.32%中科海訊15.33%四川九洲6.23%中科曙光34.59%景嘉微14.76%天奧電子5.15%中國船舶27.21%四川九洲12.12%中核科技3.78%紐威股份22.66%同有科技9.68%久立特材3.57%中國動力19.10%威海廣泰9.40%紐威股份3.46%山河智能17.46%春興精工9.05%航天晨光3.36%久立特材17.25%振芯科技9.04%大西洋3.19%中國重工16.22%金通靈8.26%西部材料0.95%特發(fā)信息14.36%東華測試8.18%*ST煉石0.95%金盾股份14.02%資料來源：iFind，證券板塊估值板塊估值方面，軍工板塊整體估值為54.31倍，處于歷史低水平。圖表5：中證軍工指數(shù)PE-TTM資料來源：iFind，證券新股跟蹤圖表6：2020年至今新增軍工股股票名稱 主營業(yè)務 總市值最新收盤價一周漲跌中無人機翼龍-1、翼龍-1D、翼龍-2238.8835.390.80%超卓航科靶材、軍用航空器提供機載設備(部附件)維修服務、卡箍、民用航空器提供機載設備(部附件)維修服務20.8823.30-2.27%分立器件測試與可靠性篩選試驗、集成電路測試與可靠性篩選、技術開38.8638.86-3.57%思科瑞發(fā)與支持、晶圓測試業(yè)務、破壞性物理分析（DPA）、其他元器件的測試與可靠性篩選試驗、阻容感測試與可靠性篩選試驗國博電子射頻放大類芯片、射頻控制類芯片、射頻模塊、有源相控陣T/R組件280.4170.10-3.89%西測測試電磁兼容性試驗、電子元器件檢測篩選、高低溫環(huán)境試驗箱、環(huán)境與可靠性試驗27.4432.51-3.62%振華風光達林頓晶體管陣列、電壓比較器、電壓基準源、模擬乘法器、模擬開關、165.1682.580.19%行業(yè)動態(tài)報告三端穩(wěn)壓源邦彥技術安全電話通信平臺、船舶通信控制系統(tǒng)、多主機安全服務平臺、富媒體指揮調度系統(tǒng)24.2015.90-0.93%便攜式偵察機器人、單兵攜行多用途機器人、光電探測系統(tǒng)、吊艙伺服39.0251.58-2.84%控制系統(tǒng)、耐輻射相機、強光拒止器等、機械臂、操控終端、動力驅動晶品特裝系統(tǒng)、機器人底盤/平臺等、輪式無人車、履帶式無人車、拋投式偵察機器人、輕型排爆機器人、全天候觀測儀、融合型望遠鏡、手持穿墻雷達、數(shù)字化微光夜視鏡、小型固定翼無人機吊艙、小型排爆機器人、小型旋翼無人機吊艙、夜視多功能眼鏡、中型排爆機器人半脫骨架光纖環(huán)、保偏光子晶體光纖、大直徑異形結構光纖、電流互感30.3124.69-5.22%器延時環(huán)、定制光纖、各類光子晶體光纖、光器件設備及其他、光纖陀螺波導用60μm保偏光纖、光纖陀螺波導用保偏光纖、光纖陀螺繞環(huán)用長盈通60μm保偏光纖、光纖陀螺繞環(huán)用保偏光纖、其他光纖器件用膠粘劑、全骨架光纖環(huán)、熱固化光纖陀螺用膠粘劑、水聽器敏感環(huán)、通信延時環(huán)（包含5G平繞環(huán)）、涂覆材料、橢圓芯型保偏光纖、彎曲不敏感光纖、無骨架光纖環(huán)、紫外固化光纖陀螺用膠粘劑公司主營業(yè)務包括產品與方案和制造與服務兩類業(yè)務。公司產品與方案189.2215.78-2.89%燕東微業(yè)務聚焦于設計、生產和銷售分立器件及模擬集成電路、特種集成電路及器件；制造與服務業(yè)務聚焦于提供半導體開放式晶圓制造與封裝測試服務。納睿雷達全極化有源相控陣雷達系統(tǒng)，X波段雙極化(雙偏振)有源相控陣雷達及配套的軟硬件產品64.5141.714.88%89.6321.64-4.67%華曙高科金屬3D打印設備SLM、高分子3D打印設備SLS以及高分子粉末材料北方長龍軍用車輛人機環(huán)系統(tǒng)內飾、彈藥裝備、軍用車輛輔助裝備、軍用車輛通信裝備25.2337.100.32%62.32101.88-4.72%索辰科技單一學科仿真軟件、多學科仿真軟件以及定制化開發(fā)高可靠性傳感器及傳感器網(wǎng)絡系統(tǒng)，主要產品為各類壓力、加速度、溫51.1038.48-1.38%高華科技濕度、位移等傳感器，以及通過軟件算法將上述傳感器集成為傳感器網(wǎng)絡系統(tǒng)軍民用雷達及相關配套系統(tǒng)，雷達專用配套車輛改裝；預警探測系統(tǒng)研59.0217.50-5.25%航天南湖發(fā)與集成；雷達配套零部件加工、表面處理、熱處理，相關技術咨詢與服務航天軟件產品研制協(xié)同軟件（AVIDM）、基礎軟件、金審信息化服務、經營管控軟件、商密網(wǎng)云服務、信息化運維服務71.4417.86-3.88%84.5520.78-4.77%航天環(huán)宇航空產品、航空航天工藝裝備、衛(wèi)星通信及測控測試設備、宇航產品芯動聯(lián)科高性能硅基MEMS慣性傳感器的研發(fā)、測試與銷售133.0033.252.03%國科軍工武器裝備彈藥、引信、固體火箭發(fā)動機復合推進劑、武器裝備系統(tǒng)等軍工產品的科研生產67.8846.28-2.26%華豐科技全球光電連接器及互連方案107.9223.410.39%航材股份鈦合金鑄件、橡膠與密封件、透明件（風擋和座艙蓋）、高溫合金母合金249.5755.46-5.92%成都華微特種集成電路151.187523.7400-0.0350資料來源：iFind，證券，數(shù)據(jù)截止到3月9日全軍武器裝備采購信息網(wǎng)需求跟蹤圖表7：全軍裝備采購信息網(wǎng)招標公告數(shù)量統(tǒng)計（按周，單位：個）資料來源：全軍裝備采購信息網(wǎng)，證券圖表8：全軍裝備采購信息網(wǎng)采購需求數(shù)量統(tǒng)計（按周，單位：個）資料來源：全軍裝備采購信息網(wǎng)，證券重點公司盈利預測與估值圖表9：重點公司盈利預測收盤價

總市值

歸母凈利潤（億元） PE公司名稱

（元）

（億元）

22A 23E 24E 25E 22A 23E 24E 25E中簡科技 24.1 106.0 6.0 2.7 7.9 9.7 17.78 39.25 13.45 10.94寶鈦股份 26.6 127.0 5.6 7.4 9.3 11.3 22.80 17.13 13.66 11.25振華科技 58.0 321.4 23.8 28.5 34.8 42.0 13.49 11.28 9.23 7.65中航高科 19.2 267.0 7.7 10.2 13.2 16.7 34.91 26.27 20.24 15.99菲利華 29.5 153.3 4.9 6.1 8.0 10.3 31.36 25.14 19.27 14.82景嘉微 75.8 346.7 2.9 0.6 4.3 5.7 119.97 608.27 81.39 61.17上游鴻遠電子 36.6 85.0 8.1 2.7 8.6 10.9 10.56 31.84 9.89 7.81圖南股份 22.9 90.3 2.6 3.3 4.7 6.2 35.42 27.37 19.39 14.61鋼研高納 15.9 123.3 3.4 4.4 6.0 8.1 36.59 28.23 20.63 15.28宏達電子 24.8 102.3 8.5 7.7 9.6 13.2 12.00 13.26 10.61 7.76光威復材 29.3 243.8 9.3 8.7 11.8 14.3 26.10 28.05 20.66 17.03火炬電子 21.6 99.3 8.0 3.3 7.3 9.5 12.40 30.09 13.56 10.45振芯科技 18.3 103.5 3.0 0.7 4.2 5.5 34.49 152.18 24.46 18.87新雷能 10.5 57.1 2.8 1.0 4.5 6.1 20.17 57.07 12.64 9.37航宇科技 35.7 52.7 1.8 2.6 4.1 6.0 28.80 20.52 12.73 8.84中航重機 16.3 241.0 12.0 13.3 19.8 25.1 20.05 18.12 12.18 9.61航發(fā)控制 17.4 229.4 6.9 8.1 10.1 12.4 33.34 28.16 22.81 18.50三角防務 24.4 134.4 6.3 8.3 10.7 13.0 21.50 16.14 12.59 10.37中游派克新材 71.6 86.7 4.9 6.3 8.1 10.0 17.84 13.70 10.76 8.66湘電股份 13.1 173.5 2.6 4.2 6.1 8.1 68.04 40.98 28.27 21.48北摩高科 27.7 92.0 3.1 4.6 6.1 7.6 29.30 19.83 15.03 12.12愛樂達 13.7 40.1 2.1 0.7 3.2 3.7 18.81 55.66 12.41 10.86高德紅外 6.8 291.3 5.0 1.0 7.3 9.6 58.02 291.26 40.06 30.39七一二 28.5 220.0 7.8 8.6 11.2 14.4 28.39 25.63 19.57 15.31航天彩虹 15.4 153.9 3.1 1.6 5.9 7.7 50.12 93.81 25.94 19.86洪都航空 17.6 126.1 1.4 0.4 2.1 2.6 89.46 360.40 60.50 48.05航發(fā)動力 34.9 930.8 12.7 15.0 18.4 22.9 73.41 62.09 50.48 40.56中航西飛 21.2 590.8 5.2 8.9 13.9 18.2 112.97 66.39 42.35 32.38下游中直股份 36.9 217.3 3.9 5.3 7.8 10.0 56.16 40.80 27.71 21.81國睿科技 12.8 158.8 5.5 6.4 7.9 9.7 28.93 24.66 20.05 16.33中無人機 35.4 238.9 3.7 4.8 6.5 8.5 64.56 49.44 36.86 28.00中國船舶 37.5 1674.9 1.7 29.5 64.3 91.3 973.79 56.78 26.03 18.35資料來源：iFind，證券，數(shù)據(jù)截止到3月9日軍工基金復盤圖表10：軍工基金復盤變化/百萬份161024富國中證軍工0.88804,740.210.00-0.56%變化/百萬份161024富國中證軍工0.88804,740.210.00-0.56%-6.72%160630鵬華中證國防0.79003,379.300.00-1.00%-12.71%164402前海開源中航軍工0.79751,576.030.00-0.26%-6.37%000596前海開源中證軍工A1.4250474.980.00-0.70%-7.65%002199前海開源中證軍工C0.7200597.440.00-0.69%-7.69%163115申萬菱信中證軍工0.8802866.920.00-0.50%-6.66%502003易方達軍工1.0748543.490.00-0.50%-6.64%被動型512710富國中證軍工龍頭ETF0.53488,482.66-700.00-0.94%-10.81%512680廣發(fā)中證軍工ETF0.91533,457.73-104.00-0.52%-7.17%512660國泰中證軍工ETF0.89268,565.08-1,059.00-0.51%-7.15%512810華寶中證軍工ETF1.0209505.79116.00-0.52%-6.95%512670鵬華中證國防ETF0.60433,547.65-490.00-1.08%-13.15%512560易方達中證軍工ETF0.53881,114.13-29.00-0.52%-7.01%501019國泰國證航天軍工1.0311734.290.00-0.47%-3.04%160643鵬華中證空天一體軍工0.9631735.870.00-1.32%-12.16%005609富國軍工主題1.22482,794.270.00-0.18%-7.94%001475易方達國防軍工1.20207,656.770.00-2.04%-13.21%004698博時軍工主題1.27401,806.380.00-0.55%-12.38%001838國投瑞銀國家安全0.90802,677.160.00-1.09%-7.91%主動型0022510042241.16501.08822,195.873,210.680.000.00-2.67%-1.75%-12.08%-7.68%000969前海開源大安全核心1.649060.960.003.71%7.08%000535長盛航天海工裝備1.3219112.080.00-0.86%-11.14%002983長信國防軍工A1.0669506.980.000.49%-13.34%004139中郵軍民融合1.3850357.760.00-0.37%-11.23%

年初至今基金份額

近一周漲跌幅今年以來收益率資料來源：iFind，證券，數(shù)據(jù)截止到3月9日三、投資策略：周期重啟，否極泰來宏觀：國際局勢驅動國防預算穩(wěn)健增長，產業(yè)變革推動智能化作戰(zhàn)體系加快發(fā)展1、國際局勢：中美關系邊際回暖、地區(qū)沖突紛爭不斷、中國外交實力增強中美關系方面，美國將綜合實力不斷提升的中國視為其現(xiàn)實威脅，中長期戰(zhàn)略競爭態(tài)勢不變。但重返巴厘島，通往舊金山，中美元首會晤有望令中美關系短期趨勢回暖。地區(qū)沖突方面，俄烏沖突拐點難現(xiàn)，沖突長期全球經濟與區(qū)域軍備競賽不確定性加劇。臺海局勢緊張將成新常態(tài)，長期保持積極備戰(zhàn)狀態(tài)。而“一帶一路”戰(zhàn)略深化，有望令歐亞大陸加速融合，使中國話語權不斷提高，展現(xiàn)大國擔當。2、國防預算：2023增速再創(chuàng)新高，十四五”后期有望保持7-7.5%左右增速7-7.5%202315537約2,24820227國防預算仍將保持7-7.5%左右的穩(wěn)定增長，占3、產業(yè)變革：智能化戰(zhàn)爭時代已來，新一代信息體系成為制勝底座二十大報告明確指出，打造強大戰(zhàn)略威懾力量體系，增加新域新質作戰(zhàn)力量比重，加快無人智能作戰(zhàn)力量新域新質作戰(zhàn)系統(tǒng)呈現(xiàn)由分離向融合、由節(jié)點向網(wǎng)絡、由單裝向集群、由有控向自主、由單域向多域、由實物為主向虛實結合發(fā)展的趨勢。具體來看，我們認為未來新域新質作戰(zhàn)力量的發(fā)展主要呈現(xiàn)以下四個方面的特點：一是人工智能將成為重要的牽引技術和主導技術。二是作戰(zhàn)空間向全域化發(fā)展，基于網(wǎng)絡信息體系實現(xiàn)多域聯(lián)合?！叭颉敝饕缸鲬?zhàn)空間從“陸地、海洋、空天”物理向“信息域、認知域、社會域、生物域”等領域發(fā)展。基于網(wǎng)絡信息體系的多維戰(zhàn)場智能感知、多源信息關聯(lián)融合、多域聯(lián)合指揮控制、跨域活力打擊、跨域機動突防、跨域綜合保障等多域跨域作戰(zhàn)行動成為可能。三是有人無人協(xié)同，集群化作戰(zhàn)將成為未來戰(zhàn)爭的基本形態(tài)，無人機、無人船、無人車、無人潛航器等平臺將有較大增長空間。四是打擊武器向兩個方向發(fā)展，一是低成本精確制導武器，二是高效能的新型武器。智能化戰(zhàn)爭的要素是更智能的大腦、更靈敏的神經、更精準的拳頭。戰(zhàn)場勢態(tài)感知方面，衛(wèi)星作為重要的作戰(zhàn)要素為烏軍提供了作戰(zhàn)情報、導航、通信以及氣象等信息。戰(zhàn)場決策方面，人工智能技術能夠幫助進行分析戰(zhàn)場情報，創(chuàng)建戰(zhàn)場模型，提供決策支持。以彈簧刀巡飛彈為代表的低成本無人系統(tǒng)能夠快速閉合殺傷鏈，滿足了高機動、敏捷作戰(zhàn)的需求。以海馬斯火箭炮為代表的高機動、通用化的精確制導武器對于打擊目標陣地發(fā)揮了重要作用。連接這些構成要素的是以新一代智能化一體化信息系統(tǒng)為代表的作戰(zhàn)體系，體系是戰(zhàn)場決定勝負的核心底座，未來作戰(zhàn)體系建設的建設將顯得更為重要。智能化作戰(zhàn)時代，不僅要重視飛機、軍艦、導彈中觀：智能化引領增長新趨勢，關注軍工國改軍貿出海新機會1、產業(yè)趨勢一：軍品采購合規(guī)化、批量化、通用化、低成本化，行業(yè)馬太效應更加凸顯2、產業(yè)趨勢二：智能化戰(zhàn)爭背景下，從作戰(zhàn)平臺向作戰(zhàn)體系建設轉變3、產業(yè)趨勢三：海軍、戰(zhàn)略支援部隊、陸軍投入有望整體加速，火箭軍、空軍有結構性機會4、產業(yè)趨勢四：戰(zhàn)略威懾力量建設加速，智能化新域新質作戰(zhàn)力量加快發(fā)展5、產業(yè)趨勢五：中國軍貿方興未艾，市占率有望快速提升近20年，全球軍貿熱度呈現(xiàn)螺旋向上增長趨勢全球軍貿2020-2021年，受到疫情影響，全球軍貿出現(xiàn)2022319.83TIV19.37%6、產業(yè)趨勢六：軍工國改23年平穩(wěn)推進，未來有望強化重點領域控制地位+2023101投資策略：行業(yè)結構性復蘇或已開啟，優(yōu)先配置新域新質央國企龍頭目前是軍工板塊估值、業(yè)績增速以及資金配置的三重底部。我們判斷，隨著軍隊人事調整和相關制度改革2024年行業(yè)訂單和業(yè)績增速有望企穩(wěn)回升，或將開啟第二輪產能擴張周期（24-27年），軍工板塊有望重拾升勢，否極泰來。1歷史較長時間內居于估值水平較高的板塊之一，當前估值水平已經低于計算機等成長板塊；縱向對比，當前軍2020年以來的第四個底部區(qū)間，估值具有一定提升空間。2、軍工行業(yè)為周期性成長行業(yè)，當前正處于周期重啟的萌芽階段，第二輪產能擴張或將在2024年上半年開啟，新一代信息化智能化作戰(zhàn)體系、三位一體戰(zhàn)略威懾力量、常規(guī)新域新質作戰(zhàn)力量有望成為新周期的優(yōu)先投入方向。整體行業(yè)訂單及業(yè)績增速有望持續(xù)恢復，上述新領域成長空間更為確定，增長速度更為顯著。3回升，QFII等外資投資熱情不減；顯示出長期資金對于軍工板塊的信心；我們判斷隨著景氣度的持續(xù)復蘇，市場資金配置比例有望重回增長通道。目前軍工行業(yè)處于板塊估值、業(yè)績增速以及資金配置三重底部區(qū)間，具備顯著投資價值，堅定看好軍工板3D四、細分賽道行業(yè)動態(tài)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與商業(yè)航天板塊：國家政策頻出，助力商業(yè)航天加速1SpaceX2023年全球年度發(fā)射達2222022年全球年度發(fā)射量的18611667次發(fā)射（2022年為64次），位居第二；俄羅斯以15次發(fā)射量位居第三。商業(yè)航天發(fā)展已成全球火箭發(fā)射主流，美國SpaceX獨領風騷。其中，美國SpaceX發(fā)射98次（含星艦組合體2次試飛失利），占美國全年發(fā)射數(shù)量的84%，占全球全年發(fā)射數(shù)量的44%。SpaceX公司憑借重復使用運載技術，進入空間能力大幅增強，在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)“星鏈”系統(tǒng)需求推動下，已占據(jù)美國發(fā)射活動的絕對主導2023年全年67次發(fā)射任務中，商業(yè)航天參與者達17次，占我國全年發(fā)射數(shù)量的25%。以液氧甲烷火箭全球成功首飛為代表的一系列我國商業(yè)航天進展令人側目。2、應用端：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)可實現(xiàn)全球覆蓋，是星地融合網(wǎng)絡的重要組成部分，低軌星座是未來的建設重點。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)軍民領域應用前景光明，市場空間廣闊。手機直連、星上處理、星間鏈路、高低軌衛(wèi)星協(xié)同、星地頻譜共享以及導航增強是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢。NGSO軌道和頻率資源緊張，采取“先登先占”原則，全球星座計劃數(shù)量龐大，Starlink星座建設進度一騎絕塵，我國“占頻保軌”任務艱巨，建設衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)刻不容緩。俄烏沖突中，“星鏈”低軌衛(wèi)星星座憑借大容量、高通量、低時延和重訪周期短等優(yōu)勢首次介入戰(zhàn)場，可實現(xiàn)對全球近乎全天候不間斷的偵查與監(jiān)視，充分證明近地軌道衛(wèi)星的潛在軍事應用價值。全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關產業(yè)發(fā)展如火如荼，國際巨頭加速布局與出局，項目風險與發(fā)展機遇并存。3衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)進程不斷推進，可重復使用火箭、大規(guī)模星座布局為核心目標，相關技術進展與星座布局有望加速落地。2月28日，深圳市社會科學院、社會科學文獻出版社聯(lián)合發(fā)布了《深圳藍皮書：深圳智慧城市建設報告（2023）》。重點強調，智慧城市發(fā)展水平網(wǎng)上政務服務能力走在全國前列，加快推進基于數(shù)字孿生的智慧化應用場景建設，打造深圳“衛(wèi)星艦隊”搶占下一代移動通信網(wǎng)絡先機。2月3北京市可重復使用火箭技術創(chuàng)新中心正式揭牌。1月24日，北京市人民政府辦公廳印發(fā)《北京市加快商業(yè)航天創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2024-2028年）》，包含商業(yè)航天規(guī)劃與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模星座組網(wǎng)運營。2023年10月26日，上海市發(fā)布促進商業(yè)航天發(fā)展打造空間信息產業(yè)高地行動計劃（2023-2025年）。2023年11月30日，成都市發(fā)布《成都市衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與衛(wèi)星應用產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2023—2030年）》征求意見稿。44米級、520252026年首飛。2）高性價比固體火箭發(fā)動機、YF-102系列液體火箭發(fā)動機、YF-209液氧甲烷可重復使用發(fā)動機等。4）加大定標近年來，航天科技集團利用長征系列運載火箭，累積為用戶提供了82次商業(yè)發(fā)射服務，發(fā)射72顆國際衛(wèi)星及130顆國內衛(wèi)星；提供了48次商業(yè)搭載發(fā)射服務，發(fā)射28顆國際衛(wèi)星和119顆國內衛(wèi)星。航天科技集團一院新型運載火箭總設計師介紹，相比傳統(tǒng)的一次性火箭，可重復使用火箭增加了四大類關鍵技術：一是火箭返回時要讓它落得準；二是火箭著陸回收時要接得穩(wěn)；三是為了滿足重復使用要求，怎么讓火箭用不壞；四是當火箭需要局部維修保養(yǎng)時，怎樣才能修得快。3月1600億元，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與商業(yè)航天產業(yè)集群效應明顯。2月26日，航天科技集團發(fā)布《中國航天科技活動藍皮書（2023年）》。2024年中國航天全年預計實施100次左右發(fā)射任務（2023年為67次），有望創(chuàng)造新的紀錄。主要包括：222024、國際商業(yè)航天動態(tài)：Starlink手機直連衛(wèi)星創(chuàng)造新記錄，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化進程不斷加速。33日，17Mbps的新紀錄，重點是，手機為未經過修改的普通存量手機。5WGS-122024354.39612顆寬帶全球衛(wèi)星通信(WGS)WGSWGS-1112WGSKa1,500個可單獨操縱、可成形的波束，確保戰(zhàn)術部隊擁有彈性通信。利用增材制造、快速原型制造、敏捷開發(fā)和其他先進技術，波音公司的WGS-12波音公司目前正在其加利福尼亞州埃爾塞貢多工廠建造WGS-11。增材制造市場快速發(fā)展，海內外技術成果頻出隨著技術進步不斷影響全球各行業(yè)，