IPO操作實(shí)務(wù)及審核要點(diǎn)、案例分析-廣發(fā)證券(修訂稿)-何寬華

IPO操作實(shí)務(wù)及審核要點(diǎn)、案例分析廣發(fā)證券·投行業(yè)務(wù)管理總部董事總經(jīng)理何寬華2013年8月

一IPO市場(chǎng)概況二IPO發(fā)行上市的相關(guān)法規(guī)及流程三IPO的監(jiān)管形勢(shì)分析四IPO審核要點(diǎn)及案例分析一、IPO市場(chǎng)概況歷年發(fā)行家數(shù)歷年募集資金額發(fā)行市盈率2012年IPO承銷(xiāo)市場(chǎng)的特點(diǎn)分析1、歷年發(fā)行家數(shù)自1990年上交所和深交所成立以來(lái)，截至2012年底滬深兩市A股IPO發(fā)行家數(shù)約為2600家。期間，我國(guó)股市經(jīng)歷了8次到達(dá)3個(gè)自然月及以上的暫停IPO時(shí)期，最后一次停發(fā)新股時(shí)期是2012年下半年至今。1990年至2012年中國(guó)A股市場(chǎng)IPO發(fā)行家數(shù)2、歷年募集資金額隨著A股IPO發(fā)行市盈率的提升，我國(guó)IPO募集資金總額也不斷增加，自1990年滬深交易所成立以來(lái)，我國(guó)A股市場(chǎng)IPO募集募集資金總額已經(jīng)超過(guò)2.2萬(wàn)億元。去年，隨著IPO的暫停，新股募集資金總額也縮減到了近幾年的低谷。1990年至2012年中國(guó)A股市場(chǎng)IPO募集資金〔億元〕3、發(fā)行市盈率2010-2012年市場(chǎng)上新股發(fā)行市盈率呈上升趨勢(shì)。其中，2011年初市盈率到達(dá)62.91倍，接近歷史最高值1992年的65.49倍。2011年以后，市盈率直線(xiàn)下降，2012年市盈率僅有30.31.分不同的上市板塊來(lái)看，09年至今，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板IPO的平均市盈率分別為37.74倍、43.13倍及55.39倍。創(chuàng)業(yè)板的市盈率仍高于主板和中小板，但差距在逐步縮小。1991至2012年我國(guó)A股市場(chǎng)IPO發(fā)行市盈率2009年－2012年我國(guó)各上市板塊IPO發(fā)行市盈率4、2012年IPO承銷(xiāo)市場(chǎng)的特點(diǎn)分析IPO市場(chǎng)從2012年下半年步入寒冬2012年新股發(fā)行家數(shù)較去年下滑明顯，特別是歲末暫停之后，投行進(jìn)入寒冬。數(shù)據(jù)比照來(lái)看，平安證券、民生證券、齊魯證券下滑明顯，而上市后的實(shí)力券商中信、廣發(fā)、華泰等業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定。2011年前十五名券商IPO承銷(xiāo)家數(shù)2012年前十五名券商IPO承銷(xiāo)家數(shù)4、2012年IPO承銷(xiāo)市場(chǎng)的特點(diǎn)分析承銷(xiāo)市場(chǎng)集中度提高2012年，IPO承銷(xiāo)收入排名前十的券商收入占比接近70%，比2011年提升了約18%，此外，2011年IPO承銷(xiāo)收入超過(guò)1億元的有37家，2012年僅有13家，行業(yè)集中的趨勢(shì)越創(chuàng)造顯。2011年前十名券商承銷(xiāo)收入占比2012年前十名券商承銷(xiāo)收入占比4、2012年IPO承銷(xiāo)市場(chǎng)的特點(diǎn)分析上市公司地區(qū)集中度高2012年，廣東省〔過(guò)會(huì)33家企業(yè)〕、北京(28家)、江蘇省〔25家〕、浙江省〔17家〕位列前四甲，過(guò)會(huì)數(shù)占了全國(guó)一半以上，上海的過(guò)會(huì)家數(shù)回落較為明顯。西部地區(qū)方面，新疆、重慶、四川等省表現(xiàn)尤為突出，但是在一些經(jīng)濟(jì)欠興旺省份地區(qū)，上市資源還是偏少，成功上市的企業(yè)數(shù)量更少。二、IPO發(fā)行上市的相關(guān)法規(guī)及流程主要法規(guī)上市板塊選擇各板塊IPO發(fā)行條件比較發(fā)行上市操作流程發(fā)行上市涉及的機(jī)構(gòu)及職責(zé)1、主要法規(guī)以上是我國(guó)股票發(fā)行上市的重要法律、法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)性文件。此外，針對(duì)各類(lèi)重大問(wèn)題，我國(guó)各有關(guān)機(jī)構(gòu)還陸續(xù)出臺(tái)了假設(shè)干通知、規(guī)定等。法規(guī)類(lèi)型名稱(chēng)頒發(fā)部門(mén)頒布時(shí)間人大頒布法規(guī)中華人民共和國(guó)公司法全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)2005年10月27日修訂中華人民共和國(guó)證券法2005年10月27日修訂證監(jiān)會(huì)頒布法規(guī)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2006年5月17日首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法2009年3月31日證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法2009年5月13日修訂證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法2012年5月18日修訂中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法2009年5月13日修訂交易所頒布法規(guī)上海證券交易所股票上市規(guī)則上海證券交易所2012年7月7日修訂深圳證券交易所股票上市規(guī)則深圳證券交易所2012年7月7日修訂深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則深圳證券交易所2012年4月20日修訂2、上市板塊選擇2010年11月1日，滬深交易所將上市權(quán)責(zé)進(jìn)一步明確化，上市企業(yè)將按照IPO發(fā)行規(guī)模選擇發(fā)行地點(diǎn)：非金融類(lèi)企業(yè)，發(fā)行5000萬(wàn)股〔含〕以下的企業(yè)在深交所上市，發(fā)行8000萬(wàn)股〔含〕以上的企業(yè)在上交所上市，發(fā)行5000萬(wàn)股以上8000萬(wàn)股以下的企業(yè)可自主選擇上市地點(diǎn)。金融類(lèi)企業(yè)以4億股為分界，4億股以上在上交所上市，低于4億股在深交所上市。2010年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》，明確要求各保薦機(jī)構(gòu)向創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)推薦符合國(guó)家戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)方向的企業(yè)，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)效勞等領(lǐng)域的企業(yè)，以及其他領(lǐng)域中具有自主創(chuàng)新能力，成長(zhǎng)性強(qiáng)的企業(yè)，同時(shí)也明確了保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)審慎推薦的八大領(lǐng)域。2012年12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)取消了境內(nèi)企業(yè)到境外上市的“456”條件和前置程序，不再設(shè)盈利、規(guī)模等門(mén)檻，同時(shí)簡(jiǎn)化了境外上市的申報(bào)文件和審核程序，而H股存量股份流通問(wèn)題也有望未來(lái)得到解決。3、各板塊發(fā)行條件比照發(fā)行條件中小板/主板創(chuàng)業(yè)板主體資格

依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司。持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上。經(jīng)國(guó)務(wù)院豁免的可以除外。依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司。持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上（不存在國(guó)務(wù)院豁免的情形）。主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

最近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化。應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

最近兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化。實(shí)際控制人、董事及高管層

最近三年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生重大變化。

最近兩年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生重大變化。盈利要求最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3,000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)。最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5,000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元。最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損。最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1,000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5,000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30％。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損。3、各板塊發(fā)行條件比照發(fā)行條件中小板/主板創(chuàng)業(yè)板資產(chǎn)要求最近一期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。近一期末凈資產(chǎn)不少于2,000萬(wàn)元。獨(dú)立性資產(chǎn)獨(dú)立：擁有獨(dú)立的產(chǎn)供銷(xiāo)體系，不依賴(lài)于控股股東。人員獨(dú)立：發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書(shū)等高級(jí)管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。財(cái)務(wù)獨(dú)立：財(cái)務(wù)核算體系、銀行賬戶(hù)獨(dú)立。機(jī)構(gòu)獨(dú)立：與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同情形。業(yè)務(wù)獨(dú)立：與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。與中小板/主板獨(dú)立性的要求相一致3、各板塊發(fā)行條件比照發(fā)行條件中小板/主板創(chuàng)業(yè)板股本要求發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬(wàn)元。發(fā)行后股本總額不少于人民幣5,000萬(wàn)元。發(fā)行后的股本總額不少于人民幣3,000萬(wàn)元。募集資金用途應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。除金融企業(yè)外，募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資可以買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力相適應(yīng)。初審征求意見(jiàn)征求省級(jí)人民政府、國(guó)家發(fā)改委意見(jiàn)。無(wú)要求4、上市操作流程國(guó)務(wù)院重大事項(xiàng)審批，例如豁免連續(xù)三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要求〔首發(fā)方法特別事項(xiàng)〕中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票、可轉(zhuǎn)債發(fā)行核準(zhǔn)上市公司重大事項(xiàng)監(jiān)管上市公司重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)兼并監(jiān)管和核準(zhǔn)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員和從業(yè)人員資格管理〔保薦代表人、證券從業(yè)人員考試、后續(xù)教育等〕承銷(xiāo)備案管理地方證監(jiān)局轄區(qū)上市公司日常監(jiān)管交易所證券上市申請(qǐng)核準(zhǔn)網(wǎng)上發(fā)行證券的組織上市公司信息披露及其他日常監(jiān)管〔定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告審核〕中央登記公司證券登記、存管、過(guò)戶(hù)、交收和結(jié)算5、發(fā)行上市涉及的機(jī)構(gòu)及職責(zé)——監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)國(guó)資委和地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估核準(zhǔn)備案、國(guó)有股權(quán)管理國(guó)有企業(yè)重大經(jīng)濟(jì)行為審批〔如：國(guó)有企業(yè)重組上市方案、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等〕國(guó)有股轉(zhuǎn)持社保批復(fù)國(guó)土資源部和地方國(guó)土廳〔局〕土地處置核準(zhǔn)、土地評(píng)估結(jié)果備案礦產(chǎn)儲(chǔ)量備案、礦權(quán)評(píng)估結(jié)果備案土地、礦權(quán)轉(zhuǎn)增國(guó)家資本金審批工商管理部門(mén)公司設(shè)立、變更登記發(fā)改委和地方政府投資管理部門(mén)投資工程核準(zhǔn)備案提供募集資金投向意見(jiàn)〔國(guó)務(wù)院發(fā)改委〕財(cái)政部和稅務(wù)總局財(cái)政稅收優(yōu)惠政策審批金融企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估核準(zhǔn)備案、金融企業(yè)國(guó)有股權(quán)管理土地、礦權(quán)轉(zhuǎn)增國(guó)家資本金審批5、發(fā)行上市涉及的機(jī)構(gòu)及職責(zé)——監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)環(huán)保部環(huán)保核查并向證監(jiān)會(huì)出具意見(jiàn)〔對(duì)重污染行業(yè)需要在發(fā)行上市申請(qǐng)時(shí)獲得環(huán)保部門(mén)的核查意見(jiàn)〕商務(wù)部外商投資股份設(shè)立批準(zhǔn)有外商投資的企業(yè)的合同章程審批銀監(jiān)會(huì)提供銀行業(yè)證券發(fā)行行業(yè)監(jiān)管意見(jiàn)書(shū)保監(jiān)會(huì)提供保險(xiǎn)業(yè)證券發(fā)行行業(yè)監(jiān)管意見(jiàn)書(shū)5、發(fā)行上市涉及的機(jī)構(gòu)及職責(zé)——監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)中介機(jī)構(gòu)主要工作內(nèi)容保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）牽頭負(fù)責(zé)擬定企業(yè)重組改制方案和設(shè)立股份公司；根據(jù)《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》的要求對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查；對(duì)主要股東、董監(jiān)高和高級(jí)管理人員進(jìn)行輔導(dǎo)和培訓(xùn)；幫助發(fā)行人完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向等；制作IPO申請(qǐng)文件、發(fā)行保薦及上市保薦；與證監(jiān)會(huì)、交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，回復(fù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)反饋意見(jiàn)；撰寫(xiě)研究報(bào)告、安排路演、詢(xún)價(jià)定價(jià)和銷(xiāo)售股票等工作；上市后的持續(xù)督導(dǎo)工作。律師事務(wù)所指導(dǎo)公司的設(shè)立或變更，對(duì)各種法律事項(xiàng)進(jìn)行合法性判斷；出具法律意見(jiàn)書(shū)和律師工作報(bào)告；起草相關(guān)協(xié)議和法律文件；協(xié)助回答監(jiān)管機(jī)構(gòu)與法律相關(guān)的反饋意見(jiàn)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告、資本驗(yàn)資盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告、內(nèi)部控制鑒證報(bào)告等財(cái)務(wù)報(bào)告以及相關(guān)專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明；協(xié)助回答監(jiān)管機(jī)構(gòu)與財(cái)務(wù)相關(guān)的反饋意見(jiàn)。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)評(píng)估，出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告協(xié)助資產(chǎn)評(píng)估核準(zhǔn)/備案工作（針對(duì)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估）5、發(fā)行上市涉及的機(jī)構(gòu)及職責(zé)——中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)三、IPO監(jiān)管形勢(shì)的分析發(fā)行監(jiān)管體制及發(fā)行方式的演變新一輪發(fā)行體制改革的各項(xiàng)措施IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求案例分析1、發(fā)行監(jiān)管體制及發(fā)行方式的演變發(fā)行監(jiān)管制度由審批制轉(zhuǎn)變?yōu)楹藴?zhǔn)制相比國(guó)外投資銀行長(zhǎng)達(dá)百年的開(kāi)展歷程，我國(guó)證券公司投資銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展僅有短暫約20年的時(shí)間；相比于國(guó)外投資銀行在相對(duì)市場(chǎng)化環(huán)境下的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)證券公司投資銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展一直都有較深的行政監(jiān)管的烙印。我國(guó)投行業(yè)務(wù)的開(kāi)展歷程與發(fā)行監(jiān)管制度的變革緊密相關(guān)，并隨著市場(chǎng)化程度的不斷提高而逐漸優(yōu)化。1、發(fā)行監(jiān)管體制及發(fā)行方式的演變審批制包括額度管理和指標(biāo)管理兩個(gè)階段審批制是方案經(jīng)濟(jì)下的行政機(jī)制在股票發(fā)行制度上的典型表現(xiàn)，企業(yè)是否能夠得到融資資格并不取決于企業(yè)自身質(zhì)地和資金需求，也不取決于投資銀行的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，而是決定于企業(yè)與地方政府的關(guān)系和地方政府的利益需求。投行業(yè)務(wù)的客戶(hù)資源導(dǎo)向極其明顯，而在業(yè)務(wù)能力、專(zhuān)業(yè)效勞方面的要求較低，處在一種淺層次的公共關(guān)系層面。1、發(fā)行監(jiān)管體制及發(fā)行方式的演變核準(zhǔn)制包括通道制和保薦制兩個(gè)階段在《證券法》頒行近2年后，我國(guó)股票發(fā)行制度開(kāi)始了由行政審批向行政核準(zhǔn)的轉(zhuǎn)變，即企業(yè)股票發(fā)行資格的取得由原先的政府指定轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)申請(qǐng)、證券監(jiān)管部門(mén)行政許可。這是我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)真正市場(chǎng)化的開(kāi)端，因?yàn)樵谶@一階段，投資銀行發(fā)現(xiàn)客戶(hù)資源、自主推薦企業(yè)發(fā)行申請(qǐng)、控制承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)等一些列市場(chǎng)行為逐步建立，我國(guó)證券公司投資銀行真正成為企業(yè)公開(kāi)融資的相對(duì)獨(dú)立中介。1、發(fā)行監(jiān)管體制及發(fā)行方式的演變發(fā)行制度不斷完善2002年以來(lái)，以發(fā)行定價(jià)改革為核心，確定了定價(jià)依據(jù)由固定價(jià)格向詢(xún)價(jià)制轉(zhuǎn)變，發(fā)行制度進(jìn)一步透明、公平和更有效率。證券發(fā)行定價(jià)制度針對(duì)不同的上市主體建立了一套相對(duì)完善的IPO定價(jià)博弈機(jī)制，在發(fā)行人、主承銷(xiāo)商、投資者都能參與定價(jià)意見(jiàn)的根底上，形成IPO價(jià)格?？偟膩?lái)說(shuō)，我國(guó)在股票發(fā)行方式的歷史變動(dòng)較多，具體如下：時(shí)間股票發(fā)行方式1992年以前內(nèi)部認(rèn)購(gòu)和新股認(rèn)購(gòu)證。新股認(rèn)購(gòu)證成為暴富的代名詞，也留下了內(nèi)部職工股這一遺留問(wèn)題。1993年與銀行儲(chǔ)蓄存款掛鉤。此舉改善了前面新股發(fā)行不公的現(xiàn)象。1996年全額預(yù)繳款按比例配售方式“全額預(yù)繳款”方式。1999年對(duì)一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)法人配售相結(jié)合。2000年在新股發(fā)行中試行向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股。2006年IPO詢(xún)價(jià)制+網(wǎng)上定價(jià)方式。2009年申購(gòu)上限原則上不超過(guò)發(fā)行股數(shù)的千分之一；單個(gè)投資者只能用一個(gè)賬戶(hù)申購(gòu)新股。2010年進(jìn)一步完善報(bào)價(jià)申購(gòu)和配售約束機(jī)制；擴(kuò)大詢(xún)價(jià)對(duì)象范圍，充實(shí)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者；增強(qiáng)定價(jià)信息透明；完善回?fù)芎椭兄拱l(fā)行機(jī)制。2012年允許個(gè)人參與詢(xún)價(jià)，網(wǎng)下配售比例提高至50%；取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個(gè)月的鎖定期，允許存量發(fā)行；2、新一輪發(fā)行體制改革的各項(xiàng)措施〔一〕推進(jìn)新股市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制進(jìn)一步提前招股說(shuō)明書(shū)預(yù)先披露時(shí)點(diǎn)，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督。發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿正式受理后，即在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露。申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票的在審企業(yè)，可申請(qǐng)先行發(fā)行公司債。積極探索和鼓勵(lì)企業(yè)以發(fā)行普通股之外的其他股權(quán)形式或以股債結(jié)合的方式融資。發(fā)行人通過(guò)發(fā)審會(huì)并履行會(huì)后事項(xiàng)程序后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)即核準(zhǔn)發(fā)行，新股發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇。放寬首次公開(kāi)發(fā)行股票核準(zhǔn)文件的有效期至12個(gè)月。證監(jiān)會(huì)于6月8日公布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)〔征求意見(jiàn)稿〕》，提出了諸多堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化取向的措施：

2、新一輪發(fā)行體制改革的各項(xiàng)措施〔二〕強(qiáng)化發(fā)行人及其控股股東等責(zé)任主體的誠(chéng)信義務(wù)發(fā)行人控股股東、持有發(fā)行人股份的董事和高級(jí)管理人員應(yīng)在公開(kāi)募集及上市文件中公開(kāi)承諾：所持股票在鎖定期滿(mǎn)后兩年內(nèi)減持的，其減持價(jià)格不低于發(fā)行價(jià)；公司上市后6個(gè)月內(nèi)如公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均低于發(fā)行價(jià)，或者上市后6個(gè)月期末收盤(pán)價(jià)低于發(fā)行價(jià)，持有公司股票的鎖定期限自動(dòng)延長(zhǎng)至少6個(gè)月。發(fā)行人及其控股股東、公司董事及高級(jí)管理人員應(yīng)在公開(kāi)募集及上市文件中提出上市后五年內(nèi)公司股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)時(shí)穩(wěn)定公司股價(jià)的預(yù)案。提高公司大股東持股意向的透明度。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在公開(kāi)募集文件上披露持股5%以上的股東的持股意向和轉(zhuǎn)讓意向。2、新一輪發(fā)行體制改革的各項(xiàng)措施〔三〕進(jìn)一步提高新股定價(jià)的市場(chǎng)化程度改革新股發(fā)行定價(jià)方式。按照《證券法》第三十四條的規(guī)定，發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷(xiāo)的證券公司自行協(xié)商確定。發(fā)行人應(yīng)與承銷(xiāo)商協(xié)商確定定價(jià)方式，并在發(fā)行公告中披露。發(fā)揮個(gè)人投資者參與發(fā)行定價(jià)的作用。公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下的，提供有效報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者應(yīng)分別不少于20人；公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，提供有效報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者應(yīng)分別不少于50人。有效報(bào)價(jià)人數(shù)缺乏的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。2、新一輪發(fā)行體制改革的各項(xiàng)措施〔四〕改革新股配售方式引入主承銷(xiāo)商自主配售機(jī)制。網(wǎng)下發(fā)行的新股，由主承銷(xiāo)商在提供有效報(bào)價(jià)的投資者中自主選擇投資者進(jìn)行配售。發(fā)行人應(yīng)與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定網(wǎng)下配售原那么和方式，并在發(fā)行公告中披露。承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)按照事先公告的配售原那么進(jìn)行配售。網(wǎng)下配售的新股中至少40％應(yīng)優(yōu)先向公募證券投資基金和由社?；鹜顿Y管理人管理的社會(huì)保障基金配售。調(diào)整網(wǎng)下配售比例，強(qiáng)化網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制。公司股本4億元以下的，網(wǎng)下配售比例不低于本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的60％；公司股本超過(guò)4億元的，網(wǎng)下配售比例不低于本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的70％2、新一輪發(fā)行體制改革的各項(xiàng)措施〔五〕加大監(jiān)管執(zhí)法力度，切實(shí)維護(hù)“三公”原那么保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人簽訂發(fā)行上市相關(guān)的輔導(dǎo)協(xié)議后，應(yīng)及時(shí)在保薦機(jī)構(gòu)網(wǎng)站披露對(duì)發(fā)行人的輔導(dǎo)工作進(jìn)展；輔導(dǎo)工作結(jié)束后，應(yīng)在其網(wǎng)站披露輔導(dǎo)工作報(bào)告。招股說(shuō)明書(shū)預(yù)先披露后，發(fā)行人相關(guān)信息及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不得隨意更改。在發(fā)審會(huì)前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將對(duì)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的工作底稿及盡職履責(zé)情況進(jìn)行抽查。強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管與稽查部門(mén)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。從申請(qǐng)文件被行政受理時(shí)點(diǎn)起，發(fā)行人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)即需要對(duì)申請(qǐng)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。審核中發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)重大問(wèn)題的，立即移交稽查部門(mén)介入調(diào)查。發(fā)行人上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50％以上或上市當(dāng)年即虧損的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將自確認(rèn)之日起即暫不受理相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)推薦的發(fā)行申請(qǐng)，并移交稽查部門(mén)立案稽查。發(fā)行人在招股說(shuō)明書(shū)中已經(jīng)明確具體地提示上述業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)、或存在其他法定免責(zé)情形的，不在此列。3、IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開(kāi)發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)〔14號(hào)文〕在首次公開(kāi)發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露方面應(yīng)重點(diǎn)做好以下工作發(fā)行人應(yīng)建立健全財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制制度，合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率和效果；發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)確保財(cái)務(wù)信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映公司的經(jīng)營(yíng)情況；相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注發(fā)行人申報(bào)期內(nèi)的盈利增長(zhǎng)情況和異常交易，防范利潤(rùn)操縱；發(fā)行人及各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么》、《上市公司信息披露管理方法》和證券交易所公布的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)那么的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行關(guān)聯(lián)方認(rèn)定，充分披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易3、IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求關(guān)于做好首次公開(kāi)發(fā)行股票公司2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專(zhuān)項(xiàng)檢查工作的通知〔551號(hào)文〕保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所在開(kāi)展自查工作時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注首發(fā)公司報(bào)告期內(nèi)收入、盈利是否真實(shí)、準(zhǔn)確，是否存在粉飾業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)造假等情形，以下12個(gè)事項(xiàng)應(yīng)予以重點(diǎn)核查：以自我交易的方式實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)的虛假增長(zhǎng)。即首先通過(guò)虛構(gòu)交易〔例如，支付往來(lái)款項(xiàng)、購(gòu)置原材料等〕將大額資金轉(zhuǎn)出，再將上述資金設(shè)法轉(zhuǎn)入發(fā)行人客戶(hù)，最終以銷(xiāo)售交易的方式將資金轉(zhuǎn)回；發(fā)行人或關(guān)聯(lián)方與其客戶(hù)或供給商以私下利益交換等方法進(jìn)行惡意串通以實(shí)現(xiàn)收入、盈利的虛假增長(zhǎng)。如直銷(xiāo)模式下，與客戶(hù)串通，通過(guò)期末集中發(fā)貨提前確認(rèn)收入，或放寬信用政策，以更長(zhǎng)的信用周期換取收入增加。經(jīng)銷(xiāo)或加盟商模式下，加大經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商鋪貨數(shù)量，提前確認(rèn)收入等3、IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求關(guān)聯(lián)方或其他利益相關(guān)方代發(fā)行人支付本錢(qián)、費(fèi)用或者采用無(wú)償或不公允的交易價(jià)格向發(fā)行人提供經(jīng)濟(jì)資源；保薦機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方、PE投資機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方、PE投資機(jī)構(gòu)的股東或?qū)嶋H控制人控制或投資的其他企業(yè)在申報(bào)期內(nèi)最后一年與發(fā)行人發(fā)生大額交易從而導(dǎo)致發(fā)行人在申報(bào)期內(nèi)最后一年收入、利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)；利用體外資金支付貨款，少計(jì)原材料采購(gòu)數(shù)量及金額，虛減當(dāng)期本錢(qián)，虛構(gòu)利潤(rùn)；采用技術(shù)手段或其他方法指使關(guān)聯(lián)方或其他法人、自然人冒充互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)客戶(hù)與發(fā)行人〔即互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)效勞企業(yè)〕進(jìn)行交易以實(shí)現(xiàn)收入、盈利的虛假增長(zhǎng)等；將本應(yīng)計(jì)入當(dāng)期本錢(qián)、費(fèi)用的支出混入存貨、在建工程等資產(chǎn)工程的歸集和分配過(guò)程以到達(dá)少計(jì)當(dāng)期本錢(qián)費(fèi)用的目的；壓低員工薪金，階段性降低人工本錢(qián)粉飾業(yè)績(jī)；3、IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求推遲正常經(jīng)營(yíng)管理所需費(fèi)用開(kāi)支，通過(guò)延遲本錢(qián)費(fèi)用發(fā)生期間，增加利潤(rùn)，粉飾報(bào)表；期末對(duì)欠款壞賬、存貨跌價(jià)等資產(chǎn)減值可能估計(jì)缺乏；推遲在建工程轉(zhuǎn)固時(shí)間或外購(gòu)固定資產(chǎn)到達(dá)預(yù)定使用狀態(tài)時(shí)間等，延遲固定資產(chǎn)開(kāi)始計(jì)提折舊時(shí)間；其他可能導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)信息披露失真、粉飾業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)造假的情況。3、IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求財(cái)務(wù)核查的結(jié)果分析以2012年12月28日公告數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，IPO申報(bào)企業(yè)總數(shù)分別為：主板162家、中小板351家、創(chuàng)業(yè)板338家，合計(jì)851家〔含中止〕，而2013年5月31日財(cái)務(wù)檢查之后處于正常審核狀態(tài)的只剩下了666家〔含2013年上報(bào)的83家〕，共凈減少了185家，凈減少的比例為到21.74%〔不算2013年上報(bào)的83家，減少比例為30.9%〕，財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查運(yùn)動(dòng)的總結(jié)果根本符合之前的預(yù)期。分板塊看，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的減少比例分別為22.24%、27.64%和39.64%。因創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)一旦出現(xiàn)下滑必須撤材料，而主板中小板沒(méi)有此發(fā)行條件約束，因此創(chuàng)業(yè)板撤退率遠(yuǎn)高于主板中小板也符合之前的預(yù)期。3、IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求分區(qū)域看，2012年末，蘇京粵〔含深圳〕浙〔含寧波〕滬5省市在會(huì)企業(yè)數(shù)量合計(jì)達(dá)534家，占總數(shù)的62.75%，而在2013年5月末，盡管撤了158家，但剩余的433家占總數(shù)的比例卻上升到65.02%，5省市依然占據(jù)半壁江山，是投行著力挖掘的富礦地區(qū)。相對(duì)蘇京粵浙滬5省市，西部地區(qū)〔新疆、西藏、青海、甘肅、寧夏、內(nèi)蒙古、陜西、云南、貴州、四川、重慶、廣西12省區(qū)市〕從2012年末的83家〔9.75%〕下降到63家〔9.46%〕。但扣掉經(jīng)濟(jì)相對(duì)興旺的四川和重慶兩地后，其他十省區(qū)從2012年末的44家〔5.17%〕下降到28家〔4.2%〕，撤回率高達(dá)40.9%；寧夏青海兩省區(qū)慘遭剃光，內(nèi)蒙古和貴州也僅剩獨(dú)苗；新疆更是從之前的9家下降到了3家。3、IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求與西部同病相憐的是東三省，除遼寧〔含大連〕還能處于中游水平外，黑龍江只剩下5家，吉林更是三個(gè)板各剩1家，慘淡經(jīng)營(yíng)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，河南、安徽、湖北、湖南4個(gè)中部省份也是處于中游，算是能緊跟東部興旺地區(qū)。從券商的在會(huì)工程來(lái)看，2012年底各券商在會(huì)企業(yè)數(shù)量排名前十分別為：國(guó)信67、廣發(fā)51、招商51、中信建投50、中信37、海通34、華林31、華泰聯(lián)合30、民生29、國(guó)金26。到了5月底各券商在會(huì)企業(yè)數(shù)量排名前十分別為：國(guó)信和招商各45、廣發(fā)42、中信建投34、中信29、華林24、華泰聯(lián)合23、安信22、國(guó)金21、中金20。而海通只剩下19家，光大只剩下18家，民生更是只剩14家，均退出了前10的排名。3、IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求第一批抽查企業(yè)的名單〔30家〕申報(bào)企業(yè)板塊保薦機(jī)構(gòu)申報(bào)企業(yè)板塊保薦機(jī)構(gòu)東方證券主板光大證券深圳市易尚展示中小板國(guó)金證券海天調(diào)味食品主板中信證券上海聯(lián)明機(jī)械中小板中信建投新疆雪峰科技（集團(tuán)）主板東方花旗河南天豐節(jié)能板材科技中小板光大證券上海寶鋼包裝主板中信證券重慶藍(lán)黛動(dòng)力傳動(dòng)機(jī)械中小板萬(wàn)聯(lián)證券河南藍(lán)天燃?xì)庵靼逭猩套C券常州光洋軸承中小板齊魯證券重慶燃?xì)饧瘓F(tuán)主板申銀萬(wàn)國(guó)長(zhǎng)春迪瑞醫(yī)療科技創(chuàng)業(yè)板國(guó)信證券浙江九洲藥業(yè)主板招商證券南京斯邁科特種金屬裝備創(chuàng)業(yè)板東方證券山東東佳中小板國(guó)泰君安證券北京中礦環(huán)?？萍紕?chuàng)業(yè)板光大證券南京吉隆光纖通信中小板國(guó)信證券四川山鼎建筑工程設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)板國(guó)信證券廣東長(zhǎng)實(shí)通信中小板廣發(fā)證券網(wǎng)神信息技術(shù)（北京）創(chuàng)業(yè)板招商證券浙江健盛集團(tuán)中小板國(guó)信證券鄭州光力科技創(chuàng)業(yè)板光大證券浙江洪波科技中小板光大證券深圳華龍訊達(dá)信息技術(shù)創(chuàng)業(yè)板國(guó)金證券中礦資源勘探中小板中信建投北京天和眾邦勘探技術(shù)創(chuàng)業(yè)板西南證券廣東秋盛資源中小板平安證券中國(guó)木偶藝術(shù)劇院創(chuàng)業(yè)板中信建投深圳歌力思服飾中小板國(guó)信證券淮南潤(rùn)成科技創(chuàng)業(yè)板國(guó)信證券3、IPO財(cái)務(wù)核查的相關(guān)要求第二批抽查企業(yè)的名單〔10家〕板塊發(fā)行人名稱(chēng)主板1金龍精密銅管集團(tuán)股份有限公司2中國(guó)郵政速遞物流股份有限公司3重慶銀行股份有限公司中小板4海寧聯(lián)豐磁業(yè)股份有限公司5廣東超訊通信技術(shù)股份有限公司6上海全筑建筑裝飾集團(tuán)股份有限公司7中航文化股份有限公司8寧波精達(dá)成形裝備股份有限公司9重慶再升科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板10北京麒麟網(wǎng)文化股份有限公司4、案例分析——綠大地〔002200〕公司簡(jiǎn)介：云南綠大地生物科技股份始建于1996年，2001年完成股份制改造，2007年12月21日，由聯(lián)合證券保薦，公司公開(kāi)發(fā)行股票并在深圳證券交易所的中小板掛牌上市，成為A股唯一一個(gè)園林行業(yè)的上市公司。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為綠化工程設(shè)計(jì)及施工，綠化苗木種植及銷(xiāo)售。注冊(cè)資本15,108.71萬(wàn)元人民幣。擁有自主苗木生產(chǎn)基地2.9萬(wàn)余畝，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的特色苗木生產(chǎn)企業(yè)。4、案例分析——綠大地〔002200〕公司原實(shí)際控制人何學(xué)葵、原財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣凱西、原財(cái)務(wù)參謀龐明星、原出納主管趙海麗、原大客戶(hù)中心負(fù)責(zé)人趙海艷等人涉案人員司法機(jī)關(guān)資料顯示，何學(xué)葵控制綠大地時(shí)，在綠大地上市前和上市后都曾有過(guò)屢次虛增資產(chǎn)的造假，先后通過(guò)注冊(cè)和購(gòu)置方式共計(jì)35家關(guān)聯(lián)公司，進(jìn)行虛增資產(chǎn)和收入。在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)立案稽查后，又在短期內(nèi)發(fā)布五度變臉的巨虧業(yè)績(jī)報(bào)告。案情總結(jié)4、案例分析——綠大地〔002200〕上市前虛增收入3億元在上市前的2004年至2007年6月間，綠大地使用虛假的合同、財(cái)務(wù)資料，虛增馬龍縣舊縣村委會(huì)960畝荒山使用權(quán)、馬龍縣馬鳴鄉(xiāng)3500畝荒山使用權(quán)以及馬鳴基地圍墻、灌溉系統(tǒng)、土壤改進(jìn)工程等工程的資產(chǎn)共計(jì)7011.4萬(wàn)元。綠大地還采用虛假苗木交易銷(xiāo)售，編造虛假會(huì)計(jì)資料，或通過(guò)綠大地控制的公司將銷(xiāo)售款轉(zhuǎn)回等手段，虛增營(yíng)業(yè)收入總計(jì)2.96億元。案情回憶4、案例分析——綠大地〔002200〕上市前虛增利潤(rùn)3個(gè)億元虛增一：2004年2月，綠大地購(gòu)置馬龍縣舊縣村委會(huì)土地960畝，金額為955.20萬(wàn)元，虛增土地本錢(qián)900.20萬(wàn)元。虛增二：2005年4月，綠大地購(gòu)置馬龍縣馬鳴土地四宗，共計(jì)3500畝，金額為3360.00萬(wàn)元，虛增土地本錢(qián)3190.00萬(wàn)元。虛增三：截至2007年6月30日，綠大地在馬龍縣馬鳴基地灌溉系統(tǒng)、灌溉管網(wǎng)等工程上價(jià)值虛增797.20萬(wàn)元。虛增四：2007年1至3月，綠大地對(duì)馬鳴鄉(xiāng)基地土壤改進(jìn)價(jià)值虛增2124.00萬(wàn)元。虛增五：綠大地在招股說(shuō)明書(shū)披露2004年至2007年1-6月累計(jì)收入為62629.51萬(wàn)元，虛增收入29610.29萬(wàn)元。4、案例分析——綠大地〔002200〕上市后虛增收入2.5億元通過(guò)虛增業(yè)績(jī)上市的綠大地并沒(méi)有停下腳步，上市后還通過(guò)偽造合同等方式來(lái)虛增業(yè)績(jī)。據(jù)公訴機(jī)關(guān)指控，2007年至2009年間，綠大地通過(guò)偽造合同和會(huì)計(jì)資料，虛增馬龍縣月望鄉(xiāng)貓貓洞9000畝荒山土地使用權(quán)、月望基地土壤改進(jìn)及灌溉系統(tǒng)工程、文山州廣南縣12380畝林業(yè)用地土地使用權(quán)的資產(chǎn)共計(jì)2.88億元。綠大地還采用虛假苗木交易銷(xiāo)售，編造虛假會(huì)計(jì)資料或通過(guò)受其控制的公司將銷(xiāo)售款轉(zhuǎn)回等手段，虛增收入共計(jì)2.5億元。4、案例分析——綠大地〔002200〕上市后虛增收入2.5億元虛增一：2008年，綠大地會(huì)計(jì)報(bào)告披露的購(gòu)置馬龍縣月望鄉(xiāng)9000畝土地使用權(quán)價(jià)值8370.00萬(wàn)元。經(jīng)司法機(jī)關(guān)鑒定，確認(rèn)購(gòu)置馬龍縣月望鄉(xiāng)9000畝土地使用權(quán)價(jià)值虛增8370.00萬(wàn)元。虛增二：2008年，綠大地會(huì)計(jì)報(bào)告披露，購(gòu)建月望基地灌溉系統(tǒng)4270.00萬(wàn)元，經(jīng)鑒定虛增購(gòu)建月望基地灌溉系統(tǒng)3438.02萬(wàn)元。虛增三：2008年，綠大地會(huì)計(jì)報(bào)告披露的月望基地土壤改進(jìn)投入為4527.30萬(wàn)元，經(jīng)鑒定虛增價(jià)值4527.30萬(wàn)元。虛增四：2009年，綠大地會(huì)計(jì)報(bào)告披露的購(gòu)置廣南林地使用權(quán)價(jià)值11011.05萬(wàn)元，經(jīng)鑒定虛增林地使用權(quán)價(jià)值10407.06萬(wàn)元。4、案例分析——綠大地〔002200〕注冊(cè)35家關(guān)聯(lián)公司造假等其他方式趙海麗曾受到公司領(lǐng)導(dǎo)的指令，共計(jì)注冊(cè)過(guò)35家關(guān)聯(lián)公司。這些關(guān)聯(lián)公司有的是綠大地收購(gòu)過(guò)來(lái)的公司；有的是在綠大地公司員工不知情的情況下，使用公司員工的身份證去注冊(cè)的公司。通過(guò)實(shí)際控制的云南紅星投資、昆明曉林園藝工程等35家公司，綠大地通過(guò)資金循環(huán)的方式，編造自己所需要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。一般的操作方法是：以土地款、灌溉系統(tǒng)工程款等各種名義轉(zhuǎn)出資金，利用控制的賬戶(hù)流轉(zhuǎn)資金，最終回到綠大地。4、案例分析——綠大地〔002200〕關(guān)于造假的方式，綠大地原董事長(zhǎng)鄭亞光舉了個(gè)例子，比方說(shuō)公司買(mǎi)一塊地，實(shí)際本錢(qián)可能就1000萬(wàn)元，但賬面上花了1個(gè)億。就注冊(cè)一個(gè)關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，套9000萬(wàn)元出來(lái)，又去買(mǎi)公司的苗木，這9000萬(wàn)元就又流進(jìn)來(lái)了，資產(chǎn)、收入和利潤(rùn)就虛增了?！耙还P資金從公司出去，最后又回到公司，中間走了一圈。”另一種造假的方式是以老客戶(hù)的名義虛構(gòu)合同。如一家名為生態(tài)技術(shù)的公司，在與綠大地銷(xiāo)售合同中使用的公章與其年檢資料中的公章不一致。生態(tài)技術(shù)公司負(fù)責(zé)人稱(chēng)，該公司不認(rèn)識(shí)銷(xiāo)售合同中的綠大地公司代表，也沒(méi)有使用過(guò)合同中的公章。昆明匯豐花卉園藝的情況也都是如此。注冊(cè)35家關(guān)聯(lián)公司造假等其他方式4、案例分析——綠大地〔002200〕2004年，綠大地與五家供給商進(jìn)行了數(shù)千萬(wàn)元的采購(gòu)和支付交易。但在其提供的會(huì)計(jì)憑證中，通過(guò)支票付款的只附有支票存根，無(wú)銀行轉(zhuǎn)賬回單，且其中有一半的支票存根上填寫(xiě)的收款方與銀行實(shí)際資金去向并不一致。2009年，綠大地與數(shù)十家供給商發(fā)生過(guò)上億元的采購(gòu)業(yè)務(wù)，但其中數(shù)千萬(wàn)元資金的去向與支票收款方不一致，一局部資金流向綠大地賬外銀行賬戶(hù)。注冊(cè)35家關(guān)聯(lián)公司造假等其他方式4、案例分析——綠大地〔002200〕前述虛增的業(yè)績(jī)引起了監(jiān)管層的注意，審計(jì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也正從多處“不合理”的數(shù)據(jù)變化中發(fā)現(xiàn)了財(cái)務(wù)造假的線(xiàn)索。何學(xué)葵在那段時(shí)間也從信心十足轉(zhuǎn)而為心驚膽戰(zhàn)，甚至一度在公司內(nèi)部提出要按照監(jiān)管部門(mén)的整改意見(jiàn)進(jìn)行調(diào)賬。經(jīng)過(guò)博弈，2009年度綠大地公司業(yè)績(jī)五度變臉，由預(yù)增過(guò)億元，最終報(bào)出了1.5億元的巨虧，創(chuàng)下中國(guó)證券市場(chǎng)年報(bào)變臉新紀(jì)錄。亡羊補(bǔ)牢市場(chǎng)嘩然業(yè)績(jī)五變臉2009年三季報(bào)，預(yù)計(jì)2009年度凈利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)幅度在20%-50%之間；2010年1月公告稱(chēng)，2009年度凈利潤(rùn)比上年下降幅度在30%以?xún)?nèi)；2010年1月公告稱(chēng)，2009年度凈利潤(rùn)比上年下降幅度在30%以?xún)?nèi)；2010年4月28日，凈利潤(rùn)被修正為-12796萬(wàn)元，同比減少247.47%。2010年4月30日，綠大地2009年年報(bào)正式出爐，凈利潤(rùn)再度被改，實(shí)際數(shù)值為-15123萬(wàn)元，同比減少301.03%。4、案例分析——綠大地〔002200〕綠大地被查導(dǎo)火索導(dǎo)致綠大地被查的導(dǎo)火索是2010年3月的一季報(bào)：2010年4月28日預(yù)告根本每股收益0.27元，4月30日正式出臺(tái)的一季報(bào)每股收益竟然只有0.1元。兩天之差，營(yíng)業(yè)總收入、凈利潤(rùn)、每股收益“暴跌”。2010年3月證監(jiān)會(huì)稽查組的進(jìn)駐調(diào)查。4、案例分析——綠大地〔002200〕昆明市中級(jí)人民法院對(duì)綠大地欺詐發(fā)行股票案做出一審判決，認(rèn)定綠大地犯欺詐發(fā)行股票罪、偽造金融票證罪、成心銷(xiāo)毀會(huì)計(jì)憑證罪，判處分金1040萬(wàn)元；公司原實(shí)際控制人何學(xué)葵被判處有期徒刑10年，原財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣凱西、原財(cái)務(wù)參謀龐明星、原出納主管趙海麗、原大客戶(hù)中心負(fù)責(zé)人趙海艷等人分別被判處6年至2年3個(gè)月不等的有期徒刑并處相應(yīng)罰金。綠大地對(duì)判決不予上訴，但是其他被告對(duì)判決不服提出上訴。聯(lián)合證券有限責(zé)任公司在綠大地〔002200〕欺詐發(fā)行上市時(shí)未勤勉盡責(zé)，未發(fā)現(xiàn)云南綠大地生物科技股份在招股說(shuō)明書(shū)中編造虛假資產(chǎn)、虛假業(yè)務(wù)收入。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)依法沒(méi)收聯(lián)合證券業(yè)務(wù)收入1200萬(wàn)元，并處以1200萬(wàn)元罰款。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員黎海祥、李迅冬給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷(xiāo)黎海祥、李迅冬保薦代表人資格和證券從業(yè)資格，對(duì)黎海祥、李迅冬終身證券市場(chǎng)禁入。審判結(jié)果4、案例分析——綠大地〔002200〕證監(jiān)會(huì)認(rèn)定深圳市鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所在綠大地欺詐發(fā)行上市時(shí)未勤勉盡責(zé)，未發(fā)現(xiàn)綠大地為發(fā)行上市所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表編造虛假資產(chǎn)、虛假業(yè)務(wù)收入，從而出具了無(wú)保存意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，發(fā)表了不恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見(jiàn)。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)沒(méi)收深圳鵬城業(yè)務(wù)收入60萬(wàn)元，并處以60萬(wàn)元罰款，撤銷(xiāo)深圳鵬城的證券效勞業(yè)務(wù)許可。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員廖福澍、姚國(guó)勇給予警告并分別處以10萬(wàn)元罰款，對(duì)廖福澍、姚國(guó)勇終身證券市場(chǎng)禁入。四川天澄門(mén)律師事務(wù)所在綠大地欺詐發(fā)行上市時(shí)未勤勉盡責(zé)，未在法律意見(jiàn)書(shū)中說(shuō)明其工作相關(guān)情況，未對(duì)綠大地相關(guān)資產(chǎn)的取得過(guò)程進(jìn)行完整的核實(shí)。就此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)沒(méi)收天澄門(mén)業(yè)務(wù)收入60萬(wàn)元，并處以60萬(wàn)元罰款，并對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員徐平、肖兵給予警告并分別處以10萬(wàn)元罰款，對(duì)徐平、肖兵終身證券市場(chǎng)禁入。審判結(jié)果4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕公司簡(jiǎn)介：萬(wàn)福生科〔湖南〕農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限公始建于2003年，2009年完成股份制改造，2011年9月27日，由平安證券保薦，公司公開(kāi)發(fā)行股票并在深圳證券交易所的創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，發(fā)行后注冊(cè)資本為6,700萬(wàn)元。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)、銷(xiāo)售高麥芽糖漿、麥芽糊精、淀粉、淀粉糖〔葡萄糖、飴糖、異構(gòu)化糖〕、糖果、餅干、豆奶粉、大米蛋白粉、油脂、食用植物油；收購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、銷(xiāo)售糧食；加工、銷(xiāo)售大米、飼料；生產(chǎn)銷(xiāo)售稻殼活性炭、畜牧養(yǎng)殖加工。4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕證監(jiān)會(huì)根據(jù)在上市公司巡檢中發(fā)現(xiàn)的線(xiàn)索，對(duì)萬(wàn)福生科進(jìn)行立案稽核。據(jù)調(diào)查，萬(wàn)福生科在首發(fā)上市過(guò)程中，存在虛增原材料、虛增銷(xiāo)售收入、虛增利潤(rùn)等行為，涉嫌欺詐發(fā)行股票；同時(shí)，萬(wàn)福生科在2011年年報(bào)和2012年年報(bào)涉嫌虛假記載；造假手法隱蔽，資金鏈條長(zhǎng)，調(diào)查對(duì)象涉及數(shù)十個(gè)縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)。2013年5月，證監(jiān)會(huì)公布了處分結(jié)果。案情總結(jié)萬(wàn)福生科收到《中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)調(diào)查通知書(shū)》因涉嫌違反證券法律法規(guī)被立案調(diào)查。9月19日起股票停牌。萬(wàn)福生科公告，公司在2012年半年報(bào)中存在虛增營(yíng)業(yè)收入約18,759萬(wàn)元，虛增營(yíng)業(yè)本錢(qián)約14,556萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)約4.023萬(wàn)元，并且未披露公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)型稻米精深加工線(xiàn)工程上半年停產(chǎn)技改時(shí)間延長(zhǎng)等事項(xiàng)。10月29日股票跌停。深交所對(duì)萬(wàn)福生科及包括董事長(zhǎng)龔永福在內(nèi)的18位董監(jiān)高進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)，并計(jì)入上市公司誠(chéng)信檔案。成為振動(dòng)藥業(yè)后交易所公開(kāi)譴責(zé)的第二家創(chuàng)業(yè)板上市公司。11月2日，公司就造假行為發(fā)表致歉公告。萬(wàn)福生科發(fā)布2012年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2012年凈利潤(rùn)同比下降96%-103%。萬(wàn)福生科公告自查結(jié)果，成認(rèn)2008年-2011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載，4年累計(jì)虛增收入7.4億元左右，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.8億元，虛增凈利潤(rùn)1.6億元左右。并表示可能會(huì)第二次被深交所給予公開(kāi)譴責(zé)的處分，將面臨暫停上市以及終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。同日，萬(wàn)福生科發(fā)布2012年業(yè)績(jī)快報(bào)，凈利潤(rùn)為-337.98萬(wàn)元，同比下降396.02%。2012.10.262012.11.222013.1.302012.9.182013.3.14、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕造假手段分析——虛增收入2012年中報(bào)更正前2012年中報(bào)更正后2012年萬(wàn)福生科實(shí)際營(yíng)業(yè)收入為8,216.94萬(wàn)元，與虛報(bào)的2.7億元相比，虛增了約1.88億元。實(shí)際虧損為1,367.84萬(wàn)元，與虛報(bào)利潤(rùn)相比，虛增了4,023萬(wàn)元。4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕造假手段分析——虛增收入中報(bào)更正前的5大客戶(hù)津市市中意糖果湖南省傻牛食品東莞市常平湘盈糧油湖南祁東佳美食品懷化小丫丫食品中報(bào)更正后從名單消失虛報(bào)收入為1,415.61萬(wàn)元，實(shí)際為222.81萬(wàn)元中報(bào)更正后從名單消失虛報(bào)收入為1,341.95萬(wàn)元，實(shí)際為118.73萬(wàn)元傻牛食品廠老板娘葉女士：“我們已經(jīng)停產(chǎn)好幾年了，幾乎不生產(chǎn)了，只有幾個(gè)人維持一下廠房設(shè)備?！钡f(wàn)福生科IPO招股書(shū)中，2008年其向傻牛食品銷(xiāo)售金額1078萬(wàn)元，2011年上半年向傻牛銷(xiāo)售1100萬(wàn)元。已根本停產(chǎn)的企業(yè)，還如何采購(gòu)以千萬(wàn)元計(jì)算的麥芽糖漿？4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕造假手段分析——虛增收入萬(wàn)福生科動(dòng)用300余個(gè)個(gè)人賬戶(hù)，涉及數(shù)十個(gè)縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)，涉及供給商、客戶(hù)等一系列財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的造假由于動(dòng)用了300余個(gè)個(gè)人賬戶(hù)造假，萬(wàn)福生科的IPO造假堪稱(chēng)全面，其造假環(huán)節(jié)更是涉及虛增原材料、虛增銷(xiāo)售收入、虛增利潤(rùn)等整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)。萬(wàn)福生科以采購(gòu)的名義，將公司自有資金作為預(yù)付款支付給農(nóng)戶(hù)和糧食經(jīng)紀(jì)人。這些預(yù)付款只有少數(shù)用在真實(shí)發(fā)生的交易，多數(shù)資金匯入了由萬(wàn)福生科自己控制的銀行賬戶(hù)，即虛擬的供給商賬戶(hù)。采購(gòu)環(huán)節(jié)的造假在財(cái)務(wù)報(bào)表反映為，萬(wàn)福生科的預(yù)付款大幅增加。隨后，萬(wàn)福生科將公司自有資金打入上述控制人的個(gè)人銀行賬戶(hù)確認(rèn)為收購(gòu)預(yù)付款，并將其控制賬戶(hù)內(nèi)的采購(gòu)預(yù)付款以現(xiàn)金支取方轉(zhuǎn)入公司賬戶(hù)中。從而作為公司銷(xiāo)售回款，實(shí)現(xiàn)了資金的“體外循環(huán)”，經(jīng)過(guò)數(shù)輪循環(huán)，萬(wàn)福生科的營(yíng)業(yè)收入便可快速放大。由于夸大了收購(gòu)量和銷(xiāo)售額，隨著雪球越滾越大，這些虛構(gòu)的利潤(rùn)也越滾越大。4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕造假手段分析——虛構(gòu)合同根據(jù)招股說(shuō)明的披露，2011年萬(wàn)福生科與這兩家企業(yè)簽訂了5份采購(gòu)合同，但是這兩家企業(yè)已經(jīng)證實(shí)與萬(wàn)福生科早已無(wú)生意來(lái)往。采購(gòu)合同何來(lái)？4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕造假手段分析——虛構(gòu)合同通常虛假銷(xiāo)售均為企業(yè)方與關(guān)聯(lián)方聯(lián)合作案，但在萬(wàn)福生科的案例中，下游客戶(hù)并非其關(guān)聯(lián)關(guān)系人。萬(wàn)福生科的巧妙之處在于，公司通過(guò)非關(guān)聯(lián)的第三方進(jìn)行自買(mǎi)自賣(mài)等手段，精心安排設(shè)計(jì)了，從而繞開(kāi)了關(guān)聯(lián)的鏈條。從外表看，這些交易的合同、發(fā)票均不存在任何問(wèn)題。而由于企業(yè)的供給商、客戶(hù)以及銀行都沒(méi)有配合核查的義務(wù)，中介機(jī)構(gòu)在核查過(guò)程中，也很難充分了解實(shí)情、覺(jué)察端倪。農(nóng)業(yè)公司上下游比較分散，尤其是下游分散且多為個(gè)體戶(hù)。萬(wàn)福生科客戶(hù)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，半真半假。其相關(guān)中介機(jī)構(gòu)透露，由于客戶(hù)過(guò)于分散，而且很多直接進(jìn)行現(xiàn)金交易，萬(wàn)福生科直接將一些小客戶(hù)的銷(xiāo)售額算到幾個(gè)大客戶(hù)中。另外，打通了下游關(guān)系，偽造配套的銷(xiāo)售合同、銷(xiāo)售憑證、出庫(kù)憑證等都不是問(wèn)題。4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕造假手段分析——虛增資產(chǎn)以前大多數(shù)公司的手段是虛增應(yīng)收賬款、虛增存貨。而隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)這兩項(xiàng)核查的收緊，導(dǎo)致企業(yè)開(kāi)始采用新的手段，如虛增在建工程，便是當(dāng)下比較新的一種虛增手段。在建工程沒(méi)有轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，其在報(bào)表中顯示的是賬面價(jià)值，而這個(gè)賬面價(jià)值那么難以測(cè)算，企業(yè)操作的空間很大。因此，萬(wàn)福生科選擇了虛增在建工程和預(yù)付賬款來(lái)虛增資產(chǎn)，它的募集資金建設(shè)工程正在建設(shè)中，這樣做不至于引人注目。按照會(huì)計(jì)的相互影響作用，在建工程的增加一般會(huì)引起銀行存款或者現(xiàn)金的減少、預(yù)付賬款的減少、應(yīng)付賬款的增加。4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕造假手段分析——虛增資產(chǎn)2012年中報(bào)更正前2012年中報(bào)更正后4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕造假手段分析——虛增資產(chǎn)2012年中報(bào)更正前2012年中報(bào)更正前預(yù)付款項(xiàng)(元)在建工程（元）預(yù)付款項(xiàng)（元）在建工程（元）145,695,483.65179,975,363.60101,007,181.0299,615,363.60萬(wàn)福生科的高明之處，在于選擇了將虛擬資產(chǎn)裝入“預(yù)付賬款”，以及非流動(dòng)資產(chǎn)中的“在建工程”。因?yàn)槿f(wàn)福生科剛上市，有大量募投工程，在建工程工程放大不至于引人注意。另外一個(gè)深層次原因是，國(guó)內(nèi)上市公司募投工程存在大量資金挪用、工程承諾不兌現(xiàn)情況，但被追責(zé)者寥寥。所以，募投工程是上市公司財(cái)務(wù)“洗白”的上佳道具。根據(jù)其2012年中期財(cái)務(wù)更正公告，截至2012年6月底，萬(wàn)福生科在建工程虛增8036萬(wàn)，預(yù)付款項(xiàng)虛增4469萬(wàn)。僅僅2012年上半年，萬(wàn)福生科在建工程工程賬面余額從8675萬(wàn)增至1.8億，增加了9323萬(wàn)。而萬(wàn)福生科大量的預(yù)付款項(xiàng)，是支付給個(gè)人的，交易原因?yàn)椤邦A(yù)付工程設(shè)備款”。而這些個(gè)人都是虛擬的，方便把錢(qián)流出去。4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕造假手段分析——虛增資產(chǎn)不過(guò)，但凡造假，必有破綻。萬(wàn)福生科造假故事的破綻，正是被大家所忽略的現(xiàn)金流量表開(kāi)始的。2012年上半年，盡管萬(wàn)福生科在建工程增加了9323萬(wàn)，但現(xiàn)金流量表中，公司構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、和其他資產(chǎn)支付的現(xiàn)金只有5883萬(wàn)。按理說(shuō)，這中間3444萬(wàn)的差額，會(huì)造成預(yù)付款的減少，但預(yù)付款不減反增。如此一來(lái)，萬(wàn)福生科的整體邏輯很清楚：虛增銷(xiāo)售額，但客戶(hù)的銀行流水進(jìn)賬不做假。但接下來(lái)，公司要想方法把多收客戶(hù)的錢(qián)給退回去。如果直接銀行流水退回，會(huì)引起疑心，于是以大量在建工程支出以及采購(gòu)為由，將錢(qián)還給客戶(hù)，形成看似合理的銀行流水。會(huì)計(jì)上的造假分錄是如何做的:第一步，先通過(guò)預(yù)付賬款將錢(qián)洗出來(lái)借：預(yù)付賬款

貸：銀行存款/現(xiàn)金第二步，借：在建工程

貸：預(yù)付賬款第三步，用真實(shí)的交易假裝收入

借：銀行存款/現(xiàn)金

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕根據(jù)《證券法》的相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)擬責(zé)令萬(wàn)福生科改正違法行為，給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；對(duì)龔永福給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；同時(shí)對(duì)嚴(yán)平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬(wàn)元至5萬(wàn)元罰款。此外，擬對(duì)龔永福、覃學(xué)軍采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。證監(jiān)會(huì)擬對(duì)平安證券及相關(guān)人員采取以下行政處分和行政監(jiān)管措施：對(duì)平安證券給予警告并沒(méi)收其萬(wàn)福生科發(fā)行上市工程的業(yè)務(wù)收入2,555萬(wàn)元，并處以2倍的罰款，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月；對(duì)保薦代表人吳文浩、何濤給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷(xiāo)保薦代表人資格，撤銷(xiāo)證券從業(yè)資格，采取終身證券市場(chǎng)禁入措施；對(duì)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷(xiāo)證券從業(yè)資格；對(duì)保薦工程協(xié)辦人湯德智給予警告并處以10萬(wàn)元罰款，撤銷(xiāo)證券從業(yè)資格。其他相關(guān)中介機(jī)構(gòu)也受到了相關(guān)懲辦，其中對(duì)涉事的會(huì)計(jì)師事務(wù)所作出撤銷(xiāo)其證券效勞業(yè)務(wù)許可，對(duì)律師事務(wù)所1作出2個(gè)月內(nèi)不接受其出具的證券發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)文件的決定。處罰結(jié)果4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所在萬(wàn)福生科發(fā)行上市審計(jì)和2011年年度報(bào)告的審計(jì)中，未勤勉盡責(zé)，審計(jì)程序缺失，在審計(jì)證據(jù)的獲取以及審計(jì)意見(jiàn)的形成方面存在不當(dāng)行為，所出具的審計(jì)報(bào)告存在虛假記載。該所的上述行為，違反了《證券法》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第223條等法律法規(guī)所述情形。證監(jiān)會(huì)對(duì)中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所沒(méi)收業(yè)務(wù)收入138萬(wàn)元，并處以2倍的罰款，撤銷(xiāo)其證券效勞業(yè)務(wù)許可。對(duì)簽字會(huì)計(jì)師王越、黃國(guó)華給予警告，并分別處10萬(wàn)元、13萬(wàn)元罰款，均采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。對(duì)簽字會(huì)計(jì)師鄒宏文給予警告,并處3萬(wàn)元罰款。湖南博鰲律師事務(wù)所在為萬(wàn)福生科發(fā)行上市提供法律效勞時(shí)，未依法履行檢查和驗(yàn)證義務(wù)，未能勤勉盡責(zé)，出具的法律意見(jiàn)書(shū)存在虛假記載，違反了《證券法》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第223條所述情形。根據(jù)《證券法》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)沒(méi)收博鰲律師事務(wù)所業(yè)務(wù)收入70萬(wàn)元，并處以2倍的罰款，且12個(gè)月內(nèi)不接受其出具的證券發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)文件；擬對(duì)簽字律師劉彥、胡筠給予警告，并分別處以10萬(wàn)元的罰款，并采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。處罰結(jié)果4、案例分析——萬(wàn)福生科〔300268〕平安證券推出了對(duì)適格投資者的先行補(bǔ)償方案，萬(wàn)福生科實(shí)際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔(dān)依法應(yīng)當(dāng)賠償?shù)姆蓊~，并將3000萬(wàn)股萬(wàn)福生科股票質(zhì)押給中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司管理，作為履行賠償責(zé)任的保證。其中，平安證券將先行墊付出資3億元設(shè)立萬(wàn)福生科虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專(zhuān)項(xiàng)基金，開(kāi)創(chuàng)A股市場(chǎng)自成立以來(lái)保薦機(jī)構(gòu)先行墊付理賠先例。該基金設(shè)立的目的在于補(bǔ)償符合條件的投資者因萬(wàn)福生科虛假陳述而遭受的投資損失。專(zhuān)項(xiàng)基金將采取“先償后追”方式，即平安證券先行以基金財(cái)產(chǎn)償付符合條件的投資者，再通過(guò)法律途徑向萬(wàn)福生科虛假陳述事件的主要責(zé)任方及其他連帶責(zé)任方追償。A股首先行墊付單理賠案例4、案例分析——新大地公司簡(jiǎn)介：廣東新大地生物科技股份位于廣東省平遠(yuǎn)縣長(zhǎng)田鎮(zhèn)油茶工業(yè)園，公司成立于2004年，2008年整體改制變更為股份，獲得國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)資格。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是油茶及其深加工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、和銷(xiāo)售，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品是精煉山茶油、茶皂素天然洗滌用品。公司2010年啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板IPO，保薦機(jī)構(gòu)為南京證券，一路過(guò)關(guān)斬將，2012年4月預(yù)披露招股書(shū)，5月成功過(guò)會(huì)，隨后遭媒體舉報(bào)，證監(jiān)會(huì)終止審查新大地IPO申報(bào)材料并開(kāi)展立案調(diào)查。即將成為“茶油第一股”的新大地為何遭到舉報(bào)？存在哪些造假嫌疑？4、案例分析——新大地造假嫌疑——高出同行1倍左右由此可見(jiàn)，新大地公司的毛利率水平不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出了食用油加工行業(yè)的上市公司，甚至還超出全國(guó)規(guī)模以上茶油加工企業(yè)80%~142%。招股書(shū)對(duì)此并沒(méi)有給出任何合理的解釋。4、案例分析——新大地造假嫌疑——品牌和營(yíng)銷(xiāo)均存在短板招股說(shuō)明書(shū)顯示，新大地公司2009年度、2010年度和2011年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4796.39萬(wàn)元、8756.86萬(wàn)元和12334.23萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)60.36%。對(duì)于茶油這樣的消費(fèi)品，沒(méi)有強(qiáng)大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和品牌效應(yīng)，新大地巨額的收入又是如何實(shí)現(xiàn)的呢？4、案例分析——新大地造假嫌疑——產(chǎn)能規(guī)模名落孫山即便在2000噸精煉茶油募投工程全部達(dá)產(chǎn)后，較之于湖南金浩、江西青龍高科等行業(yè)龍頭，新大地公司在全國(guó)幾百家規(guī)模以上的油茶企業(yè)中，仍然只算是中等水平，江西等周邊地區(qū)精煉茶油產(chǎn)能規(guī)模與之相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，比比皆是。湖南金浩等國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭和贛州等周邊地區(qū)同行至今不曾涉足的產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品，如茶粕有機(jī)肥、洗滌用品和差皂素等，新大地公司卻已做得風(fēng)生水起，并撐起其主營(yíng)收入的半壁江山。新大地湖南金浩青龍高科2011年底，新大地公司的精煉茶油產(chǎn)能為1500噸/年。早在2008年3月，湖南金浩就實(shí)現(xiàn)了年精煉茶油4.2萬(wàn)噸的產(chǎn)能。江西青龍高科幾年前也已建成年產(chǎn)1.8萬(wàn)噸精煉茶油生產(chǎn)線(xiàn)。湖南金浩及青龍高科的精煉茶油產(chǎn)能，分別為新大地公司現(xiàn)有產(chǎn)能的28倍、12倍。新。4、案例分析——新大地造假嫌疑——有機(jī)肥涉嫌虛增巨額利潤(rùn)生產(chǎn)有機(jī)肥需要茶粕的比重為45%〔最低技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)〕。按照招股說(shuō)明書(shū)，新大地公司2010年度、2011年度分別實(shí)現(xiàn)有機(jī)肥2440.90噸、9312.49噸的銷(xiāo)量，按照茶粕含量45%的最低標(biāo)準(zhǔn)推算，對(duì)應(yīng)所需的茶粕原料分別為1098.41噸、4190.62噸。然而招股說(shuō)明書(shū)第304頁(yè)“公司用于生產(chǎn)洗滌品、茶皂素和有機(jī)肥的茶粕數(shù)量及占比情況”局部顯示，在2010年度、2011年度，有機(jī)肥耗用的茶粕分別只有64.82噸、118.14噸。118噸茶粕造出9254噸有機(jī)肥？少計(jì)本錢(qián)VS虛增收入！4、案例分析——新大地造假嫌疑——簽字注會(huì)竟為第三大股東總裁簽字注會(huì)為利益關(guān)聯(lián)方招股書(shū)瞞報(bào)從外表上看，大昂集團(tuán)與趙合宇毫無(wú)關(guān)聯(lián)——它的股東只有兩個(gè)自然人，對(duì)應(yīng)的持股比例分別為51%、49%。實(shí)際上，趙合宇既是新大地公司招股書(shū)的簽字注會(huì)，同時(shí)又是新大地公司第三大股東公司的總裁，新大地公司如果成功IPO，第三大股東是最大的受益者之一，將獲得數(shù)千萬(wàn)元乃至上億元的財(cái)富，中介機(jī)構(gòu)與發(fā)行人有如此緊密的利益關(guān)系，是否構(gòu)成利益沖突，影響其審計(jì)的公正性？此外，新大地公司招股書(shū)隱瞞了趙合宇是大昂集團(tuán)總裁這一重要關(guān)聯(lián)關(guān)系。4、案例分析——新大地造假嫌疑——簽字注會(huì)竟為第三大股東總裁兼職執(zhí)業(yè)涉嫌違反《注會(huì)法》相關(guān)規(guī)定作為新大地公司IPO工程驗(yàn)資報(bào)告的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師，趙合宇的身份并不這么簡(jiǎn)單，他的另一重身份是新大地第三大股東——大昂集團(tuán)總裁、北京中興新世紀(jì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所〔以下簡(jiǎn)稱(chēng)中興新世紀(jì)〕董事長(zhǎng)和法人代表。然而，趙合宇卻以另外一家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師身份執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)。在新大地公司招股書(shū)的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)聲明一欄中，經(jīng)辦注冊(cè)會(huì)計(jì)師第一個(gè)簽字的就是“趙合宇”，但是，落款蓋章的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)不是中興新世紀(jì)，而是立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所。實(shí)際上，中興新世紀(jì)根本就不具備證券資質(zhì)。這明顯違反《中華人民共和國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》第二十二條〔五〕的明確規(guī)定——注冊(cè)會(huì)計(jì)師不得同時(shí)在兩個(gè)或者兩個(gè)以上的會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行業(yè)務(wù)。趙合宇在會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)過(guò)程中，同時(shí)擔(dān)任大昂集團(tuán)總裁，2008年趙合宇在為新大地IPO增資驗(yàn)資的同時(shí)，恰恰是大昂集團(tuán)入股的過(guò)程。這明顯違反《中華人民共和國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》第二十二條〔一〕明確規(guī)定，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不得在執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)期間，在法律、行政法規(guī)規(guī)定不得買(mǎi)被審計(jì)單位的股票。4、案例分析——新大地造假嫌疑——北京三大客戶(hù)牽扯董秘和注會(huì)2010年和2011年相繼現(xiàn)身新大地公司前十大客戶(hù)的新增客戶(hù)中，北京和風(fēng)大地商貿(mào)有限責(zé)任公司〔以下簡(jiǎn)稱(chēng)和風(fēng)大地〕、北京世都餐飲和四川蜀釀酒業(yè)北京分公司均離奇地指向了前述簽字注會(huì)趙合宇以及新大地的董秘趙罡。4、案例分析——新大地造假嫌疑——北京三大客戶(hù)牽扯董秘和注會(huì)巧合一：“和風(fēng)大地”注冊(cè)地與董秘實(shí)際控制企業(yè)一致就在和風(fēng)大地2011年5月11日注冊(cè)成立后的第三天，該公司便于5月13日與新大地公司簽訂了為期兩年的華北地區(qū)《總經(jīng)銷(xiāo)合同》。與新大地公司簽下經(jīng)銷(xiāo)合同后短短7個(gè)多月，和風(fēng)大地實(shí)現(xiàn)了茶油和洗滌品銷(xiāo)售額405.24萬(wàn)元，成為當(dāng)年的第三大客戶(hù)。然而，該公司注冊(cè)地址和新大地公司董秘趙罡實(shí)際控制的企業(yè)完全一致！巧合二：“和風(fēng)大地”疑似“和風(fēng)投資”兄弟公司另一家“和風(fēng)投資管理”企業(yè)名稱(chēng)與和風(fēng)大地名稱(chēng)極為相似。更巧的是，工商信息顯示，和風(fēng)投資管理的法人代表正是趙合宇，并且該公司的注冊(cè)地址與趙合宇旗下的大昂集團(tuán)、中興新世紀(jì)注冊(cè)地均為北京市海淀區(qū)西四環(huán)中路16號(hào)院7號(hào)樓。4、案例分析——新大地造假嫌疑——北京三大客戶(hù)牽扯董秘和注會(huì)巧合三：“德寶鑫”的多重巧合根據(jù)勝利股份2010年9月20日的一那么公告，北京德寶鑫電子科技股東為大昂集團(tuán)。也就是說(shuō)，和風(fēng)投資管理、北京德寶鑫電子科技都指向了背后深藏不露的大昂集團(tuán)及其總裁趙合宇巧合四：蜀釀酒業(yè)北京公司緊鄰中興新世紀(jì)在偌大的北京城，新大地公司新增的三家“前十大客戶(hù)”，無(wú)一例外地“扎堆”在董秘趙罡、注會(huì)趙合宇旗下的企業(yè)注冊(cè)地和辦公地，甚至還與驗(yàn)資機(jī)構(gòu)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所北京分公司、審計(jì)機(jī)構(gòu)大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了全部扎堆。這都僅僅是巧合就能解釋的嗎？4、案例分析——新大地造假嫌疑——巨額關(guān)聯(lián)交易被隱瞞招股書(shū)披露專(zhuān)賣(mài)店的銷(xiāo)售模式是經(jīng)銷(xiāo)，不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。記者去暗訪調(diào)查時(shí)，鄒瓊卻表示對(duì)該店沒(méi)有決策權(quán)，黃運(yùn)江家屬表示專(zhuān)賣(mài)店是公司開(kāi)的。而其他法人客戶(hù)存在關(guān)聯(lián)交易的痕跡，主要客戶(hù)之間可能都有血緣關(guān)系。說(shuō)明招股書(shū)有虛假記載，并且隱瞞關(guān)聯(lián)交易。最近三年的十大客戶(hù)中唯一一家專(zhuān)賣(mài)店，新大地稱(chēng)并非公司所有。4、案例分析——新大地經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，新大地通過(guò)資金循環(huán)、虛構(gòu)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、虛構(gòu)固定資產(chǎn)等手段，在2009-2011年年度報(bào)告中虛假記載。虛增2011年利潤(rùn)總額2,042.36萬(wàn)元，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的48.52%；虛增2010年利潤(rùn)總額305.82萬(wàn)元，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的11.52%；虛增2009年利潤(rùn)總額280萬(wàn)元，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的16.53%。在2012年4月12日預(yù)披露的招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿及上會(huì)稿中有重大遺漏。案情總結(jié)4、案例分析——新大地第一個(gè)特點(diǎn)：就是“選擇真實(shí)客戶(hù)”進(jìn)行“兌水摻假”。在一些客戶(hù)銷(xiāo)售的真實(shí)根底上，再增加一些虛假的銷(xiāo)售。如有一個(gè)客戶(hù)，2009年公司對(duì)這個(gè)客戶(hù)銷(xiāo)售約39萬(wàn)塊錢(qián)，新大地自過(guò)造假以后，虛增了這個(gè)客戶(hù)銷(xiāo)售15萬(wàn)元，最后財(cái)務(wù)報(bào)表反映出來(lái)就是53萬(wàn)元。這種方式更具有迷惑性。如果不是認(rèn)真進(jìn)行比對(duì)就很難發(fā)現(xiàn)出來(lái)。第二個(gè)特點(diǎn)是將造假數(shù)額“化整為零”。將虛曾收入分散到眾多的客戶(hù)之中。從稽查總隊(duì)調(diào)查走訪的70多家客戶(hù)來(lái)看，數(shù)額多的幾十萬(wàn)塊錢(qián)，少的只有幾千塊錢(qián)。這是在以往的財(cái)務(wù)造假案件之中很少見(jiàn)的，做的太分散，所以以至于在調(diào)查初期，包括一些中介機(jī)構(gòu)在核查及在自我核查的過(guò)程中都覺(jué)得不太可能。第三個(gè)特點(diǎn)就是大量“使用現(xiàn)金”虛增銷(xiāo)售收入。因?yàn)楝F(xiàn)金交易不像轉(zhuǎn)賬交易那樣能清晰地記載資金流向，因此大大增加了事后調(diào)查的難度?；榭傟?duì)調(diào)查人員查出，新大地控制了60多張銀行卡，利用農(nóng)戶(hù)的名義，制造虛假的銷(xiāo)售合同，循環(huán)進(jìn)行現(xiàn)金交易。證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)總結(jié)新大地的造假特點(diǎn)4、案例分析——新大地證監(jiān)會(huì)擬對(duì)新大地作出如下處分：對(duì)新大地給予警告，處以60萬(wàn)罰款；對(duì)新大地實(shí)際控制人黃運(yùn)江、凌梅蘭給予警告，處以30萬(wàn)罰款，終身市場(chǎng)禁入；對(duì)監(jiān)事及財(cái)務(wù)總監(jiān)凌洪警告、處以20萬(wàn)罰款，十年市場(chǎng)禁入；對(duì)董事黃鮮露、董秘趙罡警告，處以20萬(wàn)罰款；對(duì)其他責(zé)任人警告，處以15萬(wàn)罰款。新大地IPO中介機(jī)構(gòu)南京證券出具含有虛假記載的發(fā)行保薦書(shū)等文件，擬對(duì)南京證券警告，責(zé)令整改，實(shí)施公開(kāi)譴責(zé)的監(jiān)管措施，限其6個(gè)月內(nèi)整改并提交報(bào)告，保薦代表人胡冰、廖建華警告，15萬(wàn)罰款，終身市場(chǎng)禁入。因?yàn)槟暇┳C券尚未收到新大地工程收入，沒(méi)有罰款措施。審計(jì)機(jī)構(gòu)大華所，未勤勉盡責(zé)，擬沒(méi)收收入110萬(wàn)，處以?xún)杀读P款，責(zé)令改正；對(duì)簽字會(huì)計(jì)師給予警告，分別處以10萬(wàn)元-5萬(wàn)元罰款，終身市場(chǎng)禁入。對(duì)大成律師事務(wù)所，沒(méi)收50萬(wàn)收入，處以?xún)杀读P款。對(duì)簽字四位律師警告，其中丘遠(yuǎn)良、劉軍罰款10萬(wàn)，申林平、劉韜5萬(wàn)罰款；劉軍采取五年證券市場(chǎng)禁入。處罰結(jié)果4、案例分析——天能科技公司簡(jiǎn)介：山西天能科技股份是一家集科研、開(kāi)發(fā)、制造、銷(xiāo)售為一體的大型太陽(yáng)能光伏高新技術(shù)企業(yè)，專(zhuān)業(yè)從事半導(dǎo)體材料、單晶硅制造、單晶硅切割、太陽(yáng)能光伏電池、組件，以及太陽(yáng)能照明、太陽(yáng)能電站等應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及安裝效勞。天能科技此次擬發(fā)行3700萬(wàn)股，發(fā)行后總股本1.48億股，擬于深交所上市，保薦人為民生證券。預(yù)披新政第一股天能科技從去年2月3日預(yù)披露的那一天起就引起了媒體的關(guān)注。很快，眾多媒體對(duì)其招股說(shuō)明書(shū)中的一系列疑點(diǎn)提出質(zhì)疑，引起了監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注。天能科技隨即在4月份撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。4、案例分析——天能科技去年8月份，證監(jiān)會(huì)上海專(zhuān)員辦在對(duì)天能科技的審計(jì)單位大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)其對(duì)天能科技的審計(jì)底稿存在疑點(diǎn)。9月21日，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)了對(duì)天能科技以及相關(guān)的大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所的立案調(diào)查。調(diào)查組隨即從天能科技在2011年1月至9月期間的三個(gè)主要工程著手，調(diào)取銀行資金流轉(zhuǎn)情況。很快，調(diào)查組便發(fā)現(xiàn)天能科技在IPO申請(qǐng)材料中嚴(yán)重夸大了三個(gè)工程的收入和利潤(rùn)。據(jù)查，天能科技僅這三個(gè)工程就虛增了8000多萬(wàn)元的收入和3000多萬(wàn)元的利潤(rùn)，而且這三個(gè)工程的毛利潤(rùn)顯著高于其他工程。案情總結(jié)4、案例分析——天能科技4、案例分析——新大地造假手段——提前確認(rèn)收入當(dāng)證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)的辦案人員來(lái)到山西應(yīng)縣的時(shí)候，第一疑惑是這個(gè)朔州市下屬唯一不產(chǎn)煤的窮縣，為何要花4000多萬(wàn)元向天能科技采購(gòu)一批太陽(yáng)能路燈？應(yīng)縣2011年的財(cái)政收入只有2億元左右，且在山西，與火電價(jià)格相比，太陽(yáng)能路燈的性?xún)r(jià)比更低。調(diào)查組隨即從天能科技在2011年1月至9月期間的三個(gè)主要工程〔應(yīng)縣道路亮化工程、朔州金沙植物園工程、應(yīng)縣和諧小區(qū)工程〕著手，一方面前往公司固定財(cái)務(wù)憑據(jù)，另一方面約訪合同的相關(guān)方面，調(diào)取銀行資金流轉(zhuǎn)情況。調(diào)查組首先發(fā)現(xiàn)這些市政工程工程在招標(biāo)程序上有明顯的漏洞。比方有的工程在招標(biāo)之前，天能科技就“未卜先知”地確認(rèn)了收入，在程序上明顯違反了《招標(biāo)投標(biāo)法》和《政府采購(gòu)法》?！斑@些合同在法律上是無(wú)效的，但是中介機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查過(guò)程中卻沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，顯然沒(méi)有做到勤勉盡責(zé)?！毕嚓P(guān)辦案人員稱(chēng)，政府招標(biāo)都要進(jìn)行網(wǎng)上公示，發(fā)現(xiàn)其中的問(wèn)題并不難。4、案例分析——天能科技造假手段——虛構(gòu)回款調(diào)查組發(fā)現(xiàn)天能科技在IPO申請(qǐng)材料中嚴(yán)重夸大了上述三個(gè)工程的收入和利潤(rùn)。據(jù)查，天能科技當(dāng)期的收入為5個(gè)多億，利潤(rùn)7000多萬(wàn)元。調(diào)查組關(guān)注的三個(gè)工程就虛增了8000多萬(wàn)元的收入和3000多萬(wàn)元的利潤(rùn)。天能科技偽造了工程結(jié)算單據(jù)，作為確認(rèn)收入的依據(jù)。為了讓這個(gè)騙局看起來(lái)更像真的，該公司還在銀行回款上做了手腳。經(jīng)查，天能科技與多個(gè)空殼公司存在大量的資金往來(lái)。而這些殼公司的注冊(cè)地并非真實(shí)的辦公場(chǎng)所，也沒(méi)有實(shí)際業(yè)務(wù)，完全由天能科技相關(guān)工作人員掌握。上述資金往來(lái)，后來(lái)查實(shí)全部是為了虛構(gòu)回款。天能科技以運(yùn)營(yíng)資金的名義向信用社貸款數(shù)千萬(wàn)元并轉(zhuǎn)入三四個(gè)殼公司，這些殼公司再向天能科技的客戶(hù)、當(dāng)?shù)卣聦俚膱@林公司、物業(yè)公司的賬戶(hù)打款，后者再把資金作為工程回款打回給天能科技。最后這些資金又回到殼公司中進(jìn)行屢次“幾日游”的循環(huán)。4、案例分析——天能科技造假手段——政府配合天能科技的造假比起過(guò)去的一些案例有一些高明之處。比方它并沒(méi)有生造出一個(gè)關(guān)聯(lián)方，并與其發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，而是精心利用了與政府之間的合同關(guān)系，不但偽造單據(jù)，還虛構(gòu)了銀行回款。如在山西朔州金沙植物園工程中，政府控股的物業(yè)公司就給天能科技完成回款走賬提供了便利；而在山西應(yīng)縣，當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)信信用社給天能科技的關(guān)聯(lián)公司貸款6000萬(wàn)元，用于回款資金循環(huán)。在光伏紅火的幾年中，不少地方政府都把光伏企業(yè)當(dāng)做香餑餑，給予土地、稅收等各種優(yōu)惠。而應(yīng)縣這樣一個(gè)窮縣，更是為了留住在當(dāng)?shù)卦O(shè)廠的天能科技，給予了更多的實(shí)惠和便利除了大筆的政府采購(gòu)，還在某種程度上縱容了天能科技的造假行為。天能科技參與政府采購(gòu)招標(biāo)有如神助，虛構(gòu)的工程收入也順利通過(guò)政府下屬市政公司走賬。而在事情敗露之后，當(dāng)?shù)卣畬?duì)上市文件造假也仍然沒(méi)有足夠的認(rèn)識(shí)，對(duì)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查存在抵觸情緒。4、案例分析——天能科技證監(jiān)會(huì)對(duì)天能科技擬決定作出如下行政處分：1、對(duì)天能科技給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；2、對(duì)秦海濱、曾堅(jiān)強(qiáng)、劉俊奕和天能科技財(cái)務(wù)總監(jiān)陳守法給予警告，分別處以30萬(wàn)元罰款，并對(duì)秦海濱、曾堅(jiān)強(qiáng)、劉俊奕采取終身證券市場(chǎng)禁入措施；3、對(duì)在相關(guān)報(bào)告上簽字的其他直接責(zé)任人員任小軍、張德利、張紅超、陳涌海、劉正、鄭慶華、王永平、張新梅、高文新、張志成給予警告，并分別處以10萬(wàn)元罰款。證監(jiān)會(huì)擬決定對(duì)保薦機(jī)構(gòu)作出如下處分：1、對(duì)民生證券給予警告，沒(méi)收民生證券從事該業(yè)務(wù)的收入100萬(wàn)元，并處以200萬(wàn)元罰款；2、對(duì)民生證券責(zé)令改正并實(shí)施公開(kāi)譴責(zé)的監(jiān)管措施，限其在6個(gè)月內(nèi)對(duì)內(nèi)部控制制度、盡職調(diào)查制度等方面存在的問(wèn)題進(jìn)行整改，整改完成后向監(jiān)管部門(mén)提交書(shū)面報(bào)告，監(jiān)管部門(mén)將檢查驗(yàn)收；3、對(duì)保薦代表人鄧德兵、劉小群給予警告，并分別處以15萬(wàn)元罰款，同時(shí)分別采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。處罰結(jié)果4、案例分析——天能科技審計(jì)機(jī)構(gòu)大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所在天能科技IPO工程審計(jì)過(guò)程中，沒(méi)有保持足夠的職業(yè)謹(jǐn)慎，在未取得充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)的情況下出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保存意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。證監(jiān)會(huì)擬沒(méi)收大信所從事該業(yè)務(wù)的收入60萬(wàn)元，并處以120萬(wàn)元罰款；對(duì)大信所責(zé)令改正；給予簽字會(huì)計(jì)師胡小黑警告，并處以10萬(wàn)元罰款，采取終身證券市場(chǎng)禁入措施；給予簽字會(huì)計(jì)師吳國(guó)民警告，并處以5萬(wàn)元罰款，采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。法律效勞機(jī)構(gòu)北京君澤君律師事務(wù)所未能按要求對(duì)天能科技銷(xiāo)售合同進(jìn)行審查和風(fēng)險(xiǎn)提示,未對(duì)發(fā)行人的重大債權(quán)債務(wù)事項(xiàng)明確發(fā)表結(jié)論性意見(jiàn)，出具了重大遺漏的法律意見(jiàn)書(shū)和律師工作報(bào)告。證監(jiān)會(huì)擬決定沒(méi)收君澤君律所從事該業(yè)務(wù)的收入60萬(wàn)元，并處以120萬(wàn)元罰款；給予簽字律師許迪、王祺警告，并分別處以5萬(wàn)元罰款。處罰結(jié)果四、IPO審核要點(diǎn)及案例分析近三年IPO總體審核情況IPO審核要點(diǎn)分析近三年IPO審核被否原因分析1、近三年IPO總體審核情況2010－2012年，證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)共審核988家公司的上市申請(qǐng)，其中786家公司獲得批準(zhǔn)，171家首發(fā)申請(qǐng)被否決，31家公司取消審核或者暫緩表決，過(guò)會(huì)率為79.55%。2010－2012年以來(lái)，這三年的IPO申請(qǐng)通過(guò)率分別為84.97%、80.41%及82.99%。其中，主板通過(guò)率分別為75.68%、82.98%及92.31%；中小板通過(guò)率分別為81.13%、71.07%及73.17%；創(chuàng)業(yè)板的通過(guò)率分別為89.02%、81.29%及78.63%。以上數(shù)據(jù)可以看出，近三年各上市板塊IPO申請(qǐng)的通過(guò)率波動(dòng)較大。年度主板中小板創(chuàng)業(yè)板審核家數(shù)通過(guò)未通過(guò)審核家數(shù)通過(guò)未通過(guò)審核家數(shù)通過(guò)未通過(guò)201037287208172301731452520114739715911343139113222012262408260181179219注：數(shù)據(jù)來(lái)源自Wind資訊2、IPO審核要點(diǎn)分析獨(dú)立性資產(chǎn)完整：擁有獨(dú)立的產(chǎn)供銷(xiāo)體系，不依賴(lài)于控股股東。人員獨(dú)立：發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書(shū)等高級(jí)管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。財(cái)務(wù)獨(dú)立：擁有獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，具有標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度，銀行賬戶(hù)獨(dú)立。機(jī)構(gòu)獨(dú)立：與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混淆情形。業(yè)務(wù)獨(dú)立：與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。2、IPO審核要點(diǎn)分析持續(xù)盈利能力發(fā)行人不得有以下影響持續(xù)盈利能力的情形：發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或效勞的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶(hù)存在重大依賴(lài)；發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；發(fā)行人在用的商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。2、IPO審核要點(diǎn)分析募投工程規(guī)劃募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原那么上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)；募集資金數(shù)額和投資工程應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。募投工程應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等法律法規(guī)的規(guī)定。募投工程實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響2、IPO審核要點(diǎn)分析公司治理與標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、