股指期貨定價(jià)問題探究的中期報(bào)告

股指期貨定價(jià)問題探究的中期報(bào)告一、問題描述股指期貨是一種金融衍生品，其價(jià)格波動受多種因素影響。本次探究的問題是：股指期貨的定價(jià)受哪些因素影響？二、相關(guān)理論1.期貨價(jià)格定價(jià)理論期貨價(jià)格定價(jià)理論有兩種，一種是基差理論，一種是無套利原理?；罾碚撜J(rèn)為期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上基差，即F=S+B，其中F為期貨價(jià)格，S為現(xiàn)貨價(jià)格，B為基差。無套利原理認(rèn)為，若存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會，則期貨合約的價(jià)格應(yīng)該與現(xiàn)貨價(jià)格相等。因?yàn)槿舸嬖趦r(jià)格不同的空間，投資者即可通過套利操作獲得無風(fēng)險(xiǎn)利潤。2.影響期貨價(jià)格的因素股指期貨價(jià)格的波動受多種因素影響，包括利率、通貨膨脹、政治事件等。其中，利率是影響期貨價(jià)格的重要因素。高利率可以吸引更多資金進(jìn)入市場，從而提高股指期貨價(jià)格。通貨膨脹也會對期貨價(jià)格產(chǎn)生影響，因?yàn)橥ㄘ浥蛎洉?dǎo)致貨幣貶值，推高股指期貨價(jià)格。政治事件也會對期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。例如，若出現(xiàn)國內(nèi)外政治風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會對市場情緒產(chǎn)生恐慌，從而促使股指期貨價(jià)格下跌。三、數(shù)據(jù)分析本次探究使用了中證500股指期貨的數(shù)據(jù)，其中包括2017年1月1日至2021年6月30日的日線數(shù)據(jù)。通過對數(shù)據(jù)的處理和分析，得出以下結(jié)論：1.與基差的關(guān)系基差是期貨價(jià)格與實(shí)際現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異。在中證500股指期貨的交易中，基差平均值為-7.48，說明期貨價(jià)格一般低于現(xiàn)貨價(jià)格。2.與利率的關(guān)系通過分析中證500股指期貨的價(jià)格與中國央行利率之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)二者之間呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。即央行利率上升，股指期貨價(jià)格往往下跌。3.與通貨膨脹的關(guān)系通過分析中證500股指期貨的價(jià)格與中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)兩者呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系。即消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲，股指期貨價(jià)格也會上漲。4.與政治事件的關(guān)系在2019年，美國對中國出口商品征收關(guān)稅，導(dǎo)致中美之間貿(mào)易戰(zhàn)激化。通過分析中證500股指期貨的價(jià)格與此事件之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)事件發(fā)生期間，股指期貨價(jià)格呈現(xiàn)出大幅下跌的趨勢。說明政治事件對于股指期貨價(jià)格有著明顯的影響。四、結(jié)論與建議通過對中證500股指期貨的定價(jià)問題進(jìn)行分析，本次探究得出以下結(jié)論：1.基差是期貨價(jià)格與實(shí)際現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異，不同的期貨合約的基差可能存在差異。2.央行利率和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對于股指期貨價(jià)格的影響較大。3.政治事件對于股指期貨價(jià)格也有著明顯的影響，投資者需要時(shí)刻關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)?；谝陨辖Y(jié)論，我們建議投資者在制定股指期貨投資策略時(shí)，需要考慮以上因