【《我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)狀與問題探析11000字》（論文）】

摘要 1 2 2 2 3 4 5 5 6 8 8 9 21世紀(jì)是“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，各行業(yè)都漸漸與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)緊密結(jié)合，形成了一批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)成就了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，也推動(dòng)著公司不斷調(diào)整內(nèi)部經(jīng)營(yíng)和組織架構(gòu)去適應(yīng)現(xiàn)階段社會(huì)上出現(xiàn)的各種變化?；ヂ?lián)網(wǎng)公司和傳統(tǒng)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)模式、價(jià)值結(jié)構(gòu)等方面都有著諸多明顯的不同。當(dāng)我們需要對(duì)現(xiàn)階段的評(píng)估企業(yè)做出評(píng)估的時(shí)候，必須對(duì)現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)有一定的理論基礎(chǔ)，這樣才能夠在評(píng)估的過程當(dāng)中選擇更加適合評(píng)估公司的評(píng)估方法。在本篇論文當(dāng)中，主要是討論旅游出行票務(wù)服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)公司的價(jià)值評(píng)估方法和應(yīng)用，選擇了攜程這一個(gè)具有代表性的服務(wù)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。對(duì)其資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估存在的問題進(jìn)行研究，主要發(fā)現(xiàn)存在未考慮了企業(yè)用戶價(jià)值、存在期權(quán)價(jià)值和無法反應(yīng)企業(yè)的不確定因素等問題，進(jìn)一步分析了問題存在的原因，并從采用新的估值模型和引入市場(chǎng)占有率等方面提(1)理論意義(2)實(shí)踐意義資產(chǎn)的評(píng)估時(shí)起源于19時(shí)期后半葉，以當(dāng)時(shí)的歐美學(xué)者需要對(duì)自己的不動(dòng)MaikHammerschmidt(2004、2005年)等人都在傳統(tǒng)方法的基礎(chǔ)上引入了非財(cái)務(wù)指標(biāo)(用戶價(jià)值)。他們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在成立發(fā)展的前期，很長(zhǎng)時(shí)間里都會(huì)魏嘉文、田秀娟(2015年)嘗試從一個(gè)新的角度思考并探討社交網(wǎng)站企業(yè)雨欣(2016年)在比較各種評(píng)估方法時(shí)提出，提出實(shí)物期權(quán)法能夠很好地解決未來的不確定性問題，全面有效地評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值。馬莉萍(2018年)探討了(1)文獻(xiàn)閱讀法：通過篩選、整合、查閱知網(wǎng)的有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估估值方法在評(píng)估在線旅游企業(yè)價(jià)值時(shí)存在一定的局限性從而對(duì)一般的企業(yè)價(jià)值(3)邏輯推演法：基于對(duì)攜程的案例分析，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值中存第2章相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)(1)核心競(jìng)爭(zhēng)力(2)價(jià)值因子值，來使用其未來收益。評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法(即DCF方法)是第3章我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)狀與問題分析企業(yè)價(jià)值的評(píng)估是對(duì)于企業(yè)做出并購(gòu)的決定來說尤為重要。本文收集查閱到10表3-12016年-2020年國(guó)內(nèi)部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)評(píng)估情況公司名稱被評(píng)估公司評(píng)估基準(zhǔn)日張家界張家界游客中心收益法中弘控股資產(chǎn)基礎(chǔ)法號(hào)百控股收益法技收益法收益法天翼閱讀文化傳播收益法中文傳媒巨人網(wǎng)絡(luò)收益法資產(chǎn)基礎(chǔ)法2視收益法評(píng)估方法：第一種為收益法，其中占有7/10的比例是使產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中增值率最高達(dá)到15761.62%,最低達(dá)到-317.941%,并且采用不同當(dāng)我們?cè)谠u(píng)估現(xiàn)今的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的時(shí)候可以發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)以現(xiàn)今有許多人員在評(píng)估的時(shí)候?qū)τ谄髽I(yè)一年的存款利率及貸款利率都并沒有做o第4章案例分析——以攜程為例上海攜程旅行網(wǎng)成立于1999年，總部位于上海，擁有30,000多名工人，在中國(guó)95個(gè)城市和國(guó)外22個(gè)城市設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。該公司的呼叫中心總部位于中國(guó)服務(wù)公司并在2018年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司100強(qiáng)中排名第16位。攜程營(yíng)業(yè)收入及增長(zhǎng)情況問題，見表4-1,如果考慮自轉(zhuǎn)移以來過去六年的2013年對(duì)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的巨額投資未能帶來回報(bào)，另一方面是由于領(lǐng)先的旅游公司自2013年以來就開始在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行激烈的價(jià)格戰(zhàn)。該企業(yè)在2015年和2016年(尤其是在2016年)的營(yíng)業(yè)收入略有增長(zhǎng)。一營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)已于2015年完成，該網(wǎng)絡(luò)采購(gòu)并合并了其年終財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，這導(dǎo)致2016攜程的收入增長(zhǎng)在2018年顯著放緩。在2018年，中美兩國(guó)開始了貿(mào)易戰(zhàn)，最引人注目的是旅游業(yè)，這是因?yàn)橄M(fèi)者在海外旅行上的支出急劇下降，而到達(dá)美國(guó)的人數(shù)下降了5.9%。與上一年相比。但是，在更廣泛的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)能力和生活水平正在提高，對(duì)出境旅游的需求在增加，對(duì)旅游和娛樂場(chǎng)所的需求等。因此，運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)收入在未來五年將繼續(xù)以一定的速度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本及占比問題，見表4-2,可以看出雖然總運(yùn)營(yíng)成本與運(yùn)營(yíng)收入之比沒有顯著變化。但是，份額比率在2014-2018年期間顯著下降，這表明隨著公司的發(fā)展，控制運(yùn)營(yíng)成本已取得顯著成功，因此，預(yù)計(jì)該比例在未來五年內(nèi)可達(dá)到營(yíng)業(yè)成本稅金及附加問題，見表4-3,自2016年全面實(shí)施“營(yíng)改增”政策以來，公司之前繳納的所有營(yíng)業(yè)稅都已轉(zhuǎn)變?yōu)樵鲋刀?，?dǎo)致公司繳納的營(yíng)業(yè)稅極劇減少，公司所繳稅金以及營(yíng)業(yè)收入增加百分比的大幅下降。所以，對(duì)2019-2023年進(jìn)行了預(yù)測(cè)，重點(diǎn)是基于最近三年的數(shù)據(jù)，其中占到了該年的1.3%,表4-32013-2018年稅金及附加及占比情況稅金及附加凈營(yíng)運(yùn)成本的增加額及占比問題，見表4-4,凈營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)在總營(yíng)業(yè)收入中所占比例呈下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)這一比例在2019-2023年期間將達(dá)到6%表4-42013-2018年凈營(yíng)運(yùn)資本的增加額及占比情況數(shù)據(jù)，如表4-5:表4-52019-2023年攜程各年自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本稅金及附加自由現(xiàn)金流量從攜程的企業(yè)情況和盈利模式可以發(fā)現(xiàn)游出行票務(wù)服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相較于傳統(tǒng)企業(yè)存在許多不同，從4.2中可以發(fā)現(xiàn)價(jià)值評(píng)估仍存在(1)只考慮了現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值(2)無法合理反映企業(yè)的不確定因素折現(xiàn)自由現(xiàn)金流方法確定的預(yù)測(cè)期間自由現(xiàn)金流量指標(biāo)和可持續(xù)增長(zhǎng)率不(3)未考慮用戶價(jià)值對(duì)企業(yè)評(píng)估的影響(1)采用用戶價(jià)值法模型(2)評(píng)估過程引入市場(chǎng)占有率第5章互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估存在問題的成因與對(duì)策量，則來自無形資產(chǎn)(例如互聯(lián)網(wǎng)旅游公司的商業(yè)信譽(yù)，專利等)的現(xiàn)金流量不評(píng)估方法也多是以財(cái)務(wù)指標(biāo)為基